（西方经济学专业论文）国际原油价格波动的宏观经济效应.pdf

摘要 近年来，随着我国经济的快速发展，我国对石油需求越来越大，油价不断上涨， 石油供需缺1 ：2 1 越来越大，石油保证度越来越低。由于国际原油价格波动对我国宏 观经济运行的干扰不断加深，所以本文选择国际原油价格展开研究，作个计量 经济学方面的探讨，具有一定的理论和现实意义。 本文首先从理论上，系统分析了影响国际原油价格波动的主要因素，归纳出 国际原油价格波动源于原油供给、原油需求、总需求。阐述了我国石油发展现状 和油价体制历史变迁的过程，并且指出现行定价仍然存在政府一定的干预等问题。 接着通过构建向量自回归模型，研究国际油价波动对我国经济增长、物价、消费、 投资、货币政策的影响。研究结果表明，与原油需求冲击和总需求冲击两种模型 相比，原油供给冲击对国际油价上涨推动作用最大。无论哪种冲击模式都引起中 国经济衰退，但对物价影响方向和力度不尽相同，且油价波动本身会引起通胀， 抑制经济增长。通过实证研究还发现短期内，国际原油价格上涨并未抑制国内总 消费；油价冲击之后的一年半内，国际原油价格上涨1 ，消费下降0 0 3 1 。国际 原油价格上涨促进了与石油相关产业链上游行业的投资，抑制下游行业的投资。 通过格兰杰因果检验及结构向量自回归模型分析研究，发现在国际原油价格冲击 下，大部分产出的下降归结于内生的货币政策，就国际石油价格本身而言，增长1 个百分点，我国的g d p 增速将减缓0 0 6 个百分点。 在理论和实证分析基础上，最后从应对国际石油价格波动的角度出发，针对 成品油市场化定价、改善产业结构并节约能源使用、加强建立石油储备体系、谨 慎使用货币政策等几个方面提出了具体的对策建议。 【关键词】：国际原油价格；v a r 模型；内生的货币政策；格兰杰因果检验 a b s t r a c t r e c e n t l y ，c h i n a se c o n o m i cg r o wr a p i d l y , t h ed e m a n df o ro i la r ea l s oi n c r e a s e ，t h e p r i c e so f o i li sr i s i n g c h i n a so i lg a pb e t w e e ns u p p l ya n dd e m a n de x p a n d ，t h es t a b i l i t y o ff o rt h eo i ld e c r e a s e t h ei n t e r f e r e n c eo ft h ei n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c ef l u c t u a t i o n s o nc h i n a sm a c r o e c o n o m yw i l lc o n t i n u et od e e p e n ，s oib e g i nm yr e s e a r c hw i t ht h e i n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e s ，a sad i s c u s s i o no ft h ee c o n o m e t r i c s ，t h i sp a p e rh a sa c e r t a i nt h e o r e t i c a la n d p r a c t i c a ls i g n i f i c a n c e i nt h i sp a p e rf i r s ts y s t e m a t i ca n a l y s i so fm a j o rf a c t o r si ni m p a c to ff l u c t u a t i o n si n i n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e si nt h e o r y s u mu pt h e i n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e v o l a t i l i t yo r i g i n a t ef r o mc r u d eo i ls u p p l i e sa n dd e m a n d ，a g g r e g a t ed e m a n d d e s c r i b e s t h es t a t u sq u oo fc h i n a so i ld e v e l o p m e n ta n dt h ep r o c e s so fo i lp r i c e ss y s t e mh i s t o r i c a l c h a n g e s ，p o i n t e do u tt h a tt h ec u r r e n tp r i c i n g ，t h e r ea r es t i l li s s u e ss u c ha sg o v e r n m e n t i n t e r v e n t i o ni nc e r t a i n t h e nb yb u i l d i n gav a