（金融学专业论文）银行经济资本与产品定价及风险管理研究.pdf

内容提要 在现代商业银行监管框架下，资本决定了商业银行经营规模扩张能力、风险 抵御能力和市场生存能力。资本管理、资本充足率和资本回报要求成为当今国际 先进商业银行经营管理的核心。如何建立起一个以资本预算为核心的商业银行综 合经营管理模式，以便更好地发挥资本对业务发展的控制作用和对风险资产的约 束作用，指导信贷资源和财务资源的有效配置，己成为我国商业银行能否成功转 型的关键问题。 在我国银行管理中引入经济资本概念具有十分重要的意义。由于经济资本相 对于法定资本而言，在计算方法和对风险的敏感度方丽有较大差距，而这聃差距 恰恰反映了对银行的不同管理要求。经济资本成本的大小是影响银行产品定价的 关键，将经济资本成本作为银行产品定价的依据，有助于银行确定更加安全的业 务结构和盈利模式，在制定未来战略计划时考虑风险成本，并在风险定价和资本 分配等方面制定相应的政策。经济资本也能够帮助银行量化自身的风险偏好，以 确保其有足够的资本米减缓风险的冲击，在实现股东利益最大化的同时满足监管 的要求。 本文的第一部分首先从经济资本与银行管理的相互关系的角度出发，阐述了 经济资本的科学含义、计量方法及其与法定资本的关系，并着重分析了将经济资 本概念引入我国商业银行管理的重要意义。第二部分则集中研究了商业银行金融 产品的特征和金融产品定价的主要影响因素，分析了资本成本对银行产品及客户 取向的影响。文章的第三部分就银行产品定价中的经济资本管理做了比较深入和 细致的研究，阐述了经济资本预算管理的原则，分析了经济资本的计量对象、参 数和分类计量方法，探讨了引入经济资本管理的银行产品定价模型及参数设定， 最后还就如何建立以经济资本为核心的定价管理和风险控制机制提出政策建议。 关键词：经济资本银行产品定价风险管理 a b s t r a c t a c c o r d i n gt ot h er u l e so fm o d e mc o m m e r c i a lb a n ks u p e r v i s i o n ，c a p i t a ld e c i d e s t h ec a p a b i l i t yo fo p e r a t i o ne x p a n s i o n ，t h ec a p a b i l i t yo fr i s kr e s i s t a n c ea sw e l la st h e s u r v i v a li nt h em a r k e t n o w a d a y s ，t h er e q u i r e m e n to fc a p i t a lm a n a g e m e n t , c a p i t a l a d e q u a c yr a t i oa n dc a p i t a lr e t u r nh a v eb e c o m et h ec o r ec o n c e m so fm o d e mb a n k i n g o p e r a t i o na n dm a n a g e m e n t h o wt os e tu pac a p i t a lb u d g e t - o r i e n t e dc o m m e r c i a lb a n k o p e r a t i o na n dm a n a g e m e n tm o d e lt of u l l yd i s p l a yt h er o l eo fc a p i t a lt oc o n t r o lt h e b u s i n e s sd e v e l o p m e n ta n dr i s ka s s e t ，t od i r e c tt h ee f f e c t i v ea l l o c a t i o no fc r e d i t r e s o u r c e sa n df i n a n c i a lr e s o u r c e sh a sb e c o m et h ek e yi s s u ew h i c hw i l ld e c i d ew h e t h e r t h et r a n s f o r m a t i o no f c o m m e r c i a lb a n k sw i l ib es u c c e s s f u i i ti s v e r yi m p o r t a n tt oa d o p tt h ec o n c e p t o fe c o n o m i c c a p i t a l i nb a n k m a n a g e m e n t e c o n o m i cc a p i t a li sd i f f e r e n tf r o mr e g u l a t o r yc a p i t a li nt e r m so ft h e c a l c u l a t i o nm e t h o da sw e l la st h e i rs e n s i t i v i t yt or i s k ，b u ti ti sj u s ts u c