融资租赁尽职调查报告.doc

成都司机客车直租项目租赁项目尽职调查报告项目名称：成都司机客车直租项目租赁项目 _融资额度：20万元_项目类型：直租 回租 产业融资 承租人：刘德凯_承租人地址：浙江省杭州市萧山区_合作机构：_报告日期：_项目组人员：_刘忠伟_尽调经理：_尽调日期：_评审经理： _复核日期：_目 录一、项目总体介绍3二、租赁方案设计4三、租赁物件分析（资产运营部）5四、医疗市场分析6五、承租人还款能力分析8六、承租人还款意愿分析16七、贴息措施分析（如有）17八、保证措施分析（如有）19九、潜在风险分析及防控措施22十、结论性意见24一、项目总体介绍承租人名称刘德凯承租人地址浙江省杭州市萧山区承租人法人代表项目来源经销商融资目的请尽量详细。直租项目请说明是替换原有设备还是增添新设备，以及设备的安放地点，场地是否已经准备妥当等。与我公司合作历史承租人授信记录A剩余本金万元B已审批但未放款金额万元C本次申请总融资额万元D集中度D=(A+B+C)/公司上年末总资产注：超过20%需经董事会批准评级记录评级对象评级日期级别承租人地方政府保证方贴息人项目整体增信措施【列关键点描述】详见第八部分尽调时间及被访谈者特殊事项及风险点提示【列关键点描述】详见第七、第九部分项目总体评价【列关键点描述】详见第十部分二、租赁方案设计租赁类型直租租赁合同金额（万元）20租赁期限（年）1期数12还款方式等额本息，每【1】个月后付，每期租金【1.4】万元，每年租金【 】万元。详见附件二：租金支付表租前息日利率%0租前息期限（日）租前息支付方式租赁利率%浮动利率：浮动利率为【10】%，（基准利率上浮【129.8851】%）租赁服务费比例%0租赁服务费金额（万元）0保证金比例%0保证金金额（万元）0名义货价（万元）0.1罚息比率（%/天）2租赁本息额（万元）放款方式OA系统中方案审核项目价格下限%实际IRR%符合要求/有无特批项目额度上限（万元）本项目金额（万元）符合要求/有无特批项目年限上限（年）本项目期限符合要求/有无特批三、租赁物件分析（资产运营部）(一) 回租：租赁物清单详见附件一：租赁物清单设备足值性分析可使用年限已使用年限5-15年3-5年设备权属审核设备技术先进性设备盘点情况租赁物主要风险租赁物件保险是/否由我公司投保。(二) 直租：租赁物清单详见附件一供应商简介及评价采购流程及合规性中标文件详见附件N配置证维修责任付款条件付款时点租赁物主要风险租赁物件保险是/否由我公司投保。四、医疗市场分析(一) 地区医疗资源配置地理位置行政区划、面积、交通便利性常住人口（万人）人口特征地区大小、人口规模、人口结构和特点、人口流动性、年龄结构、收入结构、职业特征、区域建制、医疗覆盖面、医疗需求模式GDP（亿元）【 】/全国平均636,463亿元（2014年）人均GDP（元）【 】/全国平均46,559元（2014年）在全【省】/【市】【 】个【市】/【县】中，排名第【 】。城镇人均可支配收入（元）【 】/全国平均28,844元（2014年）农民人均纯收入（元）【 】/全国平均10,489元（2014年）全市/县公共财政收入（亿元）全市/县公共财政支出（亿元）医疗卫生类支出（亿元）/占市/县公共财政支出比%【 】/【 】%每千人口床位数（张）【 】/全国平均4.55张（2013年）门诊病人次均医药费（元）【 】/全国平均211.5元（2013年）住院病人次均医药费（元）【 】/全国平均7442.3元（2013年）医疗资源配置情况(包括十年规划或“十三五”规划)如医院的数量、性质、布局、等级，医疗资源和设施配给程度、医疗服务种类等；季节性和周期性、市场占有率、医院排名、等级、口碑等(二) 承租人所在市/县医疗机构分布主要竞争对手医疗机构名称等级床位数门急诊数出院人数距离123 (三)承租人与我司已经操作项目的平均值（大数据）对比结果承租人大数据-同省XX省大数据-同市/州XX市/州对比结果（承租人vs同市/州）常住人口（万人）优于/劣于/相似/不具有可比性营业收入（万元）基本补助收入（万元）政府补助/总收入（%）资产负债率（%）应收账款周转天数（天）应付账款周转天数-新口径（天）EBITDA/营业收入（%）药品收入占比（%）最近一年营业收入增长率（%）年门急诊人次（万人）年出院人次（万人）实际开放床位数（张）病床使用率（%）病床周转次数（次） (四)相关政策（只填写与医院偿付能力直接相关的政策）财政政策医改政策医保政策其他政策五、承租人还款能力分析(一) 