（金融学专业论文）我国商业银行汇率风险管理问题研究.pdf

原创性声明 本 郑重声明：所呈交的学仃蹦至艾，是本人在，刷币的指导下，独立尚j 研究 所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或 集体已家宽趣炙撰_ 写j 立盼种矿晌乞果。叉撤的研究作出重要贡献的个 和集体， 均已在文中以明确方斌标明。7 萨明的法裤驾壹争壬由本人承捎。 渤撇：重盔丝日期：丝丝：三：垦 关于学位论文使用授权的声明 席认j 裣了解山东大学有式褓留、使用学位论文的夫腚，同意学校保留或向 国家有关部门或肌阿趁擞的复e 畔m 电子皈，允许沧燃阅和尚弼；本 人授权山东大学可州簪拶荆擞的全部或部分内容编入存趋咧矧萄茳f j 讨佥 索，可以采用影印、缩e 吲睡喇乏复制手段僳甬嬲啦豳蒯屿锥娩文。 搪磁汶在解密后应遵守i 雌见超 邋剧雠强迭日 山尔j i 。z 硕卜0 f t 论艾 目录 摘要i a b s t r a c t i i i 第1 章绪论1 1 1 论文的研究背景和研究意义1 1 1 1 论文的研究背景1 1 1 2 论文的研究意义2 1 2 文童结构3 1 3 本文的研究方法以及创新与不足4 第2 章我国商业银行汇率风险管理的理论综述5 2 1 汇率风险的定义5 2 2 ；e 率风险的成因6 2 3 ；e 率风险的计量方法7 2 3 1 汇率风险敞口管理法7 2 3 3v a r 风险管理法8 2 3 3 其他方法9 2 4 ；e 率风险的管理方法9 第3 章我国商业银行汇率风险的识别1 l 3 1 商业银行汇率风险的定义和分类l l 3 1 1 交易风险1 1 3 1 2 折算风险l l 3 1 3 经济风险1 2 3 2 六方面对商业银行汇率风险的识别1 2 3 ，2 1 商业银行资本金的汇率风险1 2 3 2 2 商业银行资产负债的汇率风险1 3 3 2 3 商业银行外汇交易过程中的汇率风险1 3 3 2 4 微观主体的汇率风险转移到商业银行1 4 3 2 5 商业银行发展外汇衍生产品带来的汇率风险1 4 3 2 6 次贷危机对汇率走势的影响1 5 第4 章我国商业银行汇率风险的实证分析1 6 4 1 外汇风险敞口管理方法1 6 4 1 1 样本数据选择1 6 4 1 2 实证分析1 7 4 2 基于g a r c h 模型的v a r 方法在汇率风险管理中的应用2 0 4 2 1 模型的理论介绍2 0 4 2 1 1 v a r 在险价值管理方法2 0 4 2 1 2g a r c h 模型2 1 4 2 2 实证分析2 2 4 2 2 1 样本选取2 2 4 2 2 2 模型设计2 2 4 2 3g a r c h 模型的v a r 应用结果分析2 4 4 2 4 该方法在商业银行汇率风险管理中的具体应用2 5 4 2 4 1 以中国工商银行为例说明2 5 u i 东人“砸一l 。：f 寸论文 4 2 4 2 以招商银行为例说明2 6 4 2 4 3 实证小结2 7 第5 章建立健全我国商业银行汇率风险管理体系2 9 5 1 明确商业银行汇率风险管理的原则2 9 5 2 健全商业银行汇率风险管理的组织结构2 9 5 2 1 董事会及其专门委员会2 9 5 2 2 监事会2 9 5 2 3 高级管理层3 0 5 2 4 风险管理部门3 0 5 3 完善商业银行汇率风险管理的流程3 0 5 3 1 风险识别3 0 5 3 2 风险计量3 1 5 3 3 风险监测3 1 5 3 4 风险控制3 1 5 4 明确商业银行汇率风险的管理方法3 1 5 4 1 对汇率风险敞口进行管理3 2 5 4 2 运用金融衍生工具进行套期保值3 2 第6 章我国商业银行汇率风险管理的对策研究。3 4 6 1 转变经营管理理念，加强外汇风险管理意识3 4 6 2 建立健全商业银行法人治理结构，增强汇率风险的管理效率3 4 6 3 建立完善的汇率风险预测体系，防患未然3 5 6 4 加强外汇人才队伍建设，重视汇率风险管理手段的创新3 5 6 5 加大衍生产品的开发力度，降低客户资产的汇率风险3 6 6 6 加强内部审计3 6 6 7 逐步完善汇率风险管理的外部金融生态环境3 7 参考文献3 8 致谢4 0 t l i 尔人中硕卜f 0 论文 c o n t e n t s c h i n e s ea b s t r a c t 1 a b s t l z a c t i i i c h a p t e r1i n t r o d u c t i o n l 1 1b a c k g r o u n da n ds i g n i f i c a n c e 1 1 1 1b a c k g r o u n d 1 1 1 2s i g n i f i c a n c e 2 1 2s t r u c t u r e 一3 1 3r e s e a r c hr o u t e i n n o v a t i o na n dt h ew e a k n e s s 4 c h a p t e r2 l i t e r a t u r er e v i e wf o re x c h a n g er a