（会计学专业论文）企业社会责任与财务绩效关系的实证研究.pdf

1_il-_1_-l，j1 j l-1_-|i】1 r：，“j1 l，j；， 苏州大学学位论文使用授权声明 本人完全了解苏州大学关于收集、保存和使用学位论文的规定， 即：学位论文著作权归属苏州大学。本学位论文电子文档的内容和纸 质论文的内容相一致。苏州大学有权向国家图书馆、中国社科院文献 信息情报中心、中国科学技术信息研究所( 含万方数据电子出版社) 、 中国学术期刊( 光盘版) 电子杂志社送交本学位论文的复印件和电子 文档，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或其他复制手段 保存和汇编学位论文，可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索。 涉密论文口 本学位论文属 在年- 月解密后适用本规定。 非涉密论文曰 论文作 导师 期：枷哆y 罗 期：刊q 堡 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 中文摘要 中文摘要 近年来，随着自然生态的持续恶化，企业发展引起的社会问题层出不穷，企 业社会责任问题越来越为人们所关注。企业履行社会责任是对企业追求利润造成 负面影响，还是对企业的财务绩效产生正方面的作用，这二者的关系正是本文的 研究主旨。 本文回顾并评述了近期学术界对企业社会责任的研究状况，在回顾利益相关 者理论的基础上，本文另辟蹊径，将利益相关者划分为直接影响企业的利益相关 者和间接影响企业的利益相关者两大类，以此构建企业社会责任与财务绩效关系 的实证研究基础，国内学者从这个角度来研究的屈指可数。 通过分析企业社会责任与财务绩效关系的实证研究内容，发现并阐述了企业 社会责任影响企业财务绩效的路径，并基于此提出了本文的研究假设，然后利用 s p s s 软件对沪市上市公司2 0 0 7 、2 0 0 8 两年共8 4 8 个数据进行了实证分析，最终 实证结果基本证实了本文的理论假设，验证了企业社会责任与财务绩效呈正相关 关系。 关键词：企业社会责任利益相关者 财务绩效实证研究 作者： 指导教师： 张文宝 黄鹏教授 p e r f o r m a n c ea n di nw h a tm e a n sd ot h ec s ra f f e c tf i n a n c i a lp e r f o r m a n c e p r o p o s e st h e h y p o t h e s i sb a s e do nt h i ss t u d y t h e nt h ea u t h o ra n a l y z e sat o t a lo f8 4 8f i n a n c i a ld a t ai n 2 0 0 7 & 2 0 0 8t w oy e a r so fas h a n g h a i - l i s t e dc o m p a n y s 、析t l ls p s ss o f t w a r et op r o v et h e p o s i t i v ec o r r e l a t i o nb e t w e e nc s r a n di t sf i n a n c i a lp e r f o r m a n c e ，w h i c hi sb a s i c a l l yt h e a u t h o r st h e o r e t i c a lh y p o t h e s i s k e y w o r d s ：c s r , s t a k e h o l d e r , f i n a n c i a lp e r f o r m a n c e ，e m p i r i c a lr e s e a r c h l l w r i t t e n b yz h a n gw e n b a o s u p e r v i s e db yp f h u a n gp e n g 第1 章 1 1 1 2 1 3 ，1 4 第2 章 2 1 2 2 2 3 2 3 2 基于利益相关者的社会责任13 2 4 企业社会责任与财务绩效关系实证研究的内容和结论1 9 2 4 1 内容1 9 2 4 2 结论t ”2 0 第3 章实证设计2 2 3 1 研究假设2 2 3 2 指标选择2 5 3 2 1 企业社会责任的指标选择2 5 2 6 2 6 2 7 3 3 1 构建模型2 7 3 3 2 数据选取_ 2 7 第4 章实证检验2 9 4 1 描述性统计2 9 4 2 相关性分析一3 0 4 2 1 当期企业社会责任与当期财务绩效的相关性分析一3 0 4 2 2 当期企业社会责任和后期财务绩效的相关性分析3 2 4 2 3 面板数据的企业社会责任和财务绩效的相关性分析3 4 4 2 4 相关性分析结果的综合评述“3 5 4 3 回归分析t 3 6 4 3 1 当期企业社会责任对当期财务绩效影响的回归分析3 6 4 3 2 当期企业社会责任对后期财务绩效影响的回归分析3 8 4 3 3 面板数据的企业社会责任与财务绩效的回归分析4 0 4 3 4 回归分析结果的综合评述4 1 第5 章研究结论与启示4 3 5 1 研究结论4 3 5 2 研究启示“4 3 参考文献4 5 攻读硕士学位期间公开发表的文章4 9 致 射5 0 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究第1 章导论 第1 章导论 1 1 选题背景 工业革命和科技发展为人类创造了巨大的物质财富和璀璨的精神文明，然而 人类对大自然掠夺式的开发导致原本健康美丽的地球千疮百孔，苟延残喘，对金 钱的追逐使得人际关系越来越淡漠。