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第八章 企业财务管理财务管理是现代企业管理的重要组成部分。它是市场济条件下企业最基本的管理活动，市场经济越发展，财务管理越重要。特别是在现代市场经济中，竞争日趋橄烈，财务管理已成为企业生存和发展的重要环节，也是提高经济效益的重要途径。第一节 企业财务管理概述一、财务与财务管理1、企业财务的概念（1）财务一般是指与钱物有关的事务。（2）企业财务是指企业在生产经营过程中的财务活动及其与有关各方发生的财务关系。包括两个方面： 企业财务活动：即企业的资金运动，企业资金从货币资金形态开始，顺序通过供应、生产、悄售三个阶段，分别表现为货币资金、生产储备资金、在产品资金、产成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金的运动。 企业财务关系：即企业财务活动中，与有关各方面发生一定的经济关系，如企业与投资者、企业与债权人、企业与债务人、企业与税务机关、企业与被投资单位、企业内部各部门之间以及企业与员工之间的经济关系。但从实质考察，它体现了人与人之间的关系。2、财务管理财务管理是组织企业财务活动，处理企业财务关系的经济管理工作。具体来说，财务管理是以价值形式对企业的生产经营活动进行综合管理，它利用资金、成本费用、收人利润等价值形式来反映企业经济活动中的劳动占用量、劳动消耗量和劳动成果，进而反映出企业经济效益的好坏。财务管理的意义： 财务管理中的各项价值指标，为企业提供了全面、系统的经济信息，是企业经营决策的重要依据； 通过加强财务管理工作，可以使企业做到合理筹集资金，有效使用资金，以尽可能少的占用、消耗取得尽可能多的生产经营成果，以实现提高经济效益这一财务管理的最终目标。二、财务管理的内容从资金运动角度来看，财务管理内容包括如下几个方面：1、资金的筹集资金筹集是企业财务管理的起点。企业作为从事生产经营的经济组织，必须拥有一定数量的资金。这些资金的来源主要包括两部分： 一是，投资者投入的资本金以及资本公积金和留存收益； 二是企业的负债，包括长期负债和流动负债。2、资金的运用企业资金的运用，包括资金的投放、占用和耗费。企业用筹集来的资金购建生产经营所需的房垦、建筑物、设备、材料以及技术投资，同时支付生产经营中的各种费用。 企业资金经过投放和占用，形成了企业的各项资产。如企业的流动资产、企业的长期投资、企业的固定资产、企业的无形资产，以及企业递延资产和其他资产等。 资金耗费是指企业在生产经营过程中所发生的以价值形式表现的消费。具体表现为：产品的制造成本、企业的销售费用、管理费用和财务费用等。3、资金的回收与分配企业筹集和运用资金的目的是为了取得理想的营业收入，即所取得的收入不仅能补偿生产经营中资金的耗费，而且还能带来营业利润。营业收入是指企业将生产的产品或购入的商品进行销售、移交已完工程或提供劳务等收回的货币。企业取得营业收入，使资金完成了从货币形态开始，经过形态变化，又回到货币形态这一资金循环。这一循环过程，称为资金周转。资金回收就是资金运动的重要环节。营业利润是企业的营业收入扣除成本、费用和各种流转税及附加税费后的数额，包括产品（商品）销售利润和其他业务利润。企业的营业利润加上投资净收益，再加（减）营业外收支净撅，就是企业的利润总额。企业的利润要按有关规定在国家、企业、投资者之间进行分配。三、财务管理的原则和任务在市场经济条件下，工商企业面临着日益广泛的资金运动和复杂的财务关系，这就需要企业财务管理人员正确地、科学地加以组织和处理。财务管理原则就是组织调节资金运动和协调处理财务关系的基本准则。在企业财务管理工作中应遵循以下原则：1、资本金保全原则资本金保全原则是指企业要确保投资者投入企业资本金的完整，确保所有者的权益。企业资本命是企业进行生产经营活动的本钱，是所有者权益的基本部分。企业的经营者可以自主使用投资者依法投资的任何财产，有责任使这些财产在生产经营中充分得到利用，实现其保值和增殖。投资者在生产经营期间，除在相应条件和程序下依法转让资本金外，一般不得抽回投资。2、价值最大化原则企业财务管理的目标是使资产所有者的财富最大化。