（服装设计与工程专业论文）世界高技术产业投融资模式及其对中国的启示[服装设计与工程专业优秀论文].pdf

t h ef r n a n c i n gm o d e0 fi n t e i 虮1 i o n a l h i g h t e c hi n d u s t r ya n d t h ei n s p i r a t i o nf o rc h r n a a b s t r a c t w i t ht h ec o m i n go fk n o w l e d g ee c o n o m y , h i 曲- t e c hi n d u s t r yw i l lb e c o m et h e i m p e t u so ft h ew o r l de c o n o m y a l lg o v e r m e n t sh a v e t a k e ns o m em e 鹪u r e s a c c o r d i n g l yt om a i t a i nt h e i rp o s i t i o ni nt h ew o r l de c o n o m y h o w e v e r , t h el a c ko f c a p i t a li si n c r e a s i n g l yp r e v e n t i n gt h eh i g h - t e c hi n d u s t r yf r o md e v o l o p i n gh e a l t h l y i nt h i se a s s y , t h em a i nt o p i ci sf i n a n c i n go fh i 出- t e c hi n d u s t r y f i r s t ，w em a k e r e s e a r c ho nt h ed e f i n i t i o n ，c h a r a c t e r sa n dd e v e l o p m e n tm o d eo fh i g h - t e c hi n d u s t r y s e c o n d l y , f r o mt h ev i e 啊，so fr e p r e s e n t i v ec o u n t r yi nt h ew o d d w eh a v ee x p l o r e dt h e m o d eo f f i n a n c i n gt h a ts u i t sf o rt h eh i g h - t e c hi n d u s t r y f i n a l l y , w eg e tt h ec o n c l u s i o n a n di n s p i r a t i o n ，a n di l l u s t r a t et h es t r a t i 百cc h o i c e so ff i a n c i n go fh i 曲一t e c hi n d u s t r y i nc h i n a k e yw o r d s ：h j i 曲一t c c hi n d u s t r y , f i n a n c i n g ，v e n t u r ec a p i t a l 前言 一、研究背景及问题的提出 近几十年来，在经济全球化大背景下，科学技术工业在世界范围内迅猛发展， 高技术领域的每个突破都带动一批产业的发展，因而，高技术产业亦如雨后春笋 般层出不穷，目前，高技术产业已成为世界第一大产业，也是最具有发展潜力和 最富有竞争力的产业。2 1 世纪将是一个高技术的世纪，以知识密集、技术密集 和资本密集为特征的高技术产业将取代那些主要依赖于原材料和劳动力的制造 业的地位而迅速崛起，成为国民经济的支柱产业，因而，谁占领了高技术产业这 一制高点，谁就站在世界发展的前沿。 高技术产业是资金密集型产业，规定了资金是高技术产业诞生及发展的重要 支撑条件。资金之于高技术产业就像血液，没有资金如同无源之水，无本之木。 同时，高技术产业具有不稳定性和高风险性，高技术企业在寻找资金上显得尤为 困难，随时面临着现金枯竭、资金流动不畅、应收帐款拖欠、资产缺乏流动性等 多种财务危机的出现，因此，资金匮乏常常成为高技术企业创业和发展的障碍。 西方发达国家及一些高技术产业获取长足发展的发展中国家，已经摸索出了规 范、成型的投融资模式。他们究竟是如何做的呢? 对正处经济增长转型时期而要 大力发展高技术产业的中国来说，这又有何种启示昵? 看来，这需要我们认真加 以研究。 二、研究思路 本论文采用系统的研究思路。将世界高技术产业和与之相应的投融资视为系 统的两个要素，加以研究，同时注意两者之间的有机联系。对世界高技术产业这 个要素的分析内容主要包括其定义，特征，作用及其发展模式。在对投融资模式 要素分析时，又将它视为一个亚系统，世界各个国家为要素，分别进行考察。在 对投融资模式考察过程中，又始终坚持寻找金融与高技术产业的关系，以达到投 融资更好地服务于高技术产业发展的目的。将这些合理有效的关系总结出来，便 形成了论文中出现的各种各样的高技术产业投融资模式及特点。之后，再按l 面 同样的思路，对我国高技术产业及其投融资现状进行客观分析，找出不足之处。 