我国商业银行中间业务小额收费问题研究毕业论文.doc

论文题目：我国商业银行中间业务小额收费问题研究摘 要作为商业银行业务重要组成部分的中间业务，随着我国经济体制改革的深化和竞争环境的不断复杂，经营环境的改变，其重要性日益凸显，成为改革的前沿，其发展水平成为衡量银行业发展水平和竞争力高低的重要标志。在我国，由于银行业管理层以及从业人员思想观念上与西方的差别，对中间业务重视程度不够，发展起步晚，起点低，没有成为银行收入的主要来源。自从我国前几年加入WTO，银行开始注重中间业务的发展，但随着经营模式的转变，许多问题随之暴露出来，主要体现在收费环境的混乱、银行定价不成熟、消费者观念的不接受、宏观监管上的分工不明确和竞争的无序。问题尤为突出地体现在小额收费业务上，由于小额收费业务自身存在的特点，如业务涉及客户范围广、消费者对价格的敏感性强、银行定价权限不同、市场秩序尚未规范，造成小额收费业务发展过程中问题迭出，受到各方的关注，急需规范。针对这种现状，我们有的放矢，提出监管模式改革与银行业自身经营管理能力改善方面的建议，希望对商业银行的经营管理提供参考。关键词：商业银行，中间业务，小额收费，监管体系建设。目 录1.绪论4 1.1选题背景及意义4 1.2相关文献综述4 1.3本文写作思路和方法52. 我国商业银行中间业务收费现状6 2.1小额收费业务是中间业务的重要组成部分6 2.2小额收费业务占据银行中间业务量的大部分并影响着其日常营业7 2.3小额收费业务是传统意义上的中间业务，收益低，可对其进行整合7 2.4小额收费业务受到国家指导价调控83. 我国商业银行中间业务小额收费中存在的主要问题9 3.1收费过程中对收费标准执行不规范9 3.2银行提高费率的合理要求与百姓投诉矛盾突出9 3.3现行银行定价模式不合理9 3.4 银行业无序竞争造成服务市场混乱103.5国家关于中间业务收费监管法律法规不完善 104. 小额收费问题产生的原因11 4.1传统存贷为主的观念的制约11 4.2产生收费矛盾的原因很大程度是由于信息不对称11 4.3定价能力不高的原因在于对客户的需求认识不足11 4.4银行同业经营水平差别不大12 4.5监管机构职责分工不明确、法律法规不完善125. 对策 135.1. 商业银行要从上到下改变思想观念并加强费用成本会计核算 135.2. 尽量考虑公众和银行利益之间的均衡 135.3商业银行建立完善的定价体系，形成科学的定价机制135.4. 明确银行的总体竞争战略，形成良性竞争格局145.5. 完善银行业监管模式，加强宏观调控与管理145.5.1.对银行现行各种收费行为进行清理145.5.2.对发现的不合法不合规行为，要严格查处145.5.3.对现行的各种银行业相关的法律法规进行清理155.5.4.明确银行收费方式，方法与原则等定价体系有关的规范156结论及展望16致谢17参考文献181绪论1.1选题背景及意义商业银行中间业务“是指不构成商业银行表内资产、表内负债，形成银行非利息收入的业务”（2001年7月4日人民银行颁布商业银行中间业务暂行规定）。具体包括：支付结算类业务、银行卡业务、代理类中间业务、咨询顾问类业务、担保或类似的或有负债、承诺类业务和金融衍生业务七大类。 在我国，中间业务是一个广义的概念，它既包括狭义的中间业务，又包括表外业务。狭义的中间业务，不会形成商业银行的表内资产，表内负债，风险极低，它的成本主要是劳动人工、付出的手续费、机器折旧、管理费等固定成本。表外业务，会形成商业银行的或有资产、或有负债，在一定条件下，还会转化成商业银行的表内资产、表内负债，主要包括贷款性承诺、资本性租赁、备用信用证、贷款担保、金融衍生业务等，由于客户的信用不稳定和市场价格波动幅度大等原因，因此表外业务的风险系数较高，被纳入巴塞尔协议进行监管的范围，由于我国实行银行业、保险业、证券业分业经营的管理模式，表外业务的发展水平还比较低，如：金融期权、期货等业务并没有开展。