（工商管理专业论文）山东润源公司资金管理体系优化研究.pdf

大连理工大学专业学位硕士学位论文 摘要 目前随着改革开放的发展 民营企业在社会主义市场经济发展中的地位越来越重要 十七大报告中就提出了要大力发展非公有制经济的发展 而资金如同企业的血液 在企 业中发挥着极其重要的作用 控制管理好资金就等于把握住企业的生命线 企业的资金 状况代表着企业资源的配置状况 资源的数量和质量 通过资金管理实现资金的均衡有 效 顺畅的流动是企业生存和发展的基础 所以资金管理对于民营企业发展又有着及其 重要的作用 当前认真研究和吸取我国民营企业在社会主义市场经济建设过程中的资金 管理经验与教训 加快建设和完善符合我国国情 又适应二十一世纪激烈竞争环境的民 营企业资金管理体系 对我国民营企业的发展具有重要意义 本文通过分析一家山东民营企业 润源公司在资金管理制度 资金预算 营运资 金 资金信息化管理等几方面存在的资金管理问题 提出改进公司自身资金管理的几种 措施 以此提高公司的资金管理水平 同时希望能对国内其他民营企业有借鉴意义 关键词 民营企业 资金管理 资金管理体系 t h ei m p r o v i n gr e s e a r c ho fc a s hm a n a g e m e n ts y s t e mo fs h a nd o n gr u n y u a nc o m p a n y a b s t r a c t w i t ht h ed e v e l o p m e n to fr e f o r ma n do p e n i n gu p c a s hm a n a g e m e n tp l a y sai m p o r t a n tr o l e i nt h ed e v e l o p m e n to ft h es o c i a l i s mm a r k e te c o n o m ya n dp r i v a t ee n t e r p r i s e s e r i o u s l y r e s e a r c h i n ge x p e r i e n c eo fc a s hm a n a g e m e n tt h a t i si nt h ep r o c e s so fs o c i a l i s mm a r k e t e c o n o m y si n s t r u c t i o na n di m p r o v i n gp r i v a t ee n t e r p r i s e s c a s hm a n a g e m e n ts y s t e mt h a t s h o u l db es u i tt o2 1c e n t u r yh a v ei m p o r t a n tm e a n i n gt op r i v a t ee n t e r p r i s e 7sd e v e l o p m e n t t h r o u g ha n a l y s i n gr u ny u a nc o m p a n y sp r o b l e m sa m o n gc a s hm a n a g e m e n t g e t t h e u s e f u lm e a s u r e st oi t u s i n gc a s hm a n a g e m e n tt h e o r ya n dt o g e t h e rw i t ho p e r a t i o ni nt h er u n y u a l lc o m p a n y r e f i n eas u i to fc a s hm a n a g e m e n ts y s t e m s i n c e r e l yh o p et h a tw i l lb eu s e f u l t or u ny u a nc o m p a n ya n da n o t h e rp r i v a t ee n t e r p r i s e s k e yw o r d s p r i v a t ee n t e r p r i s e c a s hm a n a g e m e n t c a s hm a n a g e m e n ts y s t e m 一 一 大连理工大学学位论文独创性声明 作者郑重声明 所呈交的学位论文 是本人在导师的指导下进行研究 工作所取得的成果 尽我所知 除文中已经注明引用内容和致谢的地方外 本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果 也不包含其他已申请 学位或其他用途使用过的成果 与我一同工作的同志对本研究所做的贡献 均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意 若有不实之处 本人愿意承担相关法律责任 学位论文题目 出壅涸遭金鱼资金篁堡体丕选丝盈塞 作者签名 王望l 一 日期 芝互年 生月j 王日 大连理丁大学专业学位硕士学位论文 大连理工大学学位论文版权使用授权书 本人完全了解学校有关学位论文知识产权的规定 在校攻读学位期间 论文工作的知识产权属于大连理工大学 允许论文被查阅和借阅 学校有 