t er i s k 5 2 1 d e f i n i t i o n 5 2 2m i g r a t i o n 6 2 3 m e a s u r e m e n tm e t h o d s 一7 2 3 1f o r e i g ne x c h a n g ee x p o s u r em a n a g e m e n t 7 2 3 2v a r ( v a l u ea tr i s k ) 8 2 3 3o t h e r s 9 2 4 m a n a g e m e n tf o re x c h a n g er a t er i s k 9 c h a p t e r3i d e n t i f i c a t i o nf o re x c h a n g er a t er i s ko fc o m m e r c i a lb a n k 。1 1 3 1d e f i n i t i o na n dc l a s s i f i c a t i o n 1l 3 1 1t r a n s a c t i o nr i s k ll 3 1 2c o n v e r s i o nr i s k 1i 3 1 3e c o n o m i cr i s k 1 2 3 2i d e n t i f i c a t i o nf o re x c h a n g er a t er i s kf r o ms i xa s p e c t s 1 2 3 2 1e x c h a n g er a t er i s ko fc a p i t a l 1 2 3 2 2e x c h a n g er a t er i s ko f l i a b i l i t y 1 3 3 2 3e x c h a n g er a t e r i s ki nt h ep r o c e s so f t r a n s a c t i o n 1 3 3 2 4m i c r o e x c h a n g e r a t er i s kt r a n s f e r r e d 1 4 3 2 5e x c h a n g er a t er i s kc o m ef r o mt h ed e r i v a t i v e s 一1 4 3 2 6s u b p r i m ec r i s i so nt h ei m p a c to f e x c h a n g er a t em o v e m e n t s 1 ， c h a p t e r 4 e m p i r i c a lt e s tf o re x c h a n g er a t er i s ko fc o m m e r c i a lb a n k 1 6 4 1f o r e i g ne x c h a n g ee x p o s u r em a n a g e m e n t 1 6 4 1 1 c h o i c eo fs a m p l ed a t a 1 6 4 1 2e m p i r i c a lt e s t 1 7 4 2t h ea p p l i c a t i o no f v a r a p p r o a c hb a s i n go nt h eg a r c h m o d e l 2 0 4 2 1p r i n c i p l eo f m o d e l 。c o n s t r u c t i o n 2 0 4 2 1 1v a r ( v a l u ea tr i s 蛐一2 0 4 2 1 2g a r c hm o d e l 2 1 4 2 2e m p i r i c a lt e s t 2 2 4 2 2 1c h o i c eo f s a m p l ed a t a 2 2 4 2 2 2 m o d e lc o n s t r u c t i o n 一2 2 4 2 3a n a l y s i sf o rt h ea p p l i c a t i o no fv a ra p p r o a c hb a s e do nt h eg a r c h m o d e l 2 4 4 2 4 a p p l i c a t i o ni nm a n a g e m e n tf o re x c h a n g e r a t er i s k 2 5 山尔人硕士f 口论艾 4 2 4 1a ne x a m p l eo fi n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n ko fc h i n a 2 5 4 2 4 2a ne x a m p l eo f m e r c h a n tb a n k ：1 6 4 2 4 3 c o n c l u s i o n 2 7 c h a p t e r5 e s t a b l i s has o u n ds y s t e mo fe x c h a n g er a t e r i