小额收费业务在我国主要是指支付结算类业务、银行卡业务、代理类中间业务这三大类业务，以及一些收费金额较小的辅助服务项目。在发展中间业务，提高经营收入，努力实现经营模式转变的大背景下，发展小额收费业务对提高收入，改善收入结构，促进创新能力的培养，提高核心竞争力具有十分重要的作用，可是由于目前市场环境下，小额收费业务存在诸多的问题，涉及到各个方面的利益，急需规范，正确处理这些问题，不仅有利于小额收费的发展，中间业务的其他部分也会大大受益，提高银行业的整体竞争力，促进我国银行业的现代化，金融业的现代化。1.2相关文献综述正是由于商业银行发展的特殊性，在金融体系中属于核心地位，为了保持银行发展的良性循环，保持金融体系的稳定，发展中间业务成为必不可少的组成部分，许多学者从不同角度分析了中间业务收费问题，如刘蓉的“我国商业银行中间业务收费探析”、 李洪川“基层商业银行中间业务收费中的问题、难点和对策”、 王东旭“我国商业银行中间业务收费问题探讨”等，提出了各种有益的启示和解决方法，值得我们借鉴和思考。1.3本文写作思路及方法小额收费问题作为银行业务中被关注的焦点，本文通过对小额收费的现状和特点的分析并结合商业银行的一些财务数据、找出其中存在的问题、并剖析产生的原因，提出合理的应对措施。2.我国商业银行中间业务收费现状：2.1.小额收费业务是中间业务的重要组成部分支付结算业务、银行卡业务、代理业务收入占非利息收入的比重，始终保持较大比例，历年占比稳定且不断提高。2009年上海市中资银行中间业务收入占比结构图2009年，上海中资银行中间业务收入中，支付结算业务、银行卡业务、代理业务分别占比21%、16%、13%，占据了半壁江山，成为中间业务收入的重要来源；中国工商银行股份有限公司2010年度报告（A股）人民币百万元，百分比除外项目2010年占手续费及佣金收入比2009年增减额增长率（%）结算、清算及现金管理 19,160 24.56 14,587 4,573 31.3 投资银行 15,506 19.88 12,539 2,967 23.7 个人理财及私人银行 14,858 19.05 12,059 2,799 23.2 银行卡 13,687 17.55 9,408 4,279 45.5 对公理财 6,886 8.83 4,442 2,444 55.0 资产托管 3,385 4.34 2,212 1,173 53.0 担保及承诺 3,029 3.88 2,396 633 26.4 代理收付及委托 979 1.25 882 97 11.0 其他 518 0.66 517 1 0.2 手续费及佣金收入 78,008 100.00 59,042 18,966 32.1 减：手续费及佣金支出 5,168 / 3,895 1,273 32.7 手续费及佣金净收入 72,840 / 55,147 17,693 32.1 在中国工商银行的资产负债表上，我们可以看到，结算、清算及现金管理，银行卡，代理收付及委托三项收入总和占手续费及佣金收入的比重，2009年为42.13%,2010年为43.36%，其地位始终稳定，成为商业银行中间业务收入的中流砥柱。2.2.小额收费业务占据银行中间业务量的大部分并影响着其日常营业据某网点统计，在2005年8月10-23日十个正常工作日业务量中，中间业务占了20.36%，而其中100元以下金额的代理业务又占了43.87%，2004年全年投诉中，中间业务客户占了60%，尤其是小额款项存取、转账、查询业务，代理收付业务大量占用系统资源，业务办理效率低，影响了银行整体的效率，常常造成窗口排长队现象。