hd i f f e r e n c et h a t r e q u i r e sd i f f e r e n tm a n a g e m e n t t h ec o s to fe c o n o m i cc a p i t a li st h ek e yf a c t o rt oa f f e c t t h ep r i c eo ft h ep r o d u c t p r i c i n gp r o d u c ta g a i n s tt h ec o s to fe c o n o m i cc a p i t a li sg o o d f o rt h eb a n kt od e c i d eas a f e rb u s i n e s ss t r u c t u r ea n dp r o f i tm o d e l b a n k ss h o u l dh a v e c o n s i d e r m i o n so nr i s kc o s tw h e nf o r m u l a t ef u t u r es t r a t e g i cp l a na n dr r l a k ep o l i c i e so n r i s kp r i c i n ga n dc a p i t a la l l o c a t i o n i na d d i t i o n ，e c o n o m i cc a p i t a li sv e r yh e l p f u lf o r t h eb a n kt oq u a m i f yi t sr i s ka p p r e c i a t i o nt oe n s u r et h a tt h eb a n kh a se n o u g hc a p i t a lt o r e d u c et h es h o c ko f r i s k i nd o i n gs o ，t h eb a n kc a l ln o to n l ym a x i m i z et h e s h a r e h o l d e r sb e n e f i tb u ta l s om e e tt h er e q u i r e m e n to fb a n k i n gs u p e r v i s i o n t h ef i r s tp a r to ft h ed i s s e r t a t i o ni se m p h a s i z e do nt h ea n a l y s i so ft h ei m p o r t a n c e o fa d o p t i n gt h ec o n c e p to fe c o n o m i c c a p i t a l ，s t a r t i n gf r o mt h ea n a l y s i s o nt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e ne c o n o m i cc a p i t a la n db a n km a n a g e m e n t ，a sw e l la st h es c i e n t i f i c m e a n i n go fe c o n o m i cc a p i t a l ，t h ec a l c u l a t i o nm e t h o do fe c o n o m i cc a p i t a la n dt h e r e l a t i o n s h i pb e t w e e ne c o n o m i cc a p i t a la n dr e g u l a t o r yc a p i t a l t h es e c o n dp a r ti s e m p h a s i z e do nt h es t u d i e so f t h ek e yf a c t o r sw h i c ha f f e c tt h ef e a t u r e sa n dp r i c i n go f t h ef i n a n c i a lp r o d u c t i ta l s oa n a l y s e st h ei n f l u e n c eo fc a p i t a lc o s to nt h ep r i c i n go f b a n k i n gp r o d u c ta n dt h ea p p r e c i a t i o no fc u s t o m e r s t h et i l i r dp a r to ft h i sd i s s e r t a t i o n i se m p h a s i z e do nt h ec o m p a r i s o no fd i f f e r e n te c o n o m i cc a p i t a lm a n a g e m e n tu n d e r w h i c ht h ep r o d u c t sa r ep r i c e