外汇与汇率ppt课件 (4).ppt

第二章外汇 汇率与外汇市场 第一节外汇汇率第二节汇率的决变动第三节外汇市场第四节外汇交易 1 第一节外汇与汇率 一 外汇概述 一 概念 ForeignExchange 外汇即国际汇兑 二 动态外汇把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债券债务关系的实践活动或过程 三 静态外汇国际间为清偿债券债务而进行的汇兑活动所凭借的手段和工具 2 中华人民共和国外汇管理条例 的规定外汇 以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产 包括 外国货币 纸币 铸币 外汇支付凭证 票据 银行存款凭证 邮政储蓄凭证 外币有价证券 政府债券 公司债券 股票等 特别提款权 欧洲货币单位资产其他外汇资产 3 外汇的三个特征1 自由兑换性这种外币能自由兑换成本币2 可接受性这种外币在国际经济交往中被各国普遍接受和使用3 可偿性这种外币资产是能够得到补偿的债权 4 二 汇率及其分类 一 汇率及其标价法1 汇率的含义 1 外汇汇率 又称外汇汇价 是一个国家的货币折算为一定数额的本国货币的比率 汇率其实就是外汇这种特殊商品的价格 用本币表示的价格 2 短期看 汇率的大小由该国货币兑换外汇的需求和供给所决定 本币需求增加 如外国人购买本国商品 在本国投资以及利用本固货币进行投机等会影响本国货币的需求 会造成汇率上升 本币升值 本币供给增加 本国居民购买国外产品 想外国投资以及我I啊会投机影响等 会造成汇率下降 本币贬值 5 2 汇率的标价方法 1 直接标价法以一定单位的外国货币作为标准 折算为一定数额的本国货币来表示其汇率外币为基础货币 本币为标价货币其中 美元是被报价货币或者基础货币或者基准货币或参考货币或单位货币 人民币为报价货币或计价货币或汇率货币 6 直接标价法下 数值增大 表示外汇升值 本币贬值 数值变小 表示外汇贬值 本币升值如 目前人民币对美元的汇率为1美元 6 1327元人民币 9月12日 请同学们连续关注一个星期的人民币对美元的汇率 7 2 间接标价法以一定单位的本国货币为标准 折算为一定数额的外国货币来表示其汇率 本币为基础货币 本币为标价货币在间接标价法下 数值增大 表示外汇贬值 本币升值数值减少 表示外汇升值 本币贬值 8 如英国一直采用间接标价法 欧元区 新西兰 加拿大 澳大利亚等国家或地区采用间接标价法 美国除了对英镑采用直接标价法之外 对其他的货币均采用间接标价法 直接标价法和间接标价法下的汇率互为倒数 二者的乘积为1 9 3 美元标价法非本币之间以一种像美元这样的在国际上是主要货币或关键货币 keycurrency 的货币作为汇价标准的标价方法 如从瑞士苏黎世向德国的银行询问欧元的汇率 德国的银行不是直接报瑞士法郎兑欧元的汇率 而是报美元兑瑞士法郎的汇率 这种非本币之间以一种国际上的主要货币或关键货币来作为汇价标准的标价方法被称为美元标价法 目前 世界各金融中心的国际银行所公布的外汇牌价 都是美元兑其他主要货币的汇率 非美元货币之间的汇率则通过各自对美元的汇率套算 作为报价的基础 10 二 汇率的种类1 按银行买卖外汇价格的不同 1 买入外汇 银行从同业或客户买入外汇时所使用的汇率 2 卖出外汇 银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率 3 中间汇率 银行买入和卖出外汇的汇率的算术平均数中间汇率也被称为挂牌价格 往往是官方汇价 如某日在纽约外汇市场上 银行所挂出的瑞士法郎和英镑的牌价分别为 USD CHF1 1465 80BGP USD1 4950 60 11 1 GBP USD1 4950 60银行报出的这个外汇价格 其中美元 GBP 是被报价货币USD是报价货币 直接标价法 第一个数字即1 4950表示报价银行愿意买入被报价货币的价格 即纽约的银行愿意以1 4950USD买入1GBP 第二个数字1 4960表示报价银行愿意卖出被报价货币的价格 即纽约银行愿意以1 4960USD卖出1GBP 买卖的差价即10个点 0 0001为1个点 为银行的收益 12 2 USD CHF1 1465 80银行报出的这个外汇价格 其中美元 USD 是被报价货币 CHF是报价货币 间接标价法 第一个数字即1 1465表示报价银行愿意买入被报价货币的价格 即纽约的银行愿意以1 1465CHF买入1USD 也可以理解为纽约银行卖出1 1465CHF可以得到1USD 第二个数字1 1480表示报价银行愿意卖出被报价货币的价格 即纽约银行愿意以1 14580CHF卖出1USD 也可以理解为纽约银行买入1 14580CHF需要1USD 所以1 1465是银行的卖价 1 1480是银行的买价 买卖的差价即15个点 0 0001为1个点 为银行的收益 13 直接标价法下 前一数值为银行的买入汇率 后一数值为银行的卖出汇率间接标价法下 