许多业务可以通过电话银行，手机银行，网上银行和自助设备办理，但是由于人们对这些工具的了解程度不够，观念上的偏差，使用者更是少得很，例如：普通的小额存款、取款可以通过自主存取款设备自动缴存，方便又安全；电话费、水费、电费、税金的缴纳都可以通过网上银行办理，大大提高了办理的速度，同时可以使用方便的查询功能，对账户进行实施控制，使得银行柜台可以办理更为复杂，要求高的业务，真正做到业务资源的有效配置。2.3.小额收费业务是传统意义上的中间业务，可对其进行整合小额收费业务作为传统意义上的中间业务，在经济发展的早期，许多业务就存在着，可是随着经济的发展，一部分业务已经过时，不再适用市场的需要，而且成本逐渐增加，收入无法弥补支出，对于这样的业务，应该逐步停止开办，发挥资源配置的功能。对于一些至今仍为广泛办理的业务，应该充分考虑成本收入的关系，在继续办理的基础上，实现成本收益的对等。总之，对于不同的情况，应该充分考虑需求，在有需求的情况下，充分考虑成本收益，完善银行业务的定价，实现银行与客户的双赢结果，提高资源配置效率，实现经济效益与社会效益的统一。2.4.小额收费业务受到国家指导价调控我国商业银行不仅仅是以盈利为目的的企业，而且是承担一定社会责任的经济组织，许多业务的开展以社会责任为出发点，保障低收入群体享受银行基本服务的权利，要求对有明确政府指导价的服务项目严格遵守。对于社会保险金、公积金、低保帐户等给予免收年费等优惠措施。3.我国商业银行中间业务小额收费中存在的主要问题3.1.收费过程中对收费标准执行不规范许多基层业务办理行为了吸收存款，增加信贷规模，寻求高利息收入，对于许多收费项目低收费，少收费，甚至不收费，造成中间业务收入的大量流失，事实上这部分收费是理所应当的，不应成为争取存款和客户的手段，是银行基本金融服务应得的报偿。3.2.银行提高费率的合理要求与百姓投诉矛盾突出当前的费用标准偏低是一个事实，不仅在当前经济环境中过低，即使是与国际同行相比，也是很低的。2007年我国中间业务的业务量达到1525.5万亿元，但是收入却仅为1513.9亿元，二者之比为10226：1。也就是说，商业银行要创造1元钱的中间业务收入平均得有1.02万元的中间业务的业务量，这样的情况恐怕最能说明情况了吧！在国际上，我国的商业银行的支付结算手续费标准也是处在最低的行列中。为了能够涵盖成本和风险，提高收费标准成为商业银行的合理诉求。但是，普通公众却对此反映强烈，投诉不断。不仅对费率提高多少，也对商业银行是否可以提高费率，造成一段时间社会全体的热烈讨论。3.3现行银行定价模式不合理目前各行在服务定价方面，主要存在两方面的问题：一是定价机制不完善。有些银行定价政策不统一，分支机构拥有较大的定价权，致使同一客户同一类服务在同一银行不同分支机构之间，收费标准存在一定的差异；有些银行定价决策机制不规范，行内部几个部门同时拥有一定的定价决策权，且缺乏有效的协调机制；银行服务定价缺乏有力的信息系统支撑，无法提供大量的所需信息；等等。二是定价能力急需提高。目前大多数银行都是采用市场跟进型定价，而占据一定市场优势的大银行的服务定价，也普遍缺乏科学的定价理念，遭遇到科学定价方法的考验：采用成本加成定价法无法准确计算作业成本，采用市场跟进定价不能接近国外同业的价格水平，采用客户导向或称价值定价法不能有效地观察客户行为以及客户对价格的敏感性，定价方法较为粗糙。3.4银行业无序竞争造成服务市场混乱根据迈克尔.波特的竞争优势理论，在与五种竞争力量的抗争中，蕴涵着三类成功型战略思想，这三种思路是：1、总成本领先战略；2、差异化战略；3、专一化战略。这三种战略是每一个公司必须明确的，因为徘徊其间的公司处于极其糟糕的战略地位。这样的公司缺少市场占有率，缺少资本投资，从而削弱了“打低成本牌”的资本。但是纵观我国银行业，战略思想不明确是最大的问题，在竞争上也是主要依靠低成本的途径，结果没有达到预期的效果，导致收费市场混乱。