权保留论文并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版 可以将 本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索 可以采用影印 缩印 或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文 学位论文题目 作者签名 导师签名 大连理工大学专业学位硕士学位论文 1绪论 1 1问题的提出 在以市场为导向的社会主义市场经济建设过程中 我国的中小民营企业取得了令世 人瞩目的成果 中小民营企业在国民经济中的地位越来越重要 已成为国民经济的重要 组成部分 十七大报告中指出要毫不动摇的鼓励 支持 引导非公有制经济发展 促进 中小民营企业的繁荣 资金如同企业的血液 发挥着极其重要的作用 控制管理好资金 就等于把握住企业的生命线 资金对企业的生存和发展具有极其重要的意义 企业的资 金状况代表着企业资源的配置状况 资源的数量和质量 通过资金管理实现资金均衡 有效和顺畅的流动是企业生存和发展的基础 当前认真研究和吸取我国中小民营企业在 社会主义市场经济建设过程中的资金管理经验与教训 加快建设和完善符合我国国情 又适应二十一世纪激烈竞争环境的中小民营企业资金管理模式 对我国中小民营企业的 发展具有重要意义 山东润源公司是一家有着2 0 多年农业装备生产历史的中小型民营 企业 在资金管理方面和许多中小民营企业有相似之处 通过分析研究润源公司实际存 在的资金管理问题 从中提炼出一套适合自身的从资金预算 营运资金 到资金管理信 息化的全新资金管理模式 希望对包括润源公司在内的国内中小民营企业的资金管理有 所帮助 本文的研究思路如下 表1 1 论文结构 t a b 1 1a r t i c l es t r u c t u r e 以资金管理理论为基础 上 润源资金管理体系分析础 上 提出资金管理优化措施 上 优化后的效果 上 结论 山东润源公司资金管理体系优化研究 1 2 国内外研究概况及发展趋势 资金管理的发展一直伴随于财务管理的发展 1 9 世纪末2 0 世纪初 企业以资金筹 集为主开展管理工作 这期间的著作主要研究企业如何有效的筹集资金 形成了以研究 公司融资为中心的 传统性公司财务管理 学派 2 0 世纪3 0 年代至5 0 年代 财务管理 发展到内部控制阶段时 人们逐渐认识到资金管理不应过分注意资金的筹措 相对忽略 资金的使用效果 从那以后至今 资金管理由单纯的筹资转向对筹资资金 投资资金 股利分配等多方面进行管理 我国的资金管理是从新中国建立后逐步建立和发展起来的 2 0 世纪5 0 年代中期 由于当时在企业财务管理体制上实行的是国家财政统收统支 统负盈亏的体制 当时企 业在资金管理方面只有经营权 没有筹资权 投资权和分配权 2 0 世纪8 0 年代中期起 国家与企业的资金关系发生了变化 企业使用国家资金必须付出代价和承担责任 企业 的资金管理重心逐步转移到了长期筹资管理和长期投资管理上来 9 0 年代后 随着我国 证券市场的发展 证券市场越来越成为企业筹措资金的重要途径 当今资金管理的发展趋势主要有 1 企业现金池的广泛运用 当前许多大型企业已经开始着手建立集团内部的现金 池 现金池以其高效 节约成本 便于集团资金的集中化管理 提升企业整体价值的特 性 被视为企业资金管理的有效工具 正得到越来越多企业的亲睐 在国外市场上 现金池作为一种较成熟的银行资金管理类工具被广泛使用 但是在 国内它却是近几年来才被推出的新型产品 许多大型的集团公司仍未能好好地利用现金 池这种高效的资金管理工具来帮助企业进行资金流的监控和管理 2 在现金池中 企业可以按照自身的实际情况来设定零余额和目标余额的额度 在集 团内部为了使集团现金池内的信息得到及时的互通 许多跨国公司正着眼于在全球范围 内使用同一种现金池技术 尽量减少合作银行的数量 从而使得当地的系统就可以将集 团的信息予以整合到自己的现金池结构中去 目前在国内由于政策上的限制 虚拟现金 池在国内是不允许进行操作的 而且在国内即使允许建立虚拟现金池 但是由于会计标 准和税收制度 虚拟现金池是很难实现全球化的统一标准 2 强化资金集中管理 充分发挥资金结算中心的效能 资金结算中心是企业内部 设置的核心职能管理机构 由企业引入银行机制 对企业其他成员实行统一结算 集中 融资的资金集中管理模式 结算中心为下属公司开立结算账户 将分散在各家银行的账 户统一集中管理 由结算中心统一对银行 下属单位除保留日常开支必备的账户外 统 一在结算中心开设计算账户 实行收支两条线 销售货款按规定及时存入指定账户 再 根据核定的资金预算进行支出 确立 以现金流量为中心 以资金监控为重点 的资金 一2 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 管理指导思想 透过资金结算 掌握 控制下属单位的经济行为 掌握并监控下属单位 的营运情况 在保证支付能力的前提下 实现现金流量的动态平衡 确保企业净收益的 质量 3 对于建立财务信息系统的研究 财务信息系统的研究方向是以财务管理为依据 广泛采用国家认证的计算机财务软件 实现财务系统与销售 供应 生产等系统的信息 集成和数据共享 利用信息化来加强存货 应收账款等的管理 使预算 结算 监控等 财务管理工作规范化 一体化 保证资金流向 物资流向处于严密监控之中 为了更好 