（金融学专业论文）我国商业银行利率风险管理研究(8).pdf

摘要 随着我国利率市场化进程的推进，我国商业银行的利率风险无论在总量、形 式还是在内容上都将发生极大的变化，风险成因更加复杂，出险环节增加，风险 种类扩张，使商业银行的利率风险管理面临严峻挑战。如何有效地衡量和控制利 率风险，提高商业银行经营效益已逐渐引起人们重视，也是急需解决的重要课题。 本文在对我国商业银行面临的利率风险进行深入分析的基础上，借鉴国外成熟的 利率风险管理经验，研究了我国商业银行进行利率风险管理的策略、测度方法和 现实措施。 第一章介绍了我国商业银行进行利率风险管理的背景，并对国内外利率风险 管理的研究进行了回顾。由于我国长期以来实行的是利率管制政策，利率风险问 题一直没有受到各商业银行的重视。但我囡利率市场化改革势在必行，各商业银 行应未雨绸缪，建立健全各种防范利率风险的机制。而且加强利率风险管理也是 商业银行提高经营效益的客观需要。国外的利率风险管理理论自2 0 世纪7 0 年代 末丌始日益成熟起来，而我国学者对利率风险的研究是从1 9 9 6 年我国利率下调开 始的，然而他们对我国商业银行如何进行利率风险管理的研究不够全面，对我国 商业银行应采取什么样的利率风险管理策略及是否有一套可行的利率风险监控指 标没有进行深入研究。 第二章全面分析了我国商业银行所面临的利率风险及成因。目前我国的商业 银行不但面临着一般意义上的利率风险一重新定价风险、收益曲线风险、基差风 险和选择权风险，而且还面临着利率市场化这一特定历史阶段的利率风险，我国 商业银行面临的阶段性风险主要表现为利率市场化初期对不规则波动利率环境的 难以适应性。我国商业银行利率风险的外部成因主要包括：央行利率政策的独立 性低，经济体制改革不到位，金融深化有限及金融市场对外开放等；而内部成因 有：资产负债管理的非均衡性，利率选择权的非致性及商业银行对利率市场化 进程的难以适应性。由于各项存款和各项贷款分别是我国商业银行最大的资金来 源和资金运用，并且所占比例非常高，使得商业银行对利息收入和利息支出从而 净利息收入存在着强烈的依赖性，利率的变化对商业银行的效益产生重大影响。 自1 9 9 6 年以来，央行连续8 次降息，一年期存款利率平均每次下降1 1 2 5 个百分 点，一年期贷款利率平均每次下降1 0 9 个百分点，尤其是在1 9 9 6 年一1 9 9 9 年期 间，利率调整频繁，调整幅度也很大，使得我国的商业银行面临很大的利率风险， 而我国的商业银行在此过程中不知所措，利率风险管理意识十分薄弱。 第三章介绍了国外商业银行在利率风险管理方面的成熟经验。国外商业银行 利率风险管理技术先后经历了财务规划模型、缺口管理和资产组合管理，随着计 算机技术广泛运用于商业银行的经营管理，模拟分析也开始在利率风险管理中得 到应用。在掌握了必要利率风险管理技术的基础之上，商业银行必须确定利率风 险管理的策略，西方国家的利率j x l 险管理策略主要包括资产负负债管理策略、利 率避险工具策略和证券化策略。1 9 9 7 年巴塞尔委员会发布了利率风险管理原则， 指导各国商业银行的利率风险管理，我国的商业银行应积极借鉴这些先进成熟的 经验，加强利率风险管理。 第四章分析了我国商业银行利率风险管理的现状和障碍。外币利率放开后， 商业银行利率风险管理外部监管“大气候”尚未形成，基层行利率风险管理意识 淡薄，利率风险管理内控机制不健全，且缺乏一支掌握现代利率风险管理技能和 方法的高素质队伍。我国的商业银行应积极借鉴这些先进成熟的经验，加强利率 风险管理。但我国金融市场的不完善、商业银行产权制度的缺陷、分业经营的限 制、人爿的制约和管理观念的落后等都制约了我国商业银行有效地进行利率风险 管理。同时央行利率决策缺乏透明度、利率调整无规律可循也加大了研究人员预 测利率调整幅度的难度。 第五章则论证了我国商业银行进行利率风险管理应采取的策略和措施。我国 目前还不存在任何利率衍生工具和一个金融衍生品市场，而利率衍生技术的运用 离不开种类齐全的利率衍生工具和运作良好的金融衍生品市场，所以目前国内的 商业银行不能运用利率衍生工具进行利率风险管理。同时，我国在资产负债证券 化方面还尚无充足的经验，而且有关法律制度还不够完善，所以证券化管理策略 也不适合我国商业银行的利率风险管理。而资产负债表管理策略是商业银行进行 利率风险管理的传统策略，对于证券市场的需求不高，因此它将是我国商业银行 进行利率风险管理的最佳选择。 我国商业银行要在量上对在利率风险中可能遭受的经济损失进行测算和度 量，据以把握经济损失的程度，就需要一套利率风险衡量指标体系。对于我国商 业银行来说，有三种方法衡量利率风险：一是资产负债缺口测度，即商业银行将 各个生息资产和有息负债项目按照它们重新定价的日期分成不同的时间段，以此 确定商业银行在每一个时间段里究竟是有较多的资产还是有较多的负债需要重新 设定利率；二是净持续期测度，即通过测算利率变动所引起的资产和负债市场价 值的变动量，深层次揭示资产和负债的期限完全匹配的情况下商业银行仍可能存 在利率风险：三是在险价值分析测度，它考虑了利率期限结构非平行移动情况下 的利率风险。从而在现实商业银行的利率风险管理中可以起到比持续期模型更好 的效果。 对于我国商业银行来说，进行利率风险管理，现阶段的现实选择是：成立专 门的利率风险管理委员会，实行资产负债管理；建立科学合理的本外币存贷款定 价机制；积极创造适合自身特点的利率风险管理模型；培养和造就一支掌握现代 利率风险管理技能和方法，并能加以灵活运用的高素质利率风险管理队伍；并建 立起完善的利率风险内控机制。 