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我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 摘要 在我国，由于长期以来存、贷款利率一直处于管制状态，且与贷款相关的收 费也受到严格限制，使得商业银行自主定价的空间很小。所以，从银行界到理论 界都很少去深入研究贷款定价的| 口j 题。近年来，随着巴塞尔新资本协议在全球范 围内的广泛实施、以及央行对贷款利率的上限放开，我国利率市场化步伐逐步加 快，商业银行贷款利率自主权逐步增强，自主定价的空间不断加大。在商业银行 获得贷款自主定价权后，如何度量一般客户的风险，把握客户的基本发展前景， 为贷款产品合理定价，建立科学的定价机制，对于主要靠利差收入作为主要收入 来源的我国商业银行而言具有重要意义。商业银行如何掌握贷款定价的基本技术 与贷款定价的技巧，提高在利率市场化条件下的定价能力，不断提高市场竞争力， 这正是本论文写作的目所在。 本文主要运用比较分析法和实证分析法相接合、归纳方法与演绎法相结合的 研究方法，综合分析了影响贷款定价的主要因素，借鉴西方商业银行贷款定价管 理的基本原理、主要模式和西方商业银行贷款定价的先进理念，进一步阐述了贷 款定价的必要性和现实可行性，分析了我国商业银行目前贷款定价现状和采用的 主要贷款定价方法，提出了我国商业银行在新的经济环境下的贷款定价的现实策 略选择，进而将经济资本概念引入到银行贷款定价模型中，通过确定法人贷款经 济资本，寻找到商业银行贷款定价的关键所在，进而得出银行贷款的最低理论价 格，然后综合考虑银企关系、综合收益等其他因素，构建出基于信贷资产经济资 本占用的贷款定价模型，具有一定的现实意义和推广价值。 关键词：商业银行：法人客户贷款：定价模式 t h er e s e a r c ho f ft h ep r i c i n gp a t t e r no fc h i n e s e c o m m e r c i a i b a n k s c o r p o r a t ec ii e n ti o a n s a b s t r a c t c o m m e r c i a lb a n k sh a v ev e r yv e r y 1 0 a np r i c i n gb e c a u s et h eg o v e r n a n c e li t t l es e l f d e t e r m i n a t i o nr i g h t so n o ft h ed e p o s i ta n dl o a nr a t ea n dt h e p o l i c i e sa b o u tt h ec h a r g e sr e l a t e dw i t hl o a n sa r ev e r ys t r i c t a sar e s u l t ， f e wr e s e a r c h e sh a v eb e e nd o n eo nt h et o p i co fl o a n s p r i c i n g i nr e c e n t y e a r s ，t h es it u a t i o nh a sc h a n g e dal o tw it ht h ew o r l d w i d ei m p l e m e n to f t h e “n e wb a s a i e ra g r e e m e n to nc a p i t a l ”a n dt h eo p e n n e s so ft h eu p p e r 1 i m i to fl o a nr a t e t h ep a c eo fr a t em a r k e t i z a t i o ni sb e c o m i n gf a s t e ra n d f a s t e r ，t h es e l f - d e t e r m i n a t i o nr i g h t so np r i c i n gi sb e c o m i n gl a r g e ra n d l a r g e r a f t e rg a i n i n gt h ei n d e p e n d e n c eo nt h el o a n s p r i c e ，i ti sv e r y i m p o r t a n tf o rc h i n e s ec o m m e r c i a lb a n k st om e a s u r e e v a l u a t et h er i s k so f t h ec l i e n t s ，h o l dt h ef u t u r eo ft h ec li e n t s ，a n d1 e a r nt oe s t a b l i s ht h e s c i e n t i f i cm e c b a n i s mo fp r i c i n g i no r d e rt oi m p r o v et h ec o m p e t i t i v e n e s s a n