（金融学专业论文）中小企业间接融资的国际比较与借鉴.pdf

中文提要 中小企业融资难是困扰各国经济理论界、实业界和政府相关部门的世 界性难题。我国由于受特殊的历史背景影响，问题更为突出。在中国，银 行资产占整个金融资产的8 0 以上，因此，笔者认为研究中小企业融资不能 忽视银行这一间接融资的方式。我们应该更多的关注我国以及世界各国中 小企业的发展。写作本文的目的就是通过分析发达国家中小企业间接融资 的经验，探讨我国中小企业发展的途径，研究如何解决我国中小企业融资 难的具体措施，以尽快缓解中国中小企业融资难的困境。 本文分为三个部分进行阐述。首先分析与总结了发达国家中小企业融 资的先进经验。从国外经验看，中小企业融资都依托着一个多层次、多侧 面的融资体系，在市场经济的大环境下，不断完善包括政策、法律、法规、 金融服务、贷款担保、专业化产权交易系统和社会辅助体系在内的环境建 设。通过对中小企业融资国际经验的比较分析，在第二部分，作者对中国 中小企业间接融资提出了切实可行的建议，即：完善政策、法律、法规建 设、完善金融服务支持及发展中小企业贷款担保机构。 最后，作者在文章结尾提出了自己的观点：我国资本市场发展尚不完 善，通过银行贷款等方式实现间接融资，还是当前我国中小企业实现资本 融通的主要渠道，应从政策、法律、法规、金融服务和贷款担保等方面寻 求中小企业间接融资的有效途径。同时，中小企业的制度建设、企业家素 质以及经济全球化和“入世”对企业融资环境的影响也是不容忽视的。 关键词：中小企业，间接融资，国际经验 a b s t r a c t h a r df i n a n c i n go fs m a l l 一a n d m e d i u r n _ s i z e de n t e r p r i s e si st h e w o r l dd i f f i c u l tp r o b l e mt h a tp u z z l e st h ee c o n o m i ct h e o r e t i c a lc i r c l e b u s i n e s sc i r c l e ，a n dc o r r e l a t ed e p a r t m e n t so fg o v e r n m e n ti ne v e r y c o u n t r y i no u rc o u n t r y ， t h i sp r o b l e mi sm o r ed i s t i n c tb e c a u s eo f i n f l u e n c e db yt h es p e c i a lh i s t o r i c a lb a c k g r o u n d i nc h i n a ，b a n ka s s e t h a so c c u p i e d8 0 a b o v eo ft o t a lf i n a n c ea s s e t t h e r e f o r e ，t h ea u t h o r t h i n k st h a tw ec a n n o tr e s e a r c hf i n a n c i n go fs m a l l a n d m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s e sw i t h o u ti n d i r e c tf i n a n c i n gf r o h 】t h eb a n k 1 es h o u l dp a y m u c ha t t e n t i o nt ot h e d e v e l o p m e n t o fs m a l l 一a n d m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s ei nc h i n aa n da l lo v e rt h ew o r l d t h ea i mo fw r i t i n gt h i s a r t i c l ei st om a k eac o m p a r a t i v e l ys y s t e m a t i ca n a l y s i so ff o r e i g n e x p e r i e n c e ， e x p l o r e t h e d e v e l o p i n ga p p r o a c h o fc h i n e s e s m a l 卜a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s e ，r e s e a r c hh o wt os 0 1 v et h e p r o b l e m se x i s t e di nt h ef i n a n c i n go fs m