（金融学专业论文）市场结构、产权结构、管制变迁与中国商业银行绩效差异研究.pdf

内容提要 作为现代市场经济的核心部门之一，银行业对国民经济具有强大的影响力， 也正因如此，银行业的绩效也受到了政府、学术界和实业界的广泛关注，尤其 是处在当今这样一个动荡而变化迅速的时代。人们对银行业绩效的关注主要体 现在两个方面：一是银行业总体的绩效是怎样变化的；二是各家银行之间的绩 效差异由何产生? 中国金融体制改革已经持续2 0 几年，并初步建立了带有现代色彩的金融体 系。而作为金融体系核心的银行体系，也已经并正在经历一场痛苦的嬗变，尤 其是作为银行体系主体的四大国有商业银行，更是为了求得新生而探索深化自 身改革的种种路径。尽管经过了2 0 几年的改革，中国商业银行业在经营方式、 经营手段以及自主经营等方面都取得了长足进步，但遗憾的是，商业银行业尤 其是国有商业银行至今仍然是中国当今经济体制改革的最核心内容之一，而且 关于如何对其进一步改革仍然是众说纷纭。从国内理论研究界来看，已经出现 了一大批关于银行业改革的理论成果，这些成果中有的借助于企业理论对商业 银行公司治理问题进行讨论，有的试图从产权的角度对商业银行业的改革进行 剖析。本文另辟蹊径，从中国银行业近2 0 年来的绩效变化出发，重点从纵、横 两个方面对中国银行业的绩效差异进行分析，期望能够对中国银行业的改革与 进步有所裨益。 本人长期在省级政府的宏观管理部门工作，对中国商业银行业的种种问题 有着较多体验，在学期间对产业经济学理论又有极大的兴趣，一直期望借助于 产业经济学理论来对中国商业银行改革问题进行系统的研究，希望通过对2 0 年 来中国商业银行绩效变化进行梳理、分析和总结，进而对近十几年来中国商业 银行业的改革进行分析和评价，并对国有商业银行的进一步改革提出自己的观 点。 本文试图回答转轨经济中市场结构、所有权结构和管制放松对中国商业银 行产业组织绩效的改善所具有的意义。具体说来： 1 i 客观评价中国银行业的绩效水平； 2 合理解释中国商业银行业在2 0 几年历史的绩效差异； 3 合理解释银行市场结构变化对银行绩效水平的影响。 4 厶理解释所有权结构对银行绩效差异的影响； 5 分析放松管制对银行业绩效的影响。 本文将首先提出问题，指出中国商业银行业在纵、横两个方面存在着巨大 的绩效差异。其中直接涉及合理评价银行业绩效的方法；其次，对市场结构与 银行业绩效之间的关系进行研究。在运用传统的s c p 范式进行分析后，对市场 结构变化对银行业绩效的影响展开深入分析，力图从纵的方向对2 0 几年来银行 业的总体进步进行必要的解释和说明；再次，对所有权结构变化对银行业市场 绩效的差异进行研究，力图从横的方向对银行业绩效差异进行解释。在对传统 的初始条件和产权的解释进行介绍和分析后，提出自己独到的见解：终极产权 关系下，间接控制优于直接控制；第四，对于银行业管制放松对银行业绩效的 影响展开分析。明确管制放松在纵、横两个方向对银行业绩效都产生了重大影 响。最后，根据前文的结论，对中国商业银行业改革提出自己的见解。 本文的创新观点主要有以下5 个方面： 1 对商业银行的绩效进行了区别，提出银行绩效变化体现在两个方面：财务 绩效和服务绩效。前者以有关重要财务指标为代表，后者则以银行提供服务的 手段、服务质量、服务态度等为代表。这样就使得对银行绩效差异的评价更加 全面。 2 在对中国银行业市场结构变化进行分析的基础上，提出虽然在一定区间内 将整体银行业的财务绩效表现不佳，但各家银行的服务绩效却普遍提高。原因 是银行间的竞争迫使各家银行不得不改善服务水平、扩大服务项目，而且与提 高财务绩效相比，提高服务绩效相对容易。 3 通过对国有商业银行之间绩效差异的分析，提出如果国有商业银行依然需 要承担特殊使命的话，那么就没有必要对所有的国有商业银行进行股份制改造。 4 本文通过研究发现，许多财务绩效良好的股份制商业银行的终极所有者仍 然是政府，与国有商业银行由政府直接控制不同的是，这些终极所有者仍然是 政府的股份制商业银行由政府j 日j 接控制。由此，本文提出一个观点，银行业下 一步改革的方向可以是，将国家直接控制的银行转变为间接控制。这又从间接 i i 角度证明由类似中央汇金公司的机构来控股银行业，应该是一条可取之路。 5 在对中国银行业管制变迁考察的基础上，本文提出个引申出来的观点： 在银行业的风险性监管逐渐加强，而货币政策工具的监管色彩逐渐淡化的过程 中，银行业的安全性和流动性将逐渐好转，而盈利状况将出现大的起伏。 