企业财务报告分析(PPT 90页)

2010金融学企业财务报告分析,云南大学经济学院（会计学院）王健康wangjk,第五章,利润表与所有者权益变动表分析,引例：,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,2008年4月27日，江苏天衡会计师事务所有限公司注册会计师对江苏春兰制冷设备股份有限公司的财务报告出具了有保留意见的审计报告。案例中表面涉及了企业债权可回收性的问题。但实际上涉及的是企业利润的质量问题。请思考：何看待企业利润的质量？在日常管理实践中，我们经常会看到，企业利润表里面有很高的利润，但是企业在对外支付方面却经常捉襟见肘。这就出现了一个问题：企业有利润与有钱之间是什么关系？企业的利润又体现在什么项目上呢？,一、案例的教学目标本案例旨在通过对审计报告的意见类型的考察来引起读者思考：审计报告的意见类型与利润质量之间的关系何在？二、分析要点审计意见涉及事项与特定项目资产的质量和利润质量密切相关。（一）应收关联方货款是导致企业商业债权质量出现不确定性和利润质量出现不确定性的重要原因审计报告所指出的事项，涉及到上市公司应收关联方春兰（集团）公司下属的泰州春兰销售公司的货款。从我们所掌握的信息得知，在2008年12月31日以前，全部欠款均会得到清偿。如果泰州春兰销售公司到期没有还款能力，则春兰（集团）公司将代其偿还余款。,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,二、分析要点表面上看，上述安排是对上市公司债权质量的一种保证：不论上述账龄已经逾期多长时间（账龄超过2-3年的就已经达到4亿元以上），均会在一年以内得到偿还。这样，在会计2007年度的处理上，就可以对这部分理论上能够被偿还的债权不必计提减值准备。但是，关键的问题是：作为对上述上市公司债权偿还的担保方春兰（集团）公司是否有实力来履行上述担保承诺，注册会计师是不能就此做出判断的。因此，上述“不计提坏账准备”的会计处理是有不确定性的，至少在注册会计师看来是如此。,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,二、分析要点结论：审计报告保留意见所涉及的内容，表现出了企业利润质量的不确定性。如果利润不能带来相应的现金流量，利润的质量就要受到质疑。在此情况下，“利润的结果”经常会表现为应收账款的过速增加或者存货的过速增加，或者二者均过速增加。（二）独立的销售体系的建立是企业自主发展的重要条件出现本案例的问题，根本原因至少是在形成上述债权的时期，上市公司还没有完整的自主销售体系，以至于不得不易靠春兰集团的销售系统来实现销售。,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,二、分析要点这就存在两个风险：第一，由于春兰集团的下属销售单位的财务行为主要由春兰集团决定，因此上市公司销售产品后是否按期足额收回现金，在很大程度上取决于春兰集团的意志。第二，在依靠关联方对外销售的情况下，上市公司的销售是否真的反映了市场对企业产品的需求状况实际上是存有疑问的。因此，建立独立的销售体系是企业自主发展的重要条件。,从审计报告看利润质量江苏春兰2007,9,利润表与所有者权益变动表分析,利润表的基本结构与具体格式利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量对企业利润质量的分析分部报告及其分析所有者权益变动表的分析,第一节利润表的基本结构与具体格式,利润表是反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。利润表的格式利润表有单步式和多步式两种，结构因此不同我国要求多步式，收入费用相互配比利润表表头+表身+补充资料表头报表名+编制单位+报表所属期间+货币计量单位表身主要反映收入、费用和利润各项目具体内容及其相互关系。按本期金额和上期金额两栏分别填列补充资料一般指报表后统一的附注,利润表的格式,本期经营收益观净利润只包括本期、正常经营所得，不包括前期调整损益和特殊项目损益。前期损益调整只影响本期可供分配利润，应计入利润分配表。特殊项目损益，因来自非正常经营活动的影响单独归类，列于净利润之后。