d ，t h ep r i n c i p l e so fe c o n o m i cc a p i t a lb u d g e tm a n a g e m e n t ， a n dt h ea n a l y s i so ft h ep a r a m e t e r s ，c a t e g o r i c a lc a l c u l a t i o nm e t h o do fe c o n o m i cc a p i t a l t h i s p a r t a l s od i s c u s s e dt h e a d o p t i o n o fb a n k i n gp r o d u c t p r i c i n gu n d e rt h e m a n a g e m e n to fe c o n o m i cc a p i t a l ，a n dh o w t os e tu pt h ep a r a m e t e r s t h ed i s s e r t a t i o n a l s og i v e ss o m ea d v i c eo nh o wt os e tu pt h ee c o n o m i cc a p i t a l o r i e n t e dp r i c i n g m a n a g e m e n tm e c h a n i s ma n dr i s kc o n t r o lm e t h o d o l o g y k e yw o r d s ：e c o n o m i cc a p i t a l b a n kp r o d u c tp r i c i n gr i s km a n a g e m e n t 南开大学学位论文电子版授权使用协议 论文与艮钓 k 谈l 木与产品电f 骼风；金管程研彰 系本人在 南开大学工作和学习期间创作完成的作品，并已通过论文答辩。 本人系本作品的唯一作者( 第一作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品收 录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺：已提交的学位论文电子 版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。 本人完全了解南开大学图书馆关于保存、使用学位论文的管理办法。同意 南开大学图书馆在下述范围内免费使用本人作品的电子版： 本作品呈交当年，在校园网上提供论文目录检索、文摘浏览以及沦文全文部分 浏览服务( 沦文前1 6 页) 。公开级学位沦文全文电了版于提交1 年后，在校吲网上允 许凄者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适j 1 j 。 院系所名称：；蔓1 请崞l 电金融萼子、 作者签名：弋正 学号：0 7 - i ；jz 日期：k o f 年r 月j 苫日 一一一 笙二里丝堕垦查皇堡堑篁墨 第一章经济资本与银行管理 第一节什么是经济资本 一、经济资本的概念 经济资本是一个新出现的概念。它是描述在一定的置信度水平上( 如9 9 ) ， 一定时侧内( 如年) ，为了弥补银行的非预期损失( u n e x p e c t e dl o s s e s ) 所需 要的资本。它是根据银行资产的风险程度的大小计算出来的。计算经济资本的前 提是必须要对银行的风险进行模型化、量化。这样还可计算出各个业务部门或各 个业务产品所需要的资本。其实，现在比较普遍使用的计算市场风险的模型 ( v a r ) 所计算出来的资本就是经济资本的概念。经济资本的个重要特点，就 是它是指所“需要的”资本，“应该有”多少资本，而不是银行实实在在已经拥 有的资本。 随着风险管理要求的提高，经济资本体系开始越来越多地成为银行决策的核 心依据。经济资本是由商业银行的管理层内部评估而产生的配置资产或某项业务 用以减缓风险冲击的资本。银行需要经济资本用作缓冲不可预见损失所带来的风 险。而将不可预见损失量化，不仅使银行能够避免因遭受一系列灾难导致的破产， 而且还能判断是否采用最有效的手段配置资本，以及衡量一定风险下获得的回报 是否可以接受。 1 风险系数v a r ( v a l u ea ti l l s k ) 按字面解释为“在险价值”，h 台义指：在市场芷常被动下，某一金融资 产或证券组合的最大可能损失。更为确切的是指，在一定概率水平( 置信度) 下，某一金融资产或证券组 合价值在未来特定时期内的最大可能损失。用公式表示为：”。b ( 厶p ) 一v a r ) 21 一c t “ 第一章经济资本与银行管理 二、银行经济资本的确立 经济资本的确定需建立在市场价值而不是账面价值的基础上。实际上，任何 银行的经济资本都是由市场决定的，应以市场确定的平均回报率为依据。对于未 上市的企业，确定经济资本的前提条件是识别出与本企业具有等价风险的“代表 企业”。“代表企业”需要与本企业属于同一行业，且在相同的投入和产出市场上 进行竞争。同时经济资本的理念反映了股东价值最大化的经营哲学和财务目标。 