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从高质量到高透明度 2 l世纪会计 问题专论 从高 质量到高透明度 财务报告评价的演进及启示 周晓苏 李进营 南开大学会计学系 天津 3 0 0 0 7 1 摘要 分析 了财务报告评价的演进过程 对财务报告透明度进行 了定义 结合相 关制度 背景 深入讨论 了财务报 告质量和 财务报 告透 明度 之 间的联 系和 区别 并针对我 国 国情 指出了当前我国推进财务报告高透明度的必要性和需要研究的问题 关键词 透明度 财务报告 评价 演进 中图分类号 f 2 3 文献标识码 a 文章编号 1 0 0 9 6 7 0 1 2 0 0 9 0 3 o 0 1 8 0 7 自从 1 9 9 6年美国证券交易委员会 s e c 提出将 透明度 作为评价国际会计准则委员会 i a s c 核心准则 的 高质量 属性之一后 财 务报告的透明度问题引起 了人们的广泛讨论 近年来 高透明度更是成为人们对财务报告的 一 致要求 从对财务报告质量的讨论到今天对 财务报告透明度的重视 哪些 因素推动了这个 转变 财务报告质量与财务报告透明度之间又 有什么样 的联系和区别 针对 中国资本市场 我们又该如何来适应这种变化 这些就是本文 所要试图探索的问题 一 财务报告质量和 财务报告透明度 财务报告是企业向外部利益相关者传递信 息的重要途径和工具 它以财务报表为核心内 容 但又不仅仅局限于财务报表 一般认为 财 务报告不仅包括财务报表及其附注 还包括其 他传输信息的手段 但其内容直接或间接地与 会计系统所提供的信息有关 一 财务报 告质量 财务报告质量如何评价 怎样的财务报告 才能称得上是高质量的财务报告 一直是人们 热议的一个话题 在西方尤其是美 国 不少团 体和机构都提出了相应的观点 这些观点可 以 分为 用户需求观 与 投资者保护观 两类 用户需求观认 为 财务报告质量是由财务 信息对信息使用者的有用性所决定的 美国财 务会计准则委员会 f a s b 1 9 8 0年 5月首先对 财务报告 的 目标进 行 了明确 的界 定 财务 报告 应该提供对现在的 潜在 的投资者和债权人以 及其他使用者做出合理的投资 信贷及类似决 策有用的信息 在此目标下 f a s b进一步提出 了一系列会计信息的质量特征 在这个质量特 征体系中 相关性和可靠性是最基本的要求 为了评价会计信息的相关性和可靠性 f a s b进 一 步提出了二者更具体的质量特征 f a s b强 调从用户的需求角度来评价财务报告的质量 被称之为财务报告质量评价的 用户需求观 随后又有 j e n k i n s 委员会对用户的需求做 了更 收稿日期 2 0 0 9 0 3 2 8 基金项目 国家自然科学基金项 目 7 0 8 7 2 0 5 3 作者简介 周晓苏 1 9 5 2一 女 四川资中人 南开大学会计学系教授 博士生导师 李进营 1 9 7 7一 男 河南郑州 人 南开大学会计学系博士研究生 一 l 8 一 深入的分析 提出了更为具体的财务报告评价 标准 投资者保护观认为 财务报告质量主要取 决于财务报告是否向投资者进行了充分而公允 的披露 s e c前主席 l e v i t t 站在证券市场监管 者的立场 提出以保护投资人 的利益为财务报 告的目标 并以此来评价财务报告质量高低 2 在 s e c的倡议和支持下 受纽约证券交易所和 美国全国证券交易商协会资助的 蓝带委员会 提出了更具体 的财务报告质量评价标准 美国 审计准则委员会也对此类观点做出了相应的反 应 修改了第 6 1号审计准则公告 强调 了审计 师应对可能影响投资者判断的会计原则做进一 步讨论 