的整合内部信息 当前企业内部都会使用一些技术支持 如e r p 系统 e r p 系统将企业 内各部门之间的信息进行了一个整合 使得资金管理部门和企业内部的其他的营运部门 之间的形成了良好的信息沟通 山东润源公司资金管理体系优化研究 2 资金管理理论概述 2 1 资金管理目标 资金均衡 有效的流动是企业集团生存和发展的基础 所谓资金的均衡流动 是指 资金的流入流出之间要有适当的配合 当企业发生资金流出时 必须有足够的资金流与 之配合 否则会出现资金周转不灵 轻者导致经营受损 重者导致企业破产 而当企业 取得相当的资金流入后 除维持经营需要的适当占用 就要尽力使富余的资金及时找到 有利的投资机会 使资金增值 资金均衡有效地流动是企业生存和发展的基础 所谓资 金的均衡流动是指资金的流入和流出必须保持适当的配合 当企业必须发生资金流出 时 一定要有足够的资金流入与之相配合 否则就会出现资金周转不灵 轻者导致经营 受损 重者则导致企业破产 而当企业产生现金流入时 除了维持企业日常经营所需的 最低资金占用外 剩余资金必须及时找到有利的投资机会 尽量增加剩余资金的投资收 益 因此 任何企业为了自身的生存和发展 都必须努力实现资金的均衡流动 即资金 的流入等于资金的流出 有效的资金流动则是指资金在其运动过程中 能够带来尽可能 多的增值 因此 可以说实现资金流动的均衡性和有效性是企业资金管理与控制的核心 目标 事实上企业资金常常处于不均衡状态 因而需要加强资金管理 努力使其在不均衡 中实现相对的均衡 有效的资金流动是指资金在运动过程中 能够尽可能产生多的增值 因而均衡性和有效性是资金管理的战略目标 均衡是有效的基础 没有均衡便不可能达 到有效 而有效是均衡的主导 也是长期均衡的保证 只有实现了资金均衡 有效的流 动 才能保证企业财务战略的顺利实现 3 1 2 2 我国企业资金管理原则 资金是企业生产经营活动的重要资源 灵活有序地调度 盘活 运用资金 是保证 企业生产经营活动正常运行 实现最佳经济效益的基本条件 为了提高资金管理的效率 我国企业在资金集中管理的过程中应遵循以下原则 1 遵守国家有关的经济法律 法规和制度 为了创造企业良好的经营环境 国家 将会从经济立法和建立财务法规 制度等方面进行配套的改革 企业在建立有关资金管 理制度和采取加强资金管理措施 办法时 必须严格遵守国家的法律 法规和制度 自 觉接受国家宏观政策的指导和法律的约束 2 适应市场经济的要求 为了顺应市场经济的要求 企业在资金管理上首先要更 新观念 树立 逆向思维 顺向管理 的新观念 以市场为导向 与市场对接 从市场 一4 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 着眼 坚持以销定产 以销促产 以优质产品占领市场并扩大赊销比重 及时组织销售 款的回笼 从增加企业的现金流入手 平衡现金支出 然后按企业的供产销三个环节 顺向组织日常的资金管理 3 针对企业多元化经营而形成的内部经济利益主体多元化的特点 企业在资金管 理时 对于集团公司与子公司的各种经济交往 要严格按照 投资要分红 融资要收息 租物要付费 的原则 及时办理往来结算业务 4 对于采取集团公司管理体制的企业 根据公司管理体制的特点 集团公司应建 立 集权与分权 相结合的资金管理体制 确定以集团公司财务部门为集中统一管理资 金的综合部门 公司各职能部门共同配合 形成纵横交叉 全方位的资金管理体系 使 企业全体员工共同参与 各部门齐抓共管 为实现企业资金良性循环提供制度保证 2 3 资金管理分类 1 常规资金管理 常规资金管理分为资金筹集管理 资金投放管理 营运资金的 管理 收益分配管理 资金筹集管理是企业生存与发展的前提条件 企业只有能够以尽可能低的资金成本 取得源源不断的资金供应 才能迅速发展并显示出生生不息的活力 资金筹措战略的直 接目的不只是使企业达到短期资金成本的最低化 而是确保企业长期资金来源的可靠性 和灵活性 并以此为基础不断降低企业长期的资金成本 对公司而言 拓展集团公司的 财务筹资功能 要充分利用公司内部和社会两个来源渠道聚集资金 为集团的发展壮大 提供资金保证 资金投放管理是指为获得未来的经济利益和竞争优势而筹集到的资金投入到一定 的产业 项目或经营活动中去的行为 资金的流向决定了公司的发展方向 发展速度和 未来趋势 投资管理是一项全方位的工作 从横向方向来说包容了企业全部经济活动 从纵向的角度说 它既是企业资金的当前合理运用 又注重了资金的未来合理配置 对 于集团公司而言 在考虑成本收益原则的前提下 公司需要站在集团整体的角度 综合 投资意愿 投资方向 项目性质等因素 做出决策 主旨就是资金投放必须有利于为集 团整体营造长久的竞争优势 而不是个别子公司的收益情况 营运资金的管理 资金具有时间价值 为了有效地管理企业的营运资金必须研究营 运资金的特点 以便有针对性地进行管理 营运资金一般具有以下特点 周转时间短 i 容易变现 数量具有波动性 来源具有多样性 营运资金管理是对企业流动资产及流动 负债的管理 一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金 因此营运资金 管理是企业资金管理的重要组成部分 要搞好营运资金管理 必须解决流动资产和流动 山东润源公司资金管理体系优化研究 负债两个方面的问题 一方面 企业应该投资多少在流动资产上 即资金运用的管理 主要包括现金管理 