最后，借鉴国外成功的高技术产业投融资模式，为我所用，使之在我国高技术产 业这片土壤上生根发芽，促进高技术产业的发展，从而促进整个国民经济的发展， 增强我国的国际竞争力。 三、研究方法 1 运用比较分析法。在对高技术产业投融资模式分析中，采用了国际比较 的方法。 2 在定性分析的基础上注重定量分析。本文搜集了大量最新的数据资料， 通过整理分析，运用图表比较直观地对所论问题进行了研究。 3 图示法。 4 列表法。 原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研 究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个 人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和 集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人 承担。 学位论文作者签名暴鲁明 签字日期m g 年岁月瑚 学位论文版权使用授权书 学位论文作者完全了解北京服装学院有关保留和使用学位论文的规定，即： 研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属北京服装学院。学校有权 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许学位论文被查阅 和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以允许采用影印、缩印 或其它复制手段保存、汇编学位论文。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权书) 学位敝作者躲獬塌 签字日期：_ “年j 月5 日 学位论文作者毕业后去向 工作单位： 通讯地址： 新魏1 勖导师签名：2 ) 一瓦 签字日期：z ，磊歹月雩日 电话： 邮编： 北京服袈学院2 0 0 6 扁坝i 毕业生论史 1 1 高技术产业 1 1 1 高技术产业定义 1 研究综述 产业是指具有某种同类属性的企业经济活动的组合。它是与社会生产力发展水平相适 应的社会分工形式的表现，是一个可细分为若干产业分支的多层次经济系统。高技术产业 是相对于传统产业提出的一个概念，它是以世界最新科研成果、最尖端技术、最先进工艺 为基础的知识密集型和资本密集型产业。 国外一些国家将高技术产业定义为：投入大量研究与开发经费，与科学技术人员联系 紧密，生产新产品的过程，并且有科学或技术背景企业的产业。国内一般描述为：高技术 产业就是由高技术的研究、丌发、生产、推广、应用等所形成的企业群或企业集团的总称， 具体包括信息产业，生物技术，航空航天，新材料，新能源，海洋工程六个个产业部门。 但总的来看，迄今为止，国际上还没有一个统一的定量界定高技术产业的标准，只是 对高技术产业进行了比较笼统的范围圈定。目前应用最广泛的界定标准有两个：一是美国 商务都制定的标准。它包括四项主要指标：( 1 ) r d 支出占销售额的比重：( 2 ) 科学家、 工程师和技术工人占全部职工的比重；( 3 ) 产品的主导技术必须属于所确定的高技术领域； ( 4 ) 产品的主导技术必须包括高技术领域中处于技术前沿的工艺或技术突破。二是国际经 济合作与发展组织( o e c d ) 制定的标准。它是在国际标准产业分类产业统计的基础上，主要 将r & d 强度( 即r & d 经费占产值的比重) 作为界定高技术产业的标准。比重在3 以上的为 高技术产业，在1 2 之间的是中技术产业，小于1 的则称低技术产业。1 9 9 4 年o e c d 采 用更为完善的指标体系重新测算了2 2 个制造业的r & d 经费强度，在r & d 经费方面，不仅 考虑了直接r & d 经费，而且也考虑了问接r d 经费，并分别选用r & d 总经费占总产值比重、 直接r & d 经费占总产值比重和直接r & d 经费占增加值比重三项指标，根据o e c d i o 个成员 困1 9 7 3 1 9 9 2 年的数据逐年计算，最终确定指标值明显高于其他产业的航空航天制造业、 计算机与办公设备制造业、电子与通信设备制造业和医药品制造、i p 为高技术产业。2 由于高技术产业的动态性，世界对高技术产业的定义和分类仍处探索阶段。 郭励弘等：高技术产业：发展规律与风险投资，北京中国发展出版社，2 0 0 0 1 资料来源：吴中志，赢瓤技术产业化的综台评价方法，2 0 0 1 年第3 期。牛南财经大学学搬 北京胜装学| 皖2 0 0 6 扁颁i 。毕业生论义 1 1 2 高技术产业特征 随着知识经济的到来，世界各国都在调整自己的经济结构，促进本国经济发展。据资 料显示，2 0 世纪7 0 9 0 年代美国4 0 以上的g d p 与高技术知识要素贡献率高度相关，而 亚洲新兴国家只有1 0 左右的g d p 是由高技术产业化实现的。要发展高技术产业，缩小发 展中国家与发达国家之间的差距，首先必须考虑高技术产业的特征。 基于前面对高技术产业的界定，可以看出，高技术产业居于技术梯度的最高层次，有 其复杂的特性。 