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第4章 投资结构 本章内容 投资结构概述最优投资结构的决定投资结构的演变规律规划投资结构的方法我国投资结构的演变与优化 投资结构概述 投资结构的简要理论回顾 事实上 投资需求和供给都包含着许多具体的类别 投资增长的过程同时也是其结构的转换过程 在经济学说史上 投资结构的研究可以溯源到古典经济学派 在近代 占主流地位的经济学派关心的主要是总量问题 但重视结构分析也不乏其人 发展经济学家对结构问题更为重视 在马克思的再生产理论中 总量分析和结构分析浑然一体 投资结构概述 投资结构的定义与实质 定义 投资结构是投资总量的各部分之间的相互关系及其数量比例 各类投资之间的相互关系直接影响投资的效益 投资结构不同 投资的效益也不同 投资既是物质资料的生产与再生产 也是生产关系的生产与再生产 投资结构既受生产力发展水平的制约 又受一定的生产关系的制约 投资结构概述 投资结构的定义与实质 投资结构具有量的规定性和质的规定性 是二者的统一 从质的规定性来讲 它是投资结构各要素之间经济属性 技术属性上的内在联系 从量的规定性来讲 是投资结构各要素之间的数量比例关系 只有从质和量两个方面对投资结构进行分析 才能把握投资结构的本质属性 投资结构概述 投资结构的种类 投资是一个复杂的 多层次的社会经济系统 其内在的结构可以从多种不同的角度进行考察 投资需求结构与投资供给结构投资来源结构 投资使用结构 投资回流结构与投资主体结构投资流量结构与投资存量结构 投资结构概述 投资需求结构与投资供给结构 投资需求结构指各类投资需求间的相互关系及其数量比例 投资供给结构指各种投资品间的相互联系及其数量比例 二者相互影响 相互制约 静态地看 在一定时点上 投资供给结构一定 投资需求结构必须与供给结构相适应 动态地看 投资需求结构的变化 可以带动供给结构的变化 投资结构概述 替代性 互补性投资需求与供给 从投资需求及供给各自的内部关联看 可以进一步分为替代性投资需求与供给及互补性投资需求与供给 投资需求及供给内部的替代性及互补性对投资总需求与总供给平衡的影响是不同的 替代性投资需求供给 如水电投资与煤炭投资 地铁投资与公路投资 互补性投资需求供给 如水电投资与家电生产投资 地铁投资与地铁机车投资 投资结构概述 投资来源结构 投资来源结构指各种投资来源间的相互联系及数量比例 从价值形态看 投资来源于储蓄和固定资产的补偿基金 从物质形态看 投资来源于不同的物质生产部门 投资来源结构也就是投资的供给结构 投资结构概述 投资使用结构 投资使用结构指各种投资使用的相互关系及其数量比例 投资使用结构是由投资需求结构与投资供给结构共同决定的 投资使用结构包括 投资部门结构 投资地区结构 投资固流结构 投资时期结构 投资项目规模结构 投资技术结构和投资再生产结构 投资结构概述 投资的使用结构的理解 投资的使用结构 也就是我们习惯上所讲的投资结构 是指用于国民经济各部门 各行业以及社会生产各方面的投资比例关系 是投资结构的主要内容 它包括以下方面的内容 生产性投资与非生产性投资的比例关系 生产性投资内部的各种比例关系 具体包括 农业投资 轻工业投资 重工业投资之间的比例关系 基本建设投资与更新改造投资之间的比例关系 基础工业投资与加工工业投资之间的比例关系 建筑工程投资 设备及其安装工程投资之间的比例关系 固定资产投资与流动资金投资之间的比例关系 大型项目 中型项目和小型项目之间的比例关系 按技术水平高低来分的投资项目的技术结构等等 投资结构概述 投资主体结构 投资主体结构是指各投资主体之间的相互关系及其数量比例 