（金融学专业论文）中小银行关系型融资与河南省中小企业融资研究.pdf

ab s tr a c t ab s t r a c t s me s i n h e n a n p r o v i n c e h a v e g o tt o n c o n s i d e r a b l e d e v e l o p m e n t s i n t h e p r o c e s s o f t h e e c o n o m i c m e c h a n i s m r e f o r m i n c h in a a n d a c c o r d i n g l y p l a y a n i n c re a s i n g l y i m p o r ta n t r o l e i n t h e s o c i o - e c o n o m y . h o w e v e r , f i n a n c i n g d i ff i c u lt i e s s t i l l m a i n t a in t h e b o t t l e n e c k r e s t r i c t i n g t h e d e v e l o p m e n t o f s me s . t h e re a r e m a n y re a s o n s f o r t h e c u r re n t s i t u a t i o n , w h i c h n o t o n ly i n c l u d e t h e s m e s o w n p ro b l e m s , b u t a l s o in c l u d e s o m e e x t e r n a l f a c t o r s , s u c h a s t h e g o v e r n m e n t , t h e b a n k s , c a p i t a l m a r k e t s , e t c . r e l a t i o n s h i p fi n a n c e t h e o ry h a s re c e i v e d a t t e n t i o n f r o m t h e f i e l d s o f a c a d e m y a n d e n t e r p r i s e m a n a g e m e n t p r a c t i c e s i n c e 1 9 9 0 s . b e c a u s e o f t h e a s y m m e t ri c a l i n f o r m a t i o n a n d t h e l a c k o f re g u l a t o ry i n f o r m a t i o n , s m a l l a n d m e d i u m - s i z e d e n t e r p r i s e s h a v e b e c o m e t h e m a i n t a r g e t s o f t h e b a n k c r e d i t r a t i o n i n g , w h i c h t h e re f o r e , c a u s e d t h e c u r r e n t d i ffic u l t c i r c u ms t a n c e s o f s me l o a n s . r e l a t i o n s h i p f in a n c i n g t h e o ry i s t h a t , b y e s ta b l i s h i n g t h e l o n g - t e r m a n d c l o s e d t r a n s a c t i o n r e l a t io n s h ip b e t w e e n a n e n t e r p r i s e a n d o n e o r a f e w b a s i c b a n k s , t h e b a s i c b a n k s h a v e a c c e s s t o t h e 如v a t e i n f o r m a t i o n o f t h e r e l e v a n t e n t e r p r i s e s t h a t is d i ffi c u l t t o b e o b t a i n e d fr o m t h e o p e n m a r k e t , a n d m a k e t h e l o a n d e c i s i o n s u p o n i t . i n t h i s w a y , t h e s t a n d a r d iz e d c o n t r a c t u a l re l a t i o n s h ip i s e s t a b l i s h e d . t h e t h e o ry i n d i c a t e s t h a t t h i s k i n d o f re l