传统的会计体系只考虑债务资本成本，而未考虑股东提供的资金即股本的成本， 而无论债务资本还是股权资本，只要占用资本都需付出成本。也就是说，只有在 企业用其投入资金获得的利润超过这一水平时才能创造价值。目前经济资本多应 用于个体业务单元，例如银行考虑违约风险下哪笔贷款的回报最大。交易部门也 开始采用类似的方法计算出每种资产或负债的市场风险并估计相应的预期收益。 其次，商业银行也将经济资本的概念用于操作风险，例如电脑的崩溃或交易方的 欺诈等。 经济资本作为评估银行经营业绩和价值创造状况的指标已受到普遍关注，资 本成本隐含的价值理念已逐渐成为投资、融资、经营活动的评价标准。目前，一 些先进的金融集团已经实现了在整个集团的层面计算风险及相应的资本要求。经 济资本作为银行取舍投资机会的财务基准，为评估内部业务单元资本经营绩效， 进行业务和资产重组以及继续追加资金提供了决策依据。这将有助于银行整体经 营战略的制定，便于其将高风险转化为相应的高收益，从而更公平地对比每个业 务单元的经济收益，以确保资本被合理地分配。由于采用经济资本的最大推动力 来自于市场竞争的加剧和金融市场的动荡，因此，经济资本也成为了银行根据预 期收益风险变化，动态调整资本结构的依据。预期收益稳定的银行可以通过增加 长期债务，减少高成本的股权资本来降低加权资本成本。 第二节经济资本的计量方法 第一章经济资本与银行管理 经济资本又称风险资本( c a p i t a la tr i s k ) ，它是一种虚拟的、与银行风险 的非预期损失等额的资本。其计算公式可表示为： 银行的经济资本= 信用风险的非预期损失+ 市场风险的非预期损失+ 操作 风险的非预期损失。 一、r a r o c 计算的引入 r a r o c ( r i s ka d j u s t e dr e t u r no nc a p i t a l ) 可称为经风险调整的资本收益率 法，该方法是由信孚银行在上世纪七十年代末最先提出，它改变了银行传统的盈 利考核指标只考虑账面收益不考虑风险的做法，强调了风险衡量在银行这种特殊 行业的重要性。9 0 年代后半期，该项技术在国际先进商业银行的广泛应用中得 到不断完善，到今天，已经成为金融理论界和实践上公认有效的核心经营管理手 段。 f a r o c 方法在创立以后，其公式、指标的计算口径是不断发展、变化的。目 前，r a r o c 一般化的计算公式是： r a r o c = ( 净收益一预期损失) 经济资本 公式中，净收益是指银行的一笔业务( 或一种产品、一个成本中心) 在总收 入中扣除资余成本、运营成本等后的净收益额。 预期损失是开展该项业务所带来的预计损失。一般来说，预期损失是以会计 计提的形式体现，如贷款业务中的坏账准备。 经济资本是指银行必须保有的自有资本，它等于银行开展某项业务所面临的 各种类型的风险损失之和。 经济资本是相对于监管资本而言的。监管资本( r e g u l a t o r yc a p i t a l ) 是从 监管角度出发，针对加权风险资产，银行必须拥有的自有资本储备金。如巴塞 尔防议规定银行的最低资本储备金比率为8 ，经济资本是从银行经营管理角 度出发，引入了风险系数( v a r ) 度量办法，加入了对资产组合、组合分散效应等 因素的考虑，并且实施对风险的动态度曩，因而被认为是比“一刀切”的监管资 本对经济风险更为恰当的度量，其性能优于现行的银行监管意义上的统一法定资 本标准要求。 苎= 里丝堡堕坐望堡堡笪望 在r a r o c 的各个指标中，经济资本的准确估量难度最大，但又是最关键的， 它实际上反映出银行的风险管理水平。银行是否能对自身面临的各种类型的风险 用科学合理的方法量化估计出来，决定了资源能否在战略业务单位、利润中心、 金融工具之间的有效分配，进而决定了银行的生存和发展。 二、r a r o g 的分析和应用 以r a r o c 法计量的目的，就是要将风险带来的未来可预计的损失量化为当期 成本，直接对当期盈利进行调整，衡量经风险调整后的收益大小，并且考虑为可 能的最大风险做出资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所承担 的风险直接挂钩，以银行最终的盈利目标，并为银行各个层面的业务决策、发展 战略、绩效考核、目标设定等提供重要的、统一的标准依据。 因此，为了保障银行的经营安全，引致风险需要保有相应的自有资本储备。 在国外，资本被视为极其稀缺而宝贵的资源，资本的使用必须达到一定的最低回 报率要求( h u r d l er a t e ) 。因此，通过r a r o c 的计算和与最低回报率的比较，银 行管理者可以基于r a r o c 原则进行业务架构设置的重整和银行产品、交易合约的 取舍。从更长远看来，对那些具有良好业务前景和投资机会的金融机构还可以筹 集新的股权资本，以投入有价值的项目。 不同的银行，不同性质的业务采用各有特点的r a r o c 计算方法，但是其基本 原理都足一致的，都是通过量化的风险来对当期盈利进行调整。 具体地说，r a r o c 技术手段在银行的应用是多层面的。 首先，在银行总体层面，r a r o c 是进行资本分配和设定经营目标的手段。