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远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant PPPPPP模式解析与实务案例模式解析与实务案例 主讲：程广峰 第四讲第四讲咨询报告的咨询报告的撰写撰写项目实施方案项目实施方案 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 一一、项目概况项目概况 二、风险分配框架二、风险分配框架 三、项目运作方式三、项目运作方式 四、交易结构四、交易结构 五五、监管、监管架构架构 六、采购六、采购方式方式 七、合同七、合同体系体系 八、财务八、财务测算测算 九、其他事项九、其他事项 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 一、项目一、项目概况概况 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 一、项目一、项目概况概况 项 目 名 称 项 目 建 设 内 容 项 目 产 出 说 明 项 目 的 可 行 性 经 济 效 益 评 价 物 有 所 值 评 价 社 会 效 益 评 价 项 目 进 度 安 排 项 目 投 资 情 况 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 一、项目一、项目概况概况 项目产出项目产出说明说明： 质量和数量、产品或服务的价格和标 准、项目的可持续性、项目受众对象 及规模、满足项目需求的项目设施资 产 项目的可行性：项目的可行性： 工程可行性、项目前期的合规性、采 用PPP模式的可行性、政府和融资平台 意愿、对社会资本的吸引力、债权人 转换配合意愿、担保解除可能性 社会效益评价：社会效益评价： 对当地技术、就业、收益分配、产业 结构调整、资源环境等方面的贡献； 公众对项目的接纳意愿；可能产生影 响社会公众利益的事项及其对工程可 能的负面影响等 经济效益评价：经济效益评价： 使用者付费收入是否足以满足投资进 行分析；配套经营资源收入和增长的 稳定性；政府的财政能力。分析项目 对地区经济发展、财政收入贡献，及 财政收入增长的前景 项目进度安排：项目进度安排： 项目所处阶段（申报、设计、融资、 采购、施工、运行）、潜在社会资本 和纠纷情况、开工和计划完成时间等 项目投资情况：项目投资情况： 、资金落实情况主要包括：项目总投 资、资金投入安排、资金结构、资金 来源 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 二、风险分配框架二、风险分配框架 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 二、风险二、风险分配框架分配框架 项目风险清单项目风险清单 风险分配原则及 分配方式 主要风险的分配 及控制 PPP项目项目风险风险： 项目宏观环境风险 项目微观环境风险 项目内部环境风险 PPP项目风险表.docx PPP项目合同执行项目合同执行风险风险： 合作双方在执行PPP合同 中可能产生的风险 PPP项目合同执行风险 表.docx 最优化风险分配原则 风险与收益对等原则 可承担性原则 动态性原则 可操作性原则 全面性原则 风险分配原则：风险分配原则： 项目设计、建 造、财务和运 营维护等商业 风险由社会资 本承担，法律、 政策和最低需 求等风险由政 府承担，不可 抗力等风险由 政府和社会资 本合理共担 各阶段主要风 险控制措 施.docx 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 三三、项目运作方式、项目运作方式 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 三、项目三、项目运作方式运作方式 具有明确的收费基础，并且经营收费能够完全 覆盖投资成本的项目，可通过政府授予经营权， 采用BOT、BOOT等模式推进 对于经营收费不足以覆盖投资成本或难以形成 合理回报、需政府补贴部分资金或资源的项目， 可通过政府授予经营权附加部分补贴或直接投 资参股等措施，采用建设运营移交（BOT)、 建设拥有运营（BOT)等模式推进 对于缺乏“使用者付费”基础、主要依靠“政 府付费”回收投资成本的项目，可通过政府购 买服务，采用建设拥有运营（BOO)、建 设租赁运营（BLO）、委托运营（O&M)等市 场化模式推进 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 四、交易结构四、交易结构 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 四、交易四、交易结构结构 项目投 融资结 构 回报机制 相关配 套安排 资本构成、股权结构、项目设立 情况、项目公司资本性支出的资 金来源、性质和用途、资产负债 安排，项目资产的形成和转移 资本金比例：城内20%，城外25%； 其它地产开发（除保障房等外） 25%，其余20% 项目公司是否有权通过在相关资 产和权益上设定抵质押担保等方 式获得项目融资、股权变更的限 制，以及处置项目相关资产或权 益的方式实现投资的退出 通过项目公司再融资前须经过政 府的批准 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 四、交易四、交易结构结构 项目投 融资结 构 回报机制 