期货公司主要风险控制措施.doc

12.4法制宣传日系列知识期货公司主要风险控制措施为确保各期货品种的安全运作，各期货交易所和期货公司在开展期货交易时将会采取非常严格的风险管理措施，使期货交易能够安全运作。这些措施包括保证金制度、涨跌停板制度、限制持仓制度、大户报告制度、强行平仓制度等。本次内容我们将重点讲解保证金制度、涨跌停板制度和强行平仓等制度。1、问:什么是保证金制度 ？答:保证金是股指期货交易参与者履行其合约责任的财力担保，是期货交易结算的核心制度。交易保证金是指是已被合约占用的保证金。当您委托成交一笔合约，期货公司即按“成交价格数量保证金比例”计算并收取您应该交纳的保证金。2、问:期货公司如何调整保证金?答:正常情况下，期货公司的保证金比例基本保持不变，一般是在交易所保证金的基础上提高25个点不等。当出现以下几种情况时，期货公司会采取提高保证金的措施：a:当合约临近交割期时，期货公司将根据交易规则逐步提高保证金收取比例。上海交易所各合约品种一般从交割月前第二月起逐步提高保证金，大连和郑州交易所一般从交割月前第一个月起分上、中、下旬提高保证金。b:异常情况下交易所和期货公司有权根据市场的风险状况，调高市场整体保证金水平，或者单独调整涉险客户的保证金水平。 所谓异常情况主要是指某一合约出现涨跌停板或持仓超过交易所相关规定时。此时期货公司会根据具体市况适当提高保证金。具体保证金收取的比例，建议您收盘后即使查询公司网站相关提示和交易日历。我们会即使将保证金的变化及时的发布到公司网站上。c:当遇到节假日时，期货公司也会适当提高保证金收取的比例。遇到国内长假，国际期货市场仍正常开盘。为了预防长假期间外盘剧烈波动导致收假后国内市场出现连续涨跌停的风险行情，期货公司一般会在长假放假前（目前主要是“十一”长假和春节长假）2-3天开始提高保证金，收假后恢复。 遇到长假时，建议您适时的查询期货公司保证金比例的变动情况，更重要的是适当轻仓过节，调整好自己的仓位和资金配比。温馨提示：遇到上述几种情况时，您都需要及时到期货公司网站上查询保证金收取变动情况，并调整好您的持仓，以防由于保证金变动，您的持仓风险度提高而导致可能被强行平仓的风险。3、问:涨跌停板制度 ?答:涨跌停板即交易所规定的某期货合约的每日最大价格波动限幅。涨跌停板的设置，能够有效地减缓或抑制一些影响期货市场的突发事件和过度投机行为对期货价格的巨大冲击，减缓每一交易日的价格波动。在市场面临剧烈波动时，涨跌停板的实施可以为市场的管理者争取时间，掌握局面，缓冲风险。同时，也给交易者一个理性思考判断的机会，避免市场的过度反映。 但是由于目前国内期货市场与国外期货市场联动越趋紧密，国外商品期货当日涨跌限制远大于国内,甚至没有涨跌限制。因此当国外某期货品种出现大幅涨跌时，国内行情为了能“跟上”外盘行情，经常表现为连续几天的涨跌停，这将给您的操作带来较大的风险，这是需要提醒投资者注意的。温馨提示：您可以登录期货公司网站或交易所网站查询各合约涨跌停板的比例和封板情况。当某合约出现连续三个跌停，您正好又有该合约持仓，最好及时电话联系期货公司，了解交易所可能采取的风险处置措施，以及时做好应对措施。4、问：什么是强行减仓措施？答：当出现连续单方向的封板行情时，为了化解风险，交易所会采取强制减仓措施。强制减仓是指当出现连续三个同方向的涨跌停板时，为了化解风险，交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者双向持仓的,其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其反向持仓自动对冲平仓。强制减仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延，把风险控制在最小范围内。5、问：什么时候会采取强行减仓措施？答：只有当某一合约连续出现三个同方向的涨跌停板时，交易所才会采取强制减仓措施。采取强制减仓措施后，次日涨跌停板恢复正常。6、问：强行减仓措施是如何执行的？答：这里，我们以大连交易所强行减仓措施为例，给大家做个简要的介绍。（一）亏损客户申报平仓数量的确定: 合约出现连续三个板当日，交易所以当日在计算机系统中以涨跌停板价申报无法成交的、且客户合约的单位净持仓亏损大于或等于当日交易日结算价的5%（棕榈油合约标准为4%）的所有持仓。若您不愿按上述方法平仓可在收市前撤单，不作为申报的平仓报单。温馨提示：如果您是亏损客户，要想平仓立场，必须符合三个条件：一、当日有委托申报；二、申报价格必须是停板价；三、您的亏损必须超过交易所的规定。（二）盈利客户净持仓平仓范围的确定:单位净持仓盈利大于零的客户的所有投机持仓以及客户单位净持仓盈利大于或等于第三个板当日交易日结算价的7%的保值持仓都列入平仓范围。单位净持仓盈亏的确定方法如下: 客户该合约持仓盈亏总和(元)客户该合约单位净持仓盈亏= 客户该合约净持仓量(手)交易单位（吨/手）客户该合约持仓盈亏总和，是指客户该合约的全部持仓按其实际成交价与当日结算价之差计算的盈亏总和。 （三）平仓数量的分配原则（1）在平仓范围内按盈利的大小和投机与保值的不同分成四级,逐级进行分配。首先分配给属平仓范围内单位净持仓盈利大于或等于第三个板当日交易日结算价的6%以上的投机持仓（以下简称盈利6%以上的投机持仓）;其次分配给单位净持仓盈利大于或等于第三个板当日交易日结算价的3%以上而小于6%的投机持仓（以下简称盈利3%以上的投机持仓）;再次分配给单位净持仓盈利小于第三个板当日交易日结算价的3%而大于零的投机持仓（以下简称盈利大于零的投机持仓）;最后分配给单位净持仓盈利大于或等于第三个板当日交易日结算价的7%的保值持仓（以下简称盈利7%保值持仓）。（2）以上各级分配比例均按申报平仓数量(剩余申报平仓数量)与各级可平仓的盈利持仓数量之比进行分配。（四）强制减仓的价格强制减仓的价格为该合约第n +2个交易日的涨(跌)停板价。温馨提示：在整个强行减仓实施过程中，始终强调的是“净持仓”。所谓“净持仓”，我们举个简单的例子来方便大家理解。如果您有a0905的买单一手（盈利头寸）和a0905的卖单一手（亏损头寸），您的“净持仓”是零。如果您把a0905这张亏损的卖单申报平仓，将首先与您自己的a0905的买单盈利头寸对冲。如果您没有申报平仓，强制减仓措施执行之后，您的两手持仓仍然保留。如果您有a0905的买单一手（盈利头寸）和a0909的卖单一手（亏损头寸），由于是两个不同和合约，“净持仓”就是a0905的买单一手和a0909的卖单一手，如果您这