（经济法学专业论文）我国公司治理结构的法律规制及完善.pdf

摘要 ? 警5 7 1 3 3 9 公司治理结构( c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ) 是现代企业制度中最重要的组织 架构，是基于公司法人所有权与经营权的分离、所有者与经营者的利益不一致而 产生的委托与代理关系，所有者为了实现股东财富最大化的目标，保证公司正常 有效地运营，由法律和公司章程规定的有关公司组织机构之问权力分配与制衡的 制度体系。在形式上表现为公司的股东、董事及经理层之间的关系，以及公司与 其他利益相关者的关系。 公司的治理结构是由公司的法律地位、产权结构以及多元利益主体结构所决 定的，其中公司的产权结构起着决定性作用。公司的财产最初来源于出资者的出 资。出资者一经将自己的财产投入到公司，便对其丧失了所有权，该财产便成为公 司的财产。换言之，公司对出资者投入到公司的财产所有权。而出资者以其向公 司投入财产丧失所有权为代价，换得了股东权，出资者因此成为公司的股东。公 司又是一个由股东、董事、经理、职工结成的多元利益共同体，为了解决公司中 股东( 出资者) 、董事( 经营决策者) 、经理( 管理者) 以及职工( 生产者) 等不 同利益主体之间的受益、决策、激励、风险分配等问题必须对公司内部机构即股 东大会、董事会、监事会和经理的权力分工与制约作出明确规定。这就是公司内 部机构的分权制衡机制，它是公司治理结构的核心。 此外，公司的存在是离不开外界环境的。法律规范的公司外部环境，也会对 公司及其机构形成强有力的制衡影响力。这就是公司外部环境的影响制衡机制， 它也是公司治理结构的组成部分。主要包括：证券法规范的证券市场的影响；银 行法规范的商业银行的影响；经济管制的影响等。 公司治理结构在公司内部是通过健全的组织机构及其有效的工作实现的，而 每个机构在公司中的地位和作用，又是通过其组织结构和职能体现出来。目前我 国公司内部机构的组成、职权以及它们之间相互制衡的关系，主要是由中华人 民共和国公司法( 以下简称公司法) 来规范的。主要包括四方面内容： 第l 页 股东大会。股东大会由股东组成，是公司的权力机构行使对公司的控制权。 股东通过股东大会对公司行使控制权，主要表现在两个方面：一是选举和更换董 事。二是决定公司的重要事项，即决定公司的经营方针和投资计划；审议批准董 事会和监事会的报告；公司年度财务预算、决策方案、公司利益分配和弥补亏损 方案：对公司增加、减少注册资本、发行公司债券、公司合并、分立、解散和清 算等事项作出决议；修改公司章程等。董事会。董事会由董事组成，是公司业 务执行和经营决策机构，董事会对股东大会负责并向其报告工作，行使业务执行、 经营决策权和控制权。经理。经理由董事会聘任，对董事会负责，主持公司的 生产经营管理工作，组织实施董事会决议；组织实施公司年度计划和投资方案； 制定公司的具体规章；公司章程和董事会授予的其他职权。监事会。监事会由 股东代表和适当比例的职工代表组成，是公司的监督机构，行使监督权，即对经 营管理者进行监督。主要包括：检查公司的财务；对董事、经理执行公司职务时 违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督：当董事经理的行为损害公司的利 益时，要求董事和经理予以纠正；公司章程规定的其他职权。 目前我国法律对公司外部环境进行规制，形成对公司及其机构的制衡影响， 主要有以下三个方面：规范用国有资产投资入股的法律：规范股份转让的法 律；规范市场管理秩序的法律。 虽然目前我国公司治理结构的法律规制基本上反映了公司内部机构之间分 权制衡的关系，使公司的外部环境对公司及其机构的制衡产生了一定的影响力， 但仍存在一些问题。主要表现为：国家股股权代表不确定，权利、义务不对应； 对小股东的权益保护较弱：公司组织机构有缺陷；董事会没有行使监督职 能；监事会的监督作用不到位；证券市场对公司机构制衡影响极弱。 针对我国公司治理结构法律规制的缺陷，笔者就完善我国公司治理结构的规 制提出如下措施：建立国有股东代表人制度：建立累积投票制度；完善董 事会的组成及其职能；强化监事会的监督职能；解决非流通股份问题等。 关键词：公司治理结构法律规制完善 第2 页 a b s t r a c t c o r p o r a t eg o v e r n a n c ei sam o s ti m p o r t a n ts y s t e mi nm o d e m b u s i n e s se n t e r p r i s e i ti sa t r u s t a g e n tr e l a t i o nb a s eo ns e p a r a t eo w n e r s h i pf r o mm a n a g e r i a la u t h o r i t yr i g h t a n dd i f f e r e n tb e n e f i t sb e t w e e no w n e r sa n d m a n a g e r s f o rt h e s a k eo fr e a l i z i n g s h a r e h o l d e r l sw e a