应收账款管理和存货管理 另一方面 企业应该怎样来进行流动资 金的融资 即资金筹措的管理 包括银行短期借款的管理和商业信用的管理 可见 营 运资金管理的核心内容就是对资金运用和资金筹措的管j 里 4 1 集团公司收益分配战略是指合理运用集团公司的财务分配功能适当集中子公司的 收益 集团公司作为子公司的出资人 对全资子公司和控股子公司的收益有分配决策权 集团公司应根据集团发展战略和子公司在集团中的地位 作用 发展展状况确定各全资 和控股子公司的收益分配政策 对于确定要大力发展的子公司 其收益可少集中一点或 根本不集中 对于要限制或控制发展的子公司 其收益应集中多一些 收益的适当集中 有特殊意义 可以发挥资金的规模效益 投资于优势产品 使优势子公司强势更强 用 于改善薄弱环节使弱势转为强势 用于并购 新建子公司或进入新行业 培育新的利润 增长点 2 现金流量管理 常规资金管理包括资金筹集 投放 营运 收益分配等 它们 都贯穿着现金的流入 流出 都贯穿着现金流量管理的内容 现金流量管理在企业资金 管理中占有很重要的地位 公司现金流量的管理就是指对公司现金流入和流出的管理 现金流量管理既是对 流量大小 的管理 又是对 流转过程 的管理 现金流的管理 不仅仅是收款 付款 集中等 还包括公司与金融市场的关系 投资决策以及预测等 其基本目标在于尽可能节约使用公司现金资源 并力求获得最大的投资回报 5 j 一般而言 公司必须有足够的现金用于投资 购买原材料 偿还债务以及日常开支 为应付上述需要 现金流管理可分为以下几项 加速现金入库 强化资金集中 计划和 推迟付款 预测现金流入及流出量 对闲置资金进行投资 报告现金库存情况 2 4 资金管理模式的发展与分类 伴随着企业的发展 财务上的高度集权与分权要适度掌控 总部的战略意图能得到 很好的执行 同时 对资金又具有监控力度 保障企业的资本安全性 资金集中管理模 式经历了以下三个不同的发展过程 1 企业内部的资金集成 i n t r a n e t 阶段 在这个阶段 资金集中管理的适用范围应用于纵向的企业集团资金总部到集团资金 总部派出机构到各分 子 公司财务部之间要求企业集团总部和相关部门的认同和支持 总 分 子公司统一认识 保留现有组织结构 利用内部联网和外部联网技术 充分考虑 运行成本 渐进式地整合银行网点 通过制定一系列内部控制制度 调整岗位设定 划分 各级管理授权 内部 银行 等实行资金的集中管理 一6 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 这种集中管理的方式一般采用资金结算中心 资金结算中心解决了内部资金市场一 结算 配置 资金信息集成问题 企业集团统一对外融资 投资 统一对外开户 控制 各分子公司账户 统一信息传递 统一票据管理 风险集中于集团总部 但是 这种 模式的缺点是 不能清楚地知道资金在哪里 有多少 由谁掌控 在资金结算平台中的 管理作用尚不明显 对业务的渗透有限 资金集中与企业业务流程 价值链和外部供应 链脱节 实现了集中但没有实现集中控制 2 企业内部资金链与业务链集成 内部价值链 企业集团内部价值链集成达到了以下目的 一是解决了资金流与业务流脱节 各事业 部的财务部与集团财务部脱节 资金集中既要实现各分部与总部的财务集成 同时要实 现资金流 票据流 物流 信息流四大流内部集成 二是让全面预算管理最终通过全面 现金管理来实现 并达到与预算管理动态结合 三是资金定额核定更科学准确 为企业 集团贷款提供准确依据 四是资金结算并非仅仅是财务部门 实现集中 的事情 而 是要达到与内部创造价值的各作业链 无缝连接 找出节约资金 提高企业集团整体 价值增值的路径 使 集中控制 优化投资 落到实处 3 企业内部价值链与外部市场链集成 在实现企业集团内部资金链与业务链的集成后 为企业集团在资金管理流程 技术 管理机制上奠定了基础 就有条件将企业集团内部的价值链与外部市场链结合起来 为 了将企业集团内部价值链与外部价值链结合起来 首先 要把业务流程一企业集团财务 资金 集团产品分销 集团资产管理 集团采购等放到互联网上 利用互联网集中管 理 其次 把业务流程实时连接起来 客户 供应商 伙伴 包括员工 通过互联网的 手段连接起来 供应商关系管理 客户关系管理 员工关系管理 集团办公自动化 业务 的整合 前台一张客户关系网 同 后台一条市场链 无缝连接 最后 把信息和业 务流程整合起来 这个整合不仅是单向的而且可以实现双向的 在管理价值上能使整个 企业业务可视化 实现双向的企业绩效管理监控 能够做到实时决策 动态掌控 目前我国企业资金集中管理的模式选择由于各企业在管理要求 企业资本结构和集 团控制力度等方面存在差异 企业集团采用的资金管理方式也不同 从组织形式上看 目前主要有结算中心 财务公司和资金收支两条线集中管理等三种模式 模式一 资金 结算中心资金结算中心是根据集团财务管理和控制的需要在集团内部成立的 为集团成 员企业办理资金融通和结算 以降低资金成本 提高资金使用效益的机构 其根本目的 是着眼于为企业的整体和长远利益服务 资金结算中心一般包括 资金结算 资金调拨 集中收付 帐户管理 内部和银行 贷款管理和投资管理六大模块 并可与后台财务管 理 预算管理有机结合 资金结算中心这种资金集中管理模式适应于对资金管理要求不 山东润源公司资金管理体系优化研究 高的集团企业对同城成员企业的资金管理 模式二 