a t i o n s h i p w i ll h e 珍i m p r o v e t h e b a n k - e n t e r p r i s e i n f o r m a t i o n e x c h a n g e , e a s e t h e i n f o r m a t i o n a s y m m e t r y , i n c r e a s e t h e fi n a n c i n g e ff i c i e n c y , m a k e t h e l o a n m o r e a v a i l a b l e a n d a s a re s u l t , s o l v e s me fi n a n c 吨 p ro b l e m s o n s o m e e x t e n t . i n re l a t i o n s h ip fi n a n c e , t h e e s t a b l i s h m e n t o f t h e b a n k - e n t e r p r i s e re l a t i o n n e e d s s o m e b a s i c c o n d it i o n s , a n d t h i s p a p e r m a k e s t h e f e a s i b i l i t y a n a l y s i s o f d e v e l o p i n g t h i s r e l a t i o n fr o m t h e p e r s p e c t i v e s o f t h e e x t e rn a l e n v i ro n m e n t , s me s a n d s m a l l - m e d i u m b a n k s o f h e n a n p r o v i n c e , a n d th e n g i v e s s o m e p r o p o s a l s t h r o u g h a n a l y z in g t h e s m a ll - m e d iu m b a n k s a n d t h e fi n a n c i n g s t a t u s o f s me s i n h e n a n p ro v i n c e . t h e re l a t i v e c o n t e n t s c o n c e r n in g s me s f in a n c 吨 i n h e n a n a r e d e r iv e d fr o m t h e a u t h o r s re s e a r c h o f t h e i n v e s t ig a t i o n o n h e n a n s m e s f i n a n c e . t h i s p a p e r i s b a s e d o n w o r k s o f t h e re l e v a n t s c h o l a r s fr o m h o m e a n d a b r o a d . f u r t h e r m o re , t h e a u t h o r u s e s t h e m e t h o d s o f c o m b i n i n g t h e o ry a n d p r a c t ic e , ab s tr a c t s t a n d a r d i z e d a n a l y s i s , e m p i r i c a l a n a l y s i s a n d t h e i n t e g r a t i o n o f q u a l i t a t i v e a n a l y s i s a n d q u a n t i ta t i v e a n a l y s i s . t h i s p a p e r i s d i v i d e d i n t o s e v e n c h a p t e r s . t h e fi r s t c h a p t e r b r i e fl y i n tr o d u c e s t h e p u r p o s e s a n d s i g n i f i c a n c e o f w r i t i n g t h i s p a p e r . t h e s e c o n d o n e d e f i n e s s m f s a n d s m a l l - m e d i u m b a n k s i n o r d e r t o s ta n d a r d i z e 俪 a n a l y s i s t a r g e t s c h a p t e r t h r e e g i v e s a g e n e r a l i d e a o f r e l a t i o n s h ip fi n a n c e t h e o ry , i n c l u d i n g t h