相关配 套安排 政府付政府付费费 可用性付费 使用量支付方式 绩效支付 组合支付方式 使用使用者付者付费费 是否适合采用使用者付费机制、使用 费如何设定、政府是否需要保障项目 公司的最低收入、是否需要设置机制 避免项目公司获得超额的利润 定价方式以及需要考虑的因素，包括 消费者承受能力等 唯一性条款和超额利润限制机制 可行性可行性缺口缺口补助补助 折衷选择 政府支付的调价政府支付的调价机制机制 公式调整：设定公司，系数变动时自动 调整定价，如：CPI、PPI、利率变动等 基准比价 市场测试 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 四、交易四、交易结构结构 项目投 融资结 构 回报机制 相关配 套安排 支持政策和制度支持政策和制度环境环境 PPP项目在实施方案通常写明国家或当 地政府的支持政策与制度环境 配套配套政策政策 政府需要积极协调有关部门完善PPP项 目土地使用、税收优惠、价格调整、信 贷扶持等机制，吸引优秀的社会资本进 入保证其合理的收益，在实施方案中通 常明确写明政府提供的配套政策 配套配套工程工程 由PPP项目以外相关机构提供的土地、 水、电、气和道路等以及项目所需的上 下游服务等工程 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 五五、监管架构、监管架构 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 五、监管五、监管架构架构 授权关系授权关系 明确政府对PPP项目实施机构的授权 政府直接或通过项目实施机构对社会资本的授权 监管方式监管方式 履约管理：项目公司在服务期内的合同履行情况以及定期对项目公司经营情 况进行评估和考核的监督管理 行政监管：安全生产监管、成本监管、报告制度 公众监督：依法公开披露收费机制等相关信息，接受社会监督 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 项目结构案例项目结构案例 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 片区开发项目片区开发项目PPPPPP 片区开发是指在符合国家以及当地规划的前提下，对拟开发建设的区域进行 一体化的改造、建设、经营和维护，通常包括土地一级开发、基础设施与公共服 务设施等项目建设和运营等，新城开发、旧城改造等正是片区开发中的典型形式。 片区开发项目PPP模式构建的关键因素： 1、根据项目边界的清晰程度、收益状况、风险结构等，确定采取单一型运作 或复合型运作； 2、由税收分成、土地收益分成模式走向政府使用付费服务购买、二级土地资 源再开发的盈利模式构造； 3、区域开发政府收入、投资者服务购买费、片区开发价值、融资等相互匹配， 整体性的投融资规划至关重要； 4、根据潜在投资人的能力贡献，建立组合型的投资结构，加强资源整合及资 本运作能力； 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 国资公司国资公司社会资本社会资本政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 特许开发经营特许开发经营 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设运营管理建设运营管理 公益资产服务购买公益资产服务购买 准公益资产补贴准公益资产补贴 收益性资产运营收益性资产运营 特许经营期满移交特许经营期满移交 政府资产管理政府资产管理 机构机构 财政财政 施工承包商施工承包商 受托运营商受托运营商 片区开发项目片区开发项目PPPPPP 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 医院项目医院项目PPPPPP 中国未来医院的发展及公立医院改革成为社会的焦点，医院的建设带来的巨大 的资金需求，而公立医院的改革涉及多重利益。通过PPP模式推进医院建设，探索 公私合营的医院运营管理模式，对于我国卫生事业发展具有重要意义。 医院项目PPP模式构建的关键因素： 1、新设医院的性质（公立医院、社会化非营利医院、社会化营利医院）对于 整个项目的运作具有重要影响； 2、社会投资者人需要根据自身的战略确立合适的参加模式，其盈利方式各有 不同，包括偏经营性运作及偏施工管理运作。 3、医院PPP运作涉及政府、医学院、医院、医生、投资者等多方利益，处理好 各方利益至关重要； 4、未来公立医院改革、药品政策的变化对于PPP模式的选择具有重要影响； 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 医院项目医院项目DBLTDBLT 医院医院社会资本社会资本政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设管建设管 理理 资产收益权资产收益权 资产管资产管 理理 卫生局卫生局 资产提供给政府资产提供给政府 公立医院公立医院 设立设立 医院医院 资产服务费资产服务费 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 医院项目医院项目BOTBOT 卫计委卫计委社会资本社会资本 政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 医院医院 行政后勤行政后勤 运营管理运营管理 配套营业配套营业 设施运营设施运营 管理管理 