经历了大自然的报复后，人们开始反思，开 始吸取教训，纯粹的追求利润已不再是企业唯一目标，越来越多的学者研究表明， 企业只有履行其社会责任，才能更健康的生存发展，政府也越来越意识到只有制 定法律制度强制企业履行其必须承担的社会责任，才能建立和谐社会，使得人类 社会可持续发展。 在1 9 9 7 年，国际社会责任组织( s 触) 公布了s a 8 0 0 0 系列标准，这是全球首 次规范企业责任行为的标准，并且已成为第三方认证准则。准则认为，企业社会 责任指企业除了对股东负责，还必须对社会承担相关责任，包括遵守商业道德、 保护劳工权利、保护环境、发展慈善事业、促进公益事业等。 然而，法国早在1 9 7 5 年在期关于企业法改革的报告中建议企业每年公布 “社会报告”，1 9 7 7 年又颁布正式法令，要求有2 5 0 人以上的企业必须编制“社会责 任报告”，披露诸如职工雇佣情况、工薪待遇等信息，除此之外，还要求企业注意 改善生态环境，社会责任会计报告已经成为法国主要会计报表之一，也是是全球 最完整，最具权威性的报告圆。 英国在1 9 7 6 年发表企业报告，建议企业披露有关社会责任信息。德国目 前有近2 0 家最大的企业定期公布社会报告。此外，欧洲财经会计联合会在1 9 8 7 年等也分别建议企业披露社会责任方面的信息。美国的一些社会责任研究学者在 1 9 8 9 年也联合起来成立环境责任联合会，并发表了相关准则，要求企业承诺与环 境保护相关的问题。 改革开放3 0 余年，我国经济取得了辉煌的成就，但在以巨大的社会成本为代 价，小康的具体数据达到了标准，人们更加关心小康的质量。过去在发展经济的 同时，没有相应地重视社会发展问题，增加了社会不安定性；采取能耗高、污染 。详见李国强的全面认识“企业社会责任”以及s a 8 0 0 0 ，提升我国企业竞争力发表于企业与法。 。欧美发达国家及地区企业社会责任研究比较系统和全面，许多国家都制定了相关的法律法规。 l 第1 章导论 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 严重的粗放型经济发展模式，有些地方不惜以破坏生态甚至危及人们的生命来换 取经济的增长。 在新的经济形势下，我国提出了构建和谐社会的科学发展观。国家主席胡锦 涛指出，中国要建设民主法治、公平正义、诚信友爱、充满活力、安定有序、人 与自然和谐相处的社会，对于企业来说，就是要构建社会主义市场经济中的和谐 企业，在以上原则指导下，处理好企业经济责任、法律责任、生态责任和伦理责 任等关系，承担起应有的社会责任，企业履行社会责任是企业参与建设和谐社会 的根本途径，也是建设和谐社会的重要保证。 在欧美国家和地区的影响下，我国对社会责任会计的研究和探讨也在某种意 义上得到了一定程度的发展。然而，我国社会责任研究起步较晚，研究的方法还 存在缺陷，研究的结果还没到应用阶段，重要的是社会责任研究需要政府等各方 面的大力支持。但是，目前我国还没有制定上市企业披露社会责任的信息的相关 法律规定。制定的法律规范也没有考虑到要站在社会责任的角度要求企业对其信 息进行专项披露。因此，我国社会责任的研究与应用，依然任重而道远。 1 2 选题意义 以上背景及法规都要求企业履行社会责任，尤其是2 0 0 8 年上半年，汶川地震 牵挂着全国人民的心，社会各界从企业到个人纷纷伸出援助之手，慈善事业得到 迅速发展；下半年，三鹿奶粉被查出含有三聚氰胺，成千上万的婴幼儿因此患病， 引起了全社会对企业社会责任的讨论和思考。企业是社会的组成部分，离开了社 会这个系统，企业也无法生存，因此，为了实现可持续的健康发展，企业应当承 担社会责任。 但是，中国企业家调查系统一项调查结果显示：企业经营者普遍认同“优秀企 业家一定具有强烈的社会责任感”，高度认同履行经济、法律、伦理、公益四个方 面社会责任的重要意义，但企业经营者并不热衷履行社会责任。企业履行社会责 任存在欠缺的主要原因在于企业经营困难、企业经营者素质不高、缺乏良好的社 会诚信环境以及社会相关部门没有很好地履行自己的责任，此外，相当多的企业 经营者比较关注履行社会责任的成本，并认为履行社会责任不能对财务绩效产生 正方面的作用。 。结论来源于：中国企业家调查系统企业家对企业社会责任的认识与评价2 0 0 7 年中国企业经营者成长 与发展专题调查报告发表于管理世界2 0 0 7 年第6 期。 2- 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 第1 章导论 那么企业社会责任与财务绩效的关系到底是怎样的? 