成都净水处理项目——自来水厂BOT融资分析.ppt

1 成都净水处理项目自来水六厂bot项目分析 2010 5 11 2 bot的定义 bot build operate transfer 即建设 经营 转让 是指政府通过契约授予私营企业 包括外国企业 以一定期限的特许专营权 许可其融资建设和经营特定的公用基础设施 并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款 回收投资并赚取利润 特许权期限届满时 该基础设施无偿移交给政府 2010 5 11 3 bot项目主要参与人 2010 5 11 4 bot项目的运作程序 2010 5 11 5 成都自来水厂bot项目简介 该项目是我国第三个正式批准立项的bot试点项目 是第一个城市供水设施bot试点项目 中标方是法国通用水务集团和日本丸红株式会社的投标联合体 项目总投资额1 065亿美元 建设规模含80万吨 日的取水工程 40万立方米 日净水厂工程 27km输水管道工程 特许期18年 其中建设期两年半 于2002年2月11日完工投入运营 2010 5 11 6 投资结构 2010 5 11 7 融资结构 2010 5 11 8 项目风险及分担 原水供应风险成都市政府承担 净水销售风险通过购水协议 成都市政府 市自来水总公司承担法律变更风险由成都市政府承担不可抗力风险项目公司自费购买和保持运营期内的保险 2010 5 11 9 风险分担 金融风险 制定了利率管理承诺 即通过安排对冲贷款额度来控制定期贷款下至少80 未偿债务的利率波动风险 建设期 由承包商承担所有由外汇汇率变动引起的建设成本上升风险 建设完工以后 由成都市政府 项目公司和贷款人共同承担汇率风险 整个特许期内的运营水价由投标人在标书中确定 投标人需自行为整个特许期内的通货膨胀做出假设 外汇短缺的风险 由项目公司自己承担 对于外汇汇出风险 则由政府和项目公司或贷款人共同承担 2010 5 11 10 项目经验及意义 解决资金短缺问题 优化外资结构投融资责任 风险均由外方投资者自行承担提高西部基础设施建设的技术和管理水平实现了所有权与投资建设和经营权的分离 开创了公共事业投资建设和经营管理的新道路大量引进外国先进技术 降低成本 提高收益分散了政府在基础设施建设中的投资压力与风险政府没有提供任何融资担保和投资收益担保外方债权人除了对项目外没有任何追索权 2010 5 11 11 项目存在的问题 项目水量预测可研阶段预测到2000年 成都的水消耗量将为146万m3 日 而事实上为100万 110万m3 日左右 使成都市原有水厂限量运行 以保证成都水厂bot项目的供水 招标文件的完备性及准确性由于对文件内容理解错误 整个工程比预期拖延了近5个月 给项目的执行造成了一定的难度 2010 5 11 12 项目存在的问题 建设临时用地赔偿问题由于未能充分考虑到经济的快速发展 在征地时发现合同中规定的临时用地费偏低 但实际支付用地补偿时采取了不平衡补偿 各区县互相攀比 给拆迁带来较多难度 政府不得不投入大量精力解决 组合式融资项目对价格的影响项目公司必须在15 5年的运营期内收回能运营35年的项目的全部投资并获取预期收益造成净水定价偏高 2010 5 11 13 水价构成 原水的成本 20 运营成本 70 净水成本输配成本管理成本收益成本税费成本 10 2010 5 11 14 水价上涨 2010 5 11 15 水价上涨的原因猜测 劫富济贫论有专家称 其实低水价是资助了高收入者 而不是资助了低收入者 节约资本论有些地方上调水价所持的理由为水价偏低 没有反映水资源的稀缺程度 导致浪费资源 企业亏损论有供水企业把亏损的理由归于为水价偏低外资参与论有业内专家透露 不少城市的水务领域专业经营都有外资的参与 因此自来水价格的调控在一定程度上与此有关 2010 5 11 16 阶梯式水价 原理对使用自来水实行分类计量收费和超定额累进加价制 使用水量在基本定额之内 采用基准水价 如果使用的水超过基本定额 则超出的部分采取另一阶梯的水价