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信托型企业年金监管制度探析 中文摘要 企业年金是现代养老社会保障制度的第二支柱，是我国养老社会保障体系的 重要组成部分。作为一项社会保障制度，它体现着效率，同时也兼顾公平，有利 于我国社会主义保障体系的建设，对实现社会保障制度的可持续发展、构建和谐 社会有重大意义。2 0 0 6 年的上海社保基金案发生后，企业年金引起了广大学者 及媒体的关注，此次事件背后反映出我国企业年金的监管存在严重问题。 随着2 0 0 4 年企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法的颁 布，我国企业年金运作的主流模式被定格在信托方式上。但是，市场化运作同样 具有风险。本文就是在此背景下研究我国信托型企业年金监管制度。 我国的企业年金制度的发展经历了补充养老保险阶段、探索阶段以及规范化 阶段三个过程。首先，在企业年金法律关系中，各方主体的权利、义务是企业年 金制度的基础。所以本文首先对于该法律关系中的信托关系与委托关系进行分 析，这也是文章的重点。 其次，由于许多国家企业年金发展的历程几乎都有某种相似之处：一些重大 历史事件的出现最终导致监管制度的重大改革，进而不断推动企业年金向更健康 更完善更高阶段前进。所以，本文介绍了美国1 9 6 3 年发生的“斯图特贝克事件 、 英国1 9 9 1 年发生的“麦克威尔事件”。上海社保基金案的发生也加速了我国企业 年金制度进入市场规范化运作的轨道。通过对这些案例的介绍和分析，我们会发 现企业年金采用信托模式运作，其具体操作存在各种风险，这都要求我国应该加 强企业年金的监管。 在建立我国的企业年金监管制度中，学习和借鉴国外相关制度是非常必要 的。然而，监管制度的选择与本国的法律传统、经济体制、金融体制等因素息息 相关。通过中外监管法律体系、监管机构的设置、具体监管内容等的比较，我们 会发现中国企业年金制度中确存在一些缺陷，如法律体系的不完善，相关规定过 于粗糙和简单，对企业年金受益人的保护及流动性等方面均缺少规定等。正是通 过总结这些规律性的东西，我们才能找到我国企业年金发展需要怎样的土壤。 最后，针对我国企业年金监管存在问题，作者提出了自己的完善建议。首先 要明确企业年金监管制度的基本目标、监管原则，这是监管制度的基础。对于监 3 管机制的选择，笔者认为应坚持协调监管、综合监管；坚持外部监管和内部监督 综合协调；实现由机构的单纯监管逐步迈向功能性监管。目前我国的监管部门已 经在酝酿制定企业年金条例，笔者建议等到时机成熟时应制定企业年金法。 受托人在企业年金计划中处于核心地位，还应该完善企业年金受托人的具体规 定，引导受托人规范的管理好企业年金计划。对于监管机构的设置问题，笔者认 为目前在现阶段的特殊时期，应该加强相关机构的日常协调功能，但随着企业年 金的发展，应该建立单独的监管机构。对于具体监管内容，笔者认为应该完善禁 止自我交易制度、信息披露制度以及做好投资监管模式的转变。最后，笔者还对 监管的技术和方法提出了部分完善建议，引入“紧急磋商 制度与“质询制度 制度，加强外部机构的监督作用，明确争端处理机制和惩罚性措施。 关键词：信托型企业年金企业年金计划企业年金基金监管信息披露 4 r e g u ia t o r ys y s t e mo ft r u s t b a s e do c c u p a t io n aip e n sio n a b s t r a c t o c c u p a t i o n a lp e n s i o ni st h es e c o n dp i l l a ro fc h i n a s o l d a g es o c i a ls e c u r i t y ，i ti sa ni m p o r t a n tc o m p o n e n to ft h e s y s t e mt oam o d e r ns o c i a ls e c u r i t y o c c u p a t i o n a lp e n s i o na s aj o i n te n t e r p r i s ew i t ht h es t a f fc o n s u l t a t i o ns y s t e m ，w i t h i n c o m ed i s t r i b u t i o n ，s t a f fm o t i v a t i o na n dp e n s i o ns e c u r i t y ， a n do t h e ra s p e c t so ft h ef u n c t i o n o c c u p a t i o n a l p e n s i o n e m b o d i e se f f i c i e n c y ， g i v i n gc o n s i d e r a t i o nt of a i r n e s s i ti s v e r yh e l p f u lt oc h i n a ss o c i a l i s tc o n s t r u c t i o no ft h es e c u r i t y s y s