（金融学专业论文）我国商业银行个人理财业务风险防范研究.pdf

i 摘 要 摘 要 近些年中国经济飞速发展，我国居民收入不断增加，随着个人家庭收入的不断积 累，居民对理财业务的需求不断增大，我国商业银行也顺势发展，积极开展个人理财 业务，并且取得了不错的成绩，为银行创造了很大的盈利。 自从 2007 年次贷危机影响到全球经济的发展，我国商业银行个人理财业务也受 到了极大的冲击，居民对银行理财业务的投诉也不断增多，银行早已存在的问题和风 险都暴露出来了。随着中国金融体制改革不断深化，金融业对外逐步放开，外资金融 机构对我国金融业的渗透也越来越深。在内忧外患的关键时刻，我国商业银行应该加 强对个人理财业务风险防范研究，制定出有效的风险防范措施，保证我国银行个人理 财业务的规范、健康、快速的发展。 本文通过理论与实践相结合，通过一个个鲜活的实例，发现问题和风险。然后把 国际经验与我国的具体实情相结合，制定出一系列可操作的风险防范措施，对我国商 业银行个人理财业务的发展起到一定的启发和指导作用。 第一部分是绪论，介绍了本文的选题背景和意义。近些年我国经济取得了巨大发 展，居民个人财富增加迅速，银行个人理财业务得到了迅速的发展，同时面临外资 银行的竞争，我国商业银行应该加快个人理财业务的发展。发达国家银行的个人理 财业务已经相对成熟，同时风险管理方法也不断的进步与完善。我国金融业起步较 晚，发展还不够成熟，金融风险管理比发达国家落后。第二部分主要介绍个人理财 的起源、概念、分类等内容。最早的商业银行个人理财业务起源于瑞士。现代个人 理财业务也是由西方商业银行首先开拓的服务性金融业务，个人理财的分类也越来 越明细。第三部分介绍我国商业银行个人理财业务的起步与发展，以及具体的银行 理财产品。二十世纪八十年代到九十年代是中国个人理财业务的萌芽阶段，经历多 年的发展，我国商业银行依靠各自的优势，在个人理财业务上形成了各自的特色服 务和品牌产品。第四部分是关于我国商业银行个人理财业务的风险，结合我国的现 实状况，分别从违规和法律风险、声誉风险、市场风险、操作风险、策略风险来阐 述。第五部分表述防范我国商业银行个人理财业务面临的风险，是我国银行发展的 当务之急。本文从经验出发，结合我国的国情，制定出一系列针对从违规和法律风 险、声誉风险、市场风险、操作风险、策略风险的对策。 关键词： 中间业务 个人理财 风险防范 ii abstract abstract in recent years chinese rapid economic development, chinese rising income, with the continuous accumulation of individual home income, residents of the growing demand for financial services, chinese commercial banks have taken advantage of development, actively carried out personal financial services, have made a great profit. since 2007 subprime mortgage crisis impact on global economy, chinese commercial banks has also been a great impacted .when customers complaints have been increasing, the banks problems and risks are exposed. with the continuous deepening of chinese financial reform, financial sector and progressively liberalized, foreign financial institutions also increasingly deep permeate in the personal financial services in china, they are very strong competitors to chinese banks. in both internal and external critical moment, chinese commercial banks should step up personal financial business risk prevention, develop effective risk prevention measures to ensure that chinese banks personal finance formal, healthy and rapid development. in this paper, combining theory and examples, identify problems and risks. then the international experience and chinese specific facts combine to