历史沿革事业单位证明书号组织机构代码成立时间注册地址法人代表姓名财务负责人姓名医院等级/当地排名二级甲等/县里第一主要变更例如：所有制改革、医改实施、重大历史事件等未来五年规划 经营目标：建设和投入目标：融资目标：(二) 主要指标2012年12月2013年12月2014年12月2015年X月营业收入（万元）收支结余（万元）EBITDA（万元）年门急诊人次（万人）年出院人次（万人）实际开放床位数量（张）病床使用率病床周转次数职工人数（人）正副高职称人员占卫技人员比例%重点专科情况（省、市、县级）与上级医院开展医疗项目情况(三) 经营管理院长简介性别、年龄、简历、何时开始任现职等设施简介医院大楼及基建简介（建设年份、基建现状、目前工程进展，预计何时完工，何时启用，及启用后用医院业务的影响等,如有整体搬迁工程，旧医院如何处置）重点科室和专家简介历史信用记录情况贷款卡报告、已有租赁还款情况合规经营情况医院及院长诉讼记录情况、重大医疗事故情况政府支持情况托管情况股改情况集中配送情况(四) 财务分析1、报表质量报表时间2012年、2013年、2014年、2015年X月报表类型年报、最近一期审计单位非审计、无审计意见/审计报告、XX审计意见报表合理性报表各项主要钩稽关系是否合理, 是否对报表有调整数据核实通过HIS系统数据，最近3个月银行对账单、贷款卡报告、中登网记录，对医院的门诊量、出院人数、门诊收入、住院收入、现金水平、银行贷款、应付租赁款等数据进行核实，与医院报表基本相符。结论医院财务管理规范，报表数据基本合理。2、收入费用表分析收入：万元2012年12月2013年12月2014年12月门诊收入增长率%住院收入增长率%医疗收入年增长率其中：药品收入占收入比重%财政补贴收入其他收入总收入年增长率最近3年收入增长趋势及原因分析。结合中期报表以及医院目前业务现状，预测未来收入增长趋势。收入结构分析：医疗基本补助、医疗收入、药品收入占比。分析政府支持力度以及药品改革对医院的潜在影响。如有大额专项补助，需说明用途，并在分析医院收入趋势中剔除。成本和费用：万元2012年12月2013年12月2014年12月人员经费年增长率卫生材料费年增长率药品费年增长率固定资产折旧无形资产摊销医疗风险基金其他费用其他支出总支出年增长率结余：万元2012年12月2013年12月2014年12月收支结余EBITDAEBTIDA/营业收入年增长率结余分析：结余结构分析；最近3年是否有亏损情况？修正后结余率、趋势？ 如有大的波动，分析其原因以及对未来的影响。其他事项：3、资产负债表分析货币资金：账户开户行账号余额（万元）总计应收账款/其他应收款：应收账款信用政策、增减变化及账龄超过1年款项的原因说明。周转天数，过去3年的趋势，医保结算周期，如有特别事项和异常变动，做解释说明。应付账款/其他应付款：周转天数，过去3年的趋势，如有特别事项和异常变动，做解释说明。特别注意其他应付款是否含职工集资、应付租赁款等带息负债。固定资产：万元建筑物专用设备一般设备其他设备总计原值近3年固定资产变动情况，若变动较大，说明新增固定资产性质。在建工程（含表内及表外）：从工程背景及进度、批复文件、资金来源、资金缺口、何时投入使用及投入使用后对医院业务的影响等几个方面进行阐述。名称投资预算（万元）开工时间工期（年）完工程度实际资金来源账面余额（亿元）未入账余额（亿元）资金缺口（亿元）1门诊楼2.02011.13未开工自筹02.01.823工程背景和进度:批复文件:资金来源:资金缺口（我司提供、剩余缺口）:带息负债 - A:银行借款银行金额起始日到期日利息率担保方式余额贷款用途123备注：短期借款需在贷款用途栏说明续借历史和目前授信情况（再融资能力）。带息负债 - B:融资租赁租赁公司总融资额租赁物件租赁类型起始日到期日年租金余额123带息负债 - C:职工集资集资金额资金用途起始日到期日利率还款方式123或有负债：其他事项：其他资产负债科目有异常变动的，给予解释说明。财务报表调整项目资产负债率是否合理，加上我公司新债后的负债率是否合理。医院再融资能力分析。