全面收益观一切营业收入、费用以及特殊损益等项目，都应在计算当期收益时予以确认会计期间划分是人为的经常项目和非经常项目不是一成不变的，而且有时很难划分，并且也是人为划分的结果,全面收益观在新准则中的体现,引入利得和损失概念但未作为独立的要素对待分为直接计入所有者权益的利得和损失与计入当期利润的利得和损失利润收入费用+利得损失引入公允价值概念谨慎地引入公允价值概念，并强调历史成本为主当期利润包含了公允价值变动损益增加所有者权益变动表前期损益调整在所有者权益变动表中体现出来所有者权益变动表实际就是全面收益表,全面收益观在新准则中的体现,不再区分主营业务和非主营业务“投资收益”纳入“营业利润”项目下新增“资产减值损失”项目“非流动资产处置损失”要求单独列示“净利润”的含义与内容发生实质性变化包含了部分其他全面收益合并利润表中改变了“少数股东权益”项目的列示位置负债变权益，费用变净利润“净利润”下增设“每股收益”，包括“基本每股收益”与“稀释每股收益”,利润表的结构,我国的利润表既不是全面收益观，也非本期经营收益观对前期损益调整采用本期经营收益观我国的利润表采用多步式结构，按照利润形成的主要环节分数个层次分步计算营业利润“3”+“3”+“3”不再区分主营业务还是其他业务企业利用资本市场对外投资已经是常态利润总额营业利润+营业外收支净额净利润利润总额所得税费用综合收益总额净利润+其他综合收益,基本每股收益,稀释的每股收益,分子的调整：加上当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的税后利息减去稀释性潜在普通股转换时将产生的税后收益或费用分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数基本原则：假设稀释性潜在普通股于当期期初（或发行日）已经全部转换为普通股,稀释的每股收益,例：某公司2010年1月2日面值发行票面利率4%可转换债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值普通股90股。已知，2010年净利润4500万元，2010年发行在外普通股4000万股，所得税税率25%。基本每股收益4500/40001.125元稀释的每股收益净利润增加8004%（1-25%）24万元普通股数增加800万/10090720万股稀释的每股收益（450024）/（4000720）0.96元,第二节利润表收入的确认与分析,收入的定义收入是指企业在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的，但与所有者投入资本无关的经济利益的总流入。包括销售商品收入、提供劳务收入和让渡资产使用权收入。收入的特点从日常活动中产生表现为资产的增加或负债的减少或二者兼有收入能导致所有者权益增加收入只包括本企业经济利益的流入，不包括为第三方或客户代收款项,收入的确认与计量,销售商品收入企业已将商品所有权上主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；与交易相关的经济利益很可能流入企业；相关的收入和成本能够可靠地计量。,提供劳务收入,资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，应采用完工百分比法确认收入。完工百分比法，就是按劳务交易的完工进度确认收入与费用的方法。专业测量法劳务比例法成本比例法劳务交易的结果能可靠估计，是指同时符合下列条件：收入的金额能可靠计量；相关的经济利益很可能流入企业交易的完工进度能可靠计量交易中已发生和将发生的成本能可靠计量。,让渡资产使用权收入,包括，利息收入(仅指金融企业)、使用费收入等。同时符合下列条件，方可确认收入相关经济利益很可能流入企业收入的金额能可靠计量利息收入金额按时间与实际利率法计算使用费收入金额按合同约定的时间和算法。,收入的披露,收入确认所采用的会计政策本期确认的销售商品收入、提供劳务收入、利息收入和使用费收入的金额,第三节分部报告,分部报告的定义指在企业的财务会计报告中，按照确定的企业内部组成部分,提供的有关各组成部分收入、资产和负债等信息的报告。意义针对合并报表而言的可以更好的理解企业以往的业绩可以更好的评估企业的风险和报酬。分部报告的格式page168经营分部的定义指企业内部可区分的，专门用于对外部提供信息的一部分。包括业务分部和地区分部,业务分部指企业内可区分的组成部分，该组成部分提供单项产品或劳务，或一组相关的产品或劳务，并且承担着不同于其他业务分部所承担的风险和报酬。产品或劳务的性质是否类似；风险、回报率及成长性是否比较接近？主要划分依据产品生产或劳务提供的过程是否相关；产品或劳务的客户类型是否类似；销售产品或提供劳务所使用的方法是否相关；相关的法规环境是否类似。,经营分部的划分,地区分部指企业内可区分的组成部分，该组成部分在一个特定的经济环境内提供产品或劳务，并且承担着不同于在其他经济环境中经营的组成部分所承担的风险和报酬。经济和政治环境是否相似；不同地区经营活动之间的关系是否密切；经营地点是否接近；是否存在与某地区相关的特定风险；外汇控制规定是否相似；潜在货币风险是否相似。,经营分部的划分,小组讨论：宝钢的经营分部划分的依据是什么？