投资主体结构可以根据所有制形式 管理层次等标准进行分类 投资主体结构是否合理直接关系到能否调动投资主体的积极性 同时又保证投资总体的协调 是投资体制改革中的关键性问题 投资结构概述 投资流量结构与存量结构 投资流量结构是指一定时期所完成的投资之间的相互关系及数量比例 投资存量结构是指一定时点投资累积所形成的资产之间的相互关系及数量比例 投资流量结构与存量结构是相互联系 相互制约的 一方面 投资流量最终要归入存量之中 投资存量只能经由流量而增加 另一方面投资流量来自资产存量 投资结构概述 投资流量结构与存量结构 投资流量结构的可塑性大 但投资存量结构却有较强的刚性 为了适应适应消费结构的变化 必须通过投资流量结构的变化带动存量结构的变动 为此 投资时必须考虑消费结构变化和现有资产存量的结构 同时也必须看到投资流量调整产业结构和新产品结构的局限性 投资结构的决定因素 投资结构决定的微观因素 企业投资进入的产业决定场结构与企业的投资进入资产类型与企业的投资进入企业类型与企业的投资进入风险与企业的投资进入 政府管制与企业进入 投资结构的决定因素 投资结构决定的微观因素 企业退出的产业决定 产品的生命周期与企业退出 资产类型与企业退出 资本市场与企业退出 劳动力市场与企业退出 政府保护与企业退出 投资结构的决定因素 投资结构决定的宏观因素 需求结构是决定投资结构的重要因素现存产业结构对投资结构决定的影响技术进步是推动投资结构变化的动力市场范围与市场容量对投资结构决定的影响 投资结构的决定因素 开放经济对投资结构决定的影响 国际贸易的影响一国的经济规模一国的资源禀赋一国的竞争能力国际投资的影响 投资结构的演变规律 投资部门结构的演变工业部门投资结构的演变投资固流结构的演变投资项目规模结构的演变规律投资再生产结构的演变 投资结构的演变规律 投资部门结构的演变 一般而言 随着生产力的发展和人均收入的提高 投资首先由第一产业向第二产业转移 再由第二产业向第三产业转移 在农业时代 第一产业投资比重占绝对优势 随着农业向工业化的转变 第一产业的投资比重逐渐下降 第二 三产业的投资比重逐渐提高 投资结构的演变规律 投资部门结构的演变 在工业时代 第二产业的投资比重占绝对优势 第一产业和第三产业投资比重较小 在后工业时代 第三产业的投资比重迅速上升 投资部门结构演变的主要原因 消费需求结构的变化 科学技术进步 三次产业的相互关系 投资结构的演变规律 投资结构与产业结构的关系 从长期来看 投资结构决定着产业结构的形成和变化 但现有的产业结构对投资结构又有一种制约作用 一定的产业结构 是以往历年的投资结构所形成的 是投资在不同产业部门分配的结果 投资结构也是影响产业结构变化的主要因素 投资结构通过资本的存量结构决定了产业结构的变化和调整 从理论上讲 如果资本存量的流动性很大 完全可以在较短的时间内调整各部门的资本存量比例 从而达到调整产业结构的目的 但在现实中 原有资本存量的调整存在种种困难 1 资本存量本身的差异性 2 市场因素也制约着各部门资产存量的流动 3 体制的原因也阻碍了存量资本在不同部门之间的转移 另一方面 产业结构是一种存量结构 一经形成就具有很强的结构刚性 投资结构的现状以及近期的变化情况也受制于业已形成的产业结构的状况 投资结构的演变规律 工业部门投资结构的演变 整个工业化的过程可以归纳为三个阶段 重工业化阶段 工业投资由以轻工业为中心向以重工业为中心推进 高加工度阶段 工业投资由以原材料工业投资为中心向以加工 组装工业为中心推进 技术集约化阶段 所有工业部门的投资将越来越多地用于高新技术 工艺和实现自动化 以技术密集为特征的尖端工业投资的比重也将逐渐提高 投资结构的演变规律 