e o r i g i n a n d d e v e l o p m e n t s o f t h e t h e o r y a n d i t s a d v a n t a g e s a n d d i s a d v a n t a g e s . c h a p t e r f o u r s t a t e s t h e f in a n c i n g s t a t u s o f s me s i n h e n a n . t h r o u g h v i s i t s a n d s u r v e y s , i i n t e n d t o f in d t h e r e a l fi n a n c 吨 s i t u a t i o n a s w e l l a s t h e c a u s e s b e h i n d i t . c h a p t e r fi v e i s a b o u t t h e f e a s i b i l i t y a n a l y s i s o f e s t a b li s h i n g t h e r e l a ti o n s h i p - l e n d i n g re l a t i o n b e t w e e n s m a ll - m e d i u m b a n k s a n d s me s i n h e n a n p r o v i n c e . c h a p t e r s i x b r in g s u p s o m e p r o p o s a l s f o r b u i l d i n g t h e b a n k - e n t e r p r i s e r e l a t i o n o n t h e c u r r e n t s p e c i fi c c o n d it i o n s i n h e n a n p r o v i n c e . c h a p t e r s e v e n s u m m a r iz e s t h e m a i n c o n c l u s io n s o f t h e p a p e r . k e y wo r d s : s m a l l - a n d - m e d i u m b a n k s s me s r e l a t i o n s h i p f i n a n c e r e l a t i o n s h i p l e n d i n g 南开大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解南开大学关于收集、 保存、使用学位论文的规定 同意如下各项内容:按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版 本;学校有权保存学位论文的印刷本和电子版， 并采用影印、 缩印、 扫描、 数字化或其它手段保存论文; 学校有权提供目 录检索以 及提供 本学位论文全文或者部分的阅览服务; 学校有权按有关规定向国家有 关部门 或者机构送交论文的复印 件和电 子版; 在不以 赢利为目 的的前 提 下， 学 校 可以 适当 复 制论 文的 部 分 或全 部内 容 用于 学 术 活 动。 学 位 论 文 作 者 签 名 : 居 小 词碑/d 月尹 日 经指导教师同 意，本学位论文属于保密，在年解密后适用 本授权书。 指导教师签名:学位论文作者签名: 解密时间:年月日 各密级的 最长保密年限及书写格式规定如下: 飞 ，彝书 而娜 翔 卿钟和 钾 半 ， 粤 喊 鸿 翻， 麻 脚 攀 魏 ， 娇 风 部 5 年 ( 最长5 年，可少于5 年) 密*1 0 年 ( 最长1 0 年，可少于1 0 年) 南开大学学位论文原创性声明 本人郑重声明: 所呈交的学位论文， 是本人在导师指导下， 进行 研究工作所取得的成果。 除文中己 经注明引用的内容外， 本学位论文 的研究成果不包含任何他人创作的、 己公开发表或者没有公开发表的 作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集 体， 均己 在文中以明 确方式标明。 本学位论文原创性声明的 法律责任 由本人承担。 学 位 论 文 作 者 签 名 : k ,+ , w 年1 0 月尸日 引言 引言 近年来， 特别是2 0 0 3 年河南省非公有制经济发展工作会议以 来，河南省中 小企业和非公有制经济 以 下简称中小企业) 获得了长足发展。 截至2 0 0 5 年底， 在河南省国民 经济中， 国内 生 产总值的1 / 2 、 工业增加值的 3 / 4 、 纳税收入的1 / 3 , 城镇就业人员的1 / 3 和企业总数的9 9 % 以上.均来自 中小企业。中小企业在增加 就业、促进县域经济发展、增加地方财政和城镇居民收入、保持社会稳定、加 速河南省工业化、 城镇化进程、实现中 原崛起和全面建设小康社会战略目 标中 发挥着不可替代的 重要作用。 但同时， 正处在快速发展与 全面提升质量效益并 存的发展时期的河南省中小企业也面临许多困难和矛盾，其中最突出的就是融 资难、 贷款难。 