3.5.国家关于中间业务收费监管法律法规不完善自商业银行服务价格管理暂行办法实施以来，服务收费价格的执行有了一定的依据，政府指导价和市场调节价在一定程度上规范了商业银行的收费行为，但是现行的法律法规不成体系，许多法律法规严重滞后于经济发展的实际，还有许多立法的漏洞存在，商业银行在具体的执行上也存在许多困惑，需要出台相应的规章制度加以指导。4.小额收费问题产生的原因4.1. 传统存贷为主的观念的制约存在收费标准执行不到位的根本原因在于受到传统“资产扩张规模”观念的束缚，传统商业银行的经营模式，以存款、贷款为主要业务，依靠存款的增加来扩张贷款规模，追求存贷利差的最大化，中间业务占的比重非常小，银行只把中间业务作为吸收存款的一种辅助手段，并没有认识到中间业务低成本、低风险、高收益的好处，而且当时的金融环境对存贷款为主的业务模式也起着促进作用，存款利率与贷款利率差别大，银行的利润空间也大，随着金融创新的发展，证券市场的繁荣，金融环境悄然改变，西方商业银行率先转型，对中间业务的认识逐渐成熟，发展也就迅速起来。我国市场经济起步晚，改革开放三十年以来，银行业的发展是打基础的阶段，金融环境与西方商业银行早期大致一样，所以思想观念上还是以存贷为主，服务创造价值的观念不强，对中间业务没有深入的认识，需要观念的转变。4.2产生收费矛盾的原因很大程度是由于信息不对称首先，由于商业银行作为一种垄断性质的企业，公众对自身的利益的关切高于其他企业，商业银行没有提前公示收费的原因，收费调整的范围和内容，以及调整费率的高低，造成社会公众对自身利益的一种担心；其次，公众的金融知识缺乏，对中间业务手续费的认识不够，不能准确判断费率高低，只能看到一种绝对的调高，不能宏观全局，了解世界的发展趋势与现实；再次，公众缺乏服务意识，认为这些服务是存款理所应当免费享受的，不用收费，加之我国银行业服务水平还不高，受到消费者广泛的质疑。4.3定价能力不高的原因在于对客户的需求认识不足商业银行自身制度建没滞后。我国商业银行市场化改革中开始建立起对收费政策预测机制和收费对象内部评级制度，加强风险管理，已经具备一定的市场化定价能力，但仍显不足。一是尚未形成科学的中间业务定价决策机制。商业银行决策主要凭历史记录、定性分析和主观判断，很少使用量化分析工具计算贷款的收益、成本和风险。二是部分商业银行下属分支机构定价权不足。定价权一般集中在商业银行总行，部分下属分支机构或没有定价权。下属分支机构定价权不足，降低了商业银行的应变能力和经营效率。三是部分商业银行没有建立有效的客户信息库。银行数据信息系统建设滞后，客户诚信关键信息缺失，不利于针对不同特征的客户进行差异化定价。金融监管机制不健全。管制价格能否顺利转变成市场价格，也影响了定价能力。4.4银行同业经营水平差别不大根本原因在于银行在其他方面没有竞争优势，经营模式还比较粗放，只能通过价格来寻找利润增长点和提高市场占有率。4.5监管机构职责分工不明确、法律法规不完善对于法律的制定和管理，监管机构之间存在沟通需要协调的地方，到底收费监管的决定权在哪个机构手上，具体实施又要谁去执行，都需要进一步明确，其实决定权与执行管理权又不是截然分开的，所以需要进一步地协调，确保分工合作的科学统一。5.改善中间业务发展现状的对策针对银行业中间业务的现状，应从银行业本身、同业竞争、监管层面三个方面入手考虑解决问题的办法，具体要从改变传统的思想观念，加强与消费者的沟通，完善定价能力，规范竞争秩序，加强监管层面的分工与合作五个方面入手，全面提高银行业中间业务的发展水平，促进中间业务成为银行利润的一个主要来源。5.1.