社会责任与财务绩效之 间是否存在正向的协同关系而使企业自愿履行社会责任? 目前仍然是没能弄清的 问题。如果这一问题不能被解决，那么社会责任只能是对企业的一种道德说教， 就算有法律的保障，企业也只能受着委屈被迫地去假装慈善家。这样，既不利于 企业的正常发展，也不利于社会的健康稳定。因此，研究企业社会责任与财务绩 效之间的关系，对于引导企业履行社会责任，促进经济、社会、生态的和谐发展， 具有重要的理论意义和现实意义。 因此，本文以沪市上市企业的社会责任会计信息为研究对象，并从利益相关 者角度来检验企业履行社会责任与企业财务绩效之间的关系，以期在实证方面能 够支持企业社会责任对企业的财务绩效有着积极的影响，并提出相应的对策建议。 1 3 研究方法和框架内容 1 - 3 1 研究方法 本文的研究方法是基于文献的理论分析和基于数据的实证检验相结合的方 式，在理论分析的基础上提出假设，并采用实证方法对其进行验证和补充。选取 企业财务绩效的衡量指标，以我国上市企业年报为基础，整理出评价企业社会责 任的衡量指标。应用s p s s l 7 0 统计软件对数据进行描述性统计、相关性分析和回 归分析，对提出的假设进行验证。 1 3 2 框架内容 本文从以下几部分对基于利益相关者的企业社会责任与企业财务绩效之间的 关系进行研究，具体框架如图1 1 所示。每部分的主要内容如下： 第一部分为导论，阐述论文的选题依据、选题意义，介绍本文的研究方法与 各部分主要的研究内容，以及本文可能的创新点和不足之处。 第二部分是对企业社会责任和利益相关者理论进行阐述，对企业社会责任的 概念进行界定；对利益相关者理论进行概述，并对企业社会责任与利益相关者理 论相结合的背景以及发展趋势进行了分析。然后研究了企业社会责任和财务绩效 之间的关系，具体内容包括对国内外企业社会责任与企业绩效关系实证研究的内 容和结论进行阐述。 3 章导论 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 图1 1 论文研究框架 第三、第四部分为实证研究设计和实证检验，首先通过理论分析提出研究假 设，从利益相关者角度设计了一套衡量我国企业社会责任和财务绩效的指标；然 后通过数据检验我国企业社会责任与企业财务业绩之间呈何种关系，企业履行社 会责任究竟能不能对财务绩效产生积极的影响。 第五部分为结论与对策建议，还有对全文的一个总结，主要包括论文的结论 与启示以及今后有待进一步研究的方向。 1 4 可能的创新点与不足 国内企业社会责任与财务绩效实证方面的检验有不少人做过，但比较有影响 力的研究成果( 诸如发表在管理世界、经济研究、会计研究等) 屈指可数，而且 多从调查、核心竞争力与社会责任之间的关系的角度上写，然而基本上没有得出 统一的、权威的研究结论。 4 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 第1 章导论 本文另辟蹊径，将利益相关者分为直接影响企业的利益相关者和间接影响企 业的利益相关者，并且从企业对间接影响企业的利益相关者的社会责任的角度， 尤其是利用特殊经济环境下的财务数据，来研究企业社会责任与财务教的敏感度 和影响方向，这种研究方法在国内还是比较少见的，但通过实证检验，得到了本 文研究假设相一致的结论，支持了本文研究的目的，希冀能促进企业履行社会责 任，使得社会健康、有序的可持续发展。以上算是本文的一个特色。 然而，我国对企业社会责任的研究还处于起步阶段，由于我国目前对上市企 业和非上市企业的有关社会责任的信息披露并没有强制性的规定，获取数据的完 整性、独立性具有一定的难度。另外，企业杜会责任履行的好坏难以具体量化， 进一步给本研究带来了一定的限制。， 尽管基于利益相关者的视角来研究企业社会责任与财务绩效之间的关系已逐 渐成为此领域研究方向的主流，但国内相对不够健全的法律等因素造成获取数据 的难度加大，使得从此方面着手研究依然显得有些片面。此外，上市企业有关社 会责任的信息披露水平依然比较低，相关的数据显得不够量化，估计对研究结果 造成一定的偏差。再者，广义的社会责任概念所涉及的范围比较广，企业具体的 财务绩效指标也根据财务环境不同而不同，本文在选取企业社会责任指标以及财 务绩效指标时，主要采用一些显性的、可货币化的指标，可能显得不够全面与独 立。如何建立企业社会责任评价指标体系与模型，我国理论界还没有达成共识， 如何更好地对企业社会责任的全面、系统及公正的评价还有待于进一步的研究。 概括出企业社会责任的定义，广为学术界所接受。卡罗尔的定义包括四个具体方 面的企业社会责任定义：企业社会责任是指某一特定时期社会对组织所寄托的经 济责任、法律责任、道德责任和慈善责任。 。也有学者认为谢尔顿提出的企业社会责任概念不明确，认为是2 0 世纪5 0 年代b o w e n 发表了商业人士的 社会责任一文，代表企业社会责任研究的开始。但一般公认谢尔顿第一次提出企业社会责任概念，至此 展开了企业社会责任理论研究。 。