练习题-王自强案例.doc

综合案例练习题假设王自强先生与张怡君小姐是你的新客户，目前正面临生涯与家庭上的转变，需要金融理财师协助规划。经过初步沟通面谈后，你获得了以下家庭、职业与财务信息:一案例成员: 姓名年龄家庭成员职业身体状况王自强43两年前与前妻离婚小企业主佳张怡君38三年前丧偶国营单位职工佳王小莉10王自强与前妻女儿，由王抚养学生佳张丽萍8张怡君与前夫的女儿，从母姓学生佳陈芳76王自强的母亲，由王抚养已退休行动不便需看护二收支情况(1) 王自强先生于5年前创业，拥有一家30名员工的个人独资企业自强制鞋厂，目前业务稳定。前一年底的财务报表如附件一。王先生与前妻的离婚协议中，承诺在离婚后五年内，每月固定支付前妻的生活费2,000元。王先生每月还需负担母亲的生活费与看护费4,000元，预计还要负担5年左右。王先生离婚后暂与女儿租用100平米房屋居住，房租每月3,000元。另外还需支付自己与女儿的生活费用每月共4,000元。(2) 张怡君小姐为国营事业单位职工，1988年初进入该单位工作，但其所在单位1999年初才参加国家基本养老保险。目前(2008年底)的月税前工资为每月5,000元，预计以后工资增长率为5%。每月租给个人自住的税前房租收入为3,000元，另外需支付自己与女儿的生活费用每月共4,000元。三资产负债状况(1) 王自强先生目前有活期存款20,000元，还有自强制鞋厂企业投资净资产1,000,000元，详细情况参见附件一。原有一套150平米、无贷款的房子已于离婚时分给前妻。(2) 张怡君小姐的前夫三年前英年早逝，留给张小姐与女儿一栋100平米，房龄3年的投资用房产，至今还有商业房贷200,000元未还，贷款剩余期限10年。另外还留有已上市的三通公司股票10,000股，成本每股5元。过去3年未配息，股改时增配30%股数，股改完成后目前股价为每股5.8元。三通公司2008年底的财务报表如附件一。张小姐名下还有活期存款10,000元，外币存款5,000美元和房龄10年的50平米的房改房。目前与女儿共同居住，无贷款。2008年末张小姐国家基本养老金保险个人帐户储存额为30,000元，住房公积金账户余额40,000元。四保险状况王自强先生与张怡君小姐除了社保以外，尚未投保任何商业保险。五客户的特殊状况与理财目标: 依重要性顺序列示(1) 王先生与张小姐于一年前认识，打算近期结婚。由于双方都是再婚且各有子女，打算签订婚前协议书，为了避免王先生独资企业的风险，婚后拟采用夫妻财产归各自所有的财产制度。两人在婚后打算购置一套200平米房屋自住，欲购置的新房产户主拟为张小姐，购房的相关费用也由其负责。婚后四人的共同生活费可下降到6,000元，由王先生负责。两人女儿的教育费用由各自负责。(2) 王先生与张小姐需准备子女上大学的费用。如果能力许可，希望两人的女儿均可出国留学。(3) 按照国家规定，张小姐55岁退休，预计张小姐退休后每年的开销现值为20,000元，退 休后生活30年。王先生打算60岁时与张小姐同年退休，预计王先生退休后每年的开销现值为30,000元，退休后生活20年。(4) 王先生过去五年的事业盈余除了家用外都用来扩充鞋厂的规模，目前获利已较稳定，希望未来可以分散投资，计划投资金融产品，王先生属于较积极的投资人，可承担10%左右的损失。六假设条件(1) 利率水平维持稳定，五年内住房公积金贷款利率为5%，五年以上为5.5%；五年内商品房商业贷款利率为7%，五年以上为7.5%。当地住房公积金贷款的上限为30万元。(2) 国库券收益率为3%，债券指数平均收益率为5%，标准差为6%。 股票市场指数平均收益率为12%，标准差为25%，股票与债券的相关系数为0.12。(3) 张小姐住房公积金缴费为个人目前工资的6%，国家基本养老保险缴费为8%。失业保险费率为1%，医疗保险费率为2%，当地上一年度平均工资为2,000元。年平均工资增长率为4%，三险一金缴费上限为地方月平均工资的三倍。王先生2008年初开始参加国家基本养老保险，以地方月平均工资的20%缴费，其中8%拨入个人账户。参加社保医疗保险，以地方月平均工资的8%缴费，其中 1.8%拨入个人账户。假设个人养老金账户年报酬率为6%，王先生养老金账户余额为6,000元。当地“中人”过渡性养老金政策为参加计划前的全部年功补偿法，一年等于5元。预计终老年龄为85岁。(4) 人民币兑美元的汇率为7:1。(5) 工资收入的免税额2008年为每月2,000元，应税收入超过5,000元的边际税率为20%，速算扣除额为375元，2,000元至5,000元间边际税率为15%，速算扣除额为125元。