医院建设医院建设 管理管理 药品、医药品、医 用耗材供用耗材供 应应 公立医院公立医院 设立设立 公办公办 就医人群就医人群 收入收入 资产服务费资产服务费行政服务费行政服务费 与医疗服务相互配套与医疗服务相互配套 投资收益投资收益 财政补贴财政补贴 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 医院项目医院项目BOOBOO 医院医院社会资本社会资本 政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设管建设管 理理 民营医院民营医院 运营管运营管 理理 可开发经营性资源可开发经营性资源 进入运营资产包进入运营资产包 政府监管政府监管 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 养老项目养老项目PPPPPP 目前我国在加强老龄工作，发展老龄事业方面的重视力度大大增强，并把养老 服务业的建设列入重要议事日程，成为国家工作的重要组成部分。相比日渐增长 的养老需求，政府在资金投入方面严重滞后，发展养老的PPP模式对于我们养老事 业的发展具有非凡的意义。 养老项目PPP模式构建的关键因素： 1、养老项目的投入较大、运营成本高，项目建设、运营补贴、融资性补贴对 于项目建设运营具有重要影响； 2、鉴于目前我国的养老结构，综合性养老项目（配套养老社会开发）、轻资 产运营、多元投资者组合具有明显的优势； 3、未来养老的政府养老服务购买对于养老项目的未来发展具有重要影响，在 购买类别、购买层次等方面均需要进一步扩大，由政府服务购买的轻资产运营是 解决养老运营结构性问题的关键； 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 养老项目养老项目DBLT+DBLT+委托运营模式委托运营模式 国资公司国资公司社会资本社会资本 政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设管建设管 理理 养老机构养老机构 政府设立、监管政府设立、监管 委托运营委托运营 股权收购股权收购 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 养老项目养老项目BOOBOO 国资公司国资公司社会资本社会资本 政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定指定 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设管建设管 理理 养老机构养老机构 运营管运营管 理理 养老社区开发养老社区开发 居家养老服务购居家养老服务购 买买 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 市政道路项目市政道路项目PPPPPP 市政道路在城市基础设施建设中属于纯公益性的无收费项目，具有投资规模大、 建设周期长、施工进度紧迫等特点，如果由财政直接出资建设市政道路的传统模式， 往往给地方财政带来不小的压力。 市政道路项目PPP模式构建的关键因素： 1、依托政府服务购买方式的PPP与所在地方政府的财政实力及履约精神具有重要 影响，它确定了PPP模式的投融资结构、回报体系、风险结构。 2、依托资源补偿型的PPP受到土地开发的复杂程度、土地交易等市场因素影响较 大，需要准确的价值判断能力； 3、市政道路项目建立灵活的投资者退出机制，对于整合多方投资者聚集各方优 势具有重要影响； 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 市政道路项目市政道路项目BOTBOT 社会资本社会资本政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营授予特许经营 权权 指定指定 投资机构投资机构 建设管理建设管理 道路道路 运营运营 维护维护 住建局住建局 使用服务购买使用服务购买 国资公司国资公司 授权授权 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 市政道路项目市政道路项目RCPRCP 社会资本社会资本政府政府 项目公司（项目公司（SPVSPV） 授予特许经营授予特许经营 权权 指定指定 投资机构投资机构 建设建设 管理管理 经营性资产经营性资产 及道路及道路 开发开发 住建局住建局 无偿移交无偿移交 国资公司国资公司 授权授权 可开发土地资源可开发土地资源 捆绑开发捆绑开发 决策决策 进入整体进入整体 运营资产包运营资产包 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 城市地下管廊项目城市地下管廊项目BOTBOT 国资公司国资公司投资人投资人政府政府 项目公司（项目公司（SPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设建设 管网租售权管网租售权 市住建委市住建委 运营管运营管 理理 投资合作协议投资合作协议 特许经营特许经营协议协议 融资融资协议协议 原料供应协议原料供应协议 设备采购协议设备采购协议 管网销售管网销售协议协议 管网租赁管网租赁协议协议 期满无偿转让给政期满无偿转让给政 府府 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 城市体育中心项目城市体育中心项目ROTROT