（金融学专业论文）安徽省信贷资源配置研究——基于区域经济非均衡发展的比较分析.pdf

安徽省信贷资源配置研究 基于区域经济非均衡发展的比较分析 内容摘要 经济决定金融，金融服务经济。但是，在不同经济区域和不同发展阶段，二 者作用的效果呈现较大的差异性。对近年来安徽省经济金融发展的跟踪观察显示，一方面， 区域间经济发展不平衡加剧；另一方面，信贷资源区域集中趋势明显。在简要描述安徽省经 济发展概况后，通过定性与定量分析，揭示经济增长与信贷投放之间存在着的相关关系。在 此基础上，对信贷资源在不同经济区域的配置情况及影响因素进行分析。在肯定一定程度的 信贷集中对促进经济发展具有正向作用的同时，提示关注信贷资源非均衡配置对经济可持续 发展及金融稳定的不利影响。最后，就安徽省经济与金融的协调发展提出一些政策建议。 关键词 经济增长信贷资源区域差异非均衡配置 分类号 f 8 3 0 5 a b s t r a c t ：e c o n o m yd e c i d et h ef i n a n c ew h i l et h ef i n a n c ec a ns e r v et h ee c o n o m y a c t i v e l y b u ti n t h ed i f f e r e n ta r e aa n da td i f f e r e n tt i m e ，t h e r ea r eg r e a t d i f f e r e n c e sp r e s e n tt ot h ee f f e c t s t h et r a c ko b s e r v a t i o no ft h ef i n a n c ea n de c o n o m y d e v e l o p m e n to fa n h u ip r o v i n c es h o w s ，o n es i d e ，t h ei m b a l a n c eo fe c o n o m i cg r o w t h b e c o m e sm e r ee x t r u s i v ea m o n gt h ed i f f e r e n ta r e a ：o nt h eo t h e rs i d e ，t h ec e n t r a l i z e t r e n do ft h ec r e d i tr e s o u r c eb e c o m e sl o r eo b v i o u s a f t e rt h ec o m m e n t a r ya n ds i m p l ed e s c r i p t i o no fc o l l e c t i v i t yc i r c u m s t a n c e s ，t h e p a p e rm a k e sq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i so nt h ee c o n o m i cg r o w t ha n dt h e l a u n c ho fc r e d i tb a n k r o l l a n d ，t h e r ee x i s t sad e f i n i t ec o r r e l a t i v i t y b a s eo nt h e r e l a t i o n ，t h ep a p e rs t u d i e st h ec o l l o c a t eo fc r e d i tr e s o u r c ea n dt h ei n f e c t i o n f a c t o r s a f t e rt h er e s e a r c ho fe f f i c i e n c y ，w ef o u n d ，ac e r t a i ne x t e n tc e n t r a l i z a t i o n o fc r e d i tr e s o u r c em a yp r o m o t et h ee c o n o m i cg r o w t h b u t ，a tt h es a m et i m e ，i tr e m i n d s u st o p a ym a r ea t t e n t i o nt o t h ed i s a d v a n t a g em a yh a p p e nt ot h es u s t a i n a b l e d e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n ds t a b i