【对资产负债率在75%以上的项目，着重分析其形成原因，以及医院对负债率的看法】4、主要财务风险1)2)3)(五) 未来发展预测及偿债能力分析对EBITDA的预测预测基数及增长率的选择理由：（直租项目如有需要则考虑新设备收益预测）万元预测基数增长率%预测值2014年（基准）XX2015年XXXX2016年XXXX2017年XXXX2018年XXXX2019年XXXX2020年XXXX租赁期内刚性负债情景1假设：XXX万元需还已有银行本金需还已有银行利息需还已有租赁本息新增我公司租赁本息我公司以外其他新增负债本息需还本息合计2015年2016年2017年2018年2019年2020年情景2假设：XXX万元需还已有银行本金需还已有银行利息需还已有租赁本息新增我公司租赁本息我公司以外其他新增负债本息需还本息合计2015年2016年2017年2018年2019年2020年情景3假设：XXX万元需还已有银行本金需还已有银行利息需还已有租赁本息新增我公司租赁本息我公司以外其他新增负债本息需还本息合计2015年2016年2017年2018年2019年2020年EBITDA/刚性负债 计算及分析情景1万元EBITDA刚性负债比率%资金缺口2015年2016年2017年2018年2019年2020年情景2万元EBITDA刚性负债比率%资金缺口2015年2016年2017年2018年2019年2020年情景3万元EBITDA刚性负债比率%资金缺口2015年2016年2017年2018年2019年2020年除上述刚性负债外，未来还有多少资金缺口还款能力分析如EBITDA/刚性负债1， 分析从哪些方面可以缓释该风险1、2、3、六、承租人还款意愿分析(一) 信用记录XXX(二) 偿债压力XXX(三) 还款承诺XXX(四) 政府支持XXX(五) 现场访谈情况评价院长和财务负责人合作意愿及配合程度评价当地政府合作意愿及配合程度七、贴息措施分析（如有）(一) 贴息人介绍贴息人名称营业执照号码组织机构代码成立时间注册地址注册资本（万元）法人代表姓名财务负责人姓名经营范围历史信用记录情况贷款卡报告、已有租赁还款情况合规经营情况企业和主要负责人的被执行记录等(二) 贴息能力分析1、盈利能力分析2012年2013年2014年2015年X月营业收入营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用资产减值损失营业利润营业外支出利润总额所得税费用净利润收入结构和增长率：成本费用结构和增长率：利润水平和增长率：2、营运能力分析应收账款和其他应收款周转天数及回收质量：存货周转天数：应付账款周转天数：3、偿债能力分析借款分析：银行金额起始日到期日利息率担保方式余额贷款用途123长期应付款:租赁公司总融资额租赁物件租赁类型起始日到期日年租金余额1234、发展能力分析固定资产投资情况（固定资产、在建工程）：5、现金流量分析万元2012年2013年2014年2015年X月经营活动现金流净额投资活动现金流净额筹资活动现金流净额现金变动6、贴息能力综合评价7、贴息意愿综合评价八、保证措施分析（如有）该项目XX县财政局同意为XX县医院提供还款保证，出具财政承诺函。XX县财政收支和债务情况分析根据XX县人民政府、财政局官方网站和XX县财政局提供的资料，将XX县经济情况，地方政府财力情况和债务数据列示如下： XX县整体经济情况2014年2013年2012年2014年增速2013年增速GDP（亿元）【】【】【】【】【】第一产业GDP（亿元）【】【】【】【】【】第二产业GDP（亿元）【】【】【】【】【】第三产业GDP（亿元）【】【】【】【】【】人均GDP（元）【】城镇居民人均可支配收入（元）【】农村居民人均纯收入（元）【】户籍人口（万人）【】常住人口（万人）【】XX县财政收入：亿元2014年2013年2012年全口径财政收入=(1+3)【】【】【】其中：财政收入合计(1)【】【】【】其中：一般预算收入(2)【】【】【】其中：基金预算总收入(3)【】【】【】可支配财力（5+6+7）【】【】【】其中：公共财政预算收入(5)【】【】【】其中：返还性收入(6)【】【】【】其中：一般性转移支付收入(7)【】【】【】政府性债务余额（8+9+10+）-注【】其中：直接债务(8)【】其中：担保债务(9)【】其中：救助债务(10)【】注：政府性债务余额，是尽调时现场查看地方政府债务系统，手工摘录所得；或是复核当地财政提供的债务余额明细表所得。