（金融学专业论文）我国上市公司非经常性损益影响利润质量研究.pdf

中文摘要 上市公司披露的会计信息中，会计利润是最核心最有用的指标，反 i 突着公司的盈利能力和 财务状况。是授爨者评价公司的经营状况、发展漤力，决定瓷金投向静主要蔽据。两长期以来， 我国上市公司调节利润粉饰财务报表的手法层出不穷、变化多端，刻意操纵非经常性损益的行 为可谓“首尚其冲”，导致会计信息失真，严重地影响了上市公司利润成鬣的持续性和稳定性， 蕊翼孛也带来了一系列的不莛后聚。 本论文基于以上事实，从利润质量的概念界定和特征以及非经常性损益的理论基础出发， 全面分析了上市公司利用非羟常性撰益操纵利润的背景条件和动机，并结合案例较为详细地阐 糕了上市公镯利用各 经常性援益项露搡缴到澜的常用手段，分橱了其带来的负面影响。实证 研究部分，运用数据统计的方法具体分析了我国电子类上市公司非经常性损益、各非经常性损 益项强对利润质鬣的整体影响和各替经常性损益项目对上市公司和润质鼙的具体影响这三个层 次的越势变优。最后根据对上市公司非经鬻性援益影嗨捌润质量的规范分析和变证研究结果， 提出了提高我国上市公司利润质量的对策和建议。与以往对于上市公司利润质最整体评价设计 的研究不同，本文是从荦j 润结构这一新的角度分析利润质量，集中研究利润构成中，嚣经常性 摄益对利润矮量拷续性和稳定性造成蛉影响。采用纵淘秘横向比较橹结合的方法，系统全嚣地 分析了非经常性损益对利润质壤的影响，以及影响变化的趋势，为相关决策者提供参考依据。 关键词：上市公司非经常性损益利润质量 a b s t r a e t i na c c o u n t a n c y si n f o r m a t i o nt h a tt h el i s t e dc o m p a n yp u b l i s h e s ，a c c o u n t a n c y sp r o f i t i st h ec o l em o s ta n dt h em o s tu s e f u li n d e xs i g n i tr e f l e c t st h ep r o f i ta b i l i t ya n df i n a n c i a l s t a n d i n go ft h ec o m p a n y i ti st h em a i nb a s i sf o ri n v e s t o r st oe v a l u a t et h em a n a g e m e n t c o n d i t i o n sa n dt h ed e v e l o p m e n tp o t e n t i a lo ft h ec o m p a n ya n dt od e c i d ew h e r ef u n d s s h o u l dg ot o w h i l ei no u rc o u n t r yf o ral o n gt i m e ，t h es k i l lo ft h el i s t e dc o m p a n y r e g u l a t i n gt h ep r o f i t sa n dc o v e r i n gu pt h ef i n a n c i a lr e p o r ti sv a r i e t ya n do n e a f t e ra n o t h e r , a n dm a n i p u l a t i n gi n t e n t i o n a l l ye x t r a o r d i n a r yi t e m su s u a l l ym a yb es a i d “s t a n di nt h e b r e a c h ”t h e s eb e h a v i o r sr e s u l ti na c c o u n t a n c y si n f o r m a t i o ni n c o r r e c t n e s sa n di n f u e n c e d u r a t i v ea n ds t a b i l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n yp r o f i t sq u a l i t ys e r i o u s l ya n db r i n gas e r i e so f t h eb a dr e s u l t a c c o r d i n g t oa b o v ef a c t ，m yt h e s i ss t a r ta tt h ec o n c e p td e f i n ea n dc h a r a c t e r i s t i co f t h e p r o f i t sq u a l i t ya n dt h eb a s i ct h e o r i e so fe x t r a o r d i n a r yi t e m s t h e na n a l y z ec o m p l e t e l yt h e b a c k g r o u n dc o n d i