c a r r o l la b 1 1 h ep y r a m i do fc o r p o r a t es o c i a lr e s p o n s i b i l i t y ：t o w a r d st h em o r a lm a n a g e m e n to fo r g a n i z a t i o n s t a k e h o l d e r s b u s i n e s sh o r i z o n s ，1 9 9 1 6 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究第2 章文献回顾 表2 1 ：各时期关于企业社会责任比较有代表性的学者观点 学者年份关于企业社会责任的定义 企业不仅仅有经济和法律义务，而且还对社会负 约瑟夫m 麦克格尔 1 9 6 3 有超过这些义务的某些责任。 企业决策在谋求企业利益的同时，对保护和增加 凯思- 戴维斯 1 9 7 5 整个社会福利方面所承担的义务。 罗伯特l 布卢姆斯特朗 1 9 7 5 企业应当为社会谋福利，而不应该只关注利益。 要努力使企业决策结果对利益相关者有利的而 埃德温m 爱泼斯坦1 9 8 7 不是有害的影响。 超过法律和经济要求的、企业为谋求对社会有利 斯蒂芬p 罗宾斯 1 9 9 l 的长远目标所承担的责任。 指某一特定时期社会对组织所寄托的经济责任、 卡罗尔 1 9 9 l 法律责任、道德责任和慈善责任。 虽然企业社会责任的界定一直不清晰、统一，但这并没有阻碍社会责任研究 的发展。到了2 0 世纪8 0 年代后，出现了企业社会责任的衍生理论研究，随着实 证研究的进一步发展，衍生理论逐渐取代了企业社会责任理论架构的原有内容， 成为企业社会责任理论的主体。尤其是利益相关者理论是近年来企业社会责任研 究的热点课题之一。 然而究竟企业应不应该履行社会责任? 企业管理者有没有责任除了为股东谋 利外，还需要为社会谋福利? 学术界就此问题一直争论不休，这场论战从2 0 世纪 3 0 年代著名的“哈佛论战”拉开了序幕。 1 9 3 1 年，哈佛大学法学院贝尔发表文章称，企业管理者是受股东委托的的经 营者，其唯一的目的就是为股东创造财富，没权利为社会谋福利。哈佛另一位学 者多德立即表示了反对，他认为企业管理者不仅受托于股东，而且受托于更为广 泛的社会，包括雇员、消费者等。最后贝尔在1 9 5 4 年坦言企业应当履行社会责任。 2 0 世纪7 0 年代以后，经济学诺贝尔奖得主弗里德曼( 1 9 7 0 ) 对企业社会责任 进行了一系列的系统批评，他坚决反对企业在利润最大化之外还需要履行企业社 会责任的观点。他认为，企业承担这种超过“股东利润”之外的社会责任，有人就 必须为这种资产的再分配付出代价；如果社会行为降低了利润和股息，那么股东 受损失；如果必须降低工资和福利来支付社会行为，那么雇员受损失；如果用提 价来补偿社会行为，那么消费者受损失；如果市场不接受更高的价格，销售额便 。f r e e m a n ，r e ，s t r a t e g i cm a n a g e m e n t as t a k e h o l d e ra p p r o a c h ，b o s t o np i t m a n ，1 9 8 4 。 7 第2 章文献回顾企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 下降，那么企业也许就不能生存，在这种情况下，组织的全部成员要素都将受到 损失。 后来关于企业是否应该履行社会责任的争论一直没有停息，但越来越多的学 者认为企业作为社会的一个部分，应当履行社会责任，而政府也在加大力度从法 律上要求企业履行社会责任，从而保证整个社会可持续的长期发展。 2 1 2 企业社会责任的评判方法 因为企业所履行的社会责任在现有的财务报表中并不能完全体现，尤其是我 国也没有专门的法律法规强制要求企业发布社会责任报告，企业年报上的披露信 息很少是与企业社会责任相关，这样研究企业社会责任就显得比较困难。早期的 的企业社会责任研究方法是研究者把自己或权威机构对企业所享有的社会声誉的 评定结果作为评价其社会责任表现的标准。最常见的方法有以下几种：声誉指数 法、为容分析法、企业慈善法和k l d 指数 。 声誉指数法是由专家学者或者商学院学生通过对企业各类社会责任方面的相 关政策进行主观评价后得出企业声誉的排序结果，流行于2 0 世纪7 0 年代中期。 内容分析法是通过分析企业已公开的各类报告或文件来确定每一个特定项目 的分值或数值，然后得出对企业社会责任的评价，在2 0 世纪7 0 年代较为常用。 企业慈善法则源于美国公共管理协会( p m i ) ，在2 0 世纪8 0 年代末p m i 开始 出版企业5 0 0 ：企业慈善指南较为全面地分析了5 0 0 多家大企业的捐赠情况， 并在此基础上推出慷慨指数，主要是根据每家企业的捐赠总额和捐赠占税前净利 润的百分比这两个指标分别算出其统计标准值，然后将两个值加起来得到企业的 慷慨指数，最后根据企业在总样本中的相对表现评出一个等级。 k l d 指数是k l d 公司设计的一种评价企业与利益相关者之间关系的评级标 准。k l d 指数从企业与利益相关者之间的八个方面的关系来衡量企业社会责任， 其中主要是社区关系、雇员关系、自然环境、产品的安全与责任以及妇女与少数 民族问题等五个方面。