在企业财务管理中贯彻价值最大化原则应贯彻到财务管理工作的各个环节中。在筹资决策阶段，要根据这一原则，对各种筹资渠道进行分析、比较，选择资金成本最低、风险最小的筹资方案。在进行投资决策时，也要贯彻这一原则，在长期投资和短期投资之间进行选择。短期投资有利于提高企业的变现能力和偿债能力，能减少风险；长期投资会给企业带来高于短期投资的回报，但风险较大。通过对不同投资项目进行可行性研究，选择一个收益最大的方案。3、风险与所得均衡原则在市场经济条件下，企业的生产经营活动具有不确定性，企业的生产量、销售量都将随着市场需求的变化而变化。因此，企业生产经营的风险是不可避免的，其资金的筹措、运用和分配的风险也是客观存在的，所以财务管理人员应意识到风险，并通过科学的方法预测各种生产经营活动及资金筹集才运用和分配方案风险的大小。风险越大，其预期收益越高：风险越小，其预期收益越低，做到风险与收益的平衡。4、资金合理配置原则资金的合理配置是由于资源的有限性和企业追求价值最大化所决定的。在企业财务管理中贯彻这一原则体现在合理配置资金：即在筹集资金时，要考虑资产负债的比例（负债总额比全部资产总额），做到既能举债经营，提高资金利润率又能防止举债过多，加大企业财务风险；在资金运用时，要考虑资产结构，即各类资产在全部资产总氛中所占比重，防止出现某类资产占用过多，而另一类资产却占用不足的情况。企业要把有限的资金用在刀刃上，并经常考核其资金配置结构的合理性和有效性。5、成本效益原则企业在生产经营过程中，为了取得收人，必然会发生相应的成本费用。如筹资会发生资金成本；生产产品会有直接材料、直接人工、制造费用的支出；销售商品会有商品购进成本和经营费用支出；从事生产经营管理工作，会发生管理费用，等等。在收入一定的情况下，成本费用越多，企业利润越少。因此，降低成本费用是企业提高径济效益，增加利润的有效途径。但是，企业的收人随着成本的增大而增大，随着成本的减少而减少，此时按成本一效益原则，在充分考核成本的墓础上，如收入的增量大于成本的增量，则提高企业的效益；反之则使企业的效益下降。企业财务管理的基本任务是：做好各项财务收支的计划、控制、核算、分析和考核工作，依法合理筹集资金，有效利用企业各项资产，努力提高经济效益。第二节 资金的筹集与筹资结构优化一、资金的筹集企业资金的筹集是资金循环周转的起点，也是企业财务管理的首要问题。在企业整个资金筹集过程中，首先，要预测、衡量企业各项资金的需要量。然后，就要确定相应的筹资渠道和方式。企业资金来源从大类上分可以分为所有者权益和负债两大类，包括资本金、资本公积金、留存收益、企业负债四个方面。1、资本金企业资本金是指企业在工商行政管理机关登记的注册资金，即企业开办时的本钱。对股份制企业而言，资本金就是股本。资本金按照投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金及外商资本金。企业筹集资本金的方式可以是多种多样的，既可以吸收货币资金的投资，又可以吸收实物、无形资产等形式的投资，企业还可以发行股票来筹集资本金。发行股票筹集资本金是股份公司最常用的一种融资手段。股票是股份公司为筹集资本金而发行的。股票，是持股人拥有公司股份的入股凭证，它代表股份企业的所有权，股票持有者即为股东。股份公司发行股票筹资、是一种很有弹性的筹资方式，股票无到期日，公司无需为偿还资金担心，而且，当公司经营不佳或资金短缺时，可以不发股息和红利。因此，发行股票筹资风险低。但是，由于投资者承担的风险较大他们只有在股票的报酬高于债券的利息收入时，才愿意投资于股票，加之股息和红利要在税后利润中支付，使股票的筹资成本大大高于债券成本。另外，增发普通股会降低原有股东的控制权。1、 资本公积金资本公积金是一种资本储备形式，或者说是一种准资本，可以按照法定程序转化为资本金，是所有者权益的构成之一。其主要来源包括如下几个方面：（1）股票溢价。股份公司以发行股票的方式筹集资本金，其股票发行价格与股票面值可能一致，也可能不一致。按超出股票面值的价格发行为溢价发行；按低于股票面值的价格发行，为折价发行；按与股票面值相同的价格发行，为面值发行。