（金融学专业论文）我国商业银行资本充足性管制有效性研究.pdf

硕士学位论文 摘要 资本充足性管制作为银行监督保护措施，控制银行无偿付能力风险、防止银 行倒闭，得到各国金融监管当局的高度重视。因为资本充足性管制在维护银行稳 健运行中具有突出地位，得到了世界各国高度认同并达成影响深远而广泛的国际 协议一1 9 8 8 年7 月巴塞尔委员会发布了统一资本计量与资本标准的国际协议 ( 下称巴塞尔协议) 。参照巴塞尔协议，我国银行业监督管理委员会于2 0 0 4 年2 月2 3 日出台了商业银行资本充足率管理办法( 下称办法) ，标志着我 国开始实行正式的资本充足性管制。 办法的颁布到现在已经四年多了，到底它 是不是达到应有的效果呢? 本文就办法对我国商业银行资本充足性管制的有 效性进行了研究。 首先，本文从资本充足性管制理论部分入手，概括了资本充足性管制的性质 和内涵，介绍了微观银行财务公司理论、m m 理论等相关理论，指出商业银行实 行资本充足性管制的必要性。 其次，介绍了国外和我国资本充足性管制的发展历程，其中国外资本充足性 管制经历了主观资本充足性管制、客观资本充足性管制、 巴塞尔协议管制三个 阶段；而我国资本充足性管制的发展大概经历了资本充足性管制软约束和资本充 足性管制硬约束两个阶段，分界点为2 0 0 4 年商业银行资本充足率管理办法的 颁布。 再次，对我国商业银行资本充足性管制有效性进行了实证研究。对管制前后 商业银行资本充足状况分析发现，资本充足性管制后商业银行整体资本充足率水 平反而下降了。而通过模型分析资本充足性管制的效果进行研究时，却得出了相 反的结论，资本充足性管制在一定程度上提高了商业银行资本充足率。我们认为 两个分析不一致的原因，可能是因为资本充足性管制的效果被其他因素抵消了。 最后，提出了提高我国商业银行资本充足性管制有效性的相关政策建议。主 要包括建立可持续补充资本金机制；逐步向经济资本管理过渡；完善商业银行市 场约束机制。 总体来说，商业银行资本充足率管理办法的实施取得了一定的效果，但还 需在相关方面进行进一步改进，避免其他因素削弱资本充足性管制效果。 关键词：商业银行；资本充足性管制；资本充足率；风险 我国商业银行资本充足性管制有效性研究 a b s t r a c t a st h es u p e n ，i s o r y 柚dp r o t e c t i v ei n e a s u r e so f t h eb 觚k s ，t h ec a p i t a la d e q u a c y r e q u i r e i n e n tc 锄c o n t r o l t h ei n s o l v e n c yr i s ko f b 觚k s 姐dp r e v e n tb a n k r u p t c y n o wt h e f i n a n c i a lr e g u l a t o r ya u t h o r i t yi ne a c hc o u n t r yh a sa t t a c h e dg r e a ti m p o r t a n c et oi t c a p i t a la d e q u y 佗q u i r e m e n tp l a y e dag r e a tp a r ti nm a i n t a i n i n gt h es t a b l eo p e r a t i o n s oi th a sr e c e i v e dh i g hr e c o g n i t i o nf r o ma l lo ft h cc o u n t r i e s 锄df b 唧e daf 缸r e a c h i n g 姐dw i d e 一砌g i n ga c c o r d ， w h i c hc a l l e d勰i n t e m a t i o n a lc o v e 略e n c eo fc a p i t a l m e a s u 陀m e n t 锄dc a p i t a ls t a i l d a r d si s s u e di n j u l y 19 8 8b yb a s e lc o 舢血t t e e ( h e r e a f t e r 他f e r r e dt o 筋b a l s e lc 印i t a ja c c o r d ) r e f 色r r i n gt ob a s e lc a p i t a la c c o r d ， c t l i n ab a i 此n gr e g u l a t o 巧c o i m i l i s s i o np r o m u l g a t e dr e g u l a t i o no nc a p i t a la d e q u a c y o fc o m m e r c i a lb a n k sw h i c hi n d i c a t e dc a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e i m n tc a m ei n t of o r c e i no u