国际金融学重点.doc

国际金融学第一章 导论一概念1.国际金融：就是国家和地区之间由于经济、政治、文化等联系而产生的货币资金的周转和运动。 国际金融由国际收支、国际汇兑、国际结算、国际信用、国际投资和国际货币体系构成，它们之间相互影响，相互制约。2.国际金融学：以研究世界货币金融关系及其运动形式和规律、各国货币金融政策、各种国际金融机构为对象的新兴学科，由西方经济学发展而来。主要研究内容有国际金融问题、国际金融市场与国际信贷机构、国际金融一体化与国际金融创新的问题。二简答*1.国际金融领域的变动趋势以及原因变动趋势（1） 国际融资日趋证券化（2） 各国筹资市场日趋国际化（3） 国际筹资方式不断创新，融资技术日趋电子化（4） 发展中国家的国际资本流入出现曲折变化（5） 国际直接投资增长迅速，投资主体呈现多元化趋势（6） 国际直接投资的地区流向上出现了逆转的趋势（7） 国际直接投资的结构呈现高技术化和无形化的趋势（8） 跨国公司的作用日益增强（9） 国际银行普遍出现加快变革的趋势（10） 金融风险增大，金融危机频繁发生变动原因：（1） 发展中国家的外债负担过重（2） 当前世界新技术革命的深刻影响（3） 世界贸易领域的竞争加剧与贸易保护主义盛行的影响（4） 国际利率和汇率波动的影响*2.我国应对国际金融领域变动的对策（1）有步骤、有策略地开放中国金融市场。主要包括：完善经济金融运行趋势监测指标体系，增强货币政策的前瞻性和科学性；稳步推进利率市场化，充分发挥利率机制的调控作用；完善人民币汇率形成机制，增强汇率杠杆对经济的调节作用；建立健全金融市场体系，完善货币政策传导机制；建立健全中央银行与有关部门的合作机制，提高货币政策的调控效力；加快国有商业银行股份制改造，完善公司治理结构；深化农村金融体制改革，促进农村经济全面发展。（2）提高利用虚拟资本的能力。要对证券市场进行规范，加强监督和管理，把资金引入国家急需的投资渠道；加强对外资流入的监管。（3）提高金融体制改革的质量，加强金融监管力度。提高商业银行的经营管理水平，建立严格的内控制度和有效的管理办法，提高资产质量；保持人民币的稳定，促进经济结构调整和经济发展，保持经济和社会的稳定。第二章 世界货币体系框架一概念：1. 世界货币体系：指支配资本主义世界各国货币关系的规则和机构以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例的总称。内容包括：世界及各国货币汇率制度的确定，各国货币的兑换性和国际结算原则的确定，国际储备资产的确定，黄金、外汇是否自由流动与转移。2.黄金平价：在金币本位制下，各国货币都规定有含金量，各国本位货币所含存进之比叫做黄金平价。法定平价：指各国货币按照所含纯金数量计算出来的兑换率。黄金输出点：法定平价+运费，是汇价上涨的最高限度。黄金输入点：法定平价-运费，是汇价下跌的最低限度。3. 特里芬难题：在布雷顿森林体系下，基准货币国家美国的国际收支无论出现顺差或逆差都会给这一货币体系的正常运行带来困难。在这一制度下，美元作为黄金的代表，发挥世界货币的职能，必然产生一个无法克服的矛盾，及世界各国储备的增加，将导致美国国际收支的赤字，美国国际收支长期赤字则会造成美元大量过剩，从而引起美元危机或降低美元信用；反之，美国若力求保持国际收支平衡，稳定美元，则又会造成国际清偿能力不足。二简答*1.世界货币的职能及发展（1）职能：作为价值尺度，世界货币衡量的不是商品的国别价值，而是商品的国际价值。作为购买手段，世界货币充当国际商品流通的媒介。作为支付手段，世界货币在国际结算中用来偿还国际债务和平衡世界贸易差额。作为一般社会财富的化身，世界货币主要被用于战争赔款、货币补贴、借款、资本输出等，由一个国家转移到另一个国家。世界货币还派生出了干预货币和投资手段两种职能。干预货币指世界货币在国际外汇市场上被用于对汇率进行必要的调节，以缓和汇率的波动，维持汇率稳定。投资手段是指世界货币被用于在国际范围内进行各种投资活动。（2）发展：金银两本位制金本位制多元世界货币储备体系2.金币本位制的积极作用及缺陷（1）积极作用：有利于生产的发展：比值稳定，有利于商品的流通与信用的扩大。有利于汇率的稳定：黄金输送点限制了汇率的波动，使汇率相对稳定，有利于国际贸易与国际信贷的顺利发展。有利于国际收支的调节：世界各国间的国际收支可以通过黄金的输出与输入而自发调节。有利于国际金融的稳定：由于国际收支不平衡导致资金的国际间流动，可以暂时改善国际收支，有利于稳定国际金融秩序。有利于各国经济政策的协调：各国将国际收支平衡与汇率稳定作为对外经济政策的首要目标，故有利于各主要发达国家间的经济政策的协调。（2）缺陷金币本位制是呈金字塔形的格局，英国处于塔顶。在这种制度下，英国不仅支配着世界货币程序，控制着世界金融的特权，而且操纵了弱小国家的金融命脉，从而在世界货币体系中引起了严重的利益冲突与矛盾。