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广西大学硕士( 金融学) 学位论文 我国商业银行信用风险管理研究 摘要 风险管理是商业银行经营管理和可持续发展的核心问题，而信用风险是商业银行最 主要的风险之一。近二十年来，金融自由化、全球化的趋势锐不可挡，金融创新迅猛发 展，一些先进的信用风险管理模型相继问世。我国商业银行特别是国有商业银行长期处 于高风险运行状态。近年来，通过多种方式，处置了相当数量的不良资产，但从银行业 自身看，尚未从制度、机制上根本解决新的不良资产产生问题，信用风险依然很大。而 我国商业银行信用风险管理水平与国际大银行比，差距很大，信用风险管理计量还刚刚 起步。因此，进行信用风险管理研究，提高我国商业银行信用风险管理水平，是我国商 业银行要解决的重要课题。 论文广泛收集了国内外资料，系统研究了商业银行信用风险管理理论和方法，并 从我国商业银行的现实问题出发，对我国商业银行信用风险管理进行了系统的探索和研 究，同时提出了我国商业银行信用风险管理的对策。 论文共分五章。第一章主要介绍了文章的选题背景和意义，国内外研究现状，研究 的内容以及研究的主要创新与不足。第二章对商业银行信用风险不同定义及其主要特征 以及信用风险管理的主要内容进行了概述，阐述了我国商业银行信用风险现状，并从宏 观层面和微观层面两个方面分别对我国商业银行信用风险的成因进行了分析。第三章首 先介绍了信用风险计量模型的基本理论，并对目前居于主流地位的两个信用风险计量模 型：c r e d i t m e t r i c s 模型和k 模型的基本模型框架，以及存在的优缺点等都进行了详 细的介绍和分析。第四章通过对c r e d i t m e t r i c s 模型和k m v 模型比较分析，选择引入 k m v 模型，并就其模型中的违约距离概念在我国现有市场中的应用可能进行了实证研 究。实证的结论表明违约距离指标用于我国现阶段信用状况评估还是具有一定的适用性 的。第五章通过对信用风险文化、信用风险评级和外部监管制度、改善信用风险管理的 内外环境等方面的论述，探讨了完善我国商业银行信用风险管理的对策。 关键词：商业银行，信用风险，风险管理 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 a b s t r a c t r i s k so fm a n a g e m e n ta r et h ek e yp r o b l e m so fm a n a g e m e n ta n ds u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s ，a n dc r e d i tr i s ki so n eo ft h em a i nr i s k so f c o m m e r c i a lb a n k s i nt h ep a s t2 0y e a r s ，f i n a n c i a ll i b e r a l i z a t i o na n d g l o b a l i z a t i o n b e c a m et h ej u g g e r n a u t ；f i n a n c i a li n n o v a t i o nd e v e l o p e dr a p i d l y s o m ea d v a n c e d m o d e l so fc r e d i tr i s k ym a n a g e m e n tc o m eo u to n ea f t e ra n o t h e r t h ec o m m e r c i a l b a n k so fo u rc o u n t r y , e s p e c i a l l ys t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s ，h a v eb e e ni na r i s k yo p e r a t i o ns t a t ef o ral o n gt i m e i nr e c e n ty e a r s ，o u rc o m m e r c i a lb a n k s h a n d l em a n yn o n - p e r f o r m i n ga s s e t si na l ls o r t so fw a y s b u tb a n ki t s e l fh a s n t f o u n dar a d i c a ls o l u t i o nt ot h ep r o b l e mo fc o n t i n u a ln e wn o n p e r f o r m i n ga s s e t s y e tf r o ms y s t e ma n dm e c h a n i s m c r e d i tr i s k sa r es t i l lv e r yg r e a t c o m p a r e dw i t h i n t e m a t i o n a lb a n k s ，t h el e v e lo fc r e d i tr i