（金融学专业论文）小额信贷发展研究及模型分析.pdf

中文摘要 小额信贷是7 0 年代以来，一些发展中和转型中的国家在一些国际组织和发 达国家的援助下，已经成功运用的一种新型金融体系和金融工具。它的运作思路 是在没有或只有少量抵押或担保品的情况下，帮助因社会或经济不利地位而无法 得到传统金融服务的贫困者和失业者获得一笔小额的创业启动资金，实现自我就 业。发展小额信贷的直接目的在于扩大社会就业，减缓严重的失业压力。长期目 的在于推动市场经济成熟、实现经济长期有效增长、全面推动社会发展。 基于这样的社会现实基础及普遍意义，本文旨在对小额信贷进行一个总体综 述的框架下，重点分析了小额信贷存在的一些问题，并对此作出经济学分析和实 证分析。首先阐释了什么是小额信贷，包括其概念特征，产生与发展，及一般原 理，并介绍了信贷配给模型理论，为后续的研究奠定了理论基础。然后分为发展 中国家和发达国家两条思路介绍了其国际经验与启示。在充分调查研究国外经验 的基础上，系统阐述我国的实践经验与存在的不足，其中包括覆盖面较低，持续 发展能力较弱，与资金来源较窄。然后从理论高度对小额信贷这种新型的信贷模 式进行了分析与阐释，然后通过对一个调查数据的实证分析，使用联立离散选择 模型估计方法，较为准确和客观地评估了我国农户受到的金融抑制程度。研究表 明，我国农户面临着严重的信贷约束，他们从正式金融机构融资非常困难。最后 提出了一些政策上的建议。总体来说，我国小额信贷的未来的路还需要长足发展， 其空间与效果不可小觑，但必须辅以相应的政策上的重视与支持，这样才能使我 国社会生产力充分协调发展，其对社会和谐建设起着不可忽视的作用。 关键词：小额信贷模型分析信贷配给p r o b i t 模型 a b s t r a c t s i n c e19 7 0 s ，s o m ed e v e l o p i n gc o u n t r i e sa n dr e f o r m i n gc o u n t r i e su n d e rt h eh e l p o fi n t e r n a t i o n a lo r g a n i z a t i o n s ，l i k eu n i t e dn a t i o n so f f i c ef o rd e v e l o p m e n tp l a n ，a n d s o m ed e v e l o p e dc o u n t r i e sh a ds u c c e s s f u l l ya p p l i e dak i n do fn e wf i n a n c es y s t e ma n d t o o lc a l l e dm i c r o d i n a n c e t h ew a yf o ri tt oo p e r a t ei sa sf o l l o w s ，h e l p i n gt h ep o o ra n d t h o s eo u to fj o bt h a tc o u l dn o tg e tt r a d i t i o n a lf i n a n c es e r v eb e c a u s eo ft h e i r u n f a v o r a b l es o c i a lo re c o n o m i c a ls t a t u st oo b t a i nas m a l ls u n lo fc a p i t a lt od o p i o n e e r i n gw o r ka n dr e a l i z es e l f - e m p l o y m e n t t h ed i r e c tp u r p o s eo fd e v e l o p i n g m i c r o f i n a n c ei st oe n l a r g es o c i a le n p l o y m e n ta n dd e c e l e r a t es e r i o u sp r e s s u r ef r o m u n e m p l o y m e n t t h el o n g t e r mp u r p o s ei st oc o n t r i b u t et om a r k e te c o n o m ym a t u r i t y , t or e a l i z el o n g t e r me f f e c t i v ee c o n o m i c a li n c r e a s ea n dp u s hs o c i a ld e v e l o p m e n t c o m p l e t e l y b a s e do nt h er e a l i t ya n di m p o r t a n tm e a n i n go fm i c r o f m a n c e ，t h et h e s i sf i r s tg i v e s ag e n e r a li n t r o d u c t i o no fm i c r o f m a n c e ，a n dt h e np o i