交大国际投资第二次作业

.国际投资（作业二）四、案例题2001年12月俄罗斯某石油公司发行了五年期欧洲美元债券，面额为100美元，年利率为12.75%，每年支付两次利息。该公司被标准普尔评为BBB级，被穆迪评为Baa1级。该债券在卢森堡证券交易所进行公开交易，花旗集团、德意志、德雷斯登佳华银行（Dresdner Kleinwort Wasserstein）、J.P.摩根银行是此次交易的承销商。在宣布发行债券之前，该石油公司在阿姆斯特丹、杜塞尔多夫、伦敦、巴黎、法兰克福举行了为期三天的投资者最新信息发布会，在此次发布会上该公司表示，所筹集的资金将用于提高萨哈林和西伯利亚油田的开采以及全面改造两个大炼油厂，这之后俄罗斯许多大石油公司都想利用这种融资手段进行融资。这些石油公司以为，通过发行欧洲债券融资当时是最好的时机，因为利息较低，而且从国际市场上短信到的是长期贷款，可以用于大的投资项目。该欧洲美元债券的名义收益率是多少？根据案例中的评级结果，你会购买该欧洲美元债券吗?分析：（1）、债券的名义收益率=债权年利息/债券面额*100%，由此可知，该欧洲美元债权名义利率为12.75%。（2）该公司被标准普尔评为BBB级，被穆迪评为Baa1级。则说明两家评级公司都认为该公司拖欠债务的可能性较低，如期偿债能力良好。在考虑到该公司从事石油这一垄断行业，利润率也能得到保障，因此，理性的投资者会购买该欧洲美元债券。一、填空题 1、国际投资环境因素稳定性分类有：自然因素、人为自然因素、人为因素。2、着眼于东道国政府对外商投资的限制与鼓励政策，将确定的投资环境要素由优至劣分为不同等级，然后再根据各要素的重要程度逐一评分，最后汇总得到投资环境的总评分的方法称之为等级评分法。3、狭义的证券包括商品、货币和资本等资本证券。4、风险投资收益率等于年平均利润总额/投资总额100%。5、投资的收益性是指证券的持有者可以凭此获取债息、股息、红利和溢价等。6、股票的种类和分类方法很多，按股东承担的风险和享有的权益来分，可分为普通股和优先股。 7、技术分析的要素包括价格、成交量、时间和空间。8、国际债券的种类可以分为外国债券、欧洲债权和全球债权。9、证券流通市场有 交易所、柜台交易、第三市场和第四市场。二、问答题1. 请简明介绍国际直接投资环境的等级评分法？答：等级评分法是美国经济学家罗伯特斯托鲍夫于1969年提出。他认为影响投资环境的各种因素对投资活动的影响大小是不同的，应根据影响度的大小来确定登记分数，并按每一个因素中的有利或不利的成都给予不同的评分，然后把个因素的登记得分进行加总作为对其投资环境的总体评价，总分越高标识投资环境越好，总分越低则投资环境越差。等级评分法由于是对投资环境的八种因素（资本抽回、外商股权、对外商的歧视和管理程度、货币的稳定性、政治稳定性、关税保护程度、当地资金的可供性、近五年的通货膨胀率）进行评分，所以又称多因素等级评分。2. 什么是二级市场？答：二级市场(secondarysecuritymarket）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。3. 债券价格的决定因数有哪些？答：决定债券内在价值(现值)的主要变量有三个：(1)债券的期值；(2)债券的待偿期；(3)市场收益率。债券转让的理论价格取决于它的期值、待偿期限和市场收益率三个条件。在这三个条件中，期值是已定的，待偿期是已知的，因此，只要给出市场收益率，便可计算出债券的理论价格。债券的转让价格和市场收益率成反比关系，即市场收益率上升，则转让价格下跌；市场收益率下降，则转让价格上涨。需要指出的是，虽然从理论上讲，债券的内在价值决定转让价格，但并不一定是转让市场上的实际成交价格，而债券实际价格的形成还要受到交易成本、供求状况等一系列因素的影响。4. 股票的价值有哪些？分别进行阐述答：股票本身没有价值，但股票是股东对企业所有权的凭证，它代表了一定量的资本，所以股票油有价值。