财务公司企业集团财务公司是经中 国人民银行批准 企业集团发起设立的非银行金融机构 它以开展中长期金融业务服务 集团为宗旨 为集团公司和下属企业单位办理资金结算业务和专业化金融服务 财务公 司作为集团企业的产业链中的最高组织形式 其地位和作用已经由单纯的服务性组织向 赢利性组织转变 其服务内容和业务领域由传统的结算业务逐步向证券 票据 股权 租赁 担保等投资类业务和中间业务方向延伸 财务公司这种集中资金管理模式适应于 对集中控制要求不高的企业 模式三 资金收支两条线集中管理集团企业的资金战略和 运营管理通过该组织实现和控制 一般情况下 资金管理部门独立于其他部门 直接对 企业集团总部负责 这种形式具有监管力度大 风险防范能力强的特点 其基本职能包 括 资金计划 资金监控 资金筹集 信用管理和决策支持等内容1 6 j 由于资金管理的目标是防止企业发生支付危机 保持资金流动的均衡性 并通过资 金流动有效控制企业的经济活动和财务活动 获取最大的收益 资金管理的集权与分权 的程度 会影响资金流入和流出的平衡 影响企业集团经营和财务活动的效率 企业应 根据自身的情况选择最适合本企业的资金管理模式 一8 一 大连理工大学专业学位硕士学位论文 3 润源公司资金管理中存在的问题 3 1 润源公司情况简介 山东润源实业有限公司地处中国运河名城一山东省临清市境内 始建于1 9 8 6 年 是一家生产联合收割机 自卸车液压油缸 曲轴为主多种农用机械的民营企业 润源是 一汽 二汽 玉柴 锡柴 潍柴等多家发动机 改装车厂家配套合作单位 产品畅销全 国二十几个省 市 自治区 部分产品出口到国外 r y 商标被评为山东省著名商标 公司是山东省消费者满意单位 现已通过i s 0 9 0 0 1 2 0 0 0 i s o t s l 6 9 4 9 体系认证 公司下 设农业装备 曲轴 油缸三个分公司 现拥有总资产4 2 亿元 职工9 8 0 人 公司的目 标是力争在五年内 实现年产曲轴3 0 万支 液压油缸1 0 0 0 0 套 联合收割机5 0 0 0 台 大型拖拉机5 0 0 0 台的能力 3 2 润源公司资金流动过程 1 资金流动的类型及概念 企业的资金流动主要有三种类型 资金流入 资金的内部流动 以及资金流出 资 金流入的主要来源是客户购买产品或接受劳务支付的款项 是买方向卖方的价值永久性 转移 资金流出的主要构成是各种生产要素的时款 如 支付人工费 购买原材料或交 纳税款 这些同样是价值的永久性转移 资金的内部流动 是指一个企业内部资金的流 动 匝 蔓堕堕 匝 卜 i l 经营活动资金流入 j 夕 经营活动资金淹出一 7 分公司一 投资活动资金流入 l 爿 萤 投资活动资金淹出 e 一 警 分公司一 卜 筹资活动资金赢入一 7 筹资活动资金淹出一 图3 1 山东润源公司资金流程图 f i g 3 1 f l o wc h a r to fr u n y u a n c o m p a n yf r i e n d s h i pc a p i t a lf u n d 山东润源公司资金管理体系优化研究 2 山东润源公司资金流动过程 山东润源的资金流动过程也归属于这二种类型 山东润源的资金流程图如上 流程图解释说明 第一 资金流入包括 经营活动产生的资金流入 主要是销售收 入 包括 农业装备收入 曲轴收入 油缸收入 这些收入均在集团所属分公司实现 计入润源集团主营业务收入 投资活动产生的资金流入 主要是投资分回的股利以及收 回投资所形成的资金流入 筹资活动形成的资金流入 主要是银行借款 银行借款由总 公司直接在银行融资及所属子公司直接从银行融资 借款主要由集团总部提供担保 构 成 第二 资金流出说明 经营活动产生的资金流出 主要是购买原材料 接受劳务 支付税费 员工薪酬等所支付的资金 投资活动产生的资金流出 是公司对外进行长 短期投资所形成的资金流出 筹资活动产生的资金流出 主要是支付融资费用及分配股 利 贷款利息是润源公司财务费用的主要构成部分 第三 资金内部流动说明 主要是 总公司所属分公司之问的资金内部流动 总公司根据预算或i 临时审批拨付分公司经营所 需资金 分公司定期上缴总部分摊的折旧费 经营所钻 资金利息 递延资产待摊费用 利润等 另外 总部出现资金缺口而从分公司临时调入资金 3 润源公司资金流动的特点 企业资金的流入流出与生产经营活动直接相关 资金流入流出一般是由销货水平 供货商信用政策以及工资政策等决定的 资金流入与流出的变动直接受经营活动的影 响 而资金的内部流动虽也受经营活动的影响 但却不是直接的 润源公司资金流动同 样也受经营活动的影响 并具有以下特点 润源公司现在正处在高速发展时期 资金缺 口比较大 总公司外部举债比较多 集团举债可以使企业获得发展所需的资本 给企业 带来充分发挥和施展才能的机会 与此同时 集团举债筹集资金的风险也完全由自己负 担 假如举债资金使用不当 达不到预期的经济效益 或举债过多 无力偿还 引起的 财务危机 造成损失由自己承担 严重者将致企业集团于死地 撖产还债 还会直接 影响到下属子公司的发展 3 3 润源资金管理现状 目前润源公司的资金管理是以财务资金管理制度为基础 以资金预算管理为手段 以资金信息化管理为平台 通过公司资金管理机构一财务部实现公司资金的结算和集中 管理 1 资金管理制度现状 润源公司在资金管理方面 形成了三个层次的管理组织机构 并拥有各自不同的资 金管理权限 第一层次为公司的权力机构 