1 1 2 1 高智能性 高技术产业从本质上具有高度的知识密集的特点，在机械工业时代，脑力劳动者与体 力劳动者之间比例为1 ：9 ；在半机械化自动化时代两者之比为4 ：6 ；在自动化时代，两 者之比为9 ：l 。在高技术产业领域，平均每1 0 0 0 名雇员中就有8 2 名从事研发项目的科学 家和工程师，而在所有制造业里每1 0 0 0 名雇员中只有4 5 名科学家和工程师。 1 1 2 。2 高投入性 高技术产业是资金密集型产业。其在研究与开发阶段就需要投入较多的资金，与传统 产业相比较，高技术产业总要有相当大的投入以开展新产品的研究与技术刨新。先进技术 的研发、样品制造、中间试验、生产工艺的改进以及初销活动都要伴随大量的资金投入。 同时，高技术的快速创新需要高额的资金设备作支撑。 1 1 2 3 高仓新性 创新是一个民族进步的灵魂。高技术产业始终位居技术梯度的最高层次，高创新性是 其核心性质。创新是指把从来没有过的关于生产要素的“新组合”引入生产体系。这种新 组合包括：引进新产品、引用新技术、开辟新市场、控制原材料新的供应来源、实现工业 的新组织。而仅与技术相关的创新是指与新产品的制造、新工艺过程和设备的首次商业应 用有关的技术设计、制造及商业的活动。由此可以看出，高技术产业完全符合创新定义要 求。根据美国商业部统计，二战后，9 5 的科技发明和创新来自高技术产业。事实上，创 新一经出现，模仿会紧跟其后，作为一种经济现象出现。并且促动创新发生，促进经济发 展。模仿不只是简单地模仿，它包含了渐近的创新，对原设计的不断改进。因此，模仿者 也应该被看作是一种创新家。如日本就曾是世界高技术产业中典型的模仿者，并以此奠定 了其在世界经济中的地位。一言以蔽之，高创新是高技术产业的必备特性和要求。 1 1 2 4 高风险，高收益性 北京月性装学院2 0 0 6 同删l 。毕业生论文 高技术产业的技术核心是高技术。它的研究与开发处于科技的前沿，未知数多，技术 风险大。其次，高技术产品作为全新的产品，在市场丌发中，具有很大的不确定性。这表 现在难以确定市场的接受能力，难以确定市场的接受时间，难以确定产品竞争力等方面上。 此外，由于高技术产品市场变化快，获得资金支持的渠道少，容易出现因资金不能适时供 应而导致财务紧缺风险。在高技术产品创新过程中，外部的社会、政治、法律、政策等条 件变化也会带来风险。 另一方面，高技术创新一旦成功，获取市场认可，发明者可在专利权保护下独占其研 究成果，而且其技术价值很高，成功的商业开发会给创新者带来很高的收益。小企业可能 会迅速发展成为大公司。如：美国微软公司开发的电脑软件，迅速打开了美国和世界电脑 的软件市场，仅十几年，微软公司就由小企业发展成为世界上最大的公司之一。 1 1 2 5 高渗透性 高渗透是说高技术产业具有带动性强，纵向联系紧，横向联系广，有一定的群体性。 纵向看，高技术创新在不同技术梯度之间的一种扩散，主要表现在不断地将高技术成果输 送到传统产业生产经营中去，提高产品的技术含量和价值。如数控机床就是在普通机床的 生产中引进了数字信息控制技术，使该种产品由中间技术梯度上升为高技术梯度的产品。 横向看，一项高技术的创新往往首先在高技术领域迅速地扩散，如：信息技术在生物技术、 航天航空技术、电子技术、新材料技术等等领域的扩散，这种扩散加速了其他领域的发展， 提高了相关技术的技术含量。 1 2 高技术产业与相关学科 1 2 1 与产业经济学的关系 产业组织理论表明，研究开发( r & d ) ，在广泛的经济范围中都占有重要地位。索罗 ( s o l o w ，1 9 5 7 ) 发现，人均g n p 增长中仅有一小部分与资本劳动比率的提高有关，这引 起经济学家们对技术进步在改善人类福利中的作用的关注。这种核心作用意味着，应当重 视对企! 的创新和采用耨技术的激励。同时，该理论指出发明新产品和新工艺，对于经济 进步是不够的，还必须适当利用创新，通过授予特许权、仿造或简单采用，使这些创新得 以在产业中间扩散。这为具有高创新性、高渗透性的高技术产业提供了发展的理论支持。 产业政策是指为鼓励特定产业的发展而作的国内干预。产业政策的理论大体可分为三 类：( 1 ) 技术流轨理论( t e c h n o l o g i c a l t r a j e c t o r yt h e o r y ) ；( 2 ) 结构主义理论；( 3 ) 制度 6 北京服装学院2 0 0 6 届坝i 毕业生论文 学派理论。技术流轨理论指出即使在资本充分流动的情况下，高技术跨国界的流动也是不 充分的。因为产业的聚集经济使一批供应商围绕领头的高技术公司发展，导致企业外部效 应在群体中的内部化，使供给的基础设施或供给结构( a r c h i t e c t u r eo fs u p p l y ) 支持市场 中领头公司的主宰。在学习曲线很陡、供给基础设施和核心技术很难、很昂贵的高技术产 业中，技术国际流动十分困难。因而，为获取“先发优势”，政府的干预是必要的。技术 流轨理论显示了政府干预高技术产业的合理性。结构主义理论从各国在国际经济体系中的 地位差异出发研究，指明高技术产业政策是后进国向先进国挑战的途径之一，而先进国为 维持其领先地位对主要竞争对手的模仿亦采取产业政策，从而损坏了他们先前倡导的自由 经济体制。因而，结构主义理论显示出各国政府间政策博奔的必要性。