l t h m a x i m i z i n g ，g u a r a n t e e i n gc o m p a n yn o r m a l l ya v a i l a b l yr u n n i n g ， t h es y s t e mo fp o w e ra l l o t m e n ta n dr e s t r i c ti ss t i p u l a t e db yl a w sa n dc o m p a n yr u l e s f o r m a l l y , i te x p r e s s e s t h er e l a t i o n a m o n gs h a r e h o l d e r , b o a r d d i r e c t o r sa n dt h e m a n a g e r so ft h ec o m p a n y a sw e l la st h er e l a t i o nb e t w e e nc o m p a n ya n do t h e rb e n e f i t p e r s o n s c o r p o r a t e g o v e r n a n c ei sd e c i d e db yt h el o w p o s i t i o n o f c o m p a n y , t h e c o n s t r u c t i o no fp r o p e r t y f i g h t a n dd i v e r s eb e n e f i tm a i nb o d i e s ，a m o n gt h e mt h e p r o p e r t yr i g h to fc o m p a n y sp l a y sd e c i s i v ef u n c t i o n t h ef i r s ts o u r c ei np r o p e r t yo f t h e c o m p a n yc o m e sf r o mt h ei n v e s t o r s f o rr e s o l v i n gt h ep r o b l e ma b o u tb e n e f i t 、m a k i n g p o l i c y 、e n c o u r a g e 、r i s k a l l o t m e n t a m o n gs h a r e h o l d e r s ( i n v e s t o r s ) 、b o a r d d i r e c t o r s ( b u s i n e s s d e c i s i o n m a k e r s ) 、t h em a n a g e r s ( g o v e r n o r s ) a n d o f f i c e r sa n d w o r k e r so fc o m p a n yi n s i d e ，d i s t r i b u t i o na n dr e s t r i c to ft h e p o w e ro fo f f i c e o f i n t e r n a l o r g a n i z a t i o n s o f c o m p a n yn a m e l y s h a r e h o u d e r s m e e t i n g , b o a r d o f d i r e c t o r s ，s u p e r v i s o r sm e e t i n ga n dt h em a n a g e r sm u s tb ed e f i n i t e dc l e a r l y t h i si st h e s y s t e mo fp o w e r d i s t r i b u t i o na n dr e s t r i c t i ti st h ec o r eo fc o r p o r a t eg o v e m a n c e i n a d d i t i o n ，t h ee x i s to fc o m p a n y s c a n tg e ta w a yf r o mo u t s i d ee n v i r o n m e n t t h ec o m p a n ye x t e r i o re n v i r o n m e n to fl a w s r u l i n g w o u l da l s oi n f l u e n c e c o m p a n ya n di t so r g a n i z a t i o n ss t r o n g l y t h i si st h er e s t r i c ts y s t e mo ft h ec o m p a n y e x t e r i o re n v i r o n m e n t i t sa l s op a r to f c o r p o r a t eg o v e m a n c e i n c l u d ep r i m a r