（西方经济学专业论文）基于委托代理关系的研究——探索国有企业的改革方向.pdf

内容摘要 我国国有经济的发展，不仅对保证国民经济的稳定发展、增强综合 国力， 实现广大人民群众的根本利益具有重大意义， 而且对巩固和发 展社会主义制度、 加强全国各族人民的大团结、 保证党和国家的长治 久安具有重大意义。 国有及国有控股企业在整个国民经济中占 有举足 轻重的地位， 国有企业的经济发展影响着整体经济水平。 因此国有企 业改革一直是我国经济体制改革的中心环节。 从 1 9 7 8年开始，国有企业改革依次经历了 放权让利、利改税、承 包制、 建立现代企业制度、 债转股等过程， 现在改革的焦点集中在调 整国有经济的布局和完善公司治理结构上。 每一阶段的改革都是围绕 着国家与国有企业的委托代理关系进行调整。 在改革的进程中， 我们 一直隐含着国有企业是这种委托代理关系对象的认识。 所以把改革的 主要矛盾集中在企业自 身和国家对企业经营管理控制权的配置上， 强 调政企分开。 然而这样就陷 入了 一个 “ 怪圈” 。 政府一直都不能真正 的放开企业， 企业也不能脱离政府独自 面对市场。 本文以资产作为委托代理的对象来分析西方委托代理关系在随着 社会经济发展的演进趋势， 同时比 较分析了目 前美国和日 本的委托代 理问题的治理模式。针对国有企业存在的问题以及委托代理的特殊 性，探讨国有企业的改革方向。 论文通过四个部分进行论述。首先探讨企业的形态及其变迁的过 程。 企业有三种形态: 个人企业、 合伙企业以 及公司制企业。 从横向 角度看三种形态的企业并存于现代社会中; 纵向的角度分析他们是在 不同历史形态下产生， 而且随着生产的发展一次演进。 从而明确委托 代 理 关 系 产 生 的 历 史 原 因 ， 委 托 代 理 关 系 从 本 质 上 讲 是 一 种 契 约 关 系， 而这种契约关系在社会的经济发展过程中 不断的发展变化。 介绍 了西方的委托代理模型及缺陷。 论述了存在资本市场的情况下， 委托 代理空间加大使得风险和收益在委托人、 中间人和代理人之间合理配 置的原则。 论文的第二部分， 首先给出了治理模式的概念以及治理模式的演 进。 通过历史演绎的分析方法， 本部分得出产权属性的分割是公司治 理模式演进的内 在推进因素。 资产的 消费权分割给企业经理人员产生 了 委托代理关系， 随着资本市场的发展中间人的出 现是由于资产的转 让权分割给了中间人。 建立了产权属性安排与公司治理模式之间的对 应关系。 随后对美国和日 本的治理模式进行了比 较分析， 总结了当 前 典型的公司制模式的共同发展趋势。 论文 的第三部 分， 对国 有企 业存在的 低效率 进 行了 说明 和分 析。 国有企业效率低下具体表现在以下凡方面: 国有企业的要素报酬率普 遍低于非公有制经济;国有银行中的呆账、 坏账， 主要是来源于国有 企业; 地区经济发展不平衡，国有企业所占的经济比 例较高的地区， 经济较为落后。 造成国有企业效率低下的原因是委托代理关系的两个 特殊性: 一方面是国 有资产的产权安排的低效率; 另一个是国 有企业 契约安排的低效率。 通过对上述两个国有企业委托代理关系的特殊性的理论分析得 出国有企业的改革方向: 在分割国有资产的产权属性的基础上， 调整 现有国有企业契约关系。 通过制度规范确定全民拥有国有资产的收益 权， 并且保障资产收益权的实现。 加快国有企 业股份制改造和资本市 场的 发展实现国有资产转让权的分割。 论文的最后一部分是基于国有企业的改革路径所需要实施具体的 政策措施建议。 依据产权的演进路径， 给出了国有资产管理体制的具 体措施。 明确国 有资产数字化产权形态， 委托的国 有资产数量， 要有 一个明 确的代理人， 即要明确 “ 国资委” 去管理国有资产， 代表公共 利益， 确保国有资产的保值增值。 通过培育和发展专业化的机构投资 者， 找到国 有企业委托代理空间中 承担风险的中间人。 对于改善整个 市场的环境提出了一些有益的建议。 国 有企业进行分 类， 对于不同 类 型的国 有企业采取不同的公司治理模式。 对于规模偏小的企业， 适合 于业主制的组织形式， 国有资产要渐进的退出。 大型国有企业加快股 份制改造的步伐，建立机构投资和银行相机共同治理模式。 本篇论文在研究思路上，改变了 传统的委托代理的问 题本文主要从 企业内 部的治理结构上入手， 立足于契约的激励机制的研究。 主要是 通过对委托代理关系纵向的比较研究，立足于契约关系的演进研究。 在分析中主要运用了 抽象法、 矛盾分析法、 逻辑与历史相一致的方法。 其中历史的逻辑演绎方法是贯穿全文的主要分析方法。 在理论分析的 前提假设方面， 本文遵循理性人的假设， 但否认信息的完全充分， 承 认信息非对成的存在， 承认交易成本在决定经济活动中的 重要性。 本文有两点理论创新。首先，给出了 在委托代理空间中， 委托人、 中间人以及代理人三者对于同一资本的风险收益契约关系原则: 中间 人应该承担大部分的 风险并获得大部分的剩余收益。 其次本文首次将 产权属性的分割应用于委托代理关系的研究，得出了随着经济的发 展，委托代理关系在深化的同时，资产的产权也在不断的分割之中。 随着经济的发展只有不断的分割产权和演进契约关系才能使委托代 理关系变得有效率。 