rc o u n t r yo n2 3 r df e b m a r y2 ( ) ( ) 4 i th 雒b e e nm o r et h 锄4y e a r ss i n c et h e r e g u l a t i o no nc a p i t a la d e q u a c yo fc o m n l e r c i a lb a n k sw 勰e n a c t e d w h e t h e ri ta t t a i n t h ed u ee f 佬c to rn o ti sam a j o rq u e s t i o no fd e e pc o n c e mf o rt m sp a p e r t h ep u r p o s eo f t t l i sp a p e ri st od i s c u s st h ee f f e c t i v e n e s s0 ft h er e g u l a t i o n0 nc a p i t a la d e q u a c yo f c o m m e r c i a lb a n k so nt h ec a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e 屺n to fc h i n e s ec o m i n e r c i a lb 觚k s b e g i n n i n gw i t ht h ec a p i t “a d e q u a c yr e q u i r e m e n tt h e o t h i sp a p e rg e n e r a l i z e s t h en a t u r ea n dc o n n o t a t i o no fc a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n t ，i n t r o d u c e st i l er e l a t i o n a l t h e o r i e ss u c ha sm i c r o e c o n o 血c so fb a n k i n gc o r p o r a t ef i n 觚c e 、m mt h e o r ya l l ds oo n 觚da l s op r e s e n t st h en e c e s s i t yt h a tt h ec o m l c r c i a lb a n k si m p l e m e n tc a p i t a la d e q u a c y r e q u i r e i i l e n t s e c o n d l y ；t h i sp a p e rd e s c r i b e st h ee v o l u t i o n o fc a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n tb o t h i n h o l ea n da b r o a d t h ee v o l u t i o no ff b r e i g nc a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n th a s e x p e r i e n c e dt h r e es t a g e s ：t h es u b j e c t i v ec a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n t 、 t h eo b j e c t i v e c 印i t a la d e q u a c yr e q u i r e i n e n t 姐d b a s e l c a p i t a la c c o r d ，w h i l e o u rc o u n t d rh a s e x p e r i e n c e d t w os t a g e s ：s o f ta n dh a r dc o n s t r a i n t so fc a p i t a la ( 1 e q u a c yr e q u i r e m e n t ，a n d t h ed e m a r c a t i o np o i n ti st h ep u b l i c a t i o no fr e g u l a t i o no nc a p i t a la d e q u a c yo f c o m m e r c i a lb a n k si n2 0 0 4 t h i r d ly t h i sp a p e rd e a l sw i t ht h ee m p i r i c a la n a l y s i so ft h ee f 艳c t i v e n e s so fc a p i t a l a d e q u a c yr e g u l a t o r ) ro nc h i n e s ec o 倒【i l e r c i a lb a n k