rm o d e l ，t h i sp a p e rs t u d i e st h e i n t e m a t i o n a lo i lp r i c ef l u c t u a t i o no nc h i n a se c o n o m i cg r o w t h ，p r i c e s ，c o n s u m p t i o n , i n v e s t m e n t ，m o n e t a r yp o l i c y t h er e s u l t ss h o w e dt h a tc o m p a r e dw i t ht h eo t h e rt w o m o d e s ( c r u d eo i ld e m a n ds h o c k sa n da g g r e g a t ed e m a n ds h o c k s ) ，c r u d eo i l s u p p l y s h o c k sh a v et h em o s ti m p o r t a n te f f e c to nt h ei n t e r n a t i o n a lo i lp r i c e s t h ei m p a c tm o d e l w i l ll e a dt oc h i n a se c o n o m i cr e c e s s i o n ，t h ei m p a c to np r i c e sh o w e v e r , t h ed i r e c t i o na n d s t r e n g t hv a r y , a n dt h eo i lp r i c ev o l a t i l i t yi t s e l fw i l ll e a dt oi n f l a t i o n ，c u r be c o n o m i c g r o w t h b ye m p i r i c a ls t u d ya l s of o u n dt h a tt h es h o r tt e r m ，t h ei n t e r n a t i o n a lc r u d eo i l p r i c e sw i l ln o ti n h i b i tt o t a ld o m e s t i cc o n s u m p t i o n ；y e a ra n dah a l fa r e rt h eo i lp r i c e s h o c k s ，t h ei n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e sr o s e1 ，c o n s u m p t i o nf e l lb y o 0 31 i n t e m a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e sc o n t r i b u t e dt oo i l r e l a t e di n d u s t r i a lc h a i no fi n v e s t m e n t si n t h eu p s t r e a ms e c t o r , i n h i b i tt h ed o w n s t r e a ms e c t o ri n v e s t m e n t t h r o u g ht h eg r a n g e r c a u s a l i t yt e s ta n ds t r u c t u r a lv e c t o ra u t or e g r e s s i o na n a l y s i sf o u n dt h a tu n d e r t h ei m p a c t o fi n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e s ，m o s to ft h ed e c l i n ei no u t p u td u et oe n d o g e n o u s m o n e t a r yp o l i c y , j u s to ni n t e r n a t i o n a lo i lp r i c e s ，i n c r e a s eo f1p e r c e n t a g ep o i n t ，c h i n a s g d p g r o w t hw i l ls l o wd o w n0 0 6p e r c e n t a g ep o i n t s b a s eo nt h et h e o r e t i c a la n de m p i r i c a la n a l y s i s ，a tl a s tw r i t e rf r o mt h er e s p o n s et o f l u c t u a t i o n si ni n t e m a t i o n a lo i lp r i c e sa n dt h ep e r s p e c t i v eo ft h em a r k e tf o rr e f i n e do i l p r i