k l d 指数涵盖了列入标准普尔5 0 0 指数的企业及列入多米 尼社会指数中的1 5 0 家企业，共超过8 0 0 家企业。k l d 指数引入了利益相关者， 对企业社会责任的评价更为准确。 然而，这些主观的评价都有一些不可避免的硬伤，有着明显的缺点，但当时 。详见孙志远的论弗里德曼的企业社会责任观，发表在 管理与财富，2 0 0 8 年第1 2 期。 。关于此类方法的分类评析，多位学者进行了总结，本文主要参考崔新健的企业社会责任概念的辨析，发 表于社会科学2 0 0 7 年第1 2 期。 8 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究第2 章文献回顾 也是先前学者不懈努力的重要成果。 表2 2 ：各种社会责任评价法的优缺点 方法名 优点 缺点 称 由于同一个分析人员对每个企业采用同样的声誉指数法最主要的问题就是这种方法是基 声誉指 标用，所以可以保证评价者内部的一致性；这于分析人员的判断，所以具有很强的主观性， 种方法具有主观方法的优点，代表了专家的意另一个问题是这种方法所采用的研究样本通 数法 见；这种方法通常能够总结出对不同企业中同常很小，所以根据这种万法所得出的结论可能 一类重要利益相关者的看法。会缺乏普遍性。 内容分析法的缺陷在于：选择变量时较为主 观，主要是根据企业自己的表述而不是其真实 内容分一旦确定了变量，内容分析法的衡钻步骤较为的行动进行判断；大部分企业报告或文件都不 析法 客观；内容分析法可用于较大样本的检验。是特地为衡量企业社会责任而量身订做的，往 往将企业社会行为与企业其它行为混杂在一 起等。 财 数据具有可比性；评价人员的素质优于其它评 富企 价方法中的评价者；所评价的企业为行业所熟 各指标之间存在高度相关性，但在企业社会责 业声誉任某个方面的表现却很差劲。 评级法 知；有效性得到了实证检验证据的支持。 最大的缺陷就在于它的数据库只包括了部分 1 u 法对企业社会责任行为的定量反映。 行业的数据。 企业慈能够克服通过主观印象来评价企业社会责任只是反映了企业社会责任的某个方面，因而难 善法的局限性。以全面体现企业的社会责任。 涵盖了诸多行业里的多个方面，且时间跨度较 k l d 长，可以较好地评估企业社会业绩的变化；由 独立的分析师在广泛调查基础上建立起来的， 依然是属于主观评价，需要量化数据的支撑。 指数 较为客观和公正。企业社会责任被演化为企业 与利益相关者的关系。 随着利益相关者理论的产生及发展，使得企业社会责任的评价有了更为具体、 细化的载体，越来越多的学者认为：企业社会责任表现即是对相关利益者的责任 管理，不同相关利益者定义了企业需要履行的特定责任，企业对社会和自然问题 ( 社会公平稳定以及生态环保等) 的管理体现了企业对相关利益者需求的回应。 如今，以利益相关者管理来衡量企业社会表现已经成为企业社会责任与企业绩效 关系研究的趋势。 9 第2 章文献回顾企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 2 2 利益相关者理论 2 2 1 利益相关者理论渊源 经济学家伊戈尔安索夫( i g o ra n s o f f ) 在1 9 6 5 年将利益相关者引入管理学和 经济学界，他认为要制定理想的企业目标，就必须综合考虑企业诸多利益相关者 之间相互冲突的索取权，他们可能包括管理人员、工人、股东，供应商以及顾客d 。 2 0 世纪6 0 年代，自由资本主义盛行，英美等国的企业以股东财富最大化为财 务目标，认为股东拥有企业，企业的运行必须仅仅为股东的利润最大化服务。然 而二战后饱受战争伤害而奉行利益相关者理论的德、日等国经济迅速崛起，同时 坚守股东至上论的英美等国经济迅速滑坡。对于这一现象学者大感兴趣，经过研 究，学者们认为产生这种局面的原因之一在于股东至上论使企业经理人始终处于 严重的短期目标之中，损害企业雇员等利益相关者和企业长期发展的利益。而利 益相关者理论认为企业应当履行利益相关者的责任，这样企业才能长期从各种利 益相关者群体的贡献中受益，然而这种理论当时并未受到重视 。 2 0 世纪8 0 年代中期，美英等国兴起一股企业之间敌意收购( h o s t i l e t a k e o v e r ) ， 结果在很大程度上损害了企业经理、一般雇员、供应商、社区等企业利益相关者 的利益 。同时德国和日本的企业通过和金融部门、雇员、董事会建立长期的合作 关系所取得的成效，使利益相关者的治理引起了人们的关注，利益相关者理论发 展得到了长足的进步。 2 0 世纪9 0 年代以后，利益相关者理论已成为学者们研究的热点问题，越来越 多的社会现象和实证检验表明，企业在经营过程中，不仅要调节经营者与股东之 间的关系，还应该调节企业与利益相关者之间的关系，比如维护债权人的利益， 参与维护社会稳定，保护生态平衡等，利益相关者理论越来越成为人们关注的对象。 2 2 2 利益相关者的内涵 一般认为，斯坦福大学研究所在1 9 6 3 年首次明确地提出了利益相关者的定义： “利益相关者是这样一些团体，没有其支持，组织就不可能生存。”它让人们认识到， 除了股东以外，企业周围还存在其他的一些能够影响企业生存、发展的群体 。 