96浅析中小型企业成功融资-赵晓峰

-7 -东北财经大学网络教育本科毕业论文浅析中小型企业成功融资作 者赵晓峰学籍批次0603学习中心河南奥鹏远程教育中心层 次本科专 业工程管理指导教师杜贵成内 容 摘 要改革开放近30年来，中小型企业逐步成为最活跃的经济细胞和增长点，在经济社会发展中日益发挥着不可替代的功能和作用。大力发展中小型企业对于确保国民经济持续稳定增长，建立政治文明和中华民族的伟大复兴具有十分重要的现实意义。然而，融资难成为了目前制约中小型企业发展的主要瓶颈，严重地阻碍了中小型企业的发展。解决中小型企业融资难的主要途径：一是要不断提升综合素质，改善自身融资条件；二是政府要加大扶持力度；三是要搞好金融创新与改革；加强银行服务针对性；四是完善信用担保制度；五是建立政府、金融机构及中小型企业间的互通平台；六是要优化好融资结构、加强融资风险防范。最后，对中小型企业的融资前景进行了展望。关键词：中小型企业；融资；信用；担保；金融；风险 目 录 一、中小型企业在和谐社会建设中的重大作用及面临的现实问题1二、中小型企业开展融资活动的重大意义1三、当前我国中小型企业的主要融资渠道及特点1（一）中小型企业可以利用的融资渠道 1（二）中小型企业融资过程中，呈现出融资方式过于集中的特点2（三）中小型企业融资成本过高，超出企业承受能力2四、造成中小型企业融资难的内外因素分析2（一）中小型企业自身因素的影响2（二）造成融资困难的外部因素分析 2五、解决问题的途径 3（一）要不断提升综合素质，改善自身融资条件 3（二）解决小型企业融资难外因问题4六、优化融资结构、提高防范融资风险意识 5七、中小型企业融资前景展望 5八、结束语 6参考文献 7浅析中小型企业成功融资一、 中小型企业融资面临的现实问题具统计，目前我国中小型企业在数量上已经超过4200多万户，占全国企业总数的99.8%以上，中小型企业所创造的价值占GDP的66左右，提供了全国80左右的就业岗位，有关机构预测未来5年中国中小型企业将达到5000万家。中小型企业在中国特色的社会主义和谐建设中发挥着日益重要的作用，然而中小型企业在发展遇到了各种各样的问题，有调查显示，只有16.27的中小型企业认为从金融机构获得贷款容易，60.47认为较难，23.26则认为艰难，而且每笔贷款的金额仅为大企业的1/20，融资成本居高不下，最低接近10%，这与我国的经济发展要求和全面建设和谐小康社会的目标显然是不适应的。二、 中小型企业融资的重要性融资就是企业运用各种方式向金融机构或金融中介机构筹集资金的一种活动。是企业根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及企业未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向企业的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证企业正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。足够的资本规模,可以保证企业投资的需要；合理的资本结构,可以降低和规避融资风险 ：1、融资问题是一个企业经营活动的核心内容之一。企业经营的核心是“实现利益最大化”，融资活动贯穿于整个企业发展的全过程，是企业发展的核心内容之一，没有融资活动，企业将陷入无源之水。2、企业融资，能扩大企业规模，增强企业竞争力。各个大企业，几乎都是通过融资，进行资本运作，实现规模的裂变，迅速跨入大型企业的行列，尤其是通过上市，能迅速提升企业的知名度，容易获得社会对企业的信任 。 3、可以通过融资实施并购和产业扩张，不断拓展企业的业务规模，有利于企业业务做大做强，推动企业成为成长壮大。通过融资，能治理企业结构，促使企业管理规范化，提升企业管理水准，促进和保障企业的健康发展。