s a n a l y z i n gt h ec a p i t a la d e q u a c y r a t i o sb e f 6 r ea n da f t e rt h ei m p l e m e n t a t i o no fr e g u l a t o r y ，t h i sp a p e rf o u n d st h a tt h e l e v e lo ft h ec a p i t a la d e q u a c yr a t i oo ft h ew h o l ec o m m e r c i a lb a i l k sr e d u c e da f t e r m a p p l y i n gt h ec a p i t a la d e q u a c yf e q u i r e m e n t h o w e v e r w h e nu s i n gt h ei n o d e lt o 趾a l y z e t h ee f ! f b c t i v e n e s so fc a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e r i 怆n t ，t h er e s u l ts h o w st h a tt h ec a p i t a l l a d e q u a c yr e q u i r e m e n tt os o 圮e x t e n ti n c r e a s e dt h ec a p i t 址a d e q u a c yr a t i oo ft b e c o 删m e r c i a lb 锄k s ，w h i c hi sn o tc o n s i s t e n tw i t ht h e p r e v i o u s 锄a j y s i s t h ei n c o n s i s t e n t m a yb cc a u s e db yt h ef a c t o r sw h i c ho f f s e tt h ee f f e c t i v e n e s so fc a p i t a l a d e q u a c y r e q u i r e m e n t f i n a u y t oe n h a n c et h ee f ! f e c t i v e n e s so fc a p i t a la d e q u a c yo nc h i n e s ec o m m e r c i a l b a n k s ，t h i sp a p e rp r o v i ( 1 e ss o m es u g g e s t i o n s i n c l u d i n gt h ee s t a l b l i s h m e n to ft h e s u s t a i n a b l ec a p i t a ls u p p l e m e n ti n e c h a n i s m 、t h ei m p l e m e n t a t i o n0 fe c o n o n l i cc a p i t a j m a n a g e m e n tg r a d u a l l y 觚dt h ei m p r o v e i i l e n ti nt h em a r k e tr e s t r a i n tm e c h a n i s mo f c o m m e r c i a lb 觚k s g e n e r a l l ys p e 出n g ，t h ei m p l e m e n t a t i o no fr e g u l a t i o no nc a p i t a la d e q u a c yo f c o 蚴e r c i a lb a n k sh 硒g a j n e dac e r t a i ne f ! 1 e c t f u r t h e m o r e ，w en e e dt oi m p r o v et h e r e l a t i o n a l a s p e c t s t oa v o i d w e a k e n i n g t h ee f f e c t i v e n e s so f c a p i t a l la d e q u a c y 代q u i r e m e n t b yo t h e rf 犯t o r s k e yw o r d s ：c o i i l i n e r c i a lb a n k ；c a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n t ；c a p i t a lr a t i o ；鼬s k 我国商业银行资本充足性管制有效性研究 插图索引 图2 1商业银行风险收益图：1 2 图2 2 商业银行资产组合风险图1 2 图2 3商业银行债务资产比率与公司价值图1 3 图2 4 无管制市场的均衡曲线图1 4 图2 5 存在破产成本下的公司价值理想结构1 4 图2 6 有破产成本无赋税下银行价值1 5 图2 7 有赋税无破产成本下银行价值1 6 图2 8 有破产成本有赋税下银行价值1 6 图4 1各商业银行资本充足率变化图。