oi g o r a n s o f f , c o r p o r a t e s t r a t e g y m ，m c g r a wh i l l ，n e wy o r k ，1 9 6 5 。 o 详见林萍利益相关者综述发表在闽江学院学报2 0 0 9 年2 月期。 够b l a i rm m a n d s t o u tl a r e s p o n s et op e t e rc k o s t a n t se x i t ，v o i e ea n dl o 州t ) ，i nt h ec o u r s eo fc o r p o r a t e g o v e m a n e ea n dc o u n s e l sc h a n g i n g r o l e j ，j o u r n a lo f s o c i oe e o n o m i e s ，1 9 9 9 ，2 8 。 o 沈艺峰、沈洪涛相关利益者理论研究传统之探讨，中国经济问题【j 】，2 0 0 3 ，( 3 ) 。 详见孙晓利益相关者综述发表在经济研究导刊2 0 0 9 年第2 期。 l o 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 第2 章文献回顾 此后，学者们从不同的角度对利益相关者进行定义。其中，以弗里曼( f r e e m a n ) 和克拉克森( c l a r k s o n ) 的观点最具代表性。弗里曼认为：“利益相关者是能够影 响一个组织目标的实现，或者受到一个组织实现其目标过程影响的人”，然而这 个概念对利益相关者的界定过于广泛，其利益相关者可以包括股东、债权人、雇 员、供应商、顾客、以及社区、环境、媒体等。克拉克森认为：“利益相关者是在 企业中投入了一些实物资本、人力资本、财务资本或一些有价值的东西，并由此 而承担了某些形式的风险；或者说，他们因企业活动而承受风险”圆。这个对利益 相关者的界定和评述则比较全面和客观，标志着利益相关者研究的成熟。 而我国学者杨瑞龙等( 2 0 0 0 年) 将出现的诸多对利益相关者的定义归纳为3 类：第一类较为宽泛，即凡是能影响企业活动或被企业活动所影响的人或团体都 是利益相关者。包括股东、债权人、雇员、供应商、消费者、政府部门、相关的 社会组织和社会团体、周边的社会成员等；第二类则窄一些，即凡是与企业有直 接关系的人或团体才是利益相关者，即排除了政府部门、社会组织或社会团体等； 第三类最窄，即只有与企业休戚相关的人或团体才是利益相关者，他解释为只有 在企业中投入了专用性资产的人或团体才是利益相关者。 而笔者认为，利益相关者主要分为两大类，即直接影响企业的利益相关者和 间接影响企业的利益相关者。所谓直接影响，即能够决定企业的投资规模和长期 战略决策，同时也能最大程度上分享企业的经营成果( 包括坏的成果) ，这类利益 相关者主要是企业的投资者，包括股东和债权人。其余的利益相关者都归结为间 接影响企业的利益相关者。 消费者：顾客及销售商 其 雇 他 员 ： 、 股东、债权人 社 政 区 府 、 等 环 境 供应商、同业竞争者等 内部股东、债权人为直接影 响企业利益相关者；而外围 雇员、消费者等，为间接影 响企业利益相关者。 图2 1 利益相关者的分类 。f r e e m a n ，r e ，1 9 9 9 ，r e s p o n s e ：d i v e r g e n ts t a k e h o l d e r t h e o r y j ，a c a d e m yo f m a n a g e m e n tr e v i e w ，v 0 1 2 4 ( 2 ) 。c l a r k s o nm as t a k e h o l d e rf r a m e w o r kf o ra n a l y z i n ga n de v a l u a t i n gc o r p o r a t es o c i a lp e r f o r m a n c e a c a d e m yo f m a n a g e m e n tr e v i e w ，1 9 9 5 ，2 0 ( 1 ) ：9 2 l1 7 。杨瑞龙周业安利益相关者理论及应用【m 】北京：经济科学出版社，2 0 0 0 。 1 l 第2 章文献回顾企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 2 3 企业社会责任与利益相关者的关系 2 3 1 企业社会责任与利益相关者的结合 2 0 世纪9 0 年代初，美国学者伍德( w o o d ) 认为一个具有社会责任的企业， 其行为应该留意到众多利益相关者的要求。并且在她的学术论著上称：“弗里曼的 利益相关者观点可以回答企业应该为谁承担责任的问题。查克汉姆( 1 9 9 5 ) 也 指出，应该以利益相关者框架为基础建立企业社会责任评价模式。p r e s t o n ( 1 9 9 5 ) 在社会责任理论和利益相关者理论的结合方面做出了重要贡献，认为通过利益相 关者体现社会责任最为合情合理。 