t e m ，t h es o c i a ls e c u r i t ys y s t e mt oa c h i e v es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n ta n db u ii dah a r m o n i o u ss o c i e t yi so fg r e a t s i g n i f i c a n c e a f t e rt h e s h a n g h a is c a n d a l ，t h i si n c i d e n t r e f l e c t ss o m es e r i o u sp r o b l e m w i t ht h eb e g i n n i n go f2 0 0 4 ，o c c u p a t i o n a lp e n s i o nt r i a l ” a n dt h e o c c u p a ti o n a lp e n si o nf u n dm a n a g e m e n tm e a s u r e s “a r e m e a s u r e d t h eg r i do fc h i n a so c c u p a t i o n a lp e n s i o nw a ss e ti n t h et r u s t h o w e v e r ，m a r k e t o r ie n t e do p e r a ti o nm e e t sw it ht h e s a m er i s k t h i sp a p e ri si nt h i sc o n t e x to ft r u s ts y s t e m t r u s t e d o c c u p a ti o n a l p e n s i o nr e f e r st ot h em o d eo fu s e i nt h em a n a g e m e n to ft r u s t s t h ep e n s i o ni si n d e p e n d e n to f i n h e r e n tp r o p e r tie sa n do t h e rp r o p e r t yo ft h et r u s t o r ，t r u s t e e ， 5 a c c o u n tm a n a g e r ，c u s t o d i a n t h er i g h t sa n do b l i g a t i o n so ft h e m a i np a r t i e si st h eb a s i so fe n t e r p r i s e s t h ea n a l y s i so fl e g a l r e l a t i o n s h i pi st h ef o c u so ft h ea r t i c l e t h e n ，a si nm a n yc o u n t r i e st h ed e v e l o p m e n to fe n t e r p r i s e a n n u i t i e sa r ea l m o s tc e r t a i ns i m i l a r i t i e sb e t w e e nt h ec o u r s e ： s o m eo ft h em a j o rh i s t o r i c a le v e n t sl e a d i n gt ot h ee m e r g e n c e o fam a j o rr e f o r mo fr e g u l a t o r ys y s t e m s ，t h u sc o n t i n u et o p r o m o t ee n t e r p r i s e a n n u i t i e st ot h e h i g h e rs t a g e o f p r o g r e s s 1 9 6 3 ss t u d e b a k e ri n c i d e n ta n d1 9 9 1 sm a x w e ll i n c i d e n tg i v eu s s o m er e f l e c t s t h es h a n g h a i s c a n d a lw il1 a c c e l e r a t et h eo p e r a t i o no ft h em a r k e tt r a c k s p e c i a ls t a t u s ， t h em o d eo fo p e r a t i o no fat r u s t ，s p e c i f i c o p e r a t i o n si nt h e v a r i o u s r i s k s ，s t r e n g t h e nt h es u p e r v i s i o no fe n t e r p r i s e a n n u i t y i t i sv e r yn e c e s s a r yt ol