金币本位制下的各国国际收支的自动调节也是有条件的。它所要求的例如国际上没有大量的资本流动、银行体系没有过剩的黄金储备等前提条件，以及要求各国货币兑换比率必须以其含金量确定等条件实际上是很难实现的。3.布雷顿森林体系：（1）内容：美元和黄金挂钩。各国确认1934年美国规定的35美元1盎司的黄金官价，美国则承担向各国政府或中央银行以美元按官价兑换黄金的义务；同时，各国政府需要协同美国政府干预市场的金价。其他国家货币与美元挂钩，即各国货币与美元保持稳定的汇率。各国货币与美元的汇率可按各自货币的含金量确定货币或者不规定含金量而只规定与美元的汇率。实行固定汇率。各国货币不得轻易改变其含金量，如果货币含金量的变动超过10%，就必须得到货币基金组织的批准。各国政府有义务干预金融市场的外汇行市和黄金价格，以保持汇率和金价的稳定。（2）内在矛盾：它是一种建立在不平等关系基础上的、不合理的货币制度。它使得基准货币国家美国享有特权，取得巨大利益，而其他国家的货币则处于附庸地位。它是一种不稳固的货币制度。它无法解决“特里芬难题”。（3）崩溃：原因是美国的通胀和国际收支的恶化导致美元危机的频发。表现为美元和黄金的脱钩与黄金官价的废除。固定汇率的垮台和浮动汇率制的全面实行。4.牙买加货币体系：（1）内容：浮动汇率合法化黄金非货币化，确定特别提款权作为储备资产扩大对发展中国家的资金融通（2）特点：国际储备多样化汇率制度多样化国际收支调节机制多样化（3）作用：积极作用：它基本上摆脱了基准通货国家与依附国家相互牵连的弊端它在一定程度上解决了“特里芬难题”多种汇率体制能灵敏地反映不断变化的客观经济状况在一定程度上缓和了布雷顿森林体系调节机制失灵的困难消极作用：是国际货币格局错综复杂，缺乏统一的稳定性使汇率波动频繁而剧烈，加剧了国际金融体系的混乱局面使国际支付问题严重化5.特别提款权难以充当主要储备资产的原因：（1）发行量少，在国际储备资产中所占比重小，它只是一种记账单位，只能用于政府间的国际结算，不能作为世界贸易和国际金融活动中的直接支付手段。（2）美元仍是最主要的国际货币，只是地位在不断下降。（3）黄金的作用仍然存在：黄金仍是最后的国际清偿手段和保值手段。第三章 国际收支框架一概念1.国际收支：指一定时期内一国的居民与外国居民之间的全部国际经济交易的系统记录。主要内容包括经常账户、资本和金融账户以及平衡项目（即净误差和遗漏）。2.国际收支平衡表：就是国际收支按特定账户分类和复式记账原则表示的会计报表。3.马歇尔-勒纳条件：是货币贬值可以改善一国国际收支的充分必要条件，即如果一国对进口商品的需求弹性与世界其余国家对该国出口商品的需求弹性之和大于1，则贬值将使该国贸易收支得以改善。4.J曲线效应：是描述一国贬值之后的贸易差额变化情况的曲线，该曲线最初下降后上升，呈J字母形状。其原因在于：一国货币贬值能否改善该国的贸易收支取决于需求与供给的弹性；由于需求缺乏弹性，在货币贬值后的一定时期内贸易差额会有一定程度的恶化，但是过一段时间后，需求弹性改变，贬值的结果可能引起国际收支的改善。二简答*1.引起国际收支不平衡的原因略（1）季节性和偶然性的原因（2）周期性原因（3）结构性原因（4）货币原因（5）不稳定的投机与资本外流。2.国际收支的调节（1）自动调节机制：纯粹的价格调节机制：A.在金本位制下，国际收支的不平衡会引起黄金的流动和一国物价水平的相应变化，商品进出口的变化最终调节国际收支。B.在纸币本位制下，价格的自动调节通过收入效应、价格效应和收入效应而起作用。汇率变动对国际收支的自动调节作用：.在浮动汇率制下，汇率的变动调节国际收支。逆差，汇率上升，本国货币贬值，商品的出口价格下跌，进口价格上升，引起进口减少，出口增加，改善国际收支；反之则反。（2）国际收支调节的政策外汇缓冲政策：当国际收支失衡时，由中央银行在外汇市场上买卖外汇，调节外汇的供需状况，使国际收支的变动的影响仅限于外汇储备阶段，而不致影响国内经济与金融。但无法长期使用。直接管制：包括外汇管制和贸易管制。外汇管制是从外汇方面限制国际经济交易，贸易限制是指通过关税、配额、进口许可证、出口信贷等措施直接控制出口。直接管制有点事成效迅速，缺点是不利于社会福利，并可能产生一些行政弊端。运用宏观经济政策：指运用扩张性或紧缩性财政政策和货币政策，主要通过提高或降低国民收入和物价的过程，消除国际收支周期性失衡和货币性失衡。三论述：西方国际收支分析理论1.弹性分析法：是说明一国货币的贬值是否能改善该国的贸易收支，取决于需求与供给的弹性。其内容主要包括J曲线效应和马歇尔-勒纳条件。（1）前提条件：其他一切条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品的影响；没有资本流动，国际收支等于贸易收支。（2）内容：J曲线效应和马歇尔-勒纳条件：（见概念）2.吸收分析法：是一种关于贸易差额的理论，注重于收入和吸收在国际收支调节中的关键作用。