i l y ： t h ei n f l u e n c eo ft h es t o c km a r k e tr u l e db ys t o c kl a w w h e nc o m p a n yb e n e f i ti s v e r yb a d ，s h a r e h o u d e r s i no r d e rt o s u p p o r t t h e i r s e l v e s b e n e f i t s ，w i l l s e l lt h e i r s h a r e s ( a l s oc a l l ”v o t eb yf o o t ”o r ”w a l ls t r e e tr o l e ”) ，c a u s i n gt h es t o c kp r i c ed e c l i n e ， r e s u l t i n gh o s t i l i t yt a k i n go v e r , t h e b o a r dd i r e c t o r s , t h em a n a g e r so ft h ec o m p a n yw i l l 第3 页 b e r e p l a c e d t h ei n f l u e n c eo ft h ec o m m e r c i a lb a n kr u l e db yb a n k l a w ； t h ei n f l u e n c eo ft h ee c o n o m i c t h el a wr u l e so f p o w e r d i s t r i b u t ea n dr e s t r i c to ft h ei n t e r n a lo r g a n i z a t i o n si n c o m p a n y c o r p o r a t eg o v e r n a n c e r e a l i z e si t sf u n c t i o n t h r o u g h s o u n d o r g a n i z a t i o n s a n de f f e c t i v ew o r ki n c o m p a n yi n t e r n a l e a c ho r g a n i z a t i o n sp o s i t i o n a n du s e s r e a l i z i n gb yi t sc o n s t r u c t i o na n df u n c t i o n t h er e l a t i o n so fm u t u a lr e s t r i c ta m o n g t h e i n t e r n a l o r g a n i z a t i o n s i n c o m p a n ya n dp o w e r so fo f f i c e i sr u l l e d p r i m a r i l yb y ( 1 ) s h a r e h o l d e rm e e t i n g t h es h a r e h o l d e rm e e t i n gc o n s t i t u t e db ys h a r e h o l d e r s ，i sa p o w e ro r g a n i z a t i o no f t h ec o m p a n y t h es h a r e h o l d e r st h r o u g hs h a r e h o l d e r m e e t i n g e x e r c i s ec o n t r o lp o w e rt o t h ec o m p a n y , e x p r e s s i n gp r i m a r i l yi nt w oa s p e s t s ：t h ef i r s ti st oe l e c ta n dr e p l a c e b o a r dd i r e c t o r s t h em a ni st h ec o n t r o l l e ro ft h ec o m p a n yw h o a p p o i n t sa n dd i s m i s s t h et r u s t e eo ft h ec o m p a n y , w h i c hi st h em o s tb a s i cs y s t e mo fc h a r a c t e r i s t i ca r r a n g e s o f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e t h es e c o n d i st od e c i d ec o m p a n y si m p o r t a n ti t e m s ，n a m e l y t od e c i d eo p r a t ep o l i c ya n d i n v e s t i n gp l a no ft h ec