个体工商户的每月生计费用扣除额为2.000元，净收入在50,000元以上边际税率为35%, 速算扣除额为6,750元。30,000元至50,000元间边际税率为30%，速算扣除额为4,250元。2008年起公司所得税率为25%。租给个人的房租收入应缴纳的营业税率及附加为1.65%,房产税率为4%,个人所得税率为10%,免税额为800元。(6) 目前大学四年每年学杂食宿费共为15,000元，学费成长率估计为5%。出国念硕士两年，每年学杂食宿费150,000元。(7) 当地目前的新房的平均房价每平米5,000元。房屋折旧率预估为2%，采取直线法，房价成长率预估为5%。(8) 各项费用成长率均假设为5%。七附件一: 自强制鞋厂与三通公司状况(2008年底)资产负债表自强制鞋厂三通公司现金及活期存款100,0003.70%500,0001.41%应收账款300,00011.11%5,000,00014.08%存货800,00029.63%10,000,00028.17%固定资产1,500,00055.56%20,000,00056.34%总资产2,700,000100.00%35,500,000100.00%应付账款200,0007.41%3,000,0008.45%银行贷款1,500,00055.56%10,000,00028.17%股东权益1,000,00037.04%22,500,00063.38%利润表(2008年)自强制鞋厂三通公司销售收入3,000,000100.00%50,000,000100.00%销售成本2,200,00073.33%30,000,00060.00%销售毛利800,00026.67%20,000,00040.00%经营费用200,0006.67%5,000,00010.00%管理费用100,0003.33%5,000,00010.00%营业利润500,00016.67%10,000,00020.00%利息费用120,0004.00%6,000,00012.00%税前净利润380,00012.67%4,000,0008.00%1 张怡君小姐2008年每月的税后可支配所得为（ ）。(不包括延期收入,包括租金收入，取最接近值)A 6,370元 B 6,454元 C 6,760元 D 7,325元2 就自强制鞋厂2008年的利润表，王自强先生2008年的税后年可支配收入为（ ）。 (不包括延期收入,取最接近值)A 256,102元 B 257,782元 C 258,790元 D 335,110元3 张怡君小姐婚前的净资产以市价计算为（ ）。A 637,000元 B 682,000元 C 687,000元 D 717,000元4 编制王自强先生资产负债表时，下列表述中正确的是（ ）。A 不将自强制鞋厂的资产负债并入个人资产负债表B 将自强制鞋厂的资本额并入个人资产C 将自强制鞋厂的资产负债都并入个人资产负债表中D 将自强制鞋厂的净资产并入个人净资产5 如王自强先生与张怡君小姐签定婚前协议书，应包括（ ）。(1) 采取哪种夫妻财产制(2) 婚前财产公证(3) 家庭支出分摊的方式(4) 张小姐的房屋产权过户证明A （1）（2）B （1）（4）C （2）（3）D （1）（2）（3）6. 张怡君小姐婚后换房，如果贷款总额500,000元，问下列哪种方案组合的第一年利息支付额最低?A 5年期住房公积金贷款贷款300,000元，20年期商业贷款200,000元B 30年期住房公积金贷款贷款300,000元，20年期商业贷款200,000元C 30年期住房公积金贷款贷款300,000元，5年期商业贷款200,000元D 5年期住房公积金贷款贷款300,000元，5年期商业贷款200,000元7. 张怡君小姐婚后购房，如果出售房改房与投资房，加上住房公积金余额4万元作为首付款，住房公积金贷款到上限，不足额度应用商业贷款，年限均为20年，那么两项贷款的月供额合计为（ ）。(答案取最接近值)A. 2,428元 B. 2,726元 C. 3,166元 D. 3,595元8. 按照遗属法，拟给家人的生活保障设定为5年，另需考虑子女教育与债务负担，不考虑货币的时间价值，自强制鞋厂的资产变现价值为2008年底市价的50%。王自强先生再婚后应有的保额为（ ）。 (答案取最接近值)A. 1,030,000元 B. 1,360,000元 C. 1,410,000元 D. 1,540,000元9.