s km a n a g e m e n t 2 9 1 ；1 ( ：l e a rt h ep r i n c i p l e s 2 9 5 2 p e r f e c tt h es t r u c t u r e ：1 9 5 2 1 b o a r do f d i r e c t o r sa n di t ss p e c i a lc o m m i t t e s 2 9 5 2 2 b o a r do fs u p e r v i s o r s 2 9 5 2 3 s e n i o rm a n a g e m e n t 3 0 ! ；2 4 r i s km a n a g e m e n t 3 ( ) ! ；3p e r f e c tt h ep r o c e s s 3 ( ) ! ；3 1 r i s ki d e n t i f i c a t i o n 3 ( ) 5 3 2 r i s km e a s u r e m e n t 3 1 5 3 3 r i s km o n i t o r i n g 一3l 5 3 4 r i s kc o n t r o l ：；1 1 ；4c l e a rt h em e t h o r d s 3l 5 4 1 m a n a g et h ee x c h a n g er a t er i s ke x p o s u r e 3 2 5 4 2 t h eu s eo f f i n a n c i a ld e r i v a t i v e st oh e d g e 3 2 c h a p t e r6p o l i c ya n ds u g g e s t i o n ：i z i 6 1 c h a n g et h em a n a g e m e n tp h i l o s o p h y e n h a n c ea w a r e n e s s 3 4 6 2 e s t a b l i s has o u n dc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r e ，e n h a n c et h ee f f i c i e n c y 3 4 6 3i m p r o v et h ep r e d i c t i o ns y s t e m 3 5 6 4 s t r e n g t h e nt h eq u a l i f i e dp e r s o n n e l e m p h a s i z eo ni n n o v a t i o n 3 5 6 5d e v e l o pd e r i v a t i v ep r o d u c t s r e d u c er i s k so f c l i e n ta s s e s 3 6 6 6 s t r e n g h t e nt h ei n t e r n a la u d i t ：；6 6 7 i m p r o v et h ee x t e r n a lf i n a n c i a le n v i r o n m e n t 3 7 r e f e f e n c e s 3 8 a c k n o w l e d g e m e n t 4 0 l v 山尔人学硕士o f 一沦文 摘要 2 0 世纪7 0 年代中后期，布雷顿森林体系崩溃，浮动汇率制普遍实施的直接 后果足汀：率波动浮动幅度加人以及由此而带米的翔：率风险骤增，耜：率风险逐步成 为商业银行面临的主要市场风险。2 0 0 5 年7 月2 1 日，我国开始实行以市场供求 为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新机制的实施无疑 对商业银行的汇率风险管理提出了新要求。 伴随着汇率体制改革和中国资本市场的不断开放，汇率风险成为商业银行不 得不面对的重要话题。女果管理不善，既会产生单家银行倒闭的微观风险，又容 易导致金融不稳定的宏观风险。尤其是当前，由于环球金融危机的影响，汇率走 势更加变幻莫测，汇率风险也越来越大，因此，加强汇率风险管理刻刁i 容缓。 国内外学者在商业银行的汇率风险管理问题上做了很多的研究，本文查阅了 大量文献，对商业银行的汇率风险从基本理论概念、计量方法到管理方法的国内 外相关资料进行分类总结，然后对我国商业银行汇率风险从实证上进行了分析， 采取了目前我国国内主要采朋的汇率风险敞口管理和国际上流行的v a r 在险价 值管理法两种方法。其中，第一种方法，选取了目前国内1 5 家上市银行中的8 家，根据8 家上市银行从2 0 0 4 年到2 0 0 8 年的年报，采用汇率风险敞口管坪办法 实证分析各家银行的汇率风险，探讨其存在的问题。第种方法，结合a r c h ， g a r c h 族模型探讨v a r 在险价值方法在我国商业银行汀：率风险管理中应用的可能 性，并且以四大国有商银行中最大的中国工商银行和股份制银行中最出色的招商 银行为例，分别进行了验证。