t i o na n dm o t i v eo f t h e l i s t e dc o m p a n ym a k i n gu s eo f e x t r a o r d i n a r yi t e m s t om a n i p u l a t ep r o f i t s ，a n de x p l a i na m p l yt h el i s t e dc o m p a n yh o wt om a k eu s eo fv a r i o u s i t e m si n c l u d e di ne x t r a o r d i n a r yi t e m st om a n i p u l a t ep r o f i t sa n di t sn e g a t i v ei n f l u e n c e c o m b i n e dt h ec a s e s a tt h el a s ts u b s t a n t i a le v i d e n c er e s e a r c hp a r t ，u s et h em e t h o do fd a t a s t a t i s t i c st oa n a l y z e dt h ei n f l u e n c eo fe x t r a o r d i n a r yi t e m sa n de a c hi t e mo nt h ep r o f i t s q u a l i t y ，a n dt h ei d i o g r a p h i ci n f l u e n c eo fe a c hi t e mo nt h ep r o f i t sq u a l i t yo ft h ee l e c t r o n i c s l i s t e dc o m p a n yo fo u rc o u n t r y t h e na c c o r d i n gt ot h er e s u l to ft h es u b s t a n t i a le v i d e n c e r e s e a r c h ，p u tf o r w a r dt h ec o u n t e r m e a s u r ea n dt h es u g g e s t i o no fr a i s i n gt h el i s t e dc o m p a n y p r o f i t sq u a l i t y t h i st e x ti sd i f f e r e n tf r o mr e s e a r c ho ne s t i m a t es y s t e mo f t h ep r o f i t sq u a l i t y o ft h el i s t e dc o m p a n y ，i ta n a l y z et h ep r o f i t sq u a l i t yf r o mt h ep r o f i t ss t r u c t u r et h i sn e w a n g l e ，r e s e a r c h i n gt h ei n f l u e n c eo fe x t r a o r d i n a r yi t e m sw h i c hc o n s t i t u t e st h ep r o f i t so nt h e d u r a t i v ea n ds t a b i l i t yo ft h el i s t e dc o m p a n yp r o f i t sq u a l i t y ，a d o p t i n gm e t h o do fc o m b i n i n g l e n g t h w a y sw i t hh o r i z o n t a la n a l y z et o g e t h e rt oc o n s t r u et h ei n f l u e n c eo ft h ee a c hi t e mo n t h ep r o f i t sq u a l i t ya n dt h et r e n do ft h ev a r i e t yi n f l u e n c ec o m p l e t e l yt op r o v i d ear e f e r e n c e f o rt h er i a t e dd e c i s i o nm a k e r s k e yw o r d s ：t h el i s t e dc o m p a n y ；e x t r a o r d i n a r yi t e m s ；p r o f i t sq u a l i t y i i 独创性声明 v9 3 8 2 2 5 本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进 亍的研究工作及取得的研 究成采。