da b i l i t y ，c o m m e r c i a lb a n k ss h o u l dm a s t e rt h ek n o w l e d g e sa n ds k i l l s a b o u tl o a n s p r i c i n g t h i sa r t i c l ei ss u r p o s e dt oh e l pt h e ma c q u i r e t h e s e t ht h ec o m b i n a t i o no fc o m p a r a t i v ea n de x p e r i m e n t a lm e t h o d a n dt h e c o m b i n a t i o no fi n d u c t i o na n dd e d u c t i v em e t h o d ，t h ea r t i c l ef i r s ta n a ly s e s t h ei m p a c tf a c t o r so fp r i c i n g f u r t h e r ，b a s e do nt h ea c t u a lit yo fc h i n e s e c o m m e r c i a lb a n k sl o a n s p r i c i n g ，i tu s e st h ep r i c i n gr a t i o n a l e s ， p a t t e r n s ，a n dt h ea d v a n c e di d e a so fw e s t e r n sc o m m e r c i a lb a n k sf o r r e f e r e n c et oe x p a t i a t eo i lt h en e c e s s i t ya n dp r o b a b i l i t yo fl o a n s p r i c i n g a n dp u tf o r w a r dt h e s t r a t e g yo f1 0 a n sp r i c i n gi nt h en e we c o n o m y e n v i r o n m e n t s m o r e o v e r ，i ti n t r o d u c e st h ec o c e p to fe c o n o m yc a p i t a li n t o 2 t h em o d e lo fb a n k s l o a n sp r i c i n g ，f i n d st h ek e yo fp r i c i n gt h r o u g h c o n f i r m i n gt h ee c o n o m yc a p it a lo fc o r p o r a t el o a n s ，a n de d u c e s t h et h e t h e o r e t i c a lm i n i m u mp r i c eo fb a n k s l o a n s a tl a s t ，i tp u tf o r w a r dt h e m o d e lo fl o a n sp r i c eb a s e do nt h eo c c u p a n c yo ft h ec r e d i te c n o m yc a p i t a l t h r o u g hi n t e g r a t i n gt h er e l a t i o n so fb a n k s c o r p o r a t e ，t h es y n t h e t i c a l p r o f i t s t h i sa r t i c l eh a ss o m ep r a c t i c a lm e a n i n g sa n de x t e n d i n gv a l u e s k e yw o r d s ：0 0 1 1 1 1 1 1 e r c i a ib a n k s o o r p o r a t i o nc ii e n tl o a n ，p r i c i n gp a t t e r n 3 独创声明 本人声明所里交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的 研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含 其他入已经发表或撰写过的研究成果，也不包含未获得或 其他教育机构的学位或证书使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做 的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。 竺竺兰三童唑兰竺：竺一竺竺 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，有权保留 并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。 