即召开公司的股东大会 它具有重大的财务 大连理工大学专业学位硕士学位论文 决策权 包括重大投资 筹资决策权和利润分配方案的审议批准权 并明确规定多少金 额以上的筹资事项和投资事项属于重大 第二层次是公司的决策机构 即公司董事会 在资金管理上具有重大决策方案的制定权 资金管理机构的设置权和董事会授权范围内 的投资 筹资事项的决策权等 第三层次为公司的执行机构 一般为公司经理管理层 在资金管理方面体现为财务总管和其领导的公司财务部门 负责公司资金日常管理 在 资金管理上其职责主要包括各项资金管理制度的制定 资金预算的编制和审核 资金计 划的审核和汇总 资金日常结算管理和资金信息化管理系统的使用和维护等 2 资金管理模式现状 润源的资金管理主要由总公司财务部门负责 财务部门下没有单独设立资金管理机 构 部分财务人员同时负责会计核算和资金管理 2 0 0 3 年以前 总公司财务部的资金管 理具有结算中心的性质 2 0 0 3 年 公司为了减少资金沉淀 增强对资金的控制 取消了 分公司独立核算并注销了所有分公司的银行账户 公司的资金管理方式实质上变为统收 统支方式 3 资金预算管理现状 资金预算管理是润源资金管理的一项重要内容 润源实行全面预算管理 编制的预 算主要包括 销售与利润预算 管理费用 经营费用 财务费用预算 资本性支出预算 资金预算 应收账款与存货预算 预算管理的范围包括母公司及各子公司 预算管理机 构包括财务部 各职能部门及各子公司 财务部是实施预算管理的最高管理机构 以预 算会议的形式审议各预算事项 其具体职责为 审查整体预算方案及各部门编制的预算 草案 将经过审查的预算提交董事会审批 待董事会通过后下达正式预算 预算修正的 审议 对预算编制和执行过程中 发生的矛盾及问题进行协调与仲裁 对各分公司 职 能部门 子公司编制的预算草案进行初步审查 平衡及调整 汇总后编制公司整体预算 案 在预算执行过程中 监督各部门预算执行情况 每期预算执行完毕 写出书面预算 执行报告和预算差异分析报告 润源预算编制大约耗时两个月 从预算年度上一年的1 1 月1 日开始至1 2 月3 0 日 编制完成 大体经过下面的步骤 1 1 月上旬 公司经营部门编制销售收入 成本 毛 利 1 1 月中旬 根据销售毛利预算确定费用及资本性支出预算总额 1 1 下旬 各部门 编制费用及资本性支出预算草案 并报公司财务部 1 2 月上中旬 财务部进行初步审查 并根据同行业指标 公司以前年度指标 预算年度预算总指标等为基础进行调整 汇总 并报预算委员会审议 1 2 月下旬 财务部审议公司总的预算案及各部门预算案 批准后 以书面形式下达各部门 4 资金信息化管理现状 山东润源公司资金管理体系优化研究 资金信息化管理是润源公司资金管理模式的平台 公司越来越意识到信息化管理的 重要性 公司在2 0 0 3 年更换用友e r p 软件 表3 1 显示了润源及其主要子公司资金信 息化管理的状况 表3 1 润源公司及所属子公司信息化管理统计表 t a b 3 1s t a t i s t i c st a b l ef o ri n f o r m a t i o nm a n a g e m e n tp a r e n ta n ds u b s i d i a r y c o m p a n yo fr u n y u a n 大连理工大学专业学位硕士学位论文 4 资金管理中存在的问题 4 1资金管理制度的缺陷 由于公司的财务管理规定中没有设置资金管理机构 因而 也就没有专门的资金管 理机构设计和制定单独的资金管理制度 导致整个公司与资金管理相关的管理规定均分 散在财务管理的各项规定和制度中 不利于公司进行资金管理 由于公司内和资金业务 相关的人员并未单独成立资金管理部门 没有突出资金管理在财务管理中的重要性 也 不能十分明确区别于财务核算 7 润源公司的财务开支按业务性质先由分管经理签批 最后汇总到总经理 由总经理 行使最终审批权 财务部根据领导审批 进行审核 行使财务支付权的一只笔审批制度 一支笔 审批模式 这是指一切财务收支全部由单位负责人或其授权人员一人审批 其优点在于能够克服多头审批造成的监督失控或审批标准掌握不一等问题 但是 其缺 点则是容易导致腐败 特别是由单位负责人 一支笔 审批 更是难以对其形成有效约 束 这本身也不符合内部控制的基本要求 再加之单位负责人的主要精力集中在企业的 经营管理上 对各项财务收支也不可能事无巨细地进行审批 这种审批模式应当予以改 革和完善 润源公司由于一只笔审批权的高度集中于总经理 要想使一只笔审批权制度 的执行紧紧的旧绕企业经营管理的总目标有序进行 必然只能寄冶望于总经理具有较高 的道德觉悟 企业日常经营固然需要道德制约并努力塑造优良的经营管理道德 但是 这只是企业经营的一个方面 企业经营管理首光必须得依赖严格 严密的制度 程序 方法及合理的体制 尤其是内部控制系统 并拥有与之相适应的经营管理文化和道德 仅指望董事长拥有较高的职业道德而使其自觉正确履行各种财务审批权的做法 最终必 然导致董事长滥用职权行为的产生 冲击企业正常运行的财务根基 一只笔审批权高度 集中于总经理一方面使一只笔审批权缺少有效的分解和制衡 结果是形成总经理的权利 真空 加剧总经理独断专行 滥用职权的倾向 另一方面使总经理对每一笔现金开支事 必躬亲 事无巨细作出处理 往往导致效率低下 丧失经营机会 在润源公司目前缺少 严格的公司治理结构的背景下 