深振业财务分析报告.doc

毕 业 论 文 题 目： 深振业财务分析报告 专业、班级： 08级会计学3班 层次、形式： 姓 名： 学 号： 指导教师： 教育学院制 大学成人高等教育毕业论文（设计）评审表姓名学号专业、班级08会计学3班层次、形式本科题目深振业财务分析报告以上各项由学生本人填写指导教师评语和成绩建议成绩等级：文章从分析深振业近三年的财务报表入手，通过分析公司的流动性，盈利能力，抗风险能力等，对该公司的投资价值做出客观评估。作者写作态度认真, 勤于思考, 文章行文流畅，思路清晰，是一篇较好的论文。 指导教师签名 ： 年 月 日 答辩小组意见答辩成绩： 答辩成员签名： 年 月 日总成绩审核意见盖章：年 月 日注：1成绩按“优秀”、“良好”、“中等”、“及格”、“不及格”五级制记分大学成人高等教育毕业论文选题申报表专业、班级： 08会计学3班 层次、形式： 本科 姓名： 学号：电话号码：申报日期：2010 年8 月10 日课题名称深振业财务分析报告指导教师姓名 职称副教授电话号码/电子邮箱 课题类别（打）毕业论文毕业设计读书报告调查报告案例分析方案策划教学设计财务报告分析课题来源（打）科研实际自拟选题说明（研究的意义、目的）：近年来，随着股票市场的蓬勃发展，广大股民在选股时应更加理性， 本文运用学过的知识，对上市公司深振业的财务状况进行分析，以评估公司的财务状况，是否具有投资价值。课题主要内容：文章从分析深振业近三年的财务报表入手，通过分析公司的流动性，盈利能力，抗风险能力等，对该公司的投资价值做出客观评估。主要参考文献：深振业近三年财务报表完成本课题所具备的条件及进度安排： 2010年7月2010年8月完成初步资料的收集，确认研究方向及课题，填写选题申请表请指导老师审阅。 2010年8月2010年9月完成资料收集工作，撰写论文初稿，发给指导老师修改。 2010年10月2010年11月，根据指导老师的修改意见，对论文进行修改，定稿。备注：指导教师意见：选题符合专业要求,有一定的实践价值,同意开题。 指导教师： 年 月 日 深振业财务分析报告摘要：上市公司的财务状况直接反映了公司的经营状况，通过认真分析上市公司的财务报告，可以从数据上了解公司内部运营状况，为投资者提供投资决策依据。深振业是老牌的深圳上市房地产公司，该公司以其稳健的经营风格，逐步发展成为在国内行业有一定影响的房地产公司。本文将通过对该公司历年财务报告主要数据进行分析，对公司的成长性、经营能力、盈利能力、偿债能力及现金流等指标进行评估，并通过与深圳4家典型的老牌房地产上市公司深万科、深振业、深深房、深物业的主要财务数据对比，从而对公司状况及投资价值进行评价。同时，针对深振业今后的经营发展，提出可行的意见和建议。关键字 上市公司 财务报告 分析目录1.引言12.财务状况分析12.1深振业近3年财务报表主要数据12.2成长性分析22.2.1成长性数据分析22.2.2历年公司成长战略22.2.3成长性总结32.3经营能力42.3.1经营能力数据分析42.3.2公司历年经营状况42.3.3经营能力总结52.4盈利能力62.4.1赢利能力数据分析62.4.2历年赢利状况62.4.3赢利能力总结72.5偿债能力82.5.1偿债能力数据分析82.5.2公司降低经营风险的具体措施82.5.3偿债能力总结92.6现金流分析103.结论113.1财务分析总结113.2意见和建议113.2.1抓管理、抓落实，全面提高企业管理水平113.2.2有效提高公司的偿债能力，降低经营风险113.2.3，集中资源，统筹营销，提高公司的经营能力和销售能力113.2.4为提高公司的资金管理水平，增加现金流量11 深振业财务分析报告08级会计学3班徐军辉1.引言深振业是由深圳市建设集团公司等单位共同发起，在原深圳市建设集团公司开发部的基础上经改制后于1989年成立的股份公司，属省级房地产开发单位，于1992年4月27日在深圳证券交易所公开上市交易，股票简称深振业A。公司主营房地产开发销售、租赁和物业管理。股权投资、投资咨询、工业、贸易和医疗保健等也具相当规模。该公司地处改革开放的前沿深圳，是随改革开放成长起来的中国首批大型房地产公司之一。经历了房地产行业高速发展、宏观调控制、行业不景气到行业理性发展的各个阶段，该公司以其稳健的经营风格，已逐步发展成为在国内行业有一定影响的房地产公司，投资项目遍布各地。