期货基础知识培训ppt课件.pptx

期货基础知识培训 1 目录 2 1 什么是期货 交易双方在期货交易所通过买卖期货合约并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点 以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为 期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移 而是通过买卖期货合约 回避现货价格风险 3 期货 futures 是相对于现货而言 期货交易是通过期货交易所以标准化合约为交易对象的有组织的交易方式 期货一般分为 商品期货和金融期货 商品期货的标的是商品 比如小麦 大豆 黄金 原油 生猪 活牛等 金融期货的标的是金融工具 比如利率 指数 汇率 目前 世界金融期货交易在许多方面已经走在商品期货交易的前面 占整个期货市场交易量的80 以上 而我国目前期货市场主要是商品期货 4 二 期货的产生与发展 期货市场的历史可以追索到中世纪 最初创建期货市场的目的是为了满足农民和商人的需要 5 要想讲清楚什么是期货 恐怕要从期货的起源讲起 十九世纪四十年代 芝加哥逐步发展为美国重要的粮食集散地 由于粮食生产特有的季节性 谷物在短时间内集中上市 供给量大大超过当地的市场需求 而恶劣的交通状况又无法使谷物及时疏散 加之仓储设施不足 粮食也无法采取先购入库再见机出售的办法 所以价格一跌再跌 无人问津 而到次年春季 又因谷物短缺 价格飞涨 为解决价格大幅起落带来经营风险 部分粮食商一方面在该地交通要道增设仓库 扩大上市季节采购量 另一方面又与粮食加工商 销售商签订次年春季的供货合同 这样通过联产联销的方式基本锁定了预期利润 这就是期货交易的产生渊源 远期交易 1848年 82位商人联合组建了一个集中的交易所 芝加哥期货交易所 从事谷物的远期合约交易 1865年芝加哥期货交易所推出期货标准化合约 并采用保证金制度 1882年芝加哥期货交易所允许对冲解除履约 至此 资本市场最伟大的创举 期货交易诞生 现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国中北部地区 6 中国期货 上海期货交易所 中国金融期货交易所 郑州商品交易所 大连商品交易所 7 以小博大 双向和对冲 每日结算 三 期货交易有什么特点 交易集中 8 1 合约标准化合约标准化指的是除价格外 期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的 具有标准化的特点 9 合约组成要素a 交易品种 合约名称 需注明该合约的品种名称及上市交易所名称 b 交易数量和单位指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的商品的数量 如 上海期货交易所规定每手铜合约单位为5吨 每个合约单位称之为1手 5吨 手 c 报价单位即在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位 以元 人民币 吨表示 如 cu0705铜55240元 吨 10 d 最小变动价位是指在期货交易所的公开竞价过程中 对合约标的每单位价格报价的最小变动数值 最小变动价位乘以交易单位 就是该合约价格的最小变动值 如 铜最小变动价位10元 吨即每手合约的最小变动值是10元 吨 5吨 50元e 每日价格最大波动限制 即涨跌停板是指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度 涨跌停板一般是以合约上一交易日的结算价为基准确定的 如 铜的涨跌幅度依次为4 5 6 11 f 合约交割月份合约交割月份是指某种期货合约到期交割的月份 交割月份由期货交易所规定 期货交易者可自由选择 如 铜的交割月份为1 12月 g 交易时间期货合约的交易时间是固定的 每个交易所对交易时间都有严格规定 一般每周交易5天 周六 日及国家法定节 假日休息 每个交易日分为上 下午两盘 上午 9 00 11 30下午 13 30 15 00h 最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日 过了这个期限的未平仓期货合约 必须进行实物交割 12 j 交割日期是指合约标的物所有权进行转移 以实物交割方式了结未平仓合约的时间 k 交割标准和等级交割等级是指由期货交易所统一规定的 准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级 l 交割地点交割地点是指由期货交易所统一规定的 进行实物交割的指定交割仓库 13 m 