国际外汇制度ppt课件.ppt

1 Chapter3InternationalExchangeSystem Chapter3 1国际汇率制度第一节固定汇率制 FixedRateSystem TheworldeconomyoperatedunderasystemoffixeddollarexchangeratesbetweentheendofWorldWarIIand1973 withcentralbanksroutinelytradingforeignexchangetoholdtheirexchangeratesatinternationallyagreedlevels 2 Twokindsofthefixedexchangerates 金本位制度下的固定汇率制纸币流通制度下的固定汇率制GoldStandard 规定货币单位的含金量 含金量的的对比决定汇率 金币可以自由铸造 自由兑换 自由输出入 3 FixedExchangeRatesundercurrency circulationsystem 纸币流通下的布雷顿森林体系 1944BrettonWoodsagreement英国向美国妥协的结果 双挂钩 体系 金块 美元dollar 各国货币日元 里拉 1盎司 35美元 1 幅度波动 4 HowtosustaintheFixedRate 维持固定汇率制的手段 动用黄金储备 储备项目 利用贴现政策 资本项目 施行外汇管制 或签订互换货币协定 实行法定贬值 lastresort 5 DilemmaofUSdollar 美国逆差收支平衡 向他国提供美元 保持对美元信心 6 Processofdollardevaluation 美元贬值 194419711973 1盎司值美元 35 38 42 22 脱钩浮动 7 FloatingExchangeRateSystem 第二节浮动汇率制度 牙买加货币体系特征 不规定本国货币与外币黄金平价不规定汇率波动的上下限中央银行无义务维持汇率波动界限义务外汇市场供求决定汇率国际收支变化是影响汇率的主要因素 8 Typesoffloatingexchangerates 政府有否干预 dirtyhand 自由浮动FreeFloat CleanFloat管理浮动ManagedFloat DirtyFloat是否与其他货币发生联系 Connection 单独浮动SingleFloat英镑 美元 日元等27个国家 钉住浮动PeggedFloat 1 钉住某一种货币 过去的殖民地与宗主国之间关系 2 钉住一揽子货币 SDR ECU 取决于主要贸易伙伴国 联合浮动JointFloat欧共体 9 Advantageanddrawbackoffloatingrate 浮动汇率制度的有利因素 可以防止大量游资对硬货币的冲击 可以防止外汇和黄金储备的流失 各国有较大的自由来推行本国政策 总而言之 没有义务来维护固定汇率 10 Drawbacksoffloatingexchangerate 浮动汇率的三方面弊端 增加进出口贸易结算成本和风险 不利于国际贸易的发展 助长国际金融市场上的投机活动 各国采取以邻为壑政策 竞争性货币贬值 Beggar thy neighborpolicy 11 SelectionofFixed FloatingExchangeRates 固定汇率制和浮动汇率制的选择取决于一国的国情 大国还是小国 发展中国家还是发达国家 此事古难全 12 ExchangeRateSysteminHongKong 第三节联系汇率制度 演变史 13 StabilizationPolicies 香港联系汇率制度的主要内容 教材155页 从1983年10月17日起 发钞银行增发的港元现钞 一律以1美元 7 8港元的比价 事先向外汇基金交纳美元 保证了港币的发行有美元的准备 1994年进一步规定上述固定汇率只使用于发钞银行与外汇基金之间 其他交易则全部按照市场汇率来进行 14 AdaptabilityandVitality HongKong smallopeneconomy资源贫乏 生产资料和生活必需品依赖进口 香港对外贸易是本地GDP的2 5倍 外资在香港经济中占绝对比重 外资占股票市场交易额的三分之一 WeatheringtheStorms1987年全球股灾 1990年海湾战争 1991年欧洲汇率机制解体 1997 1998年亚洲金融危机 15 EvolutionofExchangeSystemofRMBinChina 16 17 18 19 20 FeaturesofRMBrate ExchangesysteminChina 现行人民币制度的特点 单一的管理浮动汇率制度 1994并轨后 直接标价法买卖价 中间价 有汇价 钞价两种有远期人民币的买卖 1971年开始15种货币买卖远期人民币 中国没有规定远期汇率 远期汇率 即期汇率 远期费 汇率的挂牌 21 Chapter3 2ForeignExchangeControl 一 外汇管制概述外汇管制的概念与目的概念 通过立法和行政手段对外汇表示的资金流入流出 