s k ym a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k s i no u rc o u n t r yh a sal o n gw a yt og o t h em e a s u r e m e n to ft h em a n a g e m e n to f c r e d i tr i s k si sj u s ta tt h ev e r yo u t s e t t h u si ti sv e r yi m p o r t a n tf o r t h ec o m m e r c i a l b a n k si no u rc o u n t r yt os t u d yt h er i s k ym a n a g e m e n to fc r e d i ta n di m p r o v et h e l e v e lo fc r e d i tr i s k ym a n a g e m e n t t h i st h e s i sc o l l e c t st h ed o m e s t i ca n df o r e i g ni n f o r m a t i o ne x t e n s i v e l y ，a n d s t u d yt h ec r e d i tr i s k ym a n a g e m e n tt h e o r i e sa n dm e t h o d so fc o m m e r c i a lb a n k s s y s t e m a t i c a l l y i ts t a r t sw i t hp r a c t i c a lp r o b l e m so ft h ec o m m e r c i a lb a n k si no u r c o u n t r y , c a r r y i n go ns y s t e m a t i ce x p l o r a t i o n sa n ds t u d yo nt h ec r e d i tr i s k y m a n a g e m e n to fc o m m e r c i a lb a n k si no u rc o u n t r ya n dp r o p o s e ss o m ec o u n t e r m e a s u r e sa tt h es a m et i m e t h ew h o l ep a p e ri sd i v i d e di n t o f i v e p a p t e r s f i r s tc h a p t e rm a i n l y i n t r o d u c e dt h ea r t i c l es e l e c t e dt o p i cb a c k g r o u n da n dt h es i g n i f i c a n c e ，d o m e s t i c a n df o r e i g nr e s e a r c hp r e s e n ts i t u a t i o n ，r e s e a r c hc o n t e n ta sw e l la sr e s e a r c hm a i n i n n o v a t i o na n di n s u f f i c i e n c y s e c o n dc h a p t e rh a sc a r r i e do nt h eo u t l i n et ot h e d i f f e r e n td e f i n i t i o no fc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s ka n di t st h em a i nc h a r a c t e r i s t i c ， a sw e l la st h em a i nc o n t e n to fc r e d i tr i s km a n a g e m e n t ，a n dt h e ne x p o u n d e do u r c o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s kp r e s e n ts i t u a t i o n ，a n ds e p a r a t e l yh a sc a r d e d o nt h ea n a l y s i st oo u rc o u n t r yc o m m e r c i a lb a n kc r e d i tr i s k o r i g i nf r o mt h e m a c r o s c o p i cl e v e la n dt h em i c r o s c o p i cl e v e lt w oa s p e c t s t h i r dc h a p t e rf i r s t i n t r o d u c e dt h eb a s i ct h e o r yo fc