2012年银行理财产品市场三季报.ppt

银行理财市场报告 2012年三季度 引言 截至2012年9月30日 前三季度央行基准利率处于快速下滑的通道 受此影响银行理财产品的收益率也在逐步下滑 即便收益率不断下滑 银行的参与度和理财产品的发行量依旧热情高涨 2012年三季度 银行理财市场值得我们关注的有两件事 1 理财产品趋基金化 按净值分配收益的理财产品成为国内主流商业银行一致认同的理财市场发展方向 理财产品朝着开放式 基金化的方向发展 也越来越被业内认可 2 银行理财呼吁立法规范 围绕着银行理财是否应该立法 如何立法等问题 银行机构人士及法律专家认为 监管部门的行政条例 指导办法等大致等同于目前阶段的 银行理财法 而投资者购买产品之前会与银行签订协议 这相当于具法律效应的合同契约 但不管如何 对银行理财进行专门立法 仍有很大必要 三季度银行理财市场焦点理财产品趋基金化银行理财呼吁立法规范前三季度理财产品发行市场产品发行量银行发行概况外币产品收益类型委托期限基础资产前三季度理财产品到期市场到期市场概况到期产品平均收益率预期与实际收益率比较 目录 三季度银行理财市场焦点理财产品趋基金化银行理财呼吁立法规范前三季度理财产品发行市场产品发行量银行发行概况外币产品收益类型委托期限基础资产前三季度理财产品到期市场到期市场概况到期产品平均收益率预期与实际收益率比较 目录 理财产品趋基金化 在严格的监管 两次降息等多重因素的 夹击 下 银行理财产品渐渐显出颓势 投资者的目光逐渐转向其他金融机构发行的产品 在客户流失的压力之下 银行开始以产品创新的形式挽留投资者 在保持了原有的主力产品固定收益类产品之余 一种基金化的 流动性更好 更能满足投资者资金在短期内保值增值的产品应运而生 银行理财业务初期 主要目标就是防止客户流失 因此维护和稳定客户的要求重于单一中间业务收入的要求 在巩固客户基础的内在动机驱动下 往往将理财产品设计成与客户共担风险的模式 而不是将风险向客户转移 与之相应 投资者获得的收益也并不是完全与自身承担的风险相匹配 随着理财产品资产规模的增长 理财业务的品种和投资范围也日益丰富 银行正在改变目前单一理财业务的经营模式 实现向资产管理业务的转型 市场称这种新产品为 基金化产品 与传统的银行理财产品相比 这类产品与它们的相似之处或许只存在投资标的上 资产管理的盈利模式是客户承担风险 投资管理人只收取管理费或顾问费 而对于投资者收益 则是按照净值或者估值来足额分配 因此 按净值分配收益的理财产品成为国内主流商业银行一致认同的理财市场发展方向 理财产品朝着开放式 基金化的方向发展 也越来越被业内认可 银行理财呼吁立法规范 伴随银行理财产品规模的连年激增 银行理财立法缺失问题日益凸显 尤其在 信托法 及 证券投资基金法 面前 远超公募基金及信托资金规模和影响力的银行理财显得很被动 其中 银行如何让几乎所有的理财产品收益率与预期收益率完全一致 又始终让人生疑 针对商业银行个人理财业务 2005年银监会发布第一部 基本大法 商业银行个人理财业务管理暂行办法 数年后 股市迎来大牛市 手握 牌照 的银行理财仍在蹒跚学步阶段 对于基金 它们第一次萌生妒意 俟其入市不久之后却遭监管部门喝令 2009年银监会发布通知 明确禁止银行理财资金投资二级市场股票 2008年下半年央行开始收紧流动性 同时监管部门对信贷规模及单一客户集中度等的控制 红线 日益收紧 银行表内业务开始遭遇天花板 银行被迫将重心转移至理财产品 希冀在表外谋求转型 由于初期风险控制不当 一些激进银行大肆操作资产池导致投资者巨亏的新闻屡现报端 此时 基金又成为了银行理财嫉妒的对象 不论盈亏都拿管理费 也不存在投资者闹事 但经过近两三年的发展 目前银行理财的资产规模已超越公募基金 证券市场长期低迷造成财富挤出效应 为银行理财的发展添柴加薪 与基金大幅亏损相比 银行理财为居民带来不菲的正收益 可此时银行却再度忧虑顿生 多家银行人士均表示 立法缺失使得银行理财 师出无名 未知风险始终困扰着市场 