关键词：金融改革市场结构产权结构管制变迁银行绩效 i i i a b s t r a c t a c t i n ga so n eo ft h ek e ys e c t o r si nt h em o d e mm a r k e te c o n o m y , b a n ki n d u s t r yh a s g r e a te f f e c t st oan a t i o n se c o n o m y , b e c a u s eo fw h i c h , b a n k sp e r f o r m a n c eh a sb e e n 谢d e l yc o n c e r n e db yg o v e r n m e n t s ，a c a d e m i c s ，a n di n d u s t r i e s p e o p l e sc o n c 翘 n s m a i n l yf o c u so nt w op o i n t s ：h o wd o e st h ea g g r e g a t e dp e r f o r m a n c eo ft h eb a n ks e c t o r c h a n g e ? a n dw h a tc a u s e st h ed i f f e r e n c e sa m o n gb a n k s p e r f o r m a n c e ? a f t e rm o r et h a nt w od e c a d e so fr e f o r n , li nt h ef i n a n c i a lf i e l d , am o d e r nf i n a n c i a l s y s t e mh a sb e e np r i m a r i l ye s t a b l i s h e d n 屺t o p 一4s t a t e - o w n e db a n k s w h i c ha r et h e b a c k b o n eo fc h i n ab a n ks y s t e m , a r es t r u g g l i n gw i t has u r v i v a li n t e r - r e f o r mf o ran e w l i f e i nt e r m so fb u s i n e s sm o d e ，c o m p e t i t i o nm a n n e r , i n d e p e n d e n tr u n n i n g ，c h i n a s c o m m e r c i a lb a n k sh a v em a d eg r e a tp r o g r e s si nt h ep a s t2 0y e a r s ，b u tt h eb a n k i n d u s t r i e s ，e s p e c i a l l yf o r s t a t e o w n e db a n k sa r es t i l lt h em a i nt a r g e to nw h i c h c h i n a se c o n o m i cs y s t e mr e f o r ma i m i ti ss t i l ld i s a g r e e d0 nw h e r et h er e f o r ms h o u l d p r o c e e d al o to fp a p e r so nb a n kr e f o r mh a v es h o w e du pi nd o m e s t i cr e s e a r c hf i e l d s o m eo ft h er e s e a r c h e sa d o p t e de n t e r p r i s et h e o r yi nc o m m e r c i a lb a n k sc o r p o r a t i o n g o v e r n a n c e ，a n ds o m eo t h e r sa n a l y s e st h ec o m m e r c i a lb a n k sr e f o r mw i t ho w n e r s h i p s t r u c t u r e b a s e do n ac l o s es t u d yt ot h e c h a n g e s o ft h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c ei nt h ep a s t2 0y e a r s ，t h i sp a p e rf o c u s e so nt h ea n a l y s i so fp e r f o r m a n c e d i f f e r e n c e sv e r t i c a l l ya n dh o r i z o n t a l l y , a n dh o p e f u l l yt ob eh e l p f u lt oc h i n a sr e f o r m i nb a n ks e c t o l h a v i n gb e e nw o r k i n gi nt h em a c r of i n a n c i a lm a n a g e m e n ts e 肚o rf o rt h ep r o v i n c i a l g o v e r n m e n tf o ral o n gt i m e ，ih