三、当前我国中小型企业的主要融资渠道及特点（一）中小型企业可以利用的融资渠道1、债权融资。债权融资是目前中小型企业基本的融资方式，债权融资主要有向金融机构贷款和发行企业债券两种形式。2、股权融资。有两种形式：股份有限企业；有限责任企业。3、企业留存利润。中小型企业利用企业留存利润进行融资，是企业的股权融资行为，比较适合有限责任企业，即股东利用留存利润进行再投资的行为。4、BOT项目融资。BOT（BUILD-OPERATE-TRANSFER）即建设-经营-转让。目前，该融资方式法律规定只对外企业、银团，且多数集中在基础设施方面，随着国内企业的成熟发展和投资改革的深化，BOT方式正有向国内企业开闸之势，让国内企业享受到创新带的成果，小企业亦可从中受益。5、政府基金融资。2002年6月29日，全国人民代表大会通过中华人民共和国中小型企业促进法，根据该法的规定，各地政府为促进本地中小型企业的发展制定了相应的优惠政策，其中就包括设立各种促进中小型企业发展的基金,但是要获得这些基金必须符合一定的政策条件。6、金融租赁。金融租赁也称融资金融租赁，金融租赁是中小型企业融资的一种创新形式，是将传统的租赁、贸易与金融方式有机组合后而形成的一种新的交易方式。7、私募股权基金。在银行信贷紧缩、企业融资越来越困难的境况下，通过发展私募股权基金、创业投资以及风险投资等方式为中小型企业提供多样化的融资渠道正在成为业内人士的共识。 （二）中小型企业融资过程中，呈现出融资方式过于集中的特点虽然有上面有多种融资方式，但是由于这些融资方式多数过程复杂、操作难度大，大多数中小型企业表现出无能为力，融资方式集中以下几种：银行信贷、股市融资、债市融资。银行借款：向银行借款占借款总额的94%，然而由于近来美国次贷危机的影响，我国推行了稳健、紧缩的货币政策，推动银行不断加息、上调存款准备金率，这一系列变化有可能进一步加剧“融资难”的状况。债市融资方面，中小型企业发行企业债通过集合发债实现了重要突破，但因融资额小，承销机构兴趣不高，加上融资成本偏高等问题，目前进展不大。（三）中小型企业融资成本过高，超出企业承受能力融资成本是企业筹措和使用资金所付出的代价，它是资本的预期收益率，是企业选择资金来源、进行资本筹措的重要依据。资金成本与融资效率成反比，资金成本越高者融资效率越低。据调有关方面调查分析，中小型企业1年期的贷款利率平均约为达7.5%以上，最高的达到9.965%，流动资金部分来自高利贷，高利贷利息正常为年息1825，远远高出存款利率1年期4.41%，与企业家认为可承受的融资成本利率差距很大。四、中小型企业融资难的内外因素分析（一）中小型企业融资难的内因分析1、企业管理人员素质普遍较低，缺乏科学的发展目标有资料显示，除近年来发展起来的高科技型中小型企业经营者素质较高外，我国中小型企业的领导者为初中、高中、大专文化程度分别占56.3%、35.1%和7.2%，综合素质明显不高。这样，管理者中缺乏精通相关专业知识的人员，未能科学谋划适合本企业发展的长远愿景，而是着眼于眼前利益，钻法律的空子、搞投机经营，这样就不能有效地管理企业。 2、不按法律要求正规经营，造成企业守法诚信问题依法经营，照章纳税，这是企业的生命，但是中小型企业却在这方面有很大缺陷，没有引起中小型企业领导者对此足够认识。企业资信状况影响银行信贷资金的安全，是企业能否获得贷款的前提条件。在经济改革过程中，一些中小型企业改制时对银行债务处置不当，存在相当普遍的逃避债务行为，造成银行对改制中的中小型企业心存芥蒂，对中小型企业的工作重点不是如何加大投放，而是如何防止企业逃避债务，防范金融风险。 3、企业缺乏足够的核心竞争力，生命力弱中小型企业多数规模小、实力弱、产业水平低，占优势地位和主体地位的行业仍是以劳动密集型产业为主，各种经济效益指标也都与同类大企业有较大差距。