（西方经济学专业论文）我国保险市场的信息不对称问题研究.pdf

摘要 近年来，我国保险市场得到了迅速的发展。与此同时，由于信息 不对称导致的逆向选择和道德风险问题也日益严重。逆向选择和道德 风险降低了风险的可保性，使保险机制难以发挥其风险分散和风险控 制作用，使保险市场失去其有效性。 本文结合不对称信息理论的研究成果，探讨分析了我国保险市场 信息不对称问题的表现、成因、后果，结合对策模型提出了一些针对 逆向选择和道德风险的具体措施与可行性方案，以为抛砖引玉之效。 希望引起各方对此问题的重视，采取相应措施，使我国保险市场的发 展更加健康有序。 关键词：保险信息不冀争称逆向选择道德风险 a b s t r a c t c h i n a si n s u r a n c em a r k e th a sb e e nd e v e l o p i n gr a p i d l yd u r i n gt h e r e c e n t y e a r s a t t h es a m e t i m e ，a d v e r s es e l e c t i o na n d m o r a lh a z a r dc a u s e d b ya s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n h a v eb e c o m e b i gp r o b l e m s a d v e r s e s e l e c t i o n a n dm o r a lh a z a r dr e d u c et h e i n s u r a b i l i t y o fr i s k ，s ot h ei n s u r a n c e m e c h a n i s ml o s t si t se f f e c to f r i s kc o n t r 0 1 t h i s p a p e r i sb a s e do nt h ea s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n t h e o r y a tf i r s t ，i t p u t sf o r t ht h ep h e n o m e n o n ，c a u s e sa n da f t e r e f f e c t so f a d v e r s es e l e c t i o n a n dm o r a lh a z a r d a f t e rt h a t ，i tb u i l d s u pt h e m o d e l st os o l v et h e a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o np r o b l e m a tt h ee n d ，i tb n n g sf o r w a r ds o m e i d i o g r a p h i ca n d f e a s i b l ep o l i c i e s t h i sp a p e ri se x p e c t e dt ob ear e f e r e n c eo fa c a d e m i cr e s e a r c ha n d p r a c t i c a li m p l e m e n t s ，a n dd os o m eg o o df o rt h ed e v e l o p m e n t o fc h i n a s i n s u r a n c ei n d u s t r y l 鲫w o r d s ：i b u r a 雠 e , 黜y m m e l l _ i ci n f o r m a t i o n , a d v e r s e 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 1导言 信息是市场经济中影响资源有效配置的重要因素。信息不对称对保险市场的 影响尤为突出。近年来我国保险市场在发展过程中出现了潜在的风险增加、无序 竞争、粗放经营等问题。产生这些问题的原因很多，其中一个重要原因是我国保 险市场在发展过程中存在的信息不对称。信息不对称产生的逆向选择和道德风 险，降低了风险的可保性，使得保险的风险分散与控制机制难以发挥作用。如何 降低信息不对称的程度，把逆向选择和道德风险控制在一个合理的范围内，从而 充分发挥保险的作用，使保险业得到健康有序的发展，一直以来困扰着世界各国 的理论界和实务界。 随着对传统经济学完全信息假设的推翻，并将不完全信息条件引入经济学分 析中，不对称信息理论在几十年时间里获得了快速的发展。它立足于更贴近现实 的信息状况，不仅研究了信息不对称在各个市场内的表现及特征，分析了其产生 的原因和造成的影响，更重要的是提出了一系列对策模型。继1 9 9 6 年j m i r r l e e s 和wv i c k r e y 获得诺贝尔经济学奖之后，2 0 0 1 年诺贝尔经济学奖又被授予g a k e r l o f ，m s p e n c e 和j s t i g l i t z 三人，以表彰他们在不对称信息理论方面的杰出 贡献。