银 行最高管理层计算出银行总体需要的经济资本，并与监管资本和账面资本比较， 评价自身资本充足状况；同时，它要求将有限的经济资本在各类风险、各个层面 和各种业务之间进行分配，对银行的总体风险和各类风险进行总量控制；它还将 股东回报要求转化为对银行总体和各个业务线的明确目标，用于业务的审批和绩 效的考核。 其次，在单个业务层面，r a r o c 是业务决策的依据。可以用于衡量一笔业务 的风险与收益是否匹配，决定该笔业务做与不做，同时据以做出业务定价。 第一章经济资本与银行管理 再次，在资产组合层面，r a r o c 是组合管理的有力工具。银行可以依据对组 合资产的r a r o c 测算和动态检测，衡量各类组合的风险和收益是否平衡，并对 r a r o c 指标恶化或有明显不利趋势的组合资产及时采取积极措旌。 三、r a r 0 0 法对银行管理的借鉴和启示 ( 一) r a r o c 的思路有助于对银行经营管理方向的把握及考核依据的制定 利润和规模是即时可体现出的指标，而风险却可能滞后爆发。如果没有一种 平衡利润和风险的经营理念，并在激励机制中加以体现，便容易鼓励过分追求高 收益、高风险的行为。另一方面，出于存在着包括责任人处理制度等的处翱措旌， 致使有的业务人员和管理者过度强调风险，要求全部授信业务的百分百回收保 障结果是坐失、错失了市场机会。其实，r a r o c 手段不排斥风险，而悬排斥以 过度风险为代价的盲目规模扩张行为，它主张通过科学评价的方法鼓励银行更有 利地扩张。r a r o c 手段克服了银行业务风险的稳蔽性和滞后性，体现了业务发展 与风险控制的内在统，使得银行股东、管理者、风险承担者和风险控制者在认 识风险、度量风险和管理风险方面，有了统一的标准和共同语言。 上述两种倾向均不利于商业银行的稳健经营和科学发展。因此，将r a r o c 的理念运用到对业务部门和个人的业绩考核的制定中，以便克服传统绩效考核中 盈利目标与风险成本在不同时期反映的相对错位的问题，以考虑风险的收益为最 终依掘，实现经营目标与业绩考核的统一，股东利益与经营者行为的统。同时， r a r o c 法的运用，使得科学地识别、计量和防范风险成为可能。银行在正视经营 中风险存在必然性的前提下，通过对风险进行长期的、动态的跟踪监控，进而做 出对收益与风险之比更有利的决策。 ( 二) r a r o c 的管理方式促使商业银行熏视中间业务的发展 r a r o c 强调了由于业务风险的存在弼帮来的资本占用成本，这促使商业银行 更积极去寻求风险低、资本占用少的业务种类。中间业务是商业银行在资产业务 和负债业务的基础上，利用技术、信息、机构网络、资金和信誉等方面的优势， 不运用或较少运用银行的资金，以中间人和代理人的身份提供收付、咨询、代理、 担保、租赁等各类金融服务。大部分中间业务涉及的风险都较低，中间业务活动 第一章经济资本与银行管理 占用经济资本也较低e 国外先进商业银行在经营中都将中间业务放在极为重要的 位置。美国、日本、英国的商业银行中间业务收入占全部收益比重均在4 0 牟 右，美国花旗银行收入的8 0 来自于中问业务。 由于利率市场化进程的不断推进，不仅使得存贷利差的空间不断收窄，也使 得利差收入的稳定性不复存在。而银监会公布实施的商业银行服务价格管理暂 行办法，则为商业银行的服务收费确立了法律依据，使中间业务的发展有了 更大的拓展空间。因此，商业银行近几年都将中间业务作为其战略性发展项目， 通过对成奉分摊和产品单位贡献度的深入分析核算，加大了资源投入和绩效考核 方面的倾斜力度，以鼓励中问业务量的扩张和产品的创新。 ( 三) 重视历史数据的积累和数据集中系统的建设 r a r o c 的计算需要大量准确和详实的原始业务数据。r a r o c 方法对数据集中 和处理系统提出相当高的要求。一个内容完整充实和主题设计合理的数据库系 统，对于全面的财务管理、准确的风险计量、科学的经营决策以及客户关系管理 ( c r m ) 、关键绩效指标( k p i ) 考核等是必不可少的，其背后都需要有大量的信息 数据作为支撑。值得强调的足，很多的信息分析应用需要长期的数据积累，因此， 对于者如管理会计系统、信贷管理信息系统、银行业务管理信息平台等统一信息 系统的规划和建设，应视为一项银行内部“基础设施工程”，放在优先位嚣。 第三节经济资本与法定资本的关系 法定资本是指符合监管当局对合格资本法规定义的银行发行的合格资本工 具，包括：核心资本，股东权益、公开储备；附加资本，末公开储备、重估储备、 一般准备金、合成债务资本工具、次级定期债务：扣除商誉、对附属银行和金融 机构的投资，且该资本数额必须达到监管当局的最低要求。 2 商业银行服务价格管理暂行办法是由中国银行业监督管理委员会与国家改革和发展委员会联台制定 的，并咀中国银行业监督管理委员会 2 0 0 3 第3 号令的形式正式颁布。办法于2 0 0 3 年6 月2 6 日发布， a 2 0 0 3 年1 0 胃】 j 起施行。办法对商业嘏幸亍滩务收费行为给予了瞬确静界定。 一 一 塑二童丝童塑查皇堡堡堡丝 经济资本指用于承担业务风险或购买外来收益的股东投资总额。经济资本： 风险资本+ 商誉。如果没有购买外来收益计划，经济资本和风险资本的差别可以 忽略。而风险资本是指抵补一定时间段内，给定置信区间内资产和其他头寸价值 的潜在损失金额，即指能够令损失超过资本的概率小于一定水平的资本要求。 本文所讨论的法定资本指旧协议和新协议标准法的资本要求，而经济资本：阿 包含新协议内部评级法的资本要求。 