具体指如果一国的总收入大于总吸收，则将把多余的部分出口到国外去，国际收支有顺差；如果总收入小于总吸收，国内需求超过了国内生产的部分将通过进口来弥补，出现逆差。也包括货币贬值对国际收支的影响以及“乘数原理”的作用等内容。（1）国际收支的调节方法：增加收入和减少支出支出转换政策（转换政策）：如果社会尚未实现充分就业，社会总产出没有达到最大可能值，因而，在维持吸收不变的条件下，可以通过增加总产出、增加出口的办法增加净出口。支出减少政策（吸收政策）：如果社会已实现充分就业，要增加净出口的唯一办法就是减少吸收。3.货币分析法：（1）内容：强调货币在国际收支调整中的作用；认为国际收支差额由一国国内名义货币供应量和名义需求量的差额决定，国际收支的失衡根本上讲是一种货币现象，是一国货币市场供求失衡的反映；要想调节国际收支，必须调节货币供应量。 （2）政策主张所有国际收支不平衡，在本质上都是货币性的。因此，国际收支的不平衡，都可以由国内货币政策来解决。所谓国内货币政策，主要是指货币供应政策。为平衡国际收支而采取的贬值、进口限额、关税、外汇管制等贸易和金融干预措施，只有当它们的作用是提高货币需求、尤其是提高国内价格水平时，才能改善国际收支，而且这种影响是暂时的。 货币论政策主张的核心是：在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷的紧缩。4.新剑桥学派的国际收支理论：（1）内容：关于国际收支的观点类似于货币分析法，认为由于私人部门持有的金融资产净获得额与可支配收入保持固定的比率，所以投资于储蓄的差额保持稳定，其侧重与经常项目的平衡，而经常项目的平衡决定于公共部门财政的稳定性，主张以财政政策调节国际收支。我国的实际：国际收支长期顺差，陷入特里芬难题。第四章 外汇与汇率框架一概念1.外汇：以外币表示的用于国际债权、债务结算的支付手段。包括外国货币、外币支付凭证、外币有价证券、其他外汇资产等。2.汇率：用一种货币单位表示另一种货币单位的价格，即两种货币折算的比价或比率。3.铸币平价（黄金平价）：各国货币都规定有含金量，两个实行金本位制度国家的货币单位的含金量之比。在金本位制度下，它是汇率决定的基础。4.黄金输送点：指铸币平价加减黄金的运费、保管费、保险费，它包括黄金输出点和黄金输入点。汇率的波动以铸币平价为中心、以黄金输送点为上下限进行波动。5.复汇率制度：也叫多重汇率制度，是指一个国家的货币对外国货币的汇率规定两个或两个以上的制度，不同的汇率适用于不同的交易项目。6.国际储备：是指一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产。包括黄金、外汇和特别提款权。7.管理浮动（肮脏浮动）：为了保持本国经济的发展和币值的相对稳定，各国政府常常在外汇市场上采取各种干预措施，这种政府干预条件下的浮动汇率制度即管理浮动。二简答*1.汇率的两种标价方法：（1）直接标价法：以外币为计算标准，本币为计算单位，即以本国货币表示外国货币的价格。世界上多数国家采用直接标价法。（2）间接标价法：以本币为计算标准，外币为计算单位，即以一定单位的本币为标准这和为若干单位的外币的标价法。只有英美两国采用间接标价法2.汇率的决定（1）金本位制下：以铸币平价为中心，以黄金输送点为上下限进行波动。（2）纸币流通条件下：两种纸币具有的价值量是汇率决定的基础。3.国际借贷说：主要从国际收支角度分析汇率的决定。主要观点是：汇率变动取决于外汇供求对比变动的状况，而外汇供求取决于国际商品进口和资本流动所引起的债权债务关系。汇率变动取决于流动债权与流动债务是否相等，如果流动债权大于流动债务，则外汇供给大于需求，汇率则下跌；反之则反；当二者相等时，汇率将处于稳定状态。4.购买力平价理论：是西方国家汇率形成理论中最有影响力的理论。内容：一国货币对另一国货币的汇率，主要是由两种货币各自在其本国的购买力决定的；两种货币的购买力之比决定着两种货币的交换比率。具体分为绝对购买力平价理论和相对购买力平价理论。绝对购买力平价指两国之间的兑换率由两国货币的购买力决定；相对购买力平价指两国货币的汇率变化取决于它们的购买力变化程度之比。5.汇兑心理理论：主要从人的主观心理角度对汇率进行分析。主要观点是：影响外汇供求的主要因素是人们对外汇所作的主观评价；在市场上外汇供求平衡时所形成的价格就是外汇汇率。而影响人们主观评价的因素有：对特定商品的购买力、外汇投机的利益、对债务的支付能力以及外汇管制等。三论述1.汇率的波动及其影响影响汇率波动的因素：（1）一国的经济增长速度：根本性因素。从宏观经济理论来看，一国GDP的增长，会引起国民收入和支出的增长。收入增长会导致进口需求的扩张，对外汇的需求增加，推动本币贬值；支出的增长有利于促进生产发展，刺激产品出口而增加外汇收入，推动本币升值。长期来看，经济增长会引起本币的升值。