关键词：商业银行、利率风险、管理策略 a b s t r a c t a st h ep r o c e e d i n go ft h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i n gr e f o r m ，t h ei n t e r e s tr a t er i s kc h i n a c o m m e r c i a lb a n k sf a c ew i l lv a r yal o ti nq u a n t i t y f o r ma n ds u b s t a n c e ，t h ec a u s eo fr i s k w i l lb em o r ec o m p l e x ，t h er i s km o m e n ta n ds o r tw i l lg e tm o r e ，t h e s ew i l lp r e s e n ta n a u s t e r ec h a n g et oc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t h o wt o m e a s u r ea n dc o n t r o lt h ei n t e r e s tr a t er i s ke f f i c a c i o u s l ys oa st oi m p r o v et h eo p e r a t i n g r e s u l t sh a sc a u s e dm o r e p e o p l et oc o n s i d e ri t ，i ta l s oi sa ni m p o r t a n ta n du r g e n tp r o b l e m t or e s o l v e t h i sp a p e rf i r s ta n a l y z e st h ei n t e r e s tr a t er i s kc h i n ac o m m e r c i a lb a n k sf a c e t h e na d v a n c e st h e s t r a t e g y ，m e a s u r e m e t h o d sa n dr e a l i s t i cm e a s u r e so fc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t c h a p t e r o n ei n t r o d u c e st h eb a c k g r o u n do fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t e r i s km a n a g e m e n t ，a n dr e v i e w st h es t u d i e so ft h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ti nc h i n a a n df o r e i g nc o u n t r i e s a st h ei n t e r e s tr a t ep o l i c yi nc h i n ah a sb e e nc o n t r o l l e df o ra l o n g t i m e ，a n dt h ei n t e r e s tr a t er i s kh a sn e v e rb e e nc o n s i d e r e db yc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s ， b u tt h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i n gr e f o r mi nc h i n ai s n e c e s s a r y , s oc h i n a sc o m m e r c i a l b a n k ss h o u l dm a k e p r e p a r ef o ri ta n db u i l da n di m p r o v et h es y s t e mo f t h ei n t e r e s tr a t e r i s kc o n t r o l l i n g a l s o ，s t r e n g t h e n i n gt h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ti st h eo b j e c t i v e r e q u i r eo fh e i g h t e n i n gt h ec o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o n a lr e s u l t s a l t h o u g ht h et h e o r y o ft h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ti nf o r e i g nc o u n t r i e sg e tm o r em a t u r es i n c el a t ei n 19 7 0 s ，t h es c h o l a r si nc h i n a b e g a nt os t u d yt h ei n t e r e s tr a t er i s ka f t e rt h ef i r s ti n t e r e s t r a t ef a l l a d j u s t m e n ti n1 9 9 6 。