一、新巴塞尔资本协议3 对银行资本管理的要求 法定资本的计算是按照监管机构设置的参数进行刑照计算的，无法反映银行 资产的风险特点，虽然新协议的标准法在这方面有较大的改善，但是其对风险的 敏感度还是较低。经济资本韵计算是以内部评级法为基础的，从而大夫提高了风 险敏感度。 ( 一) 增加资本要求对银行风险管理水平的敏感性 经济资本将会根据复杂程度不同、风险敏感性不同的风险资产进行不同的计 算，银行可以根据各自资产和业务的复杂程度进行选择。在资本要求上给予使用 较复杂计算方法的、且资产质量良好的银行一定的优惠，以此鼓励银行提高风险 测量和管理水平。 ( 二) 增加了资本要求对操作风险的敏感性 把操作风险的资本要求从以往信用风险和市场风险的资本要求中剥离出来， 新增了操作风险经济资本的计算方法。这一处理将促使银行重新审视过去被视为 “无风险”而快速发展的业务，并更加准确地核算有关业务的风险资本占用。 ( 三) 增加了资本要求对各砷风险因素的敏感性 经济资本计算吸收了风险管理技术进步的成果，适应风险管理发展的趋势。 如通过对客户的违约可能性( p d ) 、授信工具的违约损失率( l g d ) 和贷款交易的 违约敞口( e a d ) 等风险因素的分析，来测算预期损失e l 非预期损失u l 的方法； 允许银行选择用内部违约经验与外部数据配对或统计模型技术预测风险因素：认 3 是相对于1 9 8 8 年的巴塞尔悱( i 【而言的也称“巴塞尔l 【”。山巴塞尔银行监管委员会于1 9 9 9 年6 月着手 修订，2 0 0 4 年6 月维出，橹予2 d 0 6 年正式实施 第一章经济资本与银行管理 可风险缓解手段更加多样化，承认信用风险衍生工具、非经合组织国家中央政府 债券和担保的风险资本减免作用。 二、法定资本与经济资本对银行管理的不同要求 根据对法定资本和经济资本的描述，我们可以发现两者之间在计算方法和对 风险的敏感度方面有较大差距，而这种表面的差距背后隐含着对银行的不同管理 要求。 ( 一) 法定资本管理与经济资本管理对银行管理流程有不同的要求 经济资本管理要求银行能够用量化技术，比较精确地铡算现有资产将来段 时间内的非预期损失大小，并据此衡量业务的风险成本和股东价值增值能力，相 应的风险衡量、监督和控制方法，也要细分到客户评级和授信条件评级两维评级。 通过对客户的违约可能性( p d ) 、授信工具的违约损失率( j ，g d ) 和贷款交易的违 约敞口( e a d ) 三个关键风险因素，以及这些风险因素综合作用的结果分析，来 评估预期损失( e l ) 和非预期损失( u l ) 。在借助这些量化工具进行贷款决策前， 银行管理层要先确定本银行可按受的客户违约率上限、授信业务经风险凋整回报 ( r a r o c ) 的下限。如果整体资产经营结果不能产生正的经济利润，股东价值增 值难以达到，银行就需要通过降低客户违约率、违约损失率和违约敝口偏离预期 水平的幅度，设法降低经济资本成本。如果银行无法降低经济资本成本，就要能 够增加业务的净收益，否则将达不到股东价值增值目的。 而法定资本( 现行协议下) 的管理在撼细程度上没有经济资本要求商，风险 衡量和控制同在贷款分类个维度进行。业务的风险差异评估可以不用细化到万 分位( 新协议内部法最低p d 是o 0 3 ) ，风险权重按监管当局的标准只分为四 档：0 、1 0 、5 0 和1 0 0 ( 或新协议标准法按外部资信评级对应五档：o 、 2 0 、5 0 、1 0 0 和1 5 0 ) ，这比由p d 、l g d 和e a d 决定的风险权重要简单得 多，在资本成本核算上也就相应简单得多。这样，授信决策只要在分出“好”、 “坏”两种贷款的基础上就可以进行。 ( 二) 法定资本管理与经济资本管理对银行管理体制有不同的要求 经济资本的作用是帮助银行达到股东价值增值和计算经风险调整绩效的目 第一章经祈贤年与银行管理 的。在经济资本管理目标下，银行为保证风险管理过程的有效性和各种模型工具 得到合理使用，需建立相应的风险管理组织、业务流程等制度平台。经济资本计 算所依靠的内部评级包括客户评级和授信条件评级两个方面，据此可以提供客户 p d 、l g d 、e a d 以及e l 和u l 等关键指标，并将其应用到授信审批、贷款定价、 限额管理、风险预警等基础信贷管理中，发挥决策支持作用，而且也是制定信贷 政策、审批授权制度、计提准备金、分配经济资本以及r a r o c 考核等组合管理的 重要基础。经济资本管理需要有效的企业管制、内部控制和外部监督配合。具体 而言，就是需要强大的i t 体系、完整的管理信息体系、全面的财务管理体系、 完善的绩效考核体系、独立的风险管理体系、主动的资产管理体系相配合，才能 确保企业经理人的经营策略受到股东价值增值的导向约束，并且在短期规模增长 和风险成本之间主动寻求平衡，而不是被动地接受风险现状。 而法定资本管理由于其资本计算简单，风险敏感性捅对较弱，所以，对银行 管理体制要求不是很高，它可以在现有i t 基础上，整合管理信息和财务信息， 通过拨各调整后的法定资本回报进行绩效考核，并据此实现法定资本限额的风险 管理。 ( 三) 法定资本管理与经济资本管理对银行资本额有不同的要求 最低法定资本要求根据监管当局给定的风险资产权重体系和8 的最低资 本充足比率确定。