c i n g ，i m p r o v i n gt h ei n d u s t r i a l s t r u c t u r ea n ds a v ee n e r g yu s e ，t oe n h a n c et h e 2 e s t a b l i s h m e n to fo i lr e s e r v es y s t e m ，a n dp r u d e n tu s eo fm o n e t a r yp o l i c y , p u tf o r w a r d s e v e r a ls p e c i f i cp o l i c yp r o p o s a l s k e y l r o r d s ：i n t e r n a t i o n a lc r u d eo i lp r i c e ：v a rm o d e l ；e n d o g e n o u sm o n e t a r y p o l i c y ；g r a n g e rc a u s a l i t yt e s t 独创性声明 本人声明所里交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工 作及取得的研究成果尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢 的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也 不包含为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用 过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在 论文中作了明确的说明并表示了谢意 签名： 撅弓j 关于论文使用授权的说明 本人完全了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定， 即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅； 学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其 他复制手段保存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 签名：蕉亟兰一一导师签名： 1 绪论 1 绪论 1 1 研究背景和意义 “如果你控制了石油，你就控制了所有的国家；如果你控制了粮食，你就控 制了所有的人；如果你控制了货币，你就控制了整个世界 。这句话充分表明，在 今天石油已经像“血液 一样维系着社会生活的运转、经济的发展甚至政治的稳 定和国家的安全。2 0 世纪7 0 年代两次大的石油危机以后，人们切实地认识到，作 为基础能源和重要化工原料的石油，其价格的持续上涨会产生成本推动型的通货 膨胀，抑制消费需求，减缓甚至降低经济增长的速度，导致经济萧条。2 0 0 4 年以 来油价持续大幅度上涨，而伊朗核问题、美国库存下降、中国石油需求紧张、恐 怖主义等因素进一步刺激了油价将维持在一个高水平上，世界经济将面临巨大考 验。因此油价波动对各国宏观经济的影响问题再次成为学术界和各国政府关注的 焦点。 近年来国际原油价格发生剧烈波动，从1 9 9 7 年5 月中旬的2 2 1 美元每桶一 路往下跌，至1 9 9 8 年底跌到1 0 8 2 美元，之后又经过缓慢回升。但油价一直在3 0 美元上下徘徊，2 0 0 4 年以来油价持续上涨，2 0 0 8 年7 月1 1 日达到1 4 4 9 6 美元， 而之后一路狂跌，2 0 0 8 年底油价降到4 0 美元；出乎人们预期。随着我国经济的快 速发展，对石油的消费增长很快，2 0 0 8 年我国对进口原油的依存度已高达5 0 。 中国对石油进口的依存度，2 0 1 0 年将提高到6 0 ，直至2 0 2 0 年的7 0 。总之，石 油供给的短缺已成为中国长期可持续发展战略关注的焦点。国际原油价格的剧烈 波动不可避免会对中国宏观经济产生一定的冲击。原油价格的变化牵动着消费者、 企业的抉择，此外还影响着政府政策的制定，引起决策者和经济学家的关注。 众多文献研究发现石油价格与各国经济增长密切相关，而且常常会引起通货 嘭胀率、投资、利率和就业率的波动。事实上，通过文献阅读，可以看到，许多 学者通过研究已经证实，石油价格对经济增长有影响作用，而且对其中的传导机 制有不同的看法。而通过研究，分析石油价格波动对中国经济的影响，并探究在 中国的传导机制就是本论文写作的目的。正如前文所述，石油作为一种战略资源， 对中国经济的持续发展乃至国家的经济安全都具有举足轻重的作用。而通过研究 战出石油价格与中国经济的内在联系，可以通过分析传导路径找到关键的环节来 平滑经济增长受油价变动而波动的幅度，从而尽可能地保证中国经济健康持续地 增长，正是本文的意义所在。 ，数据来源于国际能源机构( 工e a ) 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 1 2 本文主要内容与结构 本文主要分为六章，主要内容及结构如下： 第一章绪论。本章系统地阐述了石油价格波动对宏观经济影响的研究现状， 并揭示了本论文的研究意义和给出了本论文的研究方法。 