这充分肯定了不对称信息理论的学术地位和现实意义。 如今，不对称信息理论已经发展成为当代西方微观信息经济学的核心部分。 鉴于保险市场上信息不对称的显著性，许多西方学者都以保险市场为例进行研 究，他们提出的不少战略措施在实践操作中都被证明是行之有效的。因此，本文 也试图从信息经济学角度对我国保险市场的信息不对称问题进行分析，并通过借 鉴西方学者构造的对策模型提出具有可操作性的对策建议。从我国保险业发展的 现实需要以及不对称信息理论的充分发展两方霭来说，本文的研究都具有深刻的 理论意义和现实意义。 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 2 文献综述 不对称信息理论，又称为契约理论，是研究在不确定，不对称信息条件下双 方当事人如何作为，并寻求一种均衡的契约和制度安排以规范双方经济行为的理 论。该理论产生于2 0 世纪7 0 年代，在当时并没有得到足够重视，直到8 0 年代 西方一些经济学家把它引入到对金融市场的研究领域当中才使得这一理论的价 值逐渐体现出来。不对称信息理论属于微观信息经济学的范畴，其核心的研究对 象是信息及其在经济行为中的作用机制，主要包括委托一代理理论、逆向选择与 道德风险、信息传递等内容。不对称信息理论不仅对传统经济理论的基本假定提 出了质疑和挑战，更为重要的是，它解释了许多传统经济理论无法解释的问题， 增进了人们对市场行为与市场参与者的经济关系等一系列问题的理解，对于社会 经济的进一步发展起着十分重要的推动作用。所以这。理论虽然只有短短几十年 的历史，但它已成为现代西方经济理论的重要组成部分。 2 1 不对称信息理论的基本观点 按照传统经济学的理论，最有效的市场是理性市场，而理性市场的基础是完 全理性和完全信息。完全理性意味着：其一，市场是理性的。即市场是完全竞争 的市场，不存在资本过剩和资本短缺的问题，资本可以自由地漉出和流入，交易 过程在瞬间完成。其二，市场参与者是理性的。收益最大化是所有市场参与者从 事交易的唯一动机。其三，市场运行是均衡的。能根据内部机制及时迅速地进行 调整，从非均衡状态自动恢复均衡状态。完全信息意味着：其一，所有的信息都 必须是公开和透明的。即将信息无偿地提供给所有的参与者；所有的参与者对信 息的解释和判断不存在任何分歧；信息传递渠道畅通，不存在任何阻隔。其一二， 价格已经反映了所有可以得到的信息，并且具有高度的灵敏性和传导性。其三， 价格是既定的量，所有的参与者只能根据给定的价格作出自己的选择，谁也不能 支配和影响价格的形成，价格是唯一的调节信号。完全信息假设在这里起着非常 重要的作用。没有完全信息，市场不可能自动恢复均衡；没有完全信息，市场交 易不可能瞬间完成，由此将产生信息的搜寻成本；没有完全信息的保证，市场上 也不可能正好出现资本供给量和需求量正好相等的时刻，即使整个市场有这种情 形，也不可能每个局部市场都是这种情形。 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 然而，建立在完全信息基础上的理性市场在现实中并不存在，具有不完全信 息的市场才是普遍现象。一般而言，每一个个别行为者所掌握的与某一交易行为 和交易结果有关的信息都可分为两个部分：一部分是所有行为者或当事人双方都 了解的信息，我们称之为公共信息；另一部分则是只有某个行为者自己知道，其 他行为者或对方当事人所不了解的信息，我们称之为私人信息。信息不对称 f a s y m m e t r i ci n f o r m a t i o n ) 指的就是某些参与者拥有另一些参与者不拥有的私人信 息。拥有私人信息的参与者称为“代理人”( a g e n t ) ，不拥有私人信息的参与者 称为“委托人”( p r i n c i p a l ) 。【2 】例如，商品交易中的买方知道自己的消费偏好、 支付能力和意愿价格等，但不了解商品的质量、性能和成本；而卖方则恰好相反。 其中，持有较多私人信息的一方具有信息优势，在交易中处于比较有利的地位， 而对方则居于信息劣势。 不对称信息理论所讨论的问题涵盖很多方面。例如，厂商和消费者常常缺乏 对手和交易品的信息而无法预期可能的收益；保险公司对投保人的具体状况缺乏 足够的信息；拍卖商不知道主顾究竟肯出什么样的价格，而欲购者也不了解其他 竞购者愿意支付多少钱；雇主并不清楚每个雇员的工作能力和努力程度等等。简 而言之，不对称信息理论研究在信息不对称下的合约安排问题，即当事人如何设 计一种合约，以及如何规范当事人的行为问题。也就是说，给定信息结构，什么 是最优的合约安排。故信息不对称理论又称为契约理论，或机制设计理论。 信息不对称可能对当事人双方产生两个方面的影响：一是影响交易的达成。 在一个信息不对称存在的场合，交易的达成显然要比在信息对称条件下困难得 多，甚至最终导致交易的失败，因为信息劣势方试图使交易更加“公平”的努力 变得更加困难。例如，一个本来以牛肉为主食的家庭可能因为害怕疯牛病而改变 饮食习惯，但是实际上并不是市场上所出售的每一头牛都会被感染疯牛病。另一 方面，信息不对称在交易即便达成的情况下，也可能对当事人的决策产生重大影 响。在一个信息不对称的场合，当事人可能作出完全与信息对称场合相反的决策， 例如，一个对某品牌商品质量不了解的消费者可能最终会选择购买另一种他认为 信得过品牌的商品。