r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l a n dh a v e a d e t a i l e dd e s c r i p t i o na n da n a l y s i so nt h em o d e lf r a m e w o r k , a n dt h ea d v a n t a g e s a n dd i s a d v a n t a g e so ft h em a i n s t r e a mo ft h et w o c r e d i tr i s km e a s u r e m e n tm o d e l s ： t h ec r e d i t m e t r i c sm o d e la n dt h ek m v m o d e l f o u r t hc h a p t e r , t h r o u g ht h e c o m p a r a t i v ea n a l y s i so fm o d e lk m fa n dt h ec r e d i t m e t r i c sm o d e l ，t oh a v ea e m p i r i c a ls t u d yw i t hm o d e lk m va b o u ti t sd i st a ntt od e f a “hi no u rc o u n t r y ，s e x i s t i n gm a r k e t ，t h er e a lc o n c l u s i o ni n d i c a t e dd i st a ntt od e f a 础u s e si no u r c o u n t r yp r e s e n ts t a g ec r e d i tc o n d i t i o nf o rt h et a r g e tt oa p p r a i s eh a sc e r t a i n l y s e r v i c e a b l e f i f t hc h a p t e r ，t h r o u g ht h ed i s c u s s i o no fc u l t u r eo f c r e d i tr i s k ，c r e d i t r i s kr a t i n g sa n de x t e r n a ls u p e r v i s i n gs y s t e m ，i m p r o v i n gc r e d i tr i s km a n a g e m e n t o fi n t e m a la n de x t e r n a le n v i r o n m e n t ，w eh a v eap r o b ea b o u tc o m m e r c i a lb 甜汰 c r e d i tr i s km a n a g e m e n tm e a s u r e s k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ，c r e d i tr i s k ，r i s km a n a g e m e n t u i 广西大学学位论文原创性声明和学位论文使用授权说明 学位论文原创性声明 本人声明：所呈交的学位论文是在导师指导下完成的，研究工作所取得的成果和相 关知识产权属广西大学所有。除已注明部分外，论文中不包含其他人已经发表过的研究 成果，也不包含本人为获得其它学位而使用过的内容。对本文的研究工作提供过重要帮 助的个人和集体，均已在论文中明确说明并致谢。 论文作者签名：d 唧 学位论文使用授权说明 本人完全了解广西大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即：本人保证不以 其它单位为第一署名单位发表或使用本论文的研究内容；按照学校要求提交学位论文的 印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览 服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的 的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 请选择发布时间： 口即时发布口解密后发布 ( 保密论文需注明，并在解密后遵守此规定) ：叶轹解绗“阳 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 1 1 选题背景与意义 第一章绪论 随着世界经济的不断发展，金融业在各国经济发展中所发挥的作用是越来越重要， 但2 0 世纪7 0 年代以来，金融监管的放松以及金融自由化的趋势，使得金融业的竞争加剧， 金融风险的表现越来越猛烈，金融危机频频爆发，特别是进入九十年代以来欧洲货币危 机、墨西哥金融危机和亚洲金融危机给世界经济带来了巨大的影响和损失，引起全世界 金融业对金融风险管理的高度重视。 银行所面临的风险可以分为信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险等。由 于各国银行融资的非中介化、贷款抵押品价值的波动以及表外衍生金融产品的增加等原 因，信用风险已成为当今全球银行业所面临的主要风险。