2 6 v 硕士学艺圣文 附表索引 表1 1国外资本充足性管制有效性研究獗览5 表3 1主观资本标准思路下的具体资本比率1 9 表3 2 美国资本充足性管制发展历程2 2 表4 1银行资产、利润率、风险和资本充足率变化情况2 5 表4 2 资本、风险资产和资本充足率的变化2 7 表4 - 3两阶段最小二乘法对银行资本充足辜和风险的分析3 l v 湖南大学 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取 得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何 其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献 的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法 律后果由本人承担。 作者签名：赫瓜 日期：沙髟年9 “日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学 校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被 查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入 有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编 本学位论文。 本学位论文属于 l 、保密口，在年解密后适用本授权书。 2 、不保密团。 ( 请在以上相应方框内打“、”) 作者签名：卷j 和 别磁辄弓物 日期：砂口眸f 月矗日 日期：气户莎年f 月铂日 硕士学位论文 1 1 研究背景及意义 第1 章绪论 从全球银行业的实践来看，近年来，随着金融创新的不断发展以及国际金融 风险传递的加快，银行业所面临的风险激增。在新的形势下如何强化和完善银行 监管，提高银行监管的有效性，降低银行业的风险和保持银行体系的稳定是一个 紧迫的问题。尽管为适应金融形势的新变化，各国金融监管机构纷纷改革银行监 管体制，放松了对银行业的诸多管制，但在对资本充足的要求上，却普遍采取了 比以往更为严格的监管措施，使得作为巴塞尔协议主体的资本充足监管逐渐发展 为银行监管的核心，并且随着新巴塞尔协议的出台，这一监管制度还在不断完善 和加强。从我国银行业的实践来看，我国银行业的资本充足性管制自1 9 9 8 年才真 正开始实行，而1 9 9 8 年财政注资补充银行资本后，四大银行还是没有摆脱资本比 率偏低的尴尬境地，可见当时资本充足性管制的实施效果是不理想。目前国有银 行的资本充足率过低、风险太高已经成为影响我国银行业安全的巨大隐患，而加 入w t o 后外资银行的竞争、混业经营和利率市场化等银行管制的放松、金融衍生 产品的出现使得对银行实施有效的监管、控制银行的风险更加成为举足轻重的问 题。资本充足率监管的普及和新巴塞尔协议的出台，使得资本充足率监管对控制 我国银行业的风险以及更好地参与竞争成为关键的问题。2 0 0 4 年2 月2 3 日，借鉴即 将出台的新巴塞尔协议，银监会出台了商业银行资本充足率管理办法，制定 了一套符合我国实情的资本监管制度，并要求我国商业银行最迟于2 0 0 7 年1 月1 日 达到最低资本要求。因此，从国际银行业和我国银行业的实践来看，作为银行审 慎监管的一项核心制度和一种重要的监管手段，资本充足监管的有效性应该在理 论研究和实践中引起足够的重视。 本文主要是对我国银行业监督管理委员会颁布的商业银行资本充足率管理 办法实施的有效性进行研究，一是通过实证研究检验商业银行资本充足率管 理办法是否提高了我国商业银行资本充足率及降低其风险：二是通过研究发现 资本充足性管制中存在的不足，便于进一步完善我国资本充足性管制。所以我国 资本充足性管制有效性的研究对我国资本充足性管制的发展具有重要的理论意义 和实际意义。 1 2 国内外研究文献综述 最早对资本充足性管制的有效性研究是在上个世纪6 0 年代。美国是最先施行 资本充足性管制的国家，对资本充足性管制的有效性也是最早的。资本充足性管 制方法逐渐传播到世界各地，随后对资本充足性管制有效性的研究也在全球开展 开来。我国分别在1 9 9 5 和1 9 9 6 年颁布了商业银行法和商业银行资产负债 比例管理暂行监控指标对商业银行资本充足性实行管制，但由于各种原因，一 直没有具体实施，直到2 0 0 4 年2 月2 3 日银监会颁布商业银行资本充足率管理 办法。因此，我国对资本充足性管制的有效性研究也直未能开展开来。 1 2 1 国外研究文献综述 美国是最先实行商业银行资本管制的国家，1 9 1 4 年美国监管部门就提出了应 该要求国民银行做到每吸收1 0 美元的存款需要1 美元的资本金作为保证。在上个 世纪8 0 年代以前一直采用的是一种主观标准，缺乏客观的依据。1 9 8 1 年美国三 个联邦管制机构制定了一套比较严格的标准，称为1 9 8 1 标准，对最低资本充足率 进行了规定。