a v ek e e ns e n s eo np r o b l e m so fc h i n a sc o m m e r c i a l b a n k s ih o p et om a k eaf a i ra n dr e a s o n a b l ea s s e s s m e n ta n de v a l u a t i o nt ot h e 2 0 一y e a r sr e f o r m i nc h i n a sb a n ki n d u s t r i e s b ya n a l y z i n g ，s u m m a r i z i n g a n d o r g a n i z i n gt h ec h a n g e so f c o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c ei nt h ep a s t2 0y e a r s i mt r y i n gt of i g u r eo u tt h es i g n i f i c a n c eo fr e f o r m so nm a r k e ts t r u c t u r e ，o w n e r s h i p a n dr e g u l m i o nt oc o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e w h i c ha r ed e t a i l e d 嬲f o l l o w i n g s ： 1 o b j e c t i v e l ya s s e s s i n gc h i n a sb a n k s p e r f o r m a n c e 2 g i v i n gar e a s o n a b l ee x p l a n a t i o nt ot h ed i f f e r e n c e so fc o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c ei nt h ep a s t2 0y e a r s 3 i n t e r p r e t i n gt h e e f f e c t so fm a r k e ts t r u c t u r et ot h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e 4 i n t e r p r e t i n gt h ee f f e c t so f o w n e r s h i pt ot h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e 5 a n a l y s i st h ee f f e c t so f r e g u l a t i o nt ot h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e f i r s t l y , ir a i s et h eq u e s t i o n , p o i n t i n go u tt h a tc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e i sq u i t ed i f f e r e n tv e r t i c a l l ya n dh o r i z o n t a l l y , i n c l u d i n gt h em a n n e ro f a s s e s s i n gb a n k s p e r f o r m a n c e ；s e c o n d l y , d e e pa n a l y s i so nt h e r e l a t i o n sb e t w e e nm a r k e t ss t r u c t u r e c h a n g e sa n dt h eb a n k sp e r f o r m a n c e a d o p t i n gt h et r a d i t i o n a ls c pm o d e lt oa n a l y z e t h ee f f e c t so fm a r k e ts t r u c t u r ec h a n g e st ob a n k s p e r f o r m a n c e ，a n dt r y i n gt om a k ea v e r t i c a li n t e r p r e t a t i o no nt h ei m p r o v e m e n to fa g g r e g a t e dp e r f o r m a n c ed u r i n gt h ep a s t 2 0y e a r s ；t h i r d l y , s t u d y i n go ne f f