第二章原油价格波动分析。全面分析了石油价格特征，在此基础上分析了供 求关系、生产成本、国际投机和汇率、石油库存、替代能源和与石油价格的关系。 讨论了我国的石油市场发展状况及定价机制，最后指出我国石油市场存在的主要 问题。 第三章关于三种冲击模式对我国经济增长与物价的影响。运用脉冲响应函数 分析了原油供给冲击、需求冲击、总需求冲击对国际原油价格的动态影响，实证 分析了三种冲击对我国经济增长、物价作用大小和方向。 第四章国际原油价格波动对消费支出与投资的影响。利用v a r 模型估计不同 消费方式和不同行业投资的弹性系数。研究结果发现短期内，国际原油价格上涨 并未抑制各种消费：但中长期随着国内油价的滞后调整，油价上涨所带来的通胀 从生产领域传导到消费领域，对各种消费均有抑制作用。国际原油油价上涨促进 了与石油相关产业链的上游行业投资，阻碍了下游行业的投资，对总投资没有明 显影响。 第五章国际原油价格冲击效应与中国货币政策。通过构建s v a r 模型与运用 格兰杰因果检验，表明在我国存在内生的货币政策。原油价格上涨所带来的实际 产出下降大部分归结于内生的货币政策。国际原油价格与我国货币供应量存在密 切的关系。 第六章结论及我国应对国际石油价格冲击的对策建议。系统总结前文主要结 论。在前文理论与实证的研究基础之上，从石油价格形成机制、石油期货市场、 石油战略储备体系、石油替代战略、央行保持货币政策的独立性五个方面提出相 应的对策建议以减小国际石油价格波动对我国宏观经济的影响。 1 3 本文研究方法、创新与不足之处 1 3 1本文研究方法 本文采用的方法有：理论分析与实证分析相结合，运用计量经济学中的v a r 及s v a r 模型，结合脉冲响应、方差分解，格兰杰因果检验等。 本文研究技术路线图： 2 1 绪论 1 3 2 创新点与不足 本文在前人研究的基础上，可能的创新在于： ( 1 ) 本文从引起国际原油价格波动的原因着手，系统分析原油供给冲击、原 油需求冲击、总需求冲击对国际原油价格的影响。通过向量自回归模型，详细分 析了三种冲击模式对国际油价波动幅度大小，克服了传统文献，只从原因上进行 定性分析，而没有定量分析的缺陷。有助于深刻认识全球历年油价涨跌的原因， 面对不同冲击方式，进行相应原油供给( 或需求) 的反向调节及合理把握调节力 度大小。 ( 2 ) 首次从三种不同视角( 原油供给冲击、原油需求冲击、总需求冲击) ， 来研究国际原油价格波动对我国经济增长和物价的影响。从而让政策的制定者识 别出不同冲击因素对我国经济发展和物价冲击大小和方向，为实现我国经济又好 又快发展提供政策建议。 ( 3 ) 本文通过构建s v a r 模型，实证分析了国际原油价格、货币政策、实际产 出三者之间的动态冲击关系，从量上分离出实际产出的下降有多少是由国际油价 本身导致的，又有多少是由紧缩性的货币政策造成的。这可以为央行如何权衡抑 制油价上涨引起的通胀和经济出现的衰退，提供定的参考建议。 尽管本文基本上完成了规划的任务，但由于作者的才疏学浅以及时间、数据、 资料收集等方面的原因，国际油价波动对我国宏观经济影响研究还不尽如意，存 在一些局限性：本文虽然全面考察了国际油价波动对中国宏观经济的负面效应， 但正是由于注重了面的考察，而对点的剖析显得不足，比如，在分析三种冲击模 式对我国经济增长和物价的影响时，虽然提出了油价上涨引起的负向效应、其他 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 效应。但未全面分析出其他效应的方向，以及两者效应的量关系。这些问题有待 于通过实践的锻炼和理论的进一步研究深入。 1 4 文献综述 1 4 1 国外研究现状 2 0 世纪7 0 年代全球经历了两次石油危机，主要石油消费国家出现了严重的经 济衰退现象。人们普遍认为，石油作为工农业生产的主要原料和居民消费的必需 品，石油价格的持续上涨导致成本推动型通货膨胀，进而抑制消费需求，使得经 济增长放慢，实际产出下降，最终造成经济衰退。因此，认为油价冲击是经济衰 退的原因，这种观点使得石油价格问题成为学界研究的热点领域，即油价冲击对 g d p 、物价、失业、货币政策等的影响问题。 到目前为止，原油价格冲击对国民经济的传导机制的研究主要集中在六种领 域：供给冲击、收入转移、劳动力市场、调整成本、配置渠道、利率渠道。 ( 1 ) 供给冲击 当石油价格变动时，意味着生产投入要素的价格发生了变动，当能源与其他 投入要素的替代弹性非零时，首先改变的是要素市场的价格水平和均衡值，其次 要传导到生产过程和消费过程，进而最终影响商品市场均衡时的均衡产量和均衡 价格水平。因此，石油价格的波动对经济来说是一个外生的变量冲击。f i n n ( 2 0 0 0 ) 提出了完全竞争市场的生产性资本利用模型。石油价格冲击导致厂商立刻减少能 源的投入，降低资本利用率，从而产出和劳动边际产出下降。而劳动边际产出的 下降又会导致工资水平的降低，劳动力供给的下降，从而又降低了资本边际产出， 导致投资减少和资本存量下降。因此，即使能源( 石油) 占资本投入的比例不大， 石油价格冲击能通过降低资本利用率、劳动边际产出、劳动力供给、劳动边际产 出等的交互作用而对产出和实际工资产生显著的负面影响。 b r o w na n dy u c e l ( 2 0 0 2 ) 研究认为，石油价格上升导致能源投入的减少、产 出增长和实际工资的下降。