亿元2015年2016年2017年2018年2019年2020年政府性债务偿还【】【】【】【】【】【】XX县财政主要指标：%2014年标杆评价近三年一般公共财政收入增长率【】8.6%/越高越好较好/一般/较差近三年一般税收收入增长率【】7.8%/越高越好较好/一般/较差土地财政依存度【修正后】（注）【】28%/越低越好较好/一般/较差财政自给率【】62%/越高越好较好/一般/较差刚性支出占比【】70%/越低越好较好/一般/较差政府债务率【】100%/越低越好较好/一般/较差政府负债率【】35%/越低越好较好/一般/较差政府偿债率【】20%/越低越好较好/一般/较差XX县财政收支和债务情况呈现以下特点： XX县的支柱产业包括：【】。1、 预算收入（税收+非税收）逐年稳定增长，增幅均超过20%。一般预算收入的税收收入逐年增长，从2011年的5.63亿元增加到2014年的7.68亿元，2011年-2014年税收占比均超过35%以上，但税收收入占比呈逐年下降趋势，由2011年的54.78%降至2014年的37.23%。经访谈财政局李志锋局长，其解释主要是由于（1）煤炭行业宏观形势不佳，（2）房地产行业近年来呈下行趋势，存量房尚未消化、房地产企业获取土地使用权的积极性不高等原因所致。税收收入中，主要税收来源包括增值税、营业税、企业所得税和房地产五税（耕地占用税、契税、城镇土地使用税、房产税、土地增值税）、城市维护建设税和烟叶税，其中房地产五税占比逐年增加，绝对值也从2012年的2.17亿元上升到2014年的2.92亿元。随着二、三线房地产市场的调整，以房地产相关税种为主要税收来源的财政收入稳定性逐渐变差，增加了财政收入风险。亿元2014年2013年2012年税收收入【】【】【】其中：增值税【】【】【】其中：营业税【】【】【】其中：企业所得税【】【】【】其中：房地产五税【】【】【】其中：城市维护建设税【】【】【】其中：烟叶税【】【】【】上述小计【】【】【】占税收收入比例%【】【】【】非税收入【】【】【】其中：国有资源（资产）有偿使用收入（注）【】【】【】占非税收入比例%【】【】【】注：经询问，非税收入中的国有资源（资产）有偿使用收入，基本均为土地出让收入，因此计算“土地财政依存度”时，土地收入中加上了该部分数据，予以修正。2、 土地财政占比各年基本保持稳定，土地财政依存度处于全国平均水平。（政府性基金收入+非税收入中的国有资源有偿使用收入）占财政总收入的比例各年分别为17.96%、30.50%、29.60%，从绝对值上来看各年分别为6.59亿元、9.95亿元、12.5亿元。3、 公共财政支出总量逐年增长，平均增幅快于一般公共财政收入的增加，可见地方财政支出在一定程度上需要政府性基金收入和其他外部资金的支持。2012年公共财政支出为27.47亿元，而到了2014年增长至39.65亿元，平均增速为22.17%。医疗卫生支出从2012年的2.9亿元增长至2014年的3.85亿元，绝对值不断增加，占公共财政支出比例维持在10-11%之间，可见地方财政对于民生投入较为重视。4、 除政府债务率略超过警戒水平外，政府负债率、政府偿债率均处于警戒水平之内，债务结构较为合理。截止2014年底，XX县政府债务余额为45.77亿元，其中直接债务43.68亿元，担保债务0.24亿元，有救助义务的债务1.85亿元。在未来5年，各年平均偿债压力较之地方可支配财力压力基本可控。庹登军县长在XX县2015年政府工作报告中指出：“大力开展“园区产业发展攻坚年”活动，突出抓好工业园承接产业园区、食品药品加工园区、有色科技产业园区建设，力争建成50万平方米标准厂房、引进50家企业、争取5000万元资金，积极建设省级创新创业基地。尤其要集中力量建设好有色科技产业园区，着力打造成为全国循环经济的示范区、桂阳经济发展的新增长极。大力发展工业地产，加快完善园区生产生活基础设施和公共服务配套。”