它假设相同风险权重资产对资本的要求是相同的。 经济资本是根据非预期损失确定，能够比较细致地反映不同风险水平差异的 资产对资本要求的差异。由于经济资本的风险敏感性高，对拥有大量不良资产的 银行，其经济资本要求会高于用法定资本计算出的资本要求。 三、法定资本管理是中国银行业迈向经济资本管理的必经阶段 巴塞尔委员会强调新协议的调整主要为国际活跃银行而设，其他非国际活跃 银行应该根据资产和业务的复杂程度，选择适合的资本要求计算方法。如美联储 将要求美国最大的1 0 家银行采用新协议关于内部计量信用风险和操作风险的高 级法，美国另有1 0 家大银行将自愿采用高级法。这2 0 家大银行的海外资产占所 有美国银行海外资产的9 9 ，国内资产占美国银行本土资产的2 3 。美联储允许 第一章经济资率与银行管理 美国的中小银行继续采用1 9 8 8 年巴塞尔协议来计算资本要求。因此，银行必须 根据自己的条件，在不同的阶段，选择合适的资本管理方法。 ( 一) 中国银行业如何选择自己的资本管理框架 l 、银行管理水平不同导致对资本要求也不同 按照国际监管当局的监管原则，如果监管者认为银行风险管理水平不足或对 其风险衡量的准确性不足，监管当局可以要求银行在最低资本充足率基础上增加 资本基础，以防范未能准确衡量到的风险，保障银行的稳定性。 如果银行现在还没有进入到个完整的以价值增值为核心的经营文化阶段， 经济资本计算框架很难贯彻到实际管理导向中。根据巴塞尔委员会对一些国家银 行的调奄，银行管理水平将直接影响到银行对资本需求的多寡。对于欧荚大银行 来说，使用内部评级法可以节省银行对资本的需求量；而对于大多数非欧美银行 来说，由于其管理水平与欧美大银行存在着显著的差距，因此其运用内部评级法 所测量出来的资本需求量，往往会大于法定资本的要求。这也是为什么大多数发 展中国家反对新巴塞尔协议的根本原因。 2 、银行业务结构与客户结构的差异 经济资本基于风险敏感性较高的内部评级技术，对于不同资产质量、业务结 构、客户结构的银行，其资本成本的影响是不同的。资产质量较差的银行经济资 本要求高，经过凋整后的业务回报可能比扣减法定资本成本后更低。 以新协议内部评级法为例，经济资本要求最低的是零售资产为主的银行；经 济资本要求提高较多的银行足那些在公司、主权和银行间业务方面风险暴露较大 的银行，尤其是那些大的资本市场交易商将为他们的衍生业务风险和操作风险增 加资本要求，如德意志银行、瑞士信贷第一波士顿、j p 摩根大通银行等。如果 资本要求的差异恰当地反映了银行业务结构、客户结构的风险差异，那么，这正 是经济资本风险敏感度相对法定资本高的标志。 目前，我国商业银行零售业务正在发展之中，基本上都是公司和银行间业务 方面风险暴露较大的银行。在此基础上实旌经济资本的管理，必将带来资本需求 的增加，也进一步增加银行的经营成本。 ( 二) 法定资本管理是中国银行业资本管理的必经之路 虽然西方商业银行风险评级已有上百年的历史，但是风险计量则是近3 0 余 0 釜二兰丝堑窒查量堡堑壁丝 年来才逐渐发展起来的，特另l j 是信用风险的计量仅仅从2 0 世纪9 0 年代初开始。 随着金融理论、统计理论和信息技术的发展，商业银行风险计量技术水平不断提 高，风险计量技术的应用范围也越来越广。从市场风险计量到信用风险计量，乃 至操作风险计量；从早期的零售业务信用评分，到公司客户违约率的测算，风险 计量已经成为大型先进商业银行风险管理的核心。巴塞尔新协议内部评级法的思 想正是来自于这些先进大银行的现行做法，但并非所有的银行都在使用这些风险 管理技术。法定资本为一些风险管理起点彳i 高、衢量手段不足的银行提供了个 简单、标准化的资本要求计算方法。有了这基本的资本基础保障，银行可以将 短期的管理重点放到改善资产质景、降低不良贷款水平和稳定经营利润上，在降 低资产风险水平后，再引入刈于风险更加敏感的经济资本管理系统，作为提升竞 争力的工具。 实际上，我国商业银行虽然已经进入法定资本管理层次多年，但大部分还停 留在被动的法定资本管理阶段，停留在年底计算资本充足率的阶段，还没有进入 主动的法定资本管理阶段，即法定资本管理真正引入到业务管理流程之中，引入 到事前的约束业务发展管理之中，引入到法定资本拨备调整回报的绩效管理之 中。从中国银行业的管理实践进程看，1 9 9 4 年2 0 0 2 年是法定资本管理从引入 到全面推广并实施的阶段；而从2 0 0 2 年丌始，部分商业银行尝试推行经济增加 值( e v a ) 1 的全成本管理概念，将其作为导向经济资本预算管理的桥梁；到了2 0 0 3 年，少数准备进行股份制改造的大型商业银行，已在探索建立并推行风险成本经 济资本管理体系，以更真实、科学地计量风险，测算回报。虽然目前经济资本管 理在国内还没有成为市场评价银行业投资价值的普遍依据，法定资本仍然是投资 者评估银行的资本使用效率的统一基础，但随着利率市场化的推进，国内银行的 经营管理水平、i t 系统结构、信息整合程度、绩效考核方法和人员整体素质的 不断提高，在法定资本管理基础上成长起来的中国银行业，最终将走向全面的经 济资本管理。 由此可见，法定资本管理是经济资本管理的基础，经济资本管理是在法定资 本管理充分实施基础上的发展，经济资本管理是商业银行科学管理的发展目标。 4 e v a ( e c 。n 。