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民生银行财务分析报告目 录一、公司背景.1（一）、中国民生银行保持国内领先水平1 （二）、高速发展在国内受到公众和业界的高度关注和认同2二、战略分析3（一）、银行行业特征3（二）、银行行业的表现3（三）、银行行业竞争趋势4（四）、民生银行竞争战略分析5三、会计分析8（一）、会计分析9（二）、主要财务指标分析9（三）、利润表分析10（四）、流动资产分析12四、财务分析12（一）、财务数据纵向比较12 1、财务状况纵向比较12 2、盈利能力纵向比较12 3、现金流量纵向比较13（二）现金流量分析14 1、获利现金能力分析14 2、现金流动性分析14（三）偿债能力分析17 1、短期偿债能力分析17 2、长期偿债能力平分析18（四）盈利能力分析22 1、民生银行盈利能力分析22 2、盈利能力指标24（五）、营运能力分析24 1、总资产周转率24 2、存货周转率24 3、应收账款周转率25（六）、企业发展能力分析25（七）、民生银行的前景展望27五、结论30一、公司背景（一）、中国民生银行保持国内领先水平中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，2000年12月19日，中国民生银行A股股票（600016）在上海证券交易所挂牌上市。2003年3月18日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。2005年10月26日，民生银行成功完成股权分置改革，成为国内首家完成股权分置改革的商业银行，为中国资本市场股权分置改革提供了成功范例。2009年11月26日，中国民生银行在香港交易所挂牌上市。站在新的历史起点，中国民生银行确定了“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”的市场定位，积极推动管理架构和组织体系的调整、业务结构的调整和科技平台的建设，努力实现二次腾飞，打造成特色银行和效益银行，为客户和投资者创造更大的价值和回报。截至2010年12月31日，中国民生银行资产总额18,237.37亿元，存款总额14,169.39亿元，贷款和垫款总额10,575.71亿元，实现净利润175.81亿元，不良贷款率0.69%，保持国内领先水平。 （二）、高速发展在国内受到公众和业界的高度关注和认同截至2010年12月31日，中国民生银行在北京、上海、广州、深圳、武汉、大连、南京、杭州、太原、石家庄、重庆、西安、福州、济南、宁波、成都、天津、昆明、苏州、青岛、温州、厦门、泉州、郑州、长沙、长春民生银行的高速发展在国内受到公众和业界的高度关注和认同。2004年在“中国最具生命力企业”评选中，民生银行排名第十八位，获得了“2004年中国最具生命力百强企业”称号；2005年度中国企业信息化500强中，民生银行排名第22位；在“2005年度财经风云榜”评选活动中，民生银行荣获“2005年度最佳网上银行”称号；在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值、社会贡献两项分榜单中名列第一；2007年11月，民生银行获得2007第一财经金融品牌价值榜十佳中资银行称号，同时荣获21世纪经济报道等机构评选的“最佳贸易融资银行奖”；2007年12月，民生银行“非凡理财”产品业务获得“中国银行业卓越创新奖”和“中国银行业最佳个人理财品牌”；2008年4月，民生银行荣获第四届中国上市公司董事会“金圆桌奖”；2008年7月，民生银行荣获“2008年中国最具生命力百强企业”第三名；2009年民生银行荣获第一财经金融价值榜最佳小微企业服务奖；2009年5月，荣获亚洲银行家评选的“中国区贸易金融成就奖”；2009年11月，民生银行在21世纪亚洲金融年会上荣获“2009年亚洲最佳风险管理银行”和“2009年小微企业金融服务创新奖”；2009年12月，民生银行获得“最佳服务私人银行”、“2009年最佳零售银行”、“2009年度最佳营销与服务团队”奖以及“2009年最受尊敬银行”大奖。此外，中国民生银行在国际上也正享受着越来越高的知名度。在美国著名财经杂志福布斯评选的“2006中国顶尖企业十强榜”上，民生银行位列第七名。2007年12月，民生银行荣获福布斯颁发的第三届“亚太地区最大规模上市企业50强”奖项。在2008中国商业银行竞争力评价报告中民生银行核心竞争力排名第6位，在公司治理和流程银行两个单项评价中位列第一。在英国银行家 2009年7月公布的一级资本全球银行1000强排名中，民生银行全球排名第107位，在亚洲地区排名第20位，在内地排名第8位。