o m p a n y , r e v i e wa p p r o v a lr e p o r t so f b o a r do fd i r e c t o r sa n ds u p e r v i s o rm e e t i n g ，t om a k ec o m p a n yy e a rf i n a n c eb u d g e t p r o j e c t s ，b e n e f i t sd i s t r i b u t i n ga n dm a k i n gu pf o rd e f f i c i e n c yp r o j e c t s ，i n c r e a s eo r r e d u c et h er e g i s t r a t i o nc a p i t a la n dp u b l i s h i n gc o r p o r a t e d e b e n t u r e ，c o m p a n ym e r g e a n dd i v i d e ，d i s m i s sa n dc l e a ru pa c c o u n t s ，m o d i f i c a t i o na r t i c l e so f c o m p a n y ( 2 ) b o a r do fd i r e c t o r s t h eb o a r do fd i r e c t o r si sc o n s t r i b u t e db yb o a r dd i r e c t o r s ，w h i c hi saa g e n c yt o c a r r yo u to p e r a t ep o l i c y t h eb o a r do f d i r e c t o r si sr e s p o n s i b l ef o rs h a r e h o l d e r m e e t i n g ， t o r e p o r t i t sw o r kt o s h a r e h o l d e r s ，e x e r c i s i n g t h e p o w e r o f m a n a g e m e n t a d m i n n i s t r a t i o na n dc o n t r o l l i n g t h ep o w e ro fb u s i n e s se x e r c i s i n ga n dm a n a g e m e n t d e c i s i o no ft h eb o a r do fd i r e c t o r si n c l u d e s ：t o c a r r y o u tt h er e s o l u s i o no ft h e s h a r e h o u l d e r m e e t i n g ，t o d e c i d e e s t a b l i s h i n gc o m p a n y i n t e r n a l m a n a g e m e n t 第4 页 o r g a n i z a t i o n s ，t om a k eb a s i cm a n a g e m e n ts y s t e m o ft h ec o m p a n ye t c c o n t r o l l i n g p o w e r i st h ep o w e rt h a tb o a r do fd i r e c t o r se x e r c i s e st om a n a g e r s ，n a m e l yi st h a tt h e b o a r do fd i r e c t o r sa p p o i n t so rs o l v e st oh i r et h em a n a g e r , a c c o r d i n gt ot h em a n a g e r s s u g g e s t i o n ，a p p o i n t s o rs o l v e st oh i r ev i c e - p r e s i d e n t ，f i n a n c e r s ，t od e c i d et h e i rr e w a r d ( 3 ) t h e m a n a g e r t h eb o a r do fd i r e c t o r sa p p o i n t st h em a n a g e rw h oi sr e s p o n s i b l ef o rt h eb o a r do f d i r e c t o r s ，e x e r c i s e sf o l l o w i n gp o w e r s o f o f f i c e ：t a k i n gc h a r g e o f p r o d u c t i o n m a n a g e m e n t ，o r g a n i z i n g 幻p u ti n t op r a c t i c