本币兑换和汇率进行限制 外汇管制的目的奖出限入 出口乘数效应 限制资本外逃和外汇投机 稳定汇率和国际收支 基本目的 稳定国内物价 稳定本国的国际储备 黄金 外汇 22 Whendoesexchangecontrolhappen Wars economiccrises imbalances depletionofreservesandsoon Intensifywhenbeingweak andviceversa 金本位制 无管制 一次大战 严格管制 29 33危机 再管制 二次大战 严格管制 战后经济发展 放松管制 23 ConvertibilityofCurrency 外汇管制与货币的可自由兑换性美国和加拿大完全自由兑换 1945欧洲共同体有限度自由兑换 1958日本部分的自由兑换 1964英国全部可自由兑换 1979 failedin1947 韩国等亚洲四小龙部分可自由兑换 1970中国人民币经常项目可自由兑换 1994人民币资本项目可自由兑换 国际上是否愿意将某种货币作为资产 24 TypesofExchangeControlintheWorld 25 ContentsofExchangeControl 二 外汇管制的主要内容外汇管制的机构 中央银行 英国英格兰银行 美国Fed 专门机构 ExchangeControlAdministration外汇管理对象 人 Stricttoresident relaxtonon resident物 Financialassetasaninternationalpayment 地区 Differentinandoutofthebondedareas行业 HighTechnologyvsLuxuriousgoods国别 Discrimination 26 ItemssubjecttoControl 一 贸易 出口商须将其所得外汇结售给指定银行 二 非贸易 特点 很难核对和管理 三 资本 一般对资本输入进行鼓励 除日本 德国 瑞士外 倒收利息 对资本输出进行限制 随着国家外汇收入的增加 中国企业也向海外投资 可以带动出口和打入国外市场 四 货币兑换 一般本币高估诱发人们对该种货币的贬值预期 引起抛售 管制 五 汇率 实行复汇率 需求弹性不可能在所有进出口商品种类中完全一致 影子汇率 补贴 六 黄金 取决于黄金内外差价 27 影子汇率 1 影子汇率指能正确反映外汇真实价值的汇率 即外汇的影子价格 2 影子汇率计算公式 影子汇率 外汇牌价 影子汇率换算系数 影子汇率换算系数 是影子汇率与国家外汇牌价的比值 影子汇率的取值对于项目的决策有着重要的影响 影子汇率根据外贸货物比价 加权平均关税率 外贸逆差收入比率及出口换汇成本等指标分析和测算 例如 假设我国的影子汇率换算系数取值为1 08 那么当美国的外汇牌价是8 09美元时 美元的影子汇率 美元的外汇牌价 影子汇率换算系数 8 09 1 08 8 74元 美元 28 ExchangeControlinChina 三 我国的外汇管理必要性 necessity 人均外汇储备有限能控制国际收支的平衡维护人民币的统一市场 外汇兑换券1995停止 集中用于效益高的地方 29 EvolutionofForeignExchangeControlinChina 国民经济恢复期1949 1952 全面计划经济期1953 1978 改革开放期1979 1993 中国银行独家垄断 暂行办法 外贸部 财政部 人民银行 集中管理 统一经营 没有统一法 国家外汇管理局 外汇调剂中心 暂行条例 办法 1988居民外汇存款 国际接轨期1994 宏观控制 多层次结构 统一汇率 外汇市场 30 31 32 33 GuidelinesandPolicyinChina 34 FunctionsofFEAdministration 国家外汇管理局的职能 制定法规制度编制外汇收支计划管理外汇资金和储备调整人民币汇率管理和审批外债管理银行和非银行的外汇业务编制外汇收支统计和国际收支平衡表 35 ConvertibilityofRenminbi 人民币的自由兑换问题人民币完全可自由兑换 WTO 最终目标中国周边国家的边境贸易中已使用 现实自由兑换涵义 经常项目 IMF第8条款成员国 资本项目对国内公民个人 36 ConditionsfortheRMBconvertibility 人民币自由兑换应具备的条件 宏观金融的稳定 大环境 1 控制通货膨胀 保持存款准备金比例和信贷规模 2 灵活运用短期国库券和利率 3 中央银行的独立性 专业银行商业化 成熟的金融市场 1 中国银行间外汇市场于1994 4 1开始 2 短期货币市场 政府买卖短期国库券调节短期利率 例 日本 泰国 37 3 经济实力 规模 国民生产总值 GDP用实际购买力来衡量 用外汇牌价测算中国2001年人均GNP为 1000 沿海地区 5000 上海 10000 4 充足的国际储备 充足的外汇储备为 外汇储备额占年进口额比重不低于20 1996年中国的外汇储备为1050亿美元 中国19