develop a series of operational risk prevention measures, which plays a certain role in the inspiration and guidance to chinese commercial banks development. the first part is introduction, introduced the topics of this article the background and significance. in recent years chinese economy has made tremendous development and rapid population increase in personal wealth, bank personal financial services, has been a rapid development, while facing competition with foreign banks, chinese commercial banks should speed up the personal financial business. study at home and abroad on the financial status of banks. banks personal financial services in developed countries have a relatively mature approach to risk management while also constantly progress and improve. chinese financial sector started late, development is still not mature enough. chinese financial risk management, whether in theory or in practice than in developed countries are backward, is still in the exploratory stage. the second part focuses on the origins of personal finance, concepts, classification and so on. the first commercial bank personal financial services, originated in switzerland. modern personal finance business is also the first from the west to open up services to commercial banks, financial services, personal finance category more and more details. the third part describes the commercial bank of chinese personal wealth iii management business start and development, as well as specific bank financial products. the 1980s to the 90s was the chinese individual managing finances service beginning stage. experienced years of development, chinese commercial banks to rely on their respective strengths, in the personal financial services, formed their own characteristics, services and brand products. the fourth part is about our country commercial bank individual managing finances service risk, unifies our countrys realistic condition, separately from contrary and the legal risk, the prestige risk, the market risk, the operation risk, the strategy risk elaborated. the fifth part of indication guards against the risk which our country commercial bank individual managing finances service faces, is our country bank development urgent matter. this