（金融学专业论文）出口信用保险信用风险研究.pdf

摘要 自加入l c t o 以来，我国对外贸易得到迅速发展，作为w t o 唯一允许的政府支 持外贸的方式，出口信用保险越来越受到重视。我国出口信用保险公司于2 0 0 1 年1 1 月在北京成立，我国出口信用保险业务有了很大的发展。但是同国际上发 达国家和国际水平相比，我国出口信用保险还处在较低的发展阶段，无论从对外 贸易支持率还是一般渗透率角度，我国都远远低于世界平均水平。出口信用保险 中信用风险评估技术落后导致了费率、国家限额等不合理，从而影响了出口信用 保险的承保基数和风险管理水平。 本文运用定性分析、比较分析和定量分析的研究方法，首先介绍了出口信用 保险基本理论和我国出口信用保险的发展历程；其次，分析了出口信用保险承保 过程中面i 隘的国家风险和买方信用风险的评估理论和方法。对于国家风险，从国 家政治风险、国家经济风险两方面来分析，与般国家风险模型相比较，构建了 出口信用保险机构的国家风险的评估方法和模型。对于买方信用风险的分析，运 用定性分析和定量分析相结合的方法来构建出口信用保险机构买方信用风险的 评估模型。文章最后对构建我国出口信用保险的信用管理体系提出建议。 关键词： 出口信用保险国家风险买方信用风险 a b s t r a c t t h ee x p o r th a sg r o w nr a p i d l yi nc h i n as i n c ei te n t e r si n t ow t o a so n eo ft h e f e wm e t h o d sf o rt h es u p p o r to fe x p o r tt h a tw a sp e r m i t t e db yw t o ，e x p o r tc r e d i t i n s u r a n c e ( a b b r e c i ) h a sb e c o m ek e yt o p i c sf o rg o v e r n m e n td e p a r t m e n t sc o n c e r n e d i nt h ep a s td e c a d e s ，e c it o o kt h ep o s i t i v er o l eo ni n c r e a s i n ge x p o r t ，b a l a n c i n g i n t e r n a t i o n a lp a y m e n t s ，p r o m o t i n ge m p l o y m e n ta n db o o s t i n ge c o n o m i c g r o w t h h o w e v e r ，t h ed e v e l o p m e n to fe c ii nc h i n ai sf a rb e h i n dt h a to fa v e r a g el e v e lo ft h e w o r l d t h el o wd e v e l o p m e n to ft h et e c h n i q u e si nc r e d i t r a t i n gr e s u l t si nt h el a g d e v e l o p m e n to f c h i n a se c i t h i st h e s i sm a k e sad e e pd i s c u s sa b o u te c ic r e d i t r i s k r a t i n gb yu s i n g c o m p a r i s o na n a l y s i s ，t a k eb o t ht h et h e o r ya n dp r a c t i c ei n t oa c c o u n t f r o mt h eb a s i c t h e o r yo fe c i ，t h et h e s i sb r i n g so u tt h ep r o b l e m si nt h ec u r r e n td e n so fe c ic r e d i tr i s k r a t i n g ，a n dd e v e l o p sm o d e l so nc o u n t r yr i s ka n db u y e r sc r e d i tr i s kr e s p e c t i v e l y f i n a l l y ，t h et h e s i sg i v e ss u g g e s t i o n sa b o u th o wt oe s t a b l i s ht h ee c ic r e d i tr i s kr a t i n g s y s t e mi nc h i b a k e yw o r d s ： e x p o r tc r e d i ti n s u r a n c ec o u n t r yr i s kb u y e r sc r e d i tr i s k 南开大学学位论文电子版授权使用协议 ( 请将此协议书装汀f 论文首页) 论文出口信用保险信用风险研究系本人在南开大学工作和学习期间创作完 成的作品，并已通过论文答辩。 