（2）国际收支平衡的情况：最直接的因素：顺差则国外对该国货币的需求及外国本身的货币供应量相对增加，从而使该国的货币有升值的压力；反之，逆差会导致贬值的压力。（3）物价水平和通货膨胀水平间的差异：物价水平高，购买力下降，促使本币贬值；反之，会导致本币升值。（4）货币利率：资本有逐利的动机，使利率不同的国家之间出现资金的流动，资本从利率低的国家流入利率高的国家，引起汇率的变动。一国利率提高，将导致该国货币升值；反之则导致货币贬值。（5）心理因素：指预期心理，稳定和非稳定的预期常常会对汇率产生较大的影响。（6）其他因素：例如央行的干预、政府的政策措施、一国的外汇储备情况等。决定汇率变动影响程度的基本因素（1）一国对外开放的程度：对外开放程度越大，汇率变动对其经济发展的影响就越大。（2）一国进出口商品结构状况：商品结构单一的国家供求弹性小，汇率变动对其影响较大；商品多样化的国家的供求弹性大，汇率变动对其经济的影响相对较小。（3）与国际金融市场的联系程度：一国金融市场越发达，则汇率变动的影响就越明显；反之则反。（4）货币的可兑换性及其在国际中的地位：一国货币的可兑换性越高，在汇率变动带来的影响就越大；反之则反。汇率波动对经济的影响（1）对国内经济的影响：汇率变动会对国内物价产生影响。汇率变动会对国民收入与就业产生影响。（2）对一国对外经济的影响：储备货币的汇率变动会影响一国的外汇储备。汇率的变动会对短期资本流动产生影响。汇率变动对一国对外贸易的影响也很大。第五章 外汇市场与外汇业务框架一概念1.即期外汇交易：又称现汇交易或现货交易，是指交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。2.远期外汇交易：又称期汇交易，指外汇买卖双方签订远期交易合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，约定在成交后的第二个营业日之后的任一商定日期按照事先签订的交易合同办理实际交割的外汇买卖。（其目的在于保值或投机。）3.择期外汇交易：指交易双方签订合约时，具体的交割日不予固定，而是由交易一方在约定的期限内任意选择一个营业日为交割日的远期外汇买卖。4.外汇市场：指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。二简答*1.外汇市场的主要功能（1）促进汇率的形成。（2）便于国际支付，实现购买力的国际转移。（3）防范外汇风险。（4）提供外汇资金融通的渠道。（5）提供外汇保值和投机的机会。第六章 套汇、套利与外汇投机业务框架一概念1.套汇：外汇交易商利用外汇市场的地区差价，在低价地区买进，在高价地区卖出，借此赚取汇率差额的收益的行为。（1）两角套汇：是利用两个不同地点的外汇市场之间的某一货币汇率的差异，同时在这两个外汇市场一边买进、一边卖出该货币，以赚取汇率差额的一种交易。（2）三角套汇：利用三个以上不同地点的外汇市场，在同一时间内存在的货币汇率差异，同时在这些市场上贱买贵卖，逃去汇率差额的交易行为。2.掉期交易：指两笔交易金额相同、起息日不同、交易方向相反的外汇买卖，一笔掉期外汇买卖具有一前一后两个起息日和两项约定的汇率水平。其主要功能有调整起息日和防范风险。3.套利：利用不同国家和地区之间短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区移至利率较高的国家或地区进行投放，从中获取利息差的一种投机活动。（1）抛补套利：进行套利活动，在考虑金融市场之间利率差额的同时，必须考虑外汇市场即期外汇汇率与远期外汇汇率之间的差额；为了减少风险，套利者必须同时考虑利率和汇率这两种因素，将套利和掉期结合起来，这种活动即抛补套利。4.外汇投机：指根据对汇率变动的预期，有意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。分为现汇投机和期汇投机。二简答1.利息平价定理：描述了国际短期抛补套利资金不再流动的均衡条件。具体的内容是：若利差大于高利率通货的贴水率，则有低利率通货流向高利率国家的抛补套利行为发生；反之，若利差小于高利率通货的贴水率，则有高利率通货流向低利率国家的抛补套利行为发生。*2.抛补套利何时停止？在现实经济社会中，由于交易成本等因素的存在，即使利差与远期汇率升水率或贴水率之差不是太大，未达到利息平价定理均衡条件，抛补套利的资金流动也会停止。第七章 金融期货与金融期权业务框架一概念：1.金融期货：指以各种金融工具或金融商品为标的物的期货交易方式，其合约标的物不是实物商品，而是传统的金融商品。包括货币期货（外汇期货）、利率期货、股价指数期货和黄金期货。2.金融期权：是一种以金融工具为标的的期权，指期权购买者向期权出售者支付一定费用后，所获得的能在未来一特定时间，以某一特定价格想期权出售者买进或卖出一定数量的某种金融工具的权利。3.