据河南省中小企业局2 0 0 4 年第一季度对1 5 7 8 个、2 0 0 5 第四 季度 对6 5 7 个中小企业的问卷调查，以及对周口、商丘、焦作、新乡、深河、 南阳等 1 2 个省辖市、 2 4 个县 ( 市、 区) 和1 2 0 个企业的 现场调查， 分别有7 4 . 3 % 和8 4 . 1 % 的中小企业反映融资难是企业发展的 “ 第一难” 。 虽然在多 方努力下， 中小企业的 融资渠道己 呈现出多元化的格局， 但其资金来源仍然主要依赖企业自 筹和金融 机构支持，资金需求缺口仍然很大。 河南省中小企业融资难主要表现在银行贷款难、抵押担保难、资本市场融 资难、民间筹资难和招商引资 难几方面。 原因是多方面的， 政府方面的支持力 度不够、 现有的银行体系不完善、 信用担保体系建设落后、区域性资本市场不 健全以 及中 小企业自 身的原因 都是造成河南省中小企业在发展中 遭遇融资瓶颈 的因素。 进一步从外源融资渠道看， 银行贷款仍然是河南省中小企业获得资金 支持的最主要的来源，但中小企业要想获得银行贷款，难度颇大。商业银行不 愿向中小企业贷款有理论上的 原因和实际的依据。从河南省银行类金融机构向 中小企业提供资金支持的 状况看，地方性中小金融机构的积极性优于其他金融 机构， 这就为本文的写作提供了思路和实践的参考。 关系型融资是2 0 世纪9 0 年代引起经济学和企业管理实践重视的理论。 青木 昌彦将其概念定义为 “ 关系型 融资是这样一种融资形式，出资人在一系列事先未 明 确的 情况下， 为了 将来不断获 得 租金而 增加融资 , , ill ， 其 产生的 基础是 信息不 对称以 及规范性信息的 缺失。 在河南省目 前的信用、 信息环境下， 考虑到地方 性中小金融机构对中小企业资金支持的 现状和中小企业融资的 状况， 发展中小 引言 银行与中小企业间的关系型融资有利于 解决中小企业的融资困 难。因此本文写 作的意义就在于为 解决 现阶段河南省中 小企业的融资问 题找到可行的方式。 第一章 中小银行与中小企业的界定 第一章 中小银行与中小企业的界定 为了 研究中小银行关系型融资与中小企业的融资问 题，首先要将中 小银行 及中小企业进行界定，了解划分的依据和标准，明确本文的 研究对象， 在此基 础上展开讨论。 第一节 中小银行的界定 1 . 1 . 1国外对中 小银行的 界定 按照传统的企业规模理论，资本金、资产额、分支机构、员工数量、经营 地区和业务范围等指标都可以 作为企业规模的衡量标准，作为企业的银行也可 以据此来划分规模。其中，资本金可以反映银行抵御风险的能力，资产额是银 行实力的基础，分支机构与业务范围是衡量银行经营范围大小和经营能力高低 的重要标志。如果以净资产额为划分标准，按照西方经济学和银行实业界的观 点，净资产在1 0 亿美元以 上的为大银行，1 0 亿美元以下1 亿美元以上的为中等规 模银行， 1 亿美 元以 下的 为小规模 银行s 7资产 规模巨 大的 大 银行一 般分 支机构 众多，业务种类丰富，具有在全球范围内从事全方位金融服务的能力。如美国 的花旗银行、英国的国民西敏寺银行、德国的德意志银行等。而中小银行受资 产规模所限，分支机构较少。如美国的社区银行、储蓄银行、德国的区域性商 业银行以及日 本的互助银行及中小城市银行等。 如果以 雇员人数来衡量，由于各国 对中小企业的划分标准不同，所以 对中 小银行雇员人数的界定也不尽相同。具体可参见表1 . t o 2我国对中小银行的界定 相对于发达国家较为成熟的银行规模的界定理论，作为发展中国家的中国 对银行规模的界定以 所有制和垄断力为主要特征。 从我国银行体系的发展过程看，银行一般由 政府主办，银行归国家所有。 国有银行按照行政区 划设置众多的分支机构，是银行业市场的垄断力量。随着 我国金融体制改革的进行，陆续出 现一些新兴的股份制商业银行，打破了国有 四大行对市场的垄断。 第一章 中小银行与中小企业的界定 由于所有制不同和建立期较短等原因，新兴的股份制商业银行与四大国有 商业银行相比 在资本金、资产额、分支机构、 经营地域等方面还都存有差异。 新兴股份制商业银行的资产、资本金总量较小，业务范围和经营领域也比 较小， 属于中小银行的范畴。这些银行主要包括我国的全国性股份制商业银行、区域 性股份制银行、城市商业银行、农村商业银行及地方专业银行等。 这类银行一 般以所设立的区域为经营范围，以中小企业和区域内的居民 为主要的服务对象， 走专业化经营的道路。 现今，我国的中小银行已 成为金融体系内 极为重要的一 支力量。本文中所指的中小银行即上文中所述的几类银行。具体到河南省的中 小银行是指在河南省内设立的全国 性、区域性股份制商业银行的分支机构及河 南省内的6 家城市商业银行、1 1 家城市信用社及农村信用社。 第二节 中小企业的界定 中小企业是相对于大企业而言的、经营规模中等以下的企业。它本身是一 个基于规模差异的相对概念，也是一个历史概念。从历史上和世界各国的实践 中看，关于中小企业的划分标准是动态和多样的，没有一个恒常通用的标准。 不同的国家因经济发展的阶段、水平、状况的不同，对中小企业的界定标准不 同;在一国不同的历史时期和不同的经济发展阶段，对中小企业的划分也有差 别;不同的行业有不同的标准。