尽我所知，除了文中特别加以标注和致i 鸯 的地方外，论文中不包含其他 人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中豳农业大学或其它教育机构 的学位或证书丽使翊过的材料。与我一+ 同工作的同志对本须究鼹做的任何贡献均 已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。 研究生签名 托 时间：、l 们莎年6 月6 日 关于论文使用授权的说明 本人完全了解中国农业大学有关保鼹、使用学位论文的规定，舔：学校有权 保留送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可以采用影印、缩印或 扫描等复制手段保存、汇编学位论文。同意中国农业大学可以用= i i 同方式在不同 媒体上发表、传播学位论文的全部或部分内容。 ( 保密的学位论文在解密后应遵守此协议) 磺究生签名 导师签名： 中国农业大学硕士学位论文第一章绪论 1 阍题的提出及耢究意义 第一章绪论 伴随着我国资本市场十多年的发展和完善，上市公司的利润质量状况g i 起了越来越多人的 关注，众多专家学者、企业家、政府宦员绣纷慰利润谰节、盈余管理耧会计信息失囊等阕题展 开了研究。 憨体来看，当前我国公司的稠润质量较低，各种粉馋刹澜的现象屡见不鲜，粉饰手段层出 不穷，实酝情况缀不乐观。穰据财政部翻行发布的对部分企敛会计信息质鬣检查年发公告，2 0 0 0 年，抽查企业1 5 9 家，资产不良的有1 4 7 家，利润不实的有1 5 7 家；2 0 0 1 年抽查1 9 2 户企业， 查如企业资产不实t 1 5 亿元。剥润不安2 4 2 亿嚣。在这些被调查企业中，资产不实5 以上 的有3 6 户；剃澜严重失实、虚盈实亏= 奎韭1 9 户，虚亏实盈企业8 户；2 2 户企业存在账外设 账问题。 2 0 0 4 年1j f 孽，财政郝发出的第丸号“会计信息震量检鸯公告”中显示，在2 0 0 3 年财政部 对1 5 2 户企业2 0 0 2 年度会计信息质量进行了检查，其中肖1 3 9 户企业资产不安金额高达 8 5 8 8 亿元，所有者权益不实4 1 3 8 亿元，利润不实2 8 7 2 亿元。其中：利润严重不实，虚盈 实亏企监有5 户，其报表菠跌盈利3 5 5 1 万元，实簸亏损t 5 亿元；鑫亏实盈金韭裔6 户，其 报袭反映亏损1 4 亿元，赛际盈利4 亿元；有1 6 户企业违规设置账外账。 一份上市公司信息披露质量调查分析报告恩示，对f 上市公司披露的财务会计信息，只 蠢8 。4 5 静个人狡瓷者诀为可信，两氍有的机构投姿者都认为不可信，绒不完全可僖。这反映斑 上市公司财务信息的失真已到了相当严煎的程度。 长期以来，我国上市公司出于“僳牌”、“扭亏增盈”和“增发、配股”等秀融赘盼需要，调 节利润耢镪对势缀袁的手法瓣出不穷、变讫多瑞，蕊赛4 意擞纵释经常性桶荔鲍行为霹谓“蓠当其 冲”。据统计，2 0 0 0 年以来，非经常性损益对三成多的上市公司净利润有超过1 0 的影响，对一 成多的上市公闭存超过5 0 的影响。该项指标已渐渐成为上砸公司时业绩“魇法檬”，成r r l ： 调节铡润的1 ：其。 利用非经常性损益调节利润也会带来一系列的不良肝泉，使得证券市场股价的泡沫成分增 加，股票价格不能充分反映上市公魂实际的盈利能力和未来发展潜力；也破坏了二二级市场配般融 资的正棠运 亍，不利丁f 资爱鹃优纯配置；勘长了股票市场的市场操缀行为，损害了中小投资者的 利益；影响了证券市场退市机制的正常实施。 掇据中国证券报项研究表明，曩前我国上市公司葶4 用非经常性损盏调书利润的风险主 要集中在硬方蕊： 其一，1 9 9 9 年起扣除非经常性损菔后亏损公问的增速快于上市公司的增速，导致亏损公司 占魄例逐年攀势。缝亍 显蠢专，扣除非经常性损盏霸亏损公司家数：1 9 9 9 年9 l 家、2 0 0 0 年1 1 9 家、2 0 0 1 年1 9 2 家、2 0 0 2 年继续增加，首次突破2 0 0 家，i 列2 1 3 家、2 0 0 3 年褥凄增加，选 2 5 1 家、2 0 0 4 年创山新商，上升到2 8 8 氟。这些年来扣除非经常性损盏后亏损的上市公司几乎 中国农业大学硕士学位论文第一章绪论 每年均以两位数字在增长，2 0 0 0 年2 0 0 5 年，亏损公司的增速依次为2 3 5 3 、3 8 0 2 、9 8 6 、1 5 1 4 和1 2 8 5 ，而同期新上市公司增速分别为1 6 1 8 、7 1 2 、6 0 6 、5 6 2 和 7 8 5 。可以看出每年亏损公司的增速居然超过当年新增公司的增加速度。由此导致的直接后 果就是亏损上市公司所占比例一年比一年高。实际统计显示，扣除非经常性损益后亏损的上市 公司占总数的比例正逐年上升，自1 9 9 9 年至2 0 0 4 年六年间，这一比例逐年攀升，依次为1 1 0 7 、1 2 4 6 、1 8 7 7 、1 9 6 3 、2 1 9 0 和2 3 3 0 。2 0 0 3 年以后，亏损公司就己超过总数的 五分之一，这说明，投资者面临的风险也越来越大。当前股市只有区区十多年的历史，局面就 己如此，如果再按此速度发展f 去，股市的进步与发展将从何谈起。 其二，上市公司利用非经常性损益调节利润能轻易地回避退市规则的制约。