有机硅行业分析报告.doc

有机硅行业分析报告目 录一、有机硅行业：多重利好支撑长期发展31、新材料“十二五”规划：提高有机硅产业准入门槛42、有机硅“十二五”规划：加快产业转型升级53、产业结构调整指导目录（2011年本）：发展高性能有机硅材料5二、未来发展趋势：低端产能受限，新型单体机遇降临71、中低端产品：供大于求，产能扩张将受限制7（1）二甲单体：产能严重过剩7（2）硅油：高品质产品仍然稀缺9（3）硅橡胶：高端产品缺口巨大102、苯基单体：国内仍属空白领域12（1）苯基单体：可大幅提升有机硅材料性能12（2）市场需求：估计年需求量超过5万吨14三、有机硅上市企业简析151、宏达新材有机硅深加工领域快速拓展152、ST新材多项业务全面发展163、新安股份盈利能力将有明显回升17.一、有机硅行业：多重利好支撑长期发展有机硅是硅粉与氯甲烷在催化剂作用下反应生成的一类化工新材料，它具有一系列优越的性能，例如耐腐蚀、耐辐照、耐高低温、吸湿性、高绝缘电阻、低介电常数、低应力、减振、环保、低毒性、难燃、可返修等等。因此有机硅被制成各式各样的粘接密封剂、灌封胶、绝缘涂料和硅树脂、硅油等产品，广泛应用于电子电气、建筑、机械、冶金、汽车、化工、纺织、医疗等等行业。有机硅产品按照生产阶段的不同，可大致分为有机硅单体、中单体、初级聚合物、有机硅制品（硅油、硅橡胶、硅树脂等）。在有机硅制品中，硅橡胶占总产量比重超过70%， 主要用于房地产、汽车、电子、电力、医疗设备等行业；有机硅另一重要的下游产品为硅油，主要用于印染、日化行业；其余有机硅下游产品如硅树脂、硅烷偶联剂，主要用于生产涂料、粘接剂、增强剂、橡胶增强剂等。 1、新材料“十二五”规划：提高有机硅产业准入门槛 在新材料十二五规划中被细分为特种金属功能材料、高端金属结构材料、先进高分子材料、新型无机非金属材料、高性能复合材料、前沿新材料六大类。其中，先进高分子材料包括特种橡胶、工程塑料、功能性膜材料、高性能氟硅材料、高端涂料等。 十二五期间,国家对通用型、中低端化工新材料产品如有机硅、聚甲醛等,要提高产业的准入门槛,遏制低水平重复建设。在产业示范取得成功的基础上,大力开发高附加值、环境友好型的高端产品。鼓励优势企业开展兼并重组,推进上下游产业链的一体化、规模化、大型化,形成数个特种橡胶、工程塑料、高性能复合材料等化工新材料基地。 2、有机硅“十二五”规划：加快产业转型升级 根据有机硅产业“十二五”发展规划宣贯大会相关信息，“十二五”期间，有机硅产业要加快转变发展方式，大力推进结构调整、技术创新和节能减排，逐步建立起绿色、低碳的现代产业体系，不断提高行业的核心竞争力。 目前我国有机硅产业发展的问题突出，首先产业结构不合理。我国有机硅单体企业数量多、规模小，产业集中度偏低；下游产品品种数量少，同质化严重，附加值偏低，高档产品依赖进口。二是企业创新能力普遍较弱，在关键、共性技术上受制于人。三是安全环保形势仍然严峻，产业可持续发展能力受到制约。 相应地，在“十二五”时期，有机硅产业要把战略重心放在调结构、转方式上来，提高产业准入门槛和产业集中度，鼓励发展先进技术和产品，淘汰落后的技术和产品，加快转型升级，走低投入、低消耗、低排放、高效益的新型工业化道路。 