以减少可能对投资者利益造成的损害 在这种观点 下 财务报告 质量被定义 为 应 向投 资者提供 充分而公允的披露 并特别关注盈 余是否被扭 曲 按照这一 目标 高质量的财务 报告是充分而透明的财务信息 这些信息不会 企图使投资者困惑或误导他们 3 二 财务报 告透明度 透明度在财务会计领域 内最早 出现于 1 9 9 6 年 美国 s e c在当年4月 1 1 e t 发布了关于国际 会计准则委员会 i a s c 核心准则 的声明 提 出 透 明度 应作 为 高 质量 的属性 之 一 1 9 9 7年东南亚金融危机爆发后 联合国贸发局 的调查报告将东南亚国家不透明的会计信息作 为诱发金融危机的直接原因之一 4 1 9 9 8 年 9月巴塞尔银行监管委员会发布了 增强银行透明度 的研究报告 将透明度定义 为 公开披露可靠与及时的信息 有助于信息使 用者准确评价一家银行的财务状况和业绩 经 营活动 风险分布及风险管理实务 该报告还 认为 披露本身不必然导致透明 为实现透 明 必须提供及时 准确 相关和充分的定性与定量 信息披露 且这些披露必须建立在完善 的计量 原则之上 在这个定义下 高透 明度意味着能 够 透过现象看本质 2 0 0 1 年 1 月 普华永道发布了一份 国家间 不透明指数 的调查报告 比较了不同国家间 的透明度 其在文 中间接提出了透明度所应具 有的特征 值得注意的是 在这份报告的结论 上海立信会计学院学报 双月4 1 2 0 0 9年第 3期 中 我 国被列为透明度最低的国家之一 而在 会计 准则 与实 务 方 面 即 会计不透 明指 数 我国与其他国家相 比 也有着显著的差距 虽然这篇调查报告的结论很多人并不认同 但 报告的主题 透明度 问题却再次引起了广 泛的关 注和讨论 随着大量关 于透明度研究文献 的出现 透 明度引起了投资者 监管 当局等各方人士的普 遍关注 通过信息披露提高公司透明度 以便 向资本市场中各类信息使用者传递公司真实情 况 能让投资者了解到一个真实 全面的公司成 为各方共识 在这种背景下 财务报告作 为公 司对外信息披露的主要形式 透明度高低成为 评价其优劣的重要方面 如何定义透明度 在会计界还是一个悬而 未决的问题 对透明度的范围和含义也有着不 同的看法 葛家澍 陈守德 2 0 0 1 认为 透明度是一个 含义广泛 要求很高的质量概念 具体应当指 如实地 可比地反映一个企业与投资人相关 的 信息 要把这些信息综合成一个描绘企业经营 真相与诚实财务状况的图像 在这个图像的描 绘中 不为某个利益集团的利益而弄虚作假 不 粉饰盈利 不遗漏准则和制度必须确认披露的 一 切有利和不利事项 充分地暴露企业已经存 在或可能存在的风险 当然也不能掩盖企业业 已形成或极 有可能获得 的收入 利益 和机遇 而 且表述要清楚 确切 绝不含糊 要能反映交易 和事项的经济实质 l 5 魏明海等 2 0 0 1 认为会计透明度体现在会 计准则的制订和执行 会计信息质量标准 信息 披露与监管等诸多方面 具体包含三个层次 第 一 存在一套清晰 准确 正式 易理解 普遍认 可的会计准则和有关会计信息披露各种监管制 度体系 第二 各部门和机构对会计准则的高度 遵循 第三 对外提供高频率 的准确信息 使投 资者 债权人 监管机构等能够便利地获得有关 财务状况 经营成果 现金流量和经营风险水平 的信息 b u s h m a n等 2 0 0 4 指 出 公 司透明度是上 市公司的特定信息相对于公司外部人的广泛可 一 l 9 一 从高质量到高透明度 2 1 世 纪会 计 问题 专论 获取性 它是信息系统 中各信息元素相互作用 的共同产出 即在这个系统中 各信息元素共同 地生产 集合 验证相关信息 