e a r nf r o m r e l e v a n tf o r e i g ns y s t e m t h r o u g ht h ec o n t e n to fc o m p a r is o n ，w ew i1 lf i n dt h a tc h i n ais i nt h eo c c u p a t i o n a lp e n s i o ns y s t e m ，t h e r ea r es o m ef l a w si n c h i n a t h r o u g hs u m m i n gu pt h er e g u l a r i t yo ft h i n g s ，w ec a nf i n d t h es o ilo ft h ed e v e l o p m e n tw en e e d e d a tl a s t ，w es h o u l di n s i s to nc o o r d i n a t i o n ，s u p e r v i s i o n ， c o n s o l i d a t e ds u p e r v i s i o n t h er e g u l a t o r ym e c h a n i s mo fc h o i c e ， it h i n kt h a tw es h o u l di n s i s to nc o o r d i n a t i o n a tp r e s e n t ，i 6 p r o p o s e dt om e a s u r e ”e n t e r p r i s ea n n u i t i e sl a w ”t r u s t e ei s i n t h ec o r ep o s i t i o n ，w es h o u l di m p r o v et h es p e c i f i cp r o v i s i o n s o ft h et r u s t e e a tt h is s t a g eo ft h es p e c i a lp e r i o d ，t h e r e l e v a n ta g e n c i e ss h o u l db es t r e n g t h e n e dc o o r d i n a t i o nf u n c t i o n ， t h e nt oe s t a b lis has e p a r a t er e g u l a t o r y a n dw es h o u l dc o m p l e t e s e l f d e a li n gs y s t e m ，i n f o r m a ti o nd is c l o s u r es y s t e m f i n a l l y ， t h ea u t h o ra l s om o n i t o rt h et e c h n o l o g ya n dm e t h o d st os o m eo f t h e p r o p o s e di n t r o d u c t i o n ，t h ei n t r o d u c t i o no f ”u r g e n t 1-，一 c o n s u l t a t l o n s s y s t e ma n dq u e s t l o nt h es y s t e ms y s t e ma n ds o o n ，s t r e n g t h e nt h es u p e r v i s o r yr o l eo fe x t e r n a la g e n c i e s ，h a v e ac l e a rm e c h a n i s mf o rh a n d l i n gd i s p u t e sa n dp u n i t i v em e a s u r e s k e yw o r d s ：t r u s t b a s e do c c u p a t i o n a lp e n s i o n ，o c c u p a t i o n a l p e n s i o np l a n ，o c c u p a t i o n a lp e n s i o nf u n d ，s u p e r v i s i o n ， i n f o r m a ti o nd is c l o s u r e 7 独创声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得 注! 垫遗直墓他霞要缱别直明的：奎拦亘窒或其他教育机构的学位或证书 使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示谢意。 学位论文作者签名：玛籀硷签字日期：砩年皇月孑日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。 