以国际银行业为例，麦肯锡公 司的研究表明以银行的实际风险资本配置为参照，信用风险占银行总体风险暴露的 6 0 ，而市场风险和操作风险仅各占2 0 e 1 1 。所以，在商业银行所面临的众多风险中， 信用风险占有特殊的地位，信用风险已成为导致银行破产的最常见的原因。在我国，由 于利率没有实现市场化，我国商业银行的主要业务仍是传统的存贷款业务，其负债主要 是储蓄存款，所以就控制银行风险而言，主要是控制信用风险。 风险管理包括风险的识别、度量、防范控制等方面，商业银行的信用风险管理主要 包括信用风险的分析度量、防范、资本充足率监管等，其中对贷款的信用风险准确分析 和度量是确保贷款质量的前提，而商业银行的信用风险取决于贷款客户的资信状况，因 此，信用风险的评价也成为银行信用风险管理的重要组成部分。 目前，金融界对信用风险的关注日益加强，信用风险管理方法不断推陈出新，管理 技术日臻完善。尤其是发达国家商业银行的信用风险管理比较成熟，在实践和理论上形 成相应的体系，对信用风险分析的定量研究，不断尝试采用新的技术方法向前发展。相 比之下，我国商业银行的信用风险管理技术仍然较为落后，信用风险管理体系不健全， 远不能满足商业银行对贷款安全性管理的要求。而我国商业银行的信用风险导致的不良 【l 】a i r m a ne 1 ，s a u n d e r s ac r e d i tr i s km e a s u r e m e n t ：d e v e l o p m e n t so v e rt h el a s t2 0y e a r s ，j o u r n a lo f b a n k i n g & f i n a n c e , 1 9 9 7 ，2 1t1 7 2 1 1 7 4 2 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 资产问题一直是困扰我国银行业发展的严重问题，中央银行也采取一系列措施，如开展 金融资产清理工作，对贷款进行五级分类，建立资产管理公司收购银行的不良资产，改 善银行的资产负债结构，财政注资等，但是，这些方法和措施只能解决银行不良资产的 存量问题，解决不了银行不良资产的增量问题。要从根本上解决这一现象，我国国有商 业银行必须努力在信用风险管理的技术、手段等方面缩短与国际先进银行存在明显的差 距，建立起完善的信用风险管理体系，全面提升信用风险管理能力。 本文首先对我国商业银行信用风险的现状以及其成因进行了一定的分析，并在此基 础上研究了发达国家商业信用风险管理的相关管理技术和工具，这对深化当前我国商业 银行信用风险管理存在问题的认识，具有一定的理论意义；同时总结其信用风险管理的 实践经验，试图为改善我国商业银行信用风险管理现状提供思路，这对解决目前我国商 业银行信用风险管理中存在的问题，提高我国商业银行信用风险管理水平，缩小和国际 先进银行的差距都具有重要的现实意义。 1 2 商业银行信用风险管理的文献综述 1 2 1 国内研究文献综述 我国学者对国有商业银行信用风险问题的研究起步较晚，从2 0 世纪9 0 年代后期开 始，理论界对我国银行信用风险及其管理问题逐步引起关注，并由此而产生了大量的研 究文献。 薛峰( 1 9 9 5 ) t 1 】认为对我国商业银行信用风险的分析必须将经济主体的研究作为研 究基点。传统的计划经济体制，由于经济发展的战略实行以重工业为主的模式，因此体 制上必须以集权指令经济运行机制来保证这种战略的实现，因此传统体制下我国银行信 用风险具有高度集中、主体错位、累积性等特点，根本原因在于金融体制中产权安排和 资源配置行政化，然而在传统体制下，这种风险被掩盖，得不到重视。我国进入体制转 轨时期以来，在计划机制和市场机制并存条件下，体制上的真空地带和漏洞成为信用风 险的直接来源，导致金融寻租行为的产生。此外，片面强调银行在经济调控中的作用是 造成我国银行信用风险加大的不可忽视的原因。 刘锡良、罗德志( 2 0 0 1 ) 【2 】提出银行信用风险的原因是：由于我国企业的融资渠道单 一，因此银行融资导致信用关系单一化，其他信用关系受到抑制，信用风险集中在银行， 【l 】薛峰银行信用风险分析【】咽北京：中国经济出版社，1 9 9 5 【2 】刘锡良、罗德志论我国不良资产的根源明金融研究，2 0 0 1 ，( 1 0 ) ：5 0 - 5 9 2 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 他们称之为银行信用抑制和风险转嫁机制，其二是信贷交易的内部性上升，所谓内部性 上升是指交易者所经受的，但没有在交易条款中说明的交易成本或收益的上升。他们认 为由于缺乏信用观念、银行客户质量下降、在通货紧缩环境下无法退出信贷市场以及总 分行制度的代理成本等，导致银行内部性的上升。 杨军( 2 0 0 4 ) t l 】通过对某银行1 9 9 7 2 0 0 1 年核销的1 8 6 笔贷款档案为样本，对商业银行 信用风险的成因进行了实证分析。其特点有：样本选择区域较广，共3 0 个省、自治区和 直辖市：行业覆盖面较宽，涉及商贸、电子、轻工、纺织、机械、房地产、建筑、酒店、 医药、咨询等3 0 个行业，所涉的企业以国企为主，包含了集体、合资企业；贷款的种类 主要是三类：项目贷款、营运资金贷款和综合性贷款；贷款发放的年份主要集中在 1 9 8 4 1 9 9 7 年。