l i t yo ff i n a n c e a tl a s t ，t h ep a p e rb r i n g sf o r w a r d s o m ep o l i c ys u g g e s t i o n s 曲o u tt h eh a r m o n i z i n gd e v e l o p m e n to fe c o n o m ya n df i n a n c e g e yw o r d s ：e c o n o m i cg r o w t h ，c r e d i tr e s o u r c e ，r e g i o n a ld i f f e r e n c e ，u n b a l a n c e d c o l l o c a t i o n c l a s s i f i e d , f 8 3 0 5 论文独创性声明 本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中除 了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或其它机构已经发表或撰写过的 研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均己在论文中作了明确的声明 并表示了谢意。 作者签名：鲨壁互日期：遣堕： 论文使用授权声明 本人完全了解复旦大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留 送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内 容，可以采用影印、缩印或其它复制手段保存论文。保密的论文在解密后遵守此 规定。 作者签名：皇幽导师签名：酗日期 加7 r - 7 第一章引言 第一节问题的提出 金融是现代经济的核心。近年来，关于金融发展和经济发展的关系研究已经 相当成熟和完善，国际货币基金组织、世界银行和其他经济学家的研究结果都表 明：经济决定金融，金融能动地服务于经济，但在不同经济区域和不同发展阶段， 其效果呈现出较大的差异性。 经过多年的建设，特别是改革开放以来2 0 多年来的发展，安徽省整体经济 水平得到很大程度的提升1 。与此同时，区域间经济发展的不平衡性也变得明显 起来。2 0 0 5 年，沿江地区人均g d p 、人均工业增加值和人均财政收入分别是皖北 地区的2 2 9 倍、3 4 3 倍和3 4 5 倍，且比例仍有迸一步增大的趋势。区域经济 增长不平衡是经济发展过程中普遍存在的问题，它的存在有其客观的一面，但如 果无节制地扩大，必然导致贫富悬殊、地区不安定等消极现象产生，对整个经济 的发展非常不利。 另一方面，金融机构信贷资源区域集中的趋势明显。2 0 0 5 年末，贷款余额 前五位地市的加总数为2 3 6 2 3 亿元，占全省贷款余额的5 9 o ，比2 0 0 0 年提高 5 个百分点；新增贷款前五位地市的加总数为3 8 0 7 亿元，占全省新增贷款的 6 9 6 。观察新增贷款前五位地市的份额，1 9 9 8 年以前为4 0 左右；1 9 9 8 年国 家取消贷款规模控制以后，则保持在7 0 差e 右。信贷资源总体上呈现向经济发达 地区集中、落后地区收缩的态势。 国民经济和社会发展第十一个五年规划纲要提出了“中部崛起”的发展 战略。作为中部地区欠发达省份，在全国经济总体持续快速增长和中部崛起战略 实施的宏观背景下，安徽具有加快发展、乘势崛起的强烈内在冲动。金融，作为 现代经济运行的核心资源，在安徽奋力崛起中必然发挥越来越重要的作用。同时， 要实现全面建设小康社会的战略目标，必须推动区域经济的协调发展；而区域经 济的协调发展，离不开金融的支持尤其是信贷资源的合理配置。 那么，在安徽经济发展的过往历程中，经济与金融是如何相互影响、影响因 素为何，如何进行改进以实现安徽经济持续、快速、健康发展，就成为研究安徽 经济金融问题的一个焦点。围绕上述问题，本文以改革开放以来，尤其以1 9 9 0 年以来安徽省经济与金融( 主要是信贷投放) 总体及区域数据为基础进行研究分 析，试图给出一些定量及定性的解释，并初步提出有益的政策建议。 需要说明的是，虽然随着我国证券市场的发展，直接融资发展速度很快，但 从绝对数据来看，直接融资占融资总量的比重仍然偏小，银行信贷融资的比重占 1 安徽省国内生产总值由1 9 9 0 年的6 5 8 亿元上升至2 0 0 5 年的5 3 7 5 8 亿元，增长了8 1 7 倍。 l 绝对优势，一直保持在9 0 以上2 。因此，对银行信贷资金配置的分析结论基本 上可以反映金融资源配置与经济发展关系的一般情况，并进而认识经济金融发展 中存在的问题。 