3、产业结构调整指导目录（2011年本）：发展高性能有机硅材料 在国家发改委公布的产业结构调整指导目录（2011 年本）中，列入鼓励类的有机硅产品包括：苯基氯硅烷、乙烯基氯硅烷等新型有机硅单体，苯基硅油、氨基硅油、聚醚改性型硅油等，以及苯基硅橡胶、苯撑硅橡胶等高性能橡胶及杂化材料，甲基苯基硅树脂等高性能树脂，三乙氧基硅烷等系列高效偶联剂等。另外，四氯化碳、四氯化硅、一甲基氯硅烷、三甲级氯硅烷等副产物综合利用，也被列入国家鼓励类产业。 值得注意的是，单套规模小于10 万吨/年的甲基氯硅烷单体生产装臵，被列入调整目录的限制类中。这意味着未来有机硅单体中小产能将无法进入行业。根据国家政策导向，未来较长时期内，有机硅行业的发展将朝着规模化、深加工方向发展。在规模化企业中，ST 新材（600299）最值得关注，在深加工领域，宏达新材（002211） 已经处于领先地位。二、未来发展趋势：低端产能受限，新型单体机遇降临 1、中低端产品：供大于求，产能扩张将受限制 （1）二甲单体：产能严重过剩截至2010 年，有机硅单体厂家共15 家，总产能170 万吨。目前，国内有机硅单体厂家已增至16 家，业内企业纷纷计划扩产，同时企业数量还有继续增加的趋势，业内普遍认为行业出现产能过剩。近年来国内硅氧烷表观消费量年均增速15%，按此趋势估算，预计2015 年国内硅氧烷表观消费量可达112 万吨，而总体产能预计将增长到140 万吨。有机硅初级产品供需形势不容乐观。近年来，随着国内有机硅单体供应能力不断增长，市场竞争日趋激烈。自2005 年开始，业内各有机硅单体企业销售毛利率呈现出长期下滑趋势。如蓝星新材，2005 有机硅产品毛利率高达42%，近年已经下滑到10%上下。 外资企业的进入，也加剧了国内有机硅市场竞争。2006 年起，瓦克与道康宁在张家港合资兴建40 万吨有机硅项目。目前一期工程20 万吨有机硅单体已经投产。迈图与新安股份将继续合作兴建有机硅单体项目，蓝星等一批企业也有扩产的计划。因此有机硅单体市场未来将有更激烈的竞争。（2）硅油：高品质产品仍然稀缺 硅油通常只室温下保持液体状态的线型聚硅氧烷产品，是由二甲基二氯硅烷经过水解、裂解、精制后，加入封头剂、调节剂等，减压蒸馏后制得。硅油有许多特殊性能，如温粘系数小、耐高低温、抗氧化、闪点高、挥发性小、绝缘性好、表面张力小、对金属无腐蚀、无毒等。由于这些特性，硅油以应用在许多方面而具有卓越的效果。硅油常用作高级润滑油、防震油、绝缘油、消泡剂、脱模剂、擦光剂、隔离剂和真空扩散泵油等；乳液可以用于汽车轮胎上光，仪表板上光等。经乳化或者改性后，硅油还可用在纺织品后整理上的平滑柔软手感整理，日常的护理用品的香波中也加入乳化硅油提高毛发的润滑度。此外，还有乙基硅油、甲基苯基硅油、含腈硅油、聚醚改性硅油（水溶性硅油）等。硅油的生产过程比较简单，因此国内硅油产品特别是普通硅油产品的生产已经有一定规模，目前总产能在10 万吨左右（以硅氧烷计算）。国内硅油装臵规模都比较小，产能在1500 吨/年以上的有蓝星星火、新安股份、枣阳四海、厦门汉旭、深圳天鼎、常州宏兴、扬州晨光等。产品品质也多为中档、低档产品，高档硅油产品仍然需要进口。国内难以生产高档硅油的主要原因在于，二甲单体品质难以达到要求，同时国内难以生产提升硅油品质的一些特种单体，如甲基苯基单体等。 （3）硅橡胶：高端产品缺口巨大 硅橡胶分为高温硅橡胶与室温硅橡胶两大类。高温硅橡胶主要用于制造各种硅橡胶制品，而室温硅橡胶则主要是作为粘接剂、灌封材料或模具使用。 