假设张怡君小姐婚前采用双十原则规划保险，保额为年生活支出的十倍，保费预算为税前工资收入的10%。依目前年龄，二十年期定期寿险的费率为每万元保额55元保费，缴费二十年终身寿险的费率为每万元保额400元保费，若以先定期寿险后终身寿险的原则来规划保单，那么定期寿险与终身寿险的合理保额应为（ ）。(答案取最接近值)A. 定期寿险380,000元，终身寿险100,000元 B. 定期寿险360,000元，终身寿险120,000元 C. 定期寿险340,000元，终身寿险140,000元 D. 定期寿险320,000元，终身寿险160,000元10.为了降低经营事业的风险，王自强先生应为自强制鞋厂购买的保险为（ ）。(1) 厂房火险(2) 团体定期寿险(3) 企业年金保险(4) 雇主责任险A （1）（2）B （2）（3）C （1）（4）D （1）（3）11.根据王自强先生的社保情况，如果王先生一直维持个体工商户资格，在17年以后退休，退休后第一年每月可领的社保养老金为（ ）。（根据38号文件规定，60岁退休时个人账户的计发月数为139个月）(答案取最接近值)A 1,200元 B 1,310元 C 1,431元 D 1,558元12.根据张怡君小姐的社保与工作年限情况，如果张怡君小姐在55岁届龄退休，退休后第一年每月可领的社保养老金为（ ）。（以2008年的最新规定计算。55岁退休时个人账户的部分可领170个月，张怡君小姐的本人指数化缴费工资指数以从现在到退休的”个人工资累计终值/社平工资累计终值”估计，平均每月养老险提缴入帐累计额以期末增长型年金终值估计。）(答案取最接近值)A 3,102元 B 3,250元 C 3,551元 D 3,622元13.如果张怡君小姐只考虑自己女儿的高等教育金规划，以目前的美元存款与股票投资合计87,000元作为教育准备金，不足部分拟以定期定额方式投资结构型基金。若预估投资报酬率为6%，学费成长率5%，要达到子女高等教育目标，从2009年1月底开始10年，每月底还需向基金定期定额地投入的金额为（ ）（ 以女儿18岁起念大学4年，22岁出国留学2年计算）。(答案取最接近值)A 1,930元 B 2,080元 C 2,260元 D 2,530元 14.根据自强制鞋厂的财务报表，若王先生每年税后盈余的60%用于再投资，40%当作红利领回。若有同行要求王自强先生出售鞋厂，要求的税后报酬率为25%时，合理的售价为（ ）。（红利贴现法，答案取最接近值)A 1,340,000元 B 1,500,000元 C 1,750,000元 D 2,000,000元15.三通公司的股本为20,000,000元，发行4,000,000股。每年现金股利分配率80%。值为0.8。同一产业的市盈率为10倍，市净率为1.1倍。将三通公司的财务报表与目前的股价相对照，请排列按市净率法、现金股利折现法、市盈率还原法的估价与目前股价的正确顺序为（ ）。A 市净率法红利贴现法市盈率法目前股价B 红利贴现法市盈率法市净率法 目前股价C 市净率法市盈率法目前股价红利贴现法D 红利贴现法市盈率法目前股价市净率法16.若王自强先生与张怡君小姐结婚签定协议，王先生负责两人子女的出国留学费用与夫妻的退休费用，其它各项费用由张怡君小姐负担。以目前1,000,000元的创业资本，王自强先生想实现所负责的两项目标，名义投资率至少应该为（ ）。 (假设两人子女均在22岁留学，不考虑夫妻的社保养老金给付)。A 7.6% B 5.0% C 4.3% D 2.6%17.假如王自强先生不再投入原事业的发展，把多余的资金用于金融投资，根据过去债券与股票类资产的报酬率、标准差与相关系数，下列各种投资组合，比较适合王先生组合标准差约9%,而预期收益率不低于6%的是（ ）。(答案选最接近者)A 30% 股票；70% 债券B 40% 股票；60% 债券C 50% 股票；50% 债券D 60% 股票；40% 债券18.若王自强先生要选择以基金来进行资产配置，而且用基金来模拟市场的总体表现，则下列各种基金最合适的是（ ）。A 精选型股票基金B ETF交易所买卖基金C 结构型基金D 小型股基金19.如果自强制鞋厂不是个人独资企业而是有限责任公司的话，那么王自强先生以2008年的利润表来看共需缴纳所得税为（ ）。（假设分红比率为40%）A 117,800元 B 145,800元 C 150,900元 D 176,300元20.如果王张夫妻在结婚时未采用财产归各自所有而采用了财产共同所有的制度，而自强制鞋厂因为某特定因素倒闭，清算后还欠下1,000,000元的债务，关于此笔夫妻共同债务的偿还，下述叙述中正确的是（ ）。