10多年来，中国民生银行全体员工怀揣着感恩之心，不断回报社会。尤其是近几年来，民生人更是加大了积极参与社会公益事业和承担社会责任的工作力度，获得了公众和媒体的广泛关注和高度赞誉。2005年10月，民生银行参加了中国扶贫基金会举办的“扶贫中国行大型公益活动”，同时捐助3100万元设立“民生教育扶贫基金”，这笔捐赠成为迄今为止民营企业中最大的一笔公益捐赠；2006年，民生银行出资1450万元，为全国贫困县在中央电视台免费播放电视广告，向全国观众展示其土特产品、自然及人文景观。2006年，民生银行荣获“扶贫中国行2005年度贡献奖”、“中国最受尊敬企业”称号和中国企业社会责任调查百家优秀企业奖；2007年3月，民生银行荣获2006年度“中华慈善奖”提名奖；2008年，民生银行先后荣获中国扶贫基金会颁发的“2007扶贫中国行年度特别奖”、“年度公益企业”及“最具社会责任感企业”奖。2007年10月，民生银行通过了SAI国际组织颁布的SA8000体系认证（即企业社会责任管理体系），成为中国金融界第一家通过该项认证的商业银行；2009年获我国公益慈善领域中的最高政府奖2009“中华慈善奖”。 2009年6月，民生银行凭借朴素的责任理念、崇高的责任梦想，特别是2008年在南方雪灾、汶川地震及其在扶贫、教育和文化艺术事业的持续公益投入，入围“2009年胡润企业社会责任50强”；2009年8月5日，民生银行入选上证社会责任指数，2009年9月入选“2009中国企业社会责任榜”，并荣获“2009中国企业社会责任特别大奖”和“2009中国企业社会责任优秀案例”。二、战略分析（一）、银行行业特征： 净利息收入和非利息收入合在一起就是银行的净收入，这就是银行业的商业模式。银行主要管理三种风险：（1）信用风险；（2）流动性风险；（3）利率风险。关注经营适度的良好的银行。投资者应当挑出那些相对于竞争对手持有巨额流动性基础资产，并为未来的坏账已适度计提了风险准备金的银行。 银行损益表的不同组成揭示了财务表现的不稳定，这源于诸如利率和信用环境等诸多因素。一般来说，经营好的银行应当在各种各样的环境下表现出稳定的净利润增长。投资者应当为能够挑选出过往记录好的银行多付出些努力。经营良好的银行会严格匹配资产和负债的时间期限。例如，银行应当用长期负债（比如长期债务或存款）做长期贷款，而不是用短期资金来做这件事。投资者应规避不这样做的贷款银行。银行业有巨大的竞争优势。它们能以甚至比联邦政府还要低的利率借钱。它们巨大的规模经济源于已经建立起来的巨大的销售分配网络。银行业资本敏感的天性阻止了新的竞争者，而且客户转换成本高。投资者应当挑选那些有良好权益基础，有适度的、稳定的ROE和ROA，盈利能力能稳步增长的银行。（二）、银行行业的表现：（1）新入者的威胁银行业作为国有垄断性质的行业，银行业经营状况的好坏也关乎国计民生。银行业的发展状况关系到国家的金融安全，因此，银行业的进入具有很高的门槛、世界各国对自己的银行业都实行强有力的监管和保护。随着全球经济的发展和经济一体化的增强以及WTO中对应银业的有关规定,各国对银行金融业的保护会逐渐放开。因此，在现阶段银行业的潜在竞争者的进入能力比较弱。（2）供应商的讨价还价能力。1 银行作为国有垄断性的行业，基本没有替代品，没有其他供应商2 银行业的产品或服务对于顾客具有较高的转换成本3 银行也有少数几家公司主导并面向大多数客户销售4 银行业所提供的产品对客户的生产业务很重要（3）买方讨价还价能力。1 银行也具有较强的议价能力2 银行提供种类较多的理财产品和服务，顾客具有较多的选择空间3 银行存贷款途径众多4 银行业直接受国家的货币政策的干预调控（4）替代品的威胁。银行业在金融理财领域的替代品主要包括：1 保险行业2 股票交易市场3 基金交易市场(5)现有竞争者之间的竞争程度。行业内竞争者现有竞争能力主要取决于以下几个方面：1竞争者的数量，行业内竞争者的数量越多，竞争强度就会越高。中国的银行业中出了四大国有商业银行之外还有众多的中小银行以及外资银行，他们之间存在着激烈的市场竞争。2 行业增长率，行业增长缓慢，新进入者从其他竞争者那里争取市场份额，现有企业之间争夺既有市场份额，竞争会变激烈。随着中国经济的快速增长，中国银行业也进入了一轮快速发展期，但随着全球金融危机的到来，中国银行业也面临着巨大的压力和挑战。3不确定性，银行也具有较高的风险和较强的不确定性，一旦投资失败或所放贷款不能及时收回都会给企业的经营带来较大的风险。（三）、行业竞争趋势：面对日益复杂的国内外经济金融形势，中国银行业金融机构不断深化内部改革、拓展业务渠道、提高管理水平，资产规模和经营效益不断提升，抗风险能力持续增强，行业发展与我国经济增长的协调程度进一步提高。银行业创新能力、对外开放水平显著提高，金融基础设施建设持续深化。