投资项目规模结构的演变规律 投资项目规模结构主要受社会分工程度和科学技术进步状况的制约 社会分工的发展和科学技术进步要求投资项目规模结构发生相应的变化投资项目规模要受投资主体结构 投资者的进入能力的限制 投资结构的演变规律 投资再生产结构的演变 投资再生产结构主要是指内含性投资和外延性投资 内含性投资和外延性投资的比例 主要受原有固定资产规模 技术水平及其结构的制约 受科学技术发展速度的制约 受劳动对象和劳动力供应状况的制约 受对外贸易的影响 规划投资结构的方法 最优投资结构的标准优化投资结构的原则确定投资结构的方法 规划投资结构的方法 最优投资结构的标准 最优投资结构应该能促进一国宏观经济的稳定增长 增强一国的国际竞争能力 它可以用以下标准来衡量 合理的投资结构必须与社会需求结构相适应 合理的投资结构必须与本国资源结构相适应 合理的投资结构必须实现产业部门关联协调 合理的投资结构必须符合产业结构成长规律 规划投资结构的方法 优化投资结构的原则 正确处理投资结构与需求结构的关系根据消费需求结构变化来安排投资结构调节不合理的需求结构以免投资结构扭曲 正确处理投资结构与资源结构的关系正确处理存量转移与增量配置的关系正确处理重点建设与协调发展的关系 规划投资结构的方法 筱原基准法 日本经济学家筱原三代平提出的 收入弹性基准 和 生产率上升基准 收入弹性基准是指将收入弹性高的产业作为优先发展产业 这是因为这类产业具有广阔的市场 可以为其提供成长的空间 生产率上升基准是指选择优先发展生产率上升快 技术进步率高的产业作为受保护的幼稚产业 提高其在整个产业结构中的比重 规划投资结构的方法 经验判断法基本思路 通过对现有投资结构及其演变过程的定性和定量分析 揭示现存产业结构质的方面和量的方面的基本特征 并依据世界工业化进程中各阶段上投资结构的演变规律 判断本国投资结构已经达到的阶段和水平 指出中长期变化的趋势和方向 从而选择重点投资部门 地区等 以此作为结构确定的依据 规划投资结构的方法 动态投入产出法和最优规划法这种方法的基本思路是综合运用动态投入产出和最优规划两种方法 确定最优的投资部门结构 优点 比较具体和精确 能够比较全面地反映优化投资资源配置的要求 能够具体而准确地计算出各个部门应分配的投资数量 缺陷 以认可现有产业结构的既定比例关系及其基本特征作为计算和预测的基础 并要以某种价值标准作为最优规划的目标函数 除此之外 这种方法的最大难点还在于获得大量的可靠数据 我国投资结构的演变与优化 传统社会主义经济体制下投资结构的演变改革开放时期投资结构的演变市场经济时期投资结构的演变 我国投资结构的演变与优化 传统社会主义经济体制下投资结构的演变 优先发展重工业 和兼顾其他行业的 一五 建设时期 1953 1957 以钢为纲 的大跃进 1958 和继后的五年调整时期 1961 1965 以 三线建设 和建设地方工业体系为重点的建设时期 1966 1978 我国投资结构的演变与优化 改革开放时期投资结构的演变 形成了国家 集体 个人等多种投资主体同时并存的格局 形成了国家财政投资 银行贷款投资 企业自筹投资和利用外资多种融资渠道并存的格局 三次产业之间的投资比例趋于合理 产业结构水平不断提升 投资结构的调节由过去单一的指令性计划转变为计划与市场双重调节 兼并收购投资发展迅速 资产存量结构调整加快 企业组织结构有所优化 我国投资结构的演变与优化 我国投资结构的演进中存在的问题 城乡分割制度导致农业投资不足市场结构不合理导致投资过度和投资不足同时并存重化工业的发展过度以依赖投资增长的拉动汽车和房地产发展中存在隐忧自主创新和发展能力不足企业并购面临诸多的制约 我国投资结构的演变与优化 我国投资结构的优