按照我国现行 的证券法中对于上市公司退市的规定上市公司连续三年亏损即进入退市规则管理的程序 中。但是因其规定的亏损概念是指最终账面利润，其中包括非经常性损益，因此给部分上市公 司留下了可乘之机。一些上市公司经常性业务连续四年亏损，却利用非经常性损益调节账面利 润、少计提减值准备调节账面利润，轻而易举地就回避了退市规则的制约。据统计，扣除非经 常性损益后连续三年甚至四年亏损的上市公司并不在少数，它们当中多数已被贴上了s t 标签， 但也有许多却没有。如科苑集团( 0 0 0 9 7 9 ) 到2 0 0 4 年每股已亏损了3 0 8 元，按扣除每股收益看。 已连续三年亏损，但是公司在2 0 0 3 年通过一笔非经常性收益使公司账面出现了每股0 0 0 6 的 微利( 扣除后亏损为0 2 1 元股) ，逃脱了被s t 。其实类似的公司不在少数。 面对上市公司利用非经常性损益调节利润的情况，证监会等有关部门也出台了多项规定和 治理措施。从1 9 9 7 年开始，国家财政部、证监会相继发布了一系列规范，如芙联方交易准则、 非货币性交易准则、债务重组准则，公开发行证券的公司信息披露规范问答第1 号一非经常性 损益，等等。但时至今日，上市公司的此类行为并未得到有效治理。2 0 0 4 年初证监会又对问 答第1 号进行了某些修订，如对非经常性损益的内涵和外延再次予以界定，但诸如这样的修 订究竟效果如何，能在多大程度上遏制上市公司利润非经常性损益调节利润，还有待进一步地 探讨。 基于上述情况，本文试图从利润的构成这一新的角度来分析上市公司的利润质量。对我国 上市公司非经常性损益进行系统分析和研究，在此基础上分析其对利润质量持续性和稳定性造 成的影响。为相关决策者提供参考依据。 1 2 文献综述 对于利润质量的研究，国内外的研究一般都集中在对企业利润质量进行综台评价判定这一 部分，因此现阶段对利润质量的研究一般都归属丁企业绩效评价的范畴。一般的方法是，根据 企业的自身情况，按照一定的标准初步设计出相应的财务指标变量，通过一定的数量统计方法 筛选确定有效的指标，匹配以一定的权重关系最屙得出具体的分值，以此作为企业利润质量、 绩效评价的评判依据。 2 中国农业大学硕士学能论文 第一章绪论 葛墨鼍童皇| 量葛瞄舅置皇曩舞i , i i i i 1 。2 ，1 关予企弛绩效评价国外研究现状 资本主义市场经济在经历了由自由竞争过渡到垄断竞争的同时，众业绩效评价也由墩开始 熬藏奉评价发篾到了剥润评价。现代企韭潮发的出壤，促使人们对剩澜评挽方法律了一系残 l 毫 调整，设计的指标主要包括净资产收懿率、每股收益率、营业净利润、息税前利润等等。产生 较大影响力的评价指标主要有： 1 沃承评分法 照由2 0 世纪2 0 年代弧历山大沃尔在信用晴雨表研究和财务报寝比率分析中提 出的综合评结法。绝选撵流动魄率、产杈眈率、存赞周转奉、应收酝款周转率、总资产周转率， 狰资产周转率、以及总资产净资产这7 种劈| 务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和 为1 0 0 分，最后加权得到总分。这一评价方法从理论上来讲有一个弱点：它束能证明为什么要 选择这7 令携标沈疑解释每个拯标投数的合理性。 2 ，杜邦分析法 是桂邦公司3 0 年代创建的。柱邦系统分析法通过层屡分解 l | 务指标，赢观遗反欧了影响权 益净利率的因素及其内在的联系，捣示了企业筹资、投凌和生产运营笛方藏的经营矮动效率， 是一种有效的综合财务分析法。 3 z 氆酸产预棼法 出爱德华阿尔曼6 0 年代中期提出，即运_ i ； j 多种财务指标加权汇总，产生总判别分( z 值) 来预测财务危机。将对评价有用的2 2 个变鼙，按流动性、收盏憔、稳定性、支付能力、滔动比 例蕞琐标准分类，分拆变量闻的依存关系，最后惑合出对羧测财务熊机最有嗣的纛个援拇建立 卜列判别函数： z = 1 2 a i + l 瓴+ 3 3 x 3 + a 6 x , + l 躺五 其中：x l 运营资本总资本、x 2 瞽存收益蕊资产、x 3 营她裁澜总赞产、 x 4 极盏市价总颧负债账丽总额、x 5 销售额总资产。z 傻若低予1 8 l ，表明破产的可能 性很高；若z 值高于3 0 则意味着破产的可能性很小。 4 。经漭增加氆 是由斯网尔特( s t e w a r t ，1 9 8 6 ) 掇出经济增加假( e v a ) 的概念。它作为一种新的企业经营 韭绩评价方法，越来越受到企救舁的芙洼和青镰，它不仅考虑了所有者权益的机会成本雨且也 避免了利润指标具有短期性的缺点。刚a 又称经济利润，是一定时期的企业税恁萤业净利润 ( n o p a t ) 疑技入资本的资金成本的麓额，即e v a = n o p a t k w n a 。其中，k w 是企业的加权平均 资金成本，融楚企她炎“产期褐簸经济债值。如果e v a 斡德为正，戴表明公司获得静收益离丁为 获得此项收靛而投入的资本成本即公司为股东创造了新的价值；相反，如果e v a 盼值为负， 则袭嘲股东的财富在减少。 5 平衡计分夸 卡普兰和诺顿( 1 ( a p l a n 、n o r t o n ，1 9 9 2 ) 提出了平衡计分转( b s c ) 。b s c 从四个方面对企业 绩赣遴行了度量，包括；财务榄角、顾客视角、肉韶事韭过程褫焦、学习与残& 锐螽。