b u tt h e i rs t u d i e si sn o ta l l - r o u n d w h a tk i n do f i n t e r e s tr a t e r i s km a n a g e m e n ts t r a t e g ys h o u l dc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k st a k e ? w h e t h e ro rn o ti s t h e r eas e to f i n t e r e s tr a t er i s km e a s u r i n g g u i d e l i n e ? c h a p t e rt w oa n a l y z e st h ei n t e r e s tr a t er i s kc h i n a sc o m m e r c i a lb a n kf a c e n o w , c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sn o to n l yf a c et h ec o m m o ni n t e r e s tr a t er i s k - - r e - p r i c i n gr i s k ， y i e l dc u r v er i s k ，b a s i sr i s ka n do p t i o nr i s k ，b u ta l s of a c et h es p e c i a lr i s ko ft h ep h a s eo f t h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i n g r e f o r m ，t h ep h a s er i s km a i n l yi st h en o n c o m p a t i b i l i t yo ft h e a b n o r m a lv a r y i n gi n t e r e s tr a t ec o n d i t i o n si nt h ef i r s tp h a s eo ft h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i n g r e f o r m t h ei n d e p e n d e n c eo f c e n t r a lb a n k si n t e r e s tr a t ep o l i c i e s ，t h et i l l - t h o r o u g ho f t h e e c o n o m yf r a n l e w o r kr e f o r ma n dc h i n a sf i n a n c i a ld e e p e n i n ga r et h ee x t e r n a lc a u s e so f t h ei n t e r e s tr a t er i s kc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sf a c e ；a n dt h ei n t e m a lc a u s e sa r et h e n o n e q u i l i b r a t i o n o fa s s e t l i a b i l i t y m a n a g e m e n t ，n o n - p r o p o r t i o n o ft h ei n t e r e s tr a t e o p t i o nr i g h ta n dn o n c o m p a t i b i l i t yo ft h ei n t e r e s tr a t em a r k e t i n gr e f o r m s a v i n ga n d 4 l o a n sa r et h el a r g e s tc a p i t a ls o u r c ea n dd i s b u r s e m e n ti t e mo f c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s r e s p e c t i v e l y , a n dt h ep r o p o r t i o n sa r ev e r yh i g h ，t h i sm a k e sc o m m e r c i a lb a n k sd e p e n d m o r eo nt h en e ti n t e r e s ti n c o m ea n dt h ev a r i a t i o no ft h ei n t e r e s tr a t es i g n i f i c a n t l ye f f e c t t h ec o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o n a lr e s u l t s t h ec e n t r a lb a n kh a sf a l l e nt h ei n t e r e s tr a t e e i g h tt i m e ss i n c e1 9 9 6 ，o n e y e a rs a v i n gi n t e r e s tr a t ef e l l1 1 2 5 p e rt i m ea v e r a g e ，a n d o n e - y e a rl o a ni n t e r e s tr a t ef e l l1 0 9 p e rt i m ea v e r a g e ，e s p e c i a l l y i nt h et i m ef o r m19 9 6 t o19 9 9 ，b o t ht h ef r e q u e n c ya n db r e a d t ho ft h ei n t e r e s tr a t er e a d j u s t m e n ta r ev e r yh i g h ， t h i sm a d ec h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sf a c eal o to fi n t e r e s tr a t er i s k b u tt h e yd i d n tk n o w h o wt o m a n a g et h ei n t e r e s t r a t er i s ka n dt h ec o n s c i o u s n e s so ft