而且界定的标准往往还取决于界定的目 的。尽 管各国 和地区 对中小 企业具体的 标准不同， 但一般都包括质和量两方面的 规定。 质的指标一般有企业组织形式、企业在行业中的地位、企业的市场定位及融资 方式等， 量的指标一般包括雇员人数、资本金额、资产、 产值及销售额等。由 于质的规定缺乏操作性，而量的指标很直观，且数据容易选取，易于理解和把 握，所以在界定中小企业时，一般以量的规定为主，以质的指标为辅。 1 . 2 . 1其他国家和地区 对中小企业的界定 这里通过表1 . 1 主要介绍美国、 英国、 韩国、澳大利亚、 新加坡、日 本及中 国台湾等具有代表性的国家和地区对中 小企业的界定 情况。 第一章 中 小银行与中 小企业的界定 表1 . 1 世 界 其 他 国 家 和 地区 对中 小 企 业的 界 定 标 准【9) g i) 国家及地区 界 定 标 准1 美 国 根据美国小企业管 理局的 规定， 在质上， 独立所有和经营、并在行业中 不 占据垄断或支配地位的企业 量的规定: 制造业: 雇员人数在1 5 0 0 人以 下， 或者是雇员人数在1 0 0 0 人以 下， 销售额在5 0 0 0 万美元以 下: 农业: 销售额在1 0 0 万美元以 下: 零售业企业: 销售额在1 0 0 万一5 0 万美元之间; 批发业: 销售额在 9 5 0 - - 2 2 0 0 万美元之间; 建筑业:销售额在1 0 0 万- 9 5 0 万美元之间 英 国 由 英国皇家委员会制定。质的规定:满足市场份额小、所有者根据个人判 断进行经营、 所有 者独立于外部支配这三个条件之一的。 量的规定:制造业:雇员人数在2 0 0 人以下; 建筑业和矿业: 雇员 人数在2 0 人以 下: 零售业:年销售收入 在1 8 .5 万英镑以下; 批发业:年销售收入在7 3 万英镑以下。 根据该委员会的规定， 只要满足以 上任何一条的 企业均可被称为中小企业。 韩 国 没有从质的方面对中 小企业进行界定。 量的规定: 工 业( 包括制造业、 矿业、 运输业):雇员 人数 在2 0 人以 下为小企业，在2 1 - 3 0 0 人之间为中型企业; 建筑业:雇员 人数在 2 0 人以 下为小企业，在2 1 - 2 0 0 人之间为中型企 业; 商业及其他服务性行 业: 雇员 人数在5 人以下为小企业， 在6 - - 2 0 人之间为中 型企业; 澳 大 利 亚 质的 规定: 所有 者在拥有专业知识的同时，有一两个所有者进行全部重要 的经营决策。 量的规定: 小企业: 制造业雇员 人数在1 0 0 人以 下， 服务业雇员 人数在2 0 人 以 下;中型企业: 制造业雇员人数在1 0 0 - 4 9 9 人之间， 服务业雇员人数在 2 0 - 4 9 9 人之间。 新加坡 小企业;固定资 产额在5 0 0 万新元以下; 中型企业:固定资产额在5 0 0 万一 1 0 0 0 万之间。 日 本 日 本于1 9 6 3 年制定了 中小企业基本法， 规定对中小企业的划分可依据 雇员人数和资本金两 个指标， 符合其中 一条即为中 小企业。 所以日 本对中 小企业的界定也只限 于量的指标。关于量的 指标， 在2 0 0 0 年修订的 新 中 小企业基本法中 规定: 制造业: 雇员人数在3 0 0 人以 下或资本金在3 亿日 元以 下: 批发业: 雇员人数在1 0 0 人以 下或资本金在1 亿日 元以 下; 零售服务业:雇员 人数在5 0 人以 下或资本金在5 0 0 0 万日 元以 下。 中 国 v 口 湾 台 湾在1 9 5 6 年9 月 提出了中小企业的划分标准. 至今已 进行了 六次大的修改 和调整，充分反映了 划分中小企业的量的标准的时效性。2 0 0 0 年5 月， “ 经 济部” 又修正公 布了 中小企业认定标准: 矿业、 土石采取业、 制造业及营造业:实收资本额在i8 0 0 0 万新台币以下， 或经常雇员人数在2 0 0 人以下; 农林渔牧业、 水电 燃气业、 批发零售业、餐饮业、 运输、 仓储及通信业、 金融保险不动产业、 工商服务业、 杜会和个人服务业等: 前一年营业额在1 亿元新台币以 下. 或经常雇员人数在5 0 人以下 第一章 中小银行与中小企业的界定 1 . 2 . 2我国 对中 小企业的 界定 我国 对中小企业的界定前后经历了 五次较大的调整。 建国 初期曾以固定资 产价值来划分企业规模， 1 9 6 2 年， 国家根据企业职工人数来划分企业类型; 1 9 7 8 年，国家计委颁布 关于基本建设项目 的 大中 型企 业划分标准的规定 ， 将划分 企业规模的职工人数标准修改为“ 年综合生产能力” 标准， 并于1 9 8 8 年进行修改和 补充， 重新颁布了 大中小型企业划分标准 ， 按企业生产规模将其分为特大型、 大型、中型和小型四 类;1 9 9 2 年，国家经贸委重新颁布 大中小型企业划分标 准 ，并将该标准作为 全国划分工业企业规模的统一标准:1 9 9 9 年，国家对 大 中小型企业划分标准再次进行了修订，不再使用原标准中分行业使用的行业 标准，而统一按照销售收入、资产总额和营业收入作为划分依据。该标准中的 企业仅包括工业企业， 其他非工业企业的划分标准由 相关部门另行制定。 