企业如果采用溢价发行股票，其取得的收人，相当于股票面值的都分作为资本金；超出面值的部分在扣除发行股票所支付的佣金、手续费等支出后，即股票溢价净收入作为资本公积金。（2）法定资产重估增值。按照国家法律、法规进行资产重估，其重估价值大于账面净值的差额，作为资本公积金；（3）企业接受捐赠的财产。企业接受捐赠，是指赠方给企业的一种无偿赠予，不同于接受投资，应作为资本公积金。3、留存收益留存收益是企业生产经营活动所取得净收益的积累。它是所有者权益的一个组成部分，也是企业的一个重要资金来源。它一般包括如下几个方面：（1）盈余公积金。它是企业按照规定从税后利润中提取的积累资金。盈余公积金可以按照法定程序转增资本金，可以用于弥补企业以前年度亏损，还可按规定用于分配股利。（2）公益金。它是企业按规定从税后利润中提取的专门用于企业职工集体福利设施的准备金。（3）未分配利润。它是企业实际利润和已分配利润的差额，在分配前形成企业资金的一项来源。4、企业负债企业负债是指企业承担的能够以货币计量，并需要以资产或劳务偿付的债务。在市场品经济条件下，企业借入资金是企业筹集资金的重要方式。企业负债一殷按其偿还期限的长短分为流动负债和长期负债：流动负债：是指可在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付帐款、预收货款、应付工资、应交税金、应付利润、其他应付款、预提费用等；长期负债：是指偿还期限在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。二、资金成本与筹资结构优化分析1、资金成本资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，包括筹资过程中发生的筹资费用和用资过程中支付的报酬。前者如股票、债券的发行费用；后者如利息、股利等，这是资金成本的主要内容。资金成本分为短期资金成本和长期资金成本，长期资金成本通常称为资本成本，它是企业资金成本问题研究的重点。资金成本通常用相对数来表示，即支付的报酬与获得的资金之间的比率。根据不同情况，资金成本可以有不同的表现形式，如银行借款资金成本率、债券资金成本率、股票资金成本率等等。2、筹资结构优化分析最佳的资本结构，是企业在一定时期使其综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。筹资结构优化分析就是指不同资金来源的筹资方案，实现最优的组合，以期选出经济合理、效益最好的方案，从筹资结构的总体上，可以使总资金成本最低。一般地说，有如下两种情况：各项资金成本率已定，但资金来源比例未定。各项资金成本率未定，但资金来源比例已定。现就第一种情况举例说明优化分析的方法。例如，某公司经研究，决定从申请银行借款、发行债券和股票三个方面筹措资金，其各自资金成本率已确定，从四种资金来源不同比例的方案中，选出最优方案。有关资料见表13-2：根据表13一2的资料，各方案的总资金成本率计算如下：第一方案：总资金成本率=0.20.080.30.090.50.1= 0.093第二方案：总资金成本率=0.20.08+0.40.09+0.40.1=0.092第三方案：总资金成本率=0.3 0.080.3 0.090.4 0.1=0.091第四方案：总资金成本率=0.250.08+0.450.09+0.30.1=0.0905 计算结果表明，第四方案的总资金成本率最低，只有9.05%。企业应进一步结合实际情况分析各筹资渠道的可行性，权衡利弊得失，择优定案。第三节 资金运用管理企业资金从占用形态上看，可以分为流动资金和固定资金两种基本形态。为了使企业的资金发挥最大的效力，应针对流动资金和固定资金特点实施有效管理。一、流动资金管理1、流动资金的概念流动资金是流动资产的货币表现，又称营运资金。具体地说，流动资金就是垫支在材料、能源、备品备件和低值易耗品，并准备用于支付工资和其它费用方面的资金。2、流动资金的形态流动资金在周转中表现为储备资金、生产资金、成品资金、货币资金、结算资金等占用形态。它的价值周转是一次全部地进行的，经过一个生产周期就完成一次循环。资金的瞬间占用与周而复始的循环相结合是流动资金的主要特点。