美式期权：一种可以在期满日以前（包括到期日）任何一个交易日里执行的期权。欧式期权：职能在期满日执行的期权。二简答1.金融期货交易的基本特征与功能特征（1）交易的标的物是金融商品。交易的金融商品大多是无形的。（2）是标准化合约的交易。这是金融期货不同于远期合约的一个特点。（3）采取公开竞价的方式决定价格。（4）实行会员制。（5）交割期限的规格化。功能和作用（1）规避风险。（2）保值。（3）价格发现。（4）投机。2.金融期权的特点（与金融期货的不同）与功能特点（1）权利和义务的不对称。（2）交易的标的物不尽相同。（3）交易双方的盈亏与风险不对称。（4）交易的履约保证金不同。（5）交易结算制度的不同。功能（1）套期保值功能。（2）投资功能。第八章 汇率折算与进出口报价1.双向报价法：指外汇市场上，银行报价大多同时报买入汇率和卖出汇率，即双向报价法。第九章 外汇风险管理框架一概念1.外汇风险：指一个经济实体或者个人，在涉外经济活动和币种货币的相互兑换或折算中，由于汇率发生始料未及的变动而使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。汇率变动是产生外汇风险的直接原因。2.外汇敞口：即外汇持有额或外汇暴露额，是指企业或银行在从事对外经济活动中所产生的没有轧平的外汇头寸。3.对销贸易：是一种将进口与出口相互联系进行货物交换，不适用货币逐笔转账结算的贸易方式。4.CDS（信用违约互换）：信贷违约掉期是一种新的金融衍生产品，类似保险合同。债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。如果买入信贷违约掉期合同被投资者定价太低，当次贷违约率上升时，这种“保费”就上涨，随之增值。二简答1. 外汇风险的类型（1）交易风险：又称金融风险，指企业或个人以外币表示的债权债务，在进行对外交割清算时由于汇率变动而产生的风险。是对外经济活动中一种最主要的风险。（2）会计风险：指一个经济实体在进行会计处理和进行外币债权、债务结算时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行评议所产生的风险。（3）经济风险：指由于预料不到的汇率变化而导致企业在未来一定时期内收益发生变化的潜在性风险。（4）储备风险：储备货币汇率变动引起外汇储备价值发生损失的风险。2.防范外汇风险的方法：（1）利用货币选择、优化货币组合防范外汇风险：选择在国际金融市场上可自由兑换的货币。可自由兑换的货币一般都是硬通货，其流动性强，价值稳定，可接受程度高。收硬付软。出口收汇争取用硬货币，进口付汇争取用软货币。争取使用本币计价。采用特别提款权等“一篮子”货币计价结算。即选定若干种货币作为保值货币，把合同中所规定的支付货币与各种保值货币的汇率钉死，然后确定各种保值货币的权重。（2）采取保值避险技术防范风险黄金保值条款：将合同的金额与黄金挂钩，保证收付货币的黄金数量的稳定。具体做法为在签订合同时，将合同价按当时黄金价格折算成一定数量的黄金；结算时再按结算时的黄金价格计算货物金额。硬货币保值条款：即交易双方在合同中规定以硬货币计价，以软货币支付，并载明两种货币当时的汇率。执行时货币金额要根据汇率进行调整，这样保障了出口企业收到的软货币的货款折合成硬货币的价值等于签订的合同中硬货币的计价金额。“一篮子”货币条款：即签订合同时，确定支付货币与一篮子保值货币之间的汇率，并规定各种保值货币与支付货币之间的汇率变化的调整幅度。（3）采用调整价格的方式进行风险防范加价保值。主要用于出口贸易中，出口企业接受以软货币计价成交时，将汇价变动所造成的损失摊入出口商品的价格中，以转嫁外汇风险。压价保值。在进口贸易中，进口企业接受以硬货币计价成交时，将汇价变动可能造成的损失从进口商品价格中剔除，以转嫁外汇风险。（4）提前或延期结汇。指进出口商在进出口合同规定以外币计价结算时，根据对外汇汇率变动趋势的预测将外币计价结算日期提前或者推迟，以避免外汇风险或得到汇价上的好处。（5）利用汇率与借贷投资业务防范外汇风险外币出口信贷：出口信贷分为卖方信贷和买方信贷。卖方信贷是由出口方银行向出口商提供的贷款；买方信贷是由出口商的开户银行直接向进口商提供贷款。保付代理业务：是指出口商以商业信用心事出卖商品，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关单据，卖给相应财务公司，以提前收进货款，从而取得融资。福费廷业务：是对外贸易中长期信贷的一个类型，指在延期付款的大型技术设备交易中，出口商把经过进口商承兑的、期限在半年以上至五六年的远期汇票无追索权地向出口商所在地的银行或大金融公司贴现，以便提前获取资金的一种贸易融资方式。其特点有无追索权是基本特征，贷款条件比较灵活，交易的标的物是票据。（6）利用对销贸易方式防范外汇风险易货贸易：指贸易双方直接地、同步地进行等值货物的交换。