并将最终信息传 播给公司外的市场参 与者 l e v i tt 1 9 9 8 认 为 公司的信息披露绝不是公司单方面的信息 生产 输出过程 其最终立足点应放在信息使用 者 的理解和反应上 我们认为 财务报告透明度是一个动态 的 概念 即它不 局 限于财务 报告 质量概 念下 财务 报告所应具有的某些静态特征 而是把公司对 外披露信息与以投资者为主体的外部信息使用 者接收 理解信息联系起来 是公 司真实 完整 图像对外部信息使用者的 透明 程度 也就是 外部信息使用者通过财务报告能够了解公司当 前财务状况 经营成果及风险等真实 全面情况 的程度 高透明度 的财务报告 意味着投资者 可以通过财务报告了解公司真实 完整的情况 并在此基础上做 出决策 财务报告透明度低则 意味着投资者通过财务报告了解公司情况的能 力是有限的 在决策中将处于不利地位 财务 报告透明度水平 一方面取决于公司财务报告 披露的内容 形式 频率等 另一方面取决于上 述因素与外部信息使用者群体获取 处理信息 的能力与特征等因素之间的匹配程度 在财务 报告透明度概念下 评价财务报告的标准是清 晰的 那就是财务报告是否有效实现了公司与 外部信息使用者之间的信息传递 可以看出 财务报告透明度这一概念 已经 越来越清晰 其由最初从属于财务报告质量的 一 个静态属性 逐渐发展为一个动态的互动过 程 由局限于财务报告本身 外延到财务报告的 使用者特征 由关注财务报告的具体特征 发展 为强调财务报告所能实现的信息传递效果 综 合来说 财务报告透明度可以理解为上市公司 通过财务报告这一工具向外部信息使用者传递 公司真实经济状况的能力高低 财务报告透 明度这一概念 与 透 明度 会计透明度 等有着紧密的联系 但在某些方 面又有所不 同 透 明度是指公 司信息的透明 度 这些信息既有可能是财务信息 也包含大量 的非财务信息 如公司董事会人员的构成 公司 股东大会的议程等 而这些非财务信息不在财 务报告透明度的考虑范围之内 会计透明度与 财务报告透明度这两个概念比较接近 都是 围 绕着会计信息的生成与传播展开 但根据 目前 的定义来看 会计透明度并没有把信息接受者 的诸多特征考虑在 内 仍是以信息生产者的角 度来看待透明度问题 其重点关注的是会计信 息质量 而财务报告透明度则包含 了信息生产 者与信息接收者的互动过程和匹配状态 另 外 两个概念在范围上也存在细微的差别 如年 报的列报形式 语言风格等不在会计透明度的 研究范围之内 但却是财务报告透 明度的影响 因素 二 财务报告质量与财务报告 透明度 的联 系与 区别 著名的会计史学家迈克尔 查特菲尔德曾 说过 会计的发展是反应性的 会计主要是 应一定时期的商业需要而发展 的 并与经济的 发展密切相关 从着力提供高质量的财务报告 到近几年来对高透明度财务报告的强调 反映 了经济发展对财务报告的新要求 财务报告透明度是在一系列关于财务报告 质量的讨论中逐渐发展起来的 最初透明度只 是作为财务报告质量特征的次级指标 但随着 讨论的深入 人们对透明度的作用和重要性的 认识不断加深 透明度逐渐成为人们评价财务 报告的首要特征 甚至将透明度视为财务报告 质量特征的全部含义 尽管财务报告质量与财务报告透明度有着 共同的理论起源 但高透明度财务报告的要求 又与高质量的财务报告有着明显的区别 二者 至少在以下几个方面有显著的不同 一 评价财务报告的角度不同 不管是 f a s b的财务报告质量体系 还是 其他组织和学者发布的财务报告质量特征体 系 虽然具体特征各有差异 但所强调的都是最 终财务报告成果所应具有的特征 如相关性 可 靠性 清晰性等 这些特征一经确定下来 就成 为企业对外提供财务报告所应具备 的质量属 性 