场内50ETF期权进阶讲堂-实盘交易详解.ppt

场内50ETF期权进阶讲堂 实盘交易详解 招商证券衍生品经纪部王志亮2018 7 合约标的 合约类型 行权价 到期月份 到期日 50ETF 上证50交易型开放式指数基金 认购期权 认沽期权 至少九个 一个平值 至少四个实值和四个虚值 当月 下月 下一个季月 再下一个季月 到期月份的第四个星期三 合约单位 10000 合约涨跌幅 不固定 非线性 大幅度 50ETF期权交易要素 期权实盘交易详解 盈亏 股价 期权实盘交易详解 看跌买认沽 买入认沽期权盈亏示意图 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权实盘交易详解 看跌买认沽 看方向型如何选择合约 预期周期 预期跌幅 看方向型如何选择合约 预期周期 预期跌幅 8月底 跌至2 35以下 期权实盘交易详解 看跌买认沽 看方向型如何选择合约 8月底 跌至2 35以下 50ETF沽8月2350 期权实盘交易详解 看跌买认沽 买入认沽期权10001396 50ETF沽8月2350 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权实盘交易详解 看跌买认沽 看方向型如何选择合约 预期周期 预期跌幅 看方向型如何选择合约 预测会跌无明确预期周期和跌幅不打算持有到期仅低买高卖投机 选近月轻度须值 对趋势敏感 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权杠杆率的计算 杠杆率 标的价格 期权价格 DeltaDelta 期权价格的变动 标的价格的变动 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权杠杆率的计算 平值附近杠杆率最大 杠杆率 标的价格 期权价格 DeltaDelta 期权价格的变动 标的价格的变动 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权杠杆率的计算 近月期权杠杆率大 平直合约杠杆率大 杠杆率 标的价格 期权价格 DeltaDelta 期权价格的变动 标的价格的变动 期权实盘交易详解 看跌买认沽 看方向型如何选择合约 只对近期有预期不打算持有到期仅低买高卖投机 选近月 对趋势敏感 期权实盘交易详解 看跌买认沽 融券卖出50ETF2 924 2 391盈利18 2 2 买入期权100012300 1239 0 4695盈利279 买认沽期权回测 2018 3 21 7 5 50ETF 50ETF沽9月2850 期权实盘交易详解 看跌买认沽 融券50ETF3 181 2 664盈利16 5 2 33 买入50ETF沽6月27000 015 0 061盈利306 7 买认沽期权回测 2018 1 24 6 8 期权实盘交易详解 看跌买认沽 50ETF 50ETF沽6月沽2700 涨跌幅与日内波动 期权实盘交易详解 看跌买认沽 认购期权涨幅 max 合约标的前收盘价 0 5 min 2 标的前收盘价 行权价 标的前收盘价 10 认购期权跌幅 标的前收盘价 10 认沽期权涨幅 max 行权价格 0 5 min 2 行权价 标的前收盘价 标的前收盘价 10 认沽期权跌幅 标的前收盘价 10 涨跌幅与日内波动 不固定 非线性 大幅度 期权实盘交易详解 看跌买认沽 认购期权涨幅 max 合约标的前收盘价 0 5 min 2 标的前收盘价 行权价 标的前收盘价 10 认购期权跌幅 标的前收盘价 10 认沽期权涨幅 max 行权价格 0 5 min 2 行权价 标的前收盘价 标的前收盘价 10 认沽期权跌幅 标的前收盘价 10 涨跌幅与日内波动 期权实盘交易详解 看跌买认沽 小结 买入认沽期权盈亏图 亏损有限 收益无限如何选认购期权 预期周期 预期涨幅杠杆率的计算 杠杆率 标的价格 期权价格 Delta杠杆率特点 平值附近杠杆率相对大 近月合约杠杆率相对大涨跌幅 不固定 非线性 大幅度 期权实盘交易详解 看跌买认沽 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 看涨 买入认沽期权盈亏分析 盈亏 股价 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 卖出认沽期权盈亏分析 零和规则 盈亏 股价 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 卖出认沽期权10001396 50ETF沽8月2350 