前一数值为银行的卖出汇率 后一数值为银行的买入汇率 14 中间汇率 买入汇率 卖出汇率 2中间汇率不是外汇买卖的执行价格 它通常只用于报刊和统计报表对外报道消息以及汇率的综合分析 如前面给出的9月12日人民币对美元的汇率1美元 6 1327元人民币就是中间汇率 15 2 按外汇买卖交割的期限不同 1 即期汇率 SpotExchangeRate 含义 又称现汇汇率 外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时使用的汇率银行报价方法 直接报出 2 远期汇率 ForwardExchangeRate 又称期汇汇率 外汇的买卖双方实现约定 据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率银行有两种报价方法 第一种 完整汇率 直接报出 第二种 远期差价报价 掉期率 16 远期汇率的两种报价方法 第一种 直接报价法或完整汇率 OutrightRate 这种方法将各种不同交割期限的远期买入价 卖出价完整地表示出来 例如 某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为从上面的报价中可以看出该市场英镑对美元的即期汇率为1 5205 15 3个月和6个月呢 直接报价法通常用于银行对客户的报价上银行同业交易中 瑞士 日本等国也采用这种方法 17 第二种 远期差价报价方法 掉期率 点数汇率报价方法这种方法不直接公布远期汇率 而只报出即期汇率和各期的远期差价 然后再根据即期汇率和远期差价来计算远期汇率 其中 某一时点上远期汇率与即期汇率的差价称为掉期率或远期差价 远期差价由升水和贴水两种 升水 远期汇率 即期汇率 或者说期货比现货贵贴水 远期汇率 即期汇率 或者说期货比现货贱平价 远期汇率 即期汇率升水与贴水的幅度通常用点数来表示 18 例如 某日伦敦外汇市场英镑兑美元的远期汇率为 19 直接标价法升水与贴水举例 1 升水举例 多伦多市场美元兑加元即期汇率为USD1 CAD1 2530 401个月远期汇率为USD1 CAD1 2570 90说明美元的远期汇率高于即期汇率 美元升水 升水点数为40 50 小 大 2 贴水举例 香港市场美元兑港元即期汇率为USD1 HKD7 7520 253个月远期汇率为USD1 HKD7 7460 75说明美元的远期汇率低于即其汇率 美元贴水贴水点数为60 50 大 小 20 间接标价法升水与贴水举例 1 升水举例 纽约市场美元兑瑞士法郎即期汇率为USD1 CHF1 2170 801个月远期汇率为USD1 CAD1 2110 30说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率 瑞士法郎升水 升水点数为60 50 大 小 2 贴水举例 伦敦市场英镑兑美元即期汇率为GBP1 USD1 5305 151个月远期汇率为GBP1 USD1 5325 50说明美元的远期汇率低于即其汇率 美元贴水贴水点数为20 35 小 大 21 不同标价法下远期汇率的计算公式 第一 直接标价法下 远期汇率 即期汇率 升水点数远期汇率 即期汇率 贴水点数第二 间接标价法下 远期汇率 即期汇率 升水点数远期汇率 即期汇率 贴水点数 22 如何由升贴水点数判断升水或贴水 1 判断依据 远期外汇的买卖差价总是大于即期外汇的买卖差价2 原因 外汇买卖成交后交割的期限越远风险越大 银行的兑换也就要求越高3 判断方法 1 直接标价法下 远期点数按 小 大 排列 升水 大 小 贴水 2 间接标价法下 远期点数按 小 大 排列 贴水 大 小 升水4 总结左小右大往上加 左大右小往下减 23 升 贴 水年率的计算方法 第一 被报价货币 基准货币 升 贴 水年利率 1 计算公式基准货币的升 贴 水年率 远期汇率 即期汇率 即期汇率 12 远期月数 100 公式中用到的远期和即期汇率取中间汇率例如 即期汇率为GBP1 USD1 8210 1个月的远期汇率为GBP1 USD1 8240则英镑的升水年率 1 8240 1 8210 1 8210 12 1 1 9769 计算结果表明 如果英镑按照1个月升水30点的速度发展下去 那么英镑1年将会升水1 9769 24 第二 报价货币升 贴 水年利率 两种计算方法第一种方法 以上题为例 先将汇率变形为 即期汇率USD1 GBP0 5491 1个月的远期汇率为USD1 GBP0 5482则美元的贴水年率 0 5482 0 5491 0 5491 12 1 1 9732 计算结果表明 如果美元按照1个月贴水09点的速度发展下去 那么英镑1年将会贴水1 9732 25 第二种方法 1 计算公式报价货币的升 贴 水年率 即期汇率 远期汇率 远期汇率 12 远期月数 100 还以上题为例则美元的贴水率 1 8210 1 8240 1 8240 12 1 1 9737 26 3 按汇率的制定方法不同 