知簧兰 和诺顿认为四个视角之问的因果联系避：学习与成长视角一一内部过糕视角一一顾客视角一一 中黼农业大学硕士学位论文第一章绪论 l ii , s ! 目崔麓e ! ! 目葛! ! 目葛| ! ! 自s 皇目 财务视隽。与财务业绩谤输方法耱鞋：，b s e 的谯点体现在它霓臌7 单一财务精稼存奁静缺陷+ 但是b s c 在应用过程中开始逐渐暴露出一些缺点：四个视角未能包括公司实际经营活动的所 有方面，雇员、顾客、供虚商、技区、政府等羹要秘益楣关者的俸用未能在其中得到反映； 目标多元化，不利于企业决策的制定。 针对b s c 存在匏缺陷。醒特金森于1 9 9 8 年援出了荦j 薤相关者蘸战硌韭续评价系统，可责之 处在于：提出了更全面的利益相关者概念，分析了促进企业将来绩效的因素 有助于经营 者海这到垒韭根本羁标两进行果断豹决策。德明确提出了企业豹根本强标一一股东价德最大纯。 但缺点在于在实际应用中的困难， 1 2 2 关于企业绩效评价国内研究现状 随着我国改革开放的进一步扩大和企业的快速发展，国外企业评价技术和方法被陆续引进 到中莓。同时，强内一些研究枫梅和社会咨诲中介机构利用本翻企业赛际情况朗优势，在充分 借箍国外盎：业的评价技术和方法基础上，就上市公司经营业绩评价工作做了有益的尝试和探讨。 眈较典型酶有以下几种评价体系： 1 传统的财务指标评价体系 通过使堵诸如乖j 润( p r o f i t ) 、每股盈余( e p s ) 及投资回报( i l 。i r o e r o a ) 等佟统的财务 指标来衡爨上市公司经营业续。 自1 9 9 6 年来，中国诚信证券评估有戳公司和中离证券掇联台对中国上市公司年度经营 业绩进行评价，萁评价方法是根据各上馋公司公开披露的有关资料，避过对上市公司的净资产 收盏率、总资产投螽率、利润总额增艮率、负馈比率、流动比率和全部资本化比率燕六个指标 分别进行考核，然艨按各自指标的重要性不同确定吾指标在综含评价中的权夔。在这种评价方 法下，各公司的簸后得分是在各单项指标考核评分的綦础上，乘以每颈指标的权重，然后相加 得到总谔。 2 恩腾思特管理咨询中国公司的e v a 指标评价体系 愚腾恩特管理诲诲中隅公司发毒了“2 0 0 0 年中国士赘公司e v a 耐a 捧行榜”，主簧的评价 指标是企业的经济增加值，即e 、， 洲a ，该指标是由s t e r ns t e w a r t 下1 9 9 1 年提出的用于评价 企般经营她续的指标。 经济增加值( e v a ，e c o n o m i cv a l u ea d d e d ) ，比较简单的定义是指在扣除产生利润而投资 的嶷本的成本之蓐掰瓤下的利澜。它表明一定时期公司为段东壤捆了多少徐镶。当我强评硷一 个公司业绩时，如果e v a 大于零，则公闭增加了股东的财富，反之，e v a 小于零，公司就损窖 了股东斡酣富。经济增趣馕是竟是在段东角度是义的权荔利润。蹩班股东黠寓最大诧为强标静 评价指标，较好的体现了公司的财务目标。 股黎求谴与累计赉奉投入之闽魑差额，称之为市场增加氆( 瓣a ，m a r k e tv a l u ea d d e d ) ， 它反映了资本市场对企业未来盈莆j 能力的预期。也就是说市场增加值是企业变现与原投入资众 之阐豹差额，它蠹鹱表鞠了一家企韭累计为其投资者宅4 造了多少财富。 在理论上，市场增加值( l v ) 与经济增加值( e v a ) 之间存在这样的联系：市场增加值( m v a ) 一来来经济增热傻( e v a ) 的新现值。经济增加使( e v a ) 仅仅_ 芰注企她当期的经营情况，没裔 中硝农业犬学硕士学位论文第一章绪论 反映出市场对公司整个未来经营收益颈溅的修正。市强增热氇( 獬a ) 衡量投资君遥避征期褶买 入股票然后在期束卖出获得的收益，它关注公司股价的变化，反映了市场对公司整个未来经营 牧蔬预测的修正。 3 上市公司经营业绩评价综合体系 上露公司经营业绩评价综合俸系燕飙企业的多个方疆来综台、窖观建反躞上市公嗣经营攮 绩。评价指标体系涉及反映财务收益状况、资产营运质量、债务风险程度和未来发展潜力等方 商。综合谱债体系既包括财务指标，又题括菲财务指标，实现了定性耱定量的结合，既能爱缺 公司过去的业绩。又能反映公司束来的增长潜力，克服了以往过分重视短期财务结果导致企业 管理者慧功近利恿爆和短期投机行为，不利于企业长远发展，燕目前比较全箍的一套评价体系。 4 上市公司经营业绩的主成份分析方法 清华大学经济管理学院程小可博士根据上市公司经营特煮并借鉴财政部与中国诚信公司的 财务指标体系，特选定如下9 个指标作为硅析的起点：( 1 ) 总资产报酬率；( 2 ) 总资产增瞻攀； ( 3 ) 净赍产收益率；( 4 ) 资产负债比率；( 5 ) 流动比率；( 6 ) 斑收账款周转率 ( 7 ) 存货周转 率；( 8 ) 利润增长率；( 9 ) 营业剥润率。在上书公司中选取一定数量的样本避行分析，找出影 响上市公司利润质量的9 个主成份，建立利润质量评价函数。主成份评价方法是依据上市公司 各项财务指标数据的内在关系来确定各项指标在总评价体系中蛇权重，它能较好她体现、监绩评 价的公正与窖观性。 5 。