制度学派强调历史 差异在社会安排及政府对国内公司、产业影响力的不同，阐明结构性的制度安排将导致进 口和资本输入的障碍，亦为高技术产业发展提供理论依据。 产业关联是产业经济学的一个重要理论。产业关联是任何产业发展的基本特征，向上 关联，它需要获得各种生产要素的供给；向下关联，它需要有效的市场需求和成熟稳定的 销售网络；旁侧关联它需要基础设施、交通运输、产业服务机构。由此，可以看出，高技 术本身的渗透性使得高技术企业间的关联性更为明显。高技术的渗透性使得与之相关的上 下游技术综合发展形成一个技术链，甚至技术网。在某种程度上，也促进聚群经济的产生。 同时，技术链条上的相关产业必然因为技术间的相关性而聚集在一起才能互动发展。如计 算机产业的发展就必须依赖电子行业、软件行业、材料行业的并行支持。一旦各种相关技 术产业都得到专、i k 化发展，高技术产业的规模经营便得以实现。 1 2 2 与世界经济学的关系 世界经济学表明，二战以后，发生了近代史上又一次科技革命，生产力大大提高，并 发生质的变化。其中：科技与生产力存在内在的直接关系。科技加速了作为社会发展主导 力量的生产力的发展。科技成为第一生产力。8 0 年代后，特别是9 0 年代以来，科技革命 又掀起了新的高潮，势头迅猛。这次新高潮涉及的科技领域，首先是微电予技术、信息技 术、生物工程、宇航技术、激光技术、新材料技术、新能源技术等等。这些新技术相对于 过去的新技术而言，通常称之为高科技。这些高科技在生产中的应用，又促进了一系列高 技术产业的形成和迅速发展，高技术产品更是层出不穷，日新月异，令人眼花缭乱。目前 还只是这次新高潮的开始。有些高技术，特别是信息技术，已形成庞大的产业；有些则尚 在幼稚时期；有些还在襁褓之中。高技术产业日渐凸现出其自身特征和强大的生命力。 7 北京服装学院2 0 0 6 届颈i ：毕业生论文 世界高技术产业的发展引起了产业结构的大变革。近半个世纪以来，西方发达国家的 产业结构发生了两次阶段性的大变革。( 第一次发生在战后5 0 7 0 年代，第二次发生在8 0 年代之后，也就是目前正处第二次产业结构大变革时期。) 它变化的总趋势是日益高级化。 所谓高级化，是指生产日益更少依赖于自然资源，更多地依赖科学技术，是指把新而又新、 先进又先进的技术应用于生产所形成的新兴产业在产业结构整体中日益占有更重要的地 位，起着更大的，乃至主导的作用。尤其在新近的产业结构变革中，高技术产业中的信息 产业迅猛发展，正在替代工业部门成为经济的主导部门；信息技术渗入传统工业部门，使 这些一度被视为即将没落的“夕阳工业”部门得到彻底改造，获得了新的生命。因此，有 人提出，要把原来的三大产业重新划分，单独把信息产业拿出来，成立第四产业。 信息产业等高技术产业对世界经济中的贡献，已使世人的生产和生活方式发生重大变 化。对应发达国家两次产业结构变革，西方社会发生了两次就业结构的调整。由此，劳动 被分为“知识型”劳动者和“非知识型”劳动者。且前者正在迅速增加，后者则逐步减少。 同时，促进了西方教育的发展，以培养符合时代的新人。信息社会也由此诞生。 总之，当前及今后一段时期内，世晃经济发展的基本趋势，一是经济全球化，二是经 济知识化。在2 1 世纪，能否在高技术产业发展的较量中占据制高点，将在很大程度上决 定一个国家能否取得经济的持续稳定健康发展，确立自己在世界格局中的应有地位。 1 2 3 与金融学的关系 金融学常识告诉我们，曾是货币借贷与信用出现两者的结合产生了金融活动。这种货 币借贷与信用的内在矛盾决定了金融活动的本质特点：一切金融活动，最终都表现为一种 以所有权和增值价值所取权为背景的资会借贷行为。这就是说，金融活动要实现：( 1 ) 资 金借贷必须使双方均有利可图；( 2 ) 资金贷出方有让渡资金所有权的意愿；( 3 ) 资金回流 要有保障，安全性选择至于首位，且收益越多越好。这三点缺一不可。 考察以技术创新和高技术成果商品化、产业化为投资对象的金融活动，富有的是充满 着技术风险，市场风险，财务风险聚集起来的高度不确定性。而此种情况下，传统融资方 式很难同时具备上述三个条件。一方面，孵化阶段的高技术企业，只拥有无形技术资产， 不能充当质押担保品，因此，银行等传统信贷机构出于安全第一性考虑，不愿承担高技术 产业融资功能。另一方面，大多数高技术企业尽管成长较快，但其创业初始和创业过程中 形成的资产规模、营业收入总量等指标，都肯定大大低于证券市场对上市公司的最低标准 要求，企业无法从直接金融市场获取资会。传统余融市场出现高技术产业融资缺v l 。然而， r 北京服装学院2 0 0 6 扁坝i ：毕业生论文 高技术产业结构升级过程中技术创新，高技术成果商品化、产业化又亟需资金支持。在此 种情况下，风险投资制度的出现完全符合金融活动的本质特点要求，突破了传统融资方式 和既定规则禁区的金融制度方面的逆向选择思维，填补了传统金融市场所留下的缺口。更 为重要的是，风险投资超常规性的成功为金融学做出一大贡献，它向人们昭示，金融创新 不应只停留在金融工具的创新上，还要体现在制度创新上。 1 3 高技术产业作用 根据g l o b a li n s i g h tw o r l di n d u s t r ys e r v i c ed a t a b a s e 的统计，高技术产业正以 相比其它产业高的多的速度，成为推动世界经济增长的主要力量。