多数小企业竞争力不强，在市场中被淘汰的机率大，我国能持续经营10年以上的中小型企业不到10%，这无疑给银行发放贷款，尤其是长期贷款带来了很大的风险。4、企业财务制度不健全，加大了融资难度中小型企业财务制度不健全，一方面不能充分反映企业资产运营状况，目前社会独立的资产评估中介机构又缺位，因而难以快速准确地评估企业资产价值，使金融机构不能通过资产抵押形式向企业提供抵押贷款；另一方面，金融机构难以通过审核其财务来评价其资信，使银行对企业的信用放款难有较大的作为。（二）造成融资困难的外部因素分析1、存在着所有制歧视现象，对中小型企业贷款条件要求苛刻因为中小型企业的70%以上是私人企业，由于传统观念的影响，在不少地方的政府和金融部门中存在对私营企业不放心的观念。都认为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小型企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失，所以银行一般对中小型企业贷款十分慎重，条件较为苛刻。 2、国家对大企业的扶持政策，导致银行对中小型企业融资不平等中央为了搞活大企业，提出了“抓大放小”的方针政策，要求银行部门要重点支持大企业，确保大企业的信贷，对中小型企业就不重视，在确保大企业的基础上才予以考虑，无形中造成了对中小型企业的歧视，后果是银行在对待大企业和中小型企业融资问题上的不平等。3、缺少专门为中小型企业服务的金融机构，限制了中小型企业的融资当前我国专门面向中小型企业服务的金融机构较少，如民生银行(600016)原来的初衷是为民营企业和中小型企业服务的，可是现在它已经和其它商业银行没有什么区别了，其它新组建的商业类银行原来也是面向中小型企业的，可由于经济利益的驱动，迫使它们也逐步走向严格化，在一定程度上限制了中小型企业的融资。4、融资程序过于繁复，阻碍了融资活动的进行对于中小型企业来说，要取得银行贷款的难点主要表现是：一是抵押难。企业要办理一笔财产抵押，需办理财产评估、登记、保险、公证等手续，涉及许多职能部门，并要提供多种相关资料，对于习惯进行灵活经营的中小型企业而言，无疑会带来很大的制约。二是中小型企业很难找到合适的担保人。三是底层银行授权有限，办事程序复杂繁琐。这使得许多中小型企业视银行贷款为“难于上青天”，而不得已走上民间高利借贷的途径。5、相应的法律、法规保障体系还有待完善目前，诸如中小型企业担保机构、中小型企业的信用评级机构等中小型企业服务管理机构虽然建立，但其应有作用未充分发挥出来。另外，法律的执行环境也比较差，一些地方政府为了自身局部利益，默许甚至纵容企业逃废银行债务，法律对银行债权的保护能力低，加剧了金融机构的“恐贷”心理。五、解决中小型企业融资难的途径（一）要不断提升综合素质，改善自身融资条件中小型企业要使融资成功，首先要提升本企业自身素质，提升企业竞争力，把企业做强做大，树立起良好的社会形象，让广大投资者感到有企业有“钱途”可期，无后顾之忧，取得各方的认同，把款代给你，买你的股票和债券，才能融资大把的发展资金。1、是完善中小型企业制度，健全治理结构中小型企业要赢得银行的信任和支持，就必须提高认识，建立健全法人治理结构。股份制本身就是一种融资制度，其实质使企业的治理结构规范化，以利于股权的转让与交易，从而有利于外部融资。在业主制下，单个所有者掌握企业所有控制权，完全有可能隐瞒财务信息，藏匿资产以欺骗外部投资者，规范的股份制企业治理结构，使潜在股权投资者有保障享有同等的股东股利，从而起到保护投资者的作用。因此，通过建立高效的现代企业制度，一方面为企业今后的融资活动的开展奠定良好的基础，另一方面可以从制度上提升中小型企业的信用度。2、培育现代经营理念，树立良好的信用环境所有企业的融资都离不开“信用”，没有良好的信用，中小型企业融资很难顺利开展，并导致信贷市场的低效配置。