第二节相关理论综述 金融与经济之间的关系历来是经济学界研究的焦点问题。古典经济学家们往 往将注意力集中在实体经济上，认为货币不过是便利的交易工具，是实体经济的 符号3 。然而一些持不同观点的学者，很早就开始探索金融发展与经济增长之间 的关系。自熊彼特、麦金农和肖的开创性工作以来，对这一问题的研究主要集中 于两个方面：一是金融发展与经济增长之间的因果关系；一是金融体制与经济增 长之间的关系，即银行系统和股票市场的相对重要性问题。 一、金融发展与经济增长关系的相关研究 对于金融发展与经济增长之间的相关性与因果性，不少经济学家都作了广泛 研究，存在三种基本观点： 一种观点认为，金融发展与经济增长之间的关系是“供给引导”型的，即金 融发展引领经济增长。m c k i n n o n ( 1 9 7 3 ) 对金融体系在经济增长中的作用做了详细 的说明，强调金融体系在推动更先进的农业技术应用方面的重要性。g u r l e y 和 s h a w 发展了m c k i n n o n 的思想，认为金融发展导致信贷规模的扩大是经济增长的 一个必要条件，即金融发展存在“供给引导”作用。 与上述观点相反的是，一部分经济学家认为，经济增长是金融发展、信贷扩 张的原因。经济增长带动了金融的发展，相对于经济增长，金融发展处于一种需 求跟随的地位。p a t r i c k ( 1 9 6 6 ) 最早提出金融发展与经济增长因果关系，持“需 求遵从”观点，认为金融发展附属予经济增长。s t e r n ( 1 9 8 9 ) 则认为实体经济 的发展带动了市场规模的扩张和金融资产的膨胀，而资产规模的扩张则要求风险 ，的分散和交易成本的控制进而推动金融发展水平的提高，所以经济增长带动金融 系统的发展，带动信贷规模的扩张，金融发展只是被动适应经济发展的需求。 对以上两种结论的综合观点认为金融发展与经济增长互为因果关系。需求跟 随型和供给引导型的金融发展在不同的经济发展阶段扮演不同的角色，供给引导 型的金融发展在经济增长初期处于主导地位，一旦经济发展进入快速增长阶段， 需求跟随型的金融发展将成为主流。g u p t a ( 1 9 8 4 ) 和j u n g ( 1 9 8 8 ) 分别使用 2 根据安徽统计年鉴资料整理，在安徽省非金融部门融资分布中，贷款比重基本保持在9 0 9 6 以上 3 马涛： ( 2 0 0 5 ) 第四节区域信贷资源非均衡配置的一个行为金融学解释 与传统的理性趋利的经济解释不同，行为金融学将投资者( 银行委托人和银 行代理人) 的心理感受引入贷款行为之中，拓展了人们研究信贷资源配置问题的 视野。这里，运用k a h n e n l a nt v e r s k y ( 1 9 7 9 ) 建立的展望( p r o s p e c t ) 理论”来 尝试解释安徽省信贷资源非均衡配置问题。 银行贷款的最终对象是企业。在实际生活中，大企业或大项目聚集的地方或 行业，往往形成信贷的集中。下面，以“展望理论”来解释为什么信贷向大企业 或大项目集中，两不是投向众多中小企业，更有益于分散风险。 假设某银行要发放5 0 0 0 万元贷款，有a 、b 两种方案。a 方案是将5 0 0 0 万 元全部贷给一家大企业，b 方案是向十家不相关联的中小企业分别提供5 0 0 万元 1 9 展望理论认为，决策过程往往与预期效用理论背道而驰，相对于结果的绝对数值而言，人们通常对结果 对于一个参考水平的偏差程度更敏感。 3 3 贷款。假设向大企业和中小企业的贷款，能正常收回的概率都是9 9 5 ，不能收 回的概率都是0 5 。贷款正常收回时，收益为贷款额的2 ；贷款不能收回时， 损失为本金加成本共计贷款额的1 0 5 。 一、传统期望理论下的方案选择 期望收益：e ( a ) = 7 3 2 5 1 0 e ( 丑) = e a l = 1 0 e s t = 7 3 2 5 f 1 1 0 衡量贷款风险的方差：d ( a ) = 1 4 2 3 9 6 9 4 d ( b ) = 1 0 d ( b 1 ) = 1 4 2 3 9 7 根据期望理论，投资者在预期收益相等的情况下，应选择风险较小的方案。 很明显，b 方案是有利于分散风险的。 二、展望理论下的方案选择 l 、a 方案的展望值计算： 根据展望理论，由于0 5 在贷款人的主观心理属极小概率，贷款人通常视 之为不可能事件而被赋予0 权重。相反，9 9 5 在贷款人的主观心理属于极大概 率，贷款人通常视之为确定事件而被赋予权重为l 。 于是，a 方案的展望值为： 丘( a ) = 1 x 5 0 0 0 x 2 = 1 0 0 确定事件的风险也相应变为0 ，即d ( a ) 卸 2 、b 方案的展望值计算： 十家相互独立的中小企业中，每家企业违约的概率为0 5 。