我国学者陈迅、韩亚琴( 2 0 0 5 ) 依据利益相关者的重要性以及社会责任与企 业关系的紧密程度把企业社会责任分为三个层次：基本企业社会责任、中级企业 社会责任、高级企业社会责任 。深圳证券交易所上市企业社会责任指引也从 利益相关者的视角规定了我国上市企业的社会责任，通过利益相关者理论明确企 业社会责任的履行对象，帮助社会责任理论找到了衡量企业社会责任的有效方法 和社会责任促进企业发展的理论依据。企业要想可持续发展，必须充分了解其利 益相关者的要求，并尽量满足这些要求( 陈宏辉，贾生华，2 0 0 2 ) 0 0 而且利益相 关者理论与企业社会责任的结合，对后来学者研究企业社会责任产生了很大的影 响。屠嘉等( 2 0 0 8 ) 认为企业社会责任与利益相关者两大理论的融合，产生了基 于利益相关者理论的企业社会责任观，它是社会责任规范性研究最重要的成果之 一，也成为了近年社会责任领域实证研究的理论基础 。因为在这一理论支撑下， “企业不再仅仅只对股东负责，片面的追求股东利益的最大化；而是对包括股东在 内的利益相关者，如雇员，政府，社区等均承担相应的责任o 。”正是基于利益相 关者理论，企业的社会责任得以根据该企业满足其多元化利益相关者的要求来进 行评估。 从此，在利益相关者理论的基础上，企业社会责任的观点开始流行，由于从 利益相关者的角度使用会计的方法对企业应承担的社会责任进行计量、记录和分 w o o d ，d j ，t h et o r o nt oc o n f e r e n e e ：r e f l e c t i o n s o ns t a k e h o l d e rt h e o r y 【j 1 ，b u s i n e s sa n ds o c i e t y , 1 9 9 5 3 3 ( 1 ) 。 四c h a r k h a mj c o r p o r a t eg o v e m a n e e - l e s s o n sf i o ma b r o a d e u r o p e a nb u s i n e s sj o u r n a l ，1 9 9 5 ，4 ( 2 ) ：8 一1 6 参见陈迅，韩亚琴的企业社会责任分级模型及其应用发表于中国工业经济2 0 0 5 第9 期。 固深圳证券交易所上市公司社会责任指引尽管从利益相关者的视角规定了我国上市公司的社会责任，但并 不是非常详细，并且不具各法律约束性。 曲参见贾生华，陈宏辉的利益相关者界定方法述评发表于外国经济与管理2 0 0 2 年第5 期。 西参见屠嘉，赵璐，李红的基于利益相关者理论的企业社会责任实证研究综述发表于商业现代化2 0 0 8 年第4 期。 o 引用付俊文，赵红的利益相关者理论综述发表于首都经贸大学学报2 0 0 6 年第2 期。 1 2 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 第2 章文献回顾 析，能量化对企业社会责任与企业经营状况的评价的关系做实证上的分析，基于 利益相关者的社会责任研究逐渐成为近来理论及实证研究的热点问题。 2 3 2 基于利益相关者的社会责任 企业社会责任从利益相关者角度来看，就是企业对其利益相关者群体所应当 承担的责任，而这个利益相关者群体应当包括经济、法律、道德、环保和慈善等 诸多方面。具体而言，根据弗里曼和克拉克森对企业利益相关者的分类，同时结 合我国当前状况，笔者将利益相关者分为直接影响企业的利益相关者和间接影响 企业的利益相关者。直接影响企业的利益相关者主要是企业投资人( 包含股东和 债权人) ，而间接影响企业的利益相关者主要是雇员、政府、供应商、社区和生态 环境等。而垂：业需要对这些利益相关者群体履行必要的、可能会以会计螯糯表现 的责任，从而体现出企业所履行的社会责任，具体表现按为： 1 企业对直接影响企业的利益相关的责任 ( 1 ) 企业对股东的社会责任 现代企业制度的核心问题其实是一种契约关系的维持，从契约论的角度来看， 企业是利益相关者之间各种契约交易所形成的一种法律实体，在所有的契约关系 中，最核心的则是经营者与股东之间的关系。毕竟股东是企业资本的来源，是企 业治理的监督者，也是企业最大的成果享用者( 包括企业不好的经营成果) ，对企 业经营有着举足轻重的作用，左右着企业的短期经营状况和长期战略发展。然而 也并非所有的股东十分关注企业的发展，有些股东仅仅关注股市的运作和最终的 分红，对于企业履行其他利益相关者社会责任的行为反而十分反对，所以本文所 说的股东，主要是对企业拥有权利和责任的企业所有者，也是所谓的核心股东圆。 因为关系到企业的生存和发展，并且股东对企业的投资主要目的主要是获得 比银行存款利息更高的投资报酬，所以企业要对股东的资金安全和收益承担主要 责任，同时使股东的资本资产保值增值。另外，股东对企业的经营策略和企业治 理具有监督权和知情权，企业有责任向股东提供真实的经营和投资方面的信息， 以便股东可以全面的了解到企业的经营状况和财务成果，使自己承担最小的投资 风险，同时获得最大的投资报酬。 o 比如：万科公司在2 0 0 8 年追加震灾捐赠1 亿元之后，遭到某小股东起诉，声称此举侵犯公司利益。 