对作为信息生产者的企业来说 只要尽力 一 2 o 一 实现了这些评价体系中的相应属性 就应该是 一 份高质量的财务报告 在整个过程 中 仅仅 从信息生产者的角度来看待财务报告质量 是 静态的 而高透明度的财务报告 其 目标是向投资 者传递一个真实的公司图像 而不局限于公 司 财务报告采用什么样的传递方式 途径和具体 内容 它包括 了从公司到外部信息使用者这样 一 个完整的信息传递过程 在这个过程 中 企 业不但要编制出符合相应质量特征要求的财务 报告 而且要综合考虑到可能影 响外部信息使 用者获取 理解和使用这些信息的所有相关 因 素 尽管过程复杂 但最终的评价标准却是清 晰的 就是外部信息使用者是否能够通过财务 报告真实 全面 及时地了解公司 这完全是以 信息使用者的角度来评价财务报告 而且是一 个动态的过程 二 对 披 露公 平 性 的重 视 程 度 不 同 资本市场上各类信息使 用者 由于知识背 景 资金实力等因素的差异 造成了在信息的获 取 分析能力上存在较大差别 从 2 o世纪 9 o 年代中后期开始 美国证券市场上出现了越来 越多的上市公司在将公众媒体和普通投资者排 除在外的情况下 通过电话会议和私下会面的 方式向某些证券分析师或机构投资者披露信 息 或者故意使用大量专业词汇 增加投资者正 确理解财务报告的难度 从而试 图隐瞒公司真 实业绩与风险水平 这些行为客观上造成 了信 息披露的不公平 尤其是对中小投资者的合法 权益造成了侵害 财务报告的披露虽然不可能 完全消除这种客观上的不平等 但必须对这种 现象予以重视 并最大限度地缓解其影响 在 早期的财务报告质量概念中 相应的评价体系 都是围绕着财务报告的内容特征来展开的 如 最初的相关性和可靠性 后来虽然出现了强调 披露质量 的相关评价指标 如及时性 清晰性 等 但也仅限于对财务报告具体特征的重视 没 有考虑到信息使用者群体之间在信息获取 分 析能力等方面存在差异 高透明度的财务报告是相对于整个信息使 用者群体而言的 而不是只针对其中的某一部 双月刊 2 0 0 9年第 3期 分 要实现财务报告的高透明度 在披露财务 报告时 应对其中可能会误导投资者的关键信 息予以强调 应照顾中小投资者的理解能力 语 言要简单准确 在信息技术高速发展的条件下 及时地通过多种途径向各类投资者传递信息 而且 不应根据投资者类型而进行有选择的披 露 在透 明度概 念引起关注后 1 9 9 8年美 国 s e c通过了 新简明英语原则 规定证券信息 披露时须采用简明语言 以方便投资者更容易 理解所披露的信息 2 0 0 0年 8月美国 s e c出台 了 公平披露规则 禁止选择性信息披露 可以 看作是对此做出的积极反应 三 对投资者知情权的保 护程度 不同 美国前 s e c主席 l e v it t 强调 市场因投资 者的恩典而存在 保护投资者的权益不受损害 是资本市场能够得以持续发展的前提 是现代 金融的基石 对投资者的保护 并不是向投资 者提供 父母式的保障 而是要首先保护投资 者的知情权 保证投资者最大可能地获取全面 完整的信息并且区分可以获得不同种类的投资 选择 而并不 负责对投资者投资成败 提供保 障 8 财务报告作为投资者获取公司信息的主 要渠道 在保护投资者知情权 进而保护投资者 权益方面发挥着不可替代的作用 但盈余管理的蔓延和金融工具的大量使用 使得财务报告在向投资者传递信息方面显得力 不从心 lev i t t 1 9 9 8 详细揭露 了当时美国的 上市公司管理者和审计师及证券分析师一起采 取的大量利润操纵行为 在这种操纵下 财务 报告质量显著下降 管理让位给操纵 完整性 已经失去 剩下的只有错觉 l e v i t t 的报告反 映了当时美 国公 