针对目前中小型企业信用淡薄的问题，应尽快建立健全中小型企业信用体系，建立中小型企业信用信息平台，实现中小型企业信用管理监督社会化。要减少违约的发生，必须加大对违约的惩罚力度，增加违约人的违约成本，严肃惩处逃废银行债务的企业及其法人。3、树立人才战略意思，提高管理层素质由于认识上的不足，中小型企业普遍认为人才就是指专业技术人才。他们将企业经营中的诸多问题归根于缺乏技术人才，这使得中小型企业形成一种对技术人才的依赖性，难以发现自身面临的真实问题，也不重视人才管理体制的系统建设，从而使企业难以获得长期稳定的发展。在融资过程中，往往就是缺乏这些懂繁杂融资过程的管理人才，造成了融资工具不当使用，贻误融资机遇。4、大力发展技术创新，夯实核心竞争力革新现有产品，创造差别化产品，提高产品的科技含量，促进产品的创新发挥和更新换代速度，提高市场份额和赢利能力，同时也提高了自身的核心竞争力和抵御风险的能力，使投资都看到优厚回报的前景，能赢得各路资金的青睐。（二）解决中小型企业融资难外因因素1、各级政府加强对中小型企业的扶持力度（1）根据实际情况，合理安排中小型企业政策性融资由于中小型企业的特点与银行等金融机构的商业化经营之间始终存在矛盾，因此国家要考虑成立专门的政策性金融机构，集中办理政策性金融业务，化解中小型企业和银行之间的矛盾，扶持中小型企业发展。政策性金融机构可采取委托商业性金融中介机构代理的方式，利用商业性金融机构的信息优势，在代理中促进中小型企业与商业金融机构之间建立信任。此外，国家政策性金融机构为符合条件的中小型企业提供专项贷款，各级政府为解决中小型企业融资问题设立专项基金，国家财政拨款为中小型企业提供贷款等方式，也可以使不满足商业银行贷款条件的中小型企业获得资金。（2）督促央行实行利率市场化，放松对中小型企业利率管制由于对中小型企业的贷款风险通常大于对大企业贷款风险，因此银行对他们收取较高的利率是很合理的，为了使贷款的风险收益关系对称，中央银行应该进一步实行利率市场化，同时放松收费管制，使金融机构为中小型企业提供承诺贷款和其他金融服务更加便利，这将大大减少中小型企业的信贷缺口，也有利于资金的合理分配。2、深化金融体制改革，创新金融企业发展（1）要适应市场要求，大力推进金融体制改革目前各银行都进行着市场化改革，但是与现代金融企业制度差距较远，集中表现为激励约束机制不健全和经营目标短期化，影响了对市场反映的灵敏度，不能适应中小型企业资金需求的特点。实行股份制和股份合作制的改造，建立法人治理机构，提高银行职工的整体素质，使其成为市场经营货币的法人实体和竞争主体。城乡信用社要进行改革，剥离不良资产，使其轻装上阵，更好地为中小型企业融资服务。 （2）对非国有金融机构开放市场，打破国有银行垄断市场的局面鼓励民间资本、外资以同等身份进入金融业务领域，大力发展地方性金融机构。无论其所有制性质如何，只要经过央行机关批准，工商部门注册，就可以开设地方性金融机构。对于民间主体的融资活动不能简单禁止，而是要用地方性法规进行规范，明确融资双方的权利和责任，将其纳入正规的金融体系。在适当情况下允许部分中小型企业以低于或高于市场的利率进行贷款，适当放宽贷款利率浮动幅度。（3）拓展中小型企业融资的种类和范围在商业票据上，要针对中小型企业特殊的财务状况提供特殊的承兑担保和贴现业务；在短期融资上，可借鉴英、美银行的经验，采用“透支管理方式”，并相应规定利率水平和归还时限等。应根据中小型企业的生产经营和资金运营的特点，推出灵活的、多样化的结算工具，畅通汇路，为中小型企业提供方便快捷的结算工具。3、建立和完善中小型企业信用担保体系(1)加快中小型企业信用法制建设步伐有关企业信用法制建设国内不少城市正在着手推行，但是由于缺乏实际操作经验，法制工作没有真正开展到实处，目前的关键工作是要加紧学习研究，加快建立健全地方中小型企业信用立法工作，并将这项工作推向全国范围，建立国家信用法律法规。