通过对这1 8 6 笔贷款的呆帐形成过程进行归纳分析，得出了在微观层面上 我国商业银行信用风险的主要成因，分为两类：一类是非银行因素，占比例最高的是政 府干预，其次是市场变化因素，三是政府干预导致担保或者抵押难以落实：另一类是银 行自身的因素，其中银行治理结构缺陷和对借款人调查水平不高是最主要的两种原因。 蒋海( 2 0 0 4 ) 2 】对我国银行企业融资博弈的演进过程进行分析：在1 9 8 5 1 9 9 4 年，政 府直接参与微观金融决策。两者博弈的结果是扭曲了银企双方的融资行为，恶化了两者 关系，形成超常的信用风险，并且政府参与程度越高，信用风险程度越大；1 9 9 5 2 0 0 3 年间，政府从微观金融淡出后，信息不对称和银行制度缺失成为直接决定该阶段信用风 险大小的主要因素，部分信用风险的表现也由不良资产异变为“惜贷 所产生的资产配 置成本。因此降低和防范当前超常的信用风险，必须完善商业银行的法人治理结构，健 全市场信息制度，加强市场透明度建设。 聂庆平( 2 0 0 2 ) t 3 】分析了不良贷款与银行改革的关系，将不良贷款分为财政性不良 贷款、企业亏损性的银行不良贷款和经营性不良贷款，并有针对性地对银行不良贷款问 题提出政策建议。许国平、陆磊( 2 0 0 1 ) 【4 】采用不完全合同理论对金融体系的道德风险问 题进行了分析，指出了道德风险对金融风险的影响和作用。徐芳、汪汀( 2 0 0 2 ) 【5 】对当前 我国银行和资产管理公司( a m c ) 处置不良资产的两种模式进行了分析：一是以获取现实 现金流为目的的“创造现实现金流模式，它的处置方式包括：竞价拍卖、捆绑出售、 【l 】杨军银行信用风险一理论、模型和实证分析i m i 北京：中国财政经济出版社，2 0 0 4 【2 】蒋海我国银企间融资博弈的演进与信f f l 两, 险的防范【j 】暨南学报，2 0 0 4 ，( 0 1 ) 。3 1 - 3 4 【3 】聂庆平我国银行不良贷款与银行改革政策的建议m 经济科学，2 0 0 2 ，( 0 3 ) ：2 2 - 3 1 【4 】许国平、陆磊不完全合同与道德风险：9 0 年代金融改革的回顾与反思明金融研究。2 0 0 1 ( 0 1 ) ：2 8 4 1 【5 】徐芳、汪汀我国银行不良资产处置的模式及政策选择唧南方经济，2 0 0 2 ，( 嘶) ：6 8 7 1 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 整体出售、全额承包等；二是以创造预期资金流模式的模式，包括债转股和不良资产证 券，对这两种模式的特征及优劣进行了比较，提出了当前处理不良资产模式的选择，并 提出了相关的政策建议。周素彦( 2 0 0 3 ) 【1 】分析了降低商业银行不良贷款比率通常使用的 四种方法，指出短期内可以通过国家的政策支持和加强预算约束来降低国有商业银行的 不良贷款比率；长期内，则只有进行彻底的产权制度改革，不断提高信贷管理能力和对 市场的把握能力才能从根本上降低国有商业银行的不良贷款比率。信贷集中风险有可能 使国有商业银行的不良贷款比率呈“u 形走势，应当引起有关部门的足够重视。 王春风、万海晖等人( 1 9 9 9 ) 【2 】将神经网络技术应用在商业银行信用风险评估中，指 出神经网络技术较其他传统统计方法相比，具有更高的预测精度；杨保安、朱明( 1 9 9 9 ) 【3 j 探讨了神经网络方法与专家系统相结合，在银行贷款风险管理中的运用，构建了银行风 险识别、监管、监测预警的风险管理系统，推进银行智能化的管理；潘蔚琳( 2 0 0 2 ) 【4 j ， 在引进国外的风险计量方法的基础上，提出以f a r 方法来计算商业银行的信用风险。 李震( 2 0 0 2 ) 【5 】认为完善银行内部控制制度，有效防范信贷风险，主要从以下的方面 着手：组织结构调整，由于国有商业银行目前按行政区划和政府层次设立分支行的组织 结构，一是增加了代理层次和代理成本，二是由于各地经济发展水平不一致，不能体现 效率原则，且各分支机构容易受所在地政府的影响；完善银行信贷风险管理制度；完善 资产负债管理制度；改革银行劳动人事制度，建立积极有效的激励与约束机制，培养银 行企业文化，防范道德风险，促进商业银行的稳定健康发展。群( 2 0 0 5 ) t 6 】指出信用 风险管理是商业银行风险管理体系有机的组成部分，强调信用风险管理不应游离于整个 商业银行风险管理体系之外。 徐佳娜，西宝( 2 0 0 4 ) 【7 】将人工神经网络信用风险评估技术与层次分析法相结合， 建立了商业银行信用风险评估a h p a n n 模型，并进行了可行性论证。结果表明，改进 的a h p a n n 模型在输入指标体系简化、输出指标衡量和模型运行效率等方面均有一定 程序的改善。张永娟等( 2 0 0 4 ) 【8 】则针对影响商业银行信用风险的各种决定因素，提出 【l 】周素彦国有商业银行不良贷款比率下降机理及政策建议阴中央财经大学学报，2 0 0 3 ，( 0 2 ) 【2 】王春峰、万海晖、张维基于神经网络技术的商业银行信用风险评估m 系统工程理论与实践，1 9 9 9 ，( 0 9 ) ：2 4 3 2 【3 】杨保安、朱明基于神经网络与专家系统结合的银行贷款风险管理明系统工程理论方法应用，1 9 9 9 ，( 0 1 ) ：7 0 7 4 【4 】潘蔚琳以p ，口尺方法计算商业银行信用风险【j 】经济导刊。