本文将通过对该公司历年财务报告主要数据进行分析，对公司的成长性、经营能力、盈利能力、偿债能力及现金流等指标进行评估，并通过与深圳4家典型的老牌房地产上市公司深万科、深振业、深深房、深物业的主要财务数据对比，从而对公司状况进行评价。2.财务状况分析2.1深振业近3年财务报表主要数据报告期每股收益每股净资产（元）净资产收益率（%）主营业务收入（万元）净利润（万元）利润率（%）每股公积金（元）每股未分配利润（元）每股现金流量（元）09年年度0.644.1615.48%184923.5832630.6717.65%1.410.870.7309年中期0.213.635.89%47900.0410851.0622.65%1.310.610.4008年年度0.303.169.38%102174.4615021.9814.70%0.970.47-2.6908年中期0.463.4313.56%81078.4023563.9729.06%1.030.84-2.3907年年度1.026.8314.88%102403.8325773.1325.17%3.331.27-3.1707年中期0.315.166.03%20359.907886.2738.73%2.370.82-1.3512.2成长性分析 2.2.1成长性数据分析深振业(000006)主营业务收入增长率深振业(000006)净利润增长率深振业(000006)总资产增长率深振业(000006)每股收益增长率成长性指标报告期主营业务收入增长率净利润增长率总资产增长率净资产增长率每股收益增长率09年年度80.99%117.22%22.81%31.54%117.22%08年年度-0.22%-41.71%6.12%-7.51%-70.86%07年年度-18.37%19.18%76.93%17.54%19.18%2.2.2历年公司成长战略2.2.2.1 2007年，面对激烈的市场竞争和前所未有的房地产市场宏观调控，公司秉承“创造价值，利益社会”的企业理念，坚定推进“135”发展战略，规范管理，持续创新，各项业务取得更大发展 。采取集中资源，突出主业的战略，经济效益再创新高。 2.2.2.2 2008年，公司专注于房地产开发主业，实行经济效益与社会效益并重发展。根据自身发展的实际，实行稳健、谨慎的发展策略，以发展质量为主，2兼顾发展速度。根据公司现有资源和能力，合理安排开发规模和开发计划。在增加土地储备，尤其是参加土地拍卖方面将更加审慎。在土地储备的布局上，以深圳为主，重点发展已布局的区域市场。2008年，公司入选“中国房地产开发企业500强”、“深圳百强企业”；被评为“十佳最具成长前景上市公司”；振业城项目在全球人居环境论坛上荣获“全球人居环境示范社区综合奖”。 2.2.2.3 2009年公司通过加强对市场动态和竞争格局的监测、分析及判断,及时准确地应对市场变化,继续坚持稳健、谨慎的发展策略,注重提升公司的专业能力,缩短项目的开发周期,把握项目的开发节奏,执行灵活、有效的定价策略,加快销售回款,增加盈利空间。在土地储备的布局上,采取以深圳为主,重点发展已布局的区域市场,项目获取上重点考虑价格的合理性和风险的可控性,严格评估项目收益的可行性,维护与地方政府的良好关系并积极把握行业并购及合作的机会,努力实现土地储备规模与开发规模相匹配。2.2.3成长性总结我们选取4家深圳房地产上市公司2009年的主要成长性数据进行对比。企业主营业务收入增长率净资产增长率深振业80.99%117.22%深万科19.24%38.58%深深房6.25%5.54%深物业35.59%885.71%从以上分析及同行业的对比可以看出，深振业从成立到2007年发展较为平稳，但从2007年起，主营业务、总资产、净利润、每股收益都取得了较快的增长速度，其主营业务收入增长率、净资产增长率每股收益水平及每股收益增长率综合水平在四家深圳上市房地产公司中处于领先水平，比房地产龙头企业深万科还要出色。公司历年的战略明确，针对国家宏观调控政策及复杂多变的市场状况，思路清晰，措施得力，效果显著。公司说明公司已走上了健康发展的道路，具备了快速成长的条件，具有较好的成长性。