h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t w a sv e r yf l i m s y c h a p t e rt h r e e i n t r o d u c e st h em a t u r ee x p e r i e n c eo ff o r e i g nc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t t h es k i l l so fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ti nf o r e i g n c o m m e r c i a lb a n k sc o n t a i nt h ef i n a n c i a lp l o tm o d e l ，g a pm a n a g e m e n ta n da s s e tp o r t f o l i o m a n a g e m e n t ，a n da s t h eu s eo ft h ec o m p u t e rt e c h n o l o g yt ot h ec o m m e r c i a lb a n k s o p e r a t i o n ，s i m u l a t ea n a l y s i si sa l s ou s e dt ot h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t w h e n t h e c o m m e r c i a lb a n k sh a v et h en e c e s s a r ys k i l l so ft h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t ，t h e y m u s tk n o ww h a tk i n do fi n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t s t r a t e g yt h e y s h o u l dt a k e ，a n dt h e s t r a t e g i e s i n f o r e i g nc o u n t r ym a i n l y c o n t a i n a s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n ts t r a t e g y , i n t e r e s t r i s k a v o i d i n g t o o l m a n a g e m e n ts t r a t e g y a n ds e c u r i z a t i o n s t r a t e g y b a s l e c o n m f i t t e ei s s u e d “t h ep r i n c i p l eo ft h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t t og u i d et h e c o m m e r c i a lb a n k sh o wt o m a n a g et h ei n t e r e s t r a t er i s k c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s s h o u l d s t r e n g t h e n t h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n tb yt h e m o d e ma n dm a t u r e e x p e r i e n c e so f t h e i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t c h a p t e rf o u ra n a l y z e st h ec o n d i t i o na n db a r r i e r so fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t t h e e x t e r n a l s u p e r v i s e e n v i r o n m e n t o f c h i n a s c o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n th a sn o tf o r m e da f t e rt h eo p e n i n go f t h ef o r e i g ni n t e r e s tr a t e s ，b a s i cb a n k sh a v el e s sc o n s c i o u s n e s so ft h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n t ，t h e i n t e r n a l - c o n t r o li n s t i t u t i o ni sn o ts o u n d ，a n dt h e y 嗽s c a r eo fa w e l l - q u a l i f i e dp e r s o n n e lt h a ta r eq u a l i f i e dw i t ht h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t s k i l l s a n dm e t h o d s c h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sc a n s t r e n g t h e n t