关键词: 委托代理国有企业公司治理模式 a b s t r a c t t h e d e v e l o p m e n t o f t h e s t a t e - o w n e d e c o n o m y m e a n s m u c h t o c h i n a , i n t h e s e n s e t h a t i t n o t o n ly g u a r a n t e e s t h e s t e a 方d e v e l o p m e n t o f n a t i o n a l e c o n o m y , s t r e n g t h e n s t h e o v e r a l l n a t i o n a l s t r e n 沙， r e a l i z e s t h e v a s t b a s i c w e l f a r e o f t h e p e o p l e , b u t a l s o c o n s o l i d a t e s a n d d e v e l o p s s o c i a l i s m s y s t e m , s t r e n g t h 二 g r e a t u n it y o f p e o p l e o f a l l e t h n i c g r o u p s i n t h e c o u n t ry , a n d g u a r a n t e e s t h e l o n g - t e r m s t a b i l i t y o f t h e p a r ty a n d t h e c o u n t r y . s t a t e - o w n e d a n d s t a t e h o l d i n g e n t e r p r i s e s o c c u p y v e r y i m p o r t a n t p o s i t i o n i n t h e w h o l e n a t i o n a l e c o n o m y , t h e d e v e l o p m e n t o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e i n f l u e n c e s t h e g e n e r a l m a c r o e c o n o m i c l e v e l . t h e r e f o r e t h e s o e r e f o r m h a s b e e n a k e y l i n k o f t h e e c o n o m i c s y s t e m r e f o r m o f o u r c o u n t r y . s i n c e 1 9 7 8 , t h e s c ) e r e f o r m h a s g o n e t h r o u g h s e v e r a l p h a s e s , fr o m g r a n t i n g a u t h o r i t y , a l l o w i n g k e e p i n g a b i g g e r s h a r e o f p r o f i t s , s w i t c h i n g p r o f it d e l iv e r y t o t a x p a y m e n t , t h e s e t t i n g u p o f c o n t r a c t s y s t e m , m o d e r n e n t e r p r i s e s y s t e m , t o d e b t - t o - e q u i t y s w a p , e t c . t h e f o c u s o f t h e r e f o r m c o n c e n t r a t e s o n t h e c i r c u l a t i o n o f t h e s t a t e - o w n e d s t o 氏 t r a n s f e r o f 咖 s t a t e - r u n p r o p e r t y r i g h t s a n d p e r f e c t c o m p a n y s a d m i n i s t r a t i o n s t r u c t u r e c u r r e n t l y . t h e r e f o r m s o f e v e r y p h a s e h a d a d j u s t e d a r o u n d t h e r e l a t i o n b e t w e e n th e c o u n try a n d s t a t e - o w n e d a n d s t a t e h o l d in g e n t e r p r is e s , a d j u s t i n g c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n b e t w e e n t h e s t a t e a n d s t a t e - o w n e d a n d s t a t e h o l d i n g e n t e r p r i s e s , a n d t h e c o n t r o l l i n g m o d e a d o p t e d . t h i s p a p e r c o m e s u p w i t h t h e c o n c l u s i o n t h a t t h e p a r t i c u l a r i t y o f a g e n t r e l a t i o n i n d u c e s s e r i o u s a g e n c y p r o b l e m i n s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e , w h i c h c a u s e s r e l a t i v e l y l o w e r e ffi c i e n c y i n s t a t e - o w n e d a n d s t a t e h o l d i n g e n t e r p r i s e s t h a n t h a t i n p r i v a t e e n t e r p r i s e s w h i c h r e p r e s e n t s t h e p r i v a t e p r o p e r t y r