2 0 0 3 年1 月1 日 ， 我国 正式颁布实施了 中 华人民 共和国中小企业促进法 ， 这部法律是我国 第一部关于中小企业的专门 法律， 其中首次根据我国国 情制定 了我国具有法律依据的中小企业的定义，即中小企业是指在中华人民共和国境 内依法设立的有利于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营 规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。 2 0 0 3 年2 月1 9 日 ，国 家经贸 委、国家计委、财政部、国 家统计局共同 研究制 定了 中小企业标准暂行规定 ，明确了中小企业标准的上限，即为大企业标准 的下限。具体标准见表1 . 2 . 本文中所述中小企业均属按该标准规定划分的各类 中小企业。 表1 . 2 我国 现行 中 小 企 业的 界 定 标 准 f3ii 4 1 行业 分类 中小企业标准 工业 职工人数2 0 0 0 人以 下， 或销售额3 亿元以 下， 或资 产总额 4 亿元以下。 其中， 中型企 业必须同时满足职工人数3 0 0 人及以 上， 销售额3 0 0 。 万元及以 上，资产总 额4 0 0 0 万 元及以上;其余为小型企业。 建筑 业 职工人数3 0 0 0 人以 下， 或销售额3 亿元以下， 或资产总额4 亿元以下。 其中， 中型企 业必须同时满足职工 人数 6 0 0 人及以 上， 销售额 3 0 0 0 万元及以 上，资产总 额4 0 0 0 万 元及以上。其余为小型企业。 批发 零售 业 零售业中小型企 业须符合: 职工人数5 0 0 人以下， 或销售额1 . 5 亿元以 下。 其中，中 型企业必须同时 满足职工人数1 0 0 人及以 上， 销售额1 0 0 0 万元及以 上。其余为小型 企业。 批发业中小型 企业须符合: 职工人数2 0 0 人以 下， 或销售额3 亿元以 下。 其中， 中型企业必须同 时满足职工人数1 0 0 人及以 上， 销售额3 0 0 0 万元及以 上. 其余为小 型企业。 第一章 中小银行与中小企业的界定 续表1 . 2我国 现行中小 企业的界定标准 3 4 1 行业 分类 中小企业标准 交通 运输 和邮 政业 交通运输业中小 型企业须符合以 下条件: 职工人数3 0 0 0 人以下，或销售额3 亿元以 下。 其中， 中型企业必须同 时满足职工人数5 0 0 人及以 上， 销售额3 0 0 0 万元及以 上。 其余为小型企业。 邮 政业中小型企业须符合以下条件: 职工人数1 0 0 0 人以 下， 或销售额3 亿元以 下. 其中，中 型企业必须同时满足职工人数4 0 0 人及以 上， 销售额3 0 0 0 万元及 以上。其余为小型企业口 住宿 和餐 饮业 职工人数8 0 0 人以 下， 或销售额1 . 5 亿元以 下。其中，中型企业必须同时满足职 工人数 4 0 0 人及以 上， 销售额3 0 0 0 万元及以 上。其余为小型企业。 1 . 2 . 3中 小企业对我国 经济和社会发展的 作用 从我国经济发展的情况看，中小企业对国民经济和社会发展的重要性主要 体现在: 1 .促进市场竞争， 提高经济效率。 按照经济学的 解释， 完全竞争市场是最 有效率的市场，实现完全竞争的一个条件就是市场上存在众多的企业。因此， 大量的中小企业参与市场竞争， 将提高市场效率， 促进资源的 优化配置， 加快 经济增长的步伐。据统计，我国中小企业目 前已 经占到全部企业数量的9 9 %, 提供的出口占出口 总额的6 8 %， 提供了4 8 %的 税收收入， 创造了 全国7 0 %的新 增工业产值和5 9 %的国内 生产总 值旧 。 2 .创造就业机会，吸纳众多的劳动力.随着工业化的发展，大型企业更加 趋向于以资本代替劳动，从而降低了对劳动力的吸纳作用，使数量众多的以劳 动密集为 特征的中小企业成为新增劳动力的主要吸纳者， 单位投资容纳的劳动 力和单位投资新增劳动力明显高于大型企业，对失业冲击和经济震荡发挥着缓 冲器的作用，保证了经济的持续增长和社会的稳定。 据统计，目 前我国中小企 业已 吸纳了 全社会7 5 %的 就业人员5 1 3 .是技术与机制创新的主体。中小企业普遍具有反应迅速、机制灵活的特 点，因此就成为技术与机制创新的生力军。由 于中小企业所面临的竞争压力较 大，因 此不断创新就成为企业的生存之道。而中小企业贴近市场特点就使其更 容易发现和捕捉市场中的潜在需求，同时简单的组织结构和灵活的决策机制使 其技术创新的速度更快。 第二章 关系型融资理论分析 第二章 关系型融资理论分析 第一节 关系型融资的概念 关系型融资是2 o 世纪s o 年代弓 i 起经济学家重视的 理论，就关系型融资的概 念而言，不同的学者有不同的解释。青木昌彦认为， 关系型融资是这样一种融 资形式，出资者在一系列事先未明确的情况下，为了 将来不断获得租金而增加 融资 u : 布 特将 关系型 融资 定 义为 银 行 提供的 一 种金融 服务， 银行在 提供 服务中 为获得企业专有信息进行了 关系专用性投资，并通过与企业的长期交易来评价这 种投资的盈利前景，从而获得回报。这里的专有信息是指类似于贷款项目 的盈利 前景、 实施项目 的能力等企业内 部只有企业自己 才能确切知道的内 部信息田 ， 。 