本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可 以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同时授权中国科学 技术信息研究所将本学位论文收录到 中国学位论文全文数据库，并通过网 络向社会公众提供信息服务。( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位论文作者签名： 莴务蛉 导师签字：瞪 签字日期：弦瞬s 月熠日签字日期：肼 月勿日 2 储托型企业年金监管制度撵析 刖吾 企业年金即我们常说的“企业补充养老保险”。它是企业在国家政策指导下， 根据自身经济实力和经济状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退体收入 保障的辅助性养老保险制度。目前我国建立的保险制度包括社会基本养老保险、 企业补充养老保险和个入储蓄性养老保险三个层次的养老保险体系。企业年金制 度居于多层次养老保险体系中的第二层次，是社会保障体系的重要组成部分。 企业年金作为一项企业与员工共同协商的制度，具有收入分配、员工激励和 养老保障等方面的功能。一方谣，企业年金计划对企业吸引优秀和有用人才，保 护职工利益和完善企业分配，增强企业凝聚力和强化市场竞争力有着重要的作 用。据报道，联想集团目前已经有7 0 的成员加入了年金计划。联想集团认为， 年金对人才的吸引效果十分明显，自2 0 0 4 年筹备年金计划以来，联想集团的员 工离职比例已经大为降低。另一方面，企业年金制度一方面体现效率，另一方面 也兼顾公平，因此非常有利于我国社会主义保障体系的建设，对实现社会保障制 度的可持续发展、构建和谐社会有重大意义。 我国的企业年金试行办法和企业年金基金管理办法从2 0 0 4 年5 月 1 日起开始实施，这标志着我囡企业年金制度框架基本建立。我国企业年会基金 以信托型为基本管理模式，存在着信托关系和委托代理关系，这使得企业年金基 金面临巨大的信用风险。丽作为一种金融产县，企业年金基金同样面临着操作风 险、投资风险。这些风险是市场本身无法克服的，市场失灵、信息不对称、外部 性以及年金计划的治理缺陷使得政府监管成为必要。丽有效监管必须具备合理的 范围和强度，才能防范和规避各种风险。 此终，规范的企业年金制度实施需要设立规范的年金受托人等多个参与主 体，涉及到多个当事人、中介机构、监管机构，从而增加了监管的难度。 总之，企业年金在我国的发展还处于初级阶段，如何将企业年金制度与中国 的具体国情更好地结合起来，充分发挥该制度的优势，我们都还有很多问题需要 研究和探索。本文参考借鉴了已有的研究成果和匿外的成熟经验，运用实证分析 和比较分析的方法，结合我国目前企业年会制度的现实情况，对我国企业年金监 管制度的完善提出了蠢己的法律建议。 信托型企业年金监管制度探析 第一章信托型企业年金的法律构建及法理分析 第一节信托型企业年金的法律定位 一信托型企业年金的含义 企业年金，国外又称为职业年金、超级年金、私人养老金计划、公司年金计 划、雇主承办的计划等等。1 在我国，企业年金是指在政府强制实施的公共养老 金或国家养老金制度之外，企业在国家政策的指导下，根据自身经济实力和经济 状况建立的，旨在为本企业职工提供一定程度退休收入保障的补充性养老金制 度。2 本文所指的年金概指养老金或者退休金。我国企业年金试行办法第二 条规定：“本办法所称企业年金，是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的 基础上，自愿建立的补充养老保险制度。 本文指的企业年金在通常情况下是企 业年金制度的简称，在特定的情况下企业年金也可以是指企业年金计划。 信托型企业年金是指企业年金在管理模式上实行信托管理，即企业年金委托 人同具有资格的法人就企业年金的管理与信托机构之间达成协议，由受托人管理 的企业年金计划。根据依法制订的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形 成企业年金基金，在信托模式下的企业年金基金必须存入企业年金专户，企业年 金基金财产独立于委托人、受托人、帐户管理人、托管人、投资管理人的固有财 产及其管理的其他财产。3 二信托型企业年金的基本特点 信托型企业年金除了具有企业年金的基本特点如自愿性、补充性、准公益性 等外，还有其自身的一些特点。 ( 一) 信托关系和就业关系并存。 企业年金信托当事人形成一种三角形关系。委托人是雇主，受益人是职工， 他们之间同时存在信托关系和就业关系。雇主作为委托人提供最初的信托财产， 在企业年金信托存续期间，还根据企业年金计划缴纳费用。与一般的私人信托相 1 布莱克法律辞典中将“年金”定义为：“定期支付给某人( 或其受益人) 的一定金额，尤其足由雇主作为 退休利益支付者。”af i x e ds u mp a l dr e g u l a r l yt oap e r s o n ( o rap e r s o n sb e n e f i c i a r i e s ) ，e s p b y a ne m p l o y e ra sar e t i r e m e n tb e n e f i t ，s e eb l a c k sl a wd i c t i o n a r y 7 t e d i t i o n ，p 1 1 5 5 。 