i g h t s . mo s t o f t h e a s s e t s o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e b e l o n g t o s t a t e 一 二 a s s e t s . t h e s t a t e - r u n a s s e t s a r e t h e p u b l i c p r o p e r ty r i g h t s , w h i c h c a n n o t b e d i s p e r s e d t o a n n a t u r a l i n d i v i d u a l p e r s o n . t h e w h o l e n a t i o n o w n s i t . t h e s e a s s e t s -c a n n o t b e o w n e d d ir e c t l y 妙i n d iv i d u a l s , a n d t h e b e n e f i t o f t h e s e a s s e t s c a n n o t b e d iv i d e d d i r e c t l y t o i n d iv i d u a l s e it h e r . t h e r e i s n o s t r o n g t i e b e t w e e n t h e p u b l i c p r o p e r ty r i g h t s o f s t a t e - r u n a s s e t s a n d t h e c i t i z e n s i n d iv i d u a l i n t e r e s t s . i t i s i m p o s s i b l e f o r e v e r y b o d y t o m a n a g e s t a t e - r u n a s s e t s . t h e r e f o r e t h e r e m u s t b e a s t a t e - r u n r e p r e s e n t a t i v e t o b e m a d e t o m a n a g e s t a t e - r u n a s s e t s o n b e h a l f o f a l l p e o p l e . a c c o r d i n g t o t h e r e g u l a t i o n o f t h e c o n s t i t u t i o n o f c h i n a , t h e r e p r e s e n t a t iv e o f t h e s t a t e - r u n a s s e t s i s t h e s t a t e c o u n c i l . t h e s t a t e c o u n c i l i s . t h e p a r t o f t h e g o v e r n m e n t , a n d t h e g o v e rn m e n t o n l y c a n m a n a g e s t a t e - r u n a s s e t s u n d e r t h e o r d e r o f t h e g o v e r n m e n t s i n s t it u t i o n a l fr a m e w o r k a n d a d m i n i s t r a t i o n m e a n s - t h u s伪 e a n s w e r t o s o l v e t h e i n e f f i c i e n t p r o b l e m o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e l i e s i n t h e s t u d y o f t h e p a r t i c u l a r it y o f a g e n t r e l a t io n i n t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e . o n o n e h a n d ; i t s t h e g r a d u a l p r o c e s s o f t h e a g r e e m e n t u n d e r t h e c ir c u m s t a n c e w i t h f i x e d r e l a t i o n s b e t w e e n o w n e r s h ip a n d m a n a g e m e n t , c h a n g i n g t h e o r i g i n a l p o l i c y c o m m i s s i o n n a t u r e , e s t a b l i s h i n g m a r k e t - b a s e d c l i e n t a g e . o n t h e o t h e r h a n d , t h e t w o a s p e c t s o f t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e r e f o r m d i r e c t i o n s c o m p l e m e n t e d e a c h o t h e r . c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n i s t h e c o n v e r g in g s u b j e c t m a t t e r o f t h i s p a p e r . c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n e v o l v e s a s e c o n o m ic d e v e l o p m e n t . t h e d e v e l o p m e n t o f t h e m o d e r n c a p i t a l m a r k e t m a d e f u n d a m e n t a l c h a n g e s o n t h e c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n , t h e r e a r e c o m p l e x m u l t i - a g e n t l e v e l s f o r m i n it i a l c o n t ri b u t o r t o e n t e r p r i s e m a n a g e m e n t . t h e s p a n b e t w e e n i n i t i a l i n v e s t o r a n d t h e f in a l m a n a g e m e n t c a r e t a k e r s w i d e n e d . s in c e t h e s t a t e - r u n a s s e t s a r e t h e p u b 娜p r o p e r ty r i g h t s , w h i c h c a n n o t b e d i s p e r s e d t o a i n d iv i d u a l n a t u r a l p e r s o n , t h e n a t u r a l c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n a r i s e , w h i c h m e a n s l a r g e r s p a c e o f t h e r e l a t i o n . a s e v e r y o n e k n o w s , t h e s o c i e t y w i l l n o t f a l l b a c k , i t w i l l a l w a y s m o v e a l o n g t h e r o a d t o w a r d . w e s h o u l d r e a l i z e t h a t t h e c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n i s t h e v a l i d a g r e e m e n t r e l a t i o n s h 娜 u n d e r s o m e r e s tr a i n t t e r m s . i t i s t h e e f f e c t i v e w a y t o s e e k t h e s o l u t i o n o f a g e n t p r o b l e m t h r o u g h e m p i r i c a l a n a l y s i s a n d c o m p a r a t i v e h i s t o r i c a l me t h o 斌 t h e t h e s i s d i v i d e s t h e d i s c u s s i o n i n t o f o u r c h a p t e r s , i n c h a p t e r o n e , i t p r o b e s i n t o t h e f o r m s o f e n t e r p r i s es朗d c o u r s e o f f o r m s v i c i s s it u d e ， t h e r e a r e t h r e e b a s i c f o r m s o f e n t e r p r i s e s : i n d i v i d u a l e n t e r p r i s e s , p a r t n e r s h i p b u s i n e s s白 力 dc o m p a n y e n t e r p r is e s . h o r i z o n t a l ly l o o k i n g , t h r e e f o r m s o f e n t e r p r i s e s a r e c o m p a t i b l e i n 脉 m o d e r n s o c i e t y ; v e r ti c a l l y l o o k i n g , t h e y r o s e u d d e r t h e d i f f e r e n t c o n d it i o n s , a n d g r a d u a l 扮 p r o g r e s s e d诩伍如 d e v e l o p m e n t o f p r o 如c t i o n , t h u s t h e h i s t o r i c a l r e a s o n i s c l e a r . d e f i n i t i o n a n d c h a r a c t e r i s t i c s o f a g e n t r e l a t i o n t h u s h a v e b e e r s p r o v i d e d . c o m m i s s i o n a g e n t r e l a t i o n 玩n a t u r e 认a 抓 时叮r e l a t i o n o f a g r e e m e n t o r c o n t r a c t , a n d t h