则， 有且仅有一家企业违约的概率为：。- o o 0 0 5 0 9 9 5 9 _ 4 7 8 一2 有且仅有两家企业违约的概率为：l l o 0 。0 0 5 2 x 0 9 9 5 8 = o 1 三家或三家以上企业违约的概率更小。 有且仅有一家企业违约的概率是4 7 8 ，在计算展望值时其权重往往被夸大 ( 假设夸大为6 ) 。而两家以上企业违约的概率属极小概率，权重取值为0 。这样， 贷款全部收回的概率就为9 4 。 于是，b 方案的展望值为： 丘( b ) = 6 ( - 5 0 0 1 0 5 ) + 9 4 x ( 1 0 5 0 0 2 ) = 6 2 5 b 方案的风险为： d ( b ) = 6 ( 5 2 5 6 2 5 ) 2 + 9 4 x ( 1 0 0 6 2 5 ) 2 = 2 1 1 5 3 8 a 方案和b 方案比较，展望值大，风险小。也就是说，在价值感受支配下， 贷款人感知到的是a 方案的预期收益比b 方案大，而风险比b 方案小。从而选 择对大企业贷款是银行的占优策略。 解读其经济背景和经济含义，可以得到结论，尽管在信息充分以及贷款人纯 粹由理性趋利支配条件下，银行应该选择分别贷款给中小企业以分散风险。但在 信息不完备的情况下，贷款人并不能准确把握贷款对象的还款行为，也就是无法 精确预期贷款正常回收的真实概率，于是在贷款人的心理和情绪支配下，倾向于 把大企业不能还款的极小概率视为不可能发生的事件，从而忽略了贷款集中风 险。同时，贷款人还倾向于把至少一家中小企业不能还款的很小概率夸大，从而 夸大了中小企业不能还款的风险。于是，理性( 感觉理性而非事实上的理性) 地 把贷款集中给大企业。 从安徽经济金融发展的实际情况看，还应考虑如下强化因素：一是随着金融 改革的推进，商业银行纷纷选择了面向中心城市、面向经济发达地区的收缩战略， 普遍缺乏面向中小企业的贷款拓展动力，导致经济欠发达地区的金融供给不足； 二是经济欠发达地区的企业，受经营规模偏小、管理水平不高以及难以提供充足 抵押品的不利影响，容易被夸大不能还款的风险。 根据行为金融学的解释，近年来，安徽省金融机构普遍选择了以经济较发达 地区、大型企业、骨干企业和重点企业为重点营销目标，客观上造成了信贷资源 区域配置不均衡的发展格局。 第四章安徽省区域信贷资源非均衡配置的评价 基于上一章对区域信贷资源非均衡配置现象的描述和原因的分析，本章将对 安徽省信贷资源非均衡配置的效率分别进行定量分析和定性评价。 第一节区域信贷资源非均衡配置的效率分析柏 在这里引用戴季宁( 2 0 0 5 ) 等的研究成果2 1 ，对安徽省区域信贷资源非均衡 配置的效率进行实证分析。 一、指标说明 原课题研究关于信贷资源非均衡配置的描述用了三个集中度指标： y 1 c r n 指数：c 如= 篇。s i 是指省内第i 位地区的贷款占比。 2 h e r f i n d a h l 指数：简称h 指数，是省内前i 位地区所占比例的平方和。 z ：旦 3 z 指数：s ：，是指贷款占比最大地区与次大地区占比的比值。 二、模型分析 对安徽省g d p 与集中度指数的变化建立模型，计算结果如下： 集中度指数与经济指标的相关关系 相关系数 c rhzg d pf i c r1 0 00 9 6 30 8 8 90 8 2 40 8 7 0 h 0 9 6 31 0 00 9 5 60 8 6 00 9 0 3 z 0 8 8 90 9 5 61 0 00 7 6 50 7 9 7 g d p 0 8 2 40 8 6 00 7 6 51 0 00 9 9 1 f 10 8 7 00 9 0 3 0 7 9 70 9 9 11 0 0 注；f i 指财政收入 该分析过程借鉴了贝思的产业组织理论中关于产业集中度的模型。 2 1 具体数据及分析过程见人民银行合肥中心支行戴季宁等关于安徽省信贷集中度的调研报告) ( 2 0 0 5 ) g d p 、财政收入与信贷集中的回归分析结果 披解释变量 c d pf i 解释变量 ( 1 )( 2 )( 3 )( 4 )( 5 )( 6 ) 1 9 1 7 睥2 2 2 9 # c 轧 ( 5 4 5 )( 6 6 ) 4 3 1 2 3 ”4 9 8 8 # h ( 6 3 )( 7 8 5 ) 1 0 4 6 2 7 #1 2 0 0 7 z ( 4 4 4 )“9 4 ) 6 6 7 9 8 8 枷#- 4 0 8 3 96 2 5 0 68 3 2 0 9 8 #一1 0 i 4 9 - 1 2 3 8 9 常数项 ( - 4 0 3 )( - o 8 8 )( - o 9 )( - 5 2 2 )( - 2 3 6 )( 一i 7 3 ) r 20 6 80 ，7 40 5 90 7 60 8 20 6 4 f 检验值 2 9 7 i3 9 6 81 9 7 44 3 5 86 1 6 92 4 3 6 ( p 值) o 0 0 0 00 0 0 0 00 0 0 0 0o 0 0 0 0o 0 0 0 0 0 0 0 注：【1 ) 括号中数值为t 检验值 ( 2 ) ”和分别表示在5 和l o 水平上显著。 