本人授权学校可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可 以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。( 保密的学位论文在 解密后适用本授权书) 靴敝储戳：川叩 签字日期：沙、) 年6 月影日 学位论文作者毕业后去向： 工作单位：工商银行青岛市分行 通讯地址；青岛市李沧区四流中路4 4 号 导师签字： 签字目期0 一，7 年j 月侈日 电话：1 3 9 6 9 6 7 0 9 5 3 邮编：2 6 6 0 4 1 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 0 引言 随着利率市场化改革的推进和对外资银行全面开放，银行产品定价，如“贷 款定价”、“服务收费”成为近年来的社会热点。它不仅关系到商业银行经营管 理水平与风险管理能力，也涉及企业生存环境及国民切身利益。如果说商业银 行法赋予商业银行市场进入的权力，那么，利率市场化则赋予商业银行自主定 价的权力，对外资银行的全面开放则表现为市场竞争的进一步加尉。 长期以来，我国商业银行囿于传统经营模式，长期享受“法定”的“存贷利 差”，忽视风险收益均衡管理，对产品定价方面缺乏系统、深入的探讨与研究， 新型产品定价无章可循、无据可依。目前，在经营利润与资产质量指标的双重考 核下，我国信贷市场出现总体“信贷集中”和局部“银行借贷”的现象。随着利 率市场化进程的加快，银行竞争的加剧，贷款风险的高低和利率水平的确定究竟 存在着何种关系，在商业银行获得自主定价权后，如何度量一般客户的风险，把 握客户的基本发展前景，进而对贷款进行合理定价，成为商业银行在现阶段面临 的首要问题。 本文系统梳理国外商业银行贷款定价理论与模型，总结我国商业银行产品定 价实践与理论探索成果，借鉴国际先进的银行贷款定价理论模型，并对贷款定价 的主要模式作简明、系统的探讨，在此基础上，提出我国商业银行确定贷款定价 模式的基本思路。 o 1 本课题的研究背景和意义 贷款利率是贷款价格的重要组成部分，商业银行对贷款进行合理的定价即确 定合理的利率水平，一方面可以确保自己有稳定的盈利空问，另一方面还可以通 过价格信号度量不同企业的信用等级，有效控制信贷风险。在我国，由于长期以 来存、贷款利率一直处于管制状态，且与贷款相关的收费也受到严格限制，使得 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 商业银行自主定价的空间很小。所以，从银行界到理论界部很少去深入研究贷款 定价的问题。近年来，随着巴塞尔新资本协议在全球范围内的实旌已成定局、 随着央行将贷款利率的上限放开，这种情况就发生了根本的变化我国利率市 场化步伐加快，商业银行贷款利率自主权逐步增强。银行贷款对外是银行与客户 商定贷出资金价格的行为，对内是对资产运作风险和预期收益的控制性活动，要 使银行的经营高效率、低风险，适应利率市场化的要求，就必须建立切实可行、 行之有效的资金定价与调整机制，定价能力高低和定价水平是否科学合理已经成 为当前商业银行经营管理水平的综合体现。在这样的环境下，学会为产品定价， 建立科学的定价机制，对于商业银行保障自身经营效益，巩固竞争地位，具有非 常重要的意义。为此，商业银行应掌握贷款定价的知识和贷款定价的技巧，提高 在利率市场化条件下的定价能力，以提高市场竞争力。 0 2 国内外研究现状 0 2 1 国际上对贷款定价的研究 西方商业银行产品定价模式是随着金融环境的演进而出现的，围绕对银行行 为的探讨而展开，从市场竞争、银企关系、风险管理等不同角度分析银行行为， 讨论最优银行贷款定价，形成了较完整的理论体系，不同定价模式各有特点。彼 得德鲁克提出的作业成本法、彼得s 罗斯提出的成本加成贷款定价法和价 格领导模型、j a m e s ，z a i k 等的r a r o c 定价法等，比较具有代表性。 2 0 世纪9 0 年代初，彼得德鲁克指出，由于银行产品和客户在成本结构上 具有高度共享性，基于作业成本制度的作业成本定价法是银行进行产品定价的最 好选择。彼得s 罗斯提出成本加成贷款定价法及价格领导模型。成本加成定 价法的基本公式是“贷款利率= 筹描贷款资金的成本+ 银行非资金经营成本+ 补偿银行预期违约风险的资金+ 银行期望的利润”，是最基本的定价方法。银行 根据所确定的加成率和单位产品总成本来制定产品的价格。由于毛利率确定的方 法不同，加成定价法可分为成本加成定价法、损益平衡定价法、目标贡献定价法 等三种。价格领导模型的基本公式是“贷款利率= 基准或优惠利率+ 非优惠利率 借款人支付的违约风险金费率+ 长期贷款借款人支付的长期风险金费率”。其实 2 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 质是在“基准或优惠利率”的基础上加成。该模型的一个变形为“客户盈利分析 模型”，要求在贷款定价时把所有同客户的关系考虑在内，将贷款客户给银行带 来的所有收支项目都纳入到贷款定价中，扩大了贷款定价的概念，也有文献称该 模型为“综合收益分析模式”，并把它作为与前两种方法并列的定价模型。