司盈余管理的程度之甚 而他 所提出的应对措施中就包括强调财务报告的透 明度特征 与此同时 大量公司在经济业务活 动中开始使用金融工具 而会计准则下的计量 方法则难以完全反映金融工具给企业所带来的 风险与收益变化 事实上 投资者的风险总量 随着企业的风险总量增加而一同加大了 在这 种情况下 充分地向投资者披露相关信息 增强 财务报告透明度成了保护投资者知情权的现实 途径 一 2l 一 从高质量到高透明度 2 1世纪会 计 问题 专论 仅仅以若干质量特征属性为内容的财务报 告质量概念很难解决上述问题 拥有信息优势 的上市公司管理者总是能找到各种办法 通过 盈余管理和令人眼花缭乱的金融工具 避免让 投资者了解到公 司的真实情况 而通过财务 报告向投资者展示一个真实的公司图像 正是 高透明度财务报告的应有之义 从这个 意义 上讲 强调提供高透 明度的财务报告 让投资 者最大程度地观察到公司的本来面 目 就是对 投资者知情权 的基本保护 是恢复投资者信心 的前提条件 这也是在美 国安然事件 世通公 司破产等一系列资本市场丑闻发生以后 各国 监管 当局 大力倡 导财务报 告透 明度 的重要 原 因 四 涵盖 因素的范围不 同 如上文所述 较早的财务报告质量体系中 仅关注财务报告的内容特征 后来 出现的投资 者保护观 开始将披露的质量特征列入其中 但事实上 除了这两类因素外 在公司向以投资 者为主体的信息使用者传递信息的过程 中 还 有其他因素影响着最终 的信息传递效果 如信 息中介的发展程度 信息披露的途径等 按照透 明度的含义 这些因素都应被列入对财务报告 的评价中来 因为它们共同影响了投资者对公 司的了解程度 魏明海等 2 0 0 1 认为会计透明度由准则制 定 对准则的遵循和对外披露 3个层次构成 b u s h m a n等 2 0 0 4 在研究中 将一 国的传媒发 达程度 分析师数量 法律制度等列入透明度的 研究范畴之内 这些研究的结论表明 财务报 告透明度是个涵盖范围广泛 影响因素众多的 概念 这是由信息在传递过程中需要经历众多 环节这一事实所决定的 以直接从事信息生产的公司管理者为例 公司管理层与外部投资者相 比 有着天然的信 息优势 通过花样繁多的 技术处理 管理层能 在很大程度上操纵 向投资者披露的财务报告 隐瞒公司真实情况 如果不对此做出防范 则 投资者通过财务报告了解公司真实情况的可能 性将大打折扣 2 0 0 2年美国国会通过的 萨班 斯 一 奥克斯利法案 要求公司管理层对财务报 告承担相应的责任 承诺 已尽力向投资者传递 相关和可靠的信息 这对于当时投资者信心的 恢复起到了很大作用 通过对管理层责任的强 化 使得管理层有可能 自愿地 向市场传递更多 信息 以利于投资者了解公司 这在财务报告质 量概念中是没有得到重视的 类似的还有网络 财务报告的使用 信息中介的发展程度等 尽管财务报告质量与财务报告透明度有着 以上不同 但二者有着共 同的理论起源 只不 过随着对投资者保护的 日益重视 以及为了应 对资本市场发展过程中出现的盈余管理 准则 滞后等新问题 透明度逐渐成为财务报告所应 具有的首要特征 从高质量 不同的观点对此 有不同的理解 到高透明度 体现了资本市场和 社会各界对财务报告的新要求 三 对我 国的启示 一 加 强财务报告透明度 的必要性 根据深交所发布的 2 0 0 7 年证券市场主体 违法违规情况报告 在 2 0 0 7年上市公司违规 中 出现频率最高的是上市公司及其高管在信 息披露方面 的违 规 占据 了整个 违规 8 0 以上 的比例 上市公司信息披露违规主要表现为如 下情形 1 对股权转让不作及时披露 2 对 重大事项不作披露或者不及时披露 3 对关联 交易不披露 不完整以及不及时披露 