e c t so fc h a n g e so fo w n e r s h i pt ot h eb a n k s m a r k e t p e r f o r m a n c e ，a n dt r y i n gm a k eab o d z o n t a li n t e r p r e t a t i o no i l t h e d i f f e r e n c e so f p e r f o r m a n c ea m o n gc o m m e r c i a lb a n k s a f t e ra na n a l y s i so ni n i t i a lc o n d i t i o na n d o w n e r s h i p ，lr a i s em yu n i q u ep o i n t ：u n d e rt h es a m eu l t i m a t e - o w n e r s h i p ，w h i c hm e a n s t h ef i n a lo w n e r s h i pi st h es a m e ，i n d i r e c t - c o n t r o li sb e t t e rt h a nd i r e c t - c o n t r 0 1 f o u r t h l y , a n a l y z i n gt h ee f f e c t so fl o o s er e g u l m i o no nt h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c e ， p o i n t i n go u tt h a tt h el o o s er e g u l a t i o nc a u s e ss i g n i f i c a n te f f e c t sb o t ho nt h ev e r t i c a l a n dh o r i z o n t a ld i r e c t i o nt ot h ec o m m e r c i a lb a n k s m yi n n o v a t i o ni nt h ep a p e rm a i n l yf o c u s e so nt h ef o l l o w i n g5a s p e c t s ： 1 s e p a r a t i n gt h ec o m m e r c i a lb a n k s p e r f o r m a n c ei n t of i n a n c i a lp e r f o r m a n c e a n ds e r v i c ep e r f o r m a n c e ，m a k i n gt h ee v a l u a t i n gm o d em o r ec o m p r e h e n s i v e i i 2 b a s e do nt h ea n a l y m st ot h ec h a n g e so fm a r k e ts t r u c t u r eo fb a n ki n d u s t r y , g e tt h ec o n c l u s i o nt h a tt h ea g g r e g a t e df m a n c i a lp e r f o r m a n c ei sr e d u c i n g ，b u t t h es e r v i c ep e r f o r m a n c eh a sb e e ni m p r o v e dd r a m a t i c a l l y t h er e a s o nl i e w i t l lt h a tc o m p e t i t i o nd r i v e sb a n k st o i m p r o v es e r v i c ef a c i l i t y , w h i c hi s m u c he a s i e rt h a ni m p r o v i n gt h ef i n a n c i a lp e r f o r m a n c e 3 a f t e ra na n a l y s i so nt h es t a t e - o w n e db a n k s p e r f o r m a n c e ，f i g u r eo u tt h a ti ti s n o tn e c e s s a r yt oc a l r yo u tj o i n t - s t o c kr e f o r mi ft h es t a t e o w n e db a n k ss t i l l n e e dt op e r f o r m a n c es p e c i a lm i s s i o n 4 s t u d y o ft h ep a p e rs h o w i n gt