,宝钢股份分为三个经营分部钢铁制造本公司、梅钢公司、宁波宝新、鲁宝钢管、黄石涂镀、烟宝钢管、宝银特种钢及宝通钢铁等钢铁制造单元；钢铁销售宝钢国际及其子公司、特殊金属、宝钢美洲、宝钢欧洲、宝钢新加坡、宝和通商、宝运企业、宝巴贸易等贸易业子公司；其他财务公司、宝钢化工、宝信软件、五钢气体等其他行业。,报告分部指符合业务分部或地区分部定义，按本准则要求应予报告的分部。是经营分部但未必是报告分部报告分部的确定以经营分部为基础，而经营分部的划分通常是以不同的风险和报酬为基础，而不论其是否重要。,报告分部的划分,报告分部的确定,重要性标准10%该分部的收入占所有分部收入合计的10%或者以上。or该分部资产占所有分部资产合计的10%或者10%以上必须满足的标准75%报告分部的对外交易收入合计额占合并总收入或企业总收入的比重未达75%的，应追加其他分部为报告分部（即使未满足规定条件），直到该比重达到75%。报告分部通常不超过10个否则宜进行合并,分部会计信息披露page168表52,分部收入分部销售成本分部费用分部营业利润分部资产分部负债披露的分部信息与在合并报表或个别报表中总额信息之间的调节情况,分部会计报告的阅读与分析,分析判断企业分部确定是否合理。分析判定企业报告分部的确定是否恰当。关注报告分部所采用的会计政策，以及分部主要项目的确认与计量是否合理。分部报告的分析和利用。转下页,分部报告的分析,确定公司内、外部销售间关系，了解分部对外部客户依赖程度。计算每个报告分部外部销售与利润对整个公司销售和利润的贡献大小，以确定每一分部相对重要性。企业利润最终来自外销确认和比较不同报告分部增长率水平、销售水平、利润水平以及整个公司增长率变动的原因。金牛、瘦狗、幼童还是问号？计算每一报告分部的销售净利率和资产报酬率，以确定每一分部的相对获利能力和整个公司获利水平的关系。公司盈利来自何方？盈利与亏损增加的主要原因是什么？,分部报告的分析,计算每一报告分部资产变动趋势，借以更好地理解管理层的有关资源配置决策以及每一报告分部和总公司对资本的要求。战略重心在哪里？比较每一个报告分部的资产分布百分比，评价公司资产的变动特点。战略重心有变化吗？计算每一报告分部资产周转率，确定资产利用效率，以及不同分部对整个公司资产利用效率的影响。运用资产周转率、销售净利率和资产报酬率等指标进行综合分析，以确定资产周转率和获利指标对每一分部资产报酬率指标的影响，并解释每一分部对整个公司总的资产报酬率变动的影响。,案例：分部报告的分析,案例一：由分部报告看浦发银行的成长之路案例二：从分部报告看联通未来,第四节利润质量的分析,利润质量高的特征：一定的盈利能力。利润结构基本合理。企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。费用变化是合理的。利润总额各部分的构成合理。企业的利润含金量较高。本节内容对核心利润形成过程的分析（及利润表项目分析）对企业利润结构的分析对企业利润结果的分析,一、对核心利润形成过程的分析,核心利润营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用本概念的作用便于分析三张报表之间的内在逻辑关系经营性资产核心利润经营性现金流量净额大量的企业，其经营活动主要集中在自身的经营活动而非对外投资活动便于比率分析利用新准则的营业利润计算营业利润率，在对外投资规模较大时，结果会失真因为新准则营业利润包含了投资收益,1.营业收入的质量分析,营业收入合理性分析收入是否存在舞弊？营业收入持久性分析营业收入品种构成营业收入地区构成关联方交易占总收入的比重部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献,（1）营业收入合理性分析,收入舞弊排在会计舞弊第一位审计过程中，营业收入项目是唯一可以未经风险评估就直接假设为舞弊的项目营业收入合理性分析我怎么知道企业的营业收入是否合理呢？我该怎么去查证？,收入舞弊预警信号与查证,收入舞弊的预警信号营业收入与经营现金流量相背离应收账款增幅超过营业收入增幅巨额坏账计提销售收入与生产能力比例失调发生大量退货收入主要来自关联交易收入舞弊的查证方法同业比较分析结合存货流转，测试生产与销售的关系结合应收账款函证，确定销售收入的真实性结合存货盘点，了解存货是否真实发出关注期后退货、收款的相关记录,上市公司收入舞弊的九大招数,寅吃卯粮，透支未来收入以丰补歉，储备当期收入鱼目混珠，伪装收入性质张冠李戴，歪曲分部收入借鸡生蛋，夸大收入规模瞒天过海，虚构经营收入里应外合，相互抬高收入六亲不认，隐瞒关联收入随心所欲，篡改收入分配。,手法一：寅吃卯粮，透支未来收入,稳步增长的主营业务收入是上市公司良好经营业绩的表征，也是其股价攀升的有力依托。营造一条收入稳定增长的曲线成了许多财务主管的第一要务。寅吃卯粮，提前确认收入，可以在短期内使销售收入大幅提升，但其实质是透支未来会计期间的收入，很容易产生两个负效应：以牺牲销售毛利为代价，且置上市公司的持续发展于不顾。