流动资金各种占用形态的具体项目，如下图： 3、流动资金管理流动资金管理的基本任务就是保证生产经营所需资金得到正常供给，并在此基础上减少资金占用，加速资金周转。其主要内容有：（1）货币资金管理货币资金包括库存现金和银行存款，控制流动资金首先要从货币资金开始。货币资金管理的目的就是：要求有效地保证企业能够随时有资金可以利用，并从闲置的资金中得到最大的利息收人。货币资金管理的内容主要有以下几个方面： 编制现金预算或现金收支计划，以便合理地估计未来的规金需求； 对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款； 用特定的方法确定理想的现金余额。当企业实际现金余额与理想余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略达到理想状况。（2）应收账款管理应收账款是指企业因销售产品、材料和供应劳务等，应向购货单位收取的账款。随着市场经济发展，商业信用的推行，企业应收账款数额明显增多，因而应收账款已成为流动资金管理中一个日益重要的问题。企业进行应收账款管理的基本目标：就是在充分发挥应收账款增加销售、减少存货功能的基础上，降低应收账款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用。（3）存货管理存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资。存货管理的目的是以最低的存货成本提供维持企业生产经营所需的物资。加强存货管理：一要建立、健全存货的检验、收发、领退、保管的清查盘点制度，保证存货的安全完整；二要合理确定存货量，节约使用资金；三要提高存货的利用效果，加速存货周转。二、固定资金管理1、固定资产的概念固定资金是固定资产的货币表现。固定资产是指使用期限超过一年，单位价值在规定标准以上，并在使用过程中保持原有物质形态的资产。它包括：机器设备、厂房建筑物、运输工具等。2、固定资产的分类（1）按固定资产经济用途分：生产用固定资产和非生产用固定资产；（2）按使用情况分：使用中固定资产、未使用固定资产和不需用固定资产；（3）按所属关系分：企业自有固定资产和租入固定资产。3、固定资产管理首先，应根据企业生产任务、经营规模、生产经营发展方向向，正确测定固定资产需要量，合理配置固定资产。其次，正确计提折旧，及时补偿固定资产损耗价值。固定资产的损耗包括有形损耗和无形损耗两种类型。有形损耗提取的折旧是在物质寿命期限内的直线折旧，其特点是折旧时间长（大约为物质寿命），在折旧年限内平均计提。无形损耗是由于劳动生产率提高或技术进步，固定资产由更先进、更便宜的设备所取代而引起的价值磨损，提取的折旧是在技术寿命期限内的快速折旧。第三，做好固定资产投资（包括基本建设投资和更新改造投资）预测与决策、提高投资效益。与流动资产相比，固定资产具有投资数量大、投资回收期长、投资影响大等特点。为了获得固定资产投资的最佳经济效果，要在投资项目落实之前，论证投资项目技术上的可行性、先进性和经济上的合理性、效益性，通过比较，选择最佳方案。第四，加强固定资产综合管理，提高固定资产的利用效果。在进行固定资产价值核算的同时，还要进行固定资产的实物管理。企业财务部门应与固定资产管理部门和使用部门相配合，严密组织固定资产的收发、保管工作，正确、及时、全面地反映各项固定资产的增减变化，定期进行实物清查，以保证固定资产完整无缺；加强固定资产的维护、修理工作，使之处于良好的技术状态并在使用中充分发挥作用，从而提高固定资产的利用效果。此外，无形资产也是企业的一项重要经济资源。所谓无形资产又称无形固定资产它是指企业长期使用的、具有一定价值，但不具有实物形态的资产。它一般包括：专利权、商标权、著作权、非专利技术、土地使用权、商誉等。第四节 成本和利润管理一、成本管理1、成本的概念产品成本是指企业在一定时期内为生产和销售一定的产品而发生的全部费用的总和。从财务管理与分析的角度讲，产品成本也是企业在一定时期内为生产和销售一定的产品所发生的资金耗费量。企业生产经营中发生的全部费用可分为制造成本和期间费用两大类。广义的产品成本包括制造成本和期间费用，狭义的产品成本则是指制造成本。