h a t , m a n yc o m m e r c i a lb a n k sw i t hg o o d f i n a n c i a lp e r f o r m a n c eh a v et h es a m ef i n a ls h a r e h o l d e r - - t h eg o v e r n m e n t t h ed i f f e r e n c e sw i t ht h es t a t e - o w n e db a n k s ，w h i c ha l ec o n t r o lg o v e r n m e n t d i r e c t l y , a r eg o v e r n m e n tc o n t r o lt h eb a n k st r o u g hac o m p a n y , m e a n st h e g o v e r n m e n tc o n t r o lt h eb a n ki n d i r e c t l y t h e nis u g g e s tt h a tt h eb a n k sn e x t r e f o r mf o c u so nc h a n g i n gd i r e c tg o v e r n m e n tc o n t r o lt oi n d i r e c tc o n t r 0 1 5 a f t e rac l o s es t u d yt ot h ec h a n g e so f r e g u l a t i o nt ob a n k s ，i ti sc o n c l u d e dt h a t u n d e rt h es i t u a t i o no fs t r e n g t h e n i n go fr i s kr e g u l a t i n g ，a n df a d i n go f m o n e t a r yp o l i c yr e g u l a t i n g ，b a n k s s a f e 谚a n dl i q u i d i t yw i l lb ei m p r o v e d r a p i d l y , b u tt h ef i n a n c i a lp e r f o r m a n c em a yd r o pd o w n k e yw o r d s ：f m a n c i a lr e f o r m ，m a r k e ts t r u c t u r e ，s h a r e h o l d e rs t r u c t u r e ，r e g u l a t i o n c h a n g e s i i i 图表目录 图2 _ 一l 杜邦图。1 8 表2 一l 商业银行经营利润变化情况( 1 9 8 5 - - 2 0 0 3 ) 2 1 图2 21 9 8 5 年- 2 0 0 3 年各银行利润变化情况2 2 表2 - - 2 资产收益率2 3 图2 3 国有商业银行与股份制银行资产收益率比较2 4 表2 _ - 3 资本利润率2 4 图2 - _ 4 各商业银行资本收益率变化情况2 5 表2 _ _ 4 各商业银行存贷比情况2 6 图2 5 各银行存贷比变化情况2 6 图2 6 国有商业银行与股份制银行资产利润率比较2 7 图2 7 国有商业银行与股份制银行资本利润率比较2 8 图2 8 国有商业银行与股份制银行利润占比变化情况2 8 图2 - 9 国有银行的利润变化情况。2 9 图2 1 0 国有银行的资本利润率变化情况2 9 图2 1 1 国有银行的资产润率变化情况3 0 表3 1 银行市场存款份额变化3 9 表3 _ 2 银行市场贷款份额变化3 9 表3 3 银行市场资产份额变化4 0 表 _ 4 银行市场指标的市场集中率( 单位：) 4 1 表3 51 9 9 9 2 0 0 3 年中国银行业市场各类指标h h i 指数4 3 表3 6 中国银行的市场准入条件一览表4 4 图3 1 银行资本利润率变化( 1 9 9 0 - - - 2 0 0 3 ) 4 8 图3 2 银行资产利润率变化( 1 9 9 0 - - - 2 0 0 3 ) 4 9 表4 一l 国有银行的政策性贷款( 1 9 7 9 1 9 9 6 ) 5 6 表仁l 表4 _ 之 图仁l 表4 _ 一3 图4 _ _ 2 表4 _ _ 4 图4 _ _ 3 图4 _ _ 4 表4 5 图 表4 _ _ 6 图“ 表卜l 图5 1 表5 _ 2 图5 _ 2 终极产权论构造的2 0 0 4 年中国商业银行的股权结构6 2 交通银行股东情况( 2 0 0 4 1 2 3 1 ) 6 3 交通银行前四大股东持股情况6 4 招商银行股东情况( 2 0 0 4 1 2 3 1 ) 6 4 招商银行主要股东构成6 5 华夏银行股东情况( 2 0 0 4 1 2 3 1 ) 6 6 华夏银行股权结构6 6 中信银行股权结构6 7 光大银行股东情况( 2 0 0 3 - 1 2 - 3 1 ) 6 7 光大银行股东构成6 8 浦东发展银行股东情况( 2 0 0 4 - 1 2 - 3 1 ) 一6 8 不同控制类型银行股权结构7 0 部分基准利率。 