1 9 8 8 年巴塞尔委员会颁布了 巴塞尔协议，统一了各国资本充足 率管制的标准，标志着资本充足率管制的全球化。 ( 1 ) 主观资本充足性管制 2 0 世纪6 0 年代初，美国监管部门设计了一套a b c 率制度对资本充足率进行管 制，管制的主要形式是基于管制机构对个别银行的考察结果的主观资本标准，典 型的办法是把同一组内( 根据共同特征如资产规模分组) 不同银行的资本一资产 比率相互比较，促使资本比率低于同组平均水平的银行提高资本比率。 最先对该问题进行研究的是美国学者p e l t z m 肌( 1 9 7 0 ) ，他采用多元回归模型 分析了1 9 6 3 年至1 9 6 5 年美国商业银行的资本投资模式，得出了两个结论：1 银行 的投资行为并没有与监管部门颁布的标准相对应；2 政府部门对银行资本充足率 的规定可能会削弱存款保险制度对商业银行的影响。最后p e l t z m a i l 总结说，对商 业银行资本充足性管制并没有对银行资本充足率及其分支机构的设置产生影响。 随后m i n g o ( 1 9 7 5 ) 【2 】在p e l t z m 弛方法的基础上对原来的模型和数据进行了修 正，通过对1 9 7 0 年美国银行业的数据分析，却得出了相反的结论。d i e t r i c h 和 j 锄e s ( 1 9 8 3 ) 【3 】继续沿用p e l t z m 柚和m i n g o 的方法，采用美国银行1 9 7 1 到1 9 7 5 年的数 据并且增大了银行数量，得出了类似于p e l t z m 锄的结论。他们认为m i n g o 的结论是 受美国格拉斯一斯蒂格尔法的利率上限限制的影响。 ( 2 ) 客观资本充足性管制 1 9 8 1 年1 2 月，为了迅速脱离这种管制的主观形式，使资本管制具有统一性和 客观性，美国三个联邦管制机构宣布了特定的最低资本标准：除了最大的1 7 家跨 国银行以外，所有银行和资产少于1 0 亿美元的银行持股公司( b h c s ) 的一级资本至 少应为银行资产的6 ：资产在1 0 亿或1 0 亿以上的机构至少应为5 。1 9 8 5 年美国 宣布，所有银行机构无论规模大小，其一级资本比率最低不能少于5 5 。 2 硕士学位论文 w a l l 和p e t e r s o n ( 1 9 9 5 ) 4 】采用不均衡框架考察资本充足性原则对大b h c s 的影 响，结论显示，在1 9 8 9 年大多数银行持股公司受到的市场压力很小和几乎不存在 监管压力促使其调整杠杆比率，然而当监管者在1 9 9 0 、1 9 9 1 和1 9 9 2 年提高监管压 力时，大多数银行在这三年里都对其杠杆比率进行了调整，并且在后两年的调整 速度更快。同时研究认为，在任何时期银行资本充足率的实际变化是监管压力和 市场压力变化的最大值。 s m e v e s 和d a h l ( 1 9 9 2 ) 【5 l 采用美国1 8 0 0 家银行1 9 8 3 到1 9 8 7 年的数据，利用考察 管制资本标准影响外部股权注入商业银行之程度的双对数模式，分别对银行资本 充足率的变化和风险变化两部分进行分析。研究结论表明，在资本充足性管制下， 资本充足率小于7 的银行其资本充足率的增加速度明显要大于资本充足率较高 的银行，平均每个季度要多o 1 4 。 ( 3 ) 巴塞尔资本协议管制 1 9 8 8 年巴塞尔银行监管委员会颁布的巴塞尔资本协议规定，国际业务的银行 到1 9 9 2 年资本充足率必须达到8 ，并对相关方面也做出了统一的规定，标志着商 业银行资本充足性管制进入了一个新的全球化时期，而对商业银行资本充足率管 制有效性的研究也进入一个全新时期，不仅在前人的基础上进行了更深一步研究， 而且研究更是在全球范围内开展开来。 j q u e s 和n i g r o ( 1 9 9 7 ) 陋】对美国银行1 9 9 0 至1 9 9 1 年资本充足率管制有效性进行 研究时，沿用了s h r i e v e s 和d 枷在1 9 9 2 年的研究模型，并对该模型进行了进一步拓 展。他们对风险的变化只采用了一个方程表示，对目标资本充足率和风险水平影 响因素分析也有所改变，对监管的压力的表示也不同，若银行尺曰c 大于监管所要 求的7 2 5 则用即g ( 1 ，7 2 5 一l ，舳c ) 表示；若银行船c 小于监管所要求的7 2 5 则用剧吃( 1 船c l l 7 2 5 ) 表示，其中彻c 为基于风险的银行资本充足率。综合起 来，j a c q u e s 和n i g r o 认为资本充足率和风险水平受这些因素的影响：银行规模 ( 脚舰) 、是否属于某个集团( 剧配) 、银行财务杠杆率( 饱仞) 、银行的 盈利水平( z c ) 、j 5 c p g 和剐吃，其中z 忙是净收入与总资产之比。 a g g 删a l 和j a c q u e s ( 1 9 9 7 ) 7 1 运用s h r i e v e s 和d a l l l ( 1 9 9 2 ) 的模型对美国银行1 9 9 l 到1 9 9 3 年资本充足率管制的有效性进行研究。