article embarks from the experience, unifies our countrys national condition, formulates a series in view of from contrary and the legal risk, the prestige risk, the market risk, the operation risk, the strategy risk countermeasure. keywords: intermediary service personal wealth management risk prevention 独 创 性 声 明 独 创 性 声 明 本人郑重声明：今所呈交的 论文是我 个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中 除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰 写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机 构的学位或证书所使用过的材料。 作者签名 作者签名： 日期：日期： 年年 月月 日日 关于论文使用授权的说明 关于论文使用授权的说明 本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规 定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网 络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采取影印、缩印或 其它复制手段保存论文。 （保密的论文在解密后应遵守此规定） 作者签名： 作者签名： 导师签名： 导师签名： 日期： 日期： 年 年 月 月 日日 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 1 页，共 43 页 1 绪论 1 绪论 随着一个国家经济的不断发展，人均 gdp 的不断增加，居民越来越富裕，就会产 生一个新的需求，即是对个人财产管理，使其保值增值的需求，于是便出现了一个新 兴的银行业务个人理财业务。那些发达国家是这样，我们发展中国家也是这样， 只不过是时间上的先后顺序不同。自从 1997 年中信实业银行广州分行第一个推出了 国内个人理财业务以后，其他银行机构纷纷效仿，也逐步开展起银行个人理财业务， 随后这一业务逐步得到金融业的重视，逐渐发展起来。我国商业银行个人理财业务起 步较晚，远远落后于发达国家。从无到有，从零起步的个人理财业务面临着各种各样 的风险，所以借鉴发达国家的经验，结合我国实际的国情，制定出有效的风险防范措 施是十分有必要的。完善我国商业银行个人理财业务风险管理体系，促进理财业务规 范、健康、快速的发展。 1.1 选题背景和意义选题背景和意义 1.1.1 选题的背景选题的背景 （图 1.1） 根据图 1.1 显示， 1986 年、 1996 年、 2006 年中国的国民储蓄率分别为 35%、 41%、 50，2006 年以后我国储蓄率一直在 50%以上，到 2008 年中国居民储蓄率为 51.3%。 与之相比， 1986 年、 1996 年、 2006 年中国的国民投资率分别为 34%、 38%、 43， 2004 年以后投资率明显落后于储蓄率。2007 年金融机构居民户人民币存款余额 17.6 万亿 元， 非金融性公司人民币存款余额 18.9 万亿元。 而 2003 年全球平均储蓄率仅为 19.7 ，而多年来变化不大，与世界其他国家相比，我国储蓄率明显过高。 中国统计年鉴 2008 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 2 页，共 43 页 近些年我国经济取得了巨大发展，居民个人财富增加迅速。这时候国内银行传统 的资产保值业务已不能满足我国居民，而专业理财才是我国居民所迫切需要的。根据 美林集团和凯捷咨询发布的2008 年全球财富报告显示：自 2002 年到 2007 年， 中国管理资产额以 25%的年均复合增长率增长，2007 年达到了 36.8%，增加了 8500 亿美元，发展速度非常快。 2009 年全球财富报告显示：截至 2009 年底，亚太区 的富裕人士（净资产 100 万美元以上）人数为 240 万人，整体财富 7.4 兆美元。中国 与日本，2008 年占据了亚太区富裕人士总数以及财富总值的 71.9与 65.8。预计 亚太地区（不包括日本）预计将是财富市场发展最快的地区，从 2008 年底到 2013 年，预计该地区的管理资产额年均增长率为 9.5%，同时使得其在全球财富的占比从 12%增加到 16%。由以上数据可以发现我国居民逐渐意识到理财的重要性，理财市场 规模逐步扩大，国内商业银行个人理财业务存在着极大的发展潜力。如何挖掘我国市 场的巨大潜力，促进我国商业银行个人理财业务的发展成为重点突破方向。 1.1.2 选题的意义选题的意义 随着我国加入 wto，金融行业逐步对外开放，并与国际接轨，就如何加强我国金 融业的竞争力的研究是具有重大的意义。 