4 不按 期披露年报 5 在上市公司收购中不按照规定 披露或者不及时披露 6 对涉及到对外担保 特别是对母公司的担保问题 不及时 完整披露 信息 7 对母公司的资金占有情况 不完整 及 时披露信息 9 调查表明 当前我国资本市场上 信息披露的违法违规现象严重 尤其是作为信 息披露主要组成部分的财务报告披露不容乐 观 因此 加强财务报告透明度是 当前我国资 本市场发展的迫切要求 也是促进市场发展的 现实选择 首先 是我 国资本市场发展 的要求 我国 资本市场起源于中国经济转轨过程中企业的内 生需求 1 9 9 3年随着全国统一监管体系的初步 确立 资本市场从早期的区域性市场迅速走向 全国性统一市场 1 9 9 9年 证券法 的实施 一 2 2 2 0 0 6年 证券法 和 公司法 的修订 始于2 0 0 5 年的股权分置改革的基本完成等一系列基础性 制度建设使资本市场的运行更加符合市场化规 律 至 2 0 0 7年底 我国已有上市公司 1 6 2 2家 总市值 3 2 万亿元 资本市场成为经济资源有效 配置的重要平台 在社会经济发展 中发挥着重 要作用 但与中国经济未来发展所提 出的要求相 比 与境外成熟资本市场相比 以及与处于类似 经济发展阶段的其他新兴市场相比 我国资本 市场在许多方面仍存在诸多差距 中国证监会 制定的我国资本市场发展的战略 目标是 成为 公正 透明 高效的市场 为 中国经济资源的有 效配置做出重要贡献 成为更加开放和具有 国 际竞争力的市场 在国际金融体系中发挥应有 作用 训 要实现这个 目标 就必须努力 向市场 提供更加 透明 的公司图像 以增强资本市场 质量和竞争力 而财务报告透明度则成为其 中 的关键问题 其次 是中小投资者保护 的要求 投资者 的广泛参与为资本市场的持续发展提供了坚实 基础 伴随资本市场的发展 我国投资者账户数 由 1 9 9 2 年的 8 3 5万户上升到 2 0 0 7年底的 1 4 亿户 根据中国证券投资者保护基金有限责任 公司2 0 0 8年 1 月所做的调查 其中资金规模在 5 0万元以下的中小投资者 占8 5 在股 民中占 绝大多数 囿于历史条件 限制 我国上市公司普遍存 在改制不彻底 一股独大 现象 导致关联交 易 非法担保 大股东占款等侵害中小投资者利 益行为非常严重 上市公司往往和大股东联 手 通过虚假披露信息 财务报告造假等行为隐 瞒公司真实情况 误导投资者 严重侵害了中小 投资者权益 打击了投资者信心 由 经济观察 报 推出的研究成果表明 2 0 0 5年上市公司信 任度指数仅为 3 7 7 8 0 的上市公司会计报表 存在信任度问题 投资者如果缺乏公司的真实 信息 权益的保护就无从谈起 在这方面 财务 报告透明度有着不可替代的作用 再次 是监管方式转变的要求 1 9 9 9年后 我国上市公司监管体制从行政审批为主逐步向 双月刊 2 0 0 9年第 3期 以强化信息披露为主过渡 政府不再对上市公 司提供 隐性担保 而是代之以对上市公司信 息披露进行持续而全面的规范 2 0 0 5年 1 1 月 国务院批转了证监会 关于提高上市公司质量 的意见 指出要提高公司运营的透明度 增强 投资者信心 2 0 0 7年 2月 中国证监会颁布了 上市公司信息披露管理办法 进一步完善信 息披露规则和监管流程 提高上市公司信息披 露质量 监管方式的转变使得作为信息披露主 要内容的财务报告对各市场主体发挥着越来越 大的作用 提高其透明度是各方的一致要求 最后 是发展机构投资者 的要求 从 2 0 0 0 年起 中国证监会提 出 超常规发展机构投资 者 将其作为改善资本市场投资者结构的重要 举措 至 2 0 0 7年底 我 国基金资产总规模达 3 3 