通过人民币兑美元汇率日收益率v a r 值的实证分析， 证明基于g a r c h ( 1 ，1 ) 模型得到的v a r 值能很好的拟合人民币兑美元汇率的日 收益率，在商业银行汇率风险管理中具有很高的应用价值。 本文的创新点在于，目前的文献都是基于g a r c h 模型的v a r 方法在外汇市场 或者债券巾场的应用，而本文尝试将其应用于商业银行的汇率风险管理，把a r c h 族模型和v a r 风险管理方法结合，引入了g a r c h 模犁，并以中国上商银行和招 商银行为例，运用资产组合原理，验证该方法在银行汇率风险管理中应用的可能 性，而且初步验证的效果很好。 i i i 尔人硕士学化论文 文章最后根据实证分析的结果从体制构建上，试图建立我国商业银行更完善 的汇率风险管理体系，包括四个步骤。结尾提出我国商业银行规避汇率风险的具 体对策，对全论文进行总结，并对商h k 银行汇率风险管理以后的发展提出展望。 希望本研究口j 为金融机构、监管部门以及外汇投资者规避汇率风险提供决策依据 和理论参考。 关键词：商业银行 汇率风险g a r c h 模型 v a r 在险价值 山尔人，硕士丁、7 ：论文 a b s t r a c t t h el a t e7 0 so ft h e2 0 t hc e n t u r y ，b r e t t o nw o o d ss y s t e mc o l l a p s e d ，a n df l o a t i n g e x c h a n g er a t es y s t e mw a sg e n e r a l l yu s e d ，t h u sb r i n ga b o u tg r e a t e re x c h a n g e r a t er i s k w h i c hg r a d u a l l yb e c a m et h em a i nm a r k e tr i s kf o rc o m m e r c i a lb a n k s o nj u l y21 ， 2 0 0 5 ，c h i n ab e g a nt oi m p l e m e n tam a r k e t - b a s e d ，w i t hr e f e r e n c et oa b a s k e to f c u r r e n c i e s ，m a n a g e df l o a t i n ge x c h a n g er a t es y s t e m i m p l e m e n t a t i o no f t h en e w m e c h a n i s mh a su n d o u b t e d l yr a i s e dn e wr e q u i r e m e n t sf o rc o m m e r c i a lb a n k s i n e x c h a n g er a t er i s km a n a g e m e n t a l o n gw i t ht h er e f o r m i n g o ft h ee x c h a n g er a t es y s t e ma n dt h eo p e n i n gu po f t h e c a p i t a lm a r k e t ，t h ee x c h a n g er a t er i s kb e c o m e sa ni m p o r t a n tt o p i ct h a tc h i n a s c o m m e r c i a lb a n k sh a v et od e a lw i t h i np a r t i c u l a r ，b e c a u s eo ft h eg l o b a lf i n a n c i a l c r i s i s ，e x c h a n g er a t e sb e c o m em o r eu n p r e d i c t a b l e ，e x c h a n g er a t er i s ki sa l s o g r o w i n g t h e r e f o r e ，s t r e n g t h e nt h ee x c h a n g e r a t er i s km a n a g e m e n ti si m p e r a t i v e f o r e i g ns c h o l a r sh a sd o n eal o to f r e s e a r c hi nt h ei s s u eo fe x c h a n g er a t er i s k m a n a g e m e n t i nt h i sp a p e r , al a r g en u m b e r o fl i t e r a t u r e sh a v eb e e nr e f e r r e d ，a n d e x c h a n g er a t er i s k sa r ec a t e g o r i z e da n ds u m m