2 0 0 2 ，( 0 6 ) ：4 2 - 4 5 【5 】李震完善内部控制制度，有效防范银行信贷风险【川经济师，2 0 0 2 ，( 0 2 ) ：2 0 3 2 0 4 【6 1 马蔚华构建与国际接轨的现代商业银行风险管理体系明中国金融家，2 0 0 4 ，( 1 2 ) ：4 4 4 8 【刀徐佳娜、西宝基于u m - a n n 模型的商业银行信用风险评估【j 】哈尔滨理工大学学报，2 0 0 4 ( 0 3 ) 【8 】张永娟、张志鸿、霍学喜信用风险程度模糊综合评价模型明金融教学与研究，2 0 0 4 ( 0 2 ) 4 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 了信用风险程度的多层次模糊评判模型。该模型将定性指标数量化，并通过多层次分析 法确定各影响因素的权重，是一种定性与定量相结合的综合分析评价方法。同时通过离 散度对模糊判别分析模型进行修正，使得判别结果能更准确反映真实的信用风险状况。 通过对上述国内研究文献的分析和研究，可以得到如下结论； l 、国内学者对我国商业银行信用风险问题已经有了一些研究，但是主要是定性分 析；由于我国信用体系建设才刚刚开始，缺乏充分的历史数据，因此定量研究相对比较 缺乏。 2 、研究的重点多是放在对我国银行信用风险成因的分析，或是对国外风险管理方 法的综合阐述，没有把这些方法结合我国的实际情况进行进一步考察。因此本人可以在 国内现有研究的基础上，对当前国外风险管理的手段和方法在我国商业银行的适用性上 进行深入的比较分析，并提出政策建议，这也是本文研究所致力的创新所在。 1 2 2 国外研究文献综述 银行信用风险研究是近年来国外经济学家十分关注的热点领域，融合了多种新兴学 科。从2 0 世纪7 0 年代开始，经济学家开始运用银行微观金融学理论、博弈论和信息经济 学、委托代理理论、不完全合约理论、行为金融学理论等对信用风险的产生与防范进行 了分析和研究。 1 、银行对企业贷款者信息的风险识别 ( 1 ) 逆向选择与信贷配给。斯蒂格利兹和威茨( s t i g l i t s & w e i s s ，1 9 8 1 ) 【1 】对在不完善 的市场中银行对信贷的配给进行了研究：表明银行要综合考虑贷款利率和风险情况来判 断是否给予贷款，当利率升高时，银行收入增加，赢利增加，但利率高于某个值r 时， 虽然利率提高，但企业失败的可能性增大，风险加大，银行因此存在最优的贷款利率。 a k e r l o f ( 1 9 7 0 ) 2 1 就不对称信息条件下次品市场( 柠檬市场) 进行研究，阐释了买卖 双方信息不对称条件下市场是如何失灵的。这就存在逆向选择的问题，信贷市场也同样 存在。如果银行采取零风险政策，博弈的结果将使优质企业转向其他银行，剩下的企业 则为“柠檬”，它们尽量向银行隐瞒不利信息，以制造自己完全不会违约的假象。这时 银行贷款风险将上升，收益将下降。上述分析表明，银行零风险的信贷政策由于借款企 【l 】1j o s e p he s t i g l i t za n da n d r e ww e i s s , c r e d i tr a t i o n i n gi nm a r k e t sw i t hi m p e r f e c ti n f o r m a t i o n , t h ea m e r i c a ne c o n o m i c r e v i e wv o l u m7 1 ，i s s u e3 ( j u r t e 1 9 8 1 ) ，3 9 3 4 1 0 【2 】a k e r l o t h em a r k e tf o r ”l e m o n s ”：q u a l i t yu n c e r t a i n t ya n dt h em a r k e tm e c h a n i s m ，q u a r t e r l yj o u r l l a lo f e c o n o m i c s ( 1 9 7 0 ) ，p p 4 8 8 5 0 0 5 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 业理性预期的存在，会造成较高的实际信贷风险。 l e l e n d 和p y l e ( 1 9 7 7 ) 【1 】研究了风险偏好对融资行为的影响，他们的理论认为企业家 在完全能够自我融资的情况下，因为风险厌恶会选择从外部融资，但是由于信息不对称， 银行无法判别企业风险的大小，因此产生逆向选择，结果只有风险大的项目才会到外部 融资，因此这种市场均衡的结果是无效率的。风险低的企业为了将自己与风险高的企业 区分开，可以通过部分自我融资，即投入一部分自有资金，将自己与风险高的企业区分 开。这样，风险低的企业的效用水平比完全信息条件下的效用水平低，其损失的效用称 为信息成本。 ( 2 ) 投资者的风险偏好和非理性预期。2 0 世纪8 0 年代兴起的行为金融学理论，注重 研究投资者心理感受，这对建立在有效市场假设下的传统信用风险管理理论提出了挑。 