2 0 世 纪7 0 年代末，美国信托银行首创r a r o c ( r is k - - a d j u s t e dr e t u r no nc a p it a l ) ， 并在2 0 世纪9 0 年代后半期经过不断完善而得到国际先进银行的广泛采用，成为 全面风险管理的核心方法。j a m e s 和z a i k 等人对美国的银行如何应用该模型来进 行资本配置和绩效评价以及相关的理论问题进行了系统地研究。此外，m a r t e n 和 s a u n d e r s 对r a r o c 模型进行了详尽的阐述，而d e r m i n e 研究了将r a r o c 模型应用 于贷款管理中应注意的一些问题。到目前为止，这一技术已逐渐成为当今金融理 论界和实践上公认的最核心最有效的经营管理手段之一。r a r o c 模式将贷款风险 资本的回报作为贷款定价决策的依据，全面考虑了贷款风险成本，符合2 0 0 6 年 实行的新巴塞尔资本协议资本管理要求，是追求价值管理银行的比较合适的 定价模式。r a f a e lr e p u l l o 和j a v i e rs u a r e z 研究了基于新巴塞尔资本协议 框架下的贷款均衡定价模型。但应用r a r o c 模式是在历史风险统计数据基础上计 价，对商业银行财务和风险管理水平要求很高，商业银行不仅需要计算出应计会 计成本，更要较准确地计量贷款预期损失和非预期损失，从而计算出风险成本和 经济资本，这种情况目前只有国内少数实行价值管理的商业银行可以应用，随着 新巴塞尔资本协议内部评级法和价值管理在我国商业银行的应用，它是未来 贷款定价的发展趋势。 此外，s c o t t 与l a r r y 构建了贷款分析系统( l o a na n a l y s i ss y s t e m ，l a s ) ， l a s 是以净现值为基础，通过运用具体的风险级别移动行为对信用风险进行动态 定价的方法。e d w a r d 构建的贷款定价模型则包括了估计贷款的违约概率和违约损 失、将贷款价值的评估与借款人信用级别相联系以及对贷款现金流进行估计三个 步骤。 o 2 2 我国商业银行产品定价的理论探索 我国商业银行产品定价理论探索尚处于起步阶段，大量研究是针对商业银行 信用风险管理、控制及计量。 我国商业银行法人客户贷款定价模，研究 如黄金老、邹新月、李汉通、方洪全和曾勇、吴军、张继宝、陈忠阳等学者， 深入探讨了我国信用风险特征及其管理模式：张亦春、张捷则从银行组织、内控 机制等层面研究信用风险管理；周鑫利用银行内部数据建模，针对银行不良贷款 率运用了v a r 计算的蒙特卡罗模拟法，其主要思路是反复模拟决定不良贷款率的 随机过程，选择最能拟合银行历史数据的路径作为对其不良贷款率的预测以求出 其v a r 。王来星在对不良贷款率统计的基础上进一步构建了商业银行贷款的风险 补偿的定价模型。他认为银行信贷资产的价格主要体现为应对预期损失的呆账准 备金和应对意外损失的资本金。武剑提出了在分析行业环境特征、行业经营状况、 行业财务数据、行业信贷质量的基础上综合各因素建立行业风险评级模型。粱琪 结合了主成分分析法和典型判别分析法，建立了度量企业信用风险的主成分判别 模型，通过对2 0 0 0 2 0 0 2 年间1 4 2 家上市公司的实证研究指出企业的盈利指标、 景气指标、资本市场指标和增长性指标等4 个主成分最能解释我国上市公司的经 营失败情况，而该模型对企业经营失败的预测则可替代企业的违约概率。李丙泉 提出了“综合贷款定价模型”，即以银行历史财务数据计算出银行信贷资金加权 平均成本率( w a c c ) 为基础，加上商业银行的目标利润率及平均风险补偿和平均贷 款费用构成平均贷款利率，即贷款基准利率，银行再通过评估具体一笔贷款的风 险水平，计算对信贷客户的最大收入减让，并分析市场校正因素来对贷款价格进 行调整。陈燕玲提出建立以同业拆借利率为基准，以贷款风险溢价为核心，兼顾 银行的目标利润及与客户整体关系为主要内容的定价模式。庄新田和黄小原在委 托代理框架下，从银企信息不对称的角度来研究作为委托人的银行及作为代理人 的借款企业，如何对不同风险的投资项目采取相应的利率政策，利用极大值原理， 将信贷合同转化为最优控制问题，提出贷款利率的定价模型，求解信贷双方目标 均可得到满足的激励性对策解，并通过仿真案例，对影响贷款利率的因素进行了 分析。徐传堪、郑贵廷、齐树天对银行产品定价的觑模经济问题进行探讨。他们 利用我国商业银行数据为样本，用超越对数成本函数并按“中介法”建立成本模 型，计算出中国商业银行的成本规模弹性系数e a ( e a 1 规模小经济，e a 基准收益率，那么就可以认为 该项业务能够为银行创造价值，因此稀缺的银行资本应该配置到该项业务之上， 反之，r a r o c o 时，对外贷款是可行的，当r a r o c o 时，纵使利率再高，也不能再继 续对外发放贷款。可以说，是r a r o c 的高低决定着利率浮动区间，r a r o c 的正负 决定着业务拓展依据。 如已知某一银行2 0 0 6 年要求的资本成本为1 0 ，如果该银行分别向i 档公 司、i i i 级公司和v 档公司发放一笔短期流动资金贷款的话，则银行至少需要在同 期无风险收益率( 设定为5 ) 的基础上，分别再加约6 0 3 个基点、8 4 9 个基 点和l o 1 2 个基点的风险溢价( = 经济资本量 资本成本) 。