a r i z e da c c o r d i n g t ob a s i ct h e o r e t i c a l c o n c e p t s ，m e a s u r e m e n tm e t h o d sa n dm a n a g e m e n tp r a c t i c e sh o m e a n da b r o a d a l s o ，i d os o m ee m p i r i c a lt e s t s ，u s i n gf o r e i g ne x c h a n g ee x p o s u r em a n a g e m e n ta n dt h e p o p u l a rv a r ( v a l u e a tr i s k ) m e t h o d a m o n gt h e m ，t h ef i r s tm e t h o d ，s e l e c te i g h t b a n k si nt h ec u r r e n t15d o m e s t i cl i s t e db a n k s ，a c c o r d i n gt oa n n u a lr e p o r t so f t h ee i g h t l i s t e db a n k sf r o m2 0 0 4t o2 0 0 8 ，u s i n gt h ee x c h a n g er a t ee x p o s u r em a n a g e m e n t a p p r o a c ht od ot h ee m p i r i c a la n a l y s i s t h es e c o n dm e t h o d ，t h i sp a p e re m p l o y s g a r c hm o d e lt oe s t i m a t et h ef o r e i g ne x c h a n g er a t er i s ki nc h i n a ，a n da n a l y s e sw i t h e x a m p l e so fi n d u s t r i a la n dc o m m e r c i a lb a n ko f c h i n aa n dm e r c h a n tb a n k b a s e do n t h ee m p i r i c a ls t u d yo f v a ro fr m b u s de x c h a n g er a t ed a i l yc h a n g er a t i o ，w ef i n d t h a tt h ev a l u e so fv a re s t i m a t e db yg a r c h ( 1 ，1 ) m o d e lf i tt h ea c t u a lr m b u s d e x c h a n g er a t ed a t av e r yw e l l ，s u g g e s t i n gt h a tt h e r ei so b v i o u s a r c he f f e c to nr m b u s de x c h a n g er a t ed a i l yc h a n g er a t i o ，t h u sh a sh i l g hv a l u ei nt h ea p p l i c a t i o no f i i i 一 山东人n 晒l 二。t f t 论文 c o m m e r c i a lb a n k se x c h a n g er a t er i s km a n a g e m e n t t h i si sa l s ot h ei n n o v a t i o no fm y p a p e l - f i n a l l y ，a c c o r d i n g t ot h er e s u l t so fe m p i r i c a la n a l y s i s ，f r o m i n s t i t u t i o n a l a r c h i t e c t u r e ，w ea t t e m p t st oe s t a b l i s hab e t t e re x c h a n g er a t er i s km a n a g e m e n ts y s t e m f o rc o m m e r c i a lb a n k si nc h i n a ，w h i c hi n c l u d e s f o u rs t e p s a tt h ee n d ，p r o p o s e d s p e c i f i cm e a s u r e st oa v o i de x c h a n g er a t er i s kf o rc o m m e r c i a lb a n k s i nc h i n at os u m u p t h ew h