n t so u tt h ep r o b l e m si th a s ，f i n a l l y d o e ss o m ee c o n o m i ca n a l y s i so fi t t h ef i r s ts t e pi st oe x p l a i nw h a tm i c r o f i n a n c ei s ， i n c l u d i n gt h ed e f m i t i o na n dc h a r a c t e r i s t i c ，d e v e l o p m e n ta n dr e a l i t y , g e n e r a lp r i n c i p l e a n dt h e ni n t r o d u c ei n t e r n a t i o n a le x p e r i e n c eo fd e v e l o p i n gc o u n t r i e sa n dd e v e l o p e d c o u n t r i e s t h en e x tc h a p t e ri st h ep r a c t i c a le x p e r i e n c ea n ds h o r t c o m i n g so fo u r c o u n t r y , i n c l u d i n gl o wc o v e r a g e ，p o o rs u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n tc a p a b i l i t i e s ，a n d i n a d e q u a t ef u n d s t h r o u g ht h ea n a l y s i so fc r e d i tr a t i o n i n gm o d e lt h et h e s i sg i v e s e x p l a n a t i o no fm i c r o f i n a n c ea n dg i v es o m es u g g e s t i o no fp o l i c yr e c o m m e n d a t i o n s t o c o m et ot h ee n do ft h ep a p e r , m i c r o f i n a n c ei sav e r yi m p o r t a n tw a yt op r o m o t et h e d e v e l o p m e n to fs o c i a lp r o d u c t i v ef o r c e sa n dw em u s tp a ym o r ea t t e n t i o no ni t k e yw o r d s ：m i c r o f i n a n c e ；m o d e la n a l y s i s ；c r e d i tr a t i o n i n g ；p r o b i tm o d e l 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的 研究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不雹含其缝人已经发表 或撰写过的研究成果，也不包含为获得鑫鲞基堂或其他教育机构的学位或证 书谣使用过煞材料。与我一同工作的固恚对本研究所做的任俺贡献均已在论文中 作了明确的说明并袭示了谢意。 学位论文作者熬名：烈落 巡 签字因期：o 司 年罗月易e t 学位论文版权使用授权书 本学位论文律者完全了解苤鲞盘茎有关傈窝、使用学位论文的规定世 特授权叁洼盘堂可以将学位论文的全部戡部分内容编入有关数据库进行检 索，并采用影孽、缩窜或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅翱借阗。同意学校 向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密静学位论文在解密后适用本授权说嚷) 学位论文作者签名： 钏刎圳 厶 导师签名；口乙零弘7 弓， 签字日期：执唧年步月多oe l签字日期：劢7 年；”月矽日 第一章绪论 1 1 问题的提出 第一章绪论 小额信贷是为低收入贫困人口提供信贷服务的一种制度化信贷方式。从上世 纪七十年代中期开始，亚洲和拉丁美洲一些发展中国家认识到贫困人口在正规金 融市场中的弱势地位，借鉴传统民间信贷的一些特点和现代管理经验，结合所在 地国家的经济和社会条件及贫困人口的经济和文化特征，在不断摸索和试验的基 础上，创造性地构建出多种适合贫困人口特点的信贷制度和方式。由于这类信贷 方式的制度安排多数都是瞄准具有正常生产能力的自我就业的贫困人口的，而且 设计中都将自我就业的贫困人口家庭和他们所从事的经济活动视为微型企业对 待。在这种假设条件下，这类为贫困人口提供信贷服务的信贷方式就被冠以小额 信贷的名字。 扶贫是我国政府的重点工作之一，信贷扶贫是我国重要的一种扶贫形式。自 1 9 8 6 年我国实行开发式扶贫以来，我国试图以区域经济增长带动区域内贫困人 口的脱贫。