利用合同之外的补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实刺激经销商提前购货，填塞分销渠道借助开票持有协议，提前确认销售收入,手法二：以丰补歉，储备当期收入,手法与寅吃卯粮的手法完全相反。这种手法往往以谨慎性为幌子，将本应在当期确认的收入推迟至今以后期间确认，并将当期储备的收入在经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补歉，平滑收入和利润的目的。,手法三：鱼目混珠，伪装收入性质,为迎合市场预期，将投资收益、补贴收入和营业外收入等非经常性收益包装成营业收入。这种收入操纵手法并不会改变利润总额，但它却歪曲了利润结构，夸大了企业创造经营收入和经营性现金流量的能力，特别容易误导投资者对上市公司盈利质量和现金流量的判断。,手法四：张冠李戴，歪曲分部收入,为了便于投资者识别风险，同时也为了便于他们进行跨行业的比率分析，准则要求提供分部报告。一些上市公司为了掩盖某些经营分部经营收入的下降趋势，不惜诉诸于张冠李戴的操纵伎俩，将其他分部的收入挪借给收入不足的经营分部。,手法五：借鸡生蛋，夸大收入规模,代销业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在于风险与报酬是否转移。对于买断式的代理代销业务，由于风险和报酬已经转移给代理方或受托方，可视同销售，按代理代销总额确认收入。对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当按代理代销可望收取的净额(如代理佣金)确认收入。总额法与净额法对利润表所体现的主营业务收入将产生迥然不同的影响。一些上市公司为了夸大收入，将本应采用净额反映的业务，改按总额法反映。,手法六：瞒天过海，虚构经营收入,人为地通过“应收账款”、“应收票据”等帐户虚增收入,手法七：里应外合，相互抬高收入,即“双向交易”或“三角交易”交易双方互为买、卖方，互相为对方“创造收入三角交易实质也是双向交易，但因有一个第三方作为“过桥”公司，所以不易被外界发觉。,手法八：六亲不认，隐瞒关联收入,与关联方发生的交易很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。蓄意隐瞒关联关系，将关联方交易收入包装成独立交易收入，以骗取市场的青睐,手法九：随心所欲，篡改收入分配,捆绑销售行为里面的猫腻在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和系统软件，企业在出售产品的同时，还向客户提供融资和售后服务。在这些行业里，允许客户分期付款，向客户提供维护和技术更新服务，往往是取得销售收入的前置条件。因此，在这些行业里，企业与客户签订一揽子协议，进行捆绑销售的现象司空见惯。以捆绑销售的方式进行交易时，每份销售合同通常包含三个要素：产品销售、资金融通、售后服务，且往往只有一个总价。往往是低估融资与服务收入，夸大产品销售收入,（2）收入的持久性分析,营业收入品种构成卖什么?营业收入地区构成卖到哪里?关联方交易占总收入的比重卖给谁?部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献靠什么?,营业收入的品种构成分析,占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析判断企业业绩的持续性，预测未来发展趋势,营业收入的地区构成分析,占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。,关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量市场化运作状况并非集团内部交易就不是市场化运作的市场运作越不规范，业绩包装就越是方便，企业营业收入的发展前景越不确定。,与关联方交易状况,部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献,新兴产业发展初期的行政扶持是必要的为“解困”和“改变当地落后面貌”，1999年，四平市规定，四平市和所辖三个县，不论男女、不管吸烟或不吸烟的，每个人都要购买“吉”牌香烟。吃财政饭的从工资里扣除，农民则按人头算。为让农民理解这种做法，村干部像宣传计划生育那样把吉烟销售当作头等大事来抓，把“抽吉烟，爱四平”、“吸四平吉烟，振四平经济”之类的标语刷在最醒目的地方。同年10月份四平地区吉烟的销售额比9月份增长了50%。这种销售增长有价值吗？,2.成本费用的质量分析,包括营业成本与期间三费分析营业成本与期间三费的高低有企业不可控因素，也有可控因素。必须强调成本费用的发生与效益的关系讨论：费用越少，利润就越多，费用是不是压得越低越好？