从1 9 8 0 到2 0 0 2 年的2 3 年间，世界高技术产业的年均增长速度高达6 5 ，而其它产业年均增长率为2 4 。尤 其在1 9 9 6 2 0 0 1 年期间更是呈现强劲的走势，这一时期高技术出口每年增长8 9 ，是其 它制造业增长的两倍多。 从各国的实际情况看，高技术产业对国民经济的贡献度日益提高。2 0 0 1 年，美国高技 术产业总产值达到8 2 0 0 亿美元左右，工业增加值达到3 5 0 0 亿美元，分别是我国同类指标 的7 倍和1 0 倍左右。在主要发达国家中，美国高技术产业增加值占制造业增加值的比重 也明显高于其它国家。2 0 0 0 年，美国高技术产业增加值占制造业增加值的比重达到2 3 0 ， r 本高技术产业占制造业比重为1 8 7 ，均远远高于我国的9 3 。 图l 部分国家高技术产业增加值占制造业增加值的比重( 1 9 9 5 - - 2 0 0 0 ) 北京服装学院2 0 0 6 届倾l j 毕业生论史 资料来源：中国高技术产业统计年鉴( 2 0 0 3 ) 同时，伴随着高技术产业全球范围内的发展，高技术在各国之问传播，各国问形成一 种竞争与合作的互动格局，有利于缩小发展中国家与发达国家的差距，共同促进世界经济 的发展。 从世界经济的发展来看，高技术产业已成为新的主导产业，引领和带动各产业的发展 趋势，推动全球产业结构的调整和升级。 高技术产业的高创新性决定了其在各产业中的引领地位。在经济全球化趋势曰益明显 的当今世界，各国问经济水平的竞争就是科技实力的较量，高技术作为高技术产业的核心， 其发展方向直接影响中低技术的趋向，或者说，世界各产业都唯高技术产业这个马首是瞻。 高技术产业具有高渗透性，使其具有与其他技术结合的适应性、灵活性和广泛性，技 术影响十分明显，这为其自身发展和改造传统产业提供了便利条件。一方面，高技术产业 可以生产出传统产业难以生产的产品，得到难以得到的资源，在技术上扩大人类的控制能 力。另一方面，通过高技术产业的作用，可以生产出质量更佳、成本更低、附加值更高的 产品来替代以前的传统产品，带动传统产业升级。通过高技术的研究，不仅可以形成高技 术产业，改造传统产业，也可以使高技术与传统产业融为一体共同形成新的产业。 1 4 高技术产业投融资的供给与需求 具体说来，高技术产业的投融资体现为高技术企业的投融资。 从资金的提供方来看，一个国家的投资体系可以划分为两个部分，即公有资金运作体 系和民间资金运作体系。公有资金的运作主体是政府或公共机构，其资金运作的目的也讲 求经济效益，但更多的是关注社会效益，资金往往投向民间部门不愿或不能投入的领域。 根据国际经验，在高技术产业领域中，政府的投入主要在基础研究阶段。基础研究周期长， 难度大，并且无特定的商业目的，成果可被外界共享。所以，基础研究对企业无大吸引力， 它可能既干不了也不愿干。但是基础研究是应用开发的基础沿有它，就失去了科技进步 的根基。因此，国家财政资金应是基础研究的主要来源。 与此相对照，民间部门资金的运作带有明显的经营性质，盈利是其最终目的。在作投 资时，既要考虑现金流出量又要考虑现金流入量，还要考虑对未来现金流量预测的不确定 性。不确定性越高，风险越大，投资者要求的回报越高。风险与回报对称是一项基本的经 济规则。 由于高技术产业具有高风险的特征，其技术开发的不确定性带来市场的不确定性，而 l n 北京j 矗l 漱学院2 0 0 6 届坝1 + 毕业生论立 使高技术企业的收益与未来的发展存在高风险，同时，高技术企业出于自身资产结构的独 特性，无法向资金者提供相应的担保，这使得资金提供方对高技术产业的投资尤显审慎。 商业银行因其特殊的资金来源结构( 一大块是储蓄者的资金，是一种债务关系) 自然要考 虑资产与负债之间时间和风险上的匹配，在投资时必须要考虑资金的安全性，因此商业银 行不愿意为未成熟的高技术企业提供贷款。另一方面，未成熟的高技术企业因自身经营规 模、盈利能力等方面的劣势，很难通过在公众股票市场上获得所需资金。 从资金的需求方来看，高技术产业的高风险和创新效益的溢出效应、高收益的特征， 使高技术企业的投资大大增加，预期收益提高，同时收益的不确定性增强，增加了企业融 资的难度。较长的高技术产品生命周期中伴随着多代产品的更新换代过程，在技术、产品 更新频繁的情况下，企业前期的大量投入常常由于技术发展或创新上的时滞而失败。此外， 由于高技术产业及其企业经营的不确定性和信息的低透明度，带来投资和融资决策和管理 上的盲目性，增加了市场的风险。 高技术企业业这种贷款难，发展周期长，高投入、高风险的特性，相应增加了资金的 需求。同时，由于高技术企业经营不确定性大，新生企业信息不对称问题比一般企业严重， 更加大了其对投资资金的需求。实践证明，高技术企业的资金需求有别于其他企业。具体 表现为： 高技术企业融资与资金市场 高技术企业在创业初期，自我积累有限，不可能满足研发与技术创新的高投入的特性， 需要从外部市场进行融资，高风险与将来发展的不确定性加大了借贷资金的难度。与此同 时，潜在的高收益性会对市场上的闲置资金产生巨大吸引力，由此可见，高技术产业的融 资与市场资金之间存有明显的博弈经济关系。 高技术企业融资社会化 高技术产业“鲜为人知”的特征，其对经济发展的巨大推动作用以及融资难等特征， 使其必须将融资社会化，即高技术产业的融资不能仅仅依赖于高技术产业和金融体系本 身，而需要社会各个方面的力量支持，尤其是政府的引导和扶持。 