本人系本作品的唯一作者( 第一作者) ，即著作权人。现本人同意将本作品收 录于“南开大学博硕士学位论文全文数据库”。本人承诺：已提交的学位论文电子 版与印刷版论文的内容一致，如因不同而引起学术声誉上的损失由本人自负。 本人完全丫解玉壶爱盍堂圈量丝羞王堡查! 焦厦堂鱼迨窒趁篁堡查壁。同意 南开大学圈f 镕在下述范围内免费使用本人作品的电子版： 本作晶呈交当年，在校园网上提供论文目录捡索、文摘浏览以及论文全文部分 浏览服务( 论文前1 6 页) 。公开级学位论文全文电子版于提交1 年后，在校园网上 允许读者浏览并下载全文。 注：本协议书对于“非公开学位论文”在保密期限过后同样适用。 院系所名称：经济学院风险管理与保险学系 作者签名：郭辛色丽 学号：0 2 1 3 7 3 日期：二零零五年五月十目 序言 序言 一、论文选题的背景和意义 出口信用保险是政府为了推动本国货物、技术及劳务的对外输出，保障出口 企业收汇安全，增加国家外汇收入而建立的政策性保险业务。随着国际贸易自由 化的不断发展，世界贸易组织不允许成员国政府对本国出口有任何其他形式的补 贴，但却允许政府支持和干预出口信用保险。作为一种风险保障的措施，出口信 用保险是世界贸易组织补贴和反补贴协议原则上允许的支持出口的政策手段， 也是当今国际上通行的政府对出口的一种支持方式，越来越受到各国政府的关 注。 随着我国经济发展和加入w t 0 ，作为一国经济实力体现的出口贸易将面i 临更 多更复杂的风险，需要金融保险特别是出口信用保险的更大的支持。中共中央政 治局委员、国务院副总理吴仪在出席商务部和中国出口信用保险公司联合召开的 出口信j 1 保险与外经贸协作会议时指出，出口信用保险有助于我国外经贸发展战 | ；的实施，有助于企业开拓新兴市场，是外经贸企业防范风险的好帮手。因此， 必须深刻认识出口信用保险的重要作用，充分发挥出口信用保险对外经贸发展的 促进作朋。 我国于1 9 8 9 年开始办理出口信用保险业务，2 0 0 1 年1 2 月1 8 日提供出口 信用保险服务的专业公司中国出口信用保险公司在北京挂牌成立。十多年来，出 口信用保险有力地支持了大陆机电产品、成套设备等商品的出口，在保证企业安 全收汇方面发挥了重要作用。但总的看来，我国的出口信用保险业务与外贸的大 幅增长不相称，发展步伐也相对较慢。根据国际信用和投资保险人协会( 伯尼尔 协会) 的统计，其4 3 家成员国的出口信用保险机构承保的出口额占同期世界 般贸易出口总额的1 7 左右，发达国家为4 0 ，国际平均水平为1 2 。1 5 左右。 而2 0 0 3 我国出口信用保险承保金额只占全年出口总额的1 左右，出口信用保险 对外贸的平均渗透率只有3 ，和国外比。还处于比较落后的阶段。 我国出口信用保险与国外相比比较落后，除了历史的、体制以及外部环境的 原因外，我国出口信用保险承保基数低，保费厘定较高、承保技术等落后是阻碍 渗透率= 已承保金额一殷外贸出口总金额 序言 我国出口信用保险发展的主要技术方面的原因。由于出口信用保险承保的是买方 所在国的政治风险和买方信用风险，这些风险由于其复杂性又不能通过“大数法 则”来衡量，此外，保费的厘定是采用风险保费原则，也即是保费收取与所承保 的风险相适应。因此，对承保风险的评估和控制就成为出口信用保险承保控制的 主要任务之一。我国开展出口信用保险业务的时间短，积累的经验数据较少，而 对出口信用保险中所承保的信用风险评估目前还处于空白阶段，这就迫切需要加 强出口信用风险评估和管理的研究，以制定出更为有竞争力的保费和安全的风险 管理手段，更好的为外贸发展服务。 随着世界经济一体化和贸易全球化的进一步的发展，出口信用保险所涉及的 范围迅速扩大，对出口信用保险业务的承保机构和险种创新的要求也越来越高， 出口信用保险业务出现商业化的趋势，而我国目前的保险市场上的商业保险机构 并不具备承保出口信用保险业务的能力和实力，本文对出口信用保险信用风险评 估的研究可以为我阑商业保险公司未来承保出【 信用保险业务提供理论支持。 鉴于对信用风险评估的迫切需要，本文拟通过国家风险和买方信用风险评估 方法和实践的研究，找出适合我国出口信用保险信用风险评估的方法，以便使我 围的出口信用保险更加充分的发挥作用。 二、国内外研究成果及本文研究思路和方法 ( 一) 国内外对出口信用保险信用风险评估的研究成果 对于国家风险评估的研究，国内外的研究成果主要是指国外资信评估机构或 商业银行的国家风险评估研究成果。目前可从公开渠道获得的一般国家风险评估 成果主要有三类：国际上著名的信息公司编制的国家风险报告、国家信用等级评 分机构每年采用的国家信用等级评分体系以及主权违约风险统计分析体系。各国 出口信用保险机构承保时使用的国家( 地区) 分类表也是目前国家风险评估的 研究成果之一。但是由于涉及多方面的信息，一般不能公开获得。 对于买方信用风险评估的研究，目前国内外的研究成果主要有财务比率法、 外贸企业信用风险评估所使用的“5 c ”法和特征分析法以及以多元统计方法为基 础的a j t m a n e i 于1 9 6 8 、1 9 7 7 、1 9 9 5 年提出的z s c o r e ，z e t a ，z s c o r e 模型。 ( 二) 本文的研究思路和方法 序言 本文从出口信用保险的基本概述入手，分别探讨了出口信用保险定价中最重 要的两个风险，即国家风险和买方信用风险的评价衡量的理论基础和方法，在此 基础上初步搭建我国出口信用保险中定价风险评价的基本框架，最后在分析我国 出口信用保险现状的基础上对构建我国出口信用保险信用评估体系提出建议。 论文分为四章。第一章是出口信用保险的概述，是为后三章做的铺垫。主要 介绍了出口信用保险的产生和发展，出口信用保险相关概念、特征的界定，以及 定价风险的要素构成和我国目前出口信用保险的发展状况，弓i 出本文研究的对 象。第二章、第三章研究风险评估的主要理论基础和方法，是本文的重点。第二 章研究国家风险评估，在介绍国家风险评估方法的基础上分别对国家政治风险和 国家经济风险进行研究，根据其不同的特性分别提出风险评估的基本框架，找出 适合出口信用保险国家风险评价的最佳方法，并结合实例加以分析。第三章主要 研究买方信用风险的评价，在研究买方信用风险评价的理论方法的基础之上，构 建买方信用风险评价的基本框架和评价模型。第四章是在前三章分析结果的基础 l 二对我国风险评估现状做出论述并提出了构建我国出口信用风险评估的体系的 政策性建议。 论文主要采用定性分析方法，比较分析方法和实证分析方法。定性分析法， 即对国家风险和买方信用风险进行定性分析，使我们对这两种风险的核心问题有 了深刻认u ，进而从研究手段入手找出这两种风险的衡量的最佳方法。比较分析 法，即比较国内外风险评价成果，结合出口信用保险的特点为出1 3 信用保险中国 家风险和买方信用风险的评估选择最佳的分析方法。实证分析法，运用上述的理 论研究成果和构件的模型，研究信用评估方法在出口信用承保中的具体运用。 三、本选题的创新之处和不足 ( 一) 本论文的创新之处 以往研究出口信用保险的文章或是论文，多是从出1 3 信用保险法律特征和制 度选择方面论述，几乎没有人从风险角度来研究出1 3 信用保险。本选题的创新之 处是首次从出口信用保险信用风险评估的角度来分析出口信用保险的风险管理， 具有很强的实践性。 其次，目前有关信用评估方面的文章，多是单独研究企业信用风险评价，对 序言 国家风险评估的研究并没有涉及。本论文第一次将国家风险评估和企业信用风险 评估相结合来研究，是目前国内对信用风险研究比较全面的论文。 再次，本文构建了出口信用保险信用风险评估的模型。首次在国家风险评估 中引入了存量指标用以分析国家经济风险，这是一般国家风险评估成果中没有涉 及的。对于买方信用风险评估的财务研究中，首次引入了现金流模拟的模型来分 析买方企业的违约概率。 ( 二) 本文的不足之处 由于我国出口信用保险研究的起步较晚，相应的资料和研究较少加之本人对 出口信用保险的了解不够深入，本文还存在以下需要改进的地方： 第一，论文对出口信用保险信用风险评估的分析主要是以短期出口信用保险 业务为基础，而对与中长期出口信用保险业务相关的信用风险评估并没有涉及。 第二，买方所在国国家银行信用分析也是出口信用保险信用风险分析的内容 之一，由于篇幅和资料以及本人能力的限制而没有涉及。而文中对国家风险和买 方信用风险的研究也不够深入。 笫三，本文关于出口信用保险风险评估的研究的最终目的是用于国家限额的 确定，保赞厘定以及国家风险基金的确定等方面，这些方面在文章中并没有详细 的论述，有待进一步研究。 第一章出口信用保险概述 第一章出口信用保险概述 第一节出口信用保险的概念 一、出口信用保险基本概念 ( 一) 出口信用风险 出口信用风险( e x p o r tc r e d i tr i s k ) 也叫出口贸易风险。包括两个部分， 臣： 1 、国家风险，是指从事国际贸易、海外投资及金融业务的伙伴所在国家政 府状况引起的风险，这种状况的发生不能归因于出口合同方。国家风险有时也口q 做政治风险。常见的国家风险包括：买方所在国家颁布法令实施外汇管制，禁止 或限制汇兑：买方所在国家实行进口管制；买方所在国家或有关的第三国颁布延 期交付命令：买方所在国家或有关的第三国发生战争、革命、暴乱等；发生致使 合同无法执行的其他非常事件，如自然灾害等：政府或政府控股买方的支付风险。 这些风险的发生往往造成进口商无法付款进而使进口商或出口商银行出现呆帐。 2 、买方信用风险，进口商无力或故意拖延或拒不付款而造成出口商或出口 商银行出现呆帐的风险。买方信用风险主要有：进口商资金周转不灵、经营不善 而破产倒闭、贸易纠纷、自然灾害造成的支付困难、赖账毁约等；买方无力偿还 债务或清盘、破产；买方拖欠贷款超过一定时间( 通常规定4 6 月) ；货物出运 后买方拒绝收货或付款：买方在发货前无理终止或未按合同规定支付相应款项。 世界各国扩大出口战略的实施和出口贸易风险的存在，要求人们寻求一种机 制以平衡扩大出口与风险加剧之间的矛盾，这样就促成了以鼓励出口和提供出口 风险保障相结合的出口信用保险制度的产生。因此，国际贸易风险的存在是出口 信用保险制度得以产生的根本原因，出口信用保险产生是国际贸易发展的必然要 求，而出口信用保险的产生和发展又为国际贸易的进一步发展起着巨大的推动作 用。 ( 二) 出口信用保险 出口信用保险( e x p o r tc r e d i ti n s u r a n c e ) 是国家为了推动本国的出口贸易， 保障出口企业的收汇安全而制定的一项由国家财政提供保险准备金的非营利性 第一章出口信用保险概述 的政策性保险业务。出口信用保险在有的国家也称对外贸易保险，它是在商品出 口或相关经济工作中发生的，保险人( 经营出1 1 3 信用业务的保险公司) 与被保险 人( 向国外买方提供信用的出口商或银行) 签订的一种保险协议：根据该保险协 议，被保险人向保险人交纳保险费，由保险人赔偿保险协议项下被保险人向国外 买方赊销商品或贷放货币后因买方信用及相关因素引起的经济损失。2 出口信用保险的概念包括以下含义： l 、出口信用保险与商品输出关系紧密，是以支持商品输出为宗旨： 2 、出口信用保险不与某一具体事件相连，它承保被保险人向国外买方提供 信用后，由于国外买方信用或买方所在国国家信用风险给被保险人造成的损失。 因此，出口信用保险是对债务人“信用”和债务人“国家信用”的保险。 3 、被保险人给国外债务人的信用，包括商品赊销、货币借贷和项目投资等。 二、出口信用保险分类及特征 ( 一) 出口信用保险的分类 按照国际上常用的分类方法，出口信用保险通常可以分为以下几类： 1 、根据出口合剐的出口方对进口方的信用期限长短不同，可分为：短期出 口信用保险( s h o r t t e r m e x p o r t c r e d i t i n s u i a n e e ) 和中长期出口信用保险( m e d i u m a n dl o n g t e r me x p o r tc r e d i ti n s u r a n c e ) 。短期出口信用保险是指承保的贸易合同 中规定的信用期限不超过1 8 0 天的出口信用保险，经承保公司书面同意可延长至 3 6 0 天，适用于原材料和消费品的出口：中长期出口信用保险是指承保信用期在 1 年以上、金额在1 0 0 万美元以上的出口贸易的保险。适用于大型资本性货物和 一些半资本性项目，如飞机、船舶、成套设备、海外工程承包等的结算收汇风险。 2 、根据保险责任的起讫时间分为出运前出口信用保险( p r e s h i p m e n te x p o r t c r e d i t i n s u r a n c e ) 和出运后出口信用保险( p o s t s h i p m e n t e x p o r t c r e d i t i n s u l a n c e ) 。 出运前出口信用保险的保险责任起于贸易合同生效日，止于货物出运日，主要承 保合同签字后国外买方因政治风险和商业风险未能履约而给出运商造成的产品 设计、制造、运输及其他费用损失的风险。出运后出口信用保险的保险责任起于 货物出运日，止于保险合同终止日，主要承保商品出运后由国外买方的政治风险 2 来源：杨学进：出口信用保险规范与运作，中央党校出版社，1 9 9 5 年，第5 页 第章l 1 信用保险概述 和商业风险造成的不能及时收回货款的风险。 3 、根据承保方式的差异，分为综合保单( c o m p r e h e n s i v e p o l i c y 、特别保单 ( s p e c i a lp o l i c y ) 和选择保单( s e l e c t e dp o l i c y ) 。综合保单般适用于大宗货物多 批次、多种支付方式的出口，这种保单要求出口商投保保单使用范围内的全部出 口，不能只选择部分业务投保。而出口信用保险机构必须接受保单适用范围内的 全部出口的投保，但由于各种商风险和低风险的业务混在一起统一投保，所以其 保险费率也较同档次风险的特定方式的费率低；特别保单适用于逐笔交易的资本 品出口，或是某个特定买方项下的出口。是针对某一买家或某一合同项下的保险。 一般中长期出口信用保险特别是涉及船舶、电站等大型成套设备的保险采用此类 保单，其特点是“一单( 合同) 一保”；选择保单虽然原则性的规定了一些承保 条件，但允许出口商在保险合同规定的范围和限度内进行选择。 4 、根据贸易活动项下使用银行融资方式的差异，分为买方信贷保险( b u y e r ，s c r e d i ti n s u r a n c e ) 和卖方信贷保险( s e l l e r sc r e d i ti n s u r a n c e ) 。前者适用于买方使用 银行贷款项下的出口合同；卖方信贷保险适用于卖方使用银行贷款项下的出口合 同。 5 、根据保障风险的不同，分为只保商业风险( o n l yc o m m e r c i a lr i s k ) 、只 保政治风险( o n l yp o l i t i c a lr i s k s ) 、既保商业风险又保政治风险及汇率风险 ( f o r e i g ne x c h a n g er i s ki n s u r a n c e ) 。 