然而，从我国以往的扶贫实践来看，扶贫目标偏离贫困户，扶贫资金 向工业倾斜，扶贫资金挪用、漏出现象严重，以及扶贫资金到达贫困户比率低， 扶贫贷款项目成功率低、扶贫贷款难以如期收回循环使用等问题，一直困扰着我 国的扶贫开发工作，从而直接影响整体扶贫工作的效果。与此同时，国外小额信 贷，特别是孟加拉乡村银行运行实践表明，小额信贷这种信贷模式可以将资金直 接送达贫困人群并且保持了较高的还贷率。这引起了我国从事扶贫的有关部门与 学者的注意，开始把目光转向小额信贷。 1 2 国外发展现状 小额信贷起源于7 0 年代孟加拉国，简称g b 模式。在孟加拉的金融实践中， 小额信贷是一种小额、短期信贷方式，不需要担保，直接贷款到户，手续简单方 便易行。这一模式通过五至十家农户为一组的相互联保的方式发放小笔贷款。小 组成员互助互促，一个组员不还款整个小组都失去再贷款的资格，贷款在一年 中分多次还清。该模式在孟加拉取得成功后，迅速在世界各国得到推广，最为成 功当属印尼的微型金融机构印尼人民银行( b 对) 。 第一章绪论 小额贷款从不同发展模式看主要分福利型和制度型两种类型。前者更强调小 额信贷管理和目标设计中的机构可持续性，如印尼的人民银行( b r j ) ；后者则更 注意项目对改善贫困人口经济和社会福利的作用，以孟加拉乡村银行为代表。应 该说迄今为止各种小额信贷形式的目标差异主要是程度上而不是性质上的。 小额信贷机构发展到现在，由于商业化发展途径的引入，其经营范围已经远 远超过其产生初期的水平了。在信贷模式、机构管理模式、机构可持续性等方面 获得了巨大的发展。小额信贷机构强调增长、效率和盈利能力。这种变化主要是 竞争和回报的互相作用。 在拉美小额信贷逐步走向商业化的趋势过程中出现了四种不同的小额信贷 机构：初期拉美的小额信贷机构主要依靠捐款和低息贷款来支持机构信贷项目的 运作，这种机构高度依赖补贴，若经营不善，拖欠或通货膨胀压力较大，项目难 以维持。第二种信贷机构所需要的补贴已经大大低于第一种机构，但是一些运作 成本仍需要捐赠资金的支持，项目用于放贷的资金主要来源于接近但仍低于市场 利率的贷款。第三种信贷机构的信贷收入已经能覆盖其操作成本和低息贷款的资 金成本，信贷规模也较大，但它仍需要某种程度和长期的补贴，这种机构近乎实 现了操作上的自负盈亏。第四种机构达到金融上的自负盈亏，项目完全依靠客户 储蓄和以市场利率筹集资金而不需要任何补贴，这时信贷收入已经能全部覆盖其 资金成本、贷款损失预留、操作费用和通货膨胀的影响，成为真正意义上的金融 机构。 1 3 小额信贷在中国的发展 中国小额信贷经过二十多年的发展，走过了从学习个别技术环节、借鉴制度、 到试图从中吸取适合中国国情的合理成分的过程。特别是在2 0 0 0 年以后至今， 进入正规金融机构一农村信用合作社大力开展小额信贷的阶段。2 0 0 1 年国家经 济工作的重点之一就是努力增加农民收入，支持农村经济的发展。人民银行总行 出台了一系列支持农村经济发展和提高农民收入的政策。 目前，中国小额信贷实践主要有两种运作方式。一种是按照国际认可的孟加 拉模式发放的小额贷款，这种模式也被称为g b 模式：另一种是近年来农村信用 合作社通过评定信用村、信用户的方式发放给农户的小额信用贷款和联保贷款模 式。 经过2 0 多年的发展，小额贷款在中国取得了一定的成就，在一定程度上缓 解了农村经济发展中遇到的资金瓶颈问题，但也暴露出覆盖面窄、持续发展能力 弱、资金来源渠道窄等问题。 第一章绪论 1 4 本文的主要内容与研究 本文首先对小额信贷进行了综述性质的介绍，对小额信贷的概念，产生与发 展，及一般原理进行了阐释，以期对此有一个全面而深刻地了解，并着重介绍信 贷配给理论。接下来按照发展中国家与发达国家的分类标准对小额信贷的国际经 验进行了卓富成效的总结，然后对我国小额信贷状况及存在的问题进行进一步的 分析，然后从经济学分析入手，阐释了我国小额信贷的信贷配给状况，并对此进 行了理论高度分析和实证分析，最后给出了政策建议与对策。 小额信贷作为一种起源于孟加拉，为低收入贫困人口提供信贷服务的一种制 度化信贷方式，从上世纪七十年代中期开始，亚洲和拉丁美洲一些发展中国家取 得了巨大的成功。该种信贷模式在中国经历了2 0 多年的发展，尽管取得了一定 的成就，但距离为农村经济发展提供重组的资金支持的目标，却仍有不小的距离。 本文通过对小额信贷理论在国内外发展现状的研究，结合中国农村经济发展现状 的特点，对小额信贷在中国这些年的发展情况进行了高度的总结与研究，分析了 小额信贷在中国发展的特点与问题，并结合信贷配给理论模型，先对小额信贷进 行了经济学分析，然后通过对一个调查数据的实证分析，使用联立离散选择模型 估计方法，较为准确和客观地评估了我国农户受到的金融抑制程度。研究表明， 我国农户面临着严重的信贷约束，他们从正式金融机构融资非常困难。并就分析 结论提出了小额信贷理论在中国发展的政策建议与对策。这是本文的一个创新之 处。 同时，小额信贷是一种新型信贷模式，有着自身特点以区别于一般商业信贷 行为，所以其行为特征一方面与一般信贷行为有着共同之处，又存在着自己的特 点。文献中对此问题的政策性解读较多，理论高度分析较少，本文旨在建立一个 经济学模型，模拟并阐释说明小额信贷产生信贷配给的原因，并就此提出一些建 议，这正是本文的另一个创新之处。 