o l ep a p e r ，a n dp r o p o s ef u t u r ed e v e l o p m e n tp r o s p e c t s h o p et h a t ，t h e e m p i r i c a ls t u d yc a nb eu s e f u l f o rf i n a n c i a li n s t i t u t i o n s 、s u p e r v i s o r sa n df o r e i g n e x c h a n g ei n v e s t o r st om a n a g e t h e i re x c h a n g er a t er i s k i v k e yw o r d s ：c o m m e r c i a lb a n k ：e x c h a n g e r a t er i s k ；g a r c hm o d e l ；v a r t 山尔人，顺士。f ，论文 第1 章绪论 1 1 论文的研究背景和研究意义 1 1 1 论文的研究背景 首先，从国际环境考虑：自2 0 世纪7 0 年代尤其是布雷顿森林体系崩溃以来， 世界上大多数国家实行了浮动汇率制，金融市场波动不断加剧，而国际资本大规 模的运动以及外i 1 一：市场上的频繁交易必然会导致各种货币间 1 ：率的巨幅波动现 象，这迫使人们重新重视银行汇率风险管理。汇率风险原本就是商业银行经营卜 面临的主要市场风险之一，随着2 0 世s 9 8 0 年代以后金融衍生产品的迅猛发展，以 及巴林银行等因进行衍生产品交易而导致亏损、破产事件的频繁发牛，巴塞尔委 员会于1 9 9 6 年对资本协议做了补充，将市场风险纳入资本监管范畴。2 0 0 4 年6 月 通过的巴塞尔委员会新资本协议又明确把操作风险和信用风险、市场风险一 起并称商业银行经营的i 大风险。 其次，从国内环境考虑：对于中国的商业银行而苦，1 9 9 4 年以来人民币实行 单一的有管理浮动汇率制，实际上基本目丁住了美元，国际货币旗金组织( i m f ) 因 此将人民币汇率制度划分为“钉住单一货币的固定钉住制”。这就使得各商业银 行长期疏于风险防范，在风险管理的机制、方式、人员以及产品创新等方面，都 不能适应新的汇率机制的要求，且存在着比较大的差距。汇率风险管理的概念依 旧很新，但对其重要性的认识却仿佛在一夜间就建立起来，这无疑要归功丁中国 近期外汇市场的改革举措。2 0 0 5 年7 n 2 1 日，经国务院批准，中国人民银行发布 了关于完善人民币汇率形成机制改革的公告，宣布我国开始实行以市场供求 为基础、参考篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。当天，人民币对美 元升值2 ，调整为l 美元兑8 1 1 元人民币。截至2 0 0 9 年6 月1 日，基准牌价已经为1 美元兑换6 8 3 元人民币( 数据来源：中幽外汇交易中心) ，累积升幅达1 5 8 。随后 为进一步推进我国银行间外汇市场的发展，又相继出台了扩大即期外汇市场交易 主体范围、引入询价交易方式、扩大远期结售汇范围、允许掉期交易等一系列改 革措施。 i 】1 尔人硕士学f l 、，论文 完善人民币汇率机制改革是深化经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重 要内存，同时汇率新机制的实施无疑对商业银行的经营机制和风险管理提出了新 要求，带来了新挑战。兕其是当前，起源于2 0 0 7 年的美国次级抵押贷款危机逐步 在2 0 0 8 年9 月转化为全球的金融危机，伴随着摩根大通收购贝尔斯登、雷曼兄弟 破产、美林证券贱卖给美国银行以及高盛和摩根士丹利从投行转型为银行控股公 司，华尔街五大投行全军覆没，欧美金融受到了极大的打击，全球经济进入了一 个缓慢发展时期。 1 1 2 论文的研究意义 随着全球经济一体化进程的加快，国际贸易和国际资本流动速度都出现了惊 人的增长，这使得商业银行的业务逐步走向国际化，国际业务已成为影响商业银 行盈利性的一个重要因素。由于几乎所有的国际业务都是以外汇为载体而进行 的，一旦汇率发生波动，商j l k 银行就会面临的巨大的汇率j x l 险。因此，汇率风险 已成为银行国际业务中最主要，也是最难以控制的风险，它对银行经营效果的影 响越来越重要。 人民币汇率形成机制实行新的安排后，商业银行的汇率风险将更加显性化、 日常化，提高汇率风险管理能力变得更加迫切。 一方面，对银行而言，新的汇率机制下，商、l k 银行因交易目的而持有的以外 币计价、结算的金融工具的人民币的市值，会随着人民币对主要外币汇率的波动 而发生变动。同时，银行帐户中的外 1 一：资产和负债，例如外汇存款、外汇贷款、 同业外币拆借、投资性外币债券等，也会随着汇率的升降而产生盈亏。此外，仅 我同的工行、中行、建行和交行现有的外汇资本金就接近1 0 0 0 亿美元，如果不做 相对特殊的安排，我国商业银行持有的外汇资本会凶人民币升值而大幅缩水。 另一方面，对客户而言，汇率波动的频率提高后，银行客户面临的汇率风险 会增加，直接从事国际贸易的企业会因汇率波动而导致盈亏起伏。