h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n tb y t h em o d e r na n dm a t u r ee x p e r i e n c e so f t h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t b u tt h ef i n a n c i a lm a r k e ti nc h i n ai si m p e r f e c t ；t h ep r o p e r t ys t r u c t u r ei sa l s oi m p e r f e c t ， s e p a r a t e do p e r a t i o n ，b a d q u a l i f i e dp e r s o n n e l ，l u m p e dm a n a g e m e n t i n t e l l e c t i o ne t c p r e v e n tc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k s i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n te f f i c a c i o u s l y t h e s c e n t r a lb a n k si n t e r e s tr a t ep o l i c i e sa r en o tt r a n s p a r e n t ，t h ei n t e r e s tr a t ea d j u s t m e n ti s a b n o r m a l ，a n dt h e s ea l s oa d dt h ed i f f i c u l t yo fa n a l y s t s f o r e c a s t i n gt h ei n t e r e s t r a t e l e v e l c h a p t e rf i v ea d v a n c e st h es t r a t e g ya n dm e a s u r e sc h i n ac o m m e r c i a lb a n k ss h o u l d t a k et om a n a g e m e n tt h ei n t e r e s tr a t er i s k b e c a u s ec h i n ad o e s n th a v ea n yi n t e r e s t d e r i v a t i v et o o la n daf i n a n c i a ld e r i v a t i v em a r k e t ，a n dt h eu s eo ft h ei n t e r e s td e r i v a t i v e s k i l l sn e e d sa l lk i n d so fi n t e r e s td e r i v a t i v et o o l sa n daw e l l r u nf i n a n c i a ld e r i v a t i v e m a r k e t s oc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sc a n n o tu s et h ei n t e r e s td e r i v a t i v et o o l st o m a n a g e m e n tt h ei n t e r e s tr a t er i s k c h i n aa l s od o e s n th a v ee n o u g he x p e r i e n c ei nt h e s e c u r i z a t i o n ，a n dt h er e l e v a n tl e g a li n s t i t u t i o n sa r en o tp e r f e c t ，t o o s ot h es e c u r i z a t i o n s t r a t e g yi sn o tf i tf o rc h i n a t h ea s s e t l i a b i l i t ys t r a t e g yi st h et r a d i t i o n a ls 恤e g y u s e db y t h ec o m m e r c i a lb a n k s ，i td o e s n tr e q u i r eal o tt ot h es e c u r i t ym a r k e t ，s oi tw i l lb et h e b e s ts e l e c t i o no fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k st om a n a g et h ei n t e r e s tr a t er i s k i fc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k sw a n tt om e a s u r et h ep o s s i b l ee c o n o m i cl o s si nt h e i n t e r e s tr a t er i s k ，t h e yn e e das e to fi n t e r e s tr a t er i s km e a s u r i n gg u i d e l i n e a st oc h i n a c o m m e r c i a lb a n k s ，t h e r ea r et h r e ek i n d so fm e t h o d st om e a s u r et h ei n t e r e s tr a t er i