X公司公司投资人投资人政府政府 项目公司（项目公司（SPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设建设 体育中心体育中心 体育馆体育馆 通过转让经通过转让经 营权或出资营权或出资 形式进入形式进入 期满无偿转让给政府期满无偿转让给政府 投资合作协议投资合作协议 特许经营特许经营协议协议 融资融资协议协议 原料供应协议原料供应协议 设备采购协议设备采购协议 运营管运营管 理理 运营服务运营服务协议协议 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 垃圾焚烧发电项目垃圾焚烧发电项目BOOBOO（T T） 投资人投资人政府政府 项目公司（项目公司（SPV） 授予特许经营权授予特许经营权 金融机构金融机构 融资融资 建设建设 垃圾发电站垃圾发电站 投资合作协议投资合作协议 特许经营特许经营协议协议 融资融资协议协议 原料供应协议原料供应协议 设备采购协议设备采购协议 运营管运营管 理理 运营服务运营服务协议协议 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 城市内河治理项目城市内河治理项目RCPRCP 国资公司国资公司投资人投资人政府政府 项目公司（项目公司（SPV） 授予特许经营权授予特许经营权 指定政府指定政府 投资主体投资主体 金融机构金融机构 融资融资 建设建设 投资合作协议投资合作协议 特许经营特许经营协议协议 融资融资协议协议 原料供应协议原料供应协议 设备采购协议设备采购协议 运营管运营管 理理 运营服务运营服务协议协议 土地一二级开发权土地一二级开发权 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 六、六、采购方式采购方式 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 六、采购方式六、采购方式 公开招标 竞争性谈判 邀请招标 竞争性磋商 单一来源 采购方式采购方式 的选择的选择 投标人的投标人的 资格条件资格条件 采购安排采购安排报价标的报价标的 评标体系评标体系 1信誉良好，资金充足，具有较 强的财务与融资能力； 2具有建设营造、经营管理、运 营维护同类工程的业绩、资质 或经验； 3具备专业的PPP人才、技术人才、 财经人才与管理人才团队； 4拥有专业的设备及完成服务所 必须的其他重要要素资源； 5近三年内没有发生过重大生产安全和质量 事故，主动防范的意识强、措施得力，合规性 较好，具有独立法人资格，能遵从合同合法合 规运营 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 六、采购方式六、采购方式 采购方式采购方式 的选择的选择 投标人的投标人的 资格条件资格条件 采购安排采购安排报价标的报价标的 评标体系评标体系 资格预审 采购评审 确认谈判 签约 采用综合评标法，报价标的一 般根据项目实际情况确定采用 政府付费金额、总投资、招标 费率、合理利润率、年度折现 率等一种或多种 采用综合评标法。在 评标过程中，评价指 标的内容通常包括： 融资方案、建设方案、 项目运营和移交方案 以及商务报价等具体 指标 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 七、合同体系七、合同体系 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 包括包括两两个个层次层次： 第一层：由项目实施机构、中选社会资本之间围绕项目收益签署一揽子主要合同，包括 PPP项目合同、股东协议等核心合同体系； 第二层次是由项目公司和项目推进过程中的各有关主体签署的协议体系。包括由项目公 司与融资方签署的融资协议、与施工单位签署的施工总承包合同、与设备供应 商签署的设备采购合同、与保险机构之间签署的保险合同、与员工签署的劳 务合同；项目实施机构与监理单位签署的工程监理合同、与设计单位签署的设 计合同、第三方咨询机构签订的咨询服务合同等。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 PPP合同主要内容：合同主要内容： 引言、定义和解释，项目的范围和期限，前提条件，项目的融资，项目用地，项目的建 设，项目的运营，项目的维护，股权变更限制，付费机制，履约担保，政府承诺，保险， 守法义务及法律变更，不可抗力，政府或项目实施机构的监督和介入，违约、提前终止 及终止后处理机制，项目的移交，适用法律及争议解决，合同附件等内容。 PPP项目合同通常还会包括其他一般合同中的常见条款，包括知识产权（专利、专有技术、 商标、著作权）、环境保护、声明与保证、通知、合同可分割、合同修订等。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 主要明确项目实施机构、 政府以及社会资本的相关 权利与义务，涉及项目资 产权属、社会资本承担的 公共责任、政府支付方式 和风险分配结果等。 主要明确项目合同期限、 项目回报机制、收费定价 调整机制、建设用地、工 程建设规范及标准、运营 维护规范及标准和运营维 护等内容。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 主要明确强制保险方案以及由投资竞争保函、建设履约保函、运营维护保函和移交维修 保函组成的履约保函体系。 