1 基本汇率 BasicRate 选择某一货币为关键货币 并制定出本币对关键货币汇率关键货币应该具备的特点 第一 在本国国际收支中使用的最多第二 在外汇储备中占比重最大第三 可自由兑换 为国际上普遍接受 27 2 套算汇率 CrossRate 套算汇率的含义又称交叉汇率 通过第三种货币的汇率而算得的两种货币的汇率套算汇率的计算方法 联算法例题1 1 两种货币对第三种货币均为间接标价法已知 GBP1 USD1 5050 60AUD1 USD1 3810 20求 英镑兑澳元的汇率 GBP1 AUD 28 计算过程 1 买入汇率 BidRate 1 解题思路此题是让我们用澳元来表示英镑的买入价格 当报价银行从顾客手里买入英镑付给澳元时 实际上是分成两个过程第一 买入英镑 用英镑的买入价 用美元买由已知条件得 GBP1 USD1 5050 英镑的买入价 29 第二 卖出澳元 用澳元的卖出价 由已知条件得 AUD1 USD1 3820则 USD1 1 1 3820AUD 2 解题步骤因为 GBP1 USD1 5050 USD1 1 1 3820AUD所以 GBP1 1 5050 1 1 3820 AUD1 0890所以 英镑兑澳元的买入汇率 价 为1 0890 30 2 卖出汇率 OfferRate 1 解题思路此题是让我们用澳元来表示英镑的卖出价格 当报价银行从顾客手里买入澳元付给英镑时 实际上也是分成两个过程第一 卖出英镑 用英镑的卖出价 由已知条件得 GBP1 USD1 5060 31 第二 买入澳元 用澳元的买入价 由已知条件可知 AUD1 USD1 3810 用澳元买入美元 则 USD 1 1 3810AUD 2 解题步骤因为 GBP1 USD1 5060 USD 1 1 3810AUD所以 GBP1 1 5060 1 1 3810 AUD1 0905所以 英镑兑澳元的卖出汇率 价 为1 0905所以 英镑对澳元的汇率GBP1 AUD1 0890 15 32 例2 两种货币对第三种货币均为直接标价法USD1 CHF1 2464 69USD1 JPY108 64 69求 CHF对JPY的买入和卖出价 CHF JPY 解题步骤 第一 买入价 1 买入瑞士法郎 用CHF的买入价 有已知条件可得 USD1 CHF1 2469则 CHF1 USD1 1 2469 33 2 卖出日元 用日元的卖出价 有已知条件可得 USD1 JPY108 64所以 CHF1 1 1 2469 108 64 87 128JPY第二 卖出价 1 卖出瑞士法郎 用CHF的卖出价 由已知条件可知 USD1 CHF1 2464则 CHF1 USD1 1 2464 2 买入日元 用JPY的买入价 由已知条件可知 USD1 JPY108 69所以 CHF1 1 1 2464 108 69 87 203JPY 34 例题3 两种货币对第三种货币一为直接标价法 一个为间接标价法 已知 GBP1 USD1 4950 60USD1 CHF1 1820 30求 英镑兑瑞士法郎的汇率 GBP1 CHF 1 买入汇率 BidRate 1 解题思路此题是让我们用CHF来表示GBP的买入价格 当报价银行从顾客手里买入英镑付给CHF时 实际上是分成两个过程 35 第一 将英镑兑换成美元 相当于卖出英镑 买入美元 即GBP USD由已知条件得 GBP1 USD1 4950第二 将美元兑换成瑞士法郎 相当于卖出美元 买入瑞士法郎 即USD CHF由已知条件得 USD1 CHF1 1820 市场上CHF的卖出价 36 2 解题步骤因为 GBP1 USD1 4950 USD1 CHF1 1820所以 GBP1 1 4950 1 1820 CHF1 7670所以 英镑兑澳元的买入汇率 价 为1 76702 卖出汇率 OfferRate 1 解题思路此题是让我们用CHF来表示GBP的卖出价格 当报价银行从顾客手里买入CHF付给GBP时 实际上也是分成两个过程 37 第一 先用CHF买入USD 相当于卖出CHF 买入USD 即CHF USD由已知条件得 USD1 CHF1 1830第二 将USD兑换成GBP 相当于卖出USD 买入GBP 即USD GBP由已知条件得 GBP1 CHF1 1460 38 2 解题步骤因为 USD1 CHF1 1830 GBP1 CHF1 1460所以 GBP1 1 1830 1 1460 CHF1 7697所以 英镑兑瑞士法郎的卖出汇率 价 为1 7697所以 英镑对澳元的汇率GBP1 CHF11 7670 97 39 套算规律 第一 两种汇率的标价相同 即其标价的被报价货币相同时 要将斜线左右的相应数字交叉相除第二 两种汇率的标价不同 即其标价的被报价货币不同时 要将斜线左右的数字同边相乘 40 练习 1 某日某银行汇率报价如下 GBP1 USD1 8550 60 GBP1 AUD2 3720 92那么 该银行的美元以美元表示的卖出价为多少 41 2 计算下列各种货币的远期交叉