高温硅橡胶又分为甲基硅橡胶（MQ）、甲基乙烯基硅橡胶（VMQ，用量及产品牌号最多）、甲基乙烯基苯基硅橡胶PVMQ（耐低温、耐辐射），其他还有睛硅橡胶、氟硅橡胶等。 目前国内硅橡胶总产能超过50 万吨，其中高温硅橡胶产能30 万吨，室温硅橡胶产能20 多万吨。国内高温硅橡胶厂商生产的产品，多数处于中低端水平，高端产品缺口巨大， 每年有近5-10 万吨高温硅橡胶产品需要进口来满足。其原因，仍然在于上游有机硅单体产品质量差、同时没有特种有机硅单体。 有机硅树脂。生产企业规模较小，千吨级以上的企业有江苏三木、枣阳四海、上海树脂厂、中蓝晨光等。2、苯基单体：国内仍属空白领域 （1）苯基单体：可大幅提升有机硅材料性能 有机硅单体主要有：甲基氯硅烷（简称甲基单体）、苯基氯硅烷（简称苯基单体）、甲基乙烯基氯硅烷、乙基三 氯硅烷、丙基三氯硅烷、乙烯基三氯硅烷、-氯丙基三氯硅烷和氟硅单体等。其中甲基氯硅烷最重要，其用量占整个单体总量的90%以上，其次是苯基氯硅烷。目前国内甲基氯硅烷生产已经达到一定规模，产品质量也能满足一般材料需求， 如何开发出高性能的新型有机硅单体，尤其是苯基单体，已经成为国内有机硅行业发展的重要课题。 苯基氯硅烷是一种用途非常广泛的中间体。可用于制备多种偶联剂如苯基三甲氧基硅烷、二苯基二甲氧基硅烷等等， 也是制备有机硅聚合物的重要单体之一。它对改善聚有机硅氧烷的性能，特别对提高有机硅产品的耐热性、化学稳定性、耐辐照性等具有明显的作用。在有机硅单体中，其用量及重要性仅次于甲基氯硅烷，居第二位。可见，对其的研究具有非常重要的意义。甲基乙烯基苯基硅橡胶简称苯基硅橡胶，它是在乙烯基硅橡胶分子链中引入二苯基硅氧烷链节(或甲基苯基硅氧烷链节)制成的。国产的苯基硅橡胶主要为二甲基二苯基乙烯基硅橡胶，多采用含二苯基的环硅氧烷与二甲基环硅氧烷以及甲基乙烯基环硅氧烷在碱催化下重排制成。甲基苯基硅橡胶除具有甲基乙烯基硅橡胶的压缩永久变形小、使用温度宽、抗氧化、耐温、防震和电气绝缘良好的性能外，还具有卓越的耐低温、耐烧灼和耐辐射性能，可用于耐高、低温领域，作为航天、航空、电子电器、发动机、工业深冷设备的主要零部件材料。 甲基苯基硅油是以二苯基二氯硅烷和二甲基二氯硅烷为原料，以三甲基氯硅烷为止链剂，经水解及碱、四甲基氢氧化铵催化下的调聚等工序制得。甲基苯基硅油比同粘度的二甲基硅油具有较高的粘度系数、较低的凝固点和闪点。它的抗压缩性能比二甲基硅油低， 在压力下粘度的变化比二甲基硅油快，它的主要特点是具有较高的氧化稳定性和耐辐照性能。甲基苯基硅油可用作金属制品的热处理浴和高温加热油，用于高温风扇轴承、滚珠轴承、汽车发动机、纺织干燥机等的润滑油。此外，在液压仪表、电器绝缘等方面也有广泛应用。 甲基苯基硅树脂，主要由甲基三氯硅烷、二甲基二氯硅烷、苯基三氯硅烷、二苯二氯硅烷共水解缩聚而成。甲基苯基硅树脂主要用作H 级电动机变压器线圈的浸渍漆、耐高温涂料及电器工业用H 级绝缘层压板、管、棒材的浸渍料，还可做成摩尔质量不高、含有活性反应基团的活性硅树脂，用于聚酯、环氧、酚醛、醇酸等有机硅树脂的改性。 （2）市场需求：估计年需求量超过5万吨 近年来，随着国内甲基苯基单体、中间体生产技术的进一步完善，该类产品的研究取得了一定的进展，但与国外产品相比还有一定的差距，亟待提高。