现代银行业的发展方向是逐步扩大中间业务 的规模和利润率，发达国家已经走在前面，我国银行业也在努力追赶。从国外银行发 展历程可以发现银行的中间业务逐渐成为银行的主要利润来源， 个人理财业务的利润 占中间业务的利润比例较高，同时个人理财业务能巩固客户和拓展市场。 由于我国商业银行个人理财业务起步晚，发展还很滞后，金融法制、法规的限制 较多，对银行的限制较多。与国外银行相比，我国银行理财业务水平较低，发展过程 中出现了以扩大市场占有率为目的的恶性竞争， 这种求量不求质的做法给商业银行带 来了巨大的风险隐患，一旦理财产品出现问题或者经济形势不好，无论经济上还是声 誉上势必给商业银行带来巨大损失。 最近几年， 我国银行理财业务得到了飞速的发展， 同时理财业务的风险也越来越突出。 从 2008 年初的结构性产品“零收益”风波开始， 银行理财产品“零负收益”阴影弥漫。 素有“稳赚不赔”之称的打新股产品收益基本 已跌到定期存款水平之下，qdii 理财产品 遭遇腰斩，频繁降息带动信托类产品收益 大幅缩水。当 2009 年股市、基金迎来牛市的时候，投资者期盼着银行理财能够取得 好成绩， 为他们带来丰厚的收益。 但 2009 年银行理财产品的平均年化收益只有 3.34%， 比 2008 年还低，只有 5 款产品年化收益超过 20%。 因此，识别银行理财业务发展中的风险，制定出相应风险防范措施，提高风险的 管理水平，是保证商业银行理财业务健康、有序、规范发展的基础，对增加居民收入 境内金融机构获得开办境外代客理财业务的牌照 qdii 后，推出的代客境外理财产品称之为 qdii 产品。 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 3 页，共 43 页 的同时提高银行盈利，实现双赢的局面，促进理财业务快速发展都具有重大的现实意 义。我国个人理财市场潜力巨大，同时我国金融业对外开发逐步加深，如果我国商业 银行不能把握机遇，将失去银行理财业务的重要地位，并蒙受巨大的损失。危机与机 遇并存，国内银行能够把握住机遇，才能创造未来。 1.2 国内外研究现状国内外研究现状 1.2.1 国外研究现状国外研究现状 二十世纪八十年代，世界经济逐渐复苏，新经济体逐渐走向繁荣。伴随着经济全 球化， 各国纷纷放松金融管制， 金融自由化加剧， 银行个人理财业务得到了快速发展， 现在它已经成为国外各大银行主要业务之一，其所涉及的范围相当广泛，包括提供外 币汇兑比率、债券、信托资金、资金管理、信贷咨询等。其服务的对象多是从事医生、 律师、企业主管、体育明星等高收入阶层的人士，所提供的也往往是替个人量身打造 的专门理财服务。 据相关资料统计， 个人理财业务收入已占国外银行总收入 30%以上， 个别银行甚至达到全部收入的 70%。在西方发达国家，个人理财业务几乎深入到每一 个家庭，银行在为客户提供满意服务的同时也为自己带来了丰厚的利润。最近几年里 美国的私人理财业务每年的平均利润都高达 35%40%，年平均赢利增长 12%15%， 远远优于一般的银行零售业务。 银行的风险管理由来已久，最早有古典分析法、信用评分法。七十年代发展出来 了资产负债比率的缺口分析法-根据对资产价格波动趋势的预测， 调整价格敏感的资 产负债配置结构； 还有收益资本管理法-根据风险调整的收益 （raroc， risk-adjusted return on capital）模型 基础的考核盈利指标的方法。 二十世纪九十年代以来，随着国际金融市场的日趋规范、壮大，各金融机构之间 的竞争也发生了根本性变化，特别是金融产品的创新，使金融机构从过去的资源探索 转变为内部管理与创新方式的竞争， 从而导致了各金融机构的经营管理发生了深刻的 变化，发达国家的各大银行、证券公司和其他金融机构都在积极参与金融产品的创新 和交易，使金融风险管理问题成为现代金融机构的基础和核心。银行风险管理为应对 新的金融衍生品种，于是产生了 var（ value-at-risk ）模型 ， “市场风险估价” 模型的和在 var 基础上产生的“信用风险估价” （credit value at risk）模型。var 模型提供了衡量市场风险和信用风险大小的方法，不仅有利于金融机构进行风险管 raroc =（帐面利润+调整项目-经济资本平均经济资本回报率）/经济资本 var 模型解决在概率给定情况下，银行投资组合价值在下一阶段最多可能损失多少。把银行的全部资产组合 风险概括为一个简单的数字，并以货币计量单位来表示风险管理的核心潜在亏损。 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 4 页，共 43 页 理，而且有助于监管部门有效监管。 金融风险的传染性和破坏性变得更强， 金融风险不仅影响各个经济主体本身的利 益， 并通过杠杆作用使其影响的规模扩大十倍、 几十倍， 其影响力达到了空前的规模， 影响到全国的经济，甚至可以导致全球的金融危机，因此金融风险管理不仅是各个地 区或者国家本身的任务，同时也是世界各国共同的任务。众所周知的“次贷危机”就 是个典型的例子，它的产生就是由于金融衍生产品 cdo 、cds等的创新，把风险扩 大到了全世界。2008 年全球财富缩水 11.7%，降至 92.4 万亿美元。