与j a c q u e s 和n i g r o 不同的是， a g g 删a l 和j a c q u e s 撇弃了银行财务杠杆率( 饱阳) 因素，并且对监管的压力表 示也不同，在分析管制所带来的资本充足率和风险水平压力时，他们可以将银行 分为资本充足率很好、资本充足率达标和资本充足率不达标三种：银行资本充足 率为达标时尸c a a = 1 ，否则，p c ：f = 0 ；银行资本充足率不达标时p c a u = l ，否则， p c a 【，= o 。因为面对资本充足率管制时，银行资本不足的银行为了逃避因为资本 充足率不够带来的惩罚时可能会做出更大的反应。得到的结果与s h r i e v e s 和 d 枷( 1 9 9 2 ) 一致，他们特别检验了1 9 9 1 年f d i c a 法案和迅速矫正法案( p r o m p t 3 我国商业银行资本充足性管制有效性研究 c o 玎e c t i v ea c t i o n ，p c a ) 对银行业的影响，发现资本不足的银行比那些有更高初 始资本的银行在提高资本比率的速度更快。 e d i z ，m i c h l ，p e r r 觚d i n ( 1 9 9 8 ) 【8 】采集了英国银行业1 9 8 9 1 9 9 5 年的详细数据， 包括银行资产负债表状况、收益和损失状况等，在他的计量方法中运用了随机效 果纵向回归模型。研究结果显示，英国实行资本充足率管制取得了比较好的效果， 在不影响银行对资产选择的情况下增加了银行的稳定性。研究发现，在实行资本 充足率管制时，资本充足率在监管最低标准附近的银行做出了较大的反应，并且 大多数银行是通过增加资本的方式，而不是通过缩减信贷来提高自己的资本充足 率。 鼬鹏( 1 9 9 8 ) 【9 】认为很多文献集中于监管资本要求对于美国的影响，而对欧洲 ( 除了英国外) 银行的研究很少，所以，他验证了监管资本要求对瑞士银行业的影 响。瑞士银行业在四个方面不同于美国：瑞士银行业实施风险资本要求的经验更 多，能更好地反映资本监管的长期效应；其次，资本监管对瑞士银行业的压力更 大，如果低于最低资本要求，瑞士银行会被关闭；而在美国却不一定：再次，瑞 ，士银行业在调整资本和风险上不同于美国，瑞士的小银行股票流动性弱，并且没 有证券抵押贷款之类的金融创新；最后，瑞士银行业制定了比巴塞尔协议更多的 风险等级，能更好地防止监管套利。r i m e ( 1 9 9 8 ) 分析了瑞士银行业在最低资本要 求实施后的银行行为。从r i m ( 1 9 9 9 ) 所得到的结果来看，三个国家的银行业在资 本充足率监管的约束下，都提高了资本在总资产中的比重，但是，美国和瑞士的 银行却同时提高了资产风险，英国银行业没有改变其风险资产的选择，这说明， 资本充足率监管在英国实施比在美国和瑞士更为有效。银行的规模大小、资本监 管的严格程度、市场竞争程度以及市场发育程度( 资本调整的成本) 都会影响银行 的风险选择行为。鼬m e ( 1 9 9 9 ) 发现，瑞士的大银行并没有比其他银行持有更高的 资本比率，可能是因为大银行在国际市场上的竞争对手普遍地持有资本的比率不 高，并且，有趣的是，虽然瑞士所实施的资本监管比美国和英国更为严格，瑞士 银行业的资本比率对实施资本监管要求的敏感程度( 为2 4 ) 低于美国银行业和英 国银行业( 分别为5 6 和4 8 ) 。这反映了瑞士银行业，尤其是小银行在一个相对 流动性低的市场里，调整资本是很困难的。瑞士通过留存收益和发行股权的成本 比调整资产组合的成本要低。这与a 鹊删a l 和j a c q u e s ( 1 9 9 7 ) 发现美国银行中资本 不足的银行更能降低其资产组合风险的结论是不一致的，这反映了美国的资产抵 押证券市场发达为其调整资产组合提供了更方便的途径。 g h o s h ，n a c h 锄c n a r 2 l i n ( 2 0 0 0 ) 【1 0 】对1 9 9 7 到1 9 9 9 年印度银行研究发现，资本管 制对银行行为的影响已经超过了银行内部资本充足率目标对银行行为的指导，更 重要的是银行主要通过调整资本来满足资本充足率要求，而非高风险贷款。总体 来说，印度资本管制取得了比较好的效果，加强了银行的稳定性又没有影响到银 4 行对贷款的选择，主要表现在两方面：第一，资本充足率管制能够影响到银行的 决策，高水平的资本能够有效地阻止系统性灾难，对政策制定者来说是一个非常 有效的手段；第二，并没有发生像普遍观点认为的，在监管的压力下，银行资产 将大规模从贷款转向债券。银行资产组合在管制的压力下确实会发生一些变化， 譬如像上述现象，但不显著。原因可能是由于经济处于高度发展阶段，对贷款的 需求量较大。 h e i d ，p o r a t h ，s t o l z ( 2 0 0 3 ) 【l l 】考查了1 9 9 4 到2 0 0 2 年德国存款银行对资本和风险 资产的调整。相比与前人的研究，研究增加了一些对银行资本和风险资产产生影 响的因素进行约束。研究发现，资本充足率较低的银行调整资本的速度要大于资 本充足率较高的银行；资本充足率较低的银行试图去建立一个合理的资本结构， 通过增加资本金和降低风险资产；资本充足率较高的银行试图去保持他们的资本 充足率，当资本增加的时候，会相应去增加他们的风险资产，然而当风险资产发 生变化时不会去调整资本；资本充足率适中的银行基本上不会去调整他们的资本 和风险资产。