et h er e s o l u t i o no ft h eb o a r d o fd i r e c t o r s ， a n dt h e y e a rp l a n ，t h e i n v e s t m e n tp r o j e c to ft h ec o m p a n y , e s t a b l i s h i n gc o n c r e t e c o m p a n yr e g u l a t i o n sa n d o t h e r p o w e r s o fo f f i c eg i v e n b y a r t i c l e so f c o m p a n y ( 4 ) s u p e r v i s o rm e e t i n g s u p e r v i s o rm e e t i n gc o m p o s e db y s h a r e h o l d e r r e p r e s e n t a t i v e s a n d p r o p e r p r o p o r t i o n o f f i c e r sa n dw o r k e r s i ti sa r u p e r v i s eo r g a n i z a t i o n o ft h e c o m p a n y , e x e r c i s i n gi n s p e c tp o w e r , n a m e l ys u p e r v i s i n gm a n a g e m e n ta d m i n i s t r a t o r s i n c l u d ep r i m a r i l y ：t oc h e c kt h ef i n a n c eo fc o m p a n y , t os u p e r v i s et h eb e h a v i o ro f t r u s t e e sa n dt h em a n a g e r sw h e n t h e yb r e a c hl a w s ，r e g u l a t i o n sa n da r t i c l eo fc o m p a n y w h e nt h eb e h a v i o ro fb o a r dd i r e c t o r sa n dt h em a n a g e r si n j u r et h eb e n e f i t so ft h e c o m p a n y , r e q u e s t i n gt h eb o a r dd i r e c t o r sa n dt h em a n a g e r sc o r r e c t ，o t h e rp o w e r so f o f f i c ep r o v i s e db ya r t i c l eo f c o m p a n y a tp r e s e n t ，l a w sr u l e c o m p a n y se x t e r i o re n v i r o n m e n t ，f o r m i n gt o a f f e c ta n d r e s t r i c tt oc o m p a n ya n di t so r g a n i z a t i o n s ，h a v i n gp r i m a r i l yb e l o w t h r e ea s p e c t s ： ( 1 ) l a w st h a tn o r mi n v e s t m e n t w i t hs t a t e - o w n e d p r o p e r t i e s ( 2 ) l a w st h a tn o r ms h a r et u r n i n g ( 3 ) l a w st h a tn o r mm a r k e tm a n a g e m e n to r d e r 1 t h eb l e m i s ho fl a w s r u l i n gs y s t e m o f c o r p o r a t eg o v e r n a n c e i nc h i n a m a i n p e r f o r m a n c e s a r e ： ( 1 ) n a t i o n a lo w n e r s h i ps h a r er e p r e s e n t a t i v e si n d e t e r m i n a t i o n ，t h er i g h t s ，d u t i e sa r e 第5 页 n o t c o r r e s p o n d i n g ( 2 ) t h ep r o t e c t i o no ft h es m a l ls h a r e h o l d e r si sw e a k e n ( 3 ) c o m p a n yo r g a n i z a t i o n s c o n t a i nb l e m i s h e