危机对较富裕的 家庭冲击很大，2008 年百万美元资产家庭数量减少 17.8%，降至约 900 万户。股票持 有量在全球财富中所占的比例从 39%降至 28%， 主要是大多数资本市场巨额损失所致。 同时投资者为这些损失所累，从而改变了投资的方式和投资目的地。许多投资者将他 们的管理资产从股票转移到更为保守的投资，更需要专业资产管理人员的帮助。在此 关键时刻，银行等金融机构就更应该研究出更有效地理财方式和方法，同时制定出应 对其风险的措施，只有盾与矛兼备的金融机构才能跑的更快，走的更远。 1.2.2 国内研究现状国内研究现状 1997 年中信实业银行广州分行成为首家成立私人银行部的国内银行，并率先推 出了个人理财业务。 由于我国银行的个人理财业务起步晚， 发展还很滞后， 金融法制、 法规的限制较多，对银行的限制较多。其在银行业务中所占的比重还不高，个人理财 业务只能在较低的层面进行操作，银行的服务技术和设施较落后。银行工作人员风险 意识淡薄、理财人员综合水平较低、商业银行间产品雷同、创新不够等等问题有待解 决。 因为我国金融业起步较晚，发展还不够成熟，金融风险管理还处于探索阶段。这 些年吸收了国外金融机构的成功经验， 我国金融业对金融风险的认识能力有了很大的 提高，对于风险管理也有比较大的进步。我国商业银行等金融机构已经推行了资产负 债比例管理等传统的风险管理方法，同时也在逐步建立和不断完善风险控机制。 金融机构面临的风险是方方面面的， 从宏观和微观方面来说有系统风险和非系统 风险，从银行经营实务角度来说，又有法律风险、声誉风险、市场风险、操作风险和 策略风险等等风险。2005 年 9 月 24 日中国银行业监督管理委员会施行商业银行个 人理财业务风险管理指引 ，2005 年 11 月 1 日中国银行业监督管理委员会施行商 业银行个人理财业务管理暂行办法 ，这些指引和办法的施行对我国商业银行开展个 即担保债务凭证，它的标的资产通常是信贷资产或债券。这也就衍生出了它按资产分类的重要的两个分支： clo(collateralised loan obligation)和 cbo(collateralised bond obligation)。前者指的是信贷资产的证券化，后者 指的是市场流通债券的再证券化。但是它们都统称为 cdo。 信用违约互换（credit default swap,cds)又称为信贷违约掉期，也叫贷款违约保险 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 5 页，共 43 页 人理财业务具有十分重要的指导意义。 经济环境越来越复杂多变，金融风险管理的对象日益多元化，虽然银行的风险管 理研究更加深入，多元化的技术复合使得风险管理日趋精准和完善，但是依然存在不 足之处，而这种不足有可能引发出巨大的风险。2007 年的“次贷危机”让我国商业 银行知道，原来发达国家创造出来的金融衍生品并不如想象中的那么完美，他们对于 风险的管理并不是天衣无缝。 我国商业银行理财业务必须利用国外的成功经验，吸取失败的经验教训，加强银 行业的风险管理。不能完全照搬外国的经验，因为我国的国情和银行业的发展现状大 大有别与西方发达国家，原样的照搬过来，反而会增加我国商业银行理财业务银行业 面临的风险。根据国内银行近些年开展个人理财业务的实际情况，遇到的现实问题和 风险，不断积累经验，提出相应的风险防范措施，促进我国商业银行发展，不断完善 风险管理的方法，早日成为国际上的一流银行。 1.3 研究思路与内容研究思路与内容 本文共分为五个部分。第一部分是绪论，介绍了本文的选题背景和意义，以及国 内外关于银行理财的研究现状。第二部分主要介绍个人理财的起源、概念、分类等内 容。第三部分介绍我国商业银行个人理财业务的起步与发展，以及具体的银行理财产 品。第四部分关于我国商业银行个人理财业务的风险，分别从违规和法律风险、声誉 风险、 市场风险、 操作风险、 策略风险来阐述， 同时分析了外资银行理财的经验教训。 第五部分是从这些经验出发， 结合我国的国情， 制定出一系列针对从违规和法律风险、 声誉风险、市场风险、操作风险、策略风险的对策，防范这些影响我国商业银行个人 理财业务发展的风险。第六部分是结语。 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 6 页，共 43 页 2 个人理财概述 2 个人理财概述 2.1 个人理财起源与发展个人理财起源与发展 最早的商业银行个人理财业务出现在瑞士。 早在十八世纪的瑞士就出现了私人银 行，这些银行专门迎合富有客户的需求，为其提供货币兑换、货币融通、资产管理及 证券交易等方面的个人金融服务。 随后西方商业银行首先开拓了服务性金融业务。 二十世纪三十年代到六十年代是 个人理财业务的萌芽时期，个人理财业务没有明确概念界定，主要是保险产品和基金 产品的销售服务。二十世纪六十年代，仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规 避繁重的赋税。二十世纪七十年代，个人理财业务的主要内容除了避税和年金系列产 品，还有参与有限合伙以及投资于如黄金、白银等贵金属等等。1986 年，伴随美国 税法的改革以及地通货膨胀率，经济渐渐复苏和新经济逐步繁荣，个人理财业务开始 从整体角度考虑客户的理财需求。