例如，升值会 导致其出口企业竞争力下降以及盈利减少，影响企业的偿贷能力，使银行贷款的 风险增加。尤其在目前全球金融危机背景下，国外市场不景气，很多进l j 商拒绝 付款，给我国出口商带来很大损失，这些损失在一定程度上也会影响商业银行的 盈利水平。 t 山尔人学硕十学f ? ，论文 当然，风险和收益是一枚硬币的两面。银行在承担汇率风险的同时，也有可 能获取一定收益。汇率波动【又：问扩大后，金融机构和企业规避汇率风险的需求会 上升。外币与人民币之l 日j 的远期、掉期交易量会相应上升。在从事外汇衍牛产品 交易的过程中，如果银行能有效利用自身技4 n 匕x , j 。风险进行合理定价或对冲，就可 能从中盈利。另外，客户对外汇有关的金融产品需求的增加，也为银行发展外汇 业务、开发外汇新产品等提供了良机。 新的汇率形成机制以及同内外最新的经济形势，对我同的商、i k 银行既是机遇 又是挑战：要么涅磐再生，要么可能一败涂地。因此，防范汇率风险将成为我国 商业银行未来经营管理中面临的霞要课题，各家商业银行必须充分认识到提升自 身风险管理能力的重要性、紧迫性。 1 2 文章结构 本论文芙分为六个部分，具体内容如下： 第一部分为绪论，说明了本论文的研究背景、研究意义、文章结构、研究方 法以及本文的创新和不足。 第部分为对国内外商业银行汇率风险管理理论，汇率风险管理方法进行分 类总结后整理的文献综述。 第三部分研究了我国商业银行对汇率风险的识别，主要从六个方面展开。 第四部分是对我国商业银行汇率风险的实证分析，采取了目前我国幽内主要 采用的汇率风险敝口管理和国际上流行的v a r 在险价值管理法两种方法。其中， 第一种方法，选取了目前困内1 5 家l 市银行中的8 家，根据8 家上市银行从2 0 0 4 年n 2 0 0 8 年的年报，采用汇率风险敞口管理办法实证分析各家银行的汇率风险， 探讨其存在的问题。第二种方法，结合a r c h ，g a r c h 族模型探讨v a r 在险价值方法 存我国商业银行汇率风险管理中应用的可能性，并且以中国工商银行为例进行了 验证。补允为：以四大国有商银行中最大的中国工商银行和股份制银行中最出色 的招商银行为例，分别进行了验证。 第五部分是根据第四部分实证分析的结果从体制构建上，试图建立我国商业 银行更完善的汇率风险管理体系，包括四个步骤。 3 1 fj 尔人z 硕士。学付论文 第六部分提出我国商业银行规避汇率风险的具体对策。对全论文进行总结， 并对商业银行汇率风险管理以后的发展提出展望。 1 3 本文的研究方法以及创新与不足 本文创作时主要采用了财务数据列表分析以及计量分析两种研究方法。 本文的创新点在于，目前的文献都是基于( ；a r c h 模型的v a r 方法在外汇市场 或者债券市场的应用，而本文尝试将其应用于商业银行的汇率风险管理，把a r c h 族模型和v a r 风险管理方法结合，进行风险的定性和定量研究，引入了g a r c h 模 型，选取最主要汇率之一的人民币兑美元汇率模型计算其v a r 值，并以中同工商 银行和招商银行为例，运用资产组合原理，验证该方法在银行汇率风险管理中应 用的可能性，而且初步验证的效果很好， 不足之处在于本文采用的v a r 计算方法是方差协方差法，虽然是当前使用的 主要方法，但事实上蒙特卡罗模拟法具有更好的效果，然而由于操作极其复杂， 计算量很大，准确性的提高速度很慢，本人受时间和条件限制无法完成。所以运 用方差协方差法计算在险价值，只是退而求其次。 4 l l | 尔人学硕t 学仃论文 第2 章我国商业银行汇率风险管理的理论综述 2 1 汇率风险的定义 关于汇率风险的定义，国外学者定义的比较简单，主要有以下几种：p e t e rs s p i r o ( 1 9 8 4 ) 主要考虑其本同加拿大每年从外汇市场借入几十亿美元外汇，认 为汇率风险是指汇率浮动带来的负担外国货币贷款的风险。s h e l a g ha h e f f e r n a n ( 1 9 9 2 ) 是这样定义的：外汇或货币风险是1 1 1 场风险的种特殊类型， 它产生于相反的预期汇率变动，会对银行或客户所选择的外i 1 ：头寸状况产生影 响。m i c h e lc r o u h y ，d a ng a l a i ，r o b e r tm a r k ( 2 0 0 1 ) 关于外汇风险的描述是： 外汇风险主要是汇率变动和同际间利率波动不同步造成的，和其他市场风险一 样，外汇风险也源于敝口。布赖恩科伊尔( 2 0 0 2 ) 指出，汇率风险作为一种投机 风险，具有双重性。汇率的波动可能给企业带来损失，但也可能带来收益。当汇 率变动导致经济主体外币债权价值下降或者外币债务价值上升时，经济主体即蒙 受了损失。而4 旦发生相反的变化，则会引发汇率风险的另1 种结果获得额 外收益。通常我们分析经济主体的汇率风险时，主要是关注受损的可能性。 与国外学者对汇率风险的定义相比，国内学者的定义则比较详细，主要有以 下几种：俞熔( 1 9 9 9 ) 认为汇率风险是指人们在国际经济、贸易以及金融等活动 中，以外币计价的资产或负债因朝：率波动而引起价值增减所造成的不