如以5 为无风险收 益率，则该行向三家公司贷款时，要求的净收益率将分别为5 0 6 0 3 、5 0 8 4 9 和5 1 0 1 2 。 4 3 3 贷款定价模型中其他各要素分析 1 内部资金转移价格 在贷款定价过程中，内部资金转移价格是一个重要的考虑因素。内部资金转 移价格的高低主要与各商业银行能够运用的各项资金来源有关，内部资金价格是 调节商业银行内部资金流向的重要杠杆，我国各商业银行最主要的资金来源是存 款，所以存款利率的高低是影响内部资金转移价格的最主要因素。每一个银行由 于其资金来源不同，存款的期限不同，存入的时间不同，存款规模不同，其内部 资金转移价格也不同。在利率逐步市场化后，商业银行对市场资金的依赖程度更 大，因而内部资金利率确定机制要更加灵活，对市场的反应也要更为灵敏，同时 兼顾分行间、资金来源部门和运用部门之间的利益，以确保商业银行发展战略意 图的实现。作为借差行，由于存款规模不足以支持贷款规模，还要考虑资金拆借 的成本，其内部资金转移价格受资金拆借市场利率影响也很大。 内部资金转移价格由于受存款市场和拆借市场多种因素影响，必须拥有与之 相配套的测算系统，才能精确计量内部资金转移价格。一般而言，规模较大的全 国性国有商业银行、股份制商业银行，比如中国银行、农业银行、工商银行、建 设银行、招商银行、交通银行等商业银行，可以由各地区分行根据总行统一的标 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 准测算本地区的内部资金转移价格，也可以由总行统一测算。作为区域性的商业 银行和农村信用社，应由总部集中测算，这样样本空间大，可以减少误差，降低 费用。上级行确定了内部资金转移价格后，基层行只需根据业务起始日和业务到 期日计算出业务期限( 单位为月) ，然后根据期限和币种获取对应的内部资金转移 价格。 2 贷款费用率 贷款费用率是发放每一单位的贷款所承担的各项非利息性费用。银行在发放 贷款时，除了需要支付利息以外，还需要花费包括员工的薪金和福利、办公室使 用费用、人员培训、业务旅行及其它与业务相关的费用。在进行贷款定价时必须 充分地分析和量化这些费用，算出每一单位的贷款所承担的各项非利息性费用， 以使贷款所主要产生的利差收入足以弥补所有的业务费用。 贷款费用率应由各商业银行总行根据业务品种统一测算确定。如果以一个基 层行为单位进行计算，由于样本空间小，贷款的升降波幅会很大，导致误差非常 大。以总行为单位进行计算，样本空间大，贷款品种丰富，贷款稳定性强，则计 算的误差就小，贷款定价也就越接近实际。 3 预期损失率 是指对每一单位贷款预期损失的风险补偿，商业银行每对一笔贷款进行定价 时必须把贷款亏损准备金因素考虑进去。影响贷款损失率的因素主要有借款企业 资信状况、贷款的期限长短、担保状况。企业在银行的资信情况由各家商业银行 通过内部评级办法获得，通过内部评级系统，银行可以获得客户的信用等级，信 用等级高，则预期损失率低，信用等级低，则预期损失率高。如果是保证贷款， 则需要对保证企业的资信状况和代偿能力进行分析：是抵押或者质押贷款，则需 要对抵质押物进行评估，从而确定所面临的风险量。期限长的贷款不确定性大， 预计损失率高；期限短的贷款，不确定性小，预计损失率低。 4 客户综合贡献调整值 考虑到我国利率市场化改革的渐进过程，大多数商业银行目前的资产定价， 并非全部同时引入经济资本的概念，所以先行采用经济资本进行定价的银行不可 能冒着失去所有客户的风险做到一步到位。我们在办理信贷业务时，往往不能够 孤立地考虑某一笔业务的收益，而是综合考虑银企双方的合作关系，考虑来自于 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 同业的竞争压力，立足于综合收益率最大化，或者说是长期收益最大化。对综合 贡献大的客户，适当下调利率，对综合贡献小的客户，不下浮利率。 决定客户综合贡献度的因素主要包括银行历史贡献额、上年贡献额、本年存 款余额、本年贷款余额等数据，这些数据比较容易取得，根据这些数据，建立测 算模型，确定客户综合贡献调整值。 5 营业税率和印花税率 营业税率是指获得单位贷款利息收入应缴的营业税及附加等税金之和。这部 分由国家税务部门统一确定，只要有利息收入，就必须缴纳。印花税是对经济活 动和经济交往中书立、领受的凭证征收的种税。营业税率、印花税率均根据国 家的税收政策确定。 6 其他调整因素的确定 在进行贷款定价时，除了要考虑以上因素，还有许多因素也对贷款定价产生 影响。主要有国际经济环境、国家宏观政策、国家对行业的支持力度、长期利益 和短期利益的关系、同业竞争状况、经营行的风险和收益偏好等。 国际经济环境对贷款定价的影响。如果借款企业在海外有分公司或者子公 司，从海外采购或者产品销往海外，国际经济环境的变化就会影响到借款企业的 生产经营状况，进而影响到企业的发展前景。反倾销、贸易壁垒、配额大小、税 率高低都会影响到整个企业的战略部署。 国家宏观政策对贷款定价的影响。国家会根据经济发展状况，对经济进行 宏观调控，通过调整货币政策或者财政政策，达到调整经济的目的。