交割方式期货交易的交割方式分为实物交割和现金交割两种 n 保证金期货交易实行保证金制度 是指在期货交易中 任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳资金 用于结算和保证履约 铜55240元 吨 5吨 10 27620元 手o 交易手续费是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用 交易手续费的收取标准 不同的期货交易所均有不同的规定 每个合约的手续费均不相同 铜55240元 吨 5吨 万分之二 55 24元 手 14 p 交易代码为便于交易 每一期货合约都有交易代码 如 上海交易所铜cu铝al燃油fu天胶ru锌zn大连交易所大豆a豆粕m豆油y玉米c塑料L郑州交易所强麦ws硬麦wt白糖sr棉花cf菜油RO 15 在期货交易中 任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例 通常为5 10 缴纳资金 作为其履行期货合约的财力担保 然后才能参与期货合约的买卖 并视价格变动情况确定是否追加资金 这种制度就是保证金制度 所交的资金就是保证金 保证金 2 杠杆 以小博大 16 解读保证金交易 杠杆效应 以小博大 放大盈亏以实际金额的10 买卖100 的商品 盈利亏损按照100 计算 商品价格上涨1 投入资金的盈利就是10 举例 以4000元 吨价格买入一手 10吨 白糖 总价值4万元 投资 4万 10 4000元 当每吨白糖的价格上涨10 到4400元 吨时 你的盈利是 4400 4000 10 4000元 结论 商品价格波动10 带给你盈亏的波动为100 17 3 双向交易与对冲机制 双向交易 就是期货交易者既可买入也可卖出期货合约作为交易开端 称为买入或卖出建仓 也就通常所说的 买空卖空 对冲机制 是在期货交易中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约 而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任 期货交易这种 双向交易 和 对冲机制 的特点 使投机者有双倍的获利机会 也同时免除进行实物交割的麻烦 18 4 每日结算期货交易实行每日无负债结算制度 也就是在每个交易日结束后 对交易者当天的盈亏状况进行结算 以做到 每日无负债 5 交易集中期货交易必须在期货交易所内进行 期货交易所只有会员 法人 才能进场进行交易 那些处在场外的广大客户只能委托期货经纪公司代理交易 期货交易最终在期货交易所内集中完成 19 三 期货市场功能 20 1 发现价格根据期货市场的走向 可以预测和指导现货市场价格的未来走向 使企业合理安排生产 规避风险 同时 由于期现货之间的交割通道 可以有效平抑价格的剧烈波动 21 套期保值是指利用现货与期货价格趋于同向运动的规律 遵循 均衡而相对 的原则 在期货市场进行买进 或卖出 与现货市场数量相当 但交易方向相反的期货合约 从而利用一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损 在价格波动方向不明确的情况下 达到规避价格波动风险的目的 方向相反 规避风险 2 发现价格 22 套期保值案例 例 某电缆厂在6月份计划三个月后购进100吨铜 为防止日后可能出现价格的上涨 该厂通过在上海期货交易所进行铜的套期保值交易 结果 该厂在现货市场中每吨铜多付1000元 但在期货市场中 该厂每吨铜获利1100元 通过在期货市场的操作 该厂有效地回避了现货市场的风险 由于进行套期保值回避了不利价格变动的风险 使其可以集中精力于自己的生产经营活动 以获取正常利润 解读套期保值 9月25日以52200元 吨做卖出10手套保 此时现货价格为53200元 吨 10月28日以31800元 吨的价位平仓了结 此时现货价格为29500元 吨 24 盈亏计算 现货市场 亏损1235000元 53200 29500 10手 5吨 手 1185000期货市场 盈利 52200 31800 10手 5吨 手 1020000盈亏计算 1185000 102000 165000元亏损165000元总体减少亏损 1235000 165000 107万 25 3 投机 投资到机会当中 从价格波动的风险中获取利润 企业 规避现货价格风险 保障稳定的企业利润 期货交易以套保为主 投资者 赚取价差 获取风险投资利润 期货交易以投机为主 26 解读投机 9月25日以52200元 吨做卖出10手建仓 10月28日以31800元 吨的价位平仓了结 27 盈亏计算 盈亏计算 52200 31800 10手 5吨 手 102万盈利 102万元 28 五 期