s ( 4 ) t h eb o a r do fd i r e c t o r sd o e sn o te x e r c i s ei t sf u n c t i o n s ( 5 ) t h es u p e r v i s i n gf u n c t i o no ft h es u p e r v i s o r m e e t i n g d o e sn o ts u f f i c i e n t ( 6 ) t h es t o c km a r k e ti sv e r yw e a kt oi n f l u e n c ec o m p a n y o r g a n i z a t i o n s 2 l a wm e a s u r e st op e r f e c tc o r p o r a t eg o r v e n a n c ei nc h i n a ( 1 ) t ot s t a b l i s hs t a t e o w n e ds h a r e h o l d e rr e p r e s e n t a t i v e ss y s t e ma n ds u g g e s tt o e s t a b l i s ht h er e l e v a n tl a w st on o r n lt h en a t i o n a lo w n e r s h i po fas h a r er e p r e s e n t ( 2 ) t oe s t a b l i s ht h ea c c u m u l a t i o nv o t es y s t e m ( 3 ) t oe s t a b l i s he m p l o y e e s p a r t i c i p a t i n gm a n a g e m e n ts y s t e m ( 4 ) t o p e r f e c tt h ec o n s t i t u t e sa n d f u n c t i o n so ft h eb o a r do fd i r e c t o r s ( 5 ) t oe n h a n c e s u p e r v i s i n g f u n c t i o n so f t h e s u p e r v i s o r k e yw o r d s ：c o r p o r a t eg o v e r n a n c e l a wr u l e i m p r o v e m e n t 第6 页 月i j吾 有限责任公司和股份有限公司的突出特征是所有权与经营权相分离。因为公 司的业务活动日益复杂，如果不委托专家经营管理，就不可能搞好公司。在美国， 利用专家进行管理以提高管理效能，是在出现了巨大损失以后才得到发展的。 1 8 4 1 年1 0 月5 日，美国往返于马萨诸塞州和纽约问的火车相撞，死亡一名列车 员，一名乘客，还有1 7 名乘客受伤。这件事引起了很大震动。在议会的推动下， 铁路公司进行了改革，老板只拿红利，铁路由管理专家进行管理，开创了财产所 有权和经营管理权相分离的先河并且迅速推广。这对美国的经济发展起到了很大 的促进作用。 现代的公司，例如我国公司法规定的有限责任公司和股份有限公司是 有法人地位的。公司对股东投入的资产具有法人财产权，公司的股东只有股东 权。公司制度在聚集资金扩大生产规模，解决生产经营对资本的需求和资本相对 分散这一矛盾是有效的。它使投资人可以更好的获取利润。但是，所有权和经营 权相分离，不可避免地产生了投资人如何控制公司的问题。如果投资人失去了对 公司的最终控制权，听任经营者追求自身的利益，就不能实现投资目的。所以， 公司的治理结构应该具有制衡功能。现代公司治理结构( 亦称法人治理结构) ， 就担负着既要使经营者能够顺利形使经营权，又要实现治理结构中各个部分之间 具有制衡关系的双重任务。没有良好的法人治理结构就不能保证投资人实现赢利 的目的，所以，法人治理结构是现代公司制度的核心。 公司治理结构最早于二十世纪七十年代初由美国经济理论界提出。1 9 7 1 年， 美国学者玛切教授在一份著名研究报告中揭露董事职能减弱的客观事实。认为这 种现象的存在严重制约了公司的发展。此后，美国用了大约1 0 年的时间在公司 形成独立董事制度，借以对其法人治理结构进行完善化。1 9 9 2 年5 月，美国法 第1 页共4 2 页 学研究所颁布公司治理结构的原则，规定了公司董事高级管理人员的职责和 权限，监事、董事、高级经理和控股股东的公正义务、诉讼权等内容。至今，世 纪各国对公司治理结构科学的研究和讨论仍在进行。 由于各个国家的经济发展史不同，当前所处的经济环境不同，当前的经济发 展水平不同，各国对法人治理结构关注的热点不可能完全相同。我们在研究探讨 我国的法人治理结构时，必须从我国的具体情况出发。我们可以借鉴其他国家的 经验，但绝不能照搬照抄。 本文的目的就是通过对目前我国公司治理结构原理、状况的分析，探索其进 一步完善的途径，使之运行更为流畅。 第2 页共4 2 页 引言 现代企业中，最重要、最典型的组织形式是公司。它是社会化大生产和市场 经济发展的产物。