融合传统的存贷款业务、投资业务和咨询业务，还 提供外币汇兑比率、债券、信托资金、资金管理、信贷咨询等业务，并开始逐渐成为 国外各大银行主要业务之一。 2.2 个人理财概念与分类个人理财概念与分类 （图 2.1） 中国金融理财标准委员会 对个人理财的定义是一种综合金融服务，是指专业理 金融理财师 中国金融理财标准委员会由金融界和学术界有影响力、有威望、有丰富从业经验和学术地位、有社会责任感和 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 7 页，共 43 页 财人员通过分析和评估客户财务状况和生活状况、明确客户的理财目标、最终帮助客 户制订出合理的可操作的理财方案，使其能满足客户人生不同阶段的需求，最终实现 人生在财务上的自由、自主和自在。如图所示，把人生大致分为六个阶段，根据每个 阶段的不同特点制定不同的理财规划并配置不同的理财产品组合以期实现客户的目 标。 （图 2.2） 如上图所示，商业银行个人理财业务按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务 和综合理财服务。综合理财服务又可分为私人银行业务和理财计划。理财计划按照客 户获取收益方式的不同，可以分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。非保证 收益理财计划可以分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。 热心金融理财事业的人士组成，旨在建立中国金融理财标准和制度，确立资格标准，组织资格考试，认证专业人 才，规范职业道德，维护行业秩序的非政府、非营利的组织。中国金融理财标准委员会是国际金融理财标准委员 会即 cfp 组织正式成员之一。 金融理财师 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 8 页，共 43 页 3 我国银行个人理财的概况 3 我国银行个人理财的概况 3.1 起步与发展起步与发展 二十世纪八十年代到九十年代是中国个人理财业务的萌芽阶段， 当时商业银行开 始向客户提供专业化投资顾问和个人外汇理财服务。 1995 年招商银行推出集本外 币、定活期存款集中管理及代理收付功能为一体的“一卡通” ，成为国内首例以客户 为中心的个人理财产品。1997 年中信实业银行广州分行成为首家成立私人银行部的 国内银行，并推出了国内首例个人理财业务，客户只要在该行保持最低 10 万元的存 款，就可以享受到该行提供的个人财产保值升值方面的咨询服务。随后其他商业银行 业也纷纷跟进，竞相推出自己的特色产品，也取得了不错的成绩。 2000 年到 2005 年是中国个人理财业务的形成时期，在这期间理财产品、理财环 境、理财观念和意识以及理财师专业队伍的建设都取得了显著地进步。中国理财市场 以每年 10%-20%的速度增长，至 2005 年，中国理财市场规模达到了 250 亿美元。从 2006 年开始，伴随着金融市场和经济环境的进一步变化，个人理财业务进入了大幅 扩展时期，客户对理财的需求日益增长，同时银行、保险、证券、信托、基金等金融 机构对理财业务的重视程度也显著提高，不断开发新的理财产品，提供优质的理财服 务。 银行在个人理财市场有着起步较晚、发展快、力量强的特点。我国商业银行早期 开展的个人理财基本业务有外汇理财产品和人民币理财产品。 外汇理财产品主要是个 人外汇结构性存款。随着人民币汇率改革的不断深化、欧美加息的举措使得本外币利 差进一步加大，外汇理财产品的也更蓬勃的发展起来。各家商业银行业推出了一批与 股指、黄金价格挂钩的外汇理财产品，外汇理财产品的收益率也显著提高了。对于人 民币理财产品来说，2006 年以前主要是商业银行以银行间债券市场上流通的国债、 政策性金融债、央行票据、货币市场基金和企业短期融资债券为收益保证，向个人投 资者发行的理财产品。这类产品流动性强、风险低，一般以银行信用保证本金安全， 其收益率高于同期存款税后收益。随后由于货币市场利率走低，人民币理财产品收益 率下降，严重打击了人民币理财产品的销售。自 2006 年以后，人民币理财产品开始 逐渐回暖，其收益率一般在 2%-4%，部分商业银行允许客户提前赎回，使得结构性理 财产品开始主导市场，各家银行分别推出了多种结构性理财产品，将投资收益与国际 金融市场投资产品挂钩，从而使本外币资产相互联系、收益互补。更重要的是银行理 财产品的投资范围也逐步扩大，涉及到债券、股票、证券投资基金、货币市场基金、 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 9 页，共 43 页 外汇产品、金融衍生品、保险产品、信托产品等其他产品。 2006 年随着股市的迅速回暖， 特别是 2007 年资本市场的持续走强以及投资渠 道的不断拓宽， 与汇率、 利率、 商品、 股票指数等相关联的结构性产品相继推出， 进 一步刺激了个人理财产品的迅速发展。