6 、根据出口合同标的不同，分为海外存货险( o v e r s e a ss t o c kh o l d i n g i n s u r a n c e ) 、海外加工险( o v e r s e a sp r o c e s s i n gi n s u r a n c e ) 、贸易展览会保险( t r a d e f a i ri n s u r a n c e ) 和海外投资保险( o v e r s e a si n v e s t m e n ti n s u r a n c e ) 等。 我国出口信用保险公司成立于2 0 0 1 年1 2 月，为出口商提供出口信用保险服 务。为了分担我国出口商从事对外贸易的风险，开拓国际市场，在贸易领域中更 具竞争力，目前，中国出口信用保险公司提供的保险产品有： 第一章f * = 1 饩闸保险概述 表1 1我国出口信用保险公司经营的业务种类 种类保险产品承保风险 短期出口统保保险承保出口企业所有以非信用证为支付方式出口的收汇风险 信用保险信用证保险承保出口企业以信甩证支付方式出口的收忙风险 特定买方保险承保出口企业在某个特定合同项下出口的收汇风险 买方违约保险承保出口企业以分期付款方式签订的商务合同项下因买方 违约而遭受的出运前和出运后的收汇风险 综合保险 承保出口企业所有以非信用证为支付方式和以信用证为支 会方式出口的收汇风险 中长期出出口买方信贷保 在出口买方信贷融资方式下，向贷款银行提供还款风险保 口信用保险险 险出口卖方信贷保在出口卖方信贷融资方式下，向出口商提供的商务合同项 险下的收汇风险保障 投资保险海外投资保险 可对投资者的海外投资及既得收益园东道国的政治风险而 来华投资保险造成经济损失进行赔偿 可对投资者的投资及既得收益因在华的政治风险而造成经 济损失进行赔偿 担保业务出口项目贷款融 包括出口卖方信贷项目融资担保、出口买方信贷项目融资 资担保担保、海外投资项目融资担保 出口流动资金贷包括出口流动资金贷款担保、出口流动资金贷款授信额度 款融资担保担保 非融资类担保包括涉及出口或对外工程承包的投标保承、履约保函、预 付款保函及质量维修保函等 商账追收 资信评估 业务 资料来源：甲国出口信用保险公司网站! ! 竺：；i ! 旦兰蜓! ：! ! 坐：! ! ! 资料来源：中国出口信用保险公司网站，w w ws i n o s u r e t o m c n 8 第一章m 叫信用保险概述 ( 二) 出口信用保险的特点 l 、出口信用保险承保的风险具有特殊性。出口信用保险的风险具有不规律 性，其主要承保被保险人在经营出口业务中遭受的商业信用风险和难以预测和控 制政治风险。这些风险无法用一般保险台同所适用的“大数法则”来衡量风险， 因此，出口信用保险的风险更具有动态和不规律性，是一项高风险业务。 2 、出口信用保险具有政策性，不以盈利为主要经营目标。出口信用保险的 目的是为了保障本国出口企业安全收汇，促进我国外贸发展。开办出口信用保险 的机构一般都不以盈利为主要的经营目标，由国家投资建立信用保险基金，保费 收取采取“保本”原则。但是出口信用保险机构也强调经营效益，出口信用保险 高风险的特性要求出口信用保险机构严格控制风险，加强承保技术，以最小的成 本提供最大的保障。因此承保风险管理是提高承保质量的关键因素。 第二节我国出口信用保险的发展状况 一、我国出口信用保险的发展历程 ( 一) 我国出口信用保险的开端与发展 中国出口信用保险的雏形产生于8 0 年代。在计划经济体制下，我国以往对出 口贸易中的付款条件控制较严，绝大部分出口以信用证为付款条件。8 0 年代中期， 由于国际经济不景气，国际贸易竞争日趋激烈。非信用证结算方式己在不少发达 国家和发展中国家的出口贸易中广泛采用，并且比重呈逐渐增加的趋势。中国出 口商如果继续一味地坚持l c 结算方式，势必会将自己置于不利的竞争地位。我 外贸企业为了提高产品在国际市场上的竞争能力，适应国际贸易市场的激烈竞 争，逐渐放宽了支付条件，增加了d p ，d a 等无证出口的比重。但采用灵活多样 的收汇方式，虽然扩大了出口，同时也增加了收汇风险，比如存在买方商业信用 风险等问题。特别是外贸体制改革后，各外贸公司实行独立核算、自负盈亏，对 收汇风险这一问题愈来愈关注，随之而来的是，要求我国办理出口信用保险的呼 声也越来越高。 1 9 8 9 年，国家财政拨付风险准备金l 亿美元，责成中国人民保险公司开办出 第一章出口信用保险概述 口信用保险业务，起初以短期业务为主，1 9 9 2 年延伸至中长期业务。1 9 9 4 年中国 进出口银行成立，并以自有资金申请开办出口信用保险业务，为其政策性的出口 信贷业务提供风险保障。从而形成了以国人民保险公司和中国进出口银行2 家共 同办理出口信用保险的局面。1 9 9 6 年，随着业务的增长，中国人民保险公司经国 务院批准，代表中国加入了“伯尔尼协会”，标志着我国的出日信用保险制度向 国际化发展迈出了重要一步。 ( 二) 中国出口信用保险公司成立后出口信用保险的发展 我国加入w t 0 、与国际接轨后，原先通过外贸发展基金直接补贴出口的做法 越来越受到限制，政府对企业出口的支持从直接补贴变为政策引导和间接服务成 为必然趋势，这就使得作为国际通行的支持出口的出口信用保险越来越受到各级 政府的重视。 为了更好的促进出口贸易，中国出口信用保险公司于2 0 0 1 年1 0 月1 9 日正式成 立，于2 0 0 1 年1 2 月1 8 日正式揭牌运营。中国出口信用保险公司是国内唯一提供出 口信用保险服务的非盈利性专业承办机构。