一年期存贷款利率变化1 9 9 3 2 0 0 4 一8 7 中国人民银行放松利率管制过程表8 8 银行利率变化情况( 1 9 8 5 - - 1 9 9 2 ) 9 0 1 1 东北财经大学研究生学位论文原创性声明 本人郑重声明：此处所提交的博士学位论文市场结构、产权结构、管制 变迁与中国商业银行绩效差异研究，是本人在导师指导下，在东北财经大学攻 读博士学位期| 日j 独立进行研究所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部 分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果，对本文的研究工作做出重要贡献 的个人和集体均已注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。 作者签名：夸 池眺驴多年占月舌日 东北财经大学研究生学位论文使用授权书 市场结构、产权结构、管制变迁与中国商业银行绩效差异研究系本人 在东北财经大学攻读博士学位期问在导师指导下完成的博士学位论文。本论文 的研究成果归东北财经大学所有，本论文的研究内容不得以其他单位的名义发 表。本人完全了解东北财经大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保 留并向有关部门送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人 授权东北财经大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布 论文的全部或部分内容。 作者签名： 导师签名 训溉 覆渺f 2 日期：衫年参月参日 日期：6 年臼后 第一章导论 一、问题的提出 第一章导论 经济转型是过去2 0 几年来中国发生的最重要的经济事件。转型不仅在很大 程度上改变了中国经济运行的制度，而且使中国产业组织的结构、行为和绩效 都发生了重大变化。作为掌控巨额资产、对国民经济运行及调节有着重大影响 的商业银行业，其产业组织从形式到内容同样经历了具有历史意义的变化。考 察经济改革对中国商业银行业产业组织的影响，主要看三个变化：其一是中国 商业银行业的产权结构变得复杂起来，由单一的国有向多元化发展；其二是新 的商业银行不断涌现，商业银行市场竞争日益激烈，市场结构发生了很大变化； 其三是政府对银行业的管制发生变化，由初始时期注重市场准入、注重使用货 币政策工具，演变为合规性监管与风险性监管并重，同时市场准入在逐渐放松。 因此，可以说产权结构变化、市场结构变化以及管制变迁是导致经济改革以来 商业银行产业组织演变的重要因素，也是中国商业银行业产业组织演变的基本 特征。 但观察经济改革以来的中国商业银行业产业组织的变化，一个很明显的特 征就是这种演变具有很强的渐进性和非均衡性。所谓渐进性，是指银行业的变 化是随着时间的推移、随着改革的逐渐深入而一点一点变化的；所谓非均衡性， 是指银行业内部之间在初始条件近似的情况下却出现了显著的差异。具体说来， 在中国商业银行业内部，出现了纵向和横向两方面的绩效差异：从纵的方面来 说，中国商业银行业整体在服务水平、服务手段、国际化程度、规范化程度等 方面具有显著的提高，即从历史的变迁来看，中国商业银行业作为一个服务行 业，其提供银行服务的能力大大提高了，总体服务绩效出现了明显的进步；从 横的方面来看，中国商业银行业内部各家银行之间，在盈利水平上差异悬殊。 如果将主要商业银行分为国有商业银行和股份制商业银行两组，则前者的盈利 状况远远不如后者。这就引出了一个问题：中国商业银行业产业组织在纵横两 市场结构、产权结构、管制变迂与中国商业银行绩效差异研究 方面出现较大内部差异的原因是什么? 在现有的研究文献中，大多数的解释关 注于横向的绩效差异，而对纵向的绩效差异则关心较少。实际上，认真总结中 国银行业在纵向上的绩效差异同样具有重大意义，因为正如上面所提到的那样， 中国银行业在服务绩效上出现了整体的非凡进步，这些进步不但需要总结，更 需要分析其背后的原因。关于横向绩效差异的解释，又主要集中于初始条件以 及产权问题。认为之所以股份制商业银行的绩效优于国有商业银行，是因为国 有商业银行不但“先天不良”，承担了更多的政策性任务而导致国有商业银行负 重前行；而且国有商业银行的特定产权关系导致提高效率的动力不足。显然， 这种研究无法解释这样几个问题：同样作为国有商业银行，为什么有的银行的 绩效要好( 如中国银行) ，而有的却差( 如中国农业银行) ? 如果问题深入下去 的话，还会有这样一个疑问，即国有商业银行在规模、品牌、网络、人才储备 等方面都较股份制商业银行具有难以比拟的优势，而国有商业银行在盈利水平 为什么低于股份制商业银行呢? 此外，对于众多新兴的股份制商业银行来讲， 其股权中具有相当的国有成分，大多数股份制商业银行由国家间接控股。