第二章本文的理论基础 第二章本文的理论基础 小额信贷是7 0 年代以来，一些发展中和转型中的国家在一些国际组织和发 达国家的援助下，已经成功运用的一种新型金融体系和金融工具。它的运作思路 是在没有或只有少量抵押或担保品的情况下，帮助因社会或经济不利地位而无法 得到传统金融服务的贫困者和失业者获得一笔小额的创业启动资金，实现自我就 业。发展小额信贷的直接目的在于扩大社会就业，减缓严重的失业压力。长期目 的在于推动市场经济成熟、实现经济长期有效增长、全面推动社会发展。 小额信贷作为一种起源于孟加拉，为低收入贫困人口提供信贷服务的一种制 度化信贷方式，从上世纪七十年代中期开始，亚洲和拉丁美洲一些发展中国家取 得了巨大的成功。该种信贷模式在中国经历了2 0 多年的发展，尽管取得了一定 的成就，但距离为农村经济发展提供重组的资金支持的目标，却仍有不小的距离。 本文首先对小额信贷进行了综述性质的介绍，对小额信贷的概念，产生与发 展，及一般原理进行了阐释，以期对此有一个全面而深刻地了解，并着重介绍信 贷配给理论。 2 1 小额信贷理论基础 2 1 1 小额信贷的概念 小额信贷是为低收入贫困人口提供信贷服务的一种制度化信贷方式。从上世 纪七十年代中期开始，亚洲和拉丁美洲一些发展中国家认识到贫困人口在正规金 融市场中的弱势地位，借鉴传统民问信贷的一些特点和现代管理经验，结合所在 地国家的经济和社会条件及贫困人口的经济和文化特征，在不断摸索和试验的基 础上，创造性地构建出多种适合贫困人口特点的信贷制度和方式。由于这类信贷 方式的制度安排多数都是瞄准具有正常生产能力的自我就业的贫困人口的，而且 设计中都将自我就业的贫困人口家庭和他们所从事的经济活动视为微型企业对 待。在这种假设条件下，这类为贫困人口提供信贷服务的信贷方式就被冠以小额 信贷的名字。 小额信贷是一种为贫困者提供发展资金的融资方式。是指专向低收入阶层提 供小额度的持续的信贷服务活动，包括贷款和存款两方面的小规模的金融服务， 其贷款一般只能用于生产目的而不用于消费，通常具有小额度、短期、分期还款、 第二章本文的理论基础 不需要担保或具有灵活多样的担保形式、利率水平市场化、贷款成员的自我组织 等特征。 这一概念是综合世界范围内小额信贷机构的运作实践而得出的。小额信贷与 一般商业贷款相比有以下特征： 1 对象多为贫困人群 一方面，这类人群由于生活贫困、有着强烈的改善目前生活状况的需求，而 现实中，造成其贫困的原因很大程度上是缺少进行生产所需要的资金。另一方面， 传统的商业贷款由于种种原因，难以满足该类人员的资金需求。 2 用于生产而非消费 小额信贷是向贫困户提供生产所需要的资金，解决其脱贫的资金问题，而不 是消费贷款。 3 贷款额度小期限短 小额信贷一般是为了满足贫困户( 尤其是农村贫困户) 生产上季节性的需要， 一般贷款期限较短( 一年、3 - 6 个月等) ，贷款主要用于购买一些必要的生产资料、 小型机械设备等，额度较小。 4 不需要担保或具有灵活多样的担保形式 贫困户缺少可以抵押的资产是其难以获得一般商业贷款的重要原因。小额信 贷则探索了一些适合农村背景下的特殊担保机制。由于小额信贷缺乏可以在贷款 违约后处置的有价资产，为了防范风险，小额信贷一般采用分期还款模式，而且 期问较短( 一般每周、月都要还款) ，这样有利于贷款的回收，一定程度上降低了 贷款的风险，而且有利于资金的循环使用，减少资金积压，提高利息收入。 5 利率水平市场化，信贷配给严重 由于农村与城市存在着明显的金融市场分割现象( 这一分割也是必然的) ，贫 困户存在着大量的资金需求和小额信贷机构有限的金融供给，再加上贫困地区特 有的高贷款成本( 缺乏抵押、额度小难以形成规模经济、交通不便、信息化落后 等增加成本支出) ，信贷利率水平一般较高，并且严重地存在信贷配给现象。 6 过渡性特征明显 从金融体系发展过程中来看，小额信贷是一种过渡性金融运作体制是在扶贫 工作中探索出来的一种融资机制。一旦贫困现象得以消除，小额信贷机构必然会 走向传统的商业贷款模式，其各项基本特征也将最终发生变化。越来越明显的小 额信贷机构商业化趋势足以说明这一点。 从上述分析我们可以看出：一个完善的小额信贷应包括两个层面的含义：第 一，为大量低收入人口提供金融服务，即小额信贷项目一定规模的展开和服务于 特定目标群体层：第二，小额信贷机构本身的可持续性。前者是小额信贷存在的 第二章本文的理论基础 意义，后者是其生存发展的方式。 小额信贷机构作为一种金融体系发展中的过渡性产物，在广大农村贫困地区 有其存在的必然，虽然其主要目标是扶贫，是一种扶贫手段，但从运作机制上看， 其本质是一种金融服务，是为传统金融不能覆盖的广大有生产能力和愿望的低收 入阶层提供稀缺的金融要素，使他们逐步摆脱贫困和加速发展，同时该小额信贷 组织也能生存和发展。 2 1 2 小额信贷的产生与发展 1 第一阶段初期试验阶段 2 0 世纪6 0 年代开始，很多发展中国家和国际组织一直在试图为低收入阶层 提供信贷服务，但这些项目始终没有找到既能为穷人提供信贷服务，又能解决信 贷机构的自我生存的途径，不少项目最后奄奄一息。 例如，6 0 年代开始的多米尼加发展基金会的小组信贷项目，贷款规模从1 9 6 6 年度的约1 0 万美元，稳步增长到1 9 7 8 年的约6 3 0 万美元，但在此之后该基金会 发现，很难保持和扩大其贷款规模。