费用的管理重点是否就在于对费用的控制？,基本不能降低的固定部分折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用材料费、计件工资与企业发展前景有关的费用广告费、研发费、人力资源开发费与员工士气有关的费用比如降低薪酬会打击员工士气，影响未来发展,费用的另一种分类方式,营业成本分析,分析变动趋势，判断增长的合理性。成本计算是否真实？折旧是否正常计提？特别关注企业发出存货计价方法及其变动。存货周转率过低，说明可能存在着少结转“营业成本”而虚增利润或掩盖亏损。,期间费用分析三费分析,期间费用是否与企业经营业务规模相适应、与未来发展相适应销售费用：分析变动的合理性和有效性。市场推广费用不能随意削减管理费用：分析变动的合理性和有效性，分析判断企业的综合经营管理水平。研发费用不可随意削减财务费用：利息支出是财务费用的主体影响因素：贷款规模、贷款利率和期限分析增减变动的合理性和有效性；还本付息的保障程度；财务风险程度；确定合理的筹资方案。如果企业的三费增长幅度远远超过营业收入增长幅度，那么营业收入增长的可持续性值得怀疑。,案例：三费增长吞噬利润,清华紫光1999年11月上市，销售收入4.54亿，净利润5573万元在2000年“上市公司50强”中排第92001年中报每股净收益从200年底的0.637降到0.003；年报亏损2000多万原因：在主要产品价格下降的情况下，尽管2001年主营业务收入14.6亿元，增长59.%但三费增长更快，销售费用1.28亿，同比增84%，管理费用6073万元，增82%，财务费用738万增300%。2002年公司加强了费用支出的控制和管理，三项费用下降，主营业务收入增长依旧，顺利实现扭亏为盈。,关注期间费用出现的不正常降低,成本费用下降，倒挤“利润”在营业收入增长不易情况下，缩减成本费用亦不失为倒挤利润的良策。深信泰丰2000年上半年的销售收入较1999年同期下降38%，但净利润却上升了69%。其主要原因是各项费用的骤减：该公司较1999年同期相比销售费用下降30%财务费用下降21%管理费用更是由1452万元下降为13万元；,西安民生2000年主营业务收入和主营利润的增幅分别为14.1%和27.3%，净利润之所以增长167.1%，财务费用减少1040.7万元贡献较大；1999年净利润增长348.43%的背后，也是缩减成本费用为支撑，1999年财务费用减少422.86万元，而销售费用一项就减少近2064.16万元；辽通化工1999年主营业务收入增长11.44%，但净利润增幅高达362.68%，主要得益于公司大量的法郎贷款，由于法郎贬值，产生7515万元汇兑收益，此外1999年度内因归还外币借款亦产生汇兑收益510万元，此两项使财务费用较上年减少122.21%。,关注期间费用出现的不正常降低,二、对利润结构的质量分析,利润表自身的结构所包含的质量信息利润结构与相应现金流量结构之间的对应关系利润结构与资产结构之间的对应关系,（一）利润表自身的结构所包含的质量信息含量分析,毛利与毛利率：变化趋势很重要销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量核心利润与投资收益的数量对比关系小项目对利润的影响程度资产减值损失的影响公允价值变动损益,毛利与毛利率较高的毛利率所包含的质量信息含量,企业所从事的产品经营活动具有垄断地位。企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的核心竞争力，会比同类企业的毛利率高。核心竞争力形成事实上的垄断企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动原因而出现暂时的走高。企业由于多生产产品导致产大于销、存货积压而引起毛利率提高。大量采购拉低材料进价，多生产产品，让在产品多承担制造费用，毛利反而会提高会计处理上故意选择调高毛利率的手段。,毛利与毛利率较低的毛利率所包含的质量信息含量,企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。此时通常会伴随着全行业的毛利率下滑。此时应多关注企业在产品转型、产品开发方面的状况，分析企业未来盈利模式的变化情况。企业所生产的产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上没有竞争力。此时应多关注企业的核心竞争力到底体现在哪些方面，企业有无未来发展前景。企业在会计处理上处理不当，故意选择调低毛利率的手段。