对总经理财务决策上的充分放权而无对此有效监控 结 果往往是急功近利 盲目投资而给企业造成严重损失 4 2 营运资金存在的问题 流动负债为企业利益最大化提供营运资金 同时减少了负债成本 企业要实现利益 最大化 在很大程度上受企业盈利水平的影响 而负债成本则是直接影响企业盈利水平 的重要因素之一 由于润源公司先在正处于高速发展时期 对于资金的需求量比较大 山东润塬公司资金管理体系优化研究 流动负债比较高 通过对润源变现与盈利能力的分析 可咀看出流动负债过高对企业的 营运资金影响非常大 这主要是由于一是短期负债到期日近 容易出现不能按时偿还本 金的风险 二是短期负债存利息成奉方面也有较大的不确定性 利用短期负债筹集资金 必须不断更新债务 此次借款到期咀后 下次借款的利息为多少是不确定的 因为金融 市场上短期负债的利息率很不稳定 42 1 变现能力分析 变现能力是企业产生现金的能力 它取决于可以在近期转变为现金的流动瓷产的多 少 反映变现能务的财务比率主要有流动比率和速动比率 图41 润源公司2 0 0 4 2 0 0 7 年财务信息比较 f i 9 4 1 c o m p a r i s o no f f i n a n c i a lp o s h i o n i n t h ey e a r f r o m2 0 0 4 t o2 0 0 7o f r u n y u a nc o m p a n y 1 流动比率 流动资产 流动负债 以润源公司2 0 0 4 年为例 流动比率 1 4 6 1 1 i 8 3 76 2 9 6 5 8 8 5 8 4 3 9 15 0 流动比率可 以反映企业的短期偿债能力 企业能否偿还短期债务 要看有多少短期债务 以及有多 少可以变现偿债的流动资产 流动资产越多 短期债务越少 则偿债能力越强 如果用 流动资产偿还全部流行负债 企业剩余的是营运资金 流动资产一流动负债 营运资金 营运资金越多 说明不能偿还短期债务的j 乩险越小 但营运资金是个绝对数对不同规模 企业之问的比较意义有限 而流动比率是相对数 更适合企业之 1 j 以及本企业不同历史 里时期的比较 大连理上大学专业学位硕士学位论文 一般认为企业合理的最低流动比率是2 因为流动资产中能力最差的存货金额约占 流动资产的一半 剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债 企业的短期偿债 能力才有保证 润源公司2 0 0 4 年的流动比率为15 流动负债提高企业负债的偿还压 力 使得企业的财务风险提高 f 2 1 速动比率 流动资产一存货 流动负债 2 0 0 4 年润源公司速动比率 1 4 6 1 1 1 8 3 7 5 2 5 8 9 5 1 4 6 18 1 4 9 6 5 8 8 5 8 4 3 9 0 9 0 速动 比率是比流动比率更进一步的有关变现能力的指标 剔除存货是因为其在流动资产中的 变现速度最慢 并且可能已损失报废还未处理 或者部分已抵押给了债权人 还有存货 估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题 通常认为正常的速动比率为1 但是因 为行业的不同 会有很大的差加 润源0 4 年的速动比率09 0 所咀对于制造产业来说 09 0 应该为一个比较高的速动比率 流动比率和速动比率并不是越太越好 因为这两项 指标越太 说明企业有较多的资金滞留在流动资产上 未加以更好的运用 资金周能减 慢 从而影响其获利能力 422 盈利能力分析 盈利能力就是企业赚取利润的能力 一般来说 企业盈利能力只涉及正常的营业状 况 非正常的营业状况给企业带来的收益或损失 不能说明企业的能力 在进行分析时 要将其剔除i 反映上市企业盈利能力的指标通常使用的主要有销售净利率 销售毛利 率 资产净利率 净值报酬率 每股收益 每股净资产 圈 2 山东润源公司2 0 0 4 2 0 0 7 经营成果比教 f i 9 42c o m p a r i s o no f p e r f o r m a n c e i n i h ey e a r f r o m2 0 0 4 t 0 2 0 0 7o f r u n y u a nc o m p a a y 1 1 销售净利率 净利润4 销售收入 1 0 0 山东润源公司资金管理体系优化研究 2 0 0 4 年润源公司销售净利率 3 9 0 3 0 3 6 7 5 9 4 2 0 1 3 9 9 9 9 4 8 1 0 0 9 净利润一 在我国会计制度中是指税后利润 该指标反映每1 元销售收入带来的净利润的多少 表 示销售收入的收益水平 通过分析销售净利润的升降变动 可以促使企业在扩大销售的 同时 注意改进经营管理 提高盈利水平 润源公司0 5 年的销售净利率为8 下降了1 总的来说比较稳定 但应该看来 0 6 年的销售收入5 个多亿 但收入的大幅增加 并没 有相应的获得更多的净利润 基本和前几年持平 2 销售毛利率 销售收入一销售成本 销售收入 1 0 0 2 0 0 4 年销售毛利率 4 2 0 1 3 9 9 9 9 4 8 3 5 4 2 4 6 3 1 6 3 0 4 2 0 1 3 9 9 9 9 4 8 1 0 0 1 6 销 售毛利率表示每l 元销售收入扣除销售成本后 有多少钱可以用于各项期间费用和形成 盈利 销售毛利率也是销售净利率形成的基础 要想有较高的销售净利率 