2 孙建勇：企业年会管理指引，中国财政经济出版社2 0 0 4 年，第1 4 页。 3 目前，国际i ：养老皋金的运作通常以p q 种法律形式进行：公司型、基金会型、信托型和契约型。其中， 公司型和基金会型具自 法人资格和法律能力，设有内部治理结构( 肇事会、监事会和经营人) ，负责养老金 的管理。信托型和契约型则1 i 具有法人资格和泫律能力，由外部治理结构( 受托人和金融机构) 负责养老 基金的管理。英美等困的企业年金制度一般采用信托接会的管理方式，智利、香港、澳大利弧等国的强制 性年金基金也采用信托基金的方式管理。所以说采用信托基金的形式是代表着主流。 2 信托型企业年金监管制度探析 比，私人信托当事人是直线型关系，除了信托关系，一般不存在其他的关系。 ( 二) 受益人权利限制制度。 企业年金制度主要是为了保证职工退休后获得适当的生活保障。企业年金信 托中有受益人保护制度，并不意味着受益人的信托受益权不受任何限制。这种权 利限制来自两个方面：就企业年金制度而言，主要体现在职工严重违反劳动纪律 时，企业有权调整信托受益权数额等。就企业年金信托制度来看，主要体现在受 益人不得转让受益权、不得以受益权偿还债务、不得对受益权设定抵押和质押。 ( 三) 受托人资格认定制度。 由于企业年金信托的信托资金来源与最终用途的特殊性，对受托人的资格有 着更高的要求。企业年金信托的受托人不仅应符合信托法的规定，而且也应符合 劳动和社会保障部门的专门规定。这种规定的一般内容包括：自然人无权经办企 业年金信托；具有一定的资本金规模；具有良好的经营业绩和经营能力：具有完 善的内部控制机制等。1 ( 四) 企业年金基金资产独立性 企业年金基金资产独立是信托型企业年金最重要的一个特征，它是整个信托 企业年金运作的基础。为确保企业年金基金财产安全性和独立性，我国法律规定 企业年金计划筹集的资金及运营中的收益形成企业年金基金，实行单独企业年金 专户，同受托人、委托人、托管人等的财产相分离。资产独立性可以防止雇主随 意侵占、挪用、处分年金资产；也可以使年金资产在雇主破产倒闭时不列入破产 清算财产，避免由于雇主破产而侵害职工的养老金利益。企业年金基金管理上具 有很强的市场选择，同时受到专门法律法规的规范和引导。 第二节我国信托型企业年金的发展历程 企业年金制度，就是最初的“企业养老保险 ，该制度的发展在我国经历了 以下三个发展阶段。 一补充养老保险阶段 补充养老保险阶段是从1 9 9 1 年开始到2 0 0 0 年结束，这个阶段企业年金被称 为企业补充养老保险。1 9 9 1 年国务院关于企业职工养老保险制度改革的决定 ( 国发 1 9 9 1 1 3 3 号) 中第一次明确提出提倡、鼓励企业实行补充养老保险。文件 吴丽萍陈传德：企业年金制度探析，现代企业，2 0 0 6 年第l 期。 3 信托型企业年金监管制度探析 规定：“企业补充养老保险由企业根据自身经济能力，为本企业职工建立。 此 后1 9 9 4 年全国人大通过的中华人民共和国劳动法也有明确规定。1 9 9 5 年劳 动部又根据上述规定，制定并下发了关于建立企业补充养老保险制度的意见， 明确和规范了有关政策，对企业建立补充养老保险的基本条件、决策程序、资金 来源、管理办法等提出了指导性意见，形成了我国补充养老保险的基本政策框架， 从而极大地推动了这项制度在全国各地的发展。1 9 9 7 年和1 9 9 8 年国务院又分别 在颁布的两个重要文件中，再次强调各地和有关部门要在国家政策指导下，大力 发展企业补充养老保障，并将此项工作确定为“劳动和社会保障部”的职能之一。 1 1 9 9 7 年国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定( 国发 1 9 9 7 1 2 6 号) 中又进一步明确，要在国家政策指导下大力发展企业补充养老保险。 然后部分省市相继制定了一些地方性办法，在补充养老保险制度方面进行了不同 程度的探索。不过，由于当时我国没有出台统一的制度，各地做法极不统一，补 充养老保险有的是由地方社会保险经办机构管理的，有的是由行业经办机构管 理，营运明显处于非市场化状态。 二企业年金探索阶段 企业年金探索阶段是从2 0 0 0 年底开始到2 0 0 6 年9 月1 4 日结束。2 0 0 0 年底， 国务院在关于完善城镇社会保障体系的试点方案( 国发 2 0 0 0 1 4 2 号) 中，将 企业补充养老保险正式更名为“企业年金 ，并指出：“有条件的企业可为职工 建立企业年金，并实行市场化运营和管理。”2 0 0 4 年5 月1 日企业年金试行 办法和企业年金基金管理试行办法的颁布实施，更奠定了我国当前企业年 金制度的政策法规框架，标志着我国开始全面推行企业年金制度。 但是，在2 0 0 4 年之前，企业年金原有的运营模式仍然大量存在。这种模式 大约有三种：第一，绝大多数大中型国有企业选择了“自办模式”，包括行业的 统筹部分，如电力等，其风险特征是企业年金资产与企业自有资产之间没有实现 有效隔离；第二，一些经济发达的沿海省市选择了“经办模式”，如上海和深圳 等，即由当地社保行政部门成立专门机构，经办企业年金的运营工作，其风险特 征是企业年金资产与地方公共权力之问没有实现有效隔离，地方政府干预的因素 。