a l l a n d m e d i u m s i z e d e n t e r p r i s ea n di m p r o v ef i n a n c i n gs i t u a t i o n so nt h eb a s i so ft h e s i t u a t i o no fo u rc o u n t r y t h i sa r t i c l ei n c l u d e st h r e ep a r t s t h ea r t j c l ef i r s t l yc a r r i e d o u tc o r n p a r a t i v e a n a l y s i s o ni n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c e o ft h e f i n a n c i n go fs m a l l a n d e d i u m s i z e de n t e r p r j s e f t o mt h ef b r e i g n e x p e r i e n c e ，f i n a n c i n go fs m a l l 一a n d m e d i u m s i z e de n t e r p r i s er e l i e s o nt h em u l t i a r r a n g e m e n ta n dm u l t i l a t e r a lf i n a n c i n gs y s t e m u n d e r t h eg r e a te n v i r o n m e n to fj i l a r k e te c o n o m ye v e r y c o u n t r yc o n s t a n t l y c o n s u 岫a t e st h ee n v i r o n m e n te o n s t r u c t si np o l i c i e s ， l a 胛s ，c o d e s ， f i n a n c es e r v i c e s ，l o a na s s u r a n c e ，s p e c i a l i z e dp o v e r t yr i g h td e a l i n g s y s t e ma n ds o c i a la s s i s t a n ts y s t e m 。a c c o r d i n gt ot h ec o i i 】p a r a t i v e a n a l y s i s o ni n t e r n a t i o n a l e x p e r i e n c e so f t h e f i n a n c i n go f s m a l l a n d 皿e d i u m s i z e de n t e r p r i s e ，i ns e c o n dp a r t ， t h ea u t h o rp u t f o r 阳r dt h r e ef e a s i b l es u g g e s t i o n s ：p e r f e c t i n gp o l j c i e s ， l a w sa n d c o d e s ，p r o v i d i n go v e r a l lf i n a n c es e r v i c e sa n dd e v e l o p i n gl o a n a s s u r a n c eo r g a n i z a t i o n f i n a l l y ， t h ea u t h o r p o i n t so u t h e ro p i n i o n ： t o d a y ， c h i n e s e c a p i t a lm a r k e tu r g e n t l yn e e d st ob ef o s t e r e da n dp e r f e c t e d ， t h e n i 力d i r e c tf i n a n c i n gi ss t i l lj a i n w a yf o rs 皿a l l a n d 邶e d i u i i 】一s i z e d e n t e r p r i s e e n v i r o n m e n tc o n s t r u c t ss t i l ln e e d sc o n s u m a t i o ni n p 0 1 i c i e s ，l a w s ，c o d e s ，f i n a n c es e r v i c e sa n d1 0 a na s s u r a n c e a tt h e s a 】卫et i m e ， d e