当前的极盛一时并不能预示未来将一路顺畅 围绕着银行理财是否应该立法 如何立法等问题 银行机构人士及法律专家认为 监管部门的行政条例 指导办法等大致等同于目前阶段的 银行理财法 而投资者购买产品之前会与银行签订协议 这相当于具法律效应的合同契约 但不管如何 对银行理财进行专门立法 仍有很大必要 三季度银行理财市场焦点理财产品趋基金化银行理财呼吁立法规范前三季度理财产品发行市场产品发行量银行发行概况外币产品收益类型委托期限基础资产前三季度理财产品到期市场到期市场概况到期产品平均收益率预期与实际收益率比较 目录 2012年前三季度 119家银行合计发行理财产品22476款 其中三季度发行8130款 同比 环比再度双双增长 前三季度共有107家银行参与发行 较半年报时新增两家 和半年报我们预期的一致 在利率市场化的机制下 各银行都在根据自身实际情况 不断的参与到这个市场中来 产品发行量 前三季度发行量居首的是建设银行 共计发行1899款 其余发行量靠前的银行依次为中国银行 招商银行 工商银行 浦发银行等 发行量前十的银行未出现新面孔 仅排名顺序略有变动 大行的优势显而易见 银行发行概况 外币产品 人民币产品市场比重再度加大 占比超过90 较半年报时增长1 66个百分点 受困于汇率市场的波动 外币产品收益率下滑幅度大大领先人民币产品 银行在无外汇存款压力的情款下 发行外币产品的意愿不强烈 当前银行理财市场的共识是 收益率可以降 但定下来的收益率就一定要兑现 在此情况下 保本或非保本的性质已变得很模糊 在这种前提下 收益率相对较高的非保本型产品更受追捧 收益类型 前三季度银行理财产品期限以1 3个月和3 6个月为主 两类产品占到了市场的80 以上 仅从三季度来看 1 3个月 3 6个月和6 12个月的产品都有所增长 1个月以内 12个月以上期限的产品均下滑 客户选择长期产品来锁定收益率的意图明显 但同时未忽视流动性 委托期限 基础资产 债券 利率是目前理财资金的主要标的物 市场整体收益率不断走低的情况下 组合投资不但可以提高产品收益率 还可以有效分散投资风险 而其他标的则是代表理财资金投向多元化 三季度银行理财市场焦点理财产品趋基金化银行理财呼吁立法规范前三季度理财产品发行市场产品发行量银行发行概况外币产品收益类型委托期限基础资产前三季度理财产品到期市场到期市场概况到期产品平均收益率预期与实际收益率比较 目录 2012年前三季度 120家银行合计20155款理财产品到期 其中三季度到期7641款 与前三季度发行量相比 市场整体保持增量 到期市场概况 到期产品平均收益率 2012年随着央行步入降息通道 银行也在不断的调低产品的年化收益率 进入三季度以后 降息对银行理财市场的负面影响更加明显 7月的第一周央行再次下调基准利率 银行理财产品的平均收益率达到今年的最低点 预期与实际收益比较 2012年前三季度的所有到期的产品中 有45款产品实际收益率超预期 仅占0 22 14款产品实际收益率低于预期 占0 07 44 29 的产品实际收益率符合发行时的预期 剩余55 42 的产品暂未公布收益率 产品实际收益概况 2012年前三季度45款超预期的产品中 有9款来自上海银行 占比最大 多以信托模式运作 低于预期的14款产品中 不仅有上海银行 南京银行等城商行 建设银行 交通银行等大行也未能幸免 值得注意的是 部分银行理财产品的说明书中注明收益率超出预期部分归为产品管理费 这导致部分产品没有超预期的表现 银行一般的做法是用这部分所谓的 管理费 再去补贴一些亏损的产品 这也是大多数产品的实际收益与预期收益一致的原因 正如市场人士所言 债券不能违约 股票不能退市 银行理财当然也不能亏损 即便亏损也不能说 因为这一切的目的都在于存款 只有商誉好 存款才有着落 银行理财产品到期与预期收益率之所以能够完全吻合 绝不是因为投资行为本身 其实质在于商业银行通过理财产品这一形式 将法定的存贷款利率加以 市场化 银行理财产品收益率就是未来利率市场化的雏形 也是必