工、农、中、建和交行五家大型商业银行在银行业的市场份额中仍然占据绝对主导地位，股份制商业银行中，近两年上市的民生银行、上海浦东发展银行、中信银行以及兴业银行的扩张速度很快，市场份额不断增加；相对而言，华夏银行和深发展银行以及未上市的光大银行和广东发展银行的市场份额则偏低。宏观环境上市银行现状宏观环境持续向好，外部环境较为有利上市银行业务高速扩张资本市场快速发展，商业银行面临重大转型机遇上市银行盈利水平显著提高消费结构升级为银行零售业务发展提供空间上市银行资产质量持续改善加息政策的不对称性使得银行存贷净利差扩大上市银行收入结构发生显著变化人民币升值直接提升银行股的投资价值上市银行成本控制成效显著（四）民生银行战略分析（1）持续推进“小微企业、零售高端客户”战略2011年，民生推出小微金融2.0升级版。通过五个方面来推动产品创新和业务服务。目前已经形成多元化小微金融产品体系框架，从简单的信贷服务向综合金融服务转变；且开辟财富大课堂，为小微企业主和个体工商户普及现代金融服务知识；以工厂化手段强化业务效率和服务品质。民生已在全国18家分行设立私人银行专营机构，管理金融资产规模达到600亿元，私人银行客户数量达到3100户，中间业务收入实现1.23亿元。由于民生的信贷结构、业务结构契合当下经济结构的变化，同时客户服务、风险控制能力都得到巩固，内外因素促使其成为银行转型的领头兵。2011年上半年，民生银行的战略转型已经取得突出成效，推动了经营业绩的显著提升。民生银行自2009年下半年以来，提出“做民营企业的银行、小微企业的银行、高端客户的银行”的战略定位，积极推进战略转型。行业协会的合作联动，按照“1+2+N”模式建立客户专属“金融管家”团队，有效扩大民营企业、中小企业服务覆盖面，培育能够建立长期战略合作关系的核心民营企业客户群体。2011年上半年，民生银行通过战略性信贷池方式，积极向民企战略客户投放贷款；并已对多家客户策划并实施产业链融资、债务融资工具发行、结构性融资、现金管理等综合金融服务方案。截至2011年6月末，民生银行已在全国18家分行设立私人银行专营机构。 （2）树立零售银行品牌“没有个人零售银行，银行就不能赚钱！”这是民生银行董事长董文标对零售业务的定位，两年半之前他就提出“民生银行要在三年内力争个人零售业务在资产负债表里达到30%的比例”，并推动了“民生银行以事业部制打造零售银行业务”的重大改革。零售银行业务“已经成为国际领先型银行的战略重点。在对公业务上，企业融资渠道的增多和融资方式的多样化以及对公脱媒现象的逐渐加重，企业对银行的依赖性越来越小，从而影响银行的批发业务逐渐萎缩，零售业务越来越成为商业银行新的利润增长点。”有多年外资大银行工作经验的王志成告诉记者，“在英国银行家杂志每年公布的全球1000家大银行中保持强劲优势的各家银行集团大多依托零售银行业务提升公司收入和利润。有数据显示，花旗集团、美洲银行、标准渣打等大型银行集团的零售业务收入对总收入的贡献率都在45%以上。就国内而言，随着中国经济持续的、快速的发展，社会中产阶层的不断庞大，零售银行业务越发显得重要。 虽然与招商银行等其他股份制银行相比，民生银行在零售业务方面起步较晚，但是在总行的指导和推动下，近年来取得了突破性进展。 截至2006年底，民生银行强大的零售银行总部搭建形成，分行零售银行“三分离”改革基本完成，零售样板支行建设启动，零售业务结构调整初步显现，为今后的快速发展打下坚实基础。报告期末，个人客户1243万户，储蓄存款余额947亿元，占各项存款比率达到16.2%，储蓄存款余额在13家股份制银行中位列第四。借记卡发卡量1631万张，银行卡消费115.5亿元。自助银行1370台(套)，开机率96.6%，服务网络更趋完善。个人贷款余额675亿元，占各项贷款(含贴现)的15.1%，个贷余额在13家股份制银行中位列第三。零售银行全年研发优化20多种产品，发售31期、60个理财产品，金额突破200亿。推出“按揭开放账户”“一桶金”小业主贷款、“易汇通”快速自动汇款结算等新产品。 “民生银行在指导思想、人才战略、系统构架、市场销售、产品创新等方面都做到了后发制人，目前民生银行零售银行业务基本占到总行业务的20%左右，实现30%的目标只是时间问题。”王志成表示，“民生银行的进步取决于我们先进地、标准化地零售业务操作平台，以及有针对性地开发新产品适应客户需求。零售业务跟对公做法不一样，零售主要跟个人打交道，跟个人打交道是很感性的。感性的东西不好梳理，所以零售是细活，需要一个标准化的操作平台，需要各个部门的协作，才能逐步地把这向工作做好。” （3）走特色化道路第一，民生银行把投行业务定位于公司业务转型的战略支撑点，这有别于大多数商业银行对投行业务的定位。