万亿元 其中 开放式基金成为机构投资者 的主力 以基金为代表的机构投资者的迅速发 展 使得我国资本市场主流的投资模式发生 了 重大变化 从投机和坐庄盛行转向重视公司基 本面分析和长期投资 财务报告是基金等机构 投资者进行决策的基本依据 提高财务报告透 明度 对机构投资者发挥其专业优势 科学评估 公司价值具有重要意义 二 当前需要研 究的问题 尽管各方对财务报告透明度有着现实的需 求 但财务报告透明度作为一个 出现时间不长 的概念 理论上仍有很大的发展空间 加强财 务报告透明度 促进投资者保护 当前有以下几 个需要研究 的问题 第一 财务报告透明度的形成机制 财务 报告透明度 的实现 是一个经历众多环节的过 程 在这个过程中 要经历哪些环节 每个环节 包含哪些关键 因素 当前 这些关键 因素在我 国处于一种什么样的水平 这些都是必须予以 回答的问题 只有将财务报告透明度的形成机 制搞清楚 才能更好地理解和使用财务报告透 明度这一概念 第二 财务报告透明度 的计量 在理解财 务报告透明度形成机制的基础上 结合我 国制 度背景 选择关键变量 建立起科学的评价指标 体系 准确计量财务报告透明度 对透 明度的 一 23 从高质量到高透明度 2 l世 纪会 计 问题 专论 计量 已有研究 中常见的方法有研究者 自建指 标体系 以公告数量或 自愿披露项 目数量替代 以及深交所信息披露考核结果三类 这三类方 法无论是可使用的范围还是认可程度 都受到 较大的限制 不能全面反映上市公司财务报告 透明度 建立一个适合我国国情的财务报告透 明度评价指标体系 对于后续的理论研究和财 务报告透明度的加强 都有着重要的价值 第三 财务报告透 明度对投资者保护的作 用机制 财务报告透明度对不同类型投资者的 影响方式和影响程度是有差异 的 区分投资者 的类型 如股权投资者与债权投资者 大股东与 中小股东等 具体分析财务报告透明度对于其 权益的保护机制 在当前的研究文献 中还不多 见 通过对此的研究 能够深化对财务报告透 明度作用机制的理解 更好地保护中小投资者 债权人等投资群体的利益 参考文献 1 石中美 会计 目标的变化与财务报告的改进 j 中 南财经政法大学学报 2 0 0 6 1 2 a r t h u r l e v i t t t h e i mp o r t a n c e o f h i g h q u a l i t y a c c o u n ti n g s t a n d a r d s j a c c o u n ti n g h o ri z o n s 1 9 9 8 3 7 9 8 2 3 王跃堂 张祖国 财务报告质量评价观及信息披露监 管 j 会计研究 2 0 0 1 1 o 4 张程睿 中国上市公司信息透明度研究 d 暨南 大学 2 0 0 6 5 葛家澍 陈守德 财务报告质量评估的探讨 j 会 计研究 2 0 0 1 1 1 6 魏明海 刘峰 施鲲翔 论会计透明度 j 会计研 究 2 0 0 1 9 7 b u s h m an r m p i o t o r s k i j d s mi t h a j wh a t d e t e r m i n e s c o r p o r a t e t r a n s p a r e n c y j j o u rna l o f a c c o u n t i n g r e s e arc h 2 0 0 4 5 2 0 7 2 5 2 8 陈琨 雷娟 上市公司财务透明度要求及其实现 j 财会月刊 2 0 0 6 3 9 深圳证券交易所综合研究所 2 0 0 7年证券市场主体 违法违规情况报告 r h t t p w w w p 5 w n e t 2 0