i s k in d o f a g r e e m e n t r e l a t i o n c o n s t a n t ly d e v e l o p s a n d . c h a n g e s w i t h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e e c o n o m y . t h e p a p e r i n t r o d u c e s t h e w e s t e r n c o rp o r a t i o n g o v e r n a n c e s t r u c t u r e u n d e r t h e c i r c u m s t a n c e 嘴exi s t 汤 g c a p 奴 a l m a r k e t 运t h e w o r l d , c o m n r i s s i o n 昭瞅 r e l a t i o n i s m o r e c o m p l e x . 仆e s e c o n d p a r t 摊淞 像 峨。 p r o v e s a n d a n a l y z e s 嗽 e p o o r e f fi c i e n c y d r a t e x i s t s i n t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e . t h e m a i n c h a r a c t e r i s t i c s o f p o o r e ffi c i e n c y o f s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e h a s b e e n t h e s e v e r e l o s s e s o f s t a t e - r u n a s s e t s , t h e h ig h l i a b i l i t i e s r a t e s o f e n t e r p r i s e s a c rd c o r r e l a t iv e ly h i g h r a t e s o f b a n k r u p t c y a cr d u n e m p l o y e d , t h e r e a s o n f o r s t a t e - r u t s a s s e t s i n e ffic i e n c y i s t h e t w o p a r t i c u l a r i t i e s o f a g e n t r e l a t io n 运s q e . t h r o u g h t h e t h e o r e t i c a l s t u d y w e c o m e t o t h e c o n c l u s i o n f o r s q h r e f o r m . 。 h a n d , th e g r a d u a l p r o g r e s s o f 巍 p r o p e r ty r i g h t s h o u l d b e c o m e a m o r e e f f i c i e n t m e c h a n i s m . c a n由。o t h e r h a n d , w i t h t h e d e v e l o p m e n t o f t h e a g r e e m e n t , 撅 c o r p o r a t i n g o v e r n a n c e s t r u c t u r e s h o u l d b e o p t i m i z e d m o r e a n d m o r e 勿 l e a r n in g f r o n t o t h e r c o u n t i e s t h r o u 沙c o m p a r a t i v e a n a ly s i s m e t h o d . t h e g i r d p a r t o f t h e t h e s i s , fi r s t l y p r o v i d e s 伽 c o n c e p t o f t h e c o - g o v e rn a n c e s t r u c t u r e a n d g r a d u a l p r o g r e s s o f t h e c o - g o v e rn a n c e s t r u c t u r e a n d t h e n m a k e s c o m p a r a t i v e a n a l y s i s o f t h e c o - g o v e rn a n c e s t r u c t u r e a m o n g t h e u n i t e d s t a t e s , j a p a n a n d g e r m a n y . f i n a l l y t h r o u g h r e a l l e g a l e n v i r o n m e n t a n d d e v e l o p m e n t d e g r e e o f t h e c a p i t a l c o mp a r ing ma r k e t o f o u r c o u n t ry w i t h t h e o t h e r s , t h e p a p e r g i v e s s u i t a b l e c o - g o v e rn a n c e s t r u c t u r e m o d e l f o r t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e t o d a y . w e s h o u l d