传统金融所不能解释的一个异象就是股票超额回报之谜( 即在美国和其他证券市场中， 从历史数据来分析，股票回报率比债券回报率高7 左右【2 1 ) 。行为金融在研究这一异象 时，由巴博瑞斯等人结合凯尼曼和托乎尔斯基的期望理论( 1 9 7 9 ) 提出：投资者的赌博心 理会随着股市的收益增加而膨胀( t h a l e ra n dj o h n s o n ) 。投资者的风险偏好不是固定的， 是会随着绝对财富等一些其他因素的改变而发生改变的。因此，我们就没有理由相信借 款人是特殊的群体，他们借款的目的大多都是为了投资，他们的风险偏好也会发生改变。 风险偏好的改变就会直接影响到他们面临的风险，最终会影响贷款人面临的信用风险。 这一在心理学领域得到公认的理论随后在金融学领域得到实证，并合理解释了1 9 9 8 年底 的美国股价。他们认为：美国的许多投资者，正坐在已有的巨额回报的股票组合上等待 收获。因为他们投资的回报己相当高，所以他们愿意承担的风险也大，结果股价就被进 一步推高。 ( 3 ) 担保。担保可以作为企业信用风险的信号之一。y sc h a r t ，k a n a t a s ( 1 9 8 5 ) 【3 】等 对担保信号对风险的识别作用进行了分析。在信息不对称的条件下，假设企业只有两类， 一类是低风险日工，一类是高风险9 ，研究认为高风险企业愿意承担高利率成本，但不 要求担保，低风险企业要担保要求较低利率，涉及这种合同就可以将风险不同的企业区 【1 】h a ) a ee l e l a n da n dd a v i dh p y l e , ”i n f o r m a t i o n a la s y m m e t r i e s ，f i n a n c i a ls t r u c t u r e ，a n df i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o n 。， n o v e m b e r1 9 7 6 【2 】何琳洁、文风华行为金融对信用风险管理的挑战【川金融理论与实践，2 0 0 4 ，( 0 8 ) 【3 】y s c h a na n dqk a a a t a s , a s y m m e t r i cv a l u a t i o n sa n da g r e e m e n t s j o u r n a lo f m o n e yc r e d i ta n d , b a n k i n g , 1 9 8 5 6 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 分开来。b e s a n k o 和t h a k o ( 1 9 8 7 ) 【l 】进一步研究了担保的角色问题，认为如果担保是有成 本的，用担保并不能有效地区分高低风险企业，银行只能提供高利率贷款，而且企业自 有财富的多少、低风险企业的占比等都影响银行对贷款合约的安排。 ( 4 ) 资本。h o l o m s t o r m 和t i r o l e ( 1 9 9 3 ) 【2 】建立了一个模型，研究了企业资本在融资中 的作用，认为只有资本雄厚的企业才会选择直接发行债权融资，只有一定的资本，银行 才会给予贷款融资，没有资本的企业将很难进行融资，也就是“有钱的愈有钱，没钱的 永远没钱”。 2 、关于信用风险的分析和度量 ( 1 ) 对贷款者的信用分析。风险管理的重点是信贷风险，分析的手段主要有两类： 古典信用分析。古典信用分析是一个依赖于训练有素的专家进行主观判断的系统， 强调决策是个人主观化的，长期累积的经验往往更优于各种条条框框的理论和分析技 术。主要方法有5 c 分析法、l h j ，p 法、五级分类法等。5 c 分类法从借款人的品格、能力、 资本、担保和环境五个方面分析信用风险的大小；l a p p 法则从借款人的流动性、活动 性、盈利能力和发展潜力四个方面评估信用风险；五级分类法是对现有信贷资产质量的 分类方法，以还款的可能性为核心依据，综合定性和定量的分析，判定资产质量，将资 产分为正常、关注、次级、可疑和损失五类。 财务指标分析模型。这种模型以关键财务比率为基础，组合在一起并赋予不同的 权重，通过模型产生一个信用风险分数或违约概率，若超过一定值，则贷款申请被拒绝。 美国学者爱得华i 爱德曼于1 9 6 7 年建立的z 分数模型，其思路是将所有的企业分为两 类，一类是破产违约企业，另一类是不会破产违约的企业，通过构造若干个变量和由这 些变量构成的函数，将这类企业区分出来，从而达到管理信用风险的目的。 ( 2 ) 风险资产的综合管理模型。信用风险分析己经不仅仅限于借贷这个方面，而是 扩展到各种金融投资组合的信用风险，信用风险管理的外延得到扩展，属于广义的信用 风险管理范畴。主要分为两类： 1 ) 组合理论模型。有k m v 法、j p 摩根的c r e d i t m e t r i c s 等。 