o 王唤明，江若尘( 2 0 0 7 ) 将股东按参与企业治理的程度不同，承担的风险不同分为核心股东和非核心股东。核 心股东即是在企业中长期投资，较深的参加企业的经营活动，关心企业长期效益的股东，而非核，t l , 股东只 关注于股市的运作，对企业的经营活动回或监督决策等事务持漠不关心态度的股东，这些股东没有所有者 本身所应有的典型的权力和责任。 1 3 第2 章文献回顾企业社会责任与财务绩效关系的实证研究 ( 2 ) 企业对债权人的社会责任 债权人也是企业的投资者之一，主要是指预付款者，有权请求他方为特定行 为的权利主体，是指那些对企业提供需偿还的融资的机构和个人，包括给企业提 供贷款的机构或个人( 贷款债权人) 。 贷款债权人最关心的是债权的安全，包括贷款到期的收回和利息的偿付。因 此，他们需要了解企业的获利能力和现金流量，以及有无其他需要到期偿还的贷 款；商业债权人最关心的是企业准时偿还贷款的能力，因此，他们需要了解企业 的短期偿债能力，包括流动比率、速动比率、现金比率。 企业作为债务人，有责任及时向债权人偿还借款利息，偿付到期款项，同时 应当将企业的经营状况和财务成果反馈给债权人。有责任保护债权人的债权的安 全，有听取债权人对企业经营策略提出建议的责任。 2 企业对间接影响企业的利益相关者的责任 ( 1 ) 企业对政府的社会责任 政府与企业的关系最为直接，也比较重要。首先，企业在创办时期，需要政 府的审查，以确认其是否具备进入市场的条件，而后经过注册登记，从而获得从 事市场活动资格，在这个过程中，政府扮演着监督者和服务者的角色。而在企业 进入市场之后，政府又需要对企业进行市场管理，主要表现在政府对市场经营环 境进行宏观调控，以及监督企业的竞争行为，以避免出现恶性竞争和垄断行为。 在此过程中，政府依然是监督者的角色，政府是市场经营规则的制定者和裁判员， 并借此防止市场经济的盲目性，是市场上看不见的手有益的补充和完美的辅助。 政府通过处罚违反市场规则的企业，以经济制裁甚至刑事处罚的方式，形成对市 场竞争者的威慑，从而维护良好的市场秩序。 根据我国当前的国情，在转变政府职能的大背景下，政府越来越演变为社会 的服务机构，扮演着为企业、公民提供服务和实施社会公正的角色，以保证企业 能公平公正的创造社会财富。而企业对政府的责任则表现为：“合法经营、照章纳 税”。合法经营主要是企业根据政府所规定的法律法规，自觉贯彻国家的宏观调控 的政策、方针，不得违反市场竞争法则，如果不能履行对政府的法定责任，则将 受到政府的法规处罚。照章纳税则是企业将所创造的社会财富上交政府，由政府 通过价格、税收和福利政策方式统一管理、再分配社会财富，企业不得有逃税、 偷漏税以及非法避税等行为，否则也将受到企业的制裁。总之，“合法经营、照章 1 4 企业社会责任与财务绩效关系的实证研究第2 章文献回顾 纳税”是企业应该对政府履行的责任，从企业的“社会人”角度看，也是企业作为社 会公民最基本得责任和义务。 ( 2 ) 企业对雇员的社会责任 关于雇员这个利益相关者群体，学者们大多从人力资源角度来研究的，许多 研究结果都明确的将人力资源看做一个对企业有着核心竞争力的来源，并认为随 着经济增长越来依赖于技术创新，是人力资本而非物质资本更多地决定一个国家 的经济发展速度和发展水平。 而作为企业的雇员，其主要价值观表现为：受尊重、待遇公平、信任、发言 的空间、个人安全等。只有雇员感到通过企业的活动可以实现自己的目标、理想 和价值观时，他才愿意为企业付出尽可能大的努力，才能促使雇员进行持续的创 新，从而为企业创造出最大的价值。现代企业对雇员也予以格外的重视和关注， 有些企业已经树立并贯彻实施“以雇员为中心”的管理理念，以这些文化、惯例和过 程来影响雇员的观念和行为，进而影响顾客和其他利益相关者的观念和行为，从 而改进企业绩效，促进企业发展 。 所以，企业的生存和发展越来越依赖雇员的个人主动性与创造性，因此，企 业在追求利润的过程中应尽可能地兼顾雇员的利益，这些利益主要包括雇员的人 身安全、劳动报酬获取权、社会保险与社会福利待遇等各项劳动者的合法权益， 以及对雇员的培训和再教育。并且企业对雇员的社会责任也受到了法律的保护， 尤其是必须为雇员缴纳医疗保险、养老保险和失业保险等。同时工会作为监督者， 也促使企业对雇员进行培训，以不断提高雇员的文化素养和技术水平，使其能够 适应企业和个人的发展需要。 因此，企业应当对雇员承担社会责任，不能轻易裁员，企业应当树立“以人为 本”的经营理念，自觉遵守国家各项劳动法规的要求，迸一步完善对雇员的物质报 酬激励机制和工作保障机制，加大对雇员培训投入，建设良好的企业文化，以实 现企业和雇员的协调发展，在实现企业目标的同时，充分履行对雇员的社会责任。 ( 3 ) 企业对消费者的社会责任 消费者是企业产品和劳务的直接接受者，对企业的产品和劳务有着直接的发 言权，在很高的程度上影响着企业的效益，随着消费者法律意识及自我保护意识 。h u s e l i d ，m t h ei m p a c to fh u m a nr e s o u r c em a n a g e m e n tp r a c t i c e so i lt u r n o v e r , p r o d u c t i v i t y , a n dc