,毛利率：双汇与春都的对比,销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量,销售费用与销售费用率的变化销售费用规模通常变化不大多数情况下销售费用率会随着业务增长降低销售费用率的变化反映市场竞争激烈程度管理费用与管理费用率的变化管理费用规模通常变化不大管理费用率随着业务增长一般会降低财务费用与财务费用率的变化与业务量没有必然联系但必须注意费用化与资本化对利润的影响,销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量,核心利润与核心利润率的变化核心利润率是企业基本盈利能力体现特别关注核心利润年度间的“非经营性变化”。“非经营性变化”指通过会计调整办法来达到在报表上使核心利润过高或过低,中兴通讯：高额的研发费用（千元）,唐钢股份：19992001主营业务数据,2000年之前，该公司对船运费的结算是采用代垫代收方式运费发票开给购买方，但2000年公司将这种结算方式改为将船运费打入销售收入，同时计入销售费用，但导致了不必要的销项税，公司2001年恢复原来的处理方式。,厦门路桥：19992001主营业务数据,1999年2月厦门路桥IPO时候海沧大桥已经进入施工期，该桥于1999年12月30日通车，股份公司于2000年1月3日起开始征收海沧大桥通行费。1999年贷款利息计入在建工程，2000年贷款利息计入财务费用。,核心利润与投资收益的数量对比关系,核心利润与经营活动有关，投资收益与对外投资有关特别关注“营业利润与投资收益在数量上互补性变化”的原因企业进行预防性投资组合的调整，投资收益的数量变化是投资组合变化的正常反映在企业投资组合没有重大调整的情况下，企业原有的对外投资项目表现出较高（或相反）的利润，投资收益的数量变化是投资内在质量变化的正常反映。在企业投资组合没有重大调整、投资结构的盈利能力没有根本性变化的情况下，投资收益的数量变化仅仅是企业对投资进行了不恰当会计处理的反映。在投资收益与减值准备上作文章,小项目对利润的贡献状况,小项目是指利润表中那些在正常经营条件下难以成为企业利润贡献主体的项目公允价值变动损益、营业外收入、营业外支出和补贴收入等。公允价值变动是一种潜在的盈利与亏损没有相应的现金流如与流出在净利润中比重过大，意味着主体经营盈利能力不高资产减值损失一定程度上体现管理质量估计是否准确特别关注有偏向的减值损失估计对报表粉饰的作用当这些小项目有大贡献时，应对小项目的持续性进行考察,TCL2007-2008年度利润表主要数据（千元）,讨论：2007、2008年，TCL的利润有水分吗？可持续性如何？,2008年航空三巨头趁着行情不好高歌:“让我一次亏个够”,南航4月15日公布08年报，亏损高达48亿元，其中对飞机和航材的计提减值准备有20.73亿元。今天，东方航空年报更是显示，其亏损超过百亿。虽然国航年报还没有出来，但行业分析师们意见出奇地一致，“肯定很难看”。南方航空的年报显示，巨亏原因之一是计提老旧飞机和航材减值准备20.48亿元。分析师认为这主要是南方航空面临2009年经营压力，希望能够“轻装上阵”，如果未来处理掉这些飞机和航材，也存在资金回拨的可能性。2008年报“难看”在先，2009年报可能会“好看”一些。后续：2009年航空业果然整体扭亏为盈,（二）利润结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析核心利润与投资收益的含金量,1.利润表中与经营活动现金净流量相对应的同口径核心利润（下称同口径核心利润）和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异同口径核心利润=核心利润+固定资产折旧+无形资产摊销+财务费用所得税（费用）属非付现的成本费用属筹资活动现金流量在稳定发展的条件下，同口径核心利润应该与现金流量表中的经营活动现金流量净额数据大体相当。,如果差距巨大，可能的主要原因,企业收款不正常，导致回款不足，从而引起现金流量表中经营活动产生的现金流量净额恶化。企业付款出现不利于现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加的变化。企业存在不恰当的资金运作行为企业报表编制有错误企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。正常的关联交易中常见的应收抵应付问题,营业收入现金含量的走向直接影响核心利润含金量,1比值为1.17左右是比较适当的。思考：为什么不是1呢？营业收入与销售收现率两个指标联袂走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。反之则经营管理肯定存在问题。长安汽车19992001年度营业收入含金量表,2利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力,投资收益的来源金融资产处置损益持有期间取得的利息与股利长期股权投资转让收益成本法下确认的长期股权投资收益权益法下确认的长期股权投资收益现金应回收金额=“取