需继续加大甲基苯基单体合成及分离技术研究力度，提高甲基苯基二氯硅烷收率和产品纯度；同时扩大下游甲基苯基聚硅氧烷系列产品产出规模和新品种以及新合成工艺研究，拓宽应用领域，满足个人护理品、塑料加工、生命科学、核电站和航空工业等行业的需要。 在生产方面，国内近年仅有少量公司建立起较小的苯基硅单体产能，总量在5000 吨左右。而且多数企业设备运行很不稳定，无法连续生产，产品纯度等指标也处于较低水平， 因此在苯基单体领域，国内还处在相对空白的状态。由于苯基产品巨大的应用空间，国内市场需求量目前都由国外产品所满足。根据苯基产品与甲基产品需求量1：20 的比例关系测算，国内苯基硅烷产品市场需求应在每年5 万吨左右。 根据前述分析，有机硅领域重点关注的公司有宏达新材（002211）、ST 新材（600299）、新安股份（600596）。 三、有机硅上市企业简析1、宏达新材有机硅深加工领域快速拓展 国内最大高温硅橡胶生产企业。目前公司主营高温硅橡胶产品，其下游涉及到电力电网、医疗设备、汽车、电子等领域。公司高温硅橡胶产能8 万吨，年底将新增产能3 万吨， 为国内最大高温硅橡胶生产企业。另外，公司目前拥有有机硅单体总产能7.5 万吨；去年11 月份的7 万吨硅氧烷定增项目，预计年底投产。 有机硅深加工领域快速拓展。目前公司在建项目有：3 万吨高温硅橡胶项目、5000 吨液态胶项目、5000 吨甲基苯基二氯硅烷项目、3000 吨有机硅酮密封胶项目。预计今年硅酮密封胶、织物整理剂、107 胶等产品可以投放市场，液态硅橡胶等产品明年可投放市场。 副产物综合利用项目开始产生收益。公司通过自行研发，将一甲、三甲产物回收利用， 使得原有单体设备的二甲产物收率明显提高（目前已经超过85%）。随着该工艺的逐步成熟，公司二甲产物收率将有进一步提升。未来公司还可以外购部分价格低廉的有机硅生产废物，用以提取更多的二甲产物。 2、ST新材多项业务全面发展 国内最大有机硅单体企业。公司现有20 万吨有机硅单体产能，公司正在对其进行10 万吨产能扩建工程。今年下半年扩建工程完工后，公司有机硅实际产量将达到25-26 万吨。另外公司原计划在天津的20 万吨有机硅项目搬迁到江西，该项目完工后，公司有机硅单体总产能可达50 万吨。 12 万吨有机硅下游产品即将投产。目前公司的12 万吨有机硅下游产品项目进展顺利， 主要产品为硅油、硅橡胶产品；其中硅油产品将分为普通级、卫生级、高纯级产品。预计该项目前期硅油产品主要为普通级、卫生级，项目运行稳定后可产出高纯级硅油产品。该项目还将有硅树脂产能陆续释放。 借助罗地亚技术，公司将迅速拓展下游产品领域。目前公司下游产品项目已经开始部分采用罗地亚技术，预计未来公司将借助罗地亚技术，迅速拓展有机硅下游领域，从而获得更高的产品附加值。多个新项目成为未来业绩增长点。目前公司现有苯酚丙酮产能12 万吨、双酚A9 万吨、环氧树脂5.5 万吨，公司将于明年在南通新建3.5 万吨环氧树脂装臵，届时公司环氧树脂的产能将达9 万吨。公司新建年产6.6 万吨PBT、3 万吨氯丁橡胶项目已正式投产， PBT 及氯丁橡胶的产能分别为达到了8.6 万吨和5.5 万吨，其规模优势将对公司业绩增长形成有力的支撑。 3、新安股份盈利能力将有明显回升 行业虽不景气，草甘膦仍保持满产。目前公司拥有草甘膦产能8 万吨，在国内处于龙头地位。近几年来由于草甘膦行业景气度差，价格低位徘徊，因此公司草甘膦盈利水平一般，毛利率在5