民生银行将投行业务作为转变其商业银行公司业务经营模式的试验田，肩负着推动公司业务转型与提升的历史使命，尝试利用投行业务思路来创新经营模式、服务模式和赢利模式，并用投行业务的理念来改造和提升民生银行一线市场人员的思维方式，从而实现公司业务的真正转型。因此，民生银行对于投资银行业务的定位已经超出了作为一项商业银行业务，并把它作为实施其“民企战略”和“金融管家”服务的主要力量。第二，民生银行的投行业务在结构上与同业有着显著区别。一是投行业务的服务对象是民营企业；二是投行业务重点发展创新类的投行产品与服务。创新类投行业务主要包括“上市直通车”综合金融服务、“新三板”专属金融服务、结构化金融服务、机构财富管理、私募基金，以及提供直接融资的“直融通”等等；三是投行业务重点拓展资本市场及其相关领域，包括境内的IPO、买壳上市、再融资，以及跨境资本市场的IPO、私有化收购和再融资等；四是注重为企业提供一揽子定制式的投行解决方案，采取“融智融资”的综合金融服务方式。第三，民生银行发展投行业务有其独特的竞争优势。一是民生银行在总行建立了专业、高效的投行审批机制，由行内专家组成投行业务审批小组，实现投行业务方案的一站式、全产品审批；二是民生银行特有的投行风险理念和风险文化，对投行业务和项目的风险注重通过有效的方案设计、操作和后期管理中的有效控制来有效地经营和管理风险，并合理分散风险和化解风险，从而创造价值；三是民生银行除设立了覆盖全行的投行业务机构外，还在建立了覆盖所有经营机构的“投行业务保荐人制度”，仿照国家有关部门的做法，在总行实行注册制管理，对所有投行项目实行“保荐”制度，集中行内最优秀的人才开展投行业务。（4）民生银行2011 年内部控制工作重点 （一）按照财政部、证监会、审计署、银监会、保监会五部委联合制定企业及内部控制基本规范 企业内部控制应用指引 银监会商业银行内部控制指引和上海证券交易所上海证券交易所上市公司内部控制指引等要求，公司由董事会统筹规划建立健全公司内部控制体系，并通过推广、应用、实施与评价工作，不断改进和完善内部控制，确保内部控制设计与运行的有效性，促进企业健康可持续发展。 （二）组织风险管理三年规划和新资本协议的实施，构建全面风险管理体系。公司将通过做好风险管理三年规划和新资本协议实施的统筹组织工作，根据规划的时间表，落实风险量化管理的要求，稳步推进 2011 年重点项目建设，扎实有序推进新资本协议和全面风险管理三年规划实施。 （三）持续提升市场、操作、产品风险管理水平。按照业务安全第一、循序渐进过渡、职责边界清晰的原则，持续加强市场风险管理，完成前中后台职能分离，逐步完善第二层次市场风险管理办法；持续加强对操作、科技、外包、灾备、声誉风险的管理，构建信贷流程的 KRI 指标体系，实现对信贷流程质量和风险状况的全面监督；进一步完善产品风险管理机制，为业务创新提供支持，实现产品管理与风险管理的有效衔接。 （四）继续推进风险管理相关系统建设，为战略转型和全面风险管理提供技术支撑。一是做好现有授信风险管理系统和新核心系统的对接；二是做好小微“信贷工厂”试运行工作，加快全面上线推广步伐，支持小微业务更快、更好发展；三是有序推进公司全面风险管理的 18 个风险子系统的建设，重点做好法人客户评级与限额系统、债项评级系统、政策控制系统、定价与 RAROC 系统的设计工作，四是与信息管理、科技开发、零售、信用卡等部门共同推进新征信报送系统的开发。 （五）围绕监管要求强化“三法一指引”等工作落实。一是认真研究差别准备金率机制，二是继续降低对公业务中长期贷款比重，三是强化统一授信管理，四是进一步贯彻落实“三法一指引”，五是严格政府融资平台贷款的准入标准，六是不断完善压力测试机制，持续加强对房地产、“两高一剩” 等行业的风险管控力度。 （六）组织合规标准实施评价。按照全行中后台组织体系优化方案的要求，完善法律合规管理组织架构，在完成合规标准的修改和合规标准的实施培训后，推动各分行、各事业部根据合规标准实施内部合规风险管理，推动合规标准纳入绩效考核体系。 （七）强化操作风险日常管理。建立完善操作风险日常管理的基本制度，确立科学有效的操作风险管理流程。全面摸清我行操作风险的基本状况，建立完整清晰的数据分析、预警、防范与改进机制。抓好重大操作风险案件预防、预控。开发运行操作风险日常管理系统平台，为操作风险资本计量提供有力支持。三、 会计分析（一）会计分析(1)利润构成情况本期公司实现营业利润总额22976百万元。其中，营业利润23011百万元，占利润总额100.15%；营业外收支净额-35百万元，占利润总额-0.15%。(2)利润增长情况:本期公司实现利润总额22976百万元，较上年同期增长46.76%。其中，营业利润比上年同期增长47.46%，增加利润总额7406百万元；净利润比去年同期增长46.09%，增加净利润总额5580百万元；营业外收支净额比去年同期降低168.63%，减少营业外收支净额86百万元。 （3）利润增长因素分析:本期利润总额比上年同期增加7320百万元。其中，营业收入比上年同期增加利润12708百万元，营业成本比上年同期减少利润5302百万元，业务及管理费用比上年同期减少利润3888百万元，营业税金及附加比上年同期减少利润1025百万元，资产减值损失比上年同期减少利润197百万元，其他业务成本比上年同期减少利润192百万元，净非利息收入比上年同期减少利润25百万元，净利息收入比上年同期增加利润13633百万元，营业外收支净额比上年同期减少了86百万元。 本期公司利润总额增长率为46.76%， 虽然公司在本期经营中业务及管理费比上年同比增长21.92%，公司的管理费用一项较高，但在费用增加的基础上，公司仍有如此大的利润增长率，表明公司业务规模处于较快发展阶段，产品与服务的竞争力强，市场推广工作成绩很大，公司业务规模很快扩大，为公司带来了较大的利润。而净利息收入的增加额为13633百万元，同比增长了42.29%，主要是规模扩大和息差提升；净息差由2009年的2.59%提高到2.94%。主要原因为：宏观政策收紧，资金价格上涨。以及公司商贷通业务有较好议价能力。（二）、主要财务指标分析 主要财务指标标日期2011-06-302011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30每股收益(元)0.520.230.660.490.40每股净资产(元)4.314.133.903.754.31净资产收益率12.075.6316.8912.999.24每股现金流(元)-1.102.651.401.772.81每股未分配利润(元)1.170.980.740.750.91每股公积金(元)1.411.421.411.441.72主营收入(万元)3885600.001715700.005476800.004004100.002608600.00利润总额(万元)1840700.00821400.002297600.001718700.001161500.00净利润(万元)1405600.00626400.001768800.001310200.00892400.00销售毛利率(%)0.000.000.000.000.00主营收入同比增长率(%)48.9538.6030.2127.7322.77净利润同比增长率(%)57.5146.2546.0928.2920.94主营收入环比增长率(%)126.47-68.6736.7853.50110.73净利润环比增长率(%)124.39-64.5935.0046.82108.36 2011年9月2010年12月2009-12-31净利润（万元）213860017581001210400净资产增长率%）64.4145.2453.5净资产收益率%）17.4516.8913.75资产负债比率%）94.1494.2293.76净利润现金含量%）-61.18212.85470.23净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。该指标的最近一期行业平均值：15.16%；净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。该指标的最近一期行业平均值：38.01%资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。该指标的最近一期行业平均值：93.85%净利润现金含量：高/低表明公司收益质量良好/差，现金流动性强/弱。该指标的最近一期行业平均值：93.60%（三）、利润表分析目年度2011-06-302011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30主营业务收入3761700.001661400.005324000.003888200.002535800.00主营业务成本1995300.00866200.003084200.002221900.001406100.00主营业务利润1491700.00673500.001866400.001393900.00953000.00营业费用-管理费用1264000.00531100.002117100.001478400.00957700.00财务费用-营业利润1766400.00795200.002239800.001666300.001129700.00投资收益119700.0074300.00-6500.0015100.0014400.00利润总额1761200.00791900.002229800.001658300.001121400.00所得税414900.00187500.00510500.00392400.00258500.00净利润1346300.00604400.001719300.001265900.00862900.00年初未分配利润-未分配利润-主营业务利润率(%)-销售毛利率(%)46.957547.863242.069942.855344.55（四）、流动资产分析 流动资产中，存货资产的比重最大，占89.87%。