1 9 7 3 年，约有4 0 0 个小组的7 0 0 0 名成员得 到了贷款，从此之后，小组和成员数急剧下降，1 9 7 9 年只有1 2 4 个小组的2 5 9 0 人得到贷款。 除此之外，多米尼加发展基金会也而临着许多其他问题：1 、援助资金转向， 个人、公司和外国基金会不会无休止地援助某一组织，项目的持续性得不到保 证：2 、基金会在促使小组归还贷款方面面临巨大困难：3 、基金会所提供贷款服务 的质量没有达到改进。 与多米尼加发展基金会的情况类似，2 0 世纪6 0 ，7 0 年代的大多数贷款扶贫 项目都不能很好的解决上述问题。但是这些尝试为今日成功的小额信贷项目和机 构提供了可借鉴的经验教训：1 、项目实施时采用了正规金融机构的申请、审批 和放贷程序，正规金融的抵押担保制度，这样，许多项目将很多难以提供抵押的 贫困户拒之门外；2 、较大的贷款额度和过长的还款周期，加重了贫困户的利息 负担和每次还款的困难，而且，过大的信贷额度超出了贫困户的实际需求和能力； 3 、项目一般由非政府组织的社会服务机构运作，它们缺乏金融运作经验，没有 明确的商业目标和有效的管理机制。这一时期的大多数项目既没有很好地服务于 小额信贷的特殊群体( 要求抵押，使许多贫困户难以得到资金) ，也没有实现机构 本身的可持续性发展。 2 第二阶段探索阶段 在吸取以往教训的基础上，2 0 世纪7 0 ，8 0 年代，一些为穷人提供小额信贷 服务的项目和机构，在进行艰苦地努力和有益地探索后，不断取得了令人鼓舞的 第二章本文的理论基础 成绩。以孟加拉“乡村银行 c o b ) 、印度尼西亚人民银行( b r i ) 的农村信贷部、 玻利维亚的“阳光银行”( b a n e o s 0 1 ) 、泰国的农业和农村合作社银行( b a a c ) ，国 际社区资助基金会( f i n c a ) 、信贷联盟和众多的非政府组织为代表的一批组织和 机构，成功地覆盖了大量贫困客户，小额信贷机构实现逐步制度化且实现自身财 务的可持续发展，从8 0 年代末开始至2 1 世纪初，掀起小额信贷运动的高潮。 此时绝大多数的小额信贷项目不是以盈利为最终目标。盈利是其实现社会目 标的一种手段，是为了将有效的金融服务提供给尽可能多的穷人。因此，这个阶 段衡量小额信贷是否成功的标准至少应包括以下方面：提供服务的质量、客户贫 困的程度、项目的规模、项目机构的可持续性等。 这个阶段中，在小额信贷特殊目标群体的确定方面，亚洲、南美出现了差异。 当时，小额信贷项目没有使用“客户 一词，而只是穷人的概念。首先，在亚洲 小额信贷项目中( 特别是g b 模式项目中) 的穷人包括小农和赤农，并且出现了“贫 困借款这一术语，这意味着贷款是面向最贫困人口，包括以前那些没有从事创 收活动的人们。其次，以南美为代表的小额信贷被称为“微型企业金融项目”， 它们服务于自己有微型企业的穷人，包括自我就业者。这一定义强调建立企业( 即 便是很小的) ，同时包括季节性的或兼业的创收活动。该模式下的项目机构总体 上排斥小农，认为小农已经是农业信贷项目的目标对象。他们认为服务于有企业 的穷人比服务于小农可能更容易实现机构的财务自立，借款给微型企业的风险比 借款给小农的风险更容易分散。 其实早期的南美模式( 微型企业金融项目) 跟我们所定义的小额信贷有所差 异，它服务的对象小是我们传统意义上的“穷人”的概念。但到了8 0 年代末， 微型金融项目的服务边界有所拓展。第一，把贷款范围扩大为其存款客户，包括 那些不开办企业的客户。其次，在农村地区它们已经开始为畜牧业和种植业活动 提供贷款。第三，一些机构开始增加借款额度以便服务于它们那些最成功的客户 ( 它们的企业已有显著的增长) 。由于其贷款范围也渐渐覆盖了贫困阶层，“小额 信贷”这一概念也取代了“微型企业金融”的概念。 3 第三阶段持续发展阶段 2 0 世纪7 0 年代开展的小额信贷项目将重点放在如何使资金能够直接到达穷 人手中，并保持高还贷率( 在小额信贷产生的前1 0 年中，g b 和a c c i o n 发展了 各种方法以实现其还贷率持续稳定在9 5 以上) 。 初期的银行界和发展机构认为：穷人在高商业风险的环境中操作、缺乏正规 金融规章制度方而的经验、再加上农业受气候环境影响较大、市场设施落后、经 济衰退、缺乏商业机会以及客户错误地将贷款用于消费活动，因此各小额信贷机 构将保持高还贷率作为工作的中心也是必然的。 第二章本文的理论基础 这一时期还没有提出在项目展开过程中的操作成本问题，即如何在实现为穷 人提供贷款和保证高还贷率的同时，项目仍能自我克服成本成为一个问题。8 0 年代末和9 0 年代初，小额信贷快速发展，成为一种为穷人提供良好金融服务的 途径，作为一个提供良好金融服务的项目或机构，其金融行为日显重要。 到8 0 年代末，对小额信贷项目的评估表明：以发展为驱动力的小额信贷已 经初步实现运作的自立，贷款有较高的还款率，借款人能够承受发放贷款的操作 成本。这些成就拓展了覆盖大量穷人客户的前景，也导致了大量廉价的资金( 包 括捐助资金) 支持小额信贷。与此同时，人们也认识到这种廉价的资源不可能长 久存在，捐助资金的重点也会发生变化，而且即便是最好的情况下捐助资金的数 量也远远低于最终的资金需求。