2005 年我国银行个人理财产品的发行规模为 2000 亿元人民币；2006 年达到 4000 亿元人民币；2007 年各中、外资银行金融机 构本外币理财产品合计销售总额达 8190 亿元人民币； 2008 年银行理财市场全年发行 数量为 4,456 款,募集规模约为 2.3 万亿元；2009 年银行理财市场全年发行产品数量 为 6,024 款,初步统计募集资金规模在 5 万亿元人民币以上。由上述统计数据可以看 出我国理财市场发展及其迅速。 3.2 理财产品与品牌理财产品与品牌 经历的多年的发展，我国商业银行依靠各自的优势，在个人理财业务上形成了各 自的特色服务和品牌产品。例如在 2002 年 10 月，招商银行率先在国内各分支机构全 面推出针对个人高端客户理财的零售金融产品-金葵花理财品牌及服务体系。 金葵花 理财刚刚推出时贵宾客户达到 2.3 万人， 短短两个月后贵宾客户就增加到 3.07 万户， 较推出前增加了 21%，之后又迅速增长到 4 万人；金葵花贵宾客户的存款占储蓄存款 的比例提高到 28.9%，对存款增长的贡献率达到了 49.8%；金葵花贵宾客户的交易占 整个零售业务交易的比例超过了 60%。金葵花理财成为招商银行零售金融业务的重要 增长点，截至 2002 年 9 月底，“金葵花”理财套餐中的人民币受托理财计划年净收 益率达 2.48；外汇受托理财计划稳健型的年收益率为 10.79，成长型的年收益率 达 3.04。招商银行不仅仅在理财业务这方面取得了好成绩，同时取得了优质商业 银行的声誉，为以后业务的开始打好了基础。 实施客户分层服务策略，争夺高端客户迅速成为国内金融服务的竞争热点。近几 年国内大型国有银行和全国性股份制银行凭借自身规模和实力纷纷增设“理财工作 室”、“理财中心”开展理财业务，理财中心从 10 个增加到 57 个。同时他们不断研 发推出系列化和组合化的理财产品， 理财产品类型由最初的储蓄型理财产品发展为包 括结构型、信托贷款型、票据型、债券型及 qdii 理财产品等多种产品。就单个的银 行来说，农业银行的“金钥匙理财” 、工商银行的“理财金账户” 、招商银行的“金葵 花理财” 、光大银行的“阳光理财” 、中国银行的“中银理财” 、民生银行的“非凡理 财” 、交通银行的“得利宝”等都是我国商业银行个人理财业务发展的重要内容。中 国工商银行重点向公司、 企业的高级管理人员和高收入的中青年人群以及子女在国外 的老年人提供服务。中国建设银行已推出咨询类、存款类、贷款类等到较为齐全的理 财服务。中国银行重点推出个人实盘外汇买卖理财服务，并由原单一的市价交易变为 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 10 页，共 43 页 市价交易和委托交易两种方式。单一的柜台交易变为柜面、电话、自助并举，已成为 居民一种便捷的投资形式。 各银行推出的理财服务已初步形成个人投资、 结算、 咨询、 贷款、委托等系列，并且业务面和服务面都在迅速扩大。银行的强大优势和贵宾化服 务，广泛覆盖的服务网络，在极大的丰富了理财市场，并提升了银行形象。 表 3.1 各个金融机构的理财品牌、管理机构、客户进入门槛 金融机构 理财品牌 管理机构 客户进入门槛 中国银行 中银理财 50 万元人民币/同 等外币/交易量达 要求/尊贵人士 中国工商银行 理财金账户 个人金融业务部理财 处 20 万元人民币 中国农业银行 金钥匙理财 个人业务部理财处 20 万元人民币 中国建设银行 乐当家 个人银行部理财处 50 万元人民币/交 易量达要求 交通银行 沃德财富 私人金融业务部私人 银行处 50 万元人民币/交 易量达要求 招商银行 金葵花理财 个人银行部 账户总资产日均 5 万元人民币/季度 广东发展银行 真情理财 个人银行部 30 万元人民币 中国光大银行 阳光理财 私人义务兵业务管理 处 分地区，标准不一 中国民生银行 非凡理财 零售银行部 10 万元人民币以 上 中信银行 中信贵宾理财 零售银行业务总部 分地区，标准不一 兴业银行 兴业理财 个人业务部 10 万元人民币 2009 年内外资银行的理财产品全年总发行量达到 7524 款，同比增长 13.5%。国 有控股银行后来居上，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行以及邮 政储蓄银行 6 家银行发行的产品达到 2185 款，同比增长 49.5%，占比达到 29%，较上 一年大幅提高了 7 个百分点。同时城市商业银行与外资行的份额明显萎缩。其中，城 市商业银行发行 1045 款，占比由 2008 年的 17.8%降至 13.9%，外资银行产品发行量 有 488 款，较上一年大幅下降 32%，占产品总量的比重由 10.8%下降到 6.5%。招商银 行全年共发行理财产品 1111 款，30.6 万亿元的总规模，是发行量最多、规模最大的 银行；中国银行、交通银行的新发产品数都在 600 款以上；建设银行超过 400 款，发 行规模有 2.7 万亿元；工商银行也超过了 300 款；深圳发展银行理财产品增长速度最 快， 达到 151 款， 同比增长了 132.3%， 是产品规模在 50 款以上的银行中增速最快的。 各家银行理财资料整理 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 11 页，共 43 页 中国银行、农业银行的增速都超过 100%，工商银行也达到了 91%，只有建设银行和邮 储银行略有下降。