流动资产的增长幅度为22.18%。在流动资产各项目变化中，货币类资产和短期投资类资产的增长幅度大于流动资产的增长幅度，说明企业应付市场变化的能力将增强。信用类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业的货款的回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作。存货类资产的增长幅度明显大于流动资产的增长，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。总之，企业的支付能力和应付市场的变化能力一般。现金流量表科目年度2011-06-302011-03-312010-12-312010-09-302010-06-30经营活动现金流入小计372949000000188444000000427757000000362434000000243379000000经营活动现金流出小计402224000000117666000000390335000000315137000000180912000000经营活动现金流量净额-2927500000070778000000374220000004729700000062467000000投资活动现金流入小计651280000003870900000013273200000010270500000060044000000投资活动现金流出小计934640000003707400000015595600000011088100000089402000000投资活动现金流量净额-283360000001635000000-23224000000-8176000000-29358000000筹资活动现金流入小计1022800000010000000000595300000059290000005771000000筹资活动现金流出小计2964000000277000000940300000077430000006630000000筹资活动现金流量净额72640000009723000000-3450000000-1814000000-859000000汇率变动对现金的影响-148000000-29000000-281000000-370000000-240000000现金及等价物净增加额-5049500000082107000000104670000003693700000032010000000四、财务分析（一）财务数据纵向比较 1、财务状况纵向比较2、盈利能力纵向比较：2009年2010年2011年三季主营业务收入420600054768006021600利润总额156560022976002831800净利润121040017581002138600 3、现金流量纵向比较： 2009年2010年2011年3季经验活动流入426070004277570036326900流出369153003903350037635200净额56917003742200-1308300投资活动流入11227800132732009368000流出132897001559560010890300净额-2061900-2322400-1522300经验活动流入31811005953001037400流出1874800940300710900净额1306300-345000326500净现值 4944800 1046700 -2525000（二）现金流量分析现金流量是指企业一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。在现金流量表中，将现金流量分为三大类：经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。现金净流量是指现金流入和与现金流出的差额。现金净流量可能是正数，也可能是负数。如果是正数，则为净流入；如果是负数，则为净流出。现金净流量反映了企业各类活动形成的现金流量的最终结果，即：企业在一定时期内，现金流入大于现金流出，还是现金流出大于现金流入。现金净流量是现金流量表要反映的一个重要指标。