o p t i m i z e t h e s t ruc t u r e o f s t o c k r i g h t o f o u r r e d u c e t h eo r t i o n o f t h e s t a t e - o w n e d s t o c k , r e a l i z e t h e s t r a t e g y c a l l e d g u o t u i m i n g j i n g , w h i c h m e a n s t h e s t a t e g o v e r n m e n t r e d u c e s i t s i n f l u e n c e t o p r o m o t e d e m o c r a c y , s e t u p a k i n d o f d i v e r s e , d e c e n t r a l i z e d， d y n a m i c s t o c k r i g h t s t r u c t u r e o f w i t h c h i n e s e c h a r a c t e r i s t i c s ; c u l t i v a t e i n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s , e n c o u r a g e t h e c o m p a r i s o n b e t w e e n c o m p a n y s a s s e t s a n d a s s e t s o f t h e s t ru c t u r e i n v e s t o r s , m a k e i n s t i t u t i o n a l i n v e s t o r s p a r t i c ip a t e i n c o m p a n y s m a n a g i n g a c t i v e l y , s t r e n g t h e n t h e s u p e r v i s i o n o f t h e s t o c k m a r k e t a n d in s u r e t h e i n t e r e s t s o f t h e m in o r i ty s t o c k h o l d e r . t h e l a s t p a rt o f t h e s i s p r o v i d e s p o l i c y s u g g e s t i o n b a s e d o n t h e n e e d o f s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e r e f o r m . a c c o r d i n g t o t h e e v o l u t i o n p a t h o f p r o p e rt y r i g h t , w e s h o u l d c l a r i f y t h e n u m e r i c f o r m o f n a t i o n o w n e d a s s e t s a n d t h e q u a n t i ty o f t h e a g e n t a s s e t s . a s p e c i a l i z e d a g e n t i s n e e d e d , w h i c h m e a n s t o e s t a b l i s h a p u b l i c i n s t i t u t i o n t o m a n a g e t h e n a t i o n o w n e d a s s e t s o n b e h a l f o f t h e w h o l e n a t i o n t o g u a r a n t e e t h e a p p r e c i a t i o n o f t h e a s s e t s . t h e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e a d o p t d i f f e r e n t c o m p a n y c o n t r o l m o d e t o d i f f e r e n t k i n d s o f s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e s a s t o s c a l e s m a l l e n t e r p r i s e , w e s h o u l d s e l l t e r m t o t h e p e o p l e .t h e l a r g e - s c a l e s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e a c c e l e r a t e s t h e p a c e s o f s h a r e h o l d i n g s y s t e m t r a n s f o r m a t i o n , s e t u p o r g a mz a t i o n s m vest me n t a n d c o mmo n c o n t r o l mo d e o f b a n k . k e y w o r d s : s t a t e - o w n e d e n t e r p r i s e c o r p o r a t e g o v e rn a n c e p a tt e rn a g e n c y - p r i n c i p a l 西南财经大学 学位论文原创性及知识产权声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师的指导下， 独 立进行研究工作所取得的成果。 