按照有实际募集额的产品算，总规模居第一位的是兴业银行，达到 4510 亿元，其次为招商银行，为 2842 亿元。2009 年到期产品中，外资银行理财产品 的收益率最高，平均达到 3.48%，其原因在于外资行到期产品都集中在收益率相对较 高的信贷资产领域；相比而言，内资大型银行由于产品多集中在货币市场，因此收益 率相对偏低，国有控股银行的 2009 年到期产品平均收益率只有 1.92%，股份制银行 为 2.33%，城市商业银行只有 2.08%，农村信用社略高，为 2.71%。我国境内商业银 行个人理财业务经过近几年的发展，市场规模不断扩大，理财产品日益丰富，理财市 场规模和理财客户基础快速增长。 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 12 页，共 43 页 4 我国商业银行个人理财业务的风险 4 我国商业银行个人理财业务的风险 4.1 风险概述风险概述 风险有两种定义：一种定义强调了风险表现为不确定性；而另一种定义则强调风 险表现为损失的不确定性。如果风险表现为不确定性，说明风险产生的结果可能带来 损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，金融风险属于此类。而风险表现为 损失的不确定性，说明风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性，属于狭义 风险。本文所研究的是第二种狭义风险，即损失的不确定性。 风险是客观存在的，不以人们的意志为转移。在人们的日常生活中随处可见，人 们熟知这样一句话“高风险，高收益；低风险，低收益” 。这也只是一种从总体大局 的角度来看的平均结果，其实高的风险并不一定就能带来高的收益，低的风险就一定 不可能要高的收益。人们所熟知的巴菲特就是通过科学的评估方法，评估出股票的价 值，买入被低估的股票，从而获取高额的利润。这个例子说明只要我们有科学的技术 和方法，加上充分的信息，就能在取得较高收益的同时降低风险。也就是说，只要银 行的风险管理做的好，就能在降低的风险的同时取得可观的收益。风险有分为系统风 险和非系统风险，系统风险与一个国家或者地区，甚至全球的宏观经济发展有关，因 此对于我们银行个体来说无法防范于未然；非系统风险就不同，它往往产生于银行的 内部，只要我们研究透彻产生风险的各种因素，我们就能有效地规避或者防范风险， 而取得理想的收益。 因此如何识别和防范非系统风险是银行等金融机构一直致力研究 的课题，下文分别从违规和法律风险、声誉风险、市场风险、操作风险、策略风险五 个方面来说明我国银行理财业务所面临的风险。 4.2 违规和法律风险违规和法律风险 商业银行的日常经营活动或各类交易应当遵守相关的商业准则和法律原则。 因为 无法满足或违反法律要求，导致商业银行不能履行合同发生争议、诉讼或其他法律纠 纷，而可能给商业银行造成经济损失的风险，即为法律风险。从狭义上讲，法律风险 主要关注商业银行所签署的各类合同、承诺等法律文件的有效性和可执行能力。从广 义上讲，与法律风险相类似或密切相关的风险有外部合规风险和监管风险。 首都经济贸易大学硕士学位论文 我国商业银行个人理财业务风险防范研究 第 13 页，共 43 页 4.2.1 违规宣传和销售违规宣传和销售 银监会对商业银行宣传和销售理财计划或产品的活动提出了一定要求， 商业银行 必须予以遵守，否则将承担相应的后果和责任。但是目前很多银行理财产品的宣传材 料内容总是利用一些“第一” 、 “首位” 、 “保证收益”等等不符合产品的宣传标语，误 导消费者。现实中银行营销人员对银行理财产品收益的宣传都十分夸张，并在宣传材 料上面标明具体的高收益率，以此来吸引顾客。2006 年在雷曼提供给中国证券报记 者的材料中，银行理财产品“巨鲸迷你债券系列 36”的宣传材料表述： “债券全期 3 年， 每年固定票息分别为 5.5 厘和 5 厘， 每季派息， 与 7 家蓝筹企业的信贷表现相联， 包括中电、中海油、星展银行、英国汇丰银行、和黄、港铁和渣打银行。现成功申请， 可获夏普 46 吋 lcd 液晶电视、索尼硬盘高清数码手提摄录机、松下 1010 万像素数码 相机及百佳超市现金券、现金回赠。 ”正是如此具有诱惑力的宣传才打动了大量的客 户，而这些宣传都是违规的。 销售人员不严格执行客户风险偏好和风险承受能力评估， 有些是带客户填写评估 测试表格，导致有些理财人员无法真实了解客户情况，不知道投资者是否有相关产品 的投资经验，而直接宣传和推销不合适的理财产品给客户。从 2005 年消费者对上海 市场个人理财产品投诉案例的上升趋势、 上海银监局金融消费者投诉热线和举报信反 映的情况来看， 消费者投诉主要集中在银行柜面人员向不具备风险承受能力和专业知 识的客户销售风险较高的产品，最终造成客户机会成本损失。 4.2.2 风险揭示和信息披露风险风险揭示和信息披露风险 商业银行个人理财业务管理暂行办法和商业银行个人理财业务管理暂行办 法 分别规定了商业银行在开展个人理财顾问服务和综合理财服务时必须履行相应的 风险揭示和信息披露义务，否则将可能会遭到客户的索赔请求并受到银监会的处罚。 事实上很多银行理财业务人员和其他产品的销售和服务人员