股票的有如下价值：（1）股票的面值，指股票上标明的金额。股票面值的作用在于说明每股股份对企业所有权的比例。随着企业的发展和市场各种伊苏的变化，股票的市场价格往往贝利股票面值。（2）股票的账面价值，也称股票的净值。它是根据公司财务报表计算得出的，表明每股代表公司实际资产价值的价值。（3）股票的市值，指股票的市场价格，即股票市场上的买买价格。（4）股票的内值，股票内值是经济学家对企业的财务状况、未来收益和其他影响企业收入的因素分析之后，得出的股票所代表的正真价值。股票内值的高低，取决于股票未来预期的收入，未来预期收入高，股票内值就高；否则其内值就低。5. 债券和股票有什么样的区别？答：债权和股票相比，虽然都是有价证券，并属于虚拟资本，但在本质上却有本质的区别，具体如下： （1）发行者与持有者不同。债权的发行者与持有者的关系是债权债务关系，而股票是所有则关系，持有者可参与公司管理和决策； （2）收入来源不同。在全持有者的收益来自固定的利息，与公司盈利状况无关，而股票持有者的收益来自公司的红利，其收益与效益相关； （3）风险不同。由于债权的持有人与发行人是债权债务关系，并与企业效益无关，当公司破产时，也是按先债权后股票的顺序进行清偿，因此购买债权的风险小于购买股票；（4）融资期限不同。债权在发行时就明确了借贷期限，发行者到期必须还本付息，股票投资对投资来讲则是一种无限期的投资，股票发行者不存在不存在还本付息的压力，可以无限期使用其资本；（5）发行人范围不同。债权的发行人既可是各级政府，也可以是各类企业，而股票的发行者只能是股份有限公司。（6）纳税方式不同。债权发行人支付的债权利息是从税前的利润中支付的，而股东分得的红利则是从税后的纯利润中支付的，也就是说，发行债券的利息可算企业的生产成本，不必纳税，而分给股东的红利，不能列入生产成本，则只能从税后利润中支付。从上述区别来看，债券最适合稳健的投资者，而股票则更适合追求利润最大化的投资者。6. 请列举股票的交易方式。答：（1）按交易场所分，可分为在证券交易所内所进行的场内交易和在、证券交易场所外所进行的场外交易； （2）按约定交货期限来区分，可分为现货交易和期货交易。三、计算题三只股票：A，B，C基期股价和股数为：A 股价=12元，股数=3亿股；B股价=20元， 股数=62亿股；C股价=4元， 股数=2300万股。当期股数不变，股价变为：A股价=14元，B股价=47元，C股价=25元。请用算术平均法和加权平均法分别计算当期的股价指数是多少点？解：（1）算术平均法算数价格指数=1/n*p1i/p0i=1/3*（14+47+25）/（12+20+4）=1/3*86/36=0.80（2）加权平均法报告期加权综合指数=：P1Q1/P0Q1=（14*3亿+47*62亿+25*0.23亿）/（12*3亿+20*62亿+4*0.23亿）=2.32古希腊哲学大师亚里士多德说： 人有两种，一种即“吃饭是为了活着”,一种是“活着是为了吃饭”.一个人之所以伟大，首先是因为他有超于常人的心。“志当存高远”,“风物长宜放眼量”,这些古语皆鼓舞人们要树立雄心壮志，要有远大的理想。有一位心理学家到一个建筑工地，分别问三个正在砌砖的工人：“你在干什么？”第一个工人懒洋洋地说：“我在砌砖。” 第二个工人缺乏热情地说：“我在砌一堵墙。” 第三个工人满怀憧憬地说：“我在建一座高楼！”听完回答，心理学家判定： 第一个人心中只有砖，他一辈子能把砖砌好就不错了；第二个人眼中只有墙，好好干或许能当一位技术员；而第三个人心中已经立起了一座殿堂，因为他心态乐观，胸怀远大的志向！井底之蛙，只能看到巴掌大的天空；摸到大象腿的盲人，只能认为大象长得像柱子；登上五岳的人，才能感觉“一览众山小”;看到大海的人，就会顿感心胸开阔舒畅；心中没有希望的人，是世界上最贫穷的人；心中没有梦想的人，是普天下最平庸的人；目光短浅的人，是最没有希望的人。清代“红顶商人”胡雪