“在肯定成绩的同时，我们也清醒地认识到，发展中还存在一些困难和问题，主要有：经济增长基础不够牢固，缺乏具有重大影响力和牵动力的大项目，加上国内经济增长步入持续放缓的新常态，市场低迷不振，企业生产不稳，致使生产总值、固定资产投资、城乡居民收入等经济指标无法实现年初预期目标；财政收入质量偏低，收支矛盾突出，政府债务偿还压力大；项目建设融资难度加大，部分重点项目进展缓慢；房地产和建筑领域矛盾较多，规划和土地执法需加大力度；信访维稳、安全生产和环境保护的压力仍然很大，生态建设和民生保障水平有待提高；政府服务水平和办事效率与全面深化改革的要求还有一定差距，需要进一步提速、提质、提效，等等。”在关于XX县2014年财政预算执行情况及2015年财政预算草案的报告中，县财政局局长李志锋指出：“未来一段时期内，随着经济由过去的高速增长转入平稳增长，财政收入中速增长将呈常态化。特别是2015年“营改增”要实现全覆盖、减少三分之一以上行政审批事项等减税减费措施都将造成财政收入大额减收。同时，2015年面临工资改革，机关事业单位养老金改革，公车改革、建立职业年金制度等财政刚性支出不断增加，确保收支平衡的任务更加艰巨。” 综上所述，在过去的三年内，XX县财政收支稳步增长，但是税收收入占比逐年下降，主要是由于房地产行业的下行趋势所致。一般公共财政支出逐年增加，收支矛盾显现。根据XX县财政局提供的债务数据，结合XX县2012-2014年的财政收入、可支配财力和地方GDP来看，债务规模尚在可控范围内。 根据我公司获得的数据，对XX县财政能力进行信用评级(新模型)，结果是【】级,我公司测算的授信额度为【】亿元。因此，对XX县医院与我公司此次进行【】万元融资租赁的租金，XX县财政出具还款保证具备一定的担保能力。32九、潜在风险分析及防控措施风险类型风险程度（1-强；2-中；3-弱）风险描述缓释措施（见下页指引）措施描述A级风险点：影响重大、重点关注、适度规避信用风险1应收账款增加、资产负债率高、银行扶持态度转变提前收贷、短期偿债压力等避免、管理与控制法律合规风险1如不符合法律法规、医院举债筹资或重大基建项目无批复文件、为政府融资平台做融资、大型医疗设备采购流程不合规等转移、避免资金缺口风险1工程有重大资金缺口（工程、设备）导致资金需求，未来偿债能力不足等避免、管理与控制集中度风险2融资额超过风险管理办法规定的限额等避免、管理与控制B级风险点：影响较大、加强管控、适度转移经营风险2周期性、季节性、市场增长速度和行业盈利水平、市场竞争激烈程度、产品差别化等、无核心竞争力管理与控制再融资风险2无再融资能力、贷款卡停用等避免、管理与控制保证风险2在财政做担保的情况下，财政实力不足；提供保证的人、财、物，权属不清，价值贬损不足值等转移、管理与控制租赁物风险2租赁物权属、价值评价，使用、维护、续保险、再处置等转移、管理与控制C级风险点：影响一般、加强租后管理政策风险3区域、货币、财政、产业、税收、环保、搬迁政策等接受、转移、避免操作风险3法人治理或经营管理方面出现重大事项、重大人事或股权变化、重大灾害等。采购、付款、开票环节问题等接受、管理与控制风险等级及缓释措施指引首先应对固有风险进行评估。固有风险，是指企业没有采用任何管理措施可能使企业面临的风险。确定对固有风险的反应模式就能够对固有风险采取防范管理措施。其次，在对固有风险采取相关管理措施的基础上，对残存风险进行评估。残存风险，是指管理者采取有关的管理措施后仍旧存在的风险。风险承受能力，就是在所有业务发生时，企业对其固有风险的认识和度量，经过测算之后采取控制措施，减少企业损失，无法避免的损失就需要企业进行承担。承受的这种不确定性就叫做残存风险。风险评估就是对一项不确定性因素的可能性和重要性进行二维的区位分析。在上图中，横坐标表示风险发生的可能性，纵坐标表示风险的严重程度。从逻辑关系上来讲，企业进行风险管理的时候，首先要分析风险的严重程度，然后分析风险发生的可能性。综合可能性和重要性两方面我们把坐标分为四个区域：在第一个区域里，风险的重要性和发生的可能性都较高，面对这种风险，企业要特别关注，尽可能避免承担这样的风险。在第二个区域里，重要性较高，但是发生的可能性较低，面对这种风险，企业应采取管理与控制措施，以降低风险的影响程度。在第三个区域里，重要性较低，但是发生的可能性较高，面对这种风险，企业应尽量选择转移和对冲手段。在第四个区域里，风险的重要性和发生的可能性都较低，面对这种风险，企业可根据风险偏好选择接受。十、结论性意见项目整体性分析：（列示本项目的主