公司总部设在北京，注册资本金为人 民币4 0 亿元。出口风险准备金纳入国家财政预算管理。它的成立标志着我国出口 信用保险业又发展到了一个新阶段。 中国出口信用保险公司自成立以来，逐步将原来在中国人保和中国进出口银 行中的出口保险业务都接管过来。并从2 0 0 2 年6 月开始在原来费率1 的基础上将 保费下调1 0 ，并与中国银行在北京签署协议，开始进行全面的业务合作。双方 将在客户信息资源共享、风险控制、产品合作与开发、合作开展出口信用险项下 的融资担保业务、电子商务、资金结算、业务交流等方面开展全方位的业务合作， 通过银行网络资源、信贷、结算等业务与出口信用保险业务流程的结合，按照相 互支持、共同发展的原则，建立起适应市场竞争机制的合作关系，为双方客户提 供国际贸易与融资综合性的金融服务。 中国出口信用保险公司的成立，表明中国的出口信用保险体系初具雏形。它 是我国在加入世贸组织的新形势下，参照国际惯例做出的一项重大举措。作为从 事政策性出e l 信用保险业务的国有独资保险公司，中国出口信用保险公司对我国 对外贸易发展起到重要作用。 第一章i 也口信用保险愀述 经过1o 余年来的发展，中国的出口信用保险己积累从短期出口信用保险到 中长期出口信用保险和海外投资保险：从国家风险、买家风险评价研究到承保诸 环节如信息调查、限额审批、赔款处理和欠款追讨等方面的实际经验。据统计， 从1 9 8 9 年到2 0 0 1 年，我国出口信用保险己累计为1 b o 亿美元的出口提供保险保 障。我国出1 3 信用保险虽然取得了一定的成绩。但在我国，由于支付方式的谨慎 和经营观念的保守，企业运用商业信用方式成交的出口比例还不到2 0 ，获得出 口信用保险保障的出口仅占出口总额的1 ，投保企业不足出口企业的8 ，与发 达国家不可同日而语。我国的出口信用保险业务与外贸的大幅增长不相称，发展 相对落后。2 0 0 4 年，支持我国企业出口2 0 0 亿美元，同比增长1 0 3 ，占同年我 国一般贸易出口总额的3 i ，不及臼本的5 0 ，英国的4 5 ，韩国的1 4 ，而 且也大大低于伯尔尼协会成员1 0 “1 5 的平均水平。4 可见，我国出口信用保险 的作用还远未充分发挥，其自身还有待进一步的发展。 袭1 2 我国出口信用保险增长情况 资料来源：由公共数据整理 分析我国出口信用保险发展落后原因，除了制度和外部环境不健全外，从技 术方面来说，对出口信用风险保险所承保的风险进行科学的评估和管理的技术水 平相对落后，从而导致了出口信用保险费率厘定、国家限额等指标的设置不合理， 出口信用保险信用风险的管理落后。而进行出口信用保险的承保风险管理是承保 风险管理是提高出口信用保险效益的关键因素，承保风险管理的主要流程可以由 下表表示： 4 数据来源：强力支持对外经贸发展，国际商报2 0 0 5 年 第章 m 口信用保险概述 资料来源：a p b c 会议资料2 0 0 1 年 本文将从国家风险管理和信用风险管理的角度来分析出口信用保险信用风 险管理。 第二章国家风险管理 第二章国家风险管理 第一节国家风险评估概述 一、国家风险评估的概念和一般方法 ( 一) 国家风险评估的概念 国家风险( c o u n t r yr i s k ) 是指在国际经济活动中发生的，至少在一定程度 上由国家政府控制的事件或社会事件引起的，而非企业或个人控制下事件造成 的，给国外债权人( 出口商、银行或投资者) 造成损失的可能性。按引发风险事 件性质分，国家风险可以分为政治风险、社会风险和经济风险等。出口信用保险 中对国家风险的研究也多是依照此类方法分类。 债务国是否按时偿还债务是产生国家风险的主要因素，也是出口信用保险国 家风险评估研究的核心问题，称之为债务偿还问题。债务偿还问题包括两方面的 内容一是债务国是否有能力偿还债务( 债务国的偿付债务能力问题) ，二是债 务国即使有能力偿还债务但是否愿意偿还债务( 债务国的债务偿付愿望问题) 。 般来说，对国家经济风险的考察和评估与债务偿付能力相关，对国家政治风险 和社会风险的考察则与债务偿付愿望相关。 ( 二) 国家风险评估的一般方法 国际上通常使用的国家风险的评估方法有定性分析法和统计分析方法。 l 、定性分析法，是指以定性分析为手段，以文字描述的国家风险评价报告 为主要形式的评价方法。国家风险定性分析方法包括完全定性分析、结构定性分 析和清单分析。 ( 1 ) 国家风险完全定性分析，是指一种非固定格式的国家风险评价报告。 该报告在分析国经济、政治和社会状况的基础上，对未来风险变化进行展望预 测。分析的内容随不同国家而变化。这种方法的优点是直观简便，易于掌握，可 以作为较高级别国家风险评价的中间步骤，但是由于缺少种适用于所有国家的 确定分析框架，从而不能在国家间进行比较。另外，该方法多为追述性分析，而 非预测性分析，不利于对国家风险做出较客观地评价。 ( 2 ) 结构定性分析，是指依据定义范围和些统计分析而写出的标准格式 第一章国家风险管理 的国家报告。该报告一般集中分析被评价国家的经济风险和政治风险。经济风险 分析主要通过基本背景引资、当前内部指标、当前外部指标和长短期信用等方面 的评价，考察被评价国家未来的经济形势。