而放弃按照性价比他本来应该购买的这种商品；反过来，一 个对购买者支付信用有所质疑的卖家也可能选择将商品以更低的价格卖给另一 位信得过的老客户，而放弃他本来可能赚取的更高的利润。在现实的经济活动中， 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 信息不对称发生的概率要比理想状态高得多。这样，信息不对称的存在可能使好 的产品被挤出市场，并摧毁消费者对市场的信任，导致市场的萎缩，从而降低整 个社会的福利水平。因此，必须制定某种交易规范和契约，才能确保“可能的” 交易顺利达成，并使这种交易能实现对当事人双方都有利或至少对其中的一方有 利，同时又不损害另一方利益的合作剩余，这种交易规范和契约实际上就是信息 不对称的解，它可以包括理论的解，也可以包括人们在实践中得出来的些行之 有效的解。研究不对称信息的主要目的就在于找到在信息不对称场合中，能使对 策双方都达到效用最大化的均衡解，同时提出解决不对称信息带来不利影响的对 策和办法。 2 2 信息不对称韵分类 信息的不对称性可以从多个角度划分1 2 】。第一种划分是内生的不对称信息和 外生的不对称信息。内生的不对称信息，又叫做市场的不对称信息，它所涉及的 经济系统的内生变量，在这种情况下，当事人对他或她自己的偏好、禀赋和生产 机会都有完全确定的了解，而仪仅只是对其他经济代理人提供的供给( 需求) 不了 解。在内生的不对称信息下，中心问题是在微观层面上对交易伙伴的最优寻找， 即研究什么是最优交易合约，在宏观层面上分析非均衡过程及价格的动态过程。 所谓外生的不对称信息，或称之为事件的不对称信息，它所涉及的是外生变量， 是指自然状态( t h es t a t eo f t h ew o r l d ) 所具有的一种特征、性质和分布状况，这 不是由交易人所造成的，而是客观事物本来所具有的。 第二种划分是不对称发生的时间。从不对称发生的时间看，不对称性可能发 生在当事人签约之前( e xa n t e ) ，也可能发生在签约之后( e xp o s t ) ，分别称之为事前 信息不对称和事后信息不对称。事前信息不对称产生逆向选择( a d v e r s es e l e c t i o n l ， 它是指交易一方在签约之前已经掌握菜些交易对方所不了解的信息，他可能会用 这些信息签订对自己有利的合同而使交易对方由于信息劣势处于不利的选择位 置上。事后信息不对称产生道德风险( m o r a lh a z a r d ) ，它是指签约后交易一方可能 会利用信息优势在使其自身效用最大化的同时做出损害交易对方利益的行为。所 以一般又把研究事前不对称信息的模型称为逆向选择模型，研究事后不对称信息 的模型称为道德风险模型。 浙江大学硕士学位论文 我国保险市场的信息不对称问题研究 第三种划分是不对称信息的内容。从不对称信息的内容看，不对称信息可能 是指某些当事人的行动( a c t i o n s ) ，也可能是指某些当事人的知识( k n o w l e d g e ) 。研 究不可观测行动的模型称之为隐藏行动模型( h i d d e na c t i o n ) ，研究不可观测知识的 模型称之为隐藏知识模型( h i d d e nk n o w l e d g e ) 或隐藏信息模型( h i d d e n i n f o r m a t i o n ) 。把信息不对称发生的时间和不对称信息的内容相结合可以得到现代 信息经济学的几个基本模型，见下表。 表2 1 隐藏行动( h i d d e na c t i o n ) 隐藏信。亩, ( h i d d e ni n f o r m a t i o n l 事前( e xa n t e )逆向选择模型 逆向选择信号传递模型 信息甄别模型 事后( e xp o s t )隐藏行动的道德风险模型隐藏信息的道德风险模型 道德风险 ( 1 ) 隐藏行动的道德风险模型( m o r a l h a z a r dw i t hh i d d e na c t i o n ) 。：签约时信息 是对称的( 因而是完全信息) ；签约后，代理人选择行动( 如工作努力还是不努力) ， “自然”选择“状态”( t h es t a t eo f t h ew o r l d ) 。代理人的行动和自然状态一起决 定某些可观测的结果；委托人只能观测到结果，雨不能直接观测到代理人的行动 本身和自然状态本身( 因而是不完美信息) 。委托人的问题是设计一个激励合约以 诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有利韵行动。一个简单的例子是雇主 与雇员的关系：雇主不能观测到雇员是否努力工作，但可以观测到雇员的任务完 成得如何。因此，雇员的报酬应该与其完成任务的情况有关。 ( 2 ) 隐藏信息的道德风险模型( m o r a l h a z a r dw i t hh i d d e ni n f o r m a t i o n ) ：签约时 信息是对称的( 因而是完全信息) 。签约后，“自然”选择“状态”( 可能是代理人 的类型) ；代理人观测到自然的选择，然后选择行动( 如向代理人报告自然的选择) ； 委托人观察到代理人的行动，但不能观测到自然的选择( 因而是不完美信息) 。委 托人的问题是设计一个激励合约以诱使代理人在给定自然状态下选择对委托人 。