也就 是说，大多数股份制商业银行的终极所有人也是国家。那么，为什么在终极所 有者相同的情况下，股份制商业银行与四大国有商业银行出现较大的盈利差异 呢? 显然，简单地用初始条件的差异以及产权差异是无法合理解释中国商业银 行业产业组织在2 0 几年时间演变的差异的。 对于转轨中的中国商业银行业产业组织演变，除了对初始条件和产权差异 变量的分析外，还有一部分经济学家将精力放在改革的政治经济学分析上，分 析银行业改革的政治约束和策略选择。在转轨经济中，政治因素的确对商业银 行产业组织演变具有重要的影响，尤其是对需要集中投资资金的中央政府，有 必要维持资金的纵向分配体制不变，这在改革初期尤为重要。但从时间上看， 尽管银行业是中国进入壁垒最为严格的领域之一，但竞争和放松管制仍然是不 可逆的潮流，加入w t o 也迫使政府对银行业进行必要的结构重组。这样，对于 中国商业银行业来说，导致同一所有权之下出现的银行绩效差异、不同所有权 之下银行出现的绩效差异，在很大成程度上与市场竞争程度和竞争方式有关。 那么，在新的商业银行不断进入以后，中国银行业市场结构出现了怎样的变化? 整体经营绩效是提高了还是降低了? 哪一方面提高了又是哪一方面降低了? 此 2 第一章导论 外，伴随着中国银行业管制政策的变迁，中国银行业的经营也发生了重大变化， 那么，管制政策是通过怎样的途径影响了商业银行的经济绩效，进而对银行间 的绩效差异又产生了怎样的变化。重要的是，在未来的银行管制趋向于风险性 管制的背景下，中国银行业的经营绩效将会出现怎样的发展趋势? 这些问题需 要给予理性的回答和解释。 二、文献综述 1 新竞争理论 在新古典经济学理论中，企业是一个黑箱，高效率运营是该理论的前提假 设之一，竞争促进资源的有效配置是新古典经济学研究的重点。而现代市场竞 争已经脱离了阿罗德布鲁的价格竞争形式，由此产生了新竞争理论，将非 价格竞争看作是市场竞争的重要内容。 合约理论和激励理论对新竞争理论的发展具有极为深远的影响。该理论认 为，企业内部激励问题产生的根源是信息不对称，这表现在两个方面：一是管 理者拥有更多的关于需求和成本的信息，二是管理者的行为是不可观察的，受 外部环境的不确定性以及管理者自身努力的共同影响。这样，管理者就有机会 追求个人目标，产生管理松懈和非效率现象。所以，企业提高效率的核心是解 决信息不对称情况下的有效激励问题。在这里，竞争的作用就在于降低信息不 对称带来的激励不足问题，通过增强激励来提高企业效率。 在以h o l m s 仃o m ( 1 9 8 2 ) 西、n a l e b u f f a n ds t i g l i z ( 1 9 8 3 ) o 为代表的显性激励 合约理论中，市场中竞争性企业数量的增加增强了经理之间绩效比较的可能性， 即竞争具有标尺效应。市场中竞争企业越多，显性激励计划的激励强度越大。 这是因为竞争为相对业绩比较提供了更大的可能，相对业绩作为一个充足统计 量可以大大减少信息不对称的影响，使经理的报酬与其努力程度更加相关，从 而提高其工作的积极性。 在以h a r t ( 1 9 8 3 ) o 、s c h a r f s t e i n ( 1 9 8 8 ) 固等人为代表的隐性激励合约理论 oh o l m s t r o m l 9 8 2 “m o r a l h a z a r d i n t e a m ”, b e l l j o u r n a l e c o n o m i c 1 3 p p 3 2 4 - 3 4 0 ， 。n a l e b u f f a n d s t i g l i z l 9 8 3 ，“i n f o r m a t i o n ，c o m p e t i t i o n a n d m a r k e t s ”a m e r i c a e c o n o m i c r e v i e w 7 3 p p 2 7 8 - 2 8 3 。h a r t , 1 9 8 3 “t h e m a r k e t i n c e n t i v es c h e m e ”b e l l j o u r n a l o f e c o n o m t c s l 4 p p 3 6 6 - 3 8 2 。s c h a f f s t c i n l 9 8 8 “p r o d u c t m a r k e t c o m p e t i t i o n a n d m a n a g e r i a ls l a c k ”r a n d j o u r n a l o f e c o n o m w s l 9i 4 7 - 1 5 5 3 市场结构、产权结构、管制变迂与中国商业银行绩效差异研究 中，经理的努力和能力是不能被观察到的，所有者只能观察企业的产出，而产 出受到外生的市场波动的影响。由于企业同受市场波动性的影响，则企业之间 的业绩比较消除了市场波动的不确定性的影响，使所有者能够识别经理的能力 和努力程度。 概括地说，在新竞争理论中，竞争的作用体现在两个方面：信息作用和规范 作用。