从以上学者的研究表明，资本充足性管制在国外取得了比较好的效 果，如表1 1 所示。 表1 1国外资本充足性管制有效性研究概览 1 2 2 国内研究文献综述 国内对商业银行资本充足性管制有效性的研究相对来说较少，而且相当部分 集中在理论分析部分。周好文( 2 0 0 3 ) 【1 2 1 从国家信誉对银行资本功能的影响这一角 度，提出我国银行业提高资本充足率监管有效性的前提是国家信誉从国有银行淡 5 我国商业银行资本充足性管制有效性研究 出。杨厚智和何萍( 2 0 0 7 ) 【l3 】从理论上分析了资本充足性管制对货币政策的影响， 如产生了新的货币政策传导途径、带来了货币政策的紧缩效应、通过货币政策传 导渠道增强了金融系统的“亲周期性一。储俊( 2 0 0 7 ) 【1 4 】研究了资本充足性的衡 量标准，讨论了资本充足性管制有效性原则。 虽然我国早在2 0 世纪9 0 年代就实行了商业银行资本充足性管制，但实行的是 软约束。曹俊勇和张兰( 2 0 0 6 ) 【i5 】对这段时期资本充足性管制的有效性进行了研 究，研究发现，最低资本充足率要求的实施能够促使已达到最低监管要求的银行 进一步提高资本充足率和降低银行风险但是对于达不到监管要求的银行，最低 资本充足率并没有发挥监管者所期望的效应。而国有商业银行不会因为所谓“隐 性 支持的存在而表现出更多的不合理性，股份制商业银行也不会因为其偏于市 场化的运怍而对资本充足性要求做出更合理的反应。李文凯( 2 0 0 6 ) 【1 6 l 从资本比 率、风险水平、银行价值和银行信贷四个方面分析了我国商业资本充足性管制的 有效性，研究发现，资本充足性管制并没有对我国商业银行的资本比率和资产风 险调整产生正向的影响，资本充足率普遍偏低，且呈下降趋势。其中资本充足性 管制并没有抑制商业银行信贷资产扩张的冲动是最重要的因素。另外资本充足率 监管对商业银行风险和价值的影响是不确定的。上述研究可以说是对资本充足性 管制软约束的一个印证。2 0 0 4 年商业银行资本充足率管理办法颁布后，有些 学者对其有效性进行了研究。刘斌( 2 0 0 5 ) 【1 7 】就资本充足性管制对我国贷款和经济 影响进行了实证研究，研究结果显示监管当局要求商业银行提高资本充足率一个 百分点，贷款会下降2 6 个百分点，g d p 增长率会下降o 2 7 个百分点。王亚旭( 2 0 0 7 ) 副经过实证分析发现，新办法颁布前资本充足性管制基本无效，新办法颁布后在 提高商业银行资本充足率上取得了比较好的效果，但对于降低风险没有什么显著 影响。 1 3 论文研究方法及结构 1 3 1 论文研究方法 历史分析。通过对历史纵深分析和对现实情况的了解，可以从大量的表相中 发现、推导和把握客观事物的发展规律，从而能够比较准确地预测未来的发展趋 势。本文在对资本充足性有效性的分析的历史考察中大量使用了历史分析的方法。 实证分析。实证分析就是对事实的描述和解释，说明“事实是什么”以及“问题 是如何解决的”，偏重于对事物现象的概括和归纳，即从经济现象出发，总结和分 析其具有的内在规律性。本文在对我国资本充足性管制有效性进行研究时，使用 了实证分析的方法。 规范分析。规范分析就是根据公认和传统的价值标准，以主观判断形式，对 6 硕士学位论文 事物应该具有的规律性和应实现的结果进行的阐述和说明。规范分析研究事物“应 该是什么”或者研究各种问题“应该是怎样解决的”，偏重于对规律的推理和演绎， 即从已有的经济金融原理出发，对所发生的各种经济金融现象进行阐述和解释。 本文在对怎样提高我国资本充足性管制的有效性使用了规范分析方法。 模型分析。经济模型是指用来描述与所讲究的经济现象相关的各利经济变量 之间相互关系的理论结构，它既可以用文字来表示，还可以用几何图形来表示。 本文在第二、第四章都运用了模型分析的方法。特别是第四章综合运用了文字、 数学公式和几何图形相结合的手法来构建银行流动性模型和银行财务模型，借助 模型对资本充足性管制的有效性进行分析。 本文在实际研究中，不只是单独运用一种方法解决一个问题，往往是综合运 用以上各种研究方法。此外，还广泛应用制度分析、归纳与推演等不同研究方法。 1 3 2 论文框架结构 本文共分五章，第一章绪论，第二章是对资本充足性管制有效性的一般评介 和论述。第三章是对国内外资本充足性管制发展的历史回顾，第四章是本文的核 心，是对我国资本充足性管制的实证研究，第五章阐述了提高我国资本充足性管 制的有效性的一些政策和建议。 第一章绪论，介绍本文写作的背景和意义、国内外研究状况和文献综述、研 究方法和框架结构。 第二章商业银行资本充足性管制有效性的理论概述，主要介绍资本充足性管 制的性质和内涵、资本充足性管制有效性的理论。包括对资本和资本充足性的解 释及资本充足性的衡量。资本充足性管制有效性的理论主要包括微观银行财务公 司理论、m m 理论等。 第三章商业银行资本充足性管制实践的历史演进，介绍了国外和我国资本充 足性管制的发展历程。 第四章我国商业银行资本充足性管制有效性的实证检验，首先是模型的选取， 在前人研究的基础上，选择适合我国实际的模型。