商业银行要从上到下改变思想观念并加强费用成本会计核算首先，领导层要建立服务创造价值的观念，把中间业务放到与资产业务、负债业务同等重要的地位，树立中间业务发展的战略规划，建立中间业务发展的完整的业务体系，整合各种资源，系统发展中间业务；其次，要加强人员队伍的培训，学习国外商业银行的发展历程，了解它们转型的原因、发展背景、成功的措施与管理经验，方法等，同时认识我们自己所处阶段的特点，发展趋势，以及中间业务在商业银行中的地位，重要性等，从思想观念上转变中间业务是副业的思想，在业务上努力践行服务意识，用良好的服务带动中间业务的发展，收益的增加；再次，加强成本费用核算，建立中间业务独立的成本核算流程和指标考核体系，严格执行收费标准进行收费，将收费收入与发生的成本加以明确，对一段时期的成本、费用归集，考察费用标准的执行情况，并以此作为年终考核的重要指标，使中间业务在制度的规范下稳定发展。5.2.尽量考虑公众和银行利益之间的均衡对于这种矛盾，首先，银行要适当保护公众的正当权利，对一些优惠政策给予坚持。例如，保证每个家庭都有一个免费账户，对学生等社会弱势群体实行账户方面的优惠措施，对慈善等特殊的资金运动实行优惠或者免费的措施，社会保险、公积金等专有账户免收手续费。其次，为加强商业银行的市场约束，规范商业银行的信息披露行为，有效维护存款人和其他客户的合法权益，促进商业银行安全、稳健、高效运行，按照商业银行信息披露方法的要求，对各种业务调整和价格的变化及时准确地进行公告，充分尊重广大公众的权利，使他们可以行使自由选择的权利。再次，在各种业务的定价上，通过社会问卷等形式，了解群众对价格的接受能力，并征求他们一定的意见。5.3商业银行建立完善的定价体系，形成科学的定价机制银行创新能力、市场竞争能力以及抵御风险能力，从根本上讲取决于银行的定价能力。建议银监会在维护商业银行服务收费自主权的基础上，出台商业银行服务定价指引，对商业银行完善服务定价决策与执行机构、建立科学的服务定价体系、信息系统支持和服务定价执行机制进行原则性规范，指导商业银行增强服务定价意识，完善服务定价体系，提高服务定价能力。5.4.明确银行的总体竞争战略，形成良性竞争格局首先，全国性商业银行、城市商业银行、农村信用合作社等服务范围不同的银行要根据自身实际，确定目标客户，服务范围与种类，建立总体竞争战略。实现有的放矢。其次，对于目标客户的特点，推出合适的业务与服务，并合理分类定价，采取不同竞争策略，提高市场占有率，增加收入，提高利润。从人才、市场营销、基础设施、技术等不同层面发挥自身优势，从而对客户形成吸引力，改变以往只从价格入手的非理性竞争。再次，充分发挥中国银行业协会的作用，制定相应的自律规则，规范竞争行为，协调会员在业务方面的争议，促进公平、合理、公正的竞争秩序的形成与完善。5.5. 完善银行业监管模式，加强宏观调控与管理5.5.1.对银行现行各种收费行为进行清理对国家明令禁止的收费行为要坚决取缔，对有政府指导价的收费项目，要严格按照国家指导价执行，对市场调节价收费，检查是否在相关部门备案，价格是否在规定范围内浮动，对国家尚未规定，而银行新推出的服务收费，应在合法的基础上，调查市场对价格的反应，进而作出是否合理的判断。5.5.2.对发现的不合法不合规行为，要严格查处对于银行的不规范收费现象，不能听之任之，要依法惩处，对于发现的乱收费，不合理收费现象，核实后要依法惩处，并建立备案制度，对备案银行进行严格地考察，坚决纠正银行业的不正之风。5.5.3.对现行的各种银行业相关的法律法规进行清理了解目前法律法规涉及的监管范围，以及遵守实行的状况。对于一些由于经济发展的原因已经不能适用的法律法规，要马上修订更新，对于目前监管过程中无法可依的漏洞，要及时组织立法的工作，在立法缓慢的现实下，可以先发布行政性的规章、条文，来进行规范，同时还应适应新的情况，对一些新出现的问题，发布行政命令来规范。5.5.4.