从高技术企业投融资整体来看，其资金运动具有以下两点： 资金分布中无形资产占较大比重。资会进入高技术企业后，开始投入研究、开发和生 产经营等不同环节，与其他产业相比，资金分布在无形资产上的比例较大，即以专利技术、 软件、商标等为代表的无形资产占总资产较大比蘑。 资金运动形式复杂。由于高技术企业资金流入多渠道，投入资本形式的多样性，而企 北京服装学院2 0 0 6 厢颂i j 毕业生论文 业又集研究、开发、生产、贸易和服务活动于一身，再加上资金的分配也呈多元化，企业 的盈余除了要上缴税金以外，还要支付股利、债券利息、银行贷款利息、租赁费等使产业 内资金运动错综复杂。 世界高技术产业发展态势 目前，伴随着知识经济时代的到来，世界各国高技术产业获得蓬勃发展。高技术产业 函盖的信息技术，生物技术，航空航天，薪材料，新能源及海洋工程六大产业，已成为一 个国家和地区国际竞争力的主要标志，并为世界经济的发展带来了深刻的影响。这主要表 现在，首先，深刻改变了国际经济竞争的基础。高技术研究开发及创新力日益成为企业组 织结构和企业力量的核心；其次，深化了世界经济结构的变革，尤其是高技术产业促生产 业结构的信息化和知识化；第三，深刻地改变了国家安全的基础。现代战争是高技术战争， 因此高技术产业不仅是一个国家能否作为世界大国的标志，而且直接影响国家的存亡。可 以预计，2 1 世纪将是一个高技术的世纪，以知识密集、技术密集和资本密集为特征的高技 术产业将取代那些主要依赖于原材料和劳动力的制造业的地位而迅速崛起，成为国民经济 的支柱产业。 2 1 世界高技术产业发展的总体状况分析 高技术产业是以世界上最先进的科研成果、最先进的技术、最新工艺为基础的知识密 集、技术密集和资本密集型产业。它的发展包含三个层次：一是以高技术商品为基础直接 形成新的高技术产业。二是多种传统技术相融合形成高技术产业。三是高技术改造传统产 业，形成新的高技术产业。由此，高技术产业因循时代的潮流，获得了自身的飞速发展， 奠定了其在世界经济中主导产业的地位。 从2 0 世纪7 0 年代，一场以发展高技术为中心的技术革命首先在美国、西欧、日本等 国蓬勃发展起来，以后逐渐蔓延到世界其他国家和地区，并以跨国公司为主体形成产业， 深刻影响着整个世界的经济发展。直至现在，高技术产业在世界经济的竞争中仍处举足轻 重的地位。整个世界出现发达国家、发展中国家和跨国公司等在高技术产业发展中争先恐 后，以高技术产业链为基础的国际分工和高度聚集的产业基地加速形成的繁荣景象。 总之，高技术产业已大大带动了世界经济的发展。从1 9 8 0 年到2 0 0 2 年的2 3 年间，世 界高技术产业是以每年6 5 的速度增长的，而其它制造业的年平均增长速度为2 4 ； 】2 北京服被学院2 0 0 6j i i l 埘? 毕业生论文 特别是在1 9 9 6 年到2 0 0 2 年期间更呈现强劲的增长态势，这一时期世界高技术出口每年增 长8 9 ，是其它制造业的两倍多，并仍有良好的发展势头。这既明当前及以后一段时期 内，高技术产业还将作为世界经济增长的主要力量存在。 2 2 世界高技术产业研发( r & d ) 发展状况分析 研发( r & d ) 是高技术产业发展的基础。它是设计思想，工艺现状，技术评估，市场 需求，财务评估交互作用的结果，是高技术实现产业化第一个环节。其作用和地位是不可 忽视的。 十九世纪末，在一些工业起步较早的西方国家，企业开始招聘大学的科学家或受过培 训的人，建立实验室( 如德国的化工制造商r a y e ra g 在1 8 7 1 年建立了世界上最早的实验 室) 。美国经济学家弗里得曼把这种现象称之为近代科学及专业化研发的开始。到1 9 0 0 年， 美国和德国在专业化r & d 基础上的技术发明和工业生产超过了英国。二战后，福特式技术 经济模式向i t 技术经济模式转变，信息和通信技术成为经济发展的基础，通过研发( r k d ) 创造出大批专利技术和非专利技术，在这些新技术、新工艺、新产品基础上，建立起一系 列新兴技术工业部门，如微电子、生物技术、新材料、通信和计算机、软件、机器人、数 控机床等。r & d 支出的绝对水平表示科技活动的深度和广度，并预示着未来的增长和生产 率。 现在世界上r & d 投入大部分集中在工业发达国家，所以科技创新也主要集中在这些国 家，他们每年申请注册的专利数量最多。发达国家的研发投入占g d p 的比重一般在2 0 以 上，发展中国家随着国际环境的变化也注重腿d 的投入，但一般在2 0 左右。 表1世界研发经费支出占国内生产总值比重( ) 国别或地研究与发展经费支出占国内生产总值比重 区1 9 9 01 9 9 52 0 0 0 中国 0 61 o 印度 o 7 o 6 门本2 9 2 9 3 o 韩国 1 92 52 7 美国 2 72 52 7 巴西 o 90 8 北京j 】i i 装学院2 0 0 6 脐顿i 毕业生论文 法国 2 4 2 32 2 德国 2 32 5 r & d 占国内生产总值的比重指的是一个国家对研究与丌发的投入程度，从表l 知，世 界各国对研究与丌发的经费投入是相当重视的。各国的研发投入基本是逐年上涨的，发达 国家一般在2 左右，发展中国家向1 的比例涨。 