32.3经营能力 2.3.1经营能力数据分析深振业(000006)总资产周转率深振业(000006)净资产周转率深振业(000006)存货周转率深振业(000006)应收帐款周转率经营能力指标报告期总资产周转率净资产周转率存货周转率应收帐款周转率经营周期（天）09年年度28.03%99.71%0.22-1597.9708年年度17.77%61.29%0.083145.864445.6507年年度23.45%63.89%0.16391.402074.672.3.2公司历年经营状况 2.3.2.1 2007年，公司房地产开发与销售工作进展顺利。振业城一期、星海名城六期年内相继竣工。振业城一期荣获中国房地产金砖奖2007年度绿色地产大奖，并被批准为深圳市住宅产业化示范基地；星海名城六期顺利开盘并按期入伙，为2007年经济效益的实现打下坚实基础。 2.3.2.2 2008年面对房地产行业整体低迷的不利局面，公司上下齐心协力，提升产品品质、加强成本控制、创新营销模式，产品开发销售取得了较好的成绩。公司集中营销资源，充分发挥营销人员的潜能，群策群力，精心策划，理顺销售流4程，创新营销模式，尝试多种营销手段，确保销售工作的和谐平稳推进，率先推出的“三个月试购、无条件退订”的营销方式一度成为市场关注焦点，并取得了良好效果。2.3.2.3 2009年全年投入项目开发资金超过16亿元,在建与新开工项目7个共116万平方米,年内竣工面积28.14万平方米,完成合同销售面积22.76万平方米,合同销售金额22.79亿元,结算面积17.62万平方米,结算金额18.16亿元,均创下历史新高。2.3.3经营能力总结我们选取4家深圳房地产上市公司2009年的主要经营能力数据进行对比。企业总资产周转率存货周转率深振业28.03%0.22深万科38.06%0.39深深房26.66%0.35深物业34.19%0.35从以上数据可以看出，深振业经营能力各项指标从成立初期的房地产发展黄金时期到04年开始下滑，从2007年开始走出低谷并逐年稳步提升，经营能力不断加强，经营周期逐步缩短，说明该企业经营能力比较强，但通过四家房地产上市公司的对比可以看出，深振业的总资产周转率及存货周转率都处于比较低的水平，与其他公司有一定差距，这需要公司通过不断提高运营水平，提升销售能力来进一步提高。52.4盈利能力2.4.1赢利能力数据分析深振业(000006)净资产收益率深振业(000006)总资产收益率深振业(000006)净利润率深振业(000006)毛利率盈利能力指标报告期净资产收益率总资产收益率净利润率毛利率09年年度15.48%4.49%17.65%38.94%08年年度9.38%2.54%14.70%68.14%07年年度14.88%4.62%25.17%55.71%2.4.2历年赢利状况2.4.2.1 2007年，公司全面提升项目的策划设计、施工管理和营销水平，实施精品开发战略，产品开发销售取得优异成绩，实现归属于上市公司股东的净利润2.58亿元，较去年同期增长19.18%。2.4.2.2 2008年公司提升产品品质、加强成本控制、创新营销模式，产品开发销售取得了较好的成绩。全年完成经营总收入10.22亿元，房地产销售面积6.23万平方米，销售金额9.89亿元，实现利润总额1.62亿元，实现净利润1.50亿元。2.4.2.3 2009年,公司高度重视对宏观政策和市场动态的监测、分析、判断,准确把握开发、销售节奏,全年实现营业收入18.49亿元,利润总额4.04亿元,归6属于上市公司股东的净利润3.26亿元,分别较去年同期增80.99%，150.23%，117.22%，房地产经营业绩创历史新高。2.4.3赢利能力总结我们选取4家深圳房地产上市公司2009年的主要赢利能力数据进行对比。企业每股收益（元）净资产收益率深振业0.6415.48%深万科0.5814.26%深深房0.021.64%深物业0.1614.65%近期国家房地产企业净资产收益率的平均水平为4.72%。深振业为15.48%，3年的平均水平为13.25%，远高于行业平均值；且该公司近3年在毛利率收行业景气等市场因数影响逐年下滑的情况下，净利润率，总资产收益率及净资产收益率等盈利能力指标仍保持稳步增长。通过四家深圳房地产上市公司的数据对比我们可以看出，深振业的赢利能力也处于领先水平，说明该企业具备很强的盈利能力。