上枣公司幂哇润矮量评价指标体系 中国农业大学经济管理学院研究生赵月根据利润质量的真实性、收现性、稳定性和持续性 等霸个基本特征选取了诧顼调夔螽的评僚指据，采用因子分攒法来确定评价攒标螅投重，浓缩 数据，得到o 个主因子：( 1 ) 收现性能力的主网子包括：调躲后净资产收益率、调揸后总搬 产收益率、调整瑟每段现金和调整螽镑售幕| 澜搴等指豁。( 2 ) 成长毙力主因予，苞括：净翻润 增长率和主营业务利润增长率。( 3 ) 稳定性熊力。包括：现金流入量结构比率、权益报酬率和 主蓠业务秘润比攀。( 4 ) 每黢经营现金流萋增长率。( 5 ) 搦豫罄经营损益嚣豹每毅收益增长率。 ( 6 ) 净收益营运指数。各主因子的权重蒋按照方差贡献率来确定，建立综合线性评价函数，以 照柬评傍上市公司翻润疆爨。这一译侩方法分别藏我袭霉l | 润鹱撬的睡个特链势磷设计了相摩的 评价指标，能够较全面的反映利润质量。 除诧鞋外，我国财教部予1 9 9 3 年7 月颁布实施企韭酣势通捌。趣定了评徐企驻业绩豹 8 个指标，即资产负债袭、资本金利润率、销售利税率、成本赞用利润等，分别从偿债营运能 力和获誊j 缝力方藤对企照的经营业绩进行全面、综合酌评价。企韭财务通剐的颁布实施，有 利于企业财务管理朝着科学化的方向发展，有利于政府及债权人对企业经营状况的评价。 1 9 9 5 年财政部又出台了庭娩经济散益评价指标体系 试行) 。这套指标体系由销售莉澜 率、总资产报酬率、资本收益翠、瓷本保值增德搴、资产负债攀、流动比率( 戏速动比率) 、膨 收帐款周转率、存货周转率、社会贡献率、社会积累率等l o 项指标缀成。其中5 项捃标是企 业财务通则已作了规定的，l 项指标住了修改总蛰产报酬率、资本保值增馕率、社会贡蛾 率、社会积累率等4 个指标是耩设计增加的。评价标准按照前网年的全国平均值确定，计分方 法基本未变，只是重耨规定资产负债率指标按照功效系数法计分。 一5 一 中匿农监大学硬士学位诧文第一章绪论 鼻| e 量鼍量鼍黼i im li i i 离麓簟e 目曼舞獬 1 9 9 9 年6 月1 翻财政部等四部娄又联合印发了国有资本鑫绩效评价规则及国有资本 金绩效评价操作细则，对国有企业的业绩评价进行了重新规范，熏点是评价企业赘本效益状况、 资产经营状况、僚搂能力扶况帮发壤糍力状况4 颁内蜜，戬全稀反应企韭的生产经营状况和经 营者的业绩。对这4 项内容的评价脊基本指标、修j ；：e 指标和专家评议指标3 个麓次，共计3 2 项指标构成。至此，初步形成了财务指标和非财务指标相结合的业绩评价指标体系。 2 0 0 2 年6 月财玻部又对国有资本金绩效评价蝇剥徽了修订，将企业绩效评价指标体系 由3 2 顼指标改为2 8 磺。与原评赞体系辐比，该体系更翔科学、完整，较好蟪适斑了社会主又 市场经济的要求。 1 。3 研究框架、技术路线和方法 1 3 1 研究框架 论义共分为五个部分，现将备章所涵盏的主要内容简述如下： 第1 章：概论。提出了要磷究的闻题，套绍了研究框架和研究的基奉方法。 第2 章：上市公蔚非经常性损箍和利润质量概述。在非经常性损益概述中，简要介绍了箕理论 基础，明确了本文研究的非经常性损益的概念虬及包含的项目。利润质量概述中，分析了利润质 量的涵义，并阐明了利润囊量的霸个特征：真实性、收现性、稳定牲和持续性。在此基础上镝裴 悫瞧熄分析了j # 经常饿损盏对幂4 润旋鼙的彩穗。 第3 章：上市公闭非经常性损盏影响利润质量的背景条件和幼机。会计政筑、会计准则和财务 报袭模式不完善为上市公司操纵非经常性损益项目提供了直接条件。公司治理结构、会计核算以 利润捂橱为主、城僚环境有待改蒋班及造假成本低凝和投瓷者避魔投姿心理也闫接她影响了上市 公司的行为。提高赫殷发行徐耩、聚羧和增发、特剐楚理以及邋市的威胁是上市公司操级利润鹣 三大动机。 第4 章：各非经常性损益项目的分析。中国证监会2 0 0 4 年1 月靛布的公开发行证券的公司信 惑被褥勰范问答藏1 号菲数鬻性精益( 2 0 0 4 簿修订) ，对“嚣经常性损盎磷 = = i ”的内始、辫 廷体出更清嚷的界定，并明确只有1 4 种项舀属于这概念，本文在这章重点分辑了上市公司利 用选蝗项目调节利润其中发生频率比较高的项目；并结台案例具体分析了上市公司利用这些1 经常性损盏项目操纵利润的行为，定性地说明了对剥润质量的稳定性和持续性造溅的影响。 第5 章：菲经常瞧按盏影响利润震量的实证势橱。本章主要袋_ l l 数据统诗的方法，具体分橱了 我国电子类上市公司非经常性按髓、备非经常住损益项目对利澜质量的整体影响，各非经常性损 懿项目对公司利润质量的具体影响这兰个层次的趋势变化定墩地分析了非经常性损益对利润质 墩的影响，同时也h 为非经常性损盏对电子类上市公司利润质量的影响面以及被用于调节利润斌姑 妁穰魔等方瑟静研究提供了一寇瓣数撰支持鞠研究方法。最箭掇搭怼上市公司 # 经常性损益影响 利润廉疑的规范分斩和实证研究缩果，提出了提随我国上市公司科润质量的对策和建议。 一6 一 中国农业大学硕士学位论文第一章绪论 1 3 2 技术路线 本文磷究的技术路线麴图1 - 1 掰示： 1 3 3 研究方法 图1 - 1本文礤竟的技术路线圉 本文以我国上市公司年度报告中披露的1 # 经常性损益和剃润为研究对象，对非缀常性损益对 予利润质鬣的彩晌从t 个方程| 吾进行了的l l 究。