进行相关分析发现，三个指标都与o d p 存在一定的正相关关系。也就是说， 一定程度的信贷集中对于促进安徽省经济发展具有正向作用。并且，反映省内区 域问信贷投放差距的h 指数与g d p 的相关系数( 0 8 6 0 ) 大于c r n 指数和z 指 数与g d p 的相关系数( 0 8 2 4 和o 7 6 5 ) 。 模型检验的结果显示，信贷集中度每提高一个百分点，安徽省g d p 和财政 收入将分别上升1 9 1 7 亿元和2 2 2 9 亿元。这进一步说明，在当前阶段，信贷资 源的非均衡配置对经济发展起正向作用。 第二节区域信贷资源的产业配置效率分析 一般情况下，经济欠发达地区产业结构的提升方式主要表现为第二产业的产 值比重不断增加。2 0 0 5 年末，安徽省产业结构为1 7 8 ：4 1 6 ：4 0 6 ，沿江、皖南、 皖中和皖北地区的产业结构同期表现出“两头较小，中间大”的特征，标志着产 业结构开展进入由农业大省向工业经济过渡时期。 受区域经济发展水平、自然禀赋特征、信用制度环境等因素的影响，信贷资 金在四个区域不同产业之间的配置效率存在较大差异。采集1 9 9 0 2 0 0 5 年度数 据，以信贷投放余额为自变量，以、二、三次产业增加值占总产值的比率为应 变量来建立一元回归分析方程，方程的系数项b 值即为信贷资金的产业配置效 率。 模型基本设定形式为： 表4 - - 2 - - i区域信贷资金的产业配置效率 模型基本形式：第一( 二、三) 产业总产值= a + b 区域贷款总额 bi 沿江皖南皖中皖北 第一产业 0 0 9 70 1 8 4o 4 4 60 4 5 第二产业 o 7 70 5 9 10 5 30 5 0 6 第三产业0 5 1 50 6 9 50 2 2 20 3 4 注：( 1 ) 模型指标变量是i ( 1 ) 单整时间序列，模型通过e 吒两步法的协整检验。 ( 2 ) 模型中自相关现象用广义差分法修正，在5 显著性水平下参数。和p 通过检验。 表中数据说明： l 、总体上看，信贷资金在第二产业中的配置效率最高。特别是在沿江地区， 信贷资金每投入1 元，第二产业增加值将增加0 7 7 元。 2 、在农业主要产区的皖中和皖北地区，信贷资金在第一产业中的配置效率 较高。 3 、在沿江工业经济和皖南旅游经济发达地区，信贷资金在第三产业中的配 置效率较高。 该模型的结论可以表述为，金融资源的配置要向具有比较优势的地区才能发 挥最大的效率，促进经济金融协同增长。 第三节区域信贷资源非均衡配置的效应评价 一、正面效应 1 、促进经济增长。本章前述研究表明，在现阶段，安徽省信贷资源非均衡 配置既是经济非均衡发展的必然结果，同时也对区域经济增长产生深刻影响。其 中，沿江地区信贷投放短期内对经济增长的效应大于其他地区，而皖中和皖北地 区信贷投放对经济增长的长期效应较好。就整体而言，至少在短期内，信贷资源 的非均衡配置有助于促进全省经济增长，对经济发展起正向作用。当前，在安徽 经济发展中，投资拉动仍是经济增长的主要因素。在经济发展对资金需求极为追 切的情况下，将有限信贷资源配置到最有效率的环节，对全省经济发展至关重要。 2 、推动经济结构调整。在经济运行效率的引导下，金融机构为了提高效益、 防范风险，总是趋向选择把有限资金投放到经济较发达地区、重点行业和骨干企 业，如加以合理引导，对有效贯彻国家宏观调控政策和产业政策，调整经济结构， 推动产业升级将十分有利。 3 、促进经济发展环境改善。信贷投放与区域金融生态环境具有较强的相关 性。9 0 年代，安徽部分地区金融秩序混乱，企业( 甚至在地方政府的支持下) 以改制、破产为名逃废金融债务行为大行其道，导致金融生态环境恶化，金融机 构被迫收缩机构和业务，减少信贷投放，严重影响当地经济发展。信贷资源非均 衡配置的这种反制作用迫使人们重新认识金融生态环境建设的重要性，促使地方 政府提高信用意识，加强信用环境建设。 4 、促进中小企业提高经营管理水平。信贷资金向经济发展效率较高的环节 流动，将迫使广大中小企业转变经营观念，强化经营管理，增强信用观念，提高 运营效率。否则，将难以取得银行信任，得不到资金支持。 5 、有利于提高金融机构经营效益。信贷资源非均衡配置的另一面是银行机 构经营集约化程度的提高。在短期内，信贷资金向经济较发达地区、重点行业和 优势企业集中，有利于银行机构减少运营成本、降低不良贷款率、提高收益水平， 从而提高单个机构抵御风险的能力。 = 、负面效应 l 、不利于区域经济的均衡发展，并可能对经济可持续发展造成损害。对经 济欠发达地区而言，信贷投放水平的降低，一方面意味着金融对经济发展支持力 度弱于经济发达地区，从而造成区域经济发展上的“马太效应”2 2 ；另一方面， 信贷投放水平降低对应的是金融机构存贷比的降低，意味着区域信贷资源的净流 出，或者说意味着经济欠发达地区以本已十分宝贵的金融资源去支持经济发达地 区的经济发展，导致经济发展失衡的加剧。同时，金融机构将信贷资金投向热点 行业、优势企业，必然导致对中小企业、新兴行业支持力度的减弱。从长远看， 量大面广的中小企业、蓄势未发的新兴行业，是未来经济发展最有活力的部分， 对区域经济发展后劲的形成至关重要。如果经济发展中这些相对薄弱的环节得不 到有效支持，则必将对区域经济的可持续发展造成损害。 4 马太效应一是十几年来经济学家经常提及的，用它来提醒决策者要避免贫富差别过大。形成强者越强 弱者越弱的现象 3 9 2 、可能导致潜在系统性风险的加大。信贷投资在区域、行业和企业的过度 集中，必然导致金融风险在区域、行业和企业的集中。从单个机构看，信贷资金 投向经济发展中效率较高环节是一种理性行为，有利于银行提高收益、降低坏账 风险。但当所有机构都做出同样判断，采取相似行为时，应产生了所谓的集体无 意识，从而大大削弱银行业总体抵御逆向经济发展的能力，加大了系统性金融风 险2 3 。 金融风险按照风险是否能够分散，划分为系统性金融风险和非系统性金融风险。 4 0 第五章结论及政策建议 第一节主要结论 至此，在第一章引言中所提出的问题已基本得到解决。现在，将本文分析过 程中得到的结论总结如下： l 、区域经济水平呈非均衡分布。总体上看，沿江地区经济较发达，皖北地 区经济不发达，皖南和皖中处于两者之间，皖南优于皖中。比较分析表明，投资 拉动的强弱程度是造成区域经济增长不平衡的重要原因。同时，产业结构和区位 状况进一步加大了这种不均衡。 2 、区域经济增长与区域信贷投放之间存在因果关系。在形成区域经济增长 不平衡的多种因素中，信贷投放差异的作用是关键的，它非但直接导致了这种不 平衡，而且通过资本存量差异进一步加大了这种不平衡。 3 、区域信贷资源非均衡配置。由于经济发展水平、经济结构、城市化程度、 政策因素和金融生态环境等因素的影响，从9 0 年代后期以来，沿江地区聚集了 相对较多的信贷资源。 4 、一定程度的信贷资源集中对促进区域经济发展具有正向作用。但是，信 贷资源的非均衡配置对经济可持续发展，以及金融稳定的不利影响也不容忽视。 第二节关于安徽省经济金融协调发展的建议 区域经济增长不均衡的存在是不可避免的。但是，伴随地区发展不平衡的加 剧，将损害资源配置的总体效率，将造成生产要素的不合理流动，最终将影响整 体经济实力的提升。所以，必须采取切实有效的措施，缩小地区差距，促进区域 经济协调发展，共建和谐社会。据此，提出如下政策建议： 一、迸一步加大信贷资金投放力度，促进全省经济持续快速发展。 基于资本投入对经济增长的重要意义，以及间接融资在当前融资格局中的绝 对比重，不难理解金融机构信贷资金对安徽省经济增长的重要意义。因此，如何 引导金融机构迸一步加大信贷投放力度，对安徽省当前和今后一个时期的经济发 展至关重要。 首先，应当进一步加快银行业体系建设，包括吸引省外、境外银行来皖展业， 做大做强地方银行枫构，积极推进银行体制改革等，通过建立一个优势互补、适 度竞争、协调发展的多元化银行业体系来确保信贷资源的充分、高效运用。 4 1 其次，采取有效措施，鼓励金融机构加大对具有比较优势的煤电、钢铁、水 泥、汽车等大型骨干企业以及高新企业的支持力度，保持对优势产业、重点企业、 重点项目的一定强度的信贷支持。同时，引导金融机构积极开展服务创新，改进 信贷方式，大力发展银团贷款等信贷产品，以满足重点企业、重点项目的资金需 求。 再次，建立和完善中小企业与银行之间合作的长效机制，大力发展信用担保 公司等融资类中介机构，引导中小企业提高经营管理水平，切实解决中小企业融 资难的问题。 二、正确处理好梯度发展与均衡发展的辩证关系，增强经济发展的可持续 性。 从某种意义上说，协调发展就是逐步缩小差距的过程。由于市场经济发展中， 市场对资源配置起主要作用，缩小差距不能牺牲发达地区利益，而只有通过加快 落后地区的发展来实现这一过程。 在具体战略的制定上，应坚持适度倾斜与协调发展相结合，既要强调沿江地 区对国民经济发展的支持和带动作用，又要强调地区之间协调发展的必要性；既 要保证发达区域更好更快发展，又能迅速推动落后区域的经济起飞。 应加强对不同区域的分类指导，对皖南、皖中和皖北地区实行有别于沿江地 区的经济发展战略。