如果消费者预期石油价格上升是暂时的，或者预期石 油价格冲击导致产出下降的短期效应强于长期效应，那么他们将会通过减少储蓄 或借款来平滑消费，这将会导致均衡实际利率的上升，实际货币余额的需求将会 下降，如果货币供给量增长率固定的话，那么通货膨胀就会上升。因此，石油价 格上升将导致经济衰退、实际利率上升和通货膨胀。e a s t w o o d ( 1 9 9 8 ) 给出了一个 能源对宏观经济冲击的模型，也有的研究提出随机波动模型。但是在实际生产中， 存在一个问题：能源的产出分额很低，如何用经济理论来解释这一现象? r o t e m b e r ga n dw o o d f o r d ( 1 9 9 6 ) 的不完全竞争理论部分解决了这一问题。他们在 4 1 绪论 一个“校准”的单部门随机增长模型中对能源价格增长的预期效果进行了数值模 拟，研究发现石油价格每上升1 0 ，产量下降2 5 。当产量和约预期到了石油价 格的增长时，模型预测的效果是用美国实际数据估计效果的十五分之一。这个模 型说明不完全竞争显著增加了能源价格增长对产出和真实工资的预期效果，尤其 是垄断竞争者的隐形合谋导致了产出和真实工资的下降。 ( 2 ) 收入转移 石油价格上升导致石油进口国的收入向石油出口国转移，石油进口国的消费 需求将下降，而石油出口国的消费需求则上升，但下降的幅度比上升的幅度大， 其结果是，对石油进口国产品的世界需求减少、储蓄的世界供给上升。储蓄供给 的上升会降低实际利率，抵消了由于石油进口国的消费者通过借款来平滑消费而 产生的实际利率上升的部分压力，结果刺激了投资，抵消消费需求的下降，从而 保持石油进口国的总需求不变。但是，如果价格水平是向下刚性的，消费需求的 下降会进一步降低经济增长，这是因为消费需求的下降要求降低价格水平来达到 新的均衡，而刚性的价格是无法下降的，这样，消费需求下降的幅度就比投资需 求上升的幅度大的多，进而总需求下降，经济进一步衰退( b r o w na n dy u c e l ，2 0 0 2 ) 。 ( 3 ) 劳动力市场 d a v i sa n dh a l t i w a n g e r ( 2 0 0 1 ) 从总量传导机制和配置传导机制两个方面来 考察石油价格冲击对工作创造与工作破坏的影响。当石油价格上升时，总量渠道 会增加工作破坏、减少工作创造：当石油价格下降时，总量渠道会减少工作破坏、 增加工作创造。但是，无论是石油价格上升还是下降，配置渠道都会增加工作创 造和工作破坏，石油价格冲击对就业的影响是非对称的。因此，只有石油价格冲 击主要通过总量渠道，正负石油价格冲击才会对就业产生对称性的影响。然而， 他们发现，不仅工作破坏对石油价格冲击的反应是非对称的，而且对正冲击的反 应是负冲击的1 0 倍以上，这说明石油价格冲击的配置传导机制是主要的。k e a n e a n dp r a s a d ( 1 9 9 6 ) 基于面板数据的研究，发现能源价格上升降低了所有工人的真 实工资水平，但是技术人员的相对工资却上升了。石油价格上升对总就业水平的 短期是负的，长期效果却是正的。但是却没有发现工人向具有相对高工资的部门 流动。r o t e m b e r ga n dw o o df o r d ( 1 9 9 6 ) 修改了新古典增长模型，假设市场是不完 全竞争的，以此来解释石油价格上升所引起的产出和真实工资下降的规模。他们 发现，石油冲击显著降低了真实工资，石油价格每上升1 0 真实工资下降l 。 ( 4 ) 调整成本 石油价格上升的直接影响会阻碍经济增长，石油价格下降的直接影响会推动 经济增长。但是，石油价格变化所引起的调整成本也会阻碍经济增长，因此，石 油价格上升对经济产生双重负影响，石油价格的下降由于同时产生的正负影响而 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 相互抵消，石油价格冲击通过调整成本而对经济产生非对称的影响。调整成本可 能来源于部门间不平衡、协调问题、能源产出比率以及未来石油价格的不确定性。 石油价格上升将导致能源密集部门的收缩、能源高效部门的扩张，而石油价格下 降将导致能源密集部门的扩张，能源高效部门收缩，这就要资本，能源和劳动等+ 要素的重新配置，但这些调整在短期内是无法实现的。因此，石油价格冲击，无 论是上升还是下降，都会改变部门间的均衡关系，产生部门间不平衡( 1 9 9 8 ， h a m i l t o n ) 。h u n t i n g t o n ( 2 0 0 1 ) 研究了油价波动后的厂商之间的协调问题，发现 协调过程中也会产生协调成本。每一个厂商知道油价波动对自己产量和定价的影 响，但是不知道其他厂商对油价波动的反应。因此，不管油价上涨或者下跌，厂 商都不能协调相互之间的行为以达到厂商的最优化，从而造成资源的浪费和经济 的衰退。h u n t i n g t o n 把这种协调的困难看成是外部不经济的一种表现。a t k e s o n 和k e h o e ( 1 9 9 9 ) 研究了能源产出比在短期内的固定，会导致产出的非最大化。他 们指出，当油价上涨( 下跌) 时，追求最优化的厂商应该降低( 提高) 能源产出 比，而提高( 降低) 资本产出比和劳动产出比，就必须改变资本存量。但是短期。 