经济过热时， 国家会采取提高准备金率、提高基准利率等手段，控制投资规模，相反，当经济 增长速度较缓时，则可以采取降低准备金率、降低基准利率，来刺激投资和消费。 国家对企业的支持力度。国家每年都会根据各个行业的发展状况，制定行 业发展规划，对一些行业的支持力度有可能重点扶持，也有可能对一些行业进行 限制发展，有一些行业是适度发展，有的行业要加快发展。近几年，钢铁、水泥、 电解铝、焦炭等行业国家就控制较严，对这些企业融资，在资金价格上可以考虑 适当上浮一定的幅度，以抵御政策性风险损失。房地产行业近几年发展过热，国 家也有了明确的调控意见，在贷款进入时就要提高门槛，适当上调利率点数。对 于国家重点发展的行业，比如港口、码头，公路、铁路，在营销时可适当下浮利 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 率，增强融资价格竞争力。同时，在行业中的一些优势企业，国家出于战略考虑， 可能进行重点支持，可以适当降低利率。 充分考虑长远利益和近期目标之间的关系。在贷款定价时，银行往往会对 借款人进行评估。所谓评估，往往是立足于现在的业务，但是关注企业将来的发 展趋势，尤其是对项目法人进行项目贷款定价时，更多的是关注企业的预期收益 状况。所以我们在确定价格时，往往不是单一的考虑某一笔业务，如果更为关注 长期利润目标，试图与具有发展前途的客户建立较为长久的合作关系，立足于综 合收益率最大化，或者说是长期收益最大化，则当期利率就可以适当调低，如果 更为关注短期目标，则可以适当调商当期利率。 要充分关注竞争对手的反应。在市场经济条件下，银行是“嫌贫爱富”的 典型，所有的金融机构都希望抢占到最优质的客户资源，但是蛋糕的大小是一定 的，导致同业竞争在所难免。各商业银行会采取各种手段，比如降低利率、减免 费用、提供超值服务等方式，力争取得竞争优势。在这种情况下进行贷款定价， 如果对于自身在竞争中的地位和同业竞争态势没有一个很好的把握，贷款的定价 可能与市场会存在较大偏离。 经营者的风险偏好。各个商业银行对风险和收益的认识未必完全相同，在 同一家银行内，不同的经营决策者风险偏好也不相同。能够承受较大风险的经营 者，在贷款定价上态度较为宽松，而比较谨慎的经营者，则会在利率的确定上斤 斤计较。 4 4r a r o c 甓款定价模型的优缺点分析 1 该贷款定价模型优点 该贷款定价模型具有较为广泛的适用性。首先，收入具有多种定义，既可 以指不含手续费收入的净利扈、收益，也可以被定义为净利息手续费收益，其次， 从更广泛的角度来看，r a r o c 定价法可以用来衡星银行非贷款资产业务的收益情 况，从而有利于银行进行科学的投资决策。 该贷款定价模型以风险作为确定资本需求量的重要参照标准，强调银行资 本对风险的最终抵补作用，突出了对资本充足牢的要求，符合巴塞尔协议的商业 银行监管原则，因而也适应我围商业银行与国际惯例和规则接轨的要求。 我国商业银行法人客户货款定价模式研究 该贷款定价模型充分考虑了银行各贷款业务部门的风险度的不同，使贷款 定价与其风险程度密切相关，从而有利于实现贷款价格与风险的配比，体现对不 同风险程度贷款客户的区别待遇，进而解决贷款客户的逆向选择问题。 该贷款定价模型采用了量化指标，有利于充分利用我国商业银行在长期信 贷业务中积累的历史数据，从而形成我国商业银行在贷款业务定价中的比较优 势，彻底改变过去商业银行贷款定价中的主观随意性。 该贷款定价模型不仅体现了收益与风险相对称的思想，而且为银行内部管 理者提供了一种对已发放的贷款在各项资产风险度不同的基础上，客观、公正地 评价各项资产收益率的量化指标，有利于加强银行各业务部门的业绩考评，充分 调动信贷人员在拓展业务的同时强化风险控制的积极性。 2 r a r o c 贷款定价模型的局限性 该模型运用到在我行新建立信贷关系的优质客户，没有量化的客户综合贡 献度数据，模型中的调整因素主要通过决策者的主观判断进行衡量，在一定程度 上影响了该贷款定价模型的准确性。 该贷款定价模型所采用的资金成本以银行自身的负债成本和股权资金为 基础，脱离了外部市场环境。 该贷款定价模型自身局限性还表现在它依赖于银行业务的历史数据，然而 这些数据对未来的预测准确度则值得探讨。 我国商业银行洼人客户贷款定价模式研究 5 基于经济资本占用的贷款定价模型的实证分析 国内某一家电行业知名企业a 欲到b 商业银行申请流动资金贷款l o 亿元人 民币，贷款为信用贷款，期限1 年，企业a 在b 银行的内部评级结果为a a 级， 企业a 要求利率执行下浮l o 标准，下面运用经济资本占用的贷款定价模型求出 合理的利率水平，进而确定贷款定价策略。 其中，企业财务数据来自于企业作为上市公司按照季度对外披露的季报，评 级数据来自于b 银行内部评级结果，行业评价标准值根据国家统计局资料获得， 利率资料取自人民银行网站。 5 1 确定b 商业银行的内部资金转移价格 b 银行总部根据资金来源的不同情况，按季公布存贷款资金价格表。我们只 需要根据业务起始日和业务到期日计算出业务期限( 单位为月) ，然后根据期限 和币种从( 表5 - 1 ) 中获取对应的内部资金转移价格为2 6 7 。 