与 关系型融资 相对应的一个概念是保持距离型融资，又称市场导向 型融资，即借 贷双方凭借公开信息进行一次性的交易，贷款人通过优先受偿权和抵押担保的 方式求得债权的保障，不占 有借款人的专有信息。 关系型融资一般具备以 下特征7 1 .企业专有信息和银企之间的长期交易是关系型融资的必备条件:正因为 长期交易，才能使关系银行获得企业专有信息，这些信息有助于关系银行更好 地了 解 贷 款 项目 的 质 量， 并 在 长 期 交 易 中 反 复 运 用 这 些 信 息以 获 得 更高 的 回 报; z .专有信息无法从公开的市场上取得，关系银行必须在与企业的长期交往 过程中 才能获得。因此这些信息一般只有关系银行才能掌握，其他的 金融中介 机构及企业的竞争对手无法了解.这样，能够给企业提供融资的只有关系银行， 关系银行因此会在竞争中 取得垄断地位; 3 .由 于关系银行掌握的企业专有信息是通过长期给企业提供服务取得，并 在长期服务中获得回报，因此， 对一些盈利性不强的 贷款， 如果关系银行认为 这些贷款能在长期得到回 报， 也会提供给相应的企业， 如给处于困 境中的企业 提供救助，或对成长中的企业提供风险投资等; 4 .在关系型融资中，由 于关系型贷款是以 贷款项目 的长期盈利为保障来进 行发放，因 此为了保障贷款的安全，关系银行可能需要干预借款企业的治理。 如在企业处于困境需要救助时，关系银行一般以获得企业部分或全部剩余控制 第二章 关系型融资理论分析 权为条件放贷。 由于在理论上一般把关系型融资等同 于商业银行信贷，因 此本文中 所指的 中小银行关系型贷款与关系型融资意义基本相同，即 指中小银行通过与借款企 业的长期接触，积累了大量有关企业和企业经营者的专有信息，并主要依据这 些专有信息而发放的贷款。需要明确的是，本文所讨论的关系型贷款不是“ 关系 贷款” 或“ 人情贷款” ， 而是企业通过和极少数的一家或几家基本银行建立长期的、 封闭的交易关系，使基本银行得以占有并依据有关企业的相关难以从市场上取 得的私有信息而提供的贷款，是一种规范的契约关系。 第二节 关系型融资的理论发展 2 . 2 . 1关系型融资理论的产生 早在1 9 6 6 年，迈克尔 波拉尼就在 意会知识维中指出， 意会知识是构 成全部知识不可分割的一部分。青木昌彦将这一概念引入比较制度分析框架， 发展出 意会信息 ( 也称“ 软信息，)这一概念。 他指出， 意会信息是指无法通过简 单加总的数码式信息获得的、只能在有限的局部域通过关系合同或特定经历得 到的信息， 因 此它们不可能在公开市场上轻易获得!o 。 与意会信息相对的 是数码 信息， 指可以表示为计算数字、书面或口头报告的信息及通过分析这些信息的 内 容可以 得到的 信息o 。 根据上文中 所述意会信息与 关系型融资的概念， 融资者 在融资时除了需要数码信息外，还需要一定的意会信息。金融市场在某种程度 上是一个信息市场， 其效率取决于市场上信息生产、交易和使用的效率。在金 融市场上，除了 存在公司财务 报表、市场交易记录、 各种分析报告等数码信息 外， 还存在大量有助于融资决策的意会信息。 信贷市场上的信息不对称是银行 选择贷款种类的基本依据， 这种信息不对称就可以理解为意会信息的 缺乏或使 用不当，也是关系型融资产生的直接原因。 为了有效缓解金融交易中的信息问 题，有效利用不同 借款人的不同 信息类 型， 银行开发出了 多 种贷款技 术。 根 据青 木昌 彦和 b e r g e r 等 人的 研究， 将这些 技 术归纳为四大类，分别属于基于数码信息的贷款技术和基于意会信息的贷款技 术【们 。 1 .财务报表型 贷款 ( f i n a n c i a l s t a t e m e n t s l e n d i n g ) 这类贷款的决策依据主要是借款人提供的财务报表所反映出的财务信息， 第二章 关系型融资理论分析 如企业的各项财务比率、所投资项目的未来现金流等。因此，这类贷款主要适 用于经营时间长、信息透明度高的大企业和优秀的中型企业，绝大多数的中小 企业一般难以满足这类贷款所要求的信息条件和财务标准。 z .抵 押担保 型贷 款 ( a s s e t - b a s e d l e n d i n g ) 也称资产保证型贷款。 这类贷款的决策依据不是财务信息， 而主要是借款 人能够提供的抵押品的数量和质量。 从银行的角度看， 抵押和担保是一种信用 审查的替代机制， 可以 在一定程度上降 低因信息不对称而产生的较高的 交易成 本，还具有很强的事后监控功能，可以降低道德风险发生的概率，比较适合对 中小企业的贷款. 其缺陷主要是手续繁琐，可能会贻误贷款时机;中小企业普 遍缺乏价值较高的 可抵押担保品， 不能完全满足抵押担保的要求， 这样的中小 企业仍然难以充分获得银行的信贷支持。 3 . 信用评 分( c re d it s c o r i n g ) 技术 这是一项运用现代数理统计模型和信息技术对客户的信用记录进行计量分 析后作出决策的技术。 优点是成本低、效率高，能有效地解决信息问题;缺点 是对客户信息系统和数据积累的要求较高，在大多数中小企业没有建立健全的 财务会计系统的现实情况下，这项技术的应用范围有限。 4 .