良好的公司治理结构是投资者实现盈利目的、经营者顺利行使 经营权、公司正常有效运营的基本保障。 法人治理结构问题近几年引起人们极大的关注，其主要原因之一就是现实中 的法人治理结构的运作效果不尽人意。公司化改组以后的国有公司和国有资产居 控股地位的公司，经营效益不能使人满意，已经是一个突出的问题。国务院发展 研究中心的( 国有企业改革与发展) 课题报告指出：“从1 9 9 4 年以来，我国 大多数国有大中型企业按照中华人民共和国公司法进行了公司化改制。但是， 这些国有企业的管理和效益并没有像原来预想的那样得到改进，相反近年来企业 经营效益发生了大面积滑坡，恶化的趋势至今没有缓解。去年( 1 9 9 8 年) 连续 发生震动海内外的大型国有企业破产事件。今年( 1 9 9 9 年) 国务院派出的稽察 特派员对第一批2 2 家大型国有公司的审计结果表明，所有这些企业都有较大的 财务问题，有的甚至触犯了刑律。国有企业经营过程中的轻率决策、挥霍公款、 拖欠债务与转移资金等情况相当严重，已经到了非解决不可的地步。”上市公司 的情况也是不好的。该报告说：“从我国两个证券交易所建立以来的统计资料看， 上市公司的总体质量是逐年下降的。最近发表的上市公司年报表明，1 9 9 8 年上 市公司的总体业绩继续下滑。亏损公司从1 9 9 7 年的4 1 家增至1 9 9 8 年的8 7 家，亏损公司的亏损额由4 7 5 4 亿元增加为1 1 1 8 4 亿元；而帐面盈利的公司 却多数( 8 3 ) 缺乏现金流支撑，以致占上市公司总数5 6 的公司不分红利， 而且上市越早的公司情况越糟。在这种多数公司严重缺乏成长性的情况下，股价 仍然居高不下，保持着3 0 倍乃至更高的平均市盈率，以致相当多的公司并不具 有投资价值，只是作为投机炒作的赌具而存在。”这种让人震惊和不安的情况， 显然不能仅仅归因于这些企业经理人员的个人素质低下，于是促使很多人关心法 人治理结构到底存在什么问题。 本文对我国公司治理结构的原理及现状作了简要阐述，并就我国公司治理结 构的健全和完善进行初步探讨。本文也正是出于对本问题的探讨。 第3 页共4 2 页 我国公司治理结构的法律规制及完善 现代企业中，最重要、最典型的组织形式是公司。它是社会化大生产和市场 经济发展的产物。良好的公司治理结构是投资者实现盈利目的、经营者顺利行使 经营权、公司正常有效运营的基本保障。 本文对我国公司治理结构的原理及现状作了简要阐述，并就我国公司治理结 构的健全和完善进行初步探讨。 一、公司治理结构基本问题考察 ( 一) 公司治理结构的定义 公司治理结构( c o r p o r a t eg o v e r n a n c e ) 是现代企业制度中最重要的组织 架构。当前，对公司治理的定义存在一定分歧。一些学者按着公司治理的形式给 公司治理下了这样的定义：狭义的公司治理主要是指公司的股东、董事及经理层 之间的关系：广义的公司治理还包括与其他利益者( 如员工、客户、供应商、债 权人和社会公众等) 之间的关系及有关法律、法规和上市规则等。另外一些学者 则从公司治理的目的出发给公司治理下定义，指出：在代理经营情况下，由于出 资的股东与代理经营公司的职业经理的利益不一致，信息不对称，股东就要想出 “招”来激励和监督经理，这个“招”就是公司治理最基本的含义。也就是说， 公司治理的目的在于：选择能胜任的管理者，并给予其激励和监督，以对付管理 者为了自己的目标而背离股东的目标的“逆向选择”，以及不做什么错事，但也 不十分卖力的“道德风险”，实现股东财富最大化或公司价值最大化的根本目标。 前述两种观点都有道理，只不过侧重点不一。笔者认为：公司治理结构就是 基于公司法人所有权与经营权的分离、所有者与经营者的利益不一致而产生的委 托与代理关系，所有者为了实现股东财富最大化的目标，保证公司正常有效地运 营，由法律和公司章程规定的有关公司组织机构之间权力分配与制衡的制度体 第4 页共4 2 页 系。在形式上表现为公司的股东、董事及经理层之间的关系，以及公司与其他利 益相关者的关系。 法人治理结构即构成法人的各个组织机构以及协调各个组织机构之间有效 制衡顺畅运作的完整的组织体系，它是在出资者所有权与法人财产权相分离的条 件下，履行决策职能、经营管理职能和监督职能的股东会、董事会( 经理层) 和 监事会按照法律规定的责权利相统一的原则，各司其职、各尽其责的组织机构， 实质上是对股东会、监事会及董事会( 经理层) 的权利义务调整。 现代公司结构规定了权力机关、执行机关和监管机关( 即股东会、董事会和 监事会) 三权分立的模式。此种结构最早来源于政治上的三权分立。西方资产阶 段革命时期，在法国大革命影响下，国家权力分为立法、行政和司法( 议会、政 府和法院) 三个部分，互相制约，以防止腐败的发生，从而取得了较好的效果。 这种体制后被引入到西方国家的公司法律制度中。 从理论上讲，全体股东作为公司的共同出资者只有他们组成的股东大会这一 机关才有权经营支配整个公司。为此，全体股东们须每日聚集一堂，共同进行公 司大小经营事务的决策，并共同付诸实施。