内，资本存量是固定的，所以这三个比例无法做出迅速的调整，使厂商的生产技 术条件达不到最优化，造成能源、资本和劳动的利用不充分，产出下降，最后导 致经济的衰退。未来石油价格的不确定性也产生调整成本( f e d e r e r ，1 9 9 6 ) 。未 来石油价格的变化越不确定，公司就越愿意推迟进行不可恢复的投资，从而投资 需求下降。 ( 5 ) 总量渠道与配置渠道 l e ea n dn i ( 2 0 0 2 ) 研究了石油价格冲击对美国宏观经济和1 4 个行业的影响， 在总量渠道方面，石油价格冲击主要作为供给冲击增加高能耗行业( 如炼油厂和 化工厂) 的投入成本，在配置渠道方面，石油价格冲击主要作为需求冲击降低了 对低能耗行业( 如汽车) 的需求，大部分行业是受到配置渠道的需求冲击的影响， 其中汽车行业遭受的冲击最为严重，而且h a m ii t o n ( 1 9 8 8 ) 也认为，石油价格冲 击导致经济衰退主要是因为石油价格冲击增加不确定性，提高了耐用品( 如汽车) 的运行成本，从而家庭推迟或减少耐用品的购买，降低家庭需求与厂商投资，导 致经济衰退。 ( 6 ) 利率渠道 b a l k e ，b r o w na n dy u c e s ( 2 0 0 2 ) 实证研究认为石油价格冲击对产出的非对称 影响主要是通过其对利率的非对称影响来传导的。石油价格冲击显著影响联邦基 金利率、短期利率和长期利率，而这些利率又显著影响产出由于美联储对石油价 格上升比下降的反应更为强烈，所以联邦基金利率对石油价格冲击大反应是非对 称的。关于短期利率对石油价格冲击的非对称反应，有三种解释：第一，联邦基金 6 1 绪论 利率对石油价格冲击的非对称反应通过利率期限结构表现为短期利率对石油价格 冲击的非对称反应。第二，无论石油价格上升还是下降都会导致不确定性的增加， 从而流动性较好的短期债券的需求就会上升，短期利率的风险溢价就会下降，所 以短期利率也下降。因此，短期利率对石油价格冲击具有非对称反应。第三，石 油价格冲击所导致的不确定性和财务危机会放大石油价格上升所导致的负面影 响，并能部分抵消石油价格下降所带来的正面影响，这些影响明显地反映在利率 对石油价格冲击的非对称反应中。 1 4 2国内研究现状 在我国，以前由于实行计划经济和对外关系的不顺畅，再加上国内石油能够 自给自足，国际原油价格的波动对我国经济影响不大。所以专门就石油价格波动 对国民经济的影响的研究非常少。改革开放以后，尤其是我国油价与国际接轨以 来，石油问题已引起政府和学者的关注。相关研究有定量分析，又有定性研究。 例如，李良( 1 9 9 3 ) 在市场调查的基础上，应用投入产出分析技术，定量地研 究了石油、天然气价格波动对中国经济带来的影响。研究结果表明，如果原油价 格上涨1 0 0 ，全国物价水平就会上涨2 9 0 ，受影响最大的部门主要有石油加工 业、电力及供暖业、交通客运业和交通货运业。陈波( 2 0 0 0 ) 分析预测了中国的石 油需求和供给后，认为中国的经济结构正好进入了对石油需求量大，需求上升快 的阶段，但能源效率不高，因此居高不下的油价会对中国经济产生巨大的冲击力。 于伟、尹敬东( 2 0 0 5 ) 以v a r 模型为基础，采用线性和非线性方法，通过运用脉冲 响应分析及方差分解，计算各经济变量对石油价格冲击的弹性来讨论油价冲击对 我国经济的影响。最终发现油价冲击对我国经济造成的影响是非对称的，油价上 升会滞后地阻碍经济增长，而油价下降只是在短期内对经济有正面的刺激作用。 刘强( 2 0 0 5 ) 通过一个真实商业周期范式的两部门混合经济模型来探讨油价波动 对中国各经济变量的影响以及传导机制。其研究表明，消费结构、相对真实石油 价格和生产技术结构共同决定g d p 变化的方向，但是投资率只会影响变化的幅度。 在此基础上，他提出了需求结构政策、技术创新和替代能源、货币政策、投资政 策都是可用于石油冲击最小化影响的政策工具。李卓( 2 0 0 5 ) 的研究表明，在面 临石油冲击时，石油战略储备的建立对平滑石油消费和价格走势起着重大作用， 石油战略储备启动时机取决于消费的结构性特征以及石油供给的状况。何念如、 朱闰龙( 2 0 0 6 ) 从国际石油价格对p p i 、c p i 的作用机制进行研究，发现自2 0 0 2 年以来，国际油价上升1 ，p p i 将当月上升0 0 1 7 ，6 个月之后上涨0 0 7 6 ，且随 着中国市场化的加深，油价对工业生产品出厂价格指数的作用力度会加大：但油 价对c p i 的影响很小，指出国际油价上涨会加大企业的生产成本，但成本没有转 7 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 嫁到消费者上，得出国际原油价格上涨未带来通胀压力的结论。徐剑刚( 2 0 0 6 ) 运用h a m i l t o n 使用的方法对中国情况进行了实证分析，得出石油价格上升会导致 g d p 下降，g d p 的石油价格弹性大约在一0 0 7 与一0 1 4 之间。 以上文献只是笼统地就油价波动对经济增长的影响进行理论或实证分析，而 没有考虑不同的因素引致的油价波动对我国经济增长和物价的影响大小和方向是 否相同。此外，以上文献没有就油价波动对经济增长的各个部分，如消费方式、 投资行业进行研究。本文力图探讨以上问题。 2 原油价格波动分析 原油价格波动分析 本章将从引起国际原油价格波动的因素着手，系统分析主要因素对国际油价 的影响，并指出我国现行石油定价机制存在的主要问题。 