通过模型对我国资本充足性管 制有效性从银行资本充足率和风险两方面进行实证研究。 第五章提高我国商业银行资本充足性管制有效性的政策建议，主要包括建立 可持续补充资本金机制；逐步向经济资本管理过渡；完善商业银行市场约束机制。 7 我国商业银行资本充足性管制有效性研究 第2 章商业银行资本充足性管制有效性的理论概述 完善银行监督管理制度呼唤资本管制，银行资本管制渐渐发展成为银行监督 管制的核心。尤其是1 9 7 5 年以来，巴塞尔协议的具体实施和1 9 8 8 年银行资本 充足性比率的制定使银行监督管理有了国际统一的、可比较的内容。 资本充足性要求( c a p i t a la d e q u a c yr e q u i r e m e n t s ) 作为西方国家强调银行监 督保护措施、向银行体系注入风险评估原则、控制银行的无偿付能力风险和防止 银行倒闭的重要监督工具，得到世界各国的高度重视。可是，银行资本充足性管 制的有效性和效率如何还有待理论的检验和实证的检验。 2 1 资本充足性的内涵及衡量 银行的安全性、银行业与金融体系的稳定性以来银行和银行体系内存款人和 其他债权人的公众信任，这已成为共识。而公众信任只有通过控制银行和银行体 系的无偿支付能力风险、阻止银行冒过度风险来维持。既然银行资本充足性管制 发挥着遏制银行风险的关键作用，资本充足性要求便成为强化银行监督保护措施、 向银行体系注入评估原则、保证银行清偿能力的抑制倒闭风险的重要工具。 从性质上来说，银行资本没有区别于非金融公司的资本，它具有吸引风险的 主要作用，是“吸引银行经营中遭遇意外损失的短期缓冲体”。因此，简单的道理 是：在其他条件不变的情况下，对意外损失发挥缓冲作用的初始资本越多，银行 发生无偿付能力风险的可能性就越小。西方经济学家贝克切奥利( p e c c t l i o l i ) 指 出：“资本的可获得性既不是银行健康状况的绝对指示器，也不是保证保持存款者 和债权人信任的充分条件。但是，在形成一个金融机构的稳固概念时，它无疑表 现为一个主要的因素”【1 9 1 。 从银行安全性来看，银行资本管理有一种对银行体系注入原则的作用。也就 是，管理者被授权提出资本的水平和构成的标准及其与风险因素的联系，通过作 用于资本充足性要求，监督者处在对银行业务扩张的可能性( 或潜力) 执行界定， 加以限制的地位。 2 1 1 资本充足性的内涵 了解资本的充足性，必须明确如何测量资本。一般地，评价资本充足性有两 个基本的步骤：第一步是评价银行所有资产和负债的真实价值，包括所有表外资 产；第二步是分析和衡量银行所面对的全部风险。具体操作上通常有三种办法：账 面会计、管理会计和市价会计。前两个办法是公认的会计原则( g 从p ) 和管理会计 8 硕士学位论文 原则( 黜”) 。按照账面价值的办法，测定银行资本可以简单地通过以下公式： e = a l 式中，e 代表产权资产；a 代表资产：l 代表负债【2 0 】。 只要银行资本的账面阶值( 又称计算净值，以n w 表示) 同相应的市场价值( 又 称真实净值或经济净值，以n w 表示) 相差不太大，这个办法是准确的。但是，当 面值同市价确实背离时，银行资本的会计价值会被相应地高估或低估。这时账面 会计就不是反映银行风险暴露的良好指示器。例如，由于大幅上涨的利率或者经 济衰退，许多客户宣告破产导致银行放款和证券的价值急剧下降，以致账面价值 与市场价值背离，这时候账面价值就不可能反映银行是否有充足的资本去对付风 险暴露。在管理会计原则方面，银行资本的概念变得淡薄，它被看作是股东产权、 呆帐准备、次要的票据和债券等的混合，因此面值和管制所用的会计办法也可能 不同。通过市价会计方法测定银行资本，银行资本的市场价值可以按以下公式计 算： 股本价值= 每股市价流通在外的股票数量 市场价值办法可能与公认的会计原则和管理会计原则不一致，重要的原因是 g a a p 和r a p 的资本比率手段不反映可被用于吸收已经意识到的银行风险的缓冲 资本的真实价值。如果市场是有效率的，市场价值可能比较准确地反映了资本的 真实价值，尽管如此，市场价值比票面价值更加易于变动，操作起来相当困难。 市场价值与账面价值背离是由于隐蔽资本或未账面化资本的存在。隐蔽资本 大概有两个来源：一是资产平衡表内项目的市场价值和账面价值之间的差额；二 是公认会计原则( g 八a p ) 不允许正式入账的表外账户项目的忽略未计。在管理会计 原则( r a p ) 下，表外账户有正式薄记，隐蔽资本不存在。银行公司财务根据公认 会计登帐，银行管制依据管理会计原则来进行，通常必须进行必要的会计调整。 为了测定隐蔽资本，人们做了许多努力来进行必要的会计调整。比如摩根斯坦利 ( m o 昭孤s t 锄l e y ) 建立起来的“隐蔽价值目录”( h i d d e nv a l u ei n d e x ) ，说明非公开的 资产价值范围。其所列示的隐蔽价值包括超额储备、投资低估、债券价值低估和 资产平衡表内以原始购买价格表现的一切财产。另一个有效的调整模式是k a t i e 和 u n 2 l l ( 1 9 9 0 ) 年提出的估价银行隐蔽资本的办法，称作统计市场价值的会计模式 ( s n v a m ) 。 在简单的模式中，s m v a m 把银行产权资本的市场价值(