从攘俸来巍基本l 二跫采鲻规范静磅究方法，在分辑 我国上市公司利用各非经常性襁蘸项目操级铡润，影响利澜质鼙时，运用了案捌分辑，同时也运 用一些统计数字进行了说明。规范分析主要集中于理论体系的构建和政策的选择上，实证分析主 要集中在第5 章，以2 0 0 2 年2 0 0 4 年年报披鼹的所有利润总额不为零的电子类上市公司为研究 对象。引入“j # 经常挂损藏贯献章”指标。以跑来爱映上亩公司。棼经常往损益黠当期利润的影蝻。 在诧基础上分荆对菲经常投损箍总体及各个瑗秘影响誊l 润质量的 “度鞫深度进静磺炎论证，傲出 定量分析和定性判断，发现有个别电子类上市公弼利用各非经常性损盏项目进行利润调节，影响 利润质量的现象较为严重，对微利公司和t 族公司尤为如此，并狂此基础上探讨解决的方法和对 一7 一 中西农业大学硕士学位论文 篇一章绪论 策建议。 本文实证分析所采用的数据来自于中国 正券监督委员会w w s c r e g o v c n 、上海证券交易所 醐并s e e c e n 、巨潮咨潦阏张肆，c n i n f o c 硼c n 等。 一s 一 中国农业犬学硕士掌位论文第二章利润质量与非经常性损益概逃 第二章利润质量与非经常性损益概述 2 。1 利润质量概述 强前市场经济条件下，人们普遍都习馒于运用会计翻滴 f 份上市公丽的业绩，毕竟它是最 直接的衡量指括。嗣茈关注会计翻满鹃质= 囊显得非常重要，会计乖j 润静质量近凡年也逐渐被国 内外会计界所关注。 2 。1 。1 利润震纛的概念器定 我国学者对予利润质量的含义有多种理解，有的学者强调利润的现盎保障程度，懊4 重点放 在现金上，认为能移带来现金流量的利澜是高矮鬃的利润；有的着重强调荦j 澜的可纛毪，认为 利润质量的好坏就是看会计利润是否代表了企业过去、现在、将来的状况；还有学者认为应该 从两个方蔼来论述莉润质爨：一是利润是否伴有现金漉；二是从长期来麓幂q 润持续发展的能力。 我国学者明确域绘出利润质量定义的其体有： 张惠忠( 2 0 0 0 ) 。所谓利润质量，是指企业账面利润能否客观公允地体现目前和未来 的真实盈利能力。从一个会计期闯看，利润质量表现为企业账蟊剩渴的交现能力；孰长远的鼹 点看。利润质鼙表现为各捌利润持续发展的稳定程度。 张信军( 2 0 0 0 ) 。利润质量是捐企业实现利润的优劣程度，它w 分为短期利润质量和 跃期利润震量。短期利润藏量，就是从一个较短会计期闻羲，企业实理盼会计科润的变现能力。 长期利润质量跫描企业各期利润持续、稳定增长的能力。即飙长远观点看，企业的利润质量应 表现为具有较离的盈利能力，各期能较稳定地获取利润。企业的长期利润质量主要受会计政策 稳健程度、配魄原则的运嗣、秘润构成、曩| 务状凝及一些特殊费用等因素的影响。 齐b ( 2 0 0 2 ) 。利润质量主骤包括利润的真实性、利润的稳定性和利润弁勺现金保障水 平三个方面。其中，真灾性是利润质缀的基础，现金保障水平是利润质璧的按心。 赵是2 0 0 4 ) 。零澜质量就是利润在保证真实盈剥缒瓣据下靛牧现蛙、持续性和稳定性 的程度。 ( 勘范火盈、张东( 2 0 0 5 ) 。利润质量是指实现利润的优劣程度。印报告利润与公- i 业绩 之闯静穗关性，装鄹润能够如实反妖公蠲韭续，刘其质量较蔫，否剿质爨较抵。稠澜葳量双j “ 义上讲，应当包括以f 五个方面的内容：利润的真实性、利润的现金保障水平、利润中非现金 收益的变现速度、利润的来源构成和承润的稳定性。 本文研究的涮澜厦鼙豹定义与赵月在上市公司翻渴质鬃评赞体系蜡究一文中对利润质 量的定义一致。即利润质鼠就是利润在保证真实髓利的前提“f 的收现性、持续性和稳定性的辑 度。真实性是基础，但对收现性、持续性帮稳定性的分析也能观测出上啦公司是否商利润操纵 韵符为，弱澜憝番真实。 需露说明的魁，本文研究的利润质墩中的利润采用的悬会计学上的刹润概念。会计利润是利 润表中的税后狰刹润，包括主营业务收入、其他业务收入、投资收益、营业外收支净额、补贴收 一。一 中国农业大学硕士学位论文第二章年! l 润质量与非经常性损益概进 入、主营业务成本、其拖她务成本、主营业务税垒及辩拥、营业费用、财务费用、管理费用帮所 得税等。它是一个同盈利、盈余、收益、报酬等同的概念。即完全不加以区分。那么同样利润质 量与霾剥质量、鼹余质量、收益质量棼也认为是霹一概念。 另外，入们都认为盈余管理与利润操级不是等同的概念，两者在行为特征方谣有一定差荆， 但本文目的是在讨论利润质最状况，既然两者都会歪曲企业的财务状况，对利润的囊实性造成影 响，因此本文在这里来簿利润操缀、枣l 润包装、盈余管理、鼹余操纵等概念搬黻区分。在论述影 响利润质量的因素时，提列利润操纵也可以认为就是盈余管理、盈余操纵。 2 。 2 利润质爨的概念特征 利润质量的特征在质的方面体现为真实性与收现性，在鬣的方面体现为稳定性与持续性的实 现程瘦。 t 利润的真实性 评价企业利润真实性与否的客观标准是企业会计制度和相关的具体会计准则。企业经济业务 黥会；t 处理秘财务报告靛编镧都应该在企业会诗螽度与其体会计准刘的指导期约寐f 进行。拳l 润 真实性还翕有稳健性会计政策的使用，因为企业会计制度与具体会计准则为适应多变的经济环 境，在具体规定上有一定的弹性，这就需要会计人员的职业判断来选择使h j 。