2 1 国际原油价格波动的成因分析 2 1 1价格内涵及石油价格特征 西方经济学认为，价格是为取得一定数量、一定质量的任何商品或劳务所需 放弃的货币或其他商品、劳务的数量。商品及劳务之所以有价格，是因为它们对 人们有效用，价格的高低则取决于它们的稀缺程度。 马克思主义经济学认为，价格是商品价值的货币表现，商品具有使用价值和 价值两重性，商品的价值是由生产该商品所需的社会必要劳动时间决定的。商品 价值由三部分组成即：p = c + v + m ，其中，p 为商品价值，c 为生产该商品所耗费的生 产资料的价值，v 为必要劳动时间的价值，m 为剩余劳动时间的价值。西方经济学 和马克思主义经济学关于价格的本质作了不同的解释。 马克思的劳动价值理论和价格规律理论是分析国际石油理论价格的基础。按 照马克思的劳动价值论，商品的价值量是由生产该商品所需社会必要劳动时间决 定的，价值是价格的基础，价格是价值的货币表现形式。在不同的商品生产条件 下，价格具有不同的表现形式。在简单商品经济时代，价格的基础是价值，价值 是价格运动的轴心。价格围绕着价值上下波动。在自由竞争的资本主义时期，生 产价格成为价格运动的轴心。在垄断资本主义阶段，价格围绕着垄断价格上下波 动。马克思对资本主义条件下价格规律的理论，在资本论第三卷中作了科学 的表述。指出矿业中的生产物价格公式：矿产品的垄断价格= 生产价格十地租 石油是矿物品的一种，上述矿物品价格公式同样适用于石油，但石油价格也具有 其特殊性，主要表现在：( 1 ) 垄断价格特性。石油产业的市场结构属于寡头垄断 市场结构。因此，石油价格构成中应包括垄断利润：( 2 ) 资源价格特性；( 3 ) 石油 价格包括从勘探到产品的商品价格，其中分为从勘探到原油产出的上游价格和形 成产品的下游价格。在上面分析的基础上，本文认为石油产品的理论价格在矿产 品垄断价格的基础上可作一定变动，其公式应为：石油的垄断价格= 生产价格十垄 断利润十垄断地租十地租( 含级差地租和绝对地租) 。 2 1 2 影响国际原油价格波动的主要因素分析 影响国际原油价格的因素很多，归结起来主要有以下几种：石油产量、石油消 9 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 费，生产成本，替代产品，库存变化。以上因素分别或同时作用于供给与需求， 对石油价格产生综合影响。对各因素之间抽象概括，形成油价影响因素的关系结 构图( 见图2 1 ) 图2 1 影响油价的因素关系结构 ( 1 ) 原油供求因素 西方经济学认为，商品的价格是由供给和需求决定的。当影响需求和供给的 因素发生变化时，均衡的价格也会发生变化。本世纪以来，尤其是“9 1 1 ”事件 以后，随着世界经济的快速增长，石油的消费速度加快，而石油供应能力增长速 度明显落后于石油消费，世界剩余产能降到1 0 0 万桶日的低水平，供需平衡的调 节能力明显减弱，在美伊战争和市场投机炒作等负面因素推动下，石油价格一直 保持上升的势头。2 0 0 4 年以来国际原油价格不同的冲击新的高点2 0 0 8 年7 月油价 曾经到达1 4 4 9 6 美元桶，但不久油价快速跌落下来，最后油价稳定在5 0 一7 0 美 元左右。所以这种异常的高油价毕竟是短期现象，在世界原油供应基本平衡，并 且在供大于求的大格局下，供需关系仍将是长期油价水平的决定性因素。据统计 2 0 0 4 2 0 0 7 年全球石油产量分别为3 8 6 6 百万吨、3 8 9 7 百万吨、3 9 1 4 百万吨、 3 9 0 5 百万吨，消费量分别为3 8 2 3 百万吨、3 8 7 1 百万吨、3 9 1 0 百万吨、3 9 5 2 百万 吨 。这几年供给量略高于消费量，但供给量相当一部分转化为美、日、欧的石油 。数据来源于b p 能源统计2 0 0 8 年6 月 1 0 2 原油价格波动分析 战略储备，且石油的消费增速高于产量增速。石油的消费增加带动供给增加，使 得供求曲线均向右发生移动，需求移动幅度大于供给移动。所以新的均衡价格比 原均衡价格更高。目前，石油市场的需求包含两层意思：其一是市场实际需要，如 世界经济持续增长，使全球石油消费需求旺盛。最近几年国际石油需求增长明显 快于上世纪9 0 年代的石油需求增长；其二是非实际需求，如石化企业预期，未来 油价将持续上涨，增加企业商业储备。一些国家出于安全考虑增加石油战略储备， 一些发展中大国提出建立石油战略储备，等等。这自然会拉动需求上升。所以需 求旺盛是使油价持续高位徘徊的主要原因。 ( 2 ) 生产成本因素 在市场经济中，生产成本是所有商品价格形成的基础和依据。石油的生产成 本包括为获得矿区使用权所支付的费用，勘探、开发、生产作业费用，以及辅助 生产措施与设备的购置费用等。 成本与油价的关系如下：成本增加油价也相应提高，油价提高到一定程度， 此时在供求规律作用下，油价反过来抑制需求，需求量减少，油价上升速度也会 相应的放慢。国际石油市场上的主要供应商是欧佩克国家和国际石油大公司，几 大国际石油公司的平均成本水平决定了石油价格的下限。在过去的1 0 年间，由于 石油勘探开发技术的快速发展，石油成本降低了3 0 ，国际大石油公司的平均井口 成本已经降到9 美元桶左右，再加上运输费和税费，石油生产的平均成本在1 2 美元桶上下。