明确银行收费方式，方法与原则等定价体系有关的规范定价体系的明确对银行行为的规范更具有约束力，对于银行的市场调节价，政府指导价定期商讨，如果需要进行调整，可发布更新价格提示，充分尊重公众知情权。银行收费的原则应该是成本效益原则、保本微利原则、自由选择原则，只要银行切实贯彻收费原则，并结合商业银行服务价格管理暂行办法等规范收费的法律法规来执行，充分做到银行的合法收费，公众自由选择。6结论及展望转型的过程无疑是商业银行最关心的事，随着我国金融体制改革的深化，跟国际接轨程度的提高，商业银行迈向世界的脚步将会更加迅速，为了能够与国际化大银行进行业务上的竞争，加强核心竞争力，除了传统业务，中间业务的发展水平也非常重要，商业银行要不断深化经营理念的变革，提高服务意识，提高服务质量，这是核心。同时加强与同业的竞争与合作，完善市场行为，监管层要提高监管水平，为银行业创造良好的金融经济环境，同时加强立法，规范银行经营行为，只有这样，才能真真正正提高银行业的国际竞争力。致 谢短短几个月的毕业设计,使我从中受到很大的教育和启迪，不仅将所学知识进行了实际应用，而且与实际工作结合学到了很多书本上学不到的知识。开阔了视野，增长了知识，积累了经验。充分锻炼了自己的动手和应用能力，真正做到了理论联系实际。首先感谢阎老师的关心，指导和教诲。本人在论文撰写过程中，始终都得到了阎老师全面，具体，耐心地指导。阎老师渊博的学识，敏捷的思维，严谨求实的态度和诲人不倦的精神，使学生受益非浅，而且乐观幽默平易近人，令我终生难忘。最后，再次向所有关心，帮助，理解，支持我的老师、朋友们和同事们致以深深的谢意。谢谢你们给我的无私帮助。参考文献1 王东旭,王春梅. 我国商业银行中间业务收费问题探讨J. 中共四川省委省级机关党校学报, 2006,(01) 2 余菊. 商业银行中间业务收费问题的现状与思考J. 商场现代化, 2008,(05) . 3 阎皎洁. 商业银行中间业务收费的探讨J. 当代经理人(中旬刊), 2006,(21) . 4 李洪川. 基层商业银行中间业务收费中的问题、难点和对策J. 中国集体经济(下半月), 2007,(12) . 5 洪映辉. 对国有商业银行中间业务收费问题的思考J. 中山大学学报论丛, 2005,(02) . 6 潘天芹 ,章斐. 我国的商业银行中间业务收费问题J. 浙江金融, 2004,(09) . 7 阎敏 ,钟祥宇. 商业银行中间业务收费问题研究J. 高科技与产业化, 2004,(11) . 8上海交易所中国工商银行2010年年度财务报告. 9 2009年上海银行业创新发展报告.袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈葿螈聿蒄葿袁羁莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅蒁薅袇羈莇薄罿膄芃薃虿羆艿薃袁节膅薂羄肅蒃薁蚃芀荿薀螆肃芅蕿袈芈膁蚈羀肁蒀蚇蚀袄莆蚇螂肀莂蚆羅袂芈蚅蚄膈膄蚄螇羁蒂蚃衿膆莈蚂羁罿芄螁蚁膄膀螁螃羇葿螀袅膃蒅蝿肈羆莁螈螇芁芇莄袀肄膃莄羂艿蒂莃蚂肂莈蒂螄芈芄蒁袆肀膀蒀罿袃薈羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃薁袆芃芃螆螂芃莅蕿肁节蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿莂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆羃蒈蚂螂羂薁袈肀肁芀蚁羆肁莃袆袂肀薅虿袈聿蚇蒂膇肈莇螇肃肇葿薀罿肆薂螆袅肅芁薈螁膅莃螄聿膄蒆薇羅膃蚈螂羁膂莈蚅袇膁蒀袀螃膀薂蚃肂腿节衿羈腿莄蚂袄芈蒇袇螀芇蕿蚀聿芆艿蒃肅芅蒁螈羁芄薃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