清算协定贸易：指两国政府按照清算协定，将进出口贸易产生的债权债务关系，制定银行利用清算账户将债权债务相互抵消，而不是采用支付贤惠逐笔结算。转手贸易：是在清算协定上发展起来的，一种多边货物交换用双边清算账户进行结算的贸易方式。（7）利用合约套期保值规避风险远期市场套期保值：即利用远期外汇市场，通过签订抵消性远期外汇合约来消除风险。期货市场套期保值：即利用期货市场进行套期保值。期权市场套期保值：即利用外汇期权市场进行保值，防范风险。第十章 国际结算的基本方式框架一概念1.汇票：是由一人开致另一人的无条件支付命令，将一定金额的款项付给规定的人或其指定人或来人，是国际结算中最重要的支付工具。2.汇款：指银行根据汇款人或客户的委托，以一定的方式，通过其作为付款行的国外联行或代理行，将一定的货币支付给国外收款人或债权人的结算方式。3. 托收：指债权人委托当地往来银行转托其在债务人所在地的分行或代理行向债务人收款的结算方式。4.信用证：是银行应进口商（开证申请人）请求并按照其指示，向出口商（受益人）开出的，在规定的时期内凭规定的单据，在指定的地点支付一定货币金额的书面承诺。是出口地银行对进口商提供的信用。第十一章 国际商业银行贷款业务框架一概念1.国际银团贷款：指在一笔贷款交易中，由本国或其他几国的数家甚至数十家银行组成的贷款银团，共同向另一国的政府、银行或企业等借款人提供的长期巨额贷款。主要包括辛迪加贷款和联合贷款。二简答1.国际银团贷款的特点（1）贷款金额大，收取费用较高。（2）贷款期限长。一般是中长期贷款，最长可达15年，一般为5-10年。（3）贷款相对风险较小。银团由多家银行组成，分散了风险；同时各贷款在风险分析及规避上各有千秋，也降低了银团贷款的风险。（4）借贷人大部分是各国政府机构、地方政府、中央银行、官方金融机构、政策性银行、有实力的企业及国际机构、跨国公司等。即借款人信用较好。（5）成员银行的相对独立性。是银团贷款最重要的法律特点。指银行与银行之间是独立的，之间并没有违约的连带责任。第十二章 对外贸易信贷业务一概念1.卖方信贷：指银行为出口商生产或采购出口机电产品、成套设备和高新技术产品提供的信贷，主要解决出口商生产、采购出口产品或提供相关劳务的资金需求。2.买方信贷：指本国银行向外国借款人发放的中长期贷款，用于进口商即期支付本国出口商品货款，从而促进资本性货物和技术服务的出口。二简答1.银行对外贸易短期信贷的主要形式（1）银行向出口商信用贷款：指在出口商已签订出口贸易合同或已获得外国订单的情况下，由银行向出口山提供的，以出口商自身信用为担保的一种资金融通。抵押贷款：出口商以国内货物作为抵押从银行取得的贷款。抵押贷款的额度一般只占货物市价的50%-70%。打包放款：出口商在收到进口商开来的信用证后，以信用证作为抵押品和还款保证向银行申请的出口货物装运前的融资。其额度一般不超过信用证金额的90%。出口押汇：出口商将货物装运并取得相关单据后，为提前收回部分货款，把单据作为抵押从银行获得的融资。贴现：指出口商在汇票到期之前，为提前收回货款而降汇票转让给银行的行为。贴现银行按照票面金额、到期期限和贴现率计算贴息，从票面金额中扣除后将余额支付给出口商。（2）银行向进口商：透支贷款：指银行允许进口商在一定限额内签发超过其账户余额的支票，以支付进口款项的一种信用融资。开证授信额度：指进口商在申请开立信用证是，开证行给进口商一定金额的信用证额度并实行余额管理，只要信用证的金额在此余额之内，进口商可以不向开证行交纳保证金或提供担保。进口押汇，：指在进口商提供货物单据作为质押，由押汇银行代进口商先行垫付货款的一种短期融资。提货担保：指货物先于正本货运单据到达的情况下，进口商未支付信用证金额而向银行申请开立的提供担保保函，进口商凭借银行担保向承运人先行提货，待正本单据到达后再换回原提货担保保函。2.我国对外贸易信贷存在的问题：（1）对外贸易信贷方式单一（2）对外贸易信贷对象单一（3）贷款银行缺乏风险意识，出现违规操作现象（4）银行的国际信贷专业知识和业务营销水平有待提高。3.福费廷与贴现的比较（1）一般票据贴现，银行对出票人能行使追索权；福费廷业务不能对出票人行使追索权。（2）福费廷的贴现的费率较一般贴现高。（3）普通贴现一般不需要银行担保，而福费廷需要有银行担保。（4）票据贴现业务通常用于国内贸易融资，福费廷多用于针对与出口设备相联系的国际贸易的票据。（5）国内票据贴现期限一般较短，福费廷属于中长期的融资方式。第十三章 国际租赁框架一概念：1.融资租赁：指出租人按照承租人的规格要求，同供货人订立一项协议，根据该协议，出租人按照承租人在其利益范围内所同意的条款，取得工厂、资本货物或其他设备，2.经营租赁：适用于承租人短期使用设备的情况，通常租赁双方订立的合同期限较短，到期设备还给出租人。3.转租赁：承租人将设备租下来之后再转租给第三人使用。4.