表5 - 1资金价格表 资金价格表( ) 项目名称现行利率资金价格项目名称现行利率资金价格 各项存款各项贷款 活期 0 7 2 1 8 9 活期 5 6 7 1 8 9 七天 o 7 2 1 8 9 七天 5 6 7 1 8 9 三个月 1 9 8 2 2 5 三个月 5 6 7 2 2 5 半年 2 4 3 2 5 2 半年 5 6 7 2 5 2 一笠2 7 9 2 6 7 盆 6 3 9 2 6 7 二年3 3 3 3 0 6 二年6 5 7 3 0 6 三年 3 9 6 3 4 5 = 焦 6 5 7 3 4 5 五年4 4 1 3 7 5 五年 6 7 5 3 7 再 五年以上 4 4 1 3 7 5 五年以上 7 1 1 3 7 5 5 2 确定贷款费用率 贷款费用率主耍与贷款品种有关系，b 银行各贷款品种的贷款费用率由总行 通过特定模型进行计算来确定，作为1 年期短期流动资金贷款，总行统一设定为 3 4 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 0 5 。 5 3 预期损失率 对该企业从定量和定性两方面分析预期损失情况。 5 3 。1 定量分析 主要以家电行业企业评价标准值( 表5 - 2 ) 为标准，对各项指标进行比较， 判断风险情况。 表5 - 2家电行业企业评价标准值 家电行业企业评价标准值 项目优秀值良好值平均值较低值较差值 偿债能力 资产负债率( ) 3 0 8 94 3 4 75 9 4 9 2 7 1 1 48 4 7 9 流动比率( ) 1 9 4 4 41 4 4 8 81 0 6 4 29 9 9 4 7 6 8 1 总债务e b i i d a 2 43 3 86 6 21 3 5 32 1 4 全部资本化比率( ) 1 4 1 52 8 2 44 4 3 7 5 9 4 66 6 6 3 已获利息倍数 3 3 4 41 9 4 16 5 82 5 61 6 速动比率( ) 1 5 5 3 21 1 2 5 39 0 0 96 6 3 64 6 1 8 经营活动现金净流量总 0 50 2 9o 0 9一o 0 2 一o 1 2 债务 财务效益 净资产收益率( ) 5 1 23 2 50 6 5 o 2 8一o 0 4 销售利润率( ) 2 5 9 81 9 6 81 7 68 1 4 9 4 总资产报酬率( ) 4 5 92 9 21 5 9o 5 52 7 5 经营活动现金流入量销 1 5 6 1 3 1 0 6o 8 8o 6 售收入 成本费用利润率( ) 1 9 6 39 2 55 2 6l5 3一o 1 6 资金营运 总资产周转率( 次) 1 9 41 7 31 1 60 5 9 o 4 流动资产周转率( 次) 3 3 22 9 71 8 70 9 l0 6 2 存货阍转率( 次) 8 77 8 75 4 72 1 6 o 2 3 应收账款周转率( 次) l o 3 19 2 972 6 51 1 2 发展能力 销售增长率( ) 3 7 3 92 8 6 l1 5 6 72 5 58 1 6 资本累积率( ) 1 9 4 31 0 1 71 8 l - 3一1 5 2 l 总资产增长率( ) 2 4 7 1 1 r 8 74 7 42一f 0 3 9 三年利润平均增长率( ) 2 6 9 52 0 3 23 1 41 1 1 72 0 2 3 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 1 资产负债情况分析 表5 - 3 资产负债情况单位：亿元 2 0 0 4 笠2 0 0 5 钲2 0 0 6 釜 项目 余额占比余额占比余额占比 资产合计 1 9 9 8 4 1 0 0 0 0 2 0 9 6 9 1 0 0 0 0 2 1 9 2 lt 0 0 o o 其中：流动资产 1 0 3 9 15 2 0 0 1 1 5 ，0 85 4 8 8 1 3 1 4 65 9 9 6 长期投资 5 5 1 7 2 7 6 1 5 6 2 62 6 8 3 3 3 3 21 5 2 固定资产3 8 8 81 9 4 6 3 6 9 51 7 6 2 3 1 7 51 4 4 8 负债合计 9 6 5 84 8 3 3 9 7 ，7 5 4 6 6 2 9 7 0 74 4 2 8 其中：流动负债 9 3 9 3 4 7 0 0 9 5 7 44 5 6 6 8 9 6 24 0 8 8 长期负债 2 5 l1 2 6 2 o l 7 。4 5 3 4 少数股东权益3 7 1 81 8 6 0 4 1 2 11 9 6 5 4 4 2 92 0 2 所有者权益 6 6 0 83 3 0 7 7 0 7 43 3 7 4 7 7 8 53 5 5 通过表5 - 3 分析，2 0 0 4 2 0 0 6 年a 企业资产呈现增长趋势，年平均增长率为 5 0 9 ，以上数据表明，近年来该集团资产结构较为稳定，资产的流动性逐渐增 强，同时资产规模的扩大主要来自自身的发展积累，对负债的依赖程度相对较小， 经济实力进一步增强，表明集团的整体资产负债结构继续优化。 