s k ： o n ei s a s s e t l i a b i l i t yg a pm e t h o d ，i ts e p a r a t e t h ei n t e r e s tr a t es e n s i t i v ea s s e t sa n d l i a b i l i t i e sa c c o r d i n gt ot h e i rp r e p r i c i n gt i m et od e c i d eh o w m a n y a s s e t sa n dl i a b i l i t i e s n e e dt op r e - p r i c e ；t w oi sn e td u r a t i o ng a p m e t h o d ，i tu n v e i l st h a tt h ec o m m e r c i a lb a n k s a l s op r o b a b l yh a v et h ei n t e r e s tr a t er i s ki nc a s eo ft h ea s s e t sa n dl i a b i l i t i e s m a t u r et i m e w e l l m a t c h e db y m e a s u r i n g t h em a r k e tv a l u ev a r i e do ft h ea s s e t sa n dl i a b i l i t i e s ；t h r e e i sv a rm e t h o d ，i tt a k e st h ei n t e r e s tr a t er i s kw h e nt h ei n t e r e s tr a t es t r u c t u r es w e l l s n o n p a r a l l e li n t oa c c o u n t ，s oi t w i l ib em o r ee f f e c t i v et h a nt h ed u r a t i o nm o d e li nt h e r e a l i t y a st oc h i n a sc o m m e r c i a lb a n k s ，t h er e a l i s t i cs e l e c t i o n st om a n a g et h ei n t e r e s tr a t e r i s ka r e ：t oe s t a b l i s has p e c i a li n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n tc o m m i t t e et op r a c t i c et h e a s s e t l i a b i l i t ym a n a g e m e n t ；t oe s t a b l i s h s c i e n t i f i ca n dp e r f e c tp r i c i n gi n s t i t u t i o no f d o m e s t i c f o r e i g ns a v i n ga n dl o a n s ；t oi n v e n ts o m eg o o di n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t m o d e l s ；t oe d u c a t eaw e l l - q u a l i f i e di n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n tp e r s o n n e lt h a ta r e q u a l i f i e dw i t hm o d e m i n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n ts k i l l sa n dm e t h o d s ；t oe s t a b l i s ha p e r f e c ti n t e r n a l c o n t r o l l i n gi n s t i t u t i o no f t h ei n t e r e s tr a t er i s km a n a g e m e n t , e t e k e y w o r d s ：t h ec o m m e r c i a lb a n kt h ei n t e r e s tr a t er i s k m a n a g e m e n ts t r a t e g y 6 独创性声明 本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究 工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的 地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含 为获得江西财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。 与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确 的说明并表示了谢意 签名：斛日期：兰燮，垡 关于论文使用授权的说明 本人完金了解江西财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即： 学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以 公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保 存论文。 ( 保密的论文在解密后遵守此规定) 签名：拉盐导师签名：塞童虫1日期：塑j ：f 1 引言 1 引言 1 1 问题的提出 加入w t o 以后，中国金融市场的开放将服从服务贸易总协定的六项原则， 其中之一是逐步自由化原则。会融领域的自由化包括利率自由化、汇率自由化、 银行业务自由化、金融市场自由化、资本流动自由化等。其中利率自由化是指政 府放松利率管制，承认利率作为社会资金运动的价格机制的本质属性，充分发挥 利率反映资金供求、传递经济信息、调整经济活动，进一步通过竞争优化资源配 置的功能。 我国管制利率体系的首次松动是1 9 9 3 年对流动资会贷款利率实行浮动幅度上 下限管理，1 9 9 9 年扩大人民币贷款利率的浮动范围和幅度，2 0 0 0 年解除外币存贷 款利率管制是我国利率市场化改革的前奏。鉴于利率市场化具体实施的现实复杂 性，推进这一进程将是一个审时度势的相机抉择过程。在利率市场化进程中，商 业银行的利率风险无论在总量、形式还是在内容上都将发生极大的变化，风险成 因更加复杂，出险环节增加，风险种类扩张，使商业银行的利率风险管理面临严 峻挑战。如何有效地衡量和控制利率风险，提高商业银行经营效益已逐渐引起人 们重视，也是急需解决的重要课题。 在利率管制下，商业银行的存贷款利率一直受到央行的管制，没有价格传递 的商业银行竞争并没有展开真正市场化竞争，延缓了商业银行内部机制和管理机 制建立和完善的速度。利率市场化后，过去变相高息揽存和低息争夺好的贷款项 目将公开化，商业银行为了抢占存款业务的制高点和争夺好的贷款项目，将卷起 前所未有的竞争风暴。因此各商业银行应未雨绸缪，建立健全各种防范利率风险 的机制。 此外，加强利率风险管理是商业银行提高经营效益的客观需要。利率风险常 常产生于资产和负债之间的成熟期差异，也产生于资产和负债之间的利率调整幅 度差异。在2 0 世纪8 0 年代，利率风险管理的研究重点是利率变动对银行利差的 影响。2 0 世纪9 0 年代以来，由于商业银行资产的多样化和金融衍生工具的发展， 利率风险管理的任务转向分析利率变动对银行资产、负债的市场价值和资本净值 的影响。然而，我国多年来一直实行利率管制，利率变动完全由央行控制，商业 银行不必通过对利率走势的预测来能动地采取利率风险管理方法。利率市场化后， 利率随着市场的变化频繁波动。利率变化的不确定性因素加大，我国商业银行为 求自身的生存和1 发展，实现资产和负债的“三性”，利率风险管理必然成为各商业 银行资产负债管理的核心内容之一。与此同时，商业银行为避免利率市场化初期 我国商业银行利率风险管理研究 因自身准备不足仓促上阵丽陷于被动地位，建立健全一套科学有效的现代利率风 险管理机制必然成为商业银行目前工作的当务之急。 1 2 相关文献回顾 2 0 世纪8 0 年代以来，大多数银行经营失败，都是由于对利率的预测发生了错 误( s p r a g u e ，1 9 8 6 ) 。2 0 世纪7 0 年代末期，利率波动的急剧扩大导致了利率风险 管理这门艺术与科学的革命，也产生了对更好的利率风险管理工具、技术和战略 的需求，从而西方的利率风险管理理论也日益成熟起来。美国许多有关资产负债 管理的书籍均把利率风险管理作为其主要的甚至惟一的研究对象( 葛奇，1 9 9 8 ) 。 如a n t h o n yg c o r n y n 等( 1 9 9 7 ) 在利率风险的控制与管理一书中较详细地 探讨了利率风险识别方法的演变，将识别方法分为简单缺口分析( 6 0 年代) 、b 加 权缺口一粗糙模拟( 7 0 年代) 、分类模拟一静态现余流市场价值( 8 0 年代) 和概 率估计一更详细的模拟和系统整合( 9 0 年代) 等四类，并对特定领域的利率风险 进行了深入的研究。1 9 9 7 年9 月，巴塞尔委员会专门发布了利率风险管理原则， 列举了l l 条利率风险的管理原则，用来指导商业银行如何控制利率风险。 山于我国长期以来实行的是利率管制政策，利率风险问题一直没有受到各商 业银行的重视，利率风险管理也不是商业银行经营管理的主要任务，因此理论界 和实务界对此也研究得较少。自1 9 9 6 年利率下调开始，国内理论界开始研究我国 商业银行面临的利率风险及管理。莫慧琴等( 1 9 9 8 ) 指出利率风险是利率风险暴 露与市场利率波动二者的函数，对利率风险的测度须从这两方面入手，其中利率 风险暴露的测度方法主要包括缺口分析和持续期分析。吕耀明( 1 9 9 9 ) 认为利率 变动将使我国商业银行面临利率收益风险、潜在选择权风险、法律风险和体制风 险，因此应健全我国金融业的法律监管体系；采用先进的资产负债管理方法，加 快金融创新的步伐；建立利润管理目标体系，切实化解利率风险陈英顺( 1 9 9 9 ) 指出我国商业银行的利率风险与西方国家商业银行的利率风险相比，更多地体现 为制度性风险，且与信用风险交织在一起。李焰( 2 0 0 0 ) 以1 9 9 6 年至1 9 9 9 年为 样本区间，利用利率敏感性比率对我国商业银行面临的利率风险进行了实证分析， 指出我国商业银行在这七次利率下调中面临很大的利率风险，而商业银行对此不 知所措。黄金老( 2 0 0 1 ) 指出我国商业银行在利率市场化进程中不仅面临一般意 义上的四大利率风险，而且还面临着难以适应利率市场化这一特定历史阶段的利 率风险，并指出利率市场化后利率显著升高在我国可能性不大，金融机构和金融 监管部门无法适应不规则波动的利率环境是主要阶段性风险。 国内理论界对我国商业银行如何进行利率风险管理的研究不够全面，我国商 业银行面对国外成熟的利率风险管理经验应如何做? 本文在对我国商业银行自 2 1 引言 1 9 9 6 年以来所面临利率风险进行深入分析的基础上，并结合国外先进的利率风险 管理技术，指出我国商业银行宜实行资产负债管理策略，并设计出我国商业银行 利率风险管理的一套指标体系。从目前来看，我国商业银行应尽快设立利率风险 管理委员会，加强利率风险的内控机制建设，加快利率风险管理队伍建设，并鼓 励利率衍生工具的创新，从多方面进行利率风险管理。 我国商业银行利率风险管理研究 2 我国商业银行利率风险分析 2 1我国商业银行利率风险的理论分析 2 1 1我国商业银行利率风险的表现 利率风险是指由于市场利率变动而使商业银行净利