根据第卜一届伞困人民代表大会第一次会议批准的国务院机构改革方案，整合原人事部、劳动和社会保障 部的职能，组建人力资源和社会保障部，作为主管人力资源和社会保障行政事务的国务院组成部门。2 0 0 8 年3 月3 l 目，人力资源和社会保障部正式挂牌。 4 信托型企业年金监管制度探析 较多，带有相当的地方行政保护及其附属物的色彩；第三是“保险公司模式”， 即相当的企业补充保险资金用于购买了商业团险，虽然它实现了与企业自有资 产、与地方公共权力之间的隔离，但不属于真j 下意义上的企业年金。三种原有营 运模式存在着不同的风险源：在“经办模式”下，由于资金完全掌控在地方政府 手中，基金的安全容易受到地方政府“道德风险”的影响，资金的使用容易受到 地方公共权力的操纵，容易发生挤占挪用、权力腐败、官商勾结、利益输送。在 “自办模式 下，由于资金离企业职工缴费源头较近，基金的操作虽然在表面上 一般谨慎从事，但由于缺乏专业人士，收益率比较低，基盒的安全容易受到企业 经营风险和市场运营风险的影响，同时也存在着企业主挪用和腐败等潜在的客观 条件。在“保险公司模式 下，基金的风险主要来自保险公司的经营状况。1 上 海社保等一系列案件的出现，印证了“经办模式 的风险。 2 0 0 4 年5 月1 日，由中华人民共和国劳动和社会保障部、中国银行业监督 管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会四部委以联合 规章的形式发布的企业年金基金管理试行办法和由中华人民共和国劳动和社 会保障部颁发的企业年金试行办法正式实行。两个办法明确规定了企业年金 运营采用信托模式的基本框架，提出了企业年金基金受托人、账户管理人、投资 管理人和托管人的多元化主体共同管理的企业年金基金的原则，打破了原来由政 府一手包揽和行业自行经办的传统企业年金运行模式，取而代之的是市场化运行 模式。 三企业年金规范化阶段 震惊全国的“上海社保大案”发生之后，我国企业年金的发展逐步规范化， 更加坚定了走市场化运营方向的决心。2 0 0 6 年9 月1 4 日劳动和社会保障部j 下式 对外发布了关于进一步加强社会保险基金管理监督工作的通知( 劳社部发 【2 0 0 6 3 4 号) ，通知明确规定“社会保险经办机构不再接收新的企业年金计划， 新建立的企业年金计划要由具备企业年金基金管理资格的机构管理运营；劳社部 令2 0 号、2 3 号颁布前建立的企业年金计划，要在2 0 0 7 年底之前移交给具备资 格的机构管理运营。2 0 0 7 年4 月2 4 日劳动和社会保障部颁布了关于做好原 有企业年金移交工作的意见( 劳社部发 2 0 0 7 1 2 号) ，该法规明确规定“由社 l 郑秉文：中国企业年金的治理危机及其出路以i ：海社保案为例，中国人口科学，2 0 0 6 年第6 期。 5 信托型企业年金监管制度探析 会保险经办机构、原行业管理的以及企业自行管理的原有企业年金均应移交给具 备资格的机构管理运营，“各地劳动保障部门要按照本意见制定具体的实施方 案，明确相关政策措施、实施步骤、工作要求等，经省级政府同意，报部备案后 实施。要确保2 0 0 7 年底之前完成原有企业年金管理主体的变更和各项业务移交 到位，实现规范的市场化管理运营。原行业、企业要按照本意见，将规范管 理原有企业年金和建立新的企业年金计划统筹考虑，制定切合实际的实施方案， 报出资人代表机构审核同意，经总公司董事会或总经理办公会批准后实施，同时， 报送劳动保障部门备案。其中，中央企业的实施方案，报劳动保障部备案。按期 完成规范和建立企业年金确有困难的中央企业，经向劳动保障部说明理由，可延 长至2 0 0 8 年底 。关于进一步加强社会保险基金管理监督工作的通知和关 于做好原有企业年金移交工作的意见等一系列法规的颁布标志着我国企业年金 制度开始进入规范化阶段。 第三节信托型企业年金的法律结构分析 目前，我国对企业年金的法律构架主要由合同法、信托法、企业年金 试行办法、企业年金基金管理试行办法等法律法规组成。企业年金信托法律 关系与一般的信托法律关系一样，由委托人、受托人和受益人三方法律关系构成。 下面结合我国信托法和其他法规分析企业年金信托当事人的权利和义务。 图1 1信托型企业年金各主体之间的法律关系示意图 一信托型企业年金法律关系主体及权利义务 ( 一) 委托人 6 信托型企业年金监管制度探析 委托人是指将信托财产委托他人管理处分的人，是通过信托行为，把自己的 财产作为信托财产转移给受托人，并委托受托人为自己或自己制定的其他人的利 益对信托财产进行管理或处分，并以此设立信托的人。1 我国企业年金基金管 理试行办法第三条规定，设立企业年金的企业及其职工为委托人。可见，企业 年金信托中的委托人是指举办企业年金计划的企业和参加计划的职工。委托人建 立企业年金，除了应具有完全民事行为能力和对转移管理的信托财产具有合法所 有权以外，还需要符合下列条件：依法参加基本养老保险并履行缴费义务；具有 相应的经济负担能力；已建立集体协商机制。2 1 委托人权利 根据信托法的规定，委托人主要享有以下几方面的权利3 ： ( 1 ) 知情权，即委托人有权了解其信托财产的管理运用、处分及收支情况， 并有权要求受托人作出说明；委托人有权查阅、抄录或者复制与其信托财产有关 的信托帐目以及处理信托事务的其他文件。 ( 2 ) 变更信托财产管理方法权，即委托人对设立信托时未能预见的特别事 由，致使信托财产的管理方法不利于实现信托目的或者不符合受益人的利益时， 委托人有权要求受托人调整该信托财产的管理方法。 ( 3 ) 撤销权、恢复原状请求权和赔偿损失请求权，即受托人违反信托目的 处分信托财产或者因违背管理职责、处理信托事务不当致使信托财产受到损失 的，委托人有权申请人民法院撤销该处分行为，并有权要求受托人恢复信托财产 的原状或者予以赔偿。 ( 4 ) 解任受托人权。设立信托后，若受益人对委托人有重大侵权行为或对 其他共同受益人有重大侵权行为，委托人有权变更受益人或者处分受益人的信托 受益权或者解除信托。4 2 委托人义务 委托人是企业年金信托设立者，其首要的义务就是交纳企业年金费用。还有 向受托人支付报酬的义务和补偿有关费用或赔偿损失的义务。 1 徐孟洲：信托法学，中国金融出版社2 0 0 4 年，第5 2 页。 2 参见企业年会试行办法第3 条。 3 虽然信托法在第p q 章中专设一节对“委托人”进行了规定，但是企业年会慕金管理试行办法在 对受托人、账户管理人、托管人、投资管理人甚至对中介服务机构都专设一章进行 r 规定的同时，对委托 人没有对j e 权利义务进行规定。闪此本部分主要依据信托法进行阐述。 4 参见中华人民共和国信托法第2 0 条、第2 l 条、第2 2 条、第2 3 条、第5 l 条。 7 信托型企业年金监管制度探析 ( 二) 受托人 受托人是指接受委托人的委托，按照信托文件的规定，为受益人的利益，对 转移的信托财产进行管理和处分的人。我国信托法规定，受托人应当是具有 完全民事行为能力的自然人、法人。法律、行政法规对受托人的条件另有规定的， 从其规定。受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。 受托人在三方当事人中，处于掌握、处理和管理信托财产的核心位置。因此，受 托人的素质和经营能力对于能否给受益人带来收益，实现委托人的信托目的，起 着关键作用。t 在企业年金的两层法律关系中，受托人扮演着双重角色，是两层法律关系的 连接点。受托人既是企业年金信托法律关系的受托人，也是企业年金委托法律关 系的委托人，是沟通信托委托人、受益人和账户管理人、托管人、投资管理人的 桥梁。在企业年金信托法律关系中，根据企业年金基金管理试行办法第十条 的规定，受托人是指受托管理企业年金基金的企业年金理事会或符合国家规定的 养老金管理公司等法人受托机构。 第一，企业年金理事会。 企业年金理事会的主要成员是企业代表和职工代表，也可能由企业外的专业 人士。其中职工代表不得少于企业年金理事会理事总数的三分之一。企业年金理 事会的主要职责就是管理本企业的企业年金，企业年金理事会不得从事任何形式 的营业性活动。企业年金理事会理事不得以任何形式收取费用。另外，根据两个 办法起草者的解释，企业年金理事会不具有法人资格，是自然人的集合。企业年 金理事会理事之间的关系是共同受托人的关系。 第二，法人受托机构。 企业年金法律关系中能够承担受托人的另一主体是法人受托机构。企业年 金基金管理试行办法对申请法人受托机构的资格进行了详细规定。2 企业年 金基金管理试行办法还特别提到了养老金管理公司，规定养老金管理公司可以 以法人受托机构身份作为受托人。 1 受托人的权利 1 参见伞国人大财经委员会副主任张绪武关于中国人民共和困信托法( 草案) 的说明。 2 目前，获得劳动和社会保障部批准的企业年会基金法人受托机构有甲安养老保险股份自限公司等5 家， 企业年金基金账户管理人有中国t 商银行等ll 家，企业年金基金托管人包括中国建设银行股份有限公司等 6 家，海富通接金管理自限公司等1 5 家公| 1 是被认町的企业年金基金投资管理人。 8 信托型企业年金监管制度探析 ( 1 ) 具有对信托财产进行独立的经营、管理、使用和处理的权利。企业年 金信托法律关系一旦设立，受托人便取得了管理信托财产和处理信托事务的权 利。这是受托人的基本权利。1 只有受托人享有此种权利，才能切实履行所承担 的义务，从而实现信托目的，保障受益人的受益利益实现。 ( 2 ) 请求支付报酬的权利。我国信托法第三十五条规定：“受托人有权 依照信托文件的约定取得报酬。信托文件未做事先约定的，经信托当事人协商同 意，可以做出补充约定；未做事先约定和补充约定的，不得收取报酬。约定的报 酬经信托当事人协商同意，可以增减其数额。 ( 3 ) 请求补偿费用和损失的权利。根据我国信托法第三十七条“受托 人因处理信托事务所支出的费用、对第三人所负债务，以信托财产承担。受托人 以其固有财产先行支付的，对信托财产享有优先受偿的权利。”但是，我国的企 业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法对此均没有相关规定。 ( 4 ) 其他的权利。如在不得已的情况下，具有委托他人代为处理信托事务 的权利；信托终止后，受托人有留置信托财产或者对信托财产的权利归属人提出 请求给付报酬、从信托财产中获得补偿的权利。放弃信托财产的权利；代表信托 提起诉讼的权利等。 2 受托人义务 受托人的基本功能是在保证企业年金基金的独立性和完整性的同时，按照企 业年金信托契约运行企业年金计划和管理企业年金基金。根据信托法的原则 和企业年金试行办法、企业年金基金管理试行办法的有关规定，受托人 要对企业年金计划运行和基金管理承担全部责任。