但实际上，由于股东有限责任原则和 股份制度的确定，互不相识，互不信赖的股东人数随之增加，其中不少股东或者 缺乏公司经营所必须的知识和经验，或者缺乏公司经营的兴趣，如果硬要全体股 东每日聚在起商讨公司经营大计，既不经济，又不现实，对有的股东来说甚至 是一种负担，于是股东们把日常的经营权就委托给董事会，为了不使自己的利益 受到损害，又建构了监事会来监督董事会的日常决策，这样既免于事必躬亲地去 经营公司，又可减少经济损失之弊病。三权分立的治理结构应运而生。 ( 二) 公司治理结构中的利益相关者 公司治理结构的核心问题是妥善处理利益相关者为了自己利益的最大化而 产生的矛盾。一个完善的法人治理结构，不单纯保护任何一方的利益而牺牲其他 方的利益，而是使所有利益主体的要求均能适当地获得满足，并且从整个社会 的角度上看，是能够促使社会经济繁荣、促进社会进步的。 第5 页共4 2 页 1 公司 由投资人( 股东) 设立的公司是法人。公司具有法人财产权。其财产的来源 是股东投入的资本金和按照股东的意思将公司赢利增加为公司资本金的部分。公 司是营利组织，公司的目的是赢利。公司是独立的法人，公司的利益和股东的利 益以及其它利益主体的利益是有区别的。这区别表现在许多方面，或者说，有许 多表现形式，在一定的条件下还可能出现公司利益与其它利益主体的利益相对立 的情况。因此公司是法人治理结构中的一个利益主体。不过，公司是处在被管理 的地位，是法人治理结构的治理对象。 2 股东 股东可以是自然人也可以是法人。股东有股东权益。股东权益是股东利益的 表现。股东权益的具体内容，在中华人民共和国公司法( 以下简称公司法) 中有明确的规定。股东最主要的利益是从公司获得收益。其它各项权利是保证收 益的工具。作为利益主体的股东，他的利益和公司是有区别的。例如，股东收益 来自公司，股东收益的增加就是公司财产的减少。还曾经出现过某一股东利用自 己的控股地位将公司的财产和收入逐步转移到自己的手中，将公司掏空，使之破 产的案例。 3 董事 按照公司法的规定，董事由股东大会选举产生，代替股东对投入的财产 进行管理。董事和股东的关系是信任委托关系。由董事组成的董事会在法人治理 结构中具有较大的权力。 信任委托和代理是有区别的。信任委托的受托人以自己的名义进行活动。其 行为的后果由自己承担。代理制度规定的委托代理人以委托人的名义进行活动， 其行为的法律后果由委托人承担。所以，董事的忠诚义务就更加重要。最近，上 海证券交易所股票上市规则( 2 0 0 0 年修订本) 对董事、监事规定了承诺制度， 以保证他们的中程义务得以实现。 董事是自然人，他可以是股东，也可以是非股东的其它人，还可以是和公司 第6 页共4 2 页 没有其它关系的自然人。和公司没有其它关系的人被聘为董事，称为独立董事。 由董事治理公司，是财产权和经营权相分离的一种体现。 董事的利益是巩固股东的信任、增加自己的收入、增加自己的技能、声誉、 业绩等人才身价。为股东增加利润，是信任委托产生的义务，但对董事自己来说， 是他实现自己利益的手段。因此董事是一个独立的利益主体。 4 监事 按照公司法的规定，监事由股东选举，对股东负责。监事的职能，公 司法有明确的规定。监事自身的利益和董事相同。所以监事也是一个独立的利 益主体。 5 经理 按照公司法的规定，经理由董事会任免。经理的权利在公司法第五 十条和其它相关条款作出了规定。经理是公司的雇员。仅从这一点来说，他和公 司的其它员工是没有区别的。但是，因经理在公司中的地位不同于一般员工，具 有较大的经营管理权，所以从利益角度来说，和其它员工有很大区别。为了方便 管理他有权利扩张的倾向。为了经济目的，他希望获得较高的收入。为了适应市 场对人才的需要，他必须增加自己的知识、业绩以增加竞争力。所以，经理是和 其它员工不同的利益主体。 6 公司员工 公司员工是和公司建立了劳动合同关系、提供劳动力以换取薪酬的劳动者。 对于公司来说，以人数而论，员工的数量是最大的，他们是剩余价值的创造 者。员工以自己的劳动对公司的利益产生影响。其效果具有长期的作用，应该承 认，对公司来说，员工的劳动带有长期投资的性质。公司员工的利益和公司的利 益具有十分密切的关系。公司发展，员工利益可以得到保证；公司不景气，员工 的收入可能会减少，甚至被裁员；公司破产，员工就要重新就业。员工的利益和 公司利益的密切相关，是十分显然的。特别是在一个国有公司兴衰变化时，各个 利益主体中，员工首先受到直接的影响，真是处在首当其冲的地位。这和董事、 第7 页菇4 2 页 监事、经理都不相同。所以，员工是一个独立的利益主体。 员工的利益在中华人民共和国劳动法( 以下简称劳动法) 和其它相关 法律法规中有具体的规定。 和公司有利益关系的，当然还有其它人，例如，公司的交易相对人；国家对 公司进行管理时形成的行政管理关系中的国家机关；公司在生产经营过程中产生 的对社会的其它影响、相邻关系等关系人，如环保、污染、共有、财产的他项权 利等等。但是这些利益主体不能参与公司的法人治理活动，不是法人治理结构的 组成部分。因此，不是我们应该研究的对象。 ( 三) 公司治理结构的组成 作为一种制度体系，公司的治理结构是由公司的法律地位、产权结构以及多 元利益主体结构所决定的，其中公司的产权结构起着决定性作用。众所周知，现 代意义上的公司是指有限责任公司和股份有限公司( 注：因我国有限责任公司的 组织机构有三种情况，所以本文以下所讲的公司，均指股份有限公司。) ，在法律 上是具有法人资格的权利义务主体，其独立的人格必然要求公司须有自己