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 卖出认沽期权盈亏分析 长期看可获得持续 稳定收益 盈亏 股价 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 胜率隐含波动率组合策略 盈亏 股价 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 胜率隐含波动率组合策略 卖出认沽期权盈亏分析 长期看可获得持续 稳定收益 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 胜率隐含波动率组合策略 卖出认沽期权盈亏分析 长期看可获得持续 稳定收益 50ETF2 626 2 689不跌 微涨2 4 卖出50ETF沽9月25000 1440 0 0636以日均保证金8000元 张收益 1440 636 8000 10 卖认沽期权回测 2018 4 17 5 17 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 50ETF 50ETF沽9月2600 认购期权卖方保证金 合约前结算价 Max 12 合约标的前日收盘价 认购期权虚值 7 合约标的前日收盘价 合约单位认沽期权卖方保证金 Min 合约前结算价 Max 12 合约标的前收盘价 认沽期权虚值 7 行权价 行权价 合约单位 卖方保证金 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 小结 零和规则 同一期权的买卖双方收益之和恒等于0卖出认沽期权盈亏图 收益有限 亏损无限卖方长期看更能获得持续稳定的收益 胜率 波动率 组合卖方保证金的收取 期权实盘交易详解 看不跌卖认沽 买入认沽期权10001396 50ETF沽8月2350 期权实盘交易详解 熊市价差策略 预期周期 预期跌幅 8月底 跌至2 35以下 买入认沽期权10001396 50ETF沽8月2350 期权实盘交易详解 熊市价差策略 预期周期 预期跌幅 8月底 跌至2 35以下 2 2以上 卖出认沽期权10001408 50ETF沽8月2200 买入认沽期权10001396 50ETF沽8月2350 盈亏分析 最大盈利 2 35 2 2 0 0217最大亏损 0 0562 0 0217 策略组合 买入比预期价格高的认沽期权卖出比预期价格低的认沽期权 买认沽期权 卖认沽期权 熊市价差策略 期权实盘交易详解 熊市价差策略 期权实盘交易详解 熊市价差策略 大跌只买入认沽小跌时收益高于只买认沽 牛市价差策略适用于看小跌 小结 买入高行权价认沽 卖出低行权价认沽 熊市价差策略熊市价差策略收益有限 亏损有限熊市价差策略适用于看小跌 期权实盘交易详解 牛市价差策略 期权实盘交易详解 看大涨或大跌买跨式 盈亏 买入认购期权 买入认沽期权盈亏图 期权实盘交易详解 看大涨或大跌买跨式 股价 盈亏 股价 买入认购期权 买入认沽期权盈亏图 期权实盘交易详解 看大涨或大跌买跨式 盈亏 股价 期权实战策略 看大涨或大跌策略 买入认购期权 买入认沽期权 跨式策略 2 6 2 6 0 0725 0 0889 2 52166 2 6 2 期权实战策略 看大涨或大跌策略 跨式策略 预期市场将较大幅波动 50ETF 期权实战策略 看大涨或大跌策略 跨式策略 预期市场将较大幅波动 双买平值合约 盈亏 期权实战策略 看大涨或大跌策略 买入认购期权 买入认沽期权 跨式策略 期权实战策略 期权实盘交易详解 对冲A股 上证2018年K线 50ETF2018年K线 期权实盘交易详解 对冲A股 中国平安 3月 7月 50ETF沽9月2850 3月 7月 2018年3月21日以最高价75 51元买入1万股中国平安 当天以0 1239元买入26张50ETF沽9月2850 2018年7月5日收盘中国平安55 53元 50ETF沽9月2850收盘0 4695元 期权实盘交易详解 对冲A股 期权实盘交易详解 对冲A股 50ETF沽9月2850 3月 7月 招商银行 3月 7月 期权实盘交易详解 对冲A股 2018年3月21日以最高价31 8元买入1万股招商银行 当天以0 1239元买入11张50ETF沽9月2850 2018年7月5日收盘招商银行25 44元 50ETF沽9月2850收盘0 4695元 期权实盘交易详解 对冲A股 50ETF沽9月2850 3月 7月 贵州茅台 3月 7月 期权实盘交易详解 对冲A股 2018年3月21日以最高价742 11元买入1万股贵州茅台 当天以0 1239元买入260张50ETF沽9月2850 2018年7月5日收盘贵州茅台702 3