A 共同债务的偿还以共同财产为限。B 共同财产不足清偿时，仅王先生一方的财产要承担偿还责任。C 共同财产及王先生一方的财产都不足清偿时，张小姐一方的财产还要承担偿还责任。D 张小姐若不清楚王先生有该笔债务时，可免除代夫偿债的责任。答案及解析1. 答案: C解析：个人三险一金缴费率共17%，月缴税额=(5,000元*(1-17%)-2,000元)*15%-125元=197.5元工资中的延期收入=5,000元*17%=850元可支配所得工资部分=税前工资5,000元-工资所得税197.5元-延期收入850元=3,952.5 税前租金收入3,000元，营业税及房产税=3000元*(1.65%+4%)=169.5元。租金收入每月不足4000元，可扣除800元租金收入所得税=(3,000元-169.5元-800元)*10%=203.05元可支配所得租金收入部分=(3,000元-169.5元-203.05元)=2,627.45元可支配所得总额=3,952.5元+2,627.45元=6,759.95元2. 答案: B解析：王先生在2008年初参加国家基本养老保险费与医疗保险保费，在计算2008年缴税额时可税前扣除月缴养老保险费=社会平均工资2,000元*(20%+8%)=560元 年缴税额= (380,000元-2,000元*12-560元*12)*35%-6,750元=115,498元 年缴社保保险费=560元*12=6,720元税前利润380,000元-年缴税额115,498元-年缴养老保险费6,720元=257,782元3. 答案: A解析：投资房产470,000元(500000*(1-2%*3)+自用房产200,000元(250,000*(1-10*2)+股票市值52,000元(4*1.3*10000)+人民币存款10,000元+外币存款35,000元(5000*7)+个人养老金账户30,000元+住房公积金账户40,000元-房贷200,000元=637,000元4. 答案: C解析：自强制鞋厂是个人独资企业，投资人需以个人/家庭财产对外承担无限责任。因此，应将自强制鞋厂的资产负债皆并入个人资产负债表中。5. 答案: D解析：前三种内容都应包括在婚前协议书中。6. 解答: D) 可直观判断贷款期限愈短利息负担愈低，计算结果同A) PMT(5%/12,5*12,300000)=-5,661,AMORT,P1=1,P2=12,INT=-13,770PMT(7.5%/12,20*12,200000)=-1,611, AMORT,P1=1,P2=12,INT=-14,84813,770+14,848=28,618B) PMT(5.5%/12,30*12,300000)=-1,703,AMORT,P1=1,P2=12,INT=-16,399PMT(7.5/12,20*12,200000)=-1,611, AMORT,P1=1,P2=12,INT=-14,84816,399+14,848=31,247C) PMT(5.5%/12,30*12,300000)=-1,703,AMORT,P1=1,P2=12,INT=-16,399PMT(7%/12,5*12,200000)=-3,960, AMORT,P1=1,P2=12,INT=-12,90316,399+12,903=29,302B) PMT(5%/12,5*12,300000)=-5,661,AMORT,P1=1,P2=12,INT=-13,770PMT(7%/12,5*12,200000)=-3,960, AMORT,P1=1,P2=12,INT=-12,90313,770+12,903=26,6737.解答: D)投资房净值=5,000*100*(1-3*2%)-200,000=270,000房改房价值=5,000*50*(1-10*2%)=200,000应贷款总额=新房1,000,000元-投资房净值270,000元-房改房价值200,000元-住房公积金余额40,000元=490,000元住房公积金贷款上限300,000元，商业贷款=490,000元-300,000元=190,000元PMT(5.5%/12,20*12,300000)=-2,064PMT(7.5%/12,20*12,190000)=-1,5312,064元+1,531元=3,595元8. 