竞争增加信息的作用是通过更有效的激励合约或经理劳动市场的声誉效 应发挥作用。其他形式企业在产业中的存在导致更强的激励努力，因为不可观 察的产出波动可能与同一产业的所有企业有关。竞争企业间的产出正相关会降 低环境不确定性带来的经理信息优势，所有者可以更容易识别经理的努力程度， 从而促使经理降低偷懒的程度。 2 超产权论和终极产权论 刘芍佳、李骥( 1 9 9 8 ) 。针对英国私有化的实践，在吸收有关产权理论的基 础上，提出了超产权理论。传统的产权理论认为，由于私有企业的所有者享有 剩余索取权和剩余控制权，因此具有较强的激励动机去不断提高企业的效率。 由此得出的一个结论是，在利润激励问题上，私有企业比国有企业强，私有企 业一定会比国有企业具有更高的效率，即产权由国有转变为私有会带来企业治 理机制的变化。但是，超产权该理论认为，虽然产权能够改变企业的激励机制， 但这种改变并不能保证企业绩效的提高。利润激励只有在市场竞争的前提条件 下才能发挥其刺激经营者增加努力与投入的作用。换言之，超产权理论不认为 利润激励与经营者努力投入之间又必然的正向关系，只有在市场竞争的条件下， 产权才能对经营者提供足够的激励去提高绩效，竞争才是刺激企业不断改善绩 效的根本动力。也就是说，给定利润激励，市场竞争就像一个放大器，竞争越 激烈，利润刺激经营者努力工作的作用就越大。竞争虽然不能保证每家企业都 能生存，但却能保证最有效益的企业得到发展。因此，超产权理论的政策含义 就是创造充分竞争的市场环境。 刘芍佳、孙霈、刘乃全( 2 0 0 3 ) 在对企业控股股东的研究上提出了终极产 。刘芍佳、李骥：超产权论与企业绩效，绎济研究1 9 9 8 年第8 期。 。刘芍佳、孙霈、刘乃全：终极产权论、股权结构发公司绩效，经济研究2 0 0 3 年第4 期第5 1 - 6 2 页 4 第一章导论 权论( t h ep r i n c i p l eo f u l t i m a t eo w n e r s h i p ) 。作者在对中国上市公司的控股主体重 新分类后，发现中国8 4 的上市公司最终仍然由政府控制，而非政府控制的比 例仅为1 6 ，因此目前上市公司的股本结构仍然是国家主导型的。一般统计对 股本类型的划分并不准确，反而导致了对中国上市公司终极产权者的模糊界定， 进而使许多先前从事股权结构对公司绩效影响的研究误入歧途。根据新的分类 标准，该理论得出这样的结论：股权结构确实是与公司绩效存在着密切关联， 在其他条件相同的情况下，同一终极产权人的企业在不同的控股方式下会导致 这些企业的绩效有所差异。即即使国家作为企业的终极产权人，由国家行政部 门直接控制的公司与由国家通过金字塔模式间接控制的公司相比，绩效差异应 该存在。 3 s c p 范式 梅森和贝恩等人构造的市场结构( s 协l 曲i r e ) 企业行为( c o n d u c t ) 经济绩效( p e r f o r m a n c e ) 的理论分析框架，将市场结构与市场绩效直接挂钩， 认为市场结构决定企业的经济行为，而企业的经济行为又决定了市场运行在各 个方面的绩效。梅森认为，一个产业( 市场) 的效果如何，取决于企业的行为 方式，而企业的行为方式又取决于市场结构的形态，从而揭示了市场、行为、 绩效之间单向的因果关系，强调要依据市场结构判断市场的竞争性与市场配置 资源的绩效。贝恩进一步明确了市场结构的概念和影响市场结构的因素。贝恩 认为，市场结构是市场中卖者与买者的数量、规模及相互间的关系，市场结构 决定市场行为，市场绩效取决于企业的市场行为，妨碍市场有效运行最为严重 的障碍，是某些公司所采取的策略行为，它阻碍了另一些公司在价值基础上的 有效竞争。判断一个行业的竞争力，应从三个方面来考察，即市场行为，市场 绩效和市场结构。企业对规模经济的追求促进了市场集中度的上升，集中度较 高的市场容易导致垄断，抑制竞争。其结果往往是产生超额利润，破坏资源配 置效率。在贝恩之后，席勒进一步完善了“s c p ”分析范式，他认为是不同市场 结构下的市场行为决定着市场绩效，而非市场结构直接影响市场绩效。总之， 哈佛学派认为：市场结构、市场行为、市场绩效之间存在着递进制约的因果关 系。因此，政府应制定一种相对高水平的竞争政策，调整和改善不合理的市场 市场结构、产权结构、管制变迁与中国商业银行绩效差异研究 结构，以规范和制约企业的市场行为，进而提高市场配置资源的效率。哈佛学 派的“市场结构一企业行为一经济绩效”强调市场势力或垄断的个体行动导致 了糟糕的市场绩效，在政策上主张反托拉斯，认为完全竞争的市场结构是最有 效率的。 4 市场结构与转轨中的中国商业银行业 一般地，采用银行集中度作为测量银行业市场结构的最常用指标，其一般以 最大数家银行的资产( 存款额、贷款额) 占银行总资产( 总存款、总贷款) 的 比例来表示，银行集中度的高低及其变化不仅反映了整个银行体系的市场结构 和竞争程度，而且反映了大银行和中小银行在整个银行体系中所处的地位和重 要性，刻画了大银行和中小银行之间在对不同企业进行融资方面所进行的分工。 关于银行市场竞争与银行绩效之间的关系，b a i n ( 1 9 5 0 ) 。提出了关于基于 s c p