杠杆租赁：适用于一些大型长期租赁业务，如飞机、卫星通讯设备、船舶等。购置这些设备的小部分成本由出租人投资，剩余大部分由银行、保险公司等金融机构提供贷款解决。5.售后回租：指财产所有者将自己拥有的设备卖给租赁公司，然后再以承租人的身份向该租赁公司租回已售出的设备。第十四章 国际资本流动框架一概念1.外国债券：指A国发行人在B国市场上发行的以B国货币为面值货币的债券。2.欧洲债券：指A国发行人在B国市场上发行的以第三国货币为面值货币的债券。二简答1.国际资本流动的类型：（1）长期：直接投资，证券投资，国际贷款（2）短期：贸易资金流动，银行资金流动，保值性资本流动，投机性资本流动。2.国际资本流动的作用（1）积极影响：促进国际贸易增长，提高全球经济效益，促使国际经济一体化，以及提高国际经济参与者防范风险的能力。有利于大型跨国公司和跨国银行的发展。为国际收支不平衡的国家提供了利用其国内盈余资金或弥补国际收支赤字的便利条件。促进了国际金融市场的发展。（2）消极影响：增加了国际金融市场的动荡和监管难度；引起汇价的起落和汇率制度的不正常变动；误导国际资本配置并引起资本流入的不平衡。*3.二战后国际资本流动的特点：（1）规模急剧扩大（2）方式日趋多样化（3）地区结构发生重大变化（4）部门结构出现显著变化（5）货币资本的运动与国际生产、贸易相脱离的现象日趋严重（6）跨国公司的跨国并购发展迅速（7）国际金融市场的重心有东移的趋势三论述：决定国际资本流动的主要因素以及国际资本流动对经济的影响（一）决定因素1.宏观方面：（1）科技革命：提高了劳动生产率，扩大了资本积累，加剧了资本过剩，为不断扩大的资本输出奠定了经济基础。（2）跨国公司的发展：生产和资本的国家化是跨国公司快速发展，为不断扩大资本输出开辟了新的途径。（3）经济政治发展的不平衡性：不平衡性的加剧，国际竞争的计划，通过直接投资的相互竞争，对资本输出产生影响。（4）殖民体系的解体：刺激发达国家向发展中国家资本输出的重要因素。（5）布雷顿森林体系的建立：刺激了国际资本或货币市场的扩大，为战后的资本输出提供了有利条件。2.微观方面：（1）汇率因素：投资者为了避免汇率波动而进行套利套汇的活动，从而引起资本的国际流动。（2）利率因素：资本的逐利动机会使资本在存在利差的两种利率之间流动，但前提是存在利差的两国在汇率上比较稳定。（3）资本预期收益因素：一国的资本与其收益率高于他国，会吸引资本流入；反之会引起资本流出。资本从预期收益率较低的国家流向资本收益率较高的国家，是国际资本流动的基本规律。（4）风险因素：国际投资中主要要考虑的风险有技术风险、政治风险和经济风险。总的来说，风险小会吸引资本流入。（二）对经济的影响1.对资本输入国：（1）有利影响弥补资本输入国在经济发展过程中所面临的资金不足能够引进别过的先进技术和管理经验能在一定程度上缓和资本输入国国内的就业压力（2）不利影响外国资本的过多流入加之对其管理，可能会使资本输入国的一些经济部门受控于外国人。引进外资超过一定限度或引进外资的类型搭配不当，同时对外资缺乏合理是使用，可能产生偿债困难。可能对资本输入国的民族工业产生冲击2.对资本输出国：（1）有利影响通过资本输出可以带动商品出口。能能够有效地突破资本输入国的贸易保护主义发展中国家投资发达国家，有利于就近获得发达国家的生产技术和管理经验，从而促进本国企业的现代化。对于自然资源缺乏的国家，可以在一定程度上缓和本国的资源紧缺状况。（2）不利影响资本要流向国外，就要面临比国内更大的政治、经济风险。过多的资本流出，会影响到本国的经济发展。第十五章 国际投资框架一概念1.国际投资：指资本的跨国流动，即各国的个人、企业、政府或其他组织将投资资本从一国国家或地区投向另一个国家或地区的经济活动。广义包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款，狭义只包括国际直接投资和国际证券投资。二简答1.国际投资的特征（1）目的的多元化，（2）在适用法律上的多样性，（3）所使用的货币既单一又多元化，（4）环境存在差异性，（5）风险较大2.跨国公司国际投资的特点（1）国际直接投资双向化，发达国家和地区是直接投资的主要提供者和接受者，跨国公司主要是发达资本主义国家的跨国公司，但发展不平衡；（2）投资主体日趋多元化，发展中国家和社会主义国家已跻身于建立跨国公司和进行对外直接投资国家的行列（3）对外直接投资部门结构发生变化，从产铜的初级产品转向制造业、服务业等高新技术产业部门；（4）跨国公司对外直接投资的方式更加多样、灵活；（5）美、日、欧跨国公司的对外资本扩张相互渗透交叉的趋势日益明显，投资摩擦逐渐增多，国际投资领域的竞争趋向尖锐化。二论述：西方的国际投资理论录音5/6书签11.垄断优势理论海默（美国）基本观点是：跨国企业进行对外直接投资的根本原因在于它所拥有比当地同类企业有利的垄断净优势，从而保证它赚取较多的投资利润。