对落后地区的支柱产业、基础设施和基础产业给与一定倾斜； 对较发达区域重点引导支柱产业和高新技术产业的发展。在产业政策和产业规划 上，积极培育和发展既具有市场竞争力又具有区域特色的优势产业和产品，培育 和壮大特色经济。尤其是要注重从宏观上制定导向性的产业规划，以促进区域间 产业的合理分工。 三、切实改进对经济欠发达地区、县域和农村地区的金融服务，加大经济 发展薄弱环节的信贷支持 理论研究和实际观察表明，区域经济发展与信贷资源配置不均衡的问题，事 实上很大程度是农村或农业占比较大地区的发展问题。加大对上述区域的信贷支 持，既是当前加快安徽省经济增长的迫切需要，也是实现安徽省经济可持续发展 的内在要求。当前可采取的措施包括： 一是抓住农业银行改革契机，引导农业银行稳定和发展在农村地区的网点和 业务，扩大在基层的覆盖面，充分利用在县域的资金、网络和专业方面的优势， 加大对农业产业化、农村基础设施的支持力度，保持农业产业化和农村基础设施 贷款稳定增长。 二是引导农业发展银行各分支机构进一步拓宽服务领域，完善服务功能，尤 其要加大对农业产业化龙头企业和加工企业发展的支持。 三是积极推进农村信用社深化改革，充分发挥农村信用社金融支农主力军作 用。 四是鼓励各类金融组织到农村开展业务和设立分支机构，为“三农”和县域 经济发展服务。 五是积极推进农村金融组织创新，如大力发展村镇银行、小额贷款公司等小 额贷款组织，支持和鼓励发展农户资金互助合作组织与农民合作经济组织，满足 农村地区不同层次的资金需求。 四、扩大直接融资的规模和比重，寻求经济发展的多元化资金支持 经济发展过度依赖银行系统融资造成的不利影响包括：一是融资渠道不宽、 融资成本较高；二是银行体系对经济周期往往具有放大效应，不利于经济稳定持 续发展；三是造成风险向银行体系的集聚，不利于系统性金融稳定。因此，在保 持一定信贷投放强度、优化投放结构的同时，应当努力扩大利用资本市场进行直 接融资的比重，拓宽建设资金来源渠道。主要措施： 一是加强对企业上市的引导、扶持和培育，鼓励有条件的企业在主板市场上 市融资。 二是引导和支持中小企业、民营企业在中小企业板块上市融资。 三是规范管理、加强引导，增强上市公司再融资能力和资本运营效率。 四是拓宽债券融资领域，扩大企业债券发行规模，鼓励和支持企业通过资产 证券化等方式实现融资。 五、加快金融生态建设，创造金融运行环境。 良好的金融生态，不仅可以增强金融机构的可持续发展能力，促进金融业的 健康发展，更重要的是能够形成资金聚集的“洼地效应”2 4 ，吸引更多的信贷资 金，支持和促进地方经济发展。主要措施： 一是制定出台支持金融业发展的优惠政策，如积极支持和帮助金融机构清收 和处置不良贷款，在政策许可的范围内规范服务收费，降低承贷主体经营和信贷 成本，制定金融机构支持经济发展的正向激励机制等，充分调动金融机构支持地 方经济发展的积极性。 二是提高社会信用意识，营造良好的信用环境。要完善现代企业制度，培育 市场化的企业主体。依法建立企业财务信息披露制度，提高企业财务信息的透明 h 洼地效应一如同水往低处流一样，资金也会向交易成本低的地方集中 4 3 度和真实性。严厉打击恶意逃废银行债务等失信行为，积极推进诚实守信的企业 文化建设。 三是加快征信体系建设，积极推进企业资信评级工作，逐步形成以银行信贷 征信系统为载体，以信用征集、信用评价、信用自律和失信惩戒为主要内容的企 业和个人征信系统，发挥资信评级的约束和激励作用。 四是进一步规范政府行政行为，加大行政监察力度，克服地方保护主义，坚 持依法行政，维护金融机构的合法利益，营造良好的法制环境。 第三节针对不同经济区域的政策建议 一、沿江地区紧邻东部发达地区，交通便利，要大力实施东向战略，主动接 受国内、外产业转移，重点与长三角对接，尽快融入长三角直至全球一体化的经 济体系。充分发挥人力资源、工业基础等优势，大力发展外向型、高科技产业， 努力促进产业升级。加大招商引资力度，营造良好投资环境，不断推进经济发展 水平迈上新台阶。 二、皖南地区要充分利用当地旅游资源优势，重点布局旅游、农产品加工等 初级资源性产业，由此形成以广深向外延展、呈梯级分布的地域产业新格局。大 力支持道路交通基础设施项目建设，为解决制约旅游经济发展的瓶颈问题提供资 金保障。积极促进旅游二次创业，支持旅游特色经济发展。支持外贸出口和招商 引资，推动外向型经济发展。 三、对于总体上落后的皖中地区，应充分发挥省会城市合肥的资金、技术优 势，增强经济辐射力。同时，综合利用皖中三市的自然资源、劳动力资源优势， 将其转换为经济优势。在发展战略定位上，皖中地区应成为华东地区重要的原材 料加i 基地、农产品深加工基地和人力资源基地。 四、皖北地区首先要着力培育中心城市。两淮一蚌在皖北地区经济发展相对 较快、工业基础相对较好，要加大这三个城市对整个地区的带动作用。