v e l o p i n gs m a l l a n d 1 n e d i u 皿一s i z e de n t e r p r i s es y s t e m ， e n t e r p r i s e rd i a t h e s i s ，9 1 0 b a le c o n o m ya n dw t oa l l c a n i m p a c t e n t e r p r is ef i n a n c i n ge n v i r o n m e n t k e yw o r d s ：s m a l l 一a n d 堋e d i u r _ s i z e de n t e r p r i s e s ：i n d i r e c tf i n a n c i n g i n t e r n a t i o n a le x p e r i e n c e 引言： 随着经济的迅猛发展，商品生产逐步由少品种、大批量状态向多品种、小 批量状态转变，相应地带来了企业发展的专业化、分散化和小型化，促进了中 小企业的蓬勃发展，它们在经济发展中所起的作用，也更为世人瞩目。与此同 时，中小企业资金短缺，这一普遍存在于发达国家与发展中国家的问题，也成 了困扰各国经济理论界、经济实业界与政府相关部门的世界性难题。 银行的间接融资方式能为中小企业提供适合其需求的各类贷款和服务，单 位融资成本相对较低，融资的时效性较强，是中小企业首选的融资方式。由于 我国资本市场尚不完善、不成熟，通过银行贷款等方式实现间接融资，还是当 前我国中小企业实现资本融通的主要渠道。正是在这样一种大背景下，本文基 于中国经济转型时期的特有国情、“抓大放小”的战略决策和中小企业的自身特 点，以国内中小企业间接融资为研究对象，借鉴经济发达国家相关经验，在协 调好相关利益关系的前提下，寻求解决中国中小企业间接融资的有效途径，构 建适应国情的融资体系，并使之与当前不断完善的制度环境相适应。 一、中小企业间接融资的国际经验 ( 一) 制订法律，营造有利于自由竞争的环境 美国对中小企业的法律保护开始于2 0 世纪初，保护和扶持中小企业的法律 法规不断更新和完善。到今天，美国已形成一系列中小企业扶持和保护法律体 系。其核心是小企业法1 ，这是一部专门保护小企业的法律。其它比较重要 的还有：谢尔曼反托拉斯法、克莱顿反托拉斯法、联邦贸易委员会法、 小企业技术创新开发法、小企业经济政策法、扩大小企业出口法等。 特别值得一提的是规章灵活法2 ，该法要求联邦机构对已提出的规章重新审 查，取消所有加重中小企业负担的规章制度，并要求政府机构在调节经济活动时 采取“分级法”，即对不同规模的企业采取不同的调节措施，确保中小企业的负 担比大企业轻。 德国政府的卡特尔法3 ，创造公平竞争环境，依法防止大企业的不正当竞 1 “人民网：美日扶持中小企业政策之借鉴” h t t p ：b b s p e o p l e ，c 锄c n b b s r e a d f j l e ? 北i c h f i l e = 3 3 0 2 3 垦t y p e i d = 4 l 访问时阐：2 0 0 5 年1 月2 8 日a 2l a i i m e r a s c h ，c r c d i ts c o r i g ：a t b o l f o r m o m e 髓c i e n t s m e l e n d i “gn o v e m b e r 2 0 0 3 3 东方编译所、晏小宝；社会市场经济与德国统一上海三联书店，2 0 0 4 争，以避免损害中小企业的利益。为帮助中小企业取得政府采购的公共合同，德 国政府把大的总数额和标的分成几部分招标，从而使中小企业可以参与投标，签 订足够的合同订单。制定适合中小企业的登记管理制度。登记企业到法院注册 登记，注册费用为4 0 马克。刨办一个企业的有关手续可以在几个小时内完成。 非登记企业可以不到有关机构登记注煅，对它们只要求经营中的合法纳税。 日本同样认识到了从经济政策、法律法规成面上对中小企业扶持的重要性， 颁布了一系列相关法律法规，积极支持中小企业创业和发展。如颁布了维持竞 争秩序的法律：独占禁止法4 ；保护竞争、保护中小企业利益的法律：中小 企业基本法、中小企业设置法等；以及相关的专业性、区域性或行业性的 法律文件：中小企业金融公库法、国民金融公库法、商工组合中央公库法 、中小企业现代化资金助成法5 等。 韩国也特别注意从法律层面上加强对中小企业的间接融资支持。韩国专门 制定了特别银行法6 ，设立了中小企业银行和国民银行，专门负责对中小企业 提供金融服务。韩国还根据新技术企业金融支持法设立了技术信用担保基 金会，为中小企业在开发技术的商业性生产中产生的债务提供信用担保。 ( 二) 设立行政管理机构 美国的小企业管理局( s m a l lb u s i n e s sa d m i n i s t r a t i o n ：s b a ) 是联邦政府 的代理机构，主要任务是帮助小企业发展，尤其是帮助小企业解决资金不足的问 题。