（2）修改银行信用等级的评定标准目前银行的贷款信用评级不利于中小型企业，含有对中小型企业歧视的倾向。实践证明，盲目扩大经营规模的综合型企业集团并不比专业化生产的中小型企业更能适应市场的变化和产生更稳定的效益、信用更强。因而，银行在企业信用等级的评定上也应及时调整策略，变重视企业经营规模为重视企业经营效益，以成长性、经营能力、市场前景等为主要判断标准。（3）完善国家、省、市级再担保机构，分散但保风险在组建县级信用担保机构的基础上，成立国家、省、市级再担保机构，为辖区内中小型企业信用担保机构提供一般再担保和强制再担保业务服务，并配合区域内人民银行、财政等部门，对中小型企业信用担保机构进行监管。通过市、省级担保机构、全国性再担保机构之间的多层次再担保，最大限度地分散风险。多层次担保机制既适当增加了担保机构的放大倍数，有利于担保规模的扩大，又减少了担保企业的风险。（4）扩大担保物范围，让中小型企业有选择的余地在抵押品的选择上，应摒弃过去仅限于存单、房产、土地等方面的狭窄选择上，要积极办理包括存货质押、动产抵押、股权质押、无形资产质押、人寿保单质押、专利权质押、进口货权质押、品牌使用权质押等的抵押范围。 4、加强政府和金融的沟通，促进中小型企业的合作（1）建立交流平台，促进政府及金融机构间的沟通全国各地经济上有很强的互补性，政府及金融机构间的合作能为中小型企业发展提供有力的支持。应该不断探索交流与合作的有效方式，搭建有利于金融机构合作交流的平台，不断探讨中小型企业融资的好经验、好做法，相互学习借鉴，取长补短，共同把中小型企业融资合作与交流推向深入。（2）建立服务平台，促进全国中小型企业合作共赢全国上下要为中小型企业发展创造良好的环境，积极推进中小型企业间的合资合作，促进生产要素的流动和优化重组，积极探讨和建立中小型企业政策扶持体系和法律框架。各金融机构要发挥企业融资主渠道的作用，建立有效的和多样的合作形式，不断开发适应中小型企业发展需求的金融产品，拓宽服务领域，简化服务程序，提高服务效率，促进全国中小型企业的共同发展。六、优化融资结构、提高防范融资风险意识融资结构是指各种融资方式的组合及其相互关系。资本成本与融资结构有着密切的联系，中小型企业要降低融资成本，减小融资风险，设计好融资结构尤为重要。要做到融资结构的优化，需要把握的基本点是：以融资需要的资金成本和筹资效率为标准，力求融资组成要素的合理化、多元化，即中小型企业应避免信赖于一种融资方式、一个资金来源、一种货币资金、一种利率和一种期限的资金，应根据具体情况，从中小型企业的实际资金需要出发注意内部筹资与外部筹资、国内筹资与国际筹资相结合，以提高筹资的效率与效益，降低筹资成本，减小筹资风险。七、中小型企业融资前景展望如何有效解决中小型企业融资难的问题，可能在未来较长时间内还没有完美的解决办法和途径。但是根据市场的判断，目前最有效的可行路径还是大力发展直接融资，培育创投市场，推动中小型企业进入资本市场，发展股权、债权融资、私募股权基金是中小型企业融资的好出路。目前中小板上市企业数量有200多家，已达到相当规模。证监会主席尚福林指出：当前推进以创业板为重点的多层次市场条件已经比较成熟，争取在今年上半年推出创业板。未来创业板市场将与中小板市场一起，成为改善中小企业融资与推动中小企业做大做强的重要平台。在债市融资方面，中小型企业发行企业债通过集合发债实现了重要突破，在国家发改委公布2007年度企业债发行中，其中有两只针对中小型企业的集合债券。随着市场融资的变暖，市场预期中小型企业发债方面将有更大的突破，创投与民间借贷的作用将被充分调动，进而推动金融系统在中小型企业信贷方面的体系完善与功能转型。与股市融资和银行贷款相比，私募股权投资更适合中小型企业，因为一次融资平均规模和对企业的资格限制相对较低。与银行贷款需考察企业资产规模等相比