张维迎詹姆斯莫里斯论文精选非对称信息下的激励理论第1 版北京：商务印书馆， 1 9 9 7 年3 月p 4 6 。即一般意义上的委托一代理模型。不对称信息理论中的所有对策模型其实都可以在委托人 一代理人的框架下进行分析。但由于信息不对称发生时间上的不同会使逆向选择模型和道德 风险模型呈现较大差别，因此信息经济学中一般还是把委托一代理模型仅作为“隐藏行动道 德风险模型”的别称，从而将各种对策模型划分为两类：一类是逆向选择模型，一类是委托 一代理模型。 5 浙江大学硕士学位论文 我国保险市场的信息不对称问题研究 最有利的行动( 如真实地报告自然状态) 。一个简单的例子是企业经理与销售人员 的关系：销售人员( 代理人) 知道顾客的特征，企业经理( 委托人) 不知道。经理设 计的激励合约是要向销售人员提供激励以使后者针对不同的顾客选择不同的销 售策略。 ( 3 ) 逆向选择模型( a d v e r s es e l e c t i o n ) ：自然选择代理人的类型。代理人知道 自己的类型，委托人不知道( 因而信息是不完全的) ；委托人和代理人签订合约。 一个简单例子是卖者和买者的关系：卖者( 代理人) 对产品的质量比买者( 委托人) 有更多的知识【4 3 j 。 ( 4 ) 信号传递模型( s i g n a l l i n gm o d e l ) ：自然选择代理人的类型；代理人知道自 己的类型，委托人不知道( 因而信息是不完全的) 。为了显示自己的类型，代理人 选择某种信号，委托人在观测到信号之后与代理人签订合约。一个简单例予是企 业雇主与雇员的关系：雇员知道自己的能力，雇主不知道。为了显示自己的能力， 雇员选择接受教育的水平；雇主根据雇员接受教育的水平支付工资。 ( 5 ) 信息甄别( 筛选) 模型( s c r e e n i n gm o d e l ) ：自然选择代理人的类型；代理 人知道自己的类型，委托人不知道( 因而信息是不完全的) 。委托人提供多个合约 供代理人选择，代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合约，并根据合约 选择行动。一个简单的例子是保险公司与投保人的关系：投保人知道自己的风险， 保险公司不知道。因此，保险公司针对不同类型的潜在投保人制定了不同的保险 合同，投保人根据自己的风险特征选择一个保险合同【4 9 。 信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择模型的特例；或者更确切的讲，信 号传递和信息甄别是解决逆向选择问题的两种不同的( 但相似的) 方法。 不对称信息理论的基础是乔治阿克洛夫( g a ，a k e r l o f ) 、迈克尔斯彭斯 ( m a s p e n c e ) 和约瑟夫斯蒂格利茨( j e s t i g l i t z ) 在2 0 世纪7 0 年代建立的。这三 个人的基础性贡献，成为现代信息经济学的核心。 2 3 主要历史文献回顾与评述 信息经济学研究已有近半个世纪的历史。j s t i g l e r 被誉为这一学科的创始 。阿克洛夫、斯彭斯和斯蒂格利茨“因为对非对称信息市场的分析”，获得了2 0 0 1 年诺贝 尔经济学奖。 o 芝加哥大学经济学教授、1 9 8 2 年诺贝尔经济学奖得主。 6 浙江火学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 人。 s t i g l e r 于1 9 6 1 年在美国政治经济学杂志上发表了信息经济学一文， 批判了传统经济学理论中的完全信息假设，将信息作为经济活动的要素和经济运 行的机制加以研究，探讨了信息的成本和价值，信息对价格、工资及其他生产要 素的影响，并提出了“信息搜寻”的概念。当存在信息的搜寻成本时，消费者不 可能拥有产品的地点、价格、质量等的全部信息，价格的差异体现了消费者的不 完全信息【舭】。 19 7 0 年，g a k e r l o f 。) 发表论文柠檬市场：质量不确定性和市场机制，提 出“柠檬”( 次货或二手车) 模型，拉开了信息不对称在商品市场应用的序幕，开 创了逆向选择理论的先河。他指出，在一个市场中如果卖方掌握了比买方更有利 的信息，他就可以掩盖产品的真相，以次充好。比如二手车市场，卖方市场对车 况肯定比买方清楚很多，买方则只能从表面情况来判断车况。这样卖方与买方处 于信息不对称的状况，卖方具有信息优势，而买方则处于不利地位。由于信息的 不对称，将最终导致高质量的产品从市场中退出，而只有低质量的产品仍留在市 场中，结果造成市场萎缩【4 3 l 。他就此得出了“市场放开并不能解决所有问题， 信息是有价值的” 的结论。 a k e r l o f 另一个重要的深刻见解，是认为经济主体有强烈的激励去抵消有关 市场信息问题的逆向选择效应，许多市场机制可以被认为是在试图解决不对称信 息问题中出现的。他主张防止市场失败的方式，是找到某种传递商品真实价值既 便宜又可靠的方法。如仅仅与亲戚朋友交易；提供证明合格的服务记录；通过长 期的努力建立品牌与消费者认同；通过设立连锁店建立信誉；在交易中提供担保； 等等。 m s p e n e e 的信号发送模型对博弈论产生了深远的影响，他的专业竞争下的 市场均衡模型已经影响到其他领域。