当前，在全球化条件下，世界范围内的高技术产业研发活动出现新的发展的趋势，其 全球化趋势日益加强。表现为： 在发达国家中间，各企业和研发单位之间广泛签订技术协议，合作开展研发活动。 1 9 8 0 - - 1 9 8 9 年期间，美欧日国家企业间，在信息技术，生物技术，新材料产业签订的技术 合作协议多达4 6 2 9 个。其次，伴随着发达国家对发展中国家的投资由加工制造型领域逐 渐向知识服务型领域延伸，其对外研发投资和r & d 战略联盟的数量急剧增长。日、美、欧 跨国公司在发展中国家建立了几百个研发中心，以丌拓当地市场，并形成战略联盟。第三， 总体看来，各国政府纷纷牵头建立许多研发集团，进行大型和特大型项目的研发。多数集 团由政府牵头和主持，而且政府出资比例较大( 少则占4 0 ，多则占l o o ) 。日本v l s i 研 发集团是由政府自上而下组织起来的，政府负责组织、成员选择、制定研究规划和研究成 果推广等工作，可以说这是政府主导型的技术集团。 2 3 世界高技术产业集群分析 产业集群是近些年来在产业布局中被十分重视的概念。“集群”概念源于生态学，原 意是指以共生关系生活在同一栖所中的生物群落。作为群落集群有三个特点，第一不是单 一的物种，第二是物种之间有共生关系，第三对环境要求的某种一致性。3 产业集群( 英文 作i n d u s t r i a lc l u s t e r ) 则引用和发展了此种意义，形成了自己的概念。产业集群是指大 量产业中联系密切的企业为在空间追求能够导致自己最大利益的最佳区位，而与相关支撑 机构在空间上集聚，形成( 类似生物链的) 产业链系统，并在竞争和合作中获得竞争优势 的特定领域的产业群体。产业集群本身的整体大于部分之和的聚集效应，使它具有任何单 个企业都不具备的整体竞争优势，是培育产业本土化，增强国际竞争力的有效载体。 世界高技术产业集群的出现发端于1 9 5 0 年代，随着当时高技术革命的发展，物理学、 生物学、化学、古老地学等的重大发现，为高技术集群的发展奠定了基础。免受二战侵害 的美国获得了其在科技、经济上的迅猛发展，这促使高技术产业集群在美国率先诞生。硅 3 ：f ：铮等：高技术产业聚集区：形成桃理、区传与中国的发艘现状，2 0 0 5 1 4 北京服装学院2 0 0 6 扁预1 1 毕业生论文 谷就是在此背景中诞生的，它是世界上第一个成形的高技术产业集群，亦是现在世界上最 富活力的高技术产业聚集地。 到六七十年代，第三次科技革命到来，高技术产业集群如雨后春笋般在世界各地萌芽， 成长，获取了长足发展。1 9 5 9 年苏联开始兴建西伯利亚科学城，并在莫斯科南郊兴建普希 偌生物研究中心，阿根廷1 9 5 7 年兴建了格莱特科技公园，美洲、欧洲的很多国家也开始 兴建科技园区。很有影响的日本的筑波科学城和英国的剑桥科学公园，也在此期间诞生。 其中，筑波科学城为日本引进欧美先进技术，进行技术创新，致使日本赶超欧美发达国家， 创造日本经济奇迹立下了汗马功劳。 2 0 世纪8 0 年代以来，冷战结束，世界经济开始升温。在经济全球化日趋明显的今天， 本土化与全球化趋势是并存的。高技术产业作为先进生产力的代表，是新经济的发动机， 同其他产业一样，集群化的态势日益盛行。综观世界各国高技术产业的发展，不但全球化 浪潮下的高技术产业突破国家界限，在世界范围内广泛传播，获取共同发展，而且高技术 产业空闻集聚的特征日加凸现，已经形成了一幅幅的高技术地方集聚成群的亮丽景象。如 美国的高技术产业集群硅谷、波士顿1 2 8 公路、日本的筑波科学城，还有英国的剑桥、 印度的班加罗尔和法国的索菲亚等高技术集群，凡此种种。世界高技术产业集群呈现出一 派百花争艳的繁荣景象，为世界经济全球化、本土化的进展提供着强大的推动力。 据不完全统计，目前全世界9 0 多个国家和地区共创办具有一定规模的科技园区4 0 0 多 个，其中美国有1 3 3 个，法国5 3 个，英国4 4 个，德国2 0 多个，加拿大1 8 个，澳大利亚 1 8 个。意大利和前苏联各1 1 个。 高技术产业集群是高技术产业发展的主要载体及表现形式。高技术产业集群的有无或 者发展程度的深浅将直接影响一个国家的国际竞争力水平，甚至该国在国际政治、经济环 境中所处的地位。因此，高技术产业集群的发展正越来越受到各国的重视，其发展趋势亦 是如火如荼。 2 4 世界高技术产业发展中的政府行为 2 0 世纪8 0 年代以来，高技术产业越来越受到世乔各国政府的重视。美国商业周刊 1 9 9 6 年底发表文章，认为美国当前出现的新经济，甚至超过了过去的“德国奇迹”和“日 本奇迹”。今日美国和f = l 本在综合国力上拉开差距，一改2 0 世纪8 0 和9 0 年代日本对美国 穷追不舍的态势，其根本原因就是尽管日本在传统产业如：汽车、石化、家电等方面，己 赶上甚至超过美国，但其在信息技术、生物技术等高技术产业方面，被美固远远抛在后面。 1 5 北京雌裟学院2 0 0 5 屙坝i ：毕业生论文 一般认为，主要发达国家正由工业经济向新经济过渡，高技术产业化正在替代传统工业经 济而成为经济增长的主体。据经济合作组织的统计，上世纪9 0 年代以来，该组织成员国 的高技术产品在制造业产品中的份额翻了一番多，达到2 5 。由此，重视高技术产业的发 展必将成为当今世界各国政府的战略选择。 