所以一些小额信贷机构开始从当地储蓄中寻找资 金。拉美非政府组织的先行项目从商业银行部门找到资金渠道，印度尼西亚的几 家机构通过为穷人提供储蓄得到资金。几年时间，这两种策略都有成功的典范。 为了吸引当地储蓄和商业银行存款，小额信贷机构必须证明其金融行为具有 稳定性，这一点在9 0 年代初期已经实现。一些杰出的机构投资刊、额信贷的资 金已经是其初始资本的2 3 倍，它们可以争取从当地金融主管部门得到许可证， 直接向公众吸收存款，大大增加了其投资和获得潜在客户的能力。 4 小额信货的最新发展 小额信贷机构发展到现在，由于商业化发展途径的引入，其经营范围已经远 远超过其产生初期的水平了。在信贷模式、机构管理模式、机构可持续性等方面 获得了巨大的发展。小额信贷机构强调增长、效率和盈利能力。这种变化主要是 竞争和回报的互相作用。 在拉美小额信贷逐步走向商业化的趋势过程中出现了四种不同的小额信贷 机构：初期拉美的小额信贷机构主要依靠捐款和低息贷款来支持机构信贷项目的 运作，这种机构高度依赖补贴，若经营不善，拖欠或通货膨胀压力较大，项目难 以维持。第二种信贷机构所需要的补贴已经大大低于第一种机构，但是一些运作 成本仍需要捐赠资金的支持，项目用于放贷的资金主要来源于接近但仍低于市场 利率的贷款。第三种信贷机构的信贷收入已经能覆盖其操作成木和低息贷款的资 金成本，信贷规模也较大，但它仍需要某种程度和长期的补贴，这种机构近乎实 现了操作上的自负盈亏。第四种机构达到金融上的自负盈亏，项目完全依靠客户 储蓄和以市场利率筹集资金而不需要任何补贴，这时信贷收入已经能全部覆盖其 资金成本、贷款损失预留、操作费用和通货膨胀的影响，成为真正意义上的金融 机构。 一方面，在竞争压力和金融监管改革的推动下，小额信贷机构开始寻找并开 辟未曾触及的信贷市场。为了使小额信贷机构具有合法地位并进行盈利性运作， 第二章本文的理论基础 有关资本充足率、资产风险加权、坏账准备金以及信息发布等方而的专门法规应 运而生。 另一方面，在较好的金融回报率的吸引下，私人投资开始涉足小额信贷，小 额信贷商业化趋势日益明显。小额信贷开始融入主流金融机构。尽管小额信贷机 构贷款业务总量、资产规模都比较小，但由于平均贷款规模小，小额信贷机构还 是可以盈利的，相对于传统信贷产品而言，小额信贷的交易成本虽然很高，但这 一缺陷可以用较高的利息来补偿。2 0 世纪9 0 年代中期玻利维亚阳光银行 ( b a n e o s 0 1 ) 、巴拉圭金融公司( v i s i o n ) 、乌拉圭信贷联盟( f u c a c ) ，哥伦比亚非 政府组织( w w b ) 资产收益率分别为3 ，3 ，6 ，6 ，股本收益率分别为 2 3 ，1 9 ，5 2 ，1 4 ，组合收益率分别为3 3 ，4 3 ，4 9 ，4 6 。 由于商业化趋势的发展，小额信贷机构的建立也不仅仅局限于初期的那种完 全以项目形式产生，而产生了多种方式，第一，降级方式，即现有的的商业银行 开办小额信贷业务；第二，升级方式，将半正式的小额信贷机构( 主要是非政府 组织) 改造成为获准经营和受到监管的正规金融机构；第三，新机构方式，即一 开始就成立一家专门的小额信贷的正规金融机构。 2 2 小额信贷一般原理 2 2 1 小额信贷的信贷运作原理 由于小额信贷项目服务的对象是穷人这一特殊群体，相应地也形成了一套区 别于其他商业金融机构的特殊运作方式。包括具体的贷款条件、操作程序、利率 水平、发放和偿还贷款的方式，同时也包括相应的客户组织形式，如连带小组和 村金融组织等。 一，贷款服务 1 担保抵押方式 小额信贷原则上不需要抵押或采用灵活多样的抵押担保形式。由于贫困户缺 少正式抵押物，很难获得正规金融机构的贷款。在小额信贷中，通常对抵押的替 代是组成连带小组，在小组中，每个成员之间互相担保各自的贷款，相互之间承 担连带还款责任，促使小组成员之间互相监督，提高还款率。小组往往由5 - 8 人 ( 非亲属关系) 组成。另外，对核心贫困户和针对贫困妇女的小额贷款项目还通过 强制储蓄这种间接抵押担保形式对其形成还款压力。例如，孟加拉乡村银行( g b ) 和行动国际( a c c i o n ) 是这方而的代表。 以低收入阶层为目标群体的小额信贷项目多采用直接担保形式或小组联保 第二章本文的理论基础 和直接担保相结合的形式。例如印尼人民银行( b r j ) 地方金融系统1 0 0 9 6 需要担 保，一般为土地，也可以存款露8 溉或租赁合网担保；泰国豹农业帮农业合作社 银行( b a a c ) 对贷款低于1 0 万泰铢的个人采用小组联保或个人担保，对超过 l o 万泰铢的贷款则需要有形资产担保。 ， 其他对正式抵押的替代方法主要有：多米尼加的a d o p e m 对小组借贷运用 小组担保制度，对个人要求的固定资产贷款，则由个人担保替代抵押。其贷款对 象8 0 是个人，使用的都是个人担保的方法。 印度的自我就业妇女协会( s e w a ) 银行对个人提供需要担保或不需要担保 的贷款。不用担保的贷款贷给1 - 2 个人，贷款额度小。需要担保的贷款，银行接 受珠宝、定期存款或抵押契据作为担保( 一般都是珠宝) 。 逐步增加贷款额度也是抵押的另一种替代。 