比如增长理论和国际贸易。s p e n c e 的理论 不仅奠定了信息经济学的基础，而且引导a r r o w , s t i g l i t z 等人在其研究成果的基 。乔治阿克洛夫1 9 6 2 年获耶鲁大学文学学士学位1 9 6 6 年毕业于麻省理工学院，获得博 士学位。自1 9 8 0 年以来一直任加州大学伯克菜分校经济学首席教授。当今新凯恩斯学派的 主要代表之一。 o g a ，a k e r l o f t h em a r k e tf o r “l e m o n s ”：q u a l i t yu n c e r t a i n t ya n dt h em a r k e tm e c h a n i s m q u a r t e r l yj o u r n a lo f e c o n o m i c s 1 9 7 0 ；8 4 ( 3 ) ：4 8 8 5 0 0 。斯彭斯1 9 6 6 年获普林斯顿大学文学硕士学位，1 9 7 2 年获哈佛大学哲学博士学位。现任哈 佛大学和斯坦福大学研究生院教授，同时也是两所大学的院长。 7 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 础上进行了更为完善深入的研究。 作为信号理论的开创者，m s p e n c e 于1 9 7 3 年在劳动力市场中的信号问题 一文中研究了市场中具有信息优势的个体为避免逆向选择的产生，如何将信号可 信地传递给具有信息劣势的个体，指出经济主体应该采取可观察且具有代价的措 施来使其他经济主体相信他们产品的价值或质量。他认为，假如雇主不能区分高 生产率和低生产率的求职者，那么就会导致劳动力市场以低工资雇用低生产率 者，形成劳动力市场上“劣币驱逐良币”的现象。因此，雇主通常将教育作为求 职者生产率水平的信号。同时，他还指出，代理人( 这里是求职者) 中只有存在充 分的信号成本差别时，信号才能发送成功。即除非高生产率的求职者发现他获得 教育将比低生产率者获得同样水平的教育花费更低的成本，他才愿意付出成本追 求高于低生产率者的教育水平，雇主也才因此能凭借教育水平把高生产率的求职 者与低生产率的求职者区分开来。s p e n c e 也指出了教育和薪金不同的基于期望 均衡的可能性问题，比如，高生产率的男性预期获得比同样生产率的妇女更离的 学历。在这种均衡下，在男女之间的教育回报由于教育方面投资的不同而不同， 相同生产率的男人就得到了比女人更高的工资。随后他又对众多的求职者进行研 究，从而扩展了这一理论并证实了不同市场中信号的重要性。信号理论同样适用 于下列现象，诸如厂商运用广告作为显示其产品或服务质量的信号，公司运用股 息向股票经纪人传达他们的收益情况1 5 0 ! 。 在随后的应用性研究中，s p e n c e 拓展了这一理论，并对大量经济现象进行 分析，证实了不同市场信号的重要性【5 3 】。如作为生产率信号的昂贵广告和全面 担保、作为市场力信号的主动降价、作为谈判力信号的延缓工资报价策略、作为 盈利能力信号的非发行新股的债务融资方式等。 另外，s p e n c e 还是保险市场分析的先行者。他将与信息有关的个人隐藏行 为( h i d d e n a c t i o n ) 划分为两种，发生在代理人知道委托人真实状态之前的属于事前 道德风险，发生在代理人知道委托人真实状态之后的属于事后的道德风险 5 3 1 。 j s t i g l i t z f l q 贡献主要体现在对不完全信息条件下产品市场、保险市场、信 贷市场、金融市场效率和非自愿失业等方面所做出深入研究的几篇经典学术论文 。斯蒂格利茨1 9 6 7 年获麻省理工学院博士学位。曾在耶鲁大学、普林斯顿大学、剑桥火学 和斯坦福大学执教。曾任美国众议院经济咨询委员会主席、克林顿政府经济顾问、世界锓行 首席经济顾问、副行长，现任哥伦比亚大学商学院教授。当代最富盛名的经济学家和新凯恩 斯主义代表人物之一。 8 浙江大学硕士学位论文 我国保险市场的信息不对称问题研究 中。 s t i g l i t z 与w e i s s 合作的文章不完备信息市场中的信贷配给f 1 9 8 1 ) 色 j 造 性地分析了信贷市场由于信息不对称所弓i 起的逆向选择和道德风险，得出价格 ( 贷款利率) 调整的不充分和资源配置中的数量约束( u p 信贷配给) 是降低银行坏账 损失的必要条件h 训。 s t i g l i t z 在与g r o s s m a n 的共同研究论信息有效市场的不可能性f 1 9 7 6 ) 对金融市场效率假说进行论证，提出了“格罗斯曼一斯蒂格利茨悖论”，即如果 所有信息都在市场价格上得到反映，经济主体不会有激励去获得蕴藏在价格之中 的信息，但如果每个人都不知道信息，则市场会让菜一主体掌握信息，因此信息 有效均衡不会存在1 6 。 s t i g l i t z 与s h a r p i r o 从不对称信息的角度对劳动力市场上的效率工资进行分 析，创立了“夏皮罗一斯蒂格利茨模型”，用于解释非自愿失业f 5 6 1 。 s t i g l i t z 还提出了缺乏信息的交易方应如何获取更多信息的信息甄别模型， 大大充实了对逆向选择和信号理论的研究。