PPP模式在要求项目公司提供履约担保时通常根据付费机制和其他激励和约束机制来保障 项目公司履约，根据物有所值原则尽量减少不必要的担保形式。在具体项目中是否需要 项目公司提供履约担保、需要提供何种形式的担保以及担保额度，一般遵守所选用的担 保方式可以足够担保项目公司按合同约定履约，且在出现违约的情形下政府有足够的救 济手段即可。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 七、合同体系七、合同体系 合同体 系层次 权利义 务边界 交易条 件边界 履约保 障边界 调整衔 接边界 其它 实施方案通常还需要实施方案通常还需要明确：明确： 发生哪些情况时进行临时接管 提前终止 合同变更 合同展期 项目新增改扩建等。 涉及项目公司法人制、施工 总承包、股权转让限制等条 款； 限制条款的设计要考虑可能 影响项目融资的可获得性 恰当的股权退出机制，可以 提高项目对社会资本的吸引 能力 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 八、财务测算八、财务测算 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 财务测算基本财务测算基本要求要求： 项目全生命周期内各 年的经济情况及其全 部财务收支有关的数 据和资料； 应着重测算、分析和 评估项目总投资、运 营成本、收入及税金、 利润、现金流量、政 府补贴、社会资本的 预期收益等数据。 项目财务测算收集的主要资料：项目财务测算收集的主要资料： PPP项目可研报告及有关资料，重点是关于项 目投资估算及资金筹措、项目规模及运营成本 以及经济效益评估方面的资料和数据； 国家财政、当地政府、金融部门有关项目的财 会、金融、税务制度的有关规定，特别是与 PPP项目财务计算和评价有关的制度及规定， 税收优惠政策、银行部门有关项目融资方面的 规定以及贷款规定和贷款利率等。还应关注贷 款及条件、税收政策等方面的新变动和动向。 收集同类PPP项目的有关资料，如投资概算、 流动资金占用、运营成本、收费价格及利润等 数据资料，以便参考对照。同时，还要收集、 了解和掌握项目行业主管部门的概算指标及概 算编制方法、定额和取费标准等资料。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 财务测财务测 算基本算基本 思路思路 主要财主要财 务参数务参数 说明及说明及 测算测算 财务测财务测 算分析算分析 通常选用自由现金流作为收益指标； 自由现金流分为：项目公司自由现金流和股权自由现金流； PPP项目内部收益率分为全投资口径内部收益率和权益资本内部收益率； 全投资口径内部收益率和权益资本内部收益率在指标内涵、计算方法、影响因素 以及指标作用等方面存在显著差异，需要合理确定PPP项目的内部收益率； 实务中，鉴于负债偿还和结构安排对项目公司股东收益影响较大，一般采用股权 现金流。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 财务测算财务测算 基本思路基本思路 主要财务主要财务 参数说明参数说明 及测算及测算 财务测算财务测算 分析分析 1、总、总投资、收入和运营费用投资、收入和运营费用 项目投资总额一般根据项目可研报告、初步设计的概算、施工图设计的预算等数据调整 后获得。 项目收入来源一般有政府付费、可行性缺口补贴、使用者付费三种来源，还可能有其他 业务收入，通常结合项目可行性研究等资料进行估算。使用者付费收入预测时，通常结 合公共产品或公共服务的市场需求情况、当地物价水平、影响消费的主要因素以及未来 发展变化趋势。 成本费用通常根据项目实际情况进行合理测算，一般包括运营成本、修理费用、固定资 产折旧、无形资产摊销、管理费用、财务费用等。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 财务测算财务测算 基本思路基本思路 主要财务主要财务 参数说明参数说明 及测算及测算 财务测算财务测算 分析分析 2、税金税金 税金根据当地实际税收政策进行计算，通常政府补助金额按不交纳企业所得税进行测算， 不考虑可能的税收优惠及年间的亏损弥补。 3、财务费用、财务费用 财务费用和还本金额按项目资金投入以及预期借款条件进行测算，商业贷款利率通常按 照中国人民银行5年期以上贷款基准利率确定，债券基金利率按照市场利率确定，并考虑 市场利率和政府实际融资成本等因素合理确定。 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 财务测算财务测算 基本思路基本思路 主要财务主要财务 参数说明参数说明 及测算及测算 财务测算财务测算 分析分析 4、折现率、折现率 折现率通常应考虑财政补贴支出发生年份，并参照同期地方政府债券收益率合理确定。 必要时，年度折现率还可结合政府当期合理融资成本的影响、折现率与利润率的相互影 响及内在关联等因素作出调整。 5、项目计算期、项目计算期 项目计算期一般包括项目的建设期和运营期，项目计算期的长短主要取决于项目本身的 特性，对社会资本而言一般就是协议约定的建设期和运营期。 6、PPP项目全生命周期的现金流入、流出涉及的主要科目及参数情况项目全生命周期的现金流入、流出涉及的主要科目及参数情况 远信投资控股管理咨询有限公司 Yuanxin Consultant 项目发起项目发起 八、财务测算八、财务测算 PPP项目财务测算表项目财务测算表 序号序号项目/年度合计建设期运营期 1一、营业总收入 （1）主营业务收入（使用者付费） （2）其他收入 （3）政府*补贴收入 （4