答案: B解析：（不考虑货币的时间价值）婚后生活费用=前妻扶养费2,000元*12*3+母亲赡养费4,000元*12*5+新婚后共同生活费6,000元*12*5+子女大学教育金15,000元*4+出国留学费用150,000元*2+负债1,700,000元-流动资产20,000元-清算资产2,700,000元*50%=1,362,000元 9. 答案：A解析：应有总保额=月生活支出4,000元*12*10=480,000元总保费预算=月税前收入5,000元*12*10%=6,000元，假设W为终身寿险保额。(480,000元-W)*55/10,000+W*400/10,000=6,000元2,640元-0.0055W+0.04W=6,000元，0.0345W=3,360元，终身寿险保额W=97,391元，定期寿险保额=480,000元-97,391元=382,609元10. 答案: C解析：团体定期寿险与企业年金保险是一种员工福利，厂房火险与雇主责任险才能降低因为火灾导致厂房的损失或员工因此伤亡的赔偿金。11. 答案: C解析：根据当地平均工资2,000元，每月缴费20%为400元，其中8%即160元归入个人账户，12%归入统筹账户。已缴费3年，还要缴17年，缴费年资共20年，届时可领的基础养老金为（届时月社会平均工资）201%+个人养老金账户余额/139届时社会平均工资=FV(4%,17,-2000)=3,896元实质报酬率=1.06/1.04-1=1.923%个人养老金账户余额=PV(1.923%,17,0,-2000,1)*1.0616 +FV(6%,17,0,-6000)=29,322*2.54+16,157=90,635退休第一年可领月养老年金=3,896元201+90,635/139=779.2+652.1=1,431.3元12. 答案: D解析: 届时社平工资=FV(4%,17,0,-2000)=3,896元张怡君小姐本人缴费工资指数=FV(5%,17,60000,0)/FV(4%,17,24000,0) =2.726指数化月平均缴费工资=届时社平工资*本人缴费工资指数=3,896元*2.726=10,620元已累积个人养老金账户=30,000元，到退休累计额=FV(6%,17,0,30000) =80,783元首年年提缴额=5,000元*12*8%=4,800元,以期末增长型年金终值计算实质报酬率=1.06/1.05-1=0.95%年提缴额累积个人养老金账户余额=PV(0.95%,17,-4800,0,1)*(1+6%)16 =75,736*2.54=192,369元退休时个人养老金账户余额=80,783元+192,369元=273,152元2008年+17年-1999年+1年=27年，退休时已缴费年资75年，每年1%计算为27%，退休第一年可领月养老年金：(3,896+10,620)/2*27% +273,152/170+ (1999-1988)*5=1,960+1,607+55=3,622元13. 答案: D解析：CF0=-87,000,CF1=0,N1=9, CF2=15,000,N2=4, CF3=150,000,N3=2, I=1.06/1.05-1=0.9524%, NPV=228,284为应该用储蓄补足的现值 PMT(6%/12,10*12,228284)=-2,534元，为未来10年每月底需要投入的储蓄额。14. 答案: A解析: 年缴税额= (380,000元-2,000元*12-560元*12)*35%-6,750元=115,498元税后收入=税前润380,000 元-缴税额115,498 元=264,502元ROE=264,502/1,000,000=26.45%，保留盈余再投资比率b=60%，盈余成长率=b*ROE =60%*26.45%=15.87% ，下一年度红利=264,502元*40%*(1+15.87%)= 122,591元，利用固定红利增长模型，合理售价=122,591元/(25%-15.87%)=1,342,727元15. 答案：B解析：每股净值=净值/股数=22,500,000元/4,000,000=5.625元 市净率法股价=每股净值*产业市净率=5.625元*1.1=6.1875元税后盈余=税前盈余*(1-25%)=4,000,000元*75%=3,000,000元每股盈余=3,000,000元/4,000,000=0.75元，每股股利=0.75元*80%=0.6元必要报酬率=无风险利率+*(市场报酬率-无风险利率) = 3%+0.8*(12%-3%)=10.2%红利成长率=b*ROE