2、 成本的构成（1）产品制造成本制造成本是工业企业生产过程中实际消耗的直接材料、直接工资、其它直接支出和制造费用。它包括： 直接材料。它包括企业生产经营过程中实际消耗的原材料、辅助材料备品配件、外购半成品、憔料、动力、包装物以及其它直接材料等。 直接工资。它包括企业直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴等。 其它直接支出。它是指直接从事产品生产人员的职工福利费等。 制造费用。它是企业在生产车间范围内为生产产品和提供劳务而发生的各项间接费用，包括车间管理人员工资和费、折旧费、修理费、办公费、水电费、物质消耗、劳动保护费、季节性及修理期间的停工损失等。直接费用直接计人制造成本，间接费用则需要按一定的标准分配计入制造成本。（2）期间费用期间费用是企业为组织生产经营活动发生的、不能直接归属于某种产品的费用。包括管理费用、财务费用和销售费用。 管理费用。指企业行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用，包括工资和福利费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待业保险费、研究开发费、业务招待费、房产税、土地使用税、技术转让费、技术开发费、无形资产摊销、坏形损失等。 财务费用。是指企业为筹集资金而发生的各项费用，包括利息支出、汇兑净损失、金融机构手续费以及为筹资发生的其他费用。 销售费用。是指企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用以及专设销售机构的各项经费，包括应由企业负担的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费、广告费、销咨服务费用、销售部门人员工资、职工福利费和其它经费等。期间费用直接计入当期损益，从当期收人中抵消。3、成本管理成本管理就是对企业的成本费用进行预测、计划、控制、核算、分析与考核，并采取降低成本费用措施等管理工作。成本预测是成本管理的起点。成本预测就是通过对企业成本的形成进行事先的估计和预测，并与国内外、行业内外、企业内外进行对比分析，从而确定出企业的成本目标、成本降低目标以及相关的保证条件。成本预测既是成本控制的目标，又是成本分析与考核的依据。成本控制是从技术、生产、经营各个角度对产品成本的形成过程，采用一定的标准进行经常的监督，发现问题，及时采取措施，对产品成本进行全面管理，以达到降低成本、求得最佳经济效益的目的。首先，对材料成本控制，应严格执行材料消耗定额，实行限额领料制度，降低采购成本、并做好修旧利废工作。其次，对工资成本控制，应充分利用工时，控制工作时间，提高劳动生产率。再次，对制造费用控制，应编制弹性预算，采取费用包干，归口负责。最后，对期间费用控制，企业应根据企业财务通则和行业财务制度的要求，正确确定费用开支范围以及各项目的开支标准，对实际支出和耗费的各项费用进行计量，监督和限制，使其数额与预定的经营目标相一致。成本分析是根据成本核算资料及其它有关资料，全面分析了解成本费用变动倩况，系统研究影响成本费用升降的各种因素及其形成原因，挖掘企业内部潜力，寻找降低成本费用的途径。二、利润管理利润是企业在一定时期内生产经营活动的最终财务成果，是企业生产经营活动的效率和效益的最终体现。企业的利润主要是指利润总领和净利润。1、利润总额的构成企业的利润总额包括营业利润、投资净收益、补贴收入和营业外收支净额四大部分。其计算公式为：利润营业投资净收益营业补贴收入营业外收入营业外支出利润总额= + + + 财 务费 用管 理费 用其他业务利润产品销售利润其中：营业利润 = + 产品销售税金及附加产品销售费用产品销售成本产品销售净收入产品销售利润 = “产品销售利润”：是工业企业的主营业务利润，受产品销售收入、产品销售成本、产品销售税金及附加、产品销售费用制约。 “其他业务利润”：是指企业从事基本生产经营活动以外的其他经营活动所取得的利润。在工业企业中，它包括材料出售、固定资产出租、包装物出租、外购商品销售、无形资产转让、提供非工业性劳务等取得的利润由其他销售收人扣除其他销售成本、其他销售税金及附加后形成。 “投资净收益”：是指企业对外投资取得的收益减去对外投资损失后的余额。 “补贴收入”：是指企业收到的各种补贴收入，包括国家拨入的亏损补贴、减免增值税转入等。 “营业外收入”，即固定资产盘盈净收人、出售固定资产净收益、对方违约的罚款收入、教育费附加返还款，以及因债权人原因确卖无法支付的应付款项等。 “营业外支出”，包括固定资产盘亏、报废、毁损和出售的净损失，非季节性的非大修理期间的停工损失、非常损失、公益救济性捐赠、赔偿金、违约金等。2、净利润的形成净利润又称税后利润，是指企业缴纳所得税后形成的利润，是企业进行利润分配的依据。其计算公式为：净利润利润总额一应交所得税3、利润分配企业实现的利润总额，要在国家、企业所有者和企业法人之间分配，形成国家的所得税收入，分给投资者的利润和企业的留用利润（包括盈余公积金、公益金和未分配利润）等不同项目。企业所得税后利润分配顺序为： 用于抵补被没收财产损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。 弥补以前年度亏损。 按税后利润扣除前两项后的10%提取法定盈余公积金。 提取公益金。 向投资者分配利润。以前年度未分配利润可以并入本年度分配。第五节 企业经济效益分析与评价一、经济效益的内涵经济效益就是经济活动中产出与投入之间的比例关系。换句话说，经济效益就是要以尽量少的劳动消耗和资源占用，取得更多的符合社会需要的有用成果。其中：劳动消耗：包括物化劳动消耗和活劳动消耗。物化劳动消耗是指经济活动中实际消耗的燃料、原材料、机器设备的磨损，等等。活劳动消耗是指在劳动力使用过程中，脑力劳动和体力劳动消耗的总和。资源占用：是指生产过程中所占用的各种人力、物力、财力等各种资源，主要是物化劳动的占用，如使用的房屋、机骼设备以及为保证劳动正常进行所需要的其它劳动条件和必要的物资储备。资源占用还包括占用的人力、占用的土地和自然资薄等。有用成果：在物质生产部门，表规为符合社会需求的各种产品和劳务。经济效益的一般概念，可以用简单的公式表示如下： 二、企业经济效益评价的标准评价企业经济效益的标准有质和量的规定性。所谓质的规定性，是指企业生产的产品要适销对路，满足社会需要。所谓量的规定性，有以下五种评价标准：1、 企业现实指标与上一年同期实际水平相比较；2、 与本企业历史最高水平相比较；3、 与同行业的平均水平相比较；4、 与同行业的先进水平相比较；5、 与国际同行业先进水平相比较。上述五种评价标准由低到高一共五个档次，在实际工作中应结合起来进行评价。三、企业经济效益评价的指标企业经济效益的评价指标有三类即生产经营成果指标、消耗及消耗效果指标、资金占用及占用效果指标。每一类指标又包括若干具体的绝对指标与相对指标。1、生产经营成果指标。包括：资产报酬率、所有者权益报酬率、销售利税率、销售收入及其增长率、税前利润及其增长率、税金及其增长率、人均悄售收人及其增长率、人均税前利润及其增长率、人均税金及其增长率。2、消耗及消耗效果指标。包括：销售利说率、成本利润率、单位产品成本、单位产品人工成本率、单位产品材料成本率、单位产品费用成本率等。3、资金占用及占用效果指标。包括：总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、资产很酬率、存货周转率护应收联歌周转率等。四、企业经济效益综合分析分析企业经济效益可以从企业收益性、成长性、流动性、安全性及生产性等五方面进行。1、收益性比率收益性指标主要是反映企业的获利状况和获利能力的指标，它也是一个全面反映与评价企业经营状况的综合性指标。其主要指标有以下几个：（1）销售利税率。它是用来衡量企业销售收入的收益水平的。其计算公式为：（2）资产报酬率。又称资产收益率或投资报酬率，它是指企业运用全部资产的收益率，它反映企业对所有经济资源的运用效率。其计算公式为： 在市场经济比较发达，各行业间竞争比较充分的情况下，各行业的资产报酬率将趋于一致。如果某些企业资产报酬率偏低，说明该企业资产利用效率较低，经营管理存在问题，应调整经营方针，加强经营管理。（3）所有者权益报酬率。简称权益报酬率，该指标用来反映企业投入资本每一