m i cv a l u e d d e d ) 也称经济附加位，是指扣除所有资本( 股权和债务) 的机会成本，体现为 资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的最险，计算公式：e v 矗_ 税后净营业利润一资本j 戊本 l l 第一章经济资本与银行管理 因此，在清醒地分析和认识自身经营基础及所处的市场环境的前提下，选择适合 未来管理趋势和市场发展要求的资本管理方法，已成为当今中国银行业管理抉择 的关键，我们必须为此做好管理模式和管理意识这类软体、以及数据信息系统和 技术分析工具这类硬体建设的相应准备工作。 第四节我国银行管理中引入经济资本概念的意义 既然资本是一种稀缺和昂贵的资源，这就要求银行必须对经济资本进行科学 管理，既要保证有充足的经济资本覆盖风险，又要保证经济资本的使用是经济的、 有效的，即用在最能为银行带来收益且风险相对较小的地方。通过经风险调整的 经济资本管理体系的引入、运用和实施，它必将对我国商业银行的经营管理产生 以下多方面的重要影响。 一、增强银行管理中的资本约束观念 银行是高负债、高风险行业，内生脆弱性的本质以及对经济和社会稳定发展 所承担的责任，决定了它必须通过建立强有力的长效机制来增强银行的自律能 力，这就意味着商业银行必须尽快建立自己的内部评级系统，以便准确估算出不 同业务可能导致的预期损失和非预期损失，用风险成本冲减利润，得出真正的收 益水平。特别是在商业银行的信贷业务管理工作中，必须强化资本约束的观念， 防止不计风险的信贷规模的无度扩张，避免资产增长和资本总量以及补充来源的 严重脱节。 二、建立以资本约束为基础的信贷资源配置体制 正确的思路应该是“资本决定资产，资产决定负债”。即资本的总量决定风 第一蕈经济贤率与银行管理 险资产的总量，资本的补充来源决定风险资产的增长速度，资本的配置结构决定 包括信贷资产在内的所有资产结构，资产的总量和结构决定负债的总量和结构。 也就是说，资金运用受制于经济资本，资金来源受制于资金运用。在此基础上， 再按照风险资产和经济资本之间的对应关系，在所属机构或者业务单位中进行信 贷资源的配置。 三、推行经济资本有偿使用的考核机制 引进两个考核指标：一是加权风险资产变化额。在考核各分支机构的贷款投 放时，除了考核其余额的增减变化外，还应该按照金融监管当局公布的对应风险 系数折算成加权风险资产变化额，并与投放计划相比较。二是风险调整后的信贷 收益。根据各分支机构占用经济资本的总量乘以单位经济资本成本( 或者预期收 益) ，得山总的经济资本成本，从信贷收益中扣除，作为各机构风险调整后的收 益，并与投放计划相比较。 四、将经济资本成本作为银行产品定价的依据 主要体现在两个方面：一是受险业务的取舍。如果通过计算，客户在使用银 行的某项产品后，其为银行提供的净收益小于资本成本或者投资者所要求达到的 最低收益，则该项业务没有再进行的必要，除非重新进行价格谈判；情况反之亦 然。二是合同利率及服务费率的确定。在考察某产品交易时的资金成本、管理费 率、税负成本、风险调整等因素后再考虑经济资本的成本，最终确定产品的交 易价格。 第二章商业银行的金融产品及定价影响因素 第二章商业银行的金融产品及定价影响因素 第一节商业银行经营的金融产品分类 现代市场营销学之父菲利普科特勒把产品定义为“能够提供给市场，引起 人们注意，供人取得使用或消费，并能够满足某种欲望和需要的任何东西。”关 于商业银行金融产品的含义，有广义和狭义之分。狭义的银行产品是指由银行创 造的、可供资金需求者与供给者选择的、在金融市场上进行交易的各种金融【具， 即有形的银行产品，如货币、各种票据、有价证券等。而广义的银行金融产品是 指由银行向市场提供并可供顾客获取、利用和消费的一切服务。它既包括各种有 形的产品，也包括各种无形的服务，如存款、贷款、结算、信托、租赁等。只要 是由银行提供的，并能满足人们某利r 欲望与需求的各种工具与服务，都被列入广 义银行产品的范畴。 商业银行产品种类繁多，尤其是近几年来，金融创新发展迅速，不断有新的 产品出现。商业银行产品按照不同分类方式可以分为不同类型。从总体上讲，按 顾客类型的不同，可分为个人客户类银行产品和公司客户类银行产品；按业务类 型的不同，可分为负债业务类银行产品、资产业务类银行产品、中间业务类银行 产品。 一、负债业务类产品 负债业务是形成银行资金来源的业务，是银行经营资产业务和中间业务的前 提与基础，主要包括存款业务、资本业务等。其中存款更是商业银行最基本的负 债类产品，它是商业银行最主要的资金来源，也是商业银行发挥信用中介、支付 中介、信用创造与资金转换职能的基础，存款利息的高低决定了商业银行经营成 第二章商业银行的金触产品及定价影响因素 本的大小，存款的成本受存款种类、期限、渠道等因素的影响，进而影响商业银 行的盈利水平。存款按不同期限可以分为以下几种： 1 、活期存款。它主要是指不约定期限，存款人以现金或转帐方式随时存取 的存款。这种存款对商业银行来说具有较低的付息率，但由于业务量大、交易频 繁，致使管理成本较高。 2 、定期存款。它是指银行与客户事先约定存款的期限，到期才能提取并且 利率依存期长短而异的一种存款。定期存款的稳定性强，便于商业银行对吸收的 资金进行安排，但银行支付的利息较高。 3 、定活两便存款。它是指一种