他在1 9 7 5 年发表的一篇论文【5 5 】中以 “受教育水平”作为市场信号对信息甄别的内在机制作了研究，在之后的文章中 又考察了价格水平充当市场信号并具有信息甄别作用的情形，对信息甄别问题给 出了更一般的分析。 j m i r r l e e s 。开创性地建立了委托人一代理人关系的基本模型。在1 9 7 4 至 1 9 7 6 年所完成的三篇论文( 1 9 7 4 b ，1 9 7 5 ，t 9 7 6 c ) ，他奠定了委托一代理模型的基 本框架和模型化方法【2 1 6 他开创的分析框架后来又由h o l m s t r o m 等人进一步发展【5 l 】，成为莫里斯一 霍姆斯特姆模型方法( m i r r l e e s - h o l m s t r o m a p p r o a c h ) 。从这个方法中可以推导最优 合同的基本条件。这个条件证明在信息不对称条件下，如果委托人只能观察到代 理人活动的结果，而不能观察到活动本身，那么，对代理人支付的报酬就必须以 能够观察到的结果为基础，即必须对代理人提供激励。这就导出了委托一代理理 。莫里斯1 9 5 7 年获爱丁堡大学数学硕士学位，1 9 6 3 年获剑轿大学经济学博士学位。此后曾 任教于剑桥，也曾任m i t 客座教授。1 9 6 9 年任牛津大学教授。从1 9 6 9 年起到1 9 9 5 年一值 任教于牛津大学埃奇沃思讲座经济学教授，n u f f i e t d 学院院士。还曾任国际计量经济学会会 长、英国皇家经济学会会长等职，是英国科学院院士、美园艺术与科学院院士。此外，他还 兼任过卡拉奇巴基斯坦经济开发研究所顾问，英国财政部政策最优委员会成员等职。正斟为 对激励理论的开创性贡献，他荣获了1 9 9 6 年诺贝尔经济学奖。 9 浙江大学硕士学位论文 我国保险市场的信息不对称问题研究 论的一个基本问题，即激励( i n c e m i v e ) 与保险( i n s u r a n c e ) 之间的矛盾。如果一个人 害怕风险，那么最优的风险分担是让他不承担风险而拿一份固定工资。但这时又 会产生多劳和少劳一个样，那么这个人就会偷懒。因而，为了让他有激励努力工 作，必须让他承担一定的风险。这就是委托一代理理论的一个基本结论。 在有关逆向选择的信号传递模型中，有一个很重要的条件，被称为斯彭斯一 莫里斯条件( s p e n c e m i r r l e e sc o n d i t i o n ) 。这个条件主要是要解释这样的问题：在 一个由很多人构成的社会中，不同的人能力( 或其它特征) 不一样，那么是否有相 应的条件可以把不同的人区分开，也就是信息经济学中的分离均衡( s e p a r a t i n g e q u i l i b r i u m ) 是否存在。比如，当一个企业雇佣工人的时候，业主并不知道工人的 能力。但业主可以看求职人员的学历，这是一个信号。而学历如何能显示能力昵? 根据斯彭斯一莫里斯条件，不同能力的人在收入和教育之间的边际替代率是不同 的，因为不同能力的入在受教育的时候所付的成本不一样。有能力的人愿意接受 教育，因为这能使他们被区分出来。也就是说，学历会显示你的能力，即使并不 提高你的能力吼 m i r r l e e s 对“隐藏信息”理论的贡献主要包含在他1 9 7 1 年发表在经济研 究评论的最优所得税探讨一文中。这篇文章是研究最优收入税的。我们知 道，政府征税时如果了解纳税人的能力差别，就可以根据能力对不同的人征收不 同的税，这样既保证了社会公平又保证了政府所需要的收入，也不损害效率。但 在现实生活中，政府对谁有能力，谁没有能力是不太清楚的。因此，由于信息不 对称，政府的最优税收行为就会受到很大制约。而他探讨的就是政府在信息不对 称的情况下，如何设计最优税收体制，这个体制必须诱使人们说实话【2 】o 在莫里斯等人研究的基础上，委托一代理理论得到了广泛的应用和发展，并 己成为机制设计理论中的基本方法。这些发展包括：( 1 ) 重复博弈的委托一代 理模型；( 2 ) 委托人遵德风险和多代理入模型：( 3 ) 多任务委托一代理模型；( 4 ) 多个委托人模型：( 5 ) 最优委托权安排模型1 2 】a 由于保险市场的信息不对称问题较为典型，很多西方学者都把注意力集中到 了对保险市场信息不对称的专门研究上。 a r r o w1 9 6 3 年发表的不确定性和医疗保健经济学是最早的对道德风险 进行学术研究的文献。a r r o w 对道德风险的定义是：“保险单背离了它本身的激 1 0 浙江大学硕士学位沦文 我国保险市场的信息不对称问题研究 励方向，从而改变了保险公司所依赖的保险事故发生概率”。在道德一词的使 用上，他指出道德风险问题实际上与道德无关，可以用正统的经济学工具来分析 解释 5 0 】。 该文认为如栗医疗费用全部或部分地由健康保险承担，被保险人倾向于比自 付医疗费时更多地消费医疗服务。医疗保健市场不适用于相关标准假定，它具有 许多不确定性，患者极度缺乏治疗效果的概率和相对效率的信息。对医疗保健服 务的消费缺乏何时需求和需求多少等相关信息，较弱的信息可获性导致了较弱的 判断力，由此产生些不确定性。消费者要想了解这些信息就只有向医生咨询， 而医生恰恰是出售这种商品的人：消费者即使获得了一些信息，也不一定能够做 出完全正确的理解，失误的判断很可能导致错误的选择：而错误选择的成本很高， 与其他商品相比，在许多情况下它往往具有不可更改性、不可重复性、甚至不可 逆转性等特点。