2 偿债能力分析 该集团的偿债能力指标如( 表5 4 ) ： 表5 - 4偿债能力分析表 项目 2 0 0 4 生 2 0 0 5 矩2 0 0 6 经 行业良好值 年行业平均值 资产负债率( ) 4 8 3 34 6 6 l4 4 2 84 3 7 45 9 4 9 流动比率( ) l l o 6 3 1 2 0 2 l1 4 7 1 81 4 4 8 81 0 6 4 2 速动比率( )7 6 4 38 5 1 71 0 1 g1 1 2 5 39 0 0 9 全部资本化比率( ) 3 4 9 82 8 1 42 1 32 8 2 44 4 3 7 近年来该集团流动比率和速动比率逐年提高，2 0 0 6 年流动比率好于行业良好 值，速动比率也已接近行业良好值；资产负债率始终在5 0 以下，并且呈缓慢f 降趋势，2 0 0 6 年资产负债率已接近于同行业良好值；全部资本化比率指标逐年好 转，2 0 0 6 年略好于行业良好值。总体来看，该集团偿债能力较好，并且逐年增强。 3 资金营运能力分析( 表5 5 ) 我国商业银行法入客户贷款定价模式研究 表5 - 5资金营运能力分析表 项目 2 0 0 4 正2 0 0 5 年 2 0 0 6 定 行业优秀值 总资产周转率( 次) 1 6 31 9 51 9 9 1 9 4 流动资产周转率( 次) 3 2 03 6 53 63 3 2 存货周转率( 次) 7 7 3l o 3 2 8 88 7 应收帐款周转率( 次) 2 1 0 62 4 1 22 0 9l o 3 l 该集团借助于严密的组织结构、科学的生产管理及规范的财务管理， 2 0 0 4 2 0 0 6 年一直保持较强的资金营运能力。2 0 0 6 年资金营运能力各项指标均好 于行业优秀值，尤其是应收账款周转率指标格外突出，约为行业优秀值的两倍多。 4 盈利能力分析( 表5 6 ) 表5 - 6盈利能力分析表单位：亿元 项目 2 0 0 4 笠2 0 0 5 矩2 0 0 6 年 一、主营业务收入 3 1 7 23 9 9 3 84 1 8 6 2 减：主营业务成本 2 6 5 0 83 3 8 7 13 5 2 9 7 二、主营业务利润 5 1 4 65 9 8 86 4 5 6 减：营、世费用 2 7 0 7 3 1 4 83 8 1 管理费用 1 4 71 7 8 61 6 4 8 财务费用1 1 2 60 6 5 三、营业利润 9 2 21 0 8 41 1 0 2 四、利润总额 l o 6 61 1 6 21 1 7 l 减：所得税 1 4 21 91 9 五、净利润 5 0 46 7 2 6 8 2 净资产收益率( ) 5 0 36 2 56 2 销售利润率( ) 1 6 2 21 4 9 9 1 5 4 总资产报酬率( ) 5 9 86 2 95 4 成本费用利润率( ) 3 4 6 2 9 83 3 2 0 0 4 2 0 0 6 年，a 企业主营业务收入和利润总额逐年增加，收入年平均增长 1 4 5 ，2 0 0 6 年主营业务收入为4 1 8 6 2 亿元；利润总额年平均增长5 ，2 0 0 6 年 利润总额为1 1 7 1 亿元。主要盈利能力指标净资产收益率呈上升趋势，说明其盈 利能力逐步增强。 2 0 0 6 年各项盈利能力指标中，净资产收益率和总资产报酬率指标高于行业平 均值( 分别为0 6 5 和1 5 吣) ，销售利涧串和成本费用利润串小于行业平均值 ( 分别为1 7 6 和5 2 6 ) ，说明随着近年来国内家电行业市场竞争加剧和上游 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 原材料价格的上涨，对该集团盈利能力造成了一定的影响，但整体情况尚好。 5 3 2 定性分析 1 行业政策分析 家用电器行业是中国制造业中较具竞争优势的产业之一，行业发展处于成熟 期，技术和资金壁垒比较高，行业进出较难。经过多年的快速发展，在各类家电 产品中，我国的彩电、激光视盘机、收录放机、家庭影院、微波炉等产品的产销 量和出口量已位居世界第一；电冰箱、洗衣机、空调器等产品的生产能力与产量 已经居于世界前列。据国家统计局统计资料显示：2 0 0 6 年家电行业运行平稳，产 值和销售收入均取得了较快增长，1 - 1 2 月家用电器行业累计实现工业总产值 6 9 0 4 1 1 亿元，比上年同期增长了1 6 6 1 ；累计实现销售收入6 6 8 8 6 9 亿元，比 上年同期增长了1 6 7 4 。作为世界家电业制造基地，未来几年，我国家电产业仍 将继续保持快速发展势头。 2 企业竞争力分析 作为行业龙头企业，a 企业生产经营稳步发展，其家电产品已涉及9 6 大门类 1 5 1 0 0 多个规格的产品群。据中怡康公司( 中国家电行业权威市场调研机构) 统 计：2 0 0 6 年a 企业继续保持为中国第一家电品牌的领导地位，其整体市场份额己 达2 5 5 ，大大领先于竞争对手。其中，白色家电市场份额为3 9 9 6 ，大大超过国 际公认垄断线：小家电市场份额为1 6 ，已经超越小家电传统强势品牌而位居第 一。在智能家居集成、网络家电、数字化、大规模集成电路、新材料等技术领域 处于世界领先水平。 5 3 3 结论 通过定性和定量分析，信用等级为a a 级，a 企业具存较好的发展前景，属于 b 银行重点进入的客户，认定风险较低，预期损失率为0 。 我国商业银行法人客户贷款定价模式研究 5 4 确定最低收益率 5 4 1 确定经济资本量 a 企业在b 银行的内部评级为a a 级，按照信用等级应该属于i i 档，采取的 担保方式为信用贷款