受托人在履行受托责任时，可 以将部分或大部分工作委托给相应的专业机构运作，但其仍然是最终责任承担 者。 ( 1 ) 管理信托财产和处理信托事务的义务。受托人一旦接受信托，就必须 承担依照信托文件忠实地、全面地管理信托事务的义务。原则上受托人应当亲自 管理信托财产或者处理信托事务，但信托文件另有规定或其他事由出现时，可以 转委托他人代理。2 ( 2 ) 忠实义务。受托人必须为受益人的最大利益处理信托事务，忠实于受 邓大松、刘昌甲： 中国企业年金制度研究，人民版社2 0 0 5 年，第1 9 1 页。 2 张眶华：企业年会信托制度研究，中国政法大学硕士论文，2 0 0 6 年。 9 信托型企业年金脏管制度探析 益人，不能为自己、亲友或其他第三人的利益。受托人处理信托事务和管理信托 财产的过程中，不得使自己的个人利益和其受托人职责发生冲突。 ( 3 ) 分别管理义务。为确保信托财产的独立性、安全性，保障受益人的利 益。受托人必须将信托财产与其固有财产分别管理、分别记账；同一受托人同时 接受两项以上的信托的，受托人还应将不同信托的信托财产分别管理。 ( 4 ) 记录和说明义务。根据企业年金基金管理实行办法，我国企业年 金信托受托人记录、说明的义务主要有： 一、维持基金管理财务等档案记录。 比如受托人应当定期编制企业年金基金管理和财务会计报告，并按国家规定保存 记录至少15 年。二、提供基金管理相关报告。如受托人应当接受委托人、受益 人查询，定期向委托人、受益人和有关监管部门提供企业年金基金管理或者账户 管理报告。发生重大事件时，及时向委托人、受益人和有关监管部门报告。1 ( 5 ) 投资义务。在企业年金信托中，信托的目的不仅在于保值，还在于增 值。但投资具有高风险性，加上受托人持有管理财产，存在滥用职权和怠于履行 职责的可能，所以还应该对受托人的权利和投资活动加以规范和限制。各国对受 托人的投资注意义务有不同的规定。英美国家规定受托人投资义务为谨慎投资义 务。谨慎投资义务包含：要求受托人应当履行合理的谨慎、技能和注意。受 托人应把信托财产的投资组合作为一个整体，把投资决策作为一个总体投资策略 的一部分进行评价。投资的成本应是适当和合理的。投资准则为投资的适宜 性、投资的多样性。z 我国信托法对信托受托人的投资义务的规定是善良管理人义务，信托法 规的投资领域、投资比例及某些禁止行为作为判断受托人或管理人善良管理人的 注意义务的最低标准，但注意义务的实质内容却很不具体，没有规定受托人的谨 慎投资义务。 另外，我国企业年金受托人除了履行上述信托法规定的义务，根据企业年 金基金管理试行办法规定企业年金计划受托人还应当履行一定的职责。当受托 人是法人受托机构时其作为投资人还必须符合证券法、投资法对投资主体的特别 规定。 ( 三) 受益人 1 企业年金基金管理试行办法第1 3 、2 l 和3 6 条。 2 何宝玉：信托法原理研究，中国政法大学f l i 版社2 0 0 4 年，第4 0 8 页。 i o 信托型企业年金监管制度探析 受益人是在信托中享受信托利益的人。在信托法中，由于受益人没有提 供信托财产，也不参与管理信托财产和处理信托事务，因此对受益人的资格，并 没有规定严格条件，只要求受益人具有接受信托利益的权利能力。受益人可以是 自然人、法人或依法成立的其他组织。 我国企业年金信托中的受益人是指参加企业年金计划并享有受益权的企业 职工。但是需要注意的是，因为企业设立企业年金计划是自愿而不是强制的，所 以企业设立了企业年金计划是企业职工成为企业年金计划受益人的前提。职工参 与企业年金计划也是自愿的，所以即使企业设立了企业年金计划，职工也并不一 定都是企业年金计划的受益人。一个企业可能有多个企业年金计划，企业职工可 以选择参与哪个企业年金计划。只有选择了参与某个企业年金计划的职工才是该 企业年金计划的受益人。受益人作为享有信托受益权的人，其对信托财产的权利 以及对受托人的权利对于信托的运行有着非常重要的作用。 在企业年金信托中，作为受益人的企业职工同时也是委托人，并有可能兼任 受托人。参加企业年金计划并享有受益权的企业职工支付了一定的费用，因而参 保职工既是受益人也是委托人。受托人是管理和处分信托财产，并依照信托文件 向受益人支付信托利益的人。一般情况下，受托人不能作为受益人，但在企业年 金信托中存在例外。根据英国 1 9 9 5 年养老金法受托人必须包括企业年金计 划受益人代表。作为我国企业年金受托人之一的企业年金理事会，是由企业代表 和职工代表等人员组成。 1 受益人权利 在企业年金信托法律关系中，根据信托法受益人主要享有以下方面的权利： ( 1 ) 享有信托利益的权利。这是受益人最主要的权利。凡是基于受托人对 信托财产进行管理而产生的收益均由受益人享受，受托人、包括委托人本人均无 权分享信托财产上产生的收益。1 ( 2 ) 受益人享有信托事务的知情权和监督权；对相关信托事务表示意见的 权利。我国信托法受益人的权利参照委托人的权利。我国企业年金信托受益人除 了上述信托法中的权利，还具有选举代表组成企业年金理事会，通过企业年金理 事会与企业代表共同决定企业年金的管理人托管人及投资方向、投资比例等。职 1 施涛天、余文然；信托法，人民法院出版社1 9 9 9 年，第1 3 4 页。 l l 信托型企业年金豁管制度探析 工