除文中己经注明引用的内容外， 本论 文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。 对本文的 研究做出重要贡献的个人和集体， 均己在文中以明确方式标明。 因本 学位论文引起的法律结果完全由本人承担。 本学位论文成果归西南财经大学所有。 特此声明 学位论文作者签名:李俊芳 2 0 0 4年 4月 2 4 日 前言 l . 研究背景 国 有企业改革是中国 经济改革的中心环节， 无疑也是最为艰难的 环节。 国有企业改革时至今日己经走过了二十多年的风雨历程， 取得 了不小的成就， 生产效率有了提高， 为我国经济的高速增长， 人民生 活的改善和综合国立的提高做出了 重要贡献。 但是尽管如此， 与整个 国民经济的发展形势特别是与蓬勃发展的非公有制经济相比， 国 有企 业目 前的整体效率仍旧不高， 国有企业改革进入关键的时刻。 国有企 业改革的方向和所采取的措施是目 前理论界争论的焦点， 同时也是经 济工作的重心所在。 我国国有企业改革大致经历了四个阶段: 1 9 7 9 一1 9 8 7 年以放权让利为主要内容的改革，从 1 9 7 9 年开始， 国家有步骤的采取了 利润留成、 利润包千、 利改税等放权让利式的改 革， 目 的是为了克服传统体制下国有企业治理中存在的企业缺乏自 主 权、 资源配置高度扭曲、 激励不足和效率低下的问 题， 增强企业自 我 激励、自我发展和自 我约束的能力。 这一改革的思路是: 基本保持国 有国营的体制， 让企业拥有一定程度的经营权， 但所有权和关于企业 重要决策的经营权都掌握在国家手中，即以 权力换效率。 1 9 8 7 年一1 9 9 2 年以承包经营制为代表的改革，从 1 9 8 7 年开始， 国有期权改革开始推行承包经营责任制， 给经营者以充分的经营自 主 权， 使国 有期 权 所 有权 和 经 营 权分 离。 承包 制 是一 种 典 犁的 委托 代理 合约， 国家将自己 控制的经营决策权委托给承包人， 承包人根据合同 独立自主的经营， 淡化了国有资产所有者对经营权的直接控制， 使国 有 企 业 的 效 率 得 到 提 高 。 承 包 制的 实 质 是 政 府 把 部 分 剩 余 索 取 权 和 控 制权下放给更具有生产性地使用国有资产的最终代理人 一旦实际拥有剩余索取权后， 便有了努力和监督的动机 ， 最终代理人 ， 从而有助于 克服团队生产中的偷懒行为和搭便车行为。 1 9 9 3 一1 9 9 8年，改革的主要内容是适应发展社会主义市场经济 的要求，在国 有企业建立现代企业制度。1 9 9 2 年1 0 月， 党的十四 大 确立了建立社会主义市场经济体制的改革目 标，次年中央又做出了 关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定 。 决定明 确指出， 国有企业的改革方向是建立现代企业制度， 这标志着国有企业改革进 入了制度创新的新阶段。 在试点中， 国有企业建立现代企业制度主要 就是进行公司制改造，把原来实行工厂制的国有企业区分不同的情 况， 分 别改 造为 股 份 有限 公 司 和 有限 责 任公司。 1 9 %年 提出 对国 有 企业实行“ 抓大放小” 的改革思路， 即政府要抓住大型国 有企业， 重 点办好:放开搞活中小型企业。 1 9 9 9年到现在，从战略上调整国有经济布局， 推进国 有企业战 略改组， 继续连止和完善现代企业制度。 在过去改革特别是上一阶段 改革的基础上，1 9 9 9年 9月中央做出了 关于国有企业改革和发展 若 干 重 大 问 题 的 决 定 ， 对 国 有 企 业 改 革 进 行 了 新 的 全 面 部 署 第 四 阶段是第三阶段的继续， 由于这两个阶段紧密联系， 国内不少文献都 把它们视为同一阶段。不过，自 从 1 9 9 9年 决定发布后，国有企 业改革的确有一些新的特点和动向， 那就是把国有企业改革同国民经 济结构的战略调整结合起来， 更加注重 提高整个国 有经济的 素 质， 各 方面协调和配套， 坚持有进有退， 有所为有所不为。 国企改革的历程可以 看出， 国有企业改革是 逐步深化、 逐步发展 的过程， 是与我国市场经济的建立和发展相配套的。 每个阶段的改革 都是围绕着国 家与国有及国 有控股企业的关系进行调整。 不断的调整 国 家与国 有控 股企 业的 委 托代 理关系，以 及所 采 取的 治 理 模式. 2 .研究主题 目 前国有及国有控股企业仍然存在很多问题， 但其中最为重要的 是国有企业的效率问题。 造成国有企业低效率的主要原因是国 有资产 的委托代理问 题严重。 本文通过对委托代理关系的深入研究， 考察不 同的委托代理关系所适应的治理模式。 3 现实意义 据国家统计局2 0 0 3 年1 月公布的最新普查资料，目 前我国共有 国有企业 3 6 .9万个，占全部企业总数的 1 2 .2 %;国有企业从业人员 $ 0 5 6 . 8 万人，占各类企业从业人员总数的3 0 _ 6 %。到 2 0 0 2 年底，国 有资产总量共计1 1 8 2 9 9 .2 亿元 ( 人民币) ， 按现行汇率计算，相当于 1 2 6 7 2 .7亿欧元。其中经营性国有资产占 6 5 01 0 , 非经营性国有资产占 3 5 %0 另据报道， 2 0 仍年上半年， 国有工业企业销售收入2 6 8 9 8 亿元， 占 全国工业销售收入的4 3 , 1 % ; 实现增加值9 2 5 9 亿元，占 全国工业增 加值的 5 0 .4 %;利润总额 1 8 6 0 亿元，占全国工业利润 5 1 . 1 %.国有 即国 有控股企业在整个国民 经济中占 有举足轻重的地位， 国有企业的 经济发展影响 着整体经济水平。 解决国有企业的失效问题， 对于整个经济的发展意义重大。 改革 ff放2 0 多年以来中国的经济保持着一种高速嘎展的状态。这种状态 能否持续下去， 就在于我们能否采取有效合 理途径解决国 有企业的委 托代理问题。 4 研究方法 本