(1) 获利现金能力分析 获利现金能力分析本期公司销售现金比率为20，较上年同期大幅下降，说明公司获取现金能力迅速降低，为公司提高收益的实现程度，应更好地实现经济效益打下了良好基础。本期公司每股营业现金净流量为1.40元，较上年同期有所下降，说明公司获取现金能力下降，公司每股资产含金量的下降，为公司提高收益的实现程度，有效降低公司经营风险，应该更好地实现经济效益打下了坚实的基础。（2） 现金流动性分析 现金流动性分析现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大，偿债能力越强。本期公司现金流入负债比为0.53，较上年同期大幅下降，说明公司现金流动性大幅下降，现金支付能力快速降低，债权人权益的现金保障程度大幅降低，不利于公司的持续发展。全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。本期公司全部资产现金回收率为0.66%，较上年同期小幅降低，说明公司将全部资产以现金形式收回的能力稳步降低，现金流动性的小幅降低，不有利于公司的持续发展。（三）、偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。 企业偿债能力是企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志、财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的良好信誉。短期偿债能力分析的主要指标为:流动比率、速动比率、现金比率。由于银行业的特殊性，这些指标没有意义。但是通过这种分析可以解释企业的财务风险。企业管理人员、企业债权人及投资者都十分重视企业的偿债能力12。由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两部分。1、短期偿债能力分析（1）流动比率分析流动比率是指企业以流动资产偿还流动负债的能力，主要体现出企业偿付短期债务的能力。表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期的流动负债的能力。公式：流动比率=流动资产流动负债（2）速动比率分析速动比率是指企业速动资产与流动负债的比率。速动资产是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、待摊费用、待处理流动资产损失等后的余额，包括货币资金、短期投资和应收账款等。由此可以看出速动比率是对流动比率的补充。由于剔除了存货等变现能力较弱的不稳定资产，因此，速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠的评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。公式：速动比率=速动资产流动负债（3）现金比率现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量通流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期债务的能力。公式：现金流动负债比率(货币资金+交易性金融资产)流动负债现金流量比率 经营活动现金流量净额与流动负债的比值，称为现金流量比率。公式：现金流量比率=经营活动现金流量净额流动负债13 短期偿债能力分析 2、长期偿债能力分析 (1)资产负债率资产负债率是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。这一比率将很好地衡量企业长期偿债能力。资产负债率以及成为判断企业负债水平及风险程度的重要指标。适当的资产负债率不仅能使企业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营健康，同时还具有较强的筹资能力。总体而言，企业的资产总额应大于负债总额，资产负债率应小于100%。如果企业的资产负债率较低（50%以下），说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力。公式：资产负债率=负债总额资产总额100%（2）产权比率产权比率也称负债对所有者权益的比率，指企业负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率是衡量企业长期偿债能力的重要指标。产权比率用来表明债权人提供的和由投资人提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。一般来说，所有者提供的资本大于借入资本为好。