即便所有人都是避险的，对某些不确定性的保险也可能是非最优 的，由于道德风险的严重，这样的保险种类不会出现在商业保险领域。此外， a r r o w 认为，由于保险的福利问题总是非常严重的，政府应该在市场失灵出现时 干预保险市场。但是政府强制这样的保险很可能会导致无效率【4 引。 a r r o w 对保险市场的研究还可见保险、风险和资源配嚣( 1 9 6 5 ) 和败 德行为经济学：避一步评论( 1 9 6 8 ) 。他在上述两篇文章中对风险与保险的关系、 败德行为( 道德风险) 的后果作了探讨。他认为，保险作为一种制度，其作用主 要是风险的转移。但败德行为作为人们理性的经济行为，改变了保险公司对风险 的概率估计，从而降低了风险的可保性，阻碍了社会资源的最优分配。一个成功 的经济体制，必须依赖于委托人和代理人的相互信任足够强烈，以至于即使进行 欺骗是理性的经济行为，代理人也不会实行欺诈。但这样的信任往往是缺乏的1 4 i 。 m r o t h s e h i l d 和j s t i g l i t z 合著的竞争性保险市场的均衡：论不完备信息 经济学( 1 9 7 6 ) 是保险市场逆向选择分析具有开创性意义的经典文献。他们构 建了保险市场上的纯逆向选择标准模型，并通过考察不知情的经济主体在信息不 对称市场上会采取何种行动充实了a k e r l o f 和s p e n c e 进行的分析。他们以高风险 者愿意支付更高价格来获得更商保障这一事实证明了风险与保障之间的正相关 性，提出了信息甄别的解决方法，即保险公司( 不知情方) m e 够通过被称之为“甄 。k j a r r o w u n c e r t a i n t ya n dt h ew e l f a r ee c o n o m i c so f m e d i c a lc a r e a m e r i c a ne c o n o m i c r e v i e w1 9 6 3 ；5 3 ：9 4 1 - 9 6 9 “ 浙江大学硕士学位论文 我国保险市场的信息不对称问题研究 别”( s c r e e n i n g ) 酐j 方式给予客户( 知情方) 有效激励以使其披露有关自身风险状况 的信息。保险公司可通过提供“较高的保险金与较高的保费组合”。这类可选合 约菜单供投保人自行选择来区分保单持有人的不同风险类别口1 1 。 在s t i g l i t z 和a m o t t 合作构造的保险市场纯道德风险标准模型中，他们用倒 置的因果关系推导出同样的正相关性，即获得高保障的被保险人更容易因为疏于 防范而使自己置于更大的风险中【4 5 】。a c h a s s a g n o n 和p a c h i a p p o r i 考察了保险 市场逆向选择和道德风险并存下的混合标准模型，也同样得出风险与保障之间的 正相关性【”】。 k b o r c h o 的研究促进了委托一代理理论的发展。在更一般意义上，b o r c h 促 进了期望效用理论在保险中的应用，影响了资产组合理论的发展及其在保险业的 应用，还奠定了精算科学与保险经济学之间的重要联系。他的保险经济学一 二转，应用微观经济学、数理经济学、福利经济学、博弈论和信息经济学的原理和 方法，考察了保险商品的效用和在直接保险和安排再保险的不同经营条件下的效 用函数，讨论了保险的价格理论和市场均衡问题。并对人寿保险、企业保险和家 庭保险中交易各方的行为特征和保险合同的最优化问题进行了一般分析。特别对 逆向选择和道德风险存在的必然性、防范方法和代价，以及在存在逆向选择和道 德风险条件下的保险合同次优化阀题进行了探讨【l l 。 近些年来，一些学者对保险市场的纯理论模型作了现实的扩展，他们将标准 模型的假设条件放宽到更接近现实的情况中进行分析，或进一步证实了以前学者 所作结论的有效性，或得出了与标准理论模型不同的结论。比如，pa c h i a p p o r i 和b s a l a n i d 等人通过将保险市场逆向选择和道德风险同时存在、消费者偏好多 样性以及损失多层性的现实条件引入标准模型进行实证检验，进一步确认了在竞 争性市场上和当不完全竞争市场上投保人的风险厌恶为公共信息时风险与保障 之间的正相关【5 7 】。r i n d c r s t 和a w a m b a c h 考虑到在保险公司偿付能力管理中公 司由于受资本数额和规模所限不可能服务于整个市场这一现实状况，并把这个限 制条件放到标准模型中进行分析，结果发现纯战略均衡依然存在【5 ”。 g e o r g e sd i o n n e 的保险手册( 2 0 0 0 ) 一书，将西方经济学家和保险学者 。m r o t h s c h i l da n dj e s t i g l i t z e q u i l i b r i u mi nc o m p e t i t i v ei n s u r a n c em a r k e t ，a ne s s a yo nt h e e c o n o m i c so f l m p e r f e c ti n f o r m a t i o n q u a r t e r l yj o u r n a lo f e c o n o m i c s ，1 9 7 6 ；9 0 ( 4 ) ：6 2 9 - 6 4 9 。