2 牵请和接待程序 小额信贷项目机构所要求的申请贷款程序都很简单，并帮助贫困者评估业务 经营和扩展的可行性。各种表格清晰、筒洁，工作人员向没有文纯的妇女读讲和 填写申请，申请者无须为获得贷款来回跑路。 3 贷款和还款方法 贷款和还款周期可分为固定周期和灵活周期两类。一般来说，针对核心贫困 阶层的小额信贷项网规定较严格和固定的贷款周期。如以g b 为效仿对象的项 秘，一般贷款周期均为1 年，且不允许提前还款，必须每屑偿还固定额度贷款。 由上些正规金融机构操作的小额信贷服务可能有较灵活的贷款和还款方式。 贷款絮限根据客观生产经营活动懿周期可1 - 3 年，也可以1 - 3 个胃，按照相疲的 贷款期限，可一次性偿还贷款，也可分期还款。例如，阳光银行( b a n c o s 0 1 ) 以个 人、小组和他们的信贷行为的表现而异，由2 个月到2 年小等。还款多采用分期 偿还，包括1 周偿还、2 周偿还和1 个月偿还等。 两类贷款项目对欠款的定义不同：固定周期贷款和还款的项目，一般把超过 整个贷款周期定义为拖欠，例如，乡村银行( g b ) 项西巾拖欠额是指贷款满董年 后尚未偿还的贷款额，而灵活周期还款的项目则将上期分期还款额未及时偿还定 义为拖欠。 为了保证高还款率，使贷款组织在服务上生存，各项目机构采取了不同的鼓 励还贷的方法：印尼人民银行( b ) 要求借贷者承付月息0 。5 的奖励偿还费，如 按期还款则还给借贷者，b r i 要求并授权工作人员对贷款条件和额度负责，还组 织“讨债团收回欠款。 肯尼亚农村企业项誉( k - r e p ) 用储蓄贷款担保基金方法鼓励还贷，这也是 作为欠款时的缓冲。由5 人组成小组每月存款约8 美元，放入储蓄担保基金中， 第二章本文的理论基础 由借贷者和信贷组织共同管理。如某人不能按时还款，就可动用此储蓄基金，而 信贷组织将不再给此人放款。一般说借贷者们不愿意动用该基金，而自己先掏钱 支付过期的贷款，以后再从拖欠者那里收回此款。如3 周不能偿还每周应该偿还 的还款额，则视为拖欠。此欠款者如不能解释理由，其他成员则会对其施加压力， 如其理由能被其他成员认可，则该成员必须在下周内采取改进措施。信贷官员会 到该成员家里监督该成员。欠款4 周以上的被宣布为拖欠。拖欠者有2 周时间偿 还前4 周和这2 周的款项，如能做到，则恢复其应有的贷款权。 其他小额信贷组织也都有自己的鼓励和约束还款的方法。 4 利率类型和水平 小额信贷项目的利率有一固定利率和对贷款余额收取利息。利率水平在 1 5 - 5 0 之间，差异很大，它取决于一个国家的宏观经济环境和小额信贷的自负 盈亏的途径。 二，存款服务 小额信贷中存款总体上分为强制性储蓄和自愿储蓄两类。强制性储蓄除了增 加资本金，还具有抵押担保的性质，操作简便，一般在小额信贷运作的初期，从 实现项目整体目标、项目的金融操作能力和机构信用等级等不具备成员自愿储蓄 的条件，除非是正规金融机构准备开展小额信贷业务。 以核心贫困阶层为客户的小额信贷项目多采取强制性储蓄方式。乡村银行和 些效仿乡村银行的项目，一般是执行每周固定额度储蓄的形式。有些存款项目 要求成员必须先存款到一定比例，才可以得到贷款。例如，孟加拉乡村发展促进 协会( a s a ) 实施小额信贷项目时，要求成员在贷款前三个月内存入初始贷款额的 1 0 ，当申请第二笔贷款以及以后贷款时，则不需要，它还要求小组成员在贷款 前的三个月以及贷款期间每周都要有5 - 1 0 塔卡的储蓄，为了贷款方便，每个小 组成员储蓄额度相同，其年存款利率6 ，退出小组时，存款可退还。 自愿储蓄的理论依据是：l 、发展中国家广泛存在着未满足的储蓄服务的需 求。2 、对贷款的大量需求可由当地成员到的储蓄来支持。小额信贷项目如果最 终想发展成为完全自立的金融机构，成员自愿储蓄就非常重要。由于小额信贷机 构不可能完全依靠政府和捐助资金来满足贷款需求，其最有潜力、最大和最直接 可得的资金来源就是成员当地的储蓄。但成员自愿储蓄是有条件的，包括宏观政 策环境、机构的运作能力、政府的监督管理等方而的条件。需要说明的是自愿储 蓄对于一些小额信贷项目是没有必要的。 2 2 2 小额信贷机构的可持续性 根据我们所定义的小额信贷，我们有必要强调一下小额信贷机构的可持续性： 第二章本文的理论基础 作为市场经济条件下的一种金融运作模式，小额信贷必须定位为一个赢利性( 至 少是微利) 的金融机构，而不是一个传统意义上的扶贫组织。只有持续存在的小 额信贷机构才能为低收入阶层提供持续的信贷服务活动，并最终帮助他们实现脱 贫。这也是我们区分“福利主义小额信贷”与“制度主义小额信贷 的一个标准： 福利主义将小额信贷视为一种纯粹的扶贫项目，忽视其具有信贷活动的性质，实 践中，这种小额信贷在回收本息、扶贫效果各方而成效均比较差：制度主义强调 小额信贷是实行组织制度创新的、为穷人提供具有商业化性质的信贷服务的信贷 活动。 把小额信贷作为商业化的金融活动，既保持了小额信贷机构的持续性，又为 低收入阶层提供了发展所必须的资金要素，是一种较成功的扶贫模式。国际上典 型的小额信贷机构孟加拉乡村银行( g b ) 和印尼人民银行乡村信贷部( b r i ) 都是可 持续小额信贷的代表。