这一指标越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小。该指标同时也表明债权人的资本受到所有者权益保障的程度，或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度。公式：产权比率=负债总额股东权益（3）长期资本负债率长期资产负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，反映了企业长期资本结构。由于流动负债的金额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。长期资本负债率=非流动负债（非流动负债+股东权益）100%（4）销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。公式：销售利息比率=利息费用营业收入100（5）利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用，利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息。 公式：利息保证倍数=息税前正常营业利润利息费用14 银行业一般企业有较大的差别，负债占总资产中的比例较高。在这里达到了90%以上。高于行业平均水平。图表如下：资产负债率（%）第1季中期前3季年度201093.7094.0694.26-200995.0495.8895.6993.77200895.0994.8094.5894.81200797.0594.9695.2194.54可以看出无论每季民生银行的资产负债率波动不平，这显示了经营成果的变动，且高于建设银行，南京银行，宁波银行等处于中等水平，再言之高达94%左右的负债率，如果经济层面和企业信贷个人信贷出现问题,那么银行的风险将不可避免爆发在偿债能力排名中，标准行业位居9名，ICB行业位居9名，低于位列136名，市场位列1667名，综合来看，民生银行中位，偿债能力方面仍有很大的进步空间。（四） 盈利能力分析1 民生银行盈利能力现状净利息收入与中间业务均大幅增长：民生银行2010年上半年净利息收入与非利息收入分别为211.65亿和49.16亿元人民币，净利息收入同比大幅上涨51.7%，中间业务收入同比更是上涨96%。归属于母公司股东的纯利为88.66亿元，同比增长20.23%，但若剔除去年同期因处置海通证券股权的一次性收入，纯利同比增长141%。EPS为0.4元，但由于09年红股摊薄原因，同比增幅仅为2.56%。 加大吸收存款力度，存贷比回落：截止6月30日，民生银行资产总额达16307.76亿元，较年初增长14.3%，其中贷款和垫款总额较年初增加增长约8.1%；负债总额达15338.82亿元，与年初相比增幅为14.7%，其中客户存款较年初增长16.99%。存款增速为贷款增速的两倍，导致存贷比由一季度约为83%的高点回落至72.36%，达到了监管要求。上半年该行新增贷款中中小企业贷款占到89%，该类贷款一般可高出基准利率约20%以上，该行表示未来也将此做为重点发展方向之一，预计未来该类业务将对利息收入有更多贡献。 净利差与净息差均升，不良率与余额双降：期内该行的净利差为2.8%，净息差为2.92%，均较上年同期上升0.49个百分点，盈利能力不断提高。另外，截止6月30日，该行不良贷款率为0.79%，较一季度下降0.01个百分点，较年初下降0.05个百分点，不良率持续下降。期内拨备覆盖率达到229.42%，较一季度提升10.37个百分点，较年初更是提高23.38个百分点，抗风险能力进一步增强。 资本充足率有所下降：由于业务规模扩大，加权风险资产也有所增加，民生银行资本充足率与核心资本充足率分别叫年初下降0.06%与0.6%，达到10.77%与8.32%。期内该行运用利润补充核心资本与次级债补充附属资本的措施扩大了资本规模，对风险资产增加的不利影响有一定的抵消作用。该行也表示没有在二级市场再融资的计划。公司盈利延续强劲增长。1-3季度公司实现营业收入602.16亿元,同比增长50.39%。其中,净利息收入467.04亿元,同比增长41.44%,净息差为3.04%,为上市银行中最高水平。手续费及佣金收入为117.94亿元,同比增长82.68%;净非利息收入占营业收入比重为22.44%,占比同比提高4.9个百分点,公司收入结构改善显著。 贷款主投小微领域,存款基础需加强。 1-3季度,公司新增贷款1021.8亿,比上年末增长9.66%。公司今年的贷款规模增长受到了货币紧缩政策及资本充足水平的双重制约,但是公司集中资源保障优质业务的发展,新增贷款中61.5%的额度投向以“商贷通”为主的个人贷款领域。作为公司战略转型标志的 “商贷通”贷