72.5偿债能力2.5.1偿债能力数据分析深振业(000006)资产负债率深振业(000006)流动比率深振业(000006)速动比率深振业(000006)长期资产适合率偿债能力指标报告期资产负债率流动比率速动比率长期资产适合率利息保障倍数09年年度69.86%4.410.590.18%5.3208年年度71.67%1.740.080.26%3.1807年年度67.60%2.660.560.28%4.772.5.2公司降低经营风险的具体措施 2.5.2.1自2008年起，在深圳市国资委的倡导下，公司建立了全面风险控制体系，针对国家宏观调控等政策因素，果断调整了公司三年发展规划，对公司未来降低资产负债率起到了积极作用。 2.5.2.2为提高公司持续经营能力，降低经营风险，公司倡导“紧日子，紧约束”，向过程要效益，向管理要效益。项目开发坚持从规划设计、预算管理、施8工现场管理、营销资源整合等环节入手加强成本的全过程控制，同时严格控制非生产性开支，成本控制水平得到进一步加强，有效提高了公司竞争力。2.5.2.3 2009年，公司优化资产结构,提高资产利用效率。顺利完成建业集团、特皓公司、合肥公司、建工集团(原金众集团)的股权转让,收回股权转让款1.96亿元,实现投资收益近1.15亿元;盘活存量资产,出售景洲大厦裙楼商铺,收回销售款2,853万元,实现当期收益1,828万元。上述资产的转让使公司资产结构更加合理,资源配置更加优化,资产利用效率得到提高。2.5.3偿债能力总结我们选取4家深圳房地产上市公司2009年的主要赢利能力数据进行对比。企业资产负债率流动比率深振业69.86%4.41深万科67.00%1.91深深房62.83%1.64深物业76.63%1.30近期国家房地产企业资产负债比率的平均水平为56.84%，而深振业为69.86%，近3年的平均水平为69.71%，高于行业平均水平。过高的资产负债率将影响公司的融资能力并增加公司的融资成本。通过四家房地产上市公司的数据对比我们可以看出，深振业的资产负债率也高于万科和深房，但其流动比率比较高，流动资产的比重较大。公司的流动比率及速动比率3年来逐步提高。说明该公司经营发展主要依赖于银行贷款等形式的外偿，债能力较弱，应对风险的能力偏低。 92.6现金流分析深振业(000006)经营现金流与负债比深振业(000006)每股现金流现金流指标报告期经营现金流与负债比净利润现金含金量每股现金流09年年度7.26%1.860.7308年年度-2.6907年年度-1.06-3.17我们选取4家深圳房地产上市公司2009年的主要现金流数据进行对比。 经营现金流与负债比每股现金流深振业7.26%0.73深万科10.04%0.84深深房-19.21%-0.40深物业34.97%1.27 近期国家房地产企业净利润现金含量平均值为-1.96，深振业为1.86，高于行业平均水平。通过四家房地产上市公司的数据对比我们可以看出，深振业的每股现金流及经营现金流处于较低水平。如何保证资金流的畅通、提高资金的使用效率对公司的经营管理工作提出了更高的要求。103.结论3.1财务分析总结从深振业的财务状况分析我们可以看出，该公司作为一家大型房地产经营上市公司，通过多年的积累，近年来发展较快，公司的各项财务指标均逐步向好。公司成长性、经营能力、盈利能力较强，现金流比较充足。但需要注意的是公司的负债水平偏高，偿债能力较弱，应在快速发展的过程中提高企业抵御市场风险的能力。3.2意见和建议3.2.1抓管理、抓落实，全面提高企业管理水平。公司应狠抓制度建设工作，不断健全和完善企业的制度体系，在运行过程中加强动态管理，不断根据新的管理要求，对企业管理制度体系进行增补、更新、优化。同时加强督察，提高计划执行力。3.2.2有效提高公司的偿债能力，降低经营风险。公司应努力拓展银企沟通渠道，积极筹措资金，加强资金预算管理，保证了公司资金的正常运转。同时要精打细算，控制成本，提高开发效益。项目开发应坚持从规划设计、预算管理、施工现场管理、营销资源整合等环节入手加强成本的全过程控制，严格控制非生产性开支，有效提高了公司竞争力。3.2.3，集中资源，统筹营销，提高公司的经营能力和销售能力。应突出重点，兼顾一般，集中营销资源，充分发挥营销人员的潜能，群策群力，精心策划，理顺销售流程，创新营销模式，尝试多种营销手段。3.2.4为提高公司的资