尤其是大石油公司的油田大多是上世纪8 0 年代投入生产的，投资 成本已经收回，只要投入操作成本( 约6 美元桶) 就可以投入生产。所以雪佛龙 公司1 9 9 8 年声称只要石油价格高于1 0 美元桶，该公司就能盈利，对1 9 9 卜1 9 9 9 年w t i 石油现货价和1 9 9 卜1 9 9 9 年b p 、壳牌等国际十大石油公司的平均生产成本 对比分析，如图2 - 2 所示。 图2 21 9 9 0 - - 1 9 9 9 年国际大石油公司平均成本和价格波动 毕业论文题目：国际原油价格波动的宏观经济效应 由图2 2 的原油价格和石油成本的折线可以看出，原油价格和成本呈现同方 向变化的特征，但是有个别年份由于其他原因的影响，两者的走势没有完全同步。 从总体来看，成本依然是决定油价的基础。 ( 3 ) 国际投机和汇率因素 石油期货现在已经是一种重要的金融衍生工具，据统计，2 0 0 4 2 0 0 5 年在国 际市场石油期货交易中，约7 0 属于投机炒作。目前，世界石油日供应量为8 4 0 0 万桶，但是期货市场上的石油日交易量却达到1 2 亿到1 6 亿桶，有时甚至高达 几亿桶，正是资本市场上的交易造成了油价的暴涨。专家估计，目前国际油价中 至少包含了1 5 至2 5 美元的所谓“恐慌溢价 。大量投机性资金对石油期货市场的 投机炒作，扭曲了真正的石油供给关系，使石油期货价格在短期内摆脱了石油商 品供求关系的影响，直接拉动了国际油价的攀升。根据我国著名学者陈淮的研究 认为，美国n a s d a k 指数的每次大跌总是伴随着国际油价的同步上涨，其原因主要 是大量股票市场的资金撤出后进入到石油期货市场，导致石油期货需求的增加， 进而抬升价格。 国际上的石油贸易主要以美元标价，因此油价的变动直接与美元对他国的汇 率变化有关。当美元贬值时，美元的购买力下降，单位油价上涨；美元升值时， 美元的购买力上升，单位油价会下降。近几年国际油价的大幅上升，在一定程度 上归因于美元的大幅贬值，在石油需求强劲增长的背景下，油价创下了历史高位。 而2 0 0 8 年下半年的国际原油价格回落在一定程度上归结于美元升值。 ( 4 ) 作为战略储备的库存因素 石油战略储备和库存在国际石油市场这个系统中，具有调节总供需量的作用。 石油库存一般是低价购入，高油价卖出，以降低储备成本和获取交易收益。库存 对油价的影响是复杂的，从长远看，它对稳定油价具有积极的作用，起到一个“稳 定器”的作用。当增加石油库存时，将会引起油价上涨；当抛出石油库存时，会 引起油价下跌。但是从短期看，石油库存对市场油价波动又会起到推波助澜的作 用。因为库存石油往往是在油价看涨时购进，短期内将推动油价加剧上涨；在油 价看跌时抛出，短期内又会推动油价加剧下跌。特别是当石油库存国家同时采购 或抛出石油时，将会使石油市场产生剧烈波动。现在库存对油价的影响是越来越 明显，甚至一定程度上成为油价变动的信号。当库存低到一定程度时，油价就可 能上升。现在经合组织国家从能源安全的角度考虑，根据世界石油市场形势，逐 步缩短了石油库存的天数，因此油价上升对库存的压力比以往要大得多。石油库 存的作用是短期的，但其影响是长期的。 ( 5 ) 替代产品因素 石油作为工农业生产的主要能源之一，其价格除了上述因素的影响之外，还 1 2 2 原油价格波动分析 受到替代能源的影响。随着科技发展，各种能源之间的可替代性不断增强。近年 来不断上涨的油价，促使各国加大了新能源开发的力度，能源的消费结构日趋多 元化。能源大致可分为两类：常规能源，比如煤炭、天然气、水电等；非常规能 源，如太阳能、核能、风能。由于各种能源之间具有一定的替代性，上述能源的 价格及发展情况会对石油价格产生一定的影响。据估计，在第一次“石油危机” 后，石油的消费量的减少有1 7 是由于其他能源替代了石油；在第二次“石油危机 之后，因使用其他能源而代替的石油，已占所减少的石油消费量的3 5 。两次石油 危机之后，欧美国家积极开发其他替代能源，荐加上大力采取节油措施，使得石 油在总能源消费量的比重由1 9 7 3 年的4 7 3 下降到3 6 2 。 在短期内天然气将是石油的主要替代能源。北美、欧洲、前苏联的天然气数 量约占世界总量的5 0 ，并具有较完善的天然气运输管线网。在石油短缺时，可部 分替代石油现在天然气工业随着国际贸易量的增加，正向全球性工业发展，未来 天然气的价格将可能成为影响经济最重要的因素。从较长的时间来看，煤仍然是 石油的主要替代能源。现在的世界煤炭贸易格局可基本满足世界的正常需要。在 石油价格过高时，世界煤炭生产区澳大利亚、南非、美国等可随机应变地调整煤 炭价格，使煤炭更多的投入到世界主要进口地区西欧和日本，从而部分替代石油。 随着时间的推移，石油与其他燃料间的竞争也在加剧，特别是可替代、又有发展 前途的核能也可抑制油价的涨落。现在核能的每桶油当量为1 3 美元，价格低于石 油，从而对石油有很好的替代。 2 2 我国石油市场发展现状 2 2 1供需状况 我国原油供求关系可分为两个阶段：自给自足阶段( 1 9 4 9 1 9 9 3 年) ，由于像 大庆等大油田投入开发，国内石油产量大于国内消费量。所以这阶段还有盈余的 石油可供出口，以赚取外汇。但随着中国经济的快速发展，对石油的消费量在逐 年增长。原油进口阶段( 1 9 9 4 年至今) ，从1 9 9 4 年开始，国内原油出现供需缺口， 由以前的石油出口国转变成石油的净进口国。且原油的进