政治风险的考察因素包括政府类型、 政治交替的秩序性、民族关系、与主要贸易伙伴的关系以及长期社会和政治趋势 等。其优点是，国家风险分析形势趋于标准，使得各国国家风险在定性意义上的 比较成为可能。缺点是没有风险大小的具体界定标准，因而是国家间风险比较带 有较强的主观色彩。 ( 3 ) 清单分析，国家风险清单分析是指进行国家风险分析的国家信用等级 统计表或问题表。统计表包括系列国家经济、金融、社会和政治指标。这些指 标可以分为加权和不加权两种。对于加权指标，依据分析人员对相关指标的优先 强调程度，对每一指标赋予权重。对于非加权指标，赋予所有指标相同的权重。 然后将所有指标评分加总得到每个国家的得分。该方法的优点是各个国家间的风 险比较更加方便，主要缺点是，由于权重由评价人员主观决定，国家风险评价仍 带有主观色彩。 2 、统计分析方法，是运用多元统计分析技术评价国家风险的方法，通常把 估计一个国家履行债务偿还能力的概率作为一套独立变量或解释变量的函数。统 计分析方法研究的问题是：预测借款国家按期偿还债务，还是发生债务重新安排。 常用的统计分析方法主要指判别分析方法。 判别分析方法致力于寻找与欠发达国家清偿债务困难相关联的统计指标，在 考虑指标变化差异的情况下，采用修正判别分析方法，以便使用这些指标构造债 务重新安排国家指数，以确定一些可广泛用于预测的债务清偿指标。通过推出这 些复合指标，能够揭示可能发生的以货币流动和账户盈余为深刻背景的经济现 象。判别分析方法的评价指标有债务清偿与出1 ：3 之比率、出口增长率、出口波动 指数、不能削减的进口与总进口之比、人均收入、分期偿还债务额与应偿还债务 总额之比、进口与国民生产总值的比率、国家外汇储各等。 二、出l a i 言用保险国家风险评估的内容 出口信用保险的保费大多采用收支平衡原则，是在风险评估的基础上制定出 风险费率，因此，国家风险的评估是制定国家风险费率的基础。为了以风险为基 第二章国家风险管理 础设定费率，出口信用保险机构需要运用评估系统，每年对各国的国家风险进行 分类。 国家风险分析的重点是评估一国是否有能力偿还其外债。为了达到这一目 的，需要采用定量的分析方法，其最终结果必须分国家地单独讨论，再利用定性 分析方法进行适当的调整。国家风险分析中对一国前景的预测分析的基础是该国 短期、中长期( 超过一年) 的历史记录或历史表现。 国际上，各国出口信用保险机构对国家风险的评估般分为三步： ( 一) 选出影响国家风险的因素指标。在国家风险评估中，应着重从以下几 方面收集信息，分析指标和趋势。 1 、定性分析要素：包括政权变化的可能性；爆发战争、内乱、革命；国内 经济，如国内储蓄和投资趋势，外资政策的变化等。一国的政治决策或政治事件 可能会对营业产生不利影响；一国偿还外债的意愿可以反映出政府领导的观念及 内部统一性，政治体系的稳定性以及与各国关系。经济变革可能会影响到该国整 体及企业的利益，一国偿还外债的表现，它能反映出该国经济基本情况，政府管 理经济的政策和财政收支及外汇收支情况。 一国的银行体系反映了权力机构处理危机及安排并购的能力及意愿，监管机 构及权力，报告制度，检查监督，银行法，规章制度，资本充足性，准备金，流 动性，贷款额度( 可接受的银行操作实务，可接受的财会实务，监管放松监 管的趋势) 。银行体系结构的内容包括该国内的银行的集中程度，体系中的主要 银行，有助于经济良性循环的大银行以及银行的专有化程度。 2 、定量分析要素： ( 1 ) 国内经济，如g d p 增长，通货膨胀率，财政赤字；出口增长等； ( 2 ) 外部收支平衡与融资，包括，经常项目赤字g d p ，外部融资结构，证 券投资，国外直接投资，外汇储备标准等： ( 3 ) 外债，包括，全部外债g d p ，出口商品、服务和收入，全部清偿的债 务( 出口商品、服务和收入) ，外债的结构( 短期债务总债务，债权人( 公共 的或商业的，利率，期限) ) 等。 3 、其它因素 ( 1 ) 国际资信评估机构的国家评级 第二章国家风险管理 通过评级可以研究发现低等级的长期评级与违约发生的可能性间存在着紧 密联系( 主权评级除外) ：银行购买的有价证券投资工具也可以用来显示国家的 风险。发行价格并不总是能很好地反映发行人的资信状况，价格的确定有时是因 为承销人间的竞争所致。如果发行是在没有评级的情况下进行的，那么每进行一 笔交易实际相当于每一个购买的买方就要对发行人资信进行一次评估。因此，如 果没有评级，投资人就会缺乏信心，而降低投资意愿。而如果有了评级，投资人 购买债券就会是一项增加财富的手段。 ( 2 ) 指标的可信度，该项指标主要是针对统计数据不实的国家。 ( 二) 对上述所选定的因素进行评分，并根据以往的评分记录进行调整，将 国家风险分类； 通过对不同国家进行风险评级，可以把它们分为不同风险级别，国家风险费 率也跟着货物或服务的输出日的国所属风险级别而进行调整。 吐界上最大的出口信用保险机构之的法国科发斯集团将国家风险级别分 为七个等级，再根据不同的等级分别采用不同的国家风险费率。 表2 1 5 国家风险分类表： 国家风险级别国家风险描述 l 政治稳定，经济环境很好无违约风险。 a 2 政治稳定、经济环境较好，违约风险很小。 a 3 政治经济环境对支付债务有负的作用，但是违约风险仍然很小。 