要充分利 用淮北、淮南的煤炭资源优势，大力发展煤、电、化( 工) 一体化及深加工项目， 化资源优势为产业优势。加快蚌埠老工业基地改造，推动产业升级。同时，在保 持传统农业优势的前提下，大力发展现代农业，支持引导农业产业化龙头企业和 农产品深加工企业发展，以社会主义新农村建设为契机，夯实农业主产区的基础。 在发展战略定位上，本区域应成为华东地区重要的能源供应基础、农产品深加工 基础和人力资源基地。 参考文献 一、国外部分 【1 ) g r e e n w o o d , j e r o m y ，a n ds m i t h , b r u c ed ，“f i n a n c i a lm a r k e ti nd e v e l o p m e n t 。 a n dt h ed e v e l o p m e n to ff i n a n c i a lm a r k e t ” 【j ) ， j o u r n a lo fe c o n o m i cd y n a m i c s a n dc o n t r o l ，1 9 9 7 ，2 1 ( 2 】l e v i n e ，r o s s 。f i n a n c i a ld e v e l o p m e n ta n de c o n o m i cg r o w t h ：v i e wa n d a g e n d a ”( j ) ，j o u r n a lo fe c o n o m i cl i t e r a t u r e ，1 9 9 7 。3 5 ( 3 ) l e v i n e ，r o s s ，n o r m a n l o a y z a a n db e c k 。t h o r s t e n “f i n a n c i a l i n t e r m e d i a t i o na n dg r o w t h ：c a u s a l i t ya n dc a u s e s ”( j ，j o u r n a lo fm o n e t a r ye c o n o m i c s ， 2 0 0 0 ，4 6 ( 4 ) m a r j a nw h o f k e s “s u s t a i n a b l ed e v e l o p m e n ti na ne c o n o m ye c o l o g yi n t e g r a t e d m o d e l ” ( j ) ，r e s e a r c hm o m e r a n d u m ，1 9 9 4 ，1 1 ( 5 】w j e f f r e y ，“f i n a n c i a lm a r k e ta n dt h ea l l o c a t i o no fc a p i t a l ”( j ) ，j o u r n a l o ff i n a n c i a le c o n o m i c s 。2 0 0 0 ，5 8 ( 6 】h o o k s ，j o n 九，e c o n o m i c s ：f u n d a m e n t a l sf o rf i n a n c i a ls e r v i c e sp r o v i d e r s ( m ) ，w a s h i n g t o n ，d c ：a m e r i c a nb a n k e r sa s s o c i a t i o n ，2 0 0 3 ( 7 】b e r n a n k e ，b s ，m g e r t l e r ，a n ds g i l c h r i s t ， “t h ef i n a n c i a la c c e l e r a t o r a n dt h ef l i g h tt oq u a l i t y ” ( j ) ，r e v i e wo fe c o n o m i c sa n ds t a t i s t i c s ，1 9 9 6 ，7 8 ( 8 ) l lg e r t l e r ，a n ds g i l c h r i s t ，“t h er o l eo fc r e d i tm a r k e ti m p e r f e c t i o n s i nt h em o n e t a r yt r a n s m i s s i o nm e c h a n i s m ：a r g u m e n t sa n de v i d e n c e ” ( j 】。s c a n d i n a v i a n j o u r n a lo fe c o n