当今世界范围内，各国政府参与高技术产业的管理大致可分为两种模式：一种是以美 国为代表的“间接管理”模式，另一种是以日本为代表的“直接管理”模式。前者注重自 由市场的主体地位，政府仅以间接和宏观调控为主；后者则表现为政府强力干预型的高技 术产业发展战略及路径。通过比较两国政府对科技园区的管理，我们可以看出两国政府对 高技术产业管理模式的差异。 美国波士顿1 2 8 公路高技术带的兴衰曾与政府和军方的支持密切相关。上世纪四五十 年代，依托世界上先进的电子研究中心麻省理工学院，借助其持续不断地得到国防部 在资金与定货方面给予的支持，1 2 8 公路地区高技术带得以从传统产业向高技术转化，并 获得初步发展。2 0 世纪8 0 年代，里根政府给1 2 8 公路高技术带送来军事项目。该地区沿 线的高技术公司再次抓住机会，日益依靠军方市场，又一次大大促动了该地区的发展，使 该地区成为美国2 0 世纪8 0 年代人均得到国防经费最多的地区。可到1 9 8 8 1 9 9 1 年奇迹 突然终止，该地区3 年内解雇了6 万名工作人员，1 2 8 公路高技术带整个陷入衰败状态， 当然，原因是多方面的，但该地区过多的依赖政府违背高技术产业在美国的发展规律， 不可不说为其衰落的一个重要原因。 相反，作为世界高技术园区争相模仿的美国硅谷，其成功恰好反映了美国政府“自由 放任”、间接管理的高技术产业发展战略。硅谷的成功主要归因于：区域内技术人才大学 与科研机构的高度密集；鼓励冒险，善待失败，乐于合作的利于创新的特殊文化环境；高 效率的风险投资机制等市场因素。尽管在硅谷的成功发展过程中不能忽视政府的作用，比 咖，在硅谷成立初期，其订单有1 4 来自政府，再如仙童公司的成长得益于美国军方和政 府，到1 9 6 3 年，仙童公司的销售额达到了1 3 亿美元，它的主要客户是军方，但与波士顿 - 1 2 8 高技术带不同的是硅谷没有依赖国防投资，2 0 世纪7 0 年代后风险投资取代了政府和 军方成为硅谷主要经济来源。这体现出政府的“放任”、间接参与高技术产业管理的态度 和做法。 日本自1 9 5 0 年起，运用引进国外先进技术来提高自身竞争力的高技术发展战略，促 使日本一跃成为世界第二经济强国。在此背景下，_ ：j 二1 9 6 8 年，由首相亲自部署，通过政 府扶持，筑波科学城诞生。筑波科学城是日本政府强力干预高技术产业发展的产物。它是 北京服装学院2 0 0 6 扁删i 毕业生论文 一个国家级研究中心，有4 8 个国家级研究与教育院所，他们隶属于各个政府部门和机构， 在8 0 年代末，全国3 0 的国家研究机构及其4 0 9 6 的研究人员都集聚在筑波，日本国研究机 构全部预算的一半左右投资在这里。这样，筑波成为了日本高技术产业的政府代言人。但 是后来，日本意识到筑波脱离市场太远的弊端，目前，已经开始逐渐削弱其较强的政策意 志，而慢慢强化高技术发展的民营化、市场化趋势。 比较美日两国的政府行为，我们可以看出世界高技术产业中政府行为发展趋势的一点 端倪，政府在高技术产业化中的作用应向引导和补充的角色转变。 对高技术产业化而言，由于与市场的高度相关性，市场机制对高技术产业发展的主导 作用显而易见，脱离市场化基础，则政府介入高技术发展会存在巨大的风险。即使在高技 术产业化的初级阶段和起步阶段，一定的政府行为对高技术产业化确实具有不可或缺的推 动和促进作用，但这种作用最终是在市场机制充分发挥主导作用的前提和基础上才能实现 的。因此，政府作用在高技术产业化发展中不可替代，绝不是说政府在高技术产业化中发 挥主导作用，或者在某种程度、层次上替代市场，藕是说政府行为对高技术产业化的扶持 和引导性功能，通过此种功能形成与市场机制的“协同”功能机制。换种说法，在高技术 产业化中，市场机制能做的，政府行为必须完全避开；市场机制办不到的，政府又比须去 填补；市场机制有缺陷的，政府行为要进行适当的引导和补充。如此，在高技术产业发展 过程中，政府形成一种“有所为，有所不为”的积极、合理行为。 3 1 美国 3 世界高技术产业投融资模式( 国际比较) 以证券市场为主的融资模式是美国高技术产业融资的典型特点。在这种融资模式下， 证券市场是高技术产业获得长期资金的主要渠道，其中，风险投资机制以其灵活的投资方 式促进技术创新和大量的高技术企业的健康发展，成为美国高技术产业的主要融资渠道。 3 1 1 美国风险投资发展的情况 根据全美风险投资协会的定义，风险投资是职业金融家投入到新兴的，迅速发展的， 有巨大竞争力的企业中一种权益资本。在美国和英国。风险投资主要投向高技术产业。 美国的风险投资诞生于2 0 世纪4 0 年代，1 9 4 6 年，美国成立的“美国研究与发展公司 l7 北京服装学院2 0 0 6 届l i i ii 。毕业生论文 ( 简称a r d ) 是世界上最早的风险投资公司。经过数十年的跌宕起伏的发展，8 0 年代以来， 风险投资日趋活跃，运作方式愈益科学，显示出其推动美国高技术产业和美国经济发展的 强大动力。美国风险投资的重点是信息技术和生物技术。1 9 9 7 年，美国一共有1 1 4 8 亿美 元投资于1 8 5 2 个风险投资项目，信息技术占投资金额的6 2 ，生物技术领域占2 3 。目前， 美国有4 2 0 0 多家风险投资公司为1 0 2 家高科技企业提供风险资本，每年大约有1 0 0 0 0