这种垄断优势包括两个方面：一是知识资产优势，二是因企业生产规模扩大而形成的规模经济优势。跨国企业凭借当地企业很难具备的垄断优势而获得高额的垄断利润；最适度的规模生产可以最大限度地降低成本，产生竞争优势。这两方面的优势决定了直接投资的方向是到知识资产处于劣势的地区投资设厂。2.产品生命周期理论弗农（美国）该理论建立在生命周期理论之上，主要回答了国际直接投资的流向问题。其基本观点是：跨国公司建立在长期技术优势基础上的对外投资过程包括：第一，新工艺、新产品的初始阶段；第二，产品生产成熟阶段；第三，对外直接投资代替出口的过渡阶段；第四，对外直接投资的产品返销国内阶段。3.内部化理论巴克莱和卡森（英国）主要观点：当企业创造出一些新的专门的知识和特有优势时，由于国内市场存在的垄断因素或不完全性，企业的特有优势就必须将国内公开市场的交易转为企业内部的交易，实现市场 的内部化，以控制它所特有的知识的利用，客服市场在决定中间产品价格的不完全性；因此要通过跨国公司来实现内部收益最大化。4.国际生产折衷理论邓宁（英国）其主要内同有：（1）一国企业对外直接投资，必须同时具备三种优势，即资产所有权优势、内部化优势和区位特定优势；（2）选择从事对外直接投资、出口贸易或国际技术转让这三种类型所需要具备的优势组合或条件。（3）提出了“投资-发展周期模型”，该模型认为不同发展程度的国家拥有的所有权优势、内部优势和区位优势。即从动态观点看，一国经济发展水平宏观经济结构的变动将会改变该国企业的厂商优势、内部化优势及区位优势，而这些优势的动态组合将引起该国在国际直接投资中的战略地位发生变化。5.比较优势理论小岛清（日本）（1）对外直接投资的基本内容是投资国特定产业部门的特定企业将其一揽子经营资源转移到东道国统一产业部门的特定企业，其实质是先进生产函数的跨国转移。（2）对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业依次进行，即首先输出该国逐渐丧失比较优势或即将陷于比较劣势的边际产业。（3）在各类产业中，发达国家的劳动密集型产业同发展中国家相比区域比较劣势，故劳动密集型产业可以率先成为对外投资的边际产业。（4）对外直接投资通过对边际产业的国际移植，具有增强东道国潜在比较优势的作用。（5）从趋于比较劣势的边际产业部门开始对外投资，将有助于弥补其资本、技术和管理经验等不足，加速一直较先进的生产函数，不断增强正在形成或尚未充分展现的潜在优势。（6）由于东道国和投资国都集中发展期比较优势的产业，两国的产业结构将更趋合理。6.“两缺口模型”理论钱迪里和斯特劳特（1）基本观点是：对于发展中国家来说，接受外援如同利用外资一样，最终能够直接或间接地导致发展中国家内投资和出口的增加，在一定程度上有助于弥补发展中国家的外汇缺口、储蓄缺口和技术缺口。（2）两缺口模型的数学推导式为：S-I = X-M，其中S-I为投资储蓄差，X-M为进出口差。由此可看出：一个发展中国家，如果国内存在投资缺口和外汇缺口时，可以考虑引进外资以弥补国内的投资不足；待不足得到补充后生产发展使出口增加，从而弥补了外汇的不足，最后使两个缺口都得到弥补；在引进外资的同时还引进的技术，也弥补了技术的不足。第十六章 证券投资框架一概念1.第三市场：是在证券交易所挂牌上市的，但是是在证券交易所之外交易的股票市场。2第四市场：投资者和金融资产持有人直接进行交易，而不通过证券经纪人的市场。其有利于降低交易成本和保守商业秘密。二简答1.证券投资风险（1）系统风险：是与市场在整体运动相关联的，通常表现为某个领域、某个金融市场或行业部门的整体变化。这类风险往往是由于宏观变化，因此也叫“宏观风险”。它主要包括政策风险、制度风险、购买力风险、利率风险和市场风险。（2）非系统风险：只与某个具体的股票、债券相关联，而与其他有价证券无关，同整个市场无关。这类风险往往来自企业内部的微观因素，因此也叫“微观风险”。主要包括信用风险、经营风险、财务风险和流动性风险。2.规避风险的原则：（1）风险分散原则：（2）风险与收益配比平衡原则：二西方证券投资理论略1.马克维茨的资产选择理论与分散定律2.CAMP模型威廉夏普的资本资产定价模型第十七章 国际信贷机构框架一概念1.跨国银行：指在世界上不同国家和地区拥有分支机构、经营厚壁及信贷等业务的国际性银行。2.IMF（国际货币基金组织）：于1945年12月27日成立，为世界两大金融机构之一，职责是监察货币汇率和各国贸易情况、提供技术和资金协助，确保全球金融制度运作正常；其总部设在华盛顿。它是布雷顿森林体系的产物。其资金来源是成员国认缴的份额、借款和出售黄金的收入。3.世界银行集团：包括国际复兴开发银行及其附属机构国际开发协会和国际金融公司。（1）国际复兴开发银行（世界银行IBRD）：成立于1945年12月，是全球性的国际金融组织，其主要任务是向会员国提供发展经济的中长期贷款。（2）国际开发协会：略（3）国际金融公司：成立