c r e d i t m e t r i c s 模型以信用评级为基础，计算某项贷款或某组贷款的违约概率，然 【1 】b e s a n k od at h a k o r , 1c o l l a t 髓a la n dr a t i o n i n g , s o r t i n ge q u i l m f i u mi nm o n o p o l i s tc o m p e t i t i v ec r e d i tm a r k e t j i n t e r n a t i o n a le c o n o m i cr e v i e w , 1 9 8 7 ，v 0 1 2 8 ，6 7 1 - 6 8 9 【2 】h o l m s t o r mb jt i r o l e ，f i n a n c i a li n t e r m e d i a t i o nl o a n a b l ef u n d sa n d t h er e a ls e c t o r i t o u l o u s eu n i v e r s i t ym i m e o g r a p h ， 1 9 7 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 后通过建立信用等级转换概率矩阵和信用等级损失比率矩阵，得出上述贷款在不同信用 等级的概率和某一信用等级下的损失比率，最后得出贷款和贷款组合在未来一定时间 内、一定置信区间损失的最大值，即信用风险的大小。再考虑贷款再违约时的回收程度， 因为不同的贷款，贷款条件不一样，可回收的程度也可能不一样，针对每一笔贷款的条 件，可确定该笔贷款的回收率，进而计算信用损失。用公式可以表述为： 违约的损失程度= 违约率( 1 一回收率) 信用损失= 违约的损失程度敞口值 k m v 模型通过m e r t o n 模型计算每一个企业的预期违约概率，这一违约概率与资本 结构、资产回报率和波动性和当时的资产价值有关，而与信用等级无关。k m v 也建立 了与其违约概率e d f 与企业信用等级之间的关系，该方法适用于上市公司。 2 ) 违约模型。如瑞士第一信贷银行的c r e d i t m e t r i c s + 和麦肯锡公司的c r e d i t p o r o c o l i ov i e w ( c p v ) 模型等。c r e d i t m e t r i c s + 认为违约是一种随机行为，违约的几率服 从泊松分布，通过计算违约事件的频率、损失的严重程度等计算损失的大小。c p v 方 法是一种多因素模型。认为债务人的违约率和转移矩阵与外部经济环境密切联系，是由 失业率、g d p 增长率、利率、汇率、政府储备等多因素决定的。当经济环境恶化时， 企业违约率增加，当经济环境改善时，企业的违约率降低，信贷循环与商业循环密切相 关。 通过对以上国外研究文献的分析，可以得到以下启示： l 、国外学者对信用风险及其管理的研究综合运用了多种微观经济理论，并且设计 了许多实用性的模型，这些将构成了本文研究的重点，并对本文的研究思路提供了宝贵 的借鉴意义和参照基础。 2 、国外在信用风险识别、度量方面的技术发展十分迅速，成为现代银行管理理论 中重要的组成部分。我国银行业要与国际接轨，可以先从基础性工作入手。虽然当前国 外的许多风险管理方法的初始条件我们并不具备，但是其理论和方法的思路也是适用于 国内的。 1 3 本文的研究方法和主要内容 本文主要采用定性分析和定量分析相结合的研究方法。文章分析了我国商业银行 信用风险的现状、生成机制，以及信用风险管理现状，并借鉴了国际金融界关于信用风 险管理的理论和信用风险度量模型，为我国信用风险管理模型的建立和信用风险管理的 8 广西大学硕士( 金融学) 学位论文我国商业银行信用风险管理研究 今后发展提出建议，另外，本文采用定量分析的方法，以二十家上市公司的违约距离为 研究对象，对现代度量模型在我国应用的适应性进行了实证分析。 本文的主要内容和结构如下： 第一章：前言。此部分主要介绍了文章的选题背景和意义，国内外研究现状，研究 的内容以及研究的主要创新与不足。在本章，重点是通过对国内外文献的综述，指出国 内学者对我国商业银行信用风险问题已经有了一些研究，但是主要是定性分析，定量研 究相对比较缺乏，而国外学者对信用风险的研究综合运用了多种微观经济理论，并且设 计了许多实用性的模型，定量分析相对丰富。 第二章：商业银行信用风险管理概述。对商业银行信用风险的不同定义及其主要特 征以及信用风险管理的主要内容进行了概述，并接着阐述了我国商业银行信用风险现状 以及信用风险管理的现状，并从宏观层面和微观层面两个方面分别对我国商业银行信用 风险的成因进行了分析。 第三章：商业银行信用风险模型解析。本章首先介绍了信用风险计量模型的基本理 论和信用风险计量模型在商业银行的功能应用，并对目前居于主流地位的两个信用风险 计量模型：c r e d i t m e t r i c s 模型和k m v 模型的基本模型框架，以及存在的优缺点等都进行 了详细的介绍和分析。 ， 第四章：商业银行信用风险管理的实证研究。通过对c r e d i t m e t r i c s 模型和k m v 模 型比较分析，选择引入k m v 模型，并就其模型中的违约距离概念在我国现有市场中的 应用可能进行了实证研究。具体过程是通过计算2 0 家有代表性的上市公司的k m v 违约 距离，论证违约距离是否能够反映它们存在的违约风险。实证的结论表明违约距离指标 用于我国现阶段信用状况评估还是具有一定的适用性的。 第五章：完善我国商业银行信用风险管理的对策建议。本章通过对信用风险文化、 信用风险评级和外部监管制度、改善信用风险管理的内外环境等方面的论述，探讨了完 善我