虽然两者的目标有所差异：孟加拉乡村银行侧重扶贫效果， 目标客户主要是贫困者和次贫困者，不追求当期会计年度但力求逐步达到自负盈 亏，其实现可持续性目标的速度慢于印尼人民银行乡村信贷部；印尼人民银行乡 村信贷部首先强调机构的可持续性，其关注的客户群体是经济上中等的客户，两 者的差异不是根本性的，最终都要兼顾“扶贫”和“机构可持续性两个目标的 实现。 但是，这两个目标也是有矛盾的：机构的可持续性要求提高小额信贷的利率， 这会造成小额信贷的覆盖范围和目标偏离其最初的设想( 贫困户因为支付不起较 高的利率而退出小额信贷活动) ，因此，我们需要寻求这两个目标的最佳结合点 和平衡点。 对小额信贷的可持续性，随着小额信贷机构的发展，人们也有不同的看法： 一种观点认为不应考虑小额信贷机构的可持续性。因为小额信贷是为穷人服务 的，为了更优惠地帮助穷人和尽量减轻其负担，贷款的利息应尽可能的低，甚至 是无息。第二种观点认为，可持续性是指政府或捐助者能持续地对小额信贷机构 提供资金支持，以支持对穷人信贷的持续性扩大，这也可保持机构本身的生存费 用得以补偿。第三种观点认为，可持续性是指政府、捐助资金、信贷机构资金能 有效地帮助穷人并使他们获益，而不一定是指小额信贷机构的信贷服务的收入能 覆盖其运作成本。 以上观点代表了小额信贷项目不同发展阶段中，对可持续性的理解。但小额 信贷发展到今天，出现了许多新的情况：1 、单纯的政府低息、无息贷款或捐助资 金难以满足日益发展的小额信贷机构的贷款资金发放的需求。2 、为满足日益增 长的资金需求，小额信贷越来越通过商业渠道获得资金，这部分资金成本也需要 通过小额信贷的收入来弥补，因此，较高的小额信贷利率是必须的。3 、只有长 第二章本文的理论基础 期良性循环的小额信贷机构才能为穷人不断提供资金，以帮助更多的人摆脱贫 困，因此，小额信贷机构的各种运作成本也必须通过其信贷收入来弥补。 因此，我们认为，小额信贷的可持续性应该是指：小额信贷机构可以不依赖 外界的优惠资金，能够独立生存和长期发展并不断壮大规模。即它能够在没有或 取消任何补贴的前提下，其经营收入能够覆盖其经营成本。 国际上一些专家将小额信贷机构可持续性的层次分为三类：1 、小额信贷机构 经营性自立，是指经营活动中获得的收益能够覆盖运营成本，包括贷款损失预留； 2 、第二层次的自立是指机构获得足够的信贷收益覆盖资金成本、运营成本和贷 款资金预留；3 、金融自负盈亏，是指信贷收益足以覆盖各类金融和非金融成本 以及通货膨胀的影响。 衡量小额信贷机构的可持续性，至今还没有一套公认的标准指标体系。不过， 从各方而的文献资料看，大体上能为目前小额信贷产业界所接受和使用的衡量机 构可持续性的业务指标至少有以下几种： l 、衡量机构自负盈亏层次的指标 p = w ( t + l + v ) p 为操作自负盈亏率，w 为信贷经营收入，t 为经营操作费用，l 为贷款损失 准备金，v 为资金成本。 这一指标衡量的是小额信贷机构能否有足够的信贷收益弥补其经营的直接 成本。这里并没有考虑资金的机会成本，如果考虑资金的机会成本，则得到如下 指标： p = w ( t + l + v + a ) 其中a 为资金的机会成本。 资金机会成本是指调整过的受通货膨胀( 或者净资产的市场利率) 影响的净 资产价值的成本，以及获得按照商业利率收取利息的债务的成本。资金机会成本 的计算方法为： a = h ( u g ) + ( c i ) 一d 其中h 为通货膨胀率，u 为平均净资产，g 为平均固定资产净值，c 为平均 借贷资金额，i 为借贷资金市场利率，d 为实际借贷资金成本。 第二章本文的理论基础 2 、资助依赖指数s d i y a r o n 在1 9 9 2 年提出的资助依赖指数是指机构所获得的资助与利息收入之 比。现在已经被普遍应用： s d i = ( s + k 一尸) 兀 ( 2 - 1 ) s 表示总的暗中资助，k 表示收入，如明补，p 表示报告利润，r 是平均贷款 利率，l 是平均贷款规模，s d i 经常被解释为为了保持经济的完全可持续性利率 增长的百分点。s d i 0 ，表明小额信贷机构实现了金融自负盈亏，s d i = 1 0 0 ， 表明如果取消补贴，那么需要平均贷款利率加倍才能实现金融自负盈亏。 对于s d i ，很多人也给出了一些更加细致的分解，例如： s d i = 4 幸( 历- c ) + 【( e 聊) 一尸】+ k r l ( 2 - 2 ) 公式中a 是小额信贷机构的低息借贷资金平均规模，m 是借贷资金市场利率， c 是实际借贷资金平均利率，e 是平均年度净资产，p ，kr l 同上。 3 、小额信贷利率的确定 由资助依赖指数s d i 的公式，我们就可以推出小额信贷的利率公式： ，- = ( s + k p ) ( s d i ) l ( 2 3 ) 由于我们所需要的s d i 数据本身也是通过利率r 计算出来的，该公式很难得 到应用，另外该公式本身也存在一些问题：没有考虑到贷款的拖欠率、非信贷收入 的问题。 美国著名小额信贷研究者m o r d u c h 在已有研究的基础上，对小额信贷的利 率研究有了进一步的改进和综合： 首先考虑放贷一年的收入： ( 1 + ，) ( 1 一a ) l 小额信贷在不考虑资金成本的情况下，盈亏平衡的条件是： ( 1 + ，) ( 1 一a ) l = l + c ( 2 - 4 ) ( 2 - 5 ) 第二章本文的理论基础 其中是r 贷款利