a 4 有违约的记录，且政治经济环境较差，但是违约风险较小。 b 政治不稳定，经济环境恶化，由不良的违约记录。违约风险较大。 c 政治经济环境不稳定且有恶化趋势，支付记录不良，违约风险大。 d经常违约，且政治经济环境恶劣。违约风险最大。 ( 三) 在评估的基础上国家分为成等级，根据评估结果对各个的国家实行不 同的保险费率；根据新的评估结果更新国家分类和保险费率。为保持收支平衡和 费率的合理性，需要对中长期的风险情况进行预测，并根据情况调整基础费率。 5 表21 ，2 , 2 均来源于w 吣，c o | a c e r a t i n gc o r n 或根据该网站相关数据整理。 第二章国家风险管理 政治风险的保费通常遵循总营业额原则，以被保险人可保总营业额为基数乘以基 本费率后用国家风险系数进行调整，最终得出被保险人应缴纳的保费总额。因此， 在计算政治风险保险的保费的时候，可保总营业额、基本费率、国家风险级别是 三个最基本的要素。 表2 2 根据不同国家的风险级别分别制定不同的风险保费 p r i v a t e b o r r o w e r c o e t t i c i e n t c o u n l l t i e s p o l i t i c a lr 侉ke x t e n d e dp o l i t i c a l r a n k i n g c o v e r p o l i t i c a ir i s k c o m m e r c i a i c o v e r r i s kc o v e r 10 0 9 0o1 0 702 9 9 2 0 2 0 1 02 3 904 2 2 3 03 4 8 04 1 305 8 3 a405 1 70 ，6 1 507 7 1 50 6 c * 308 4 309 6 3 60 8 3 810 2 41 住7 7o9 8 912 0 712 泓 10 3 1 403 7 30 3 4 9 20 3 1 303 7 20 3 4 8 3o3 5 504 2 20 3 9 4 b4o 4 4 205 2 604 9 1 507 0 708 6 507 8 6 610 5 812 9 411 7 6 71 5 8 819 4 017 6 4 保费= 口。并+ ，其中，x 为信用期间。 承保政治风险不仅要考虑到买方所在国政府可能实施的政策，还要考虑到在 该国撤销某种特定项目所可能造成的影响。因此，当某个国家出于政局不稳或者 其他别的原因而被视为政治风险很高的国家时，政治风险保险下承保的某个特定 项目或某笔特定交易有可能被认为对该国和该国政府极其重要而不能被取消。因 第二章 国家风险管理 此，在承保此类风险时，不仅要考虑国家风险，还要考虑该笔出口交易或项目本 身的特点和性质。 图2 1 给出了国家风险管理和评估的主要内容和流程。 图2 1 国家风险管理和评估的主要内容和流程 图2 1 分图1 政治及社会因索分析( 定性分析) 战争影响 经济发展停滞 公共支出增加 通货膨胀 外汇储备减少 政局稳定性 政府放弃对外支付 政权不合法影响对外支付能力 国家内部对政权不满导致经济 政策紧绷 国家各项政策的连 续性分析 国家实施各项政策的 能力分析 世界经济发展整体情 况分析 第二章国家风险管理 图2 1 一一分图2 现金流量分析( 定量分析) 对外资产及负债情况 债务清偿率 债务g d p 债务出口 贸易在g d p 中所占 份额 对外资产，外债 国际收支平衡 贸易差额 经常项目差额 资本账户及其构成 外汇储备 图2 1 分图3 第二嚣国家风险管理 第二节国家政治风险评估 一、国家政治风险的分类和主要表现形式 ( 一) 国家政治风险分类 国家政治风险( c o u n t r yp o l i z i c a lr i s k ) ，是主权国家政府决策和行为， 或主权国家社会事件或社会条件变化造成他国出口商、银行或投资者不能收回或 不能按时收回货款、货款及利息、投资及相关收益的可能性。 国家政治风险包含两方面的内容，即宏观政治风险和微观风险。宏观政治风 险( m a c r op o l i t i c a lr i s k ) 是针对主权国家中全部国威债权人和投资者行为及 政策的风险。微观政治风险( m i c r op o lit i c a lr i s k ) 是针对主权国家中某些跨 国业务或特别部门国外债权人和投资者行为及政策的风险。而宏观政治风险和微 观政治风险又可以细分为与社会事件和条件变化相关联的风险，以及与政府决策 和行为相关联的风险。分类见表2 3 表2 3国家政治风险分类 国家政治风险 宏观政治风险 微观政治风险 社会宏观政治风险政府宏观经济风险 社会微观政治风险政府微观经济风险 社会宏观政治风险( s o c i e t a l r e l a t e dm a c r op o l i t i c a lr i s k ) 包括革命、内战、 少数民族或宗教骚动和大规模骚乱等。这些事件在某特定国家的发生，可能会中 断该国全部跨国商业活动，或对该国整个跨国商业活动产生负面影响。社会微观 政治风险( s o c i e t a l r e l a t e dm i c r op o l i t i c