挪威经济与商业管理学院己故著名教授。 1 2 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 对保险市场上信息不对称问题的各项研究成果和结论归总起来，分章详细介绍了 保险市场上“道德风险”的概念和道德风险下的最优保险合同理论、保险市场上 逆向选择的概念及各种相关模型，还有不对称信息下的保险经济计量模型及实证 检验，使人们对保险市场上的信息不对称有了更加系统深刻的了解【6 0 】。 国内对信息不对称理论的研究开始得比较晚，多是对国外信息经济学的研究 成果进行综述，如谢康的微观信息经济学( 1 9 9 5 ) 【1o 】和信息经济学原理 ( 1 9 9 8 ) 9 1 。国内文献中以张维迎著的博弈论与信息经济学( 1 9 9 6 ) 一书最 具代表性、深刻性与全面性。该书不仅对信息不对称理论的研究对象、主要内容、 基本分类及特征做了系统介绍，还较为完整地论证了解决信息不对称问题的各种 模型，如委托一代理模型、代理人市场一声誉模型、信号传递模型、信息甄别模 型等，为国内专家和学者研究信息不对称问题提供了充分的数理基础【3 j 。 国内研究保险市场信息不对称问题的文献也比较少，大都只是对我国保险市 场信息不对称问题的现状作了简要描述，所列举的我国保险实务界针对信息不对 称问题的对策并未给出具体的操作建议，而且这些措施多偏重于制度方面的建 设，其对策的理论基础也不强。有的文章虽然从信息经济学角度作了分析，但也 只是简单介绍了信息经济学中对信息不对称的分类及其表现，没有深入展开研 究。所以说，国内目前的研究对有效解决我国保险市场信息不对称问题的作用是 比较有限的，这也促成了本文的写作。 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 3 我国保险市场的信息不对称问题 保险市场是一种用来分担和规避风险的市场，是一种用来减少市场不确定性 障碍的工具，但有趣的是，保险市场的信息不对称却尤为突出，这与保险经营的 特性有关。在保险市场上，由于保险标的无论在投保前还是投保后都控制在投保 方( 包括投保人、被保险人、受益人) 手中，投保方对保险标的风险及风险控制状 况有较充分的认识，而保险公司对此却知之甚少，从而形成了双方在风险认识上 的信息不对称。这种信息不对称会导致投保方的逆向选择，加大保险公司控制投 保方心理风险和道德风险的困难，若不及时加以制止，会使保险公司的赔付成本 大大增加，并最终造成保险市场的衰退和运行的低效率。 在保险公司与投保方之间还存在一种投保方对保险产品以及保险公司履行 未来义务的愿望和能力( 即信用状况) 缺乏了解的信息不对称。然而，在与国外保 险公司的激烈竞争中，我国保险公司己逐渐意识到了市场消费者对其产品缺乏了 解或对它们缺乏信心将对它们的生存和发展所带来的巨大影响。现在，保险公司 正在积极寻求方案、改进保单和险种的设计以使消费者对保险知识和保险产品有 更清楚的认识从而更好地满足客户的保险需求，并在加快建立和发展我国的保险 信息披露制度和资信评估分级制度；此外，我国有关部门对保险业的监管也使保 险公司利用信息优势所做的逆向选择和违规行为得到了一定控制。 下文对我国保险市场的信息不对称按发生时间上的不同从逆向选择和道德 风险两个角度分别进行分析。为分析上的方便，本文假设投保人是为自己投保， 即投保人、被保险人均为同一人。 3 1 逆向选择问题 3 1 1 投保人的邀向选择 投保人的“逆向选择”( a d v e r s es e l e c t i o n ) 是指由于投保人在选择保险契约之 前拥有关于保险获益的私人信息，他可以先权衡利弊再决定是否购买保险，一般 高风险者更倾向于积极投保，从而对保险公司造成“不利”1 3 6 1 o 我们用一个简单的例子来说明这个问题。假定在保险市场只存在两种投保人 a 和b ，他们的风险概率不同，分别为3 0 0 和1 0 ，而其他情况，如收入，偏 浙江大学硕士学位论文我国保险市场的信息不对称问题研究 好等完全相同。我们把风险高( 3 0 ) 的a 类客户称为劣等客户；而将风险低( 1 0 哺b 类客户称为优等客户。假定他们的需求曲线是线性的，他们由于风险不 同，对于保险的需求分别服从不同的需求曲线，如图3 1 所示： p 图3 1 保险公司在推出险种前对风险进行测算，发现a 类客户和b 类客户的数量 相同各占5 0 ，由于信息的不对称，保险公司无法鉴别a 类客户和b 类客户， 只能认为市场总体风险概率为2 0 ，于是，保险公司便以此为依据设定了嵋的 统一保费。在2 0 的风险概率以及联的保费下，保险公司应该有一定的利润收 入。但是，事情并没有按照保险公司的预料发展，a 类客户和b 类客户由于自 身风险的不同，服从不同的需求曲线，于是，购买保险的a 类客户人数远远低 于b 类客户人数，于是便产生了下面的情况： 表3 1 保险公司预期 保费为彬时 a 类客户数量 5 0 2 0 b 类客户数量 5 0 8 0 总体风险概率 2 0 2 6 由于购买保险的a 类客户和b 类客户的数量发生了变化，此时市场的总体 风险概率不再是2 0 ，而是2 6 。在2 6 的风险下，保险公司就会亏损，于是 保险公司只能提高保费到，此时，由于保险的价格上升，a 类客户的比率更 少了，如下表： 浙江大学硕士学位论文 我国保险