必须要有足 够大的销售毛利率 3 资产净利率 净利润 平均资产总额 1 0 0 平均资产总额 期初资产总额 期末资产总额 2 资产净利率 3 9 0 3 0 3 6 7 5 9 1 7 6 1 4 5 0 1 5 6 6 1 0 0 2 0 该指标可反映企业资产利 用的综合效果 指标越高 表明资产的利用效率越高 说明企业在增加收入和节约资金 使用等方面取得了良好的效果 否则相反 由于资产净利率 销售净利率 i c 资产周转率 从前面的分析知道润源公司拥有较高的资产周转率 资产管理状况良好 资产净利率不 高主要是由于销售利润率不高造成的 因此还应在提高销售净利润上下功夫 4 2 3 综合分析 通过以上对润源公司各项财务指标的分析 我们基本可以了解到润源公司的资产流 动性比较差 主要是流动负债过高所导致的 企业除存货以外的流动资产管理存在问题 润源的流动比率相对于速动比率明显偏低 这主要是由于流动资产中存货所占比例较 小 表明企业对存货有较好的控制力 没有积压过多的存货而占用企业的流动资金 但 是 公司在对其它流动资产的管理上仍然存在一定问题 导致流动资金被积压在这些流 动资产上 从而使得企业的短期偿债能力总体偏低 企业负债比例结构不尽合理 根据上面四年的统计数据显示 润源公司的短期负债 与长期负债相比 所占比重相对较高 并且数额几乎与流动资产持平 这势必导致企业 经常抽出流动资金去偿还短期负债 一旦企业经营环境发生恶化 就会使企业的短期偿 债能力大打折扣 产权比率较高 财务结构不稳 产权比率是负债总额与企业所有者权益的比率 表 明债权人投入资本受到的保障程度 从前面的统计数据分析 润源公司的产权比率偏高 这就意味着公司处在是一种高风险 高报酬的财务结构 这种财务结构并不十分稳定 大连理工大学专业学位硕士学位论文 企业经营更多地依靠借贷 债权人的利益因企业自有资本过少而缺乏保障 即公司的风 险被更多地分散给了债权人 4 2 4 应收账款的管理 应收账款的管理主要体现在以下几个方面 1 盘活企业资金 增加企业抗风险能力 可以通过有效的管理 来减少降低企业 在外资金 可以保障企业生产经营正常化 减少不必要的财务费用 保持充足的现金流 可以更灵活的应对市场发生的变化 增加企业在市场中的抗风险能力 更好的驾驭市场 2 可以增加企业经营成果 市场竞争激烈 有的企业为扩大自己的销售 以降价 做为一种利器 经常采用此策略来打压竞争对手 给有大量库存和应收款的对手带来经 济损失和财务压力 科技不断进步 经常有更低成本的原材料面世 也给存货带来跌价 的风险 应收款在外收不回 购方可以不需要支付任何费用 占用这笔资金 而供货方 的货物是通过资金转化生产而来 有大量资金沉淀在外 不能及时收回 存进银行吃利 息或提前还贷 为别人承担财务费用 3 可以减少发生坏账的机会 坏账的多少一般和在外应收账款是成正比的 在外 的应收账款越多 发生坏账率的机会就会越高 4 可以减少为管理应收而产生的管理费用 为管理和追回在外应收账款 无形中 就会增加管理这方面的人员开支和各项相关费用开支 多支出管理费用 种种减少下来 的费用 全可以转为企业经营业绩 增加企业的经营成果l l 现在润源公司应收账款现在存在的问题有以下两个方面 一是由于业务的高速增 长 公司没有制定相应的信用标准 当发生了应收账款后 公司没有及时跟进 造成客 户的偿还能力出现问题时公司还在发货 从而带来了损失 二是应收账款的管理成本增 加和坏账损失 应收账款的管理成本增加 即信用调查费用 信用收集费用 账簿记录 费用 收账费用等 增加了企业的现金流出 坏账损失 影响企业经营业绩 坏账是企 业无法收回或收回的可能性极小的应收账款 由于发生坏账而产生的损失 称为坏账损 失 企业对发生的坏账依法处理后 作为企业的一项经营发生的管理费用可冲减企业利 润 给公司带来损失 4 3 资金预算管理的问题 资金预算在传统上被看成是控制支出的工具 但新的观念是将其看成 使企业的资 源获得最佳生产率的一种方法 但是现在很多企业特别是一些民营企业对此认识不够 领导也不重视只是由财务部负责编制收入 费用 利润预算 由其他部门提供辅助信息 预算编制较为粗糙 当前公司有关资本支出的预算及资产负债表 损益表 现金流量预 山东润源公司资金管理体系优化研究 算的编制并没有引起企业的重视 公司预算管理关注重点仍局限在生产经营领域 认为 生产搞上去了 就什么都有了的思想仍然存在 注重生产经营领域的预算控制是必要的 因为这将影响企业日常经营活动的正常开展 1 1 企业对这面的预算较为重视 有利一于 加强内部管理 提高经营绩效 但公司缺乏对整体资源的合理女排和规划 对企业长期 发展规划的意识不强 对企业一年以后的财务状况 未来一年内的现金流动性缺乏必要 的分析与判断 这使企业长期规划和实现末来现金流动的整体统筹缺乏基础 表4 1 山东润源预算编制流程 t a b 4 1f l o wo fc a p i t a lb u r g e to fr u n y u a nc o m p a n y 以其中的现金流量预算为例 它可以提醒企业注意合理的资金筹措与使用安排 而 润源公司未编制现金流量预算 说明企业在资金预算控制方面存在不足 企业会计还局 限于事后反映的狭隘领域 进行着低效运做 问题主要表现在以下几个方面 1 资金预算科学性与合理性不足 从公司实际情况来看 财务目标与资金预算有严重分离和脱节现象 表面上看去也 制定了一些相关