关 系型 贷款 ( re l a t i o n s h i p l e n d i n g ) 银行通过与借款企 业建立长期、紧密和多渠道的 往来联系， 积累了 许多企 业财务和经营状况以 外的、与企业和企业经营者相关及企业利益相关者的信息， 贷款决策据此作出。 在关系型贷款下， 银行既可以 通过日 常的企业存款、结算 和其他业务获取企业的相关信息，也可以 通过企业的利益相关者及企业所在的 社区获得。由于这类贷款在作出决策时不拘泥于企业能否提供合格的财务信息 和抵押品，信息含量也较为丰富，因此对信息不透明且资产较少的中小企业很 适用. 从上述四种贷款类型可以 看出，银行所设计的 贷款技术分别适用于不同的 贷款对象，更进一步讲， 这种区别是因为不同 借款人的 信息条件不同。 2 . 2 . 2关系型贷款中 几类关系的 研究 近年来，国外关于关系型贷款的研究主要集中在关系型贷款与企业贷款可 得性之间的关系、 经济金融环境的变化对关系型贷款可能的冲击以 及关系型贷 款的影响因素等问 题上. 第二章 关系型融资理论分析 关于关系型贷款与企业贷款可得性之间的 关系， 学者的研究一般利用美国 的 三 次 “ 全国 小 企 业 融 资 调 查 ” 的 相关 数 据. p e te r s e n 和 r a j a n ( 1 9 9 4 ) 利 用1 9 8 7 年 第一次 调查的 数据得出 结论i i i ， 认为 对小 企业来说， 与某一金融机构 有关系 将 增进其融资的可得性，也能轻微地降低借款成本，但后一种效果在统计上不显 著。 p e t e r s e n 和r a j a n ( 1 9 9 5 ) 还发现， 在越是集中 性的信贷市场上， 贷款人越能 保证与借款人关系的持久化，因此贷款人就越发倾向 于给借款人提供更多的贷 款，利率也较低。 关 于 信息的 收 集与 距离的 关系i ll ， 一般 认为， 因 为 要收 集借 款人的 软 信息， 所以借贷双方要经常接触，这样双方之间的距离就关系到信息收集成本的问 题， 距离也就成为关系型贷款中的一个重要因素。 但c o l e 等 ( 2 0 0 4 ) 发现， 借贷双方 的 距离 远近与贷 款是 否被 批准 不相关. d e g ry s e 和 o n g e n a ( 2 0 0 3 ) 在对 一家比 利 时的大型银行的研究中也发现，在1 9 7 5 -1 9 9 7 年间，银行与借款人之间的空间 距离没有增大。 关于关系型贷款的可得性及贷款条件与借贷双方之间关系的存在时间之间 的关系， 有不同的见解。一般认为 川 ， 借贷双方之间的关系存在时间越长， 信 息 不对 称的 程度就 越低. p e t 和 r a j a n ( 1 9 9 4 ) 就认为， 银企间的 关 系存 在时 间越长，贷款的可得性越高，贷款利率和抵押担保的要求越低。但b l a c k w e l l 和 w i n t e r s ( 1 9 9 7 ) 通过对美国 两家银行控股公司的分析后认为，关系的存在时间 对贷款利率没有影响。 c o l e ( 1 9 9 8 ) 指出， 银行虽然更可能对事先存在关系的借 款人放款，但当关系的存在时间超过一年时，银行对借款人放款的可能性并不 随着时间的延长而增加。 关于借款人与多家银行存在关系对关系型贷款的 影响， 有不同的解释。 c o l e 等 ( 2 0 0 4 ) 在考察了 企业与银行关系的多样化对贷款申 请被批准的可能性的影 响后认为，某企业与多家银行保持关系对该企业贷款被批准的可能性带来的负 面影响，大银行显著于小银行，原因可能是大银行比 小银行更愿意成为企业唯 一 的 金 融 服 务 提 供 者 ll 。 关于银行并购与关系型贷款的关系，由于一般情况下小银行主要从事对小 企业的 关系型贷款，因 此大银行对小银行的收购、小银行的消失可能 会对小企 业所需的 贷款产生 影响。 b e r g e r 等( 2 0 0 1 ) 通过 研 究发 现，由 银行并 购造成的 对 小企业放款的减少会部分地被当地信贷市场中 其他银行对这些小企业放款的 增 加 所抵消。 b e r g e r 等( 2 0 0 4 ) 在追溯 研究了 银行 并 购后新设 银行 进入市场的 动 态 第二章 关系型融资理论分析 过程后认为，并购发生较多的市场，新银行的设立也明显较多，这样因银行并 购而导致的 关系型贷款的 减少就会部分地被新设银行的 进入所缓解 iq 现有对关系型贷款的研究主要采取实证分析的方法，主要以美国银行业的 数据为基础， 并且围 绕小企业来进行。这与小企业的信息条件有关。由 此可见， 关系型贷款事实上已 成为收集中小企业必要的信息的 一种手段，这对我们考虑 我国、乃至更具体的 河南省中小企业的融资问题有很大的帮助。 第三节 关系型贷款的优势与缺陷分析 从中外中小企业的融资实践中看，关系型贷款是一种广泛存在的融资方式， 在解决借贷双方信息不对称等方面具有保持距离型融资所不具备的比较优势， 同时在实际操作中也存在一些不容忽视的缺陷。 2 . 3 . 1关系型 贷款的比 较优势 关系型贷款的优势主要体现在它能够有效地改变银企之间的信息不对称状 态，减少银行对中小企业的 信贷配给。 具体阐述如下: 1 .关系型贷款可以实现银企之间信息交换的改进， 促进信息交流，提高融 资效率 关