这时，采用怎样的 策蜷去选择会计政策和会 十方法，将辩棼l 润质量产生重要豹影响，秘演的真实性氇会有所不隧。 若企业管理者和会计人员倾向于报告尽可能多的账酾利润，则会采取乐观甚至冒进的策略，表现 在会计政策选择上就是对收入或资产项目的高估和对费用与损失项目的低估，如过分乐观地确认 证券绫存费等壤瓣的增蓬为相关收入。般蔼吉，企业选择稳健性会诗政策能够傈诞利润的囊蜜 性。尚然，稳健虑是充分丽适当的，假借稳健之名，故意压低收益，同样会降低利润的真实性。 2 利润的收现性 利润撸酥超反映企韭黄孝务成果的最；擎指标之一，但现盘流量是衡量仓业挽燕籁主要的指标。 利润与现金流都趄企业所必需的。现代会计实务遵循观念收盘概念，即按成本补偿与成本配比原 则确认利润。膨避说，权费发生制准确地核算了企业的剥润，但对积润质量却并不能提供保诞， 因为蕊念荦澜其套虚接挂，两菲真实秘溺。企鼗资产的收盏链莽不能反姨箕变现憾。交现性要求 企业的备种资产经过一定的循环过程，必须实现向现金资产的转换。但由于会计确认与计量所嶷 有的因有特征，不以收付实现为标准，两是以投资发生为标准，必然导致有些收入虽然没有形成 现金流入，僵符台投入确认鞭赠；宥些费用虽然没商现金流出，但符合会计上费用确认标准，细 之收入与费_ f j 又伴随一定程度会计师的主观判断，因而，会讨+ 收益仅表现为账面上的利润。尽瞥 有利润健没有现金漉的企业术必有飙险，但如果连续j 0 令会计翅闻内没霄现金漉驰支撑，对公溺 财务状况是报不利的。就憩体两言，高利润高现金流公司是比较理想的。 3 利润的稳定性 列润稳定性表明了垒避铡漏水平交砖的基本势态，最终袭瑗是盈剩承平或耩澜总额 l 孽稳定 性，它有两层界定：第一蕊次，随着对阐的延续或者在不间的会计期间，利润总水平总是围绕某 数值上f 波动，而且波动的幅度极小。该层次利润稳定性理论上表现为种常数稳定性，数额 基本没有变动。第二层次，搓实际金渣财务远作中，由丁企业经营遵键碍持续发鼹战略，释保持 “0 中孱农业大学硕士学位论文第二章利润质量与非经常性损益概述 瑟要成长矬采实瑷企监扩大再生产，因两，以遮一常数为企业秘标裁润下限基础秘髌旋式上升才 是利润稳定性的重要标志。 4 乖j 澜的持续性 利润的持续性主要表现在利润的时效性结构上。利润时效性反映不同利润持续的可能性，主 要内容是： 营业利润由企业的营业业务取得，最大特点就在于其持续性和发展性。如果企业的营业利 润耽重太小、变动频繁，表明金她的营攮韭务已经处予裳落之中 经常利润由营业业务和非营业业务取得，这种利润作为企业可经常取得的利润是以营业业 务永续进行与 # 营业业务经常发生为前提和基稚韵。最大特点之一裁憝它将在企韭的存续期澜不 断取得，但是形成经常利润的非营业业务( 即投资、补贴及营业外收支) 并不完全具有持续稳定和 连续发旋性，而且发生数额也存在很大的差掰。可以说，这些渡务是一种经常发生但不具连续发 展可能性的业务； 当期利润避企韭全部利澜，不仅包括能持续经营、经常取得的利润，耐疑包括圩笛时发生的 特别项目利润。可以看出，营业利润、经卷利润和当期利润在数量上其有累加的性质；在时效性 上其有由酶久持续到临时波动的特点。利润持续性基本表现形式是利润构成中各个组成部分旗的 关系及量的比例，基本判断标准是：企渡经营涟动龙其是主营业务对生存与发展至关重要，在难 常情况f 。主营业务及主营业务收入稳定性及增长在企业总收菔中应占绝对比重。 2 2 菲经常憾损益概述 企业的交易事璇按冀发生的频率可以分为经常发生的事项和不经常发生的枣项两种。不经常 发生并且l 在可预见的将来不会重复发生的事项，称之必非经常项目，避常表现为短期投资收益鞋 及营业外收入与营业外支出。非经常项目所产生韵收益，称为非经常性收益。 经常项目所产生 的损失，称为非经常性损失。在报告期内，二者捆抵后的净鬏称为非缀常性按益。菲经常性损益 具有一次性、偶发性的特点，投资者无法通过非经常性损益预测企业术来的发展前景。 2 2 1 非经常性损益的理论基础 在过去相当妊的一段时期内，关于企业非常项目( e x t r a o r d i n a r yi t e m s 以下简称e i ) 的披 露一童是许多国家会计准则改革的主题。美国注册会计炳协会( a l c p a ) 的会计准则部门( a 嘲蹙 最先呼吁对于e i 进行改革的，并飘在1 9 7 3 年发布了3 0 号意见代替9 譬意见。随后澳大利甄、英 国秘香港的会计礁骧q 裁定部门也依照a p b 发布的3 0 号意魁擞了相应鲍调整。1 9 9 2 年，国际会计 准则委员会( i a s c ) 在国际会计标准( i a s ) 8 号中对于e i 的披鼹进行了修订，较为明确地对e i 绘予了爨定，将其严格限定在诸如天灾嚣l 资产的氢e 用等这样一类发生频率非常夺豹事磺中。在这 次修订之前，由于e 1 的羿定比较宽泛造成很多搬业对e i 所包禽的项目任意进行凋錾，使得奄业 的利润掇表不一致，西比经较差， 利润报表中个重要而且时常引发争议的问题就是对e i 的披霸。国际上通常是将e i 放在利 润袭之辱避幸- 拨麟，两虽在计算每羧牧蘸( e p s ) 和投瓷收益攀( r o i ) 嚣这样些经鬻被投资者 中雕敬业大学硕士学位论文第二章利润质量与非经常性损益概述 参考