小企业管理局经国会授权拨款，可通过直接贷款、协调贷款和担保贷款等 多种形式，给予小企业资金帮助。如果企业贷款逾期不能归还时，s b a 保证支付 不低于9 0 的未偿还部分，但企业仍有偿还全部债务的义务。但担保总额不能超 过7 5 万美元，其担保部分不超过贷款的9 0 。为确保贷款支持有发展潜力的企 业和降低贷款风险，s b a 提供担保的中小企业必须符合以下条件：一是必须符合 小企业标准才能有资格获得担保：二是必须有一定比例的权益资本：三是现金流 量不仅能够偿还贷款，而且能够偿还所有债务：四是有足够的流动资金保证正常 经营；五是提供一定数量资产作为抵押，但如果企业满足了其他条件，抵押资产 4 贾新光汽车情报，“对日本汽车产业政策不宜评价过离”。2 0 0 4 年第1 2 期 5 中国人民银行研究局，日本国际协力机构：中国中小企业金融制度报告中信出版社，2 0 0 5 年8 月第 l 版。 6 中小企业如何在海外融资”h 卸：帆5 u o b c o m ，s 酏h o u o o b _ d e t a i l p h p 巧o b i d u n i _ 1 0 2 6 4 1 7 9 访问时 间：2 0 0 5 年1 0 月6 日 2 可以不作为是否担保的必要条件。除此之外，s b a 还对中小企业经营管理、产品 推销等方面提供综合性辅导。此外，小企业管理局( s b a ) 近年来还制定和实施 了“债券担保计划”、“担保开发公司计划”、“微型贷款计划”等多种资金援助 计划，使按正常渠道无法获得贷款的小企业得到了资金上的支持。7 西班牙在行政上设立了从属于经济财政部的中小企业专门管理机构( 该机 构由部际委员会、政策工作小组和中小企业观察局三部分组成) ，负责研究、协 调和监督对中小企业的金融信贷、参与贷款和建立集体投资资金体系。根据 “中小企业金融信贷计划”，中小企业可在相应的银行得到5 7 年的长期优惠 贷款，贷款金额可达投资额的7 0 ，且享有卜2 年的宽限期。8 ( 三) 设立专门金融机构 大多数发达国家除专设政府主管部门外，还设有专门的中小企业金融机构。 日本对中小企业的贷款援助以政府设立的专门金融机构为主。目前，这样 的金融机构有中小企业金融公库、国民金融公库、商工组合中央金库和环境卫 生金融公库等。它们专门向缺乏资金但有市场、有前途、符合政府产业政策和 促进环境保护的中小企业提供低于市场利率2 3 个百分点的较长期的优惠贷款， 保证企业的正常运转。据统计，这些官方性质的金融机构平均每年给中小企业的 专项贷款超过6 万亿日元。日本政府1 9 7 3 年还特别设立了小企业改进贷款项 目，这种贷款年利率只有1 2 5 ，且不需要抵押和担保。其所需条件是，由工商 会所的专门指导员为企业提供6 个月的专门指导并向银行推荐。 德国的中小企业银行主要有合作银行、储蓄银行和国民银行等，根据有关 法规，年营业额在l 亿马克以下的企业，可得到总投资额6 0 的低息贷款，还款 期长达1 0 年。同时，德国政府本身还可通过“马歇尔计划援助对等基金”直接 向中小企业提供贷款。1 9 7 5 年德国金融部门在政府与工业界支持下，建立了德 国冒险筹资公司，为中小企业的技术革新提供财政上的支持。该公司规定：如果 革新成功贷款可在1 5 年内分期偿还；革新如果受挫，冒险筹资公司将与企业共 同承担后果。德国政府还设立中小企业长期低息贷款专项基金，建立专门的政 府金融机构，按一定的条件选择中小企业，发放直接的长期低息贷款，政府长期 7 跨国网：“美国政府对小型企业的扶助政策和服务” b 地；纽型出鲤q q q ：g 照堡壁m ! 丝q q 塾! q ! q ! 3 2 ：! ：b 迪! 访问时间：2 0 0 5 年9 月1 0 日。 8f r a n d s c os 0 9 0 r bm i r “o n c 印i t a is t r i i c h 盯ei nt 1 1 es m a i l 跏dm e d i u me 砷砷n s e s ：t h es p 蚰i s hc 淞e ” d b c r2 0 晒 低息贷款一般比市场利率低2 3 个百分点。 法国政府为扶持中小企业发展，于1 9 9 6 年成立了中小企业发展银行，其主 要任务是担保中小企业获得商业银行贷款，或直接向中小企业贷款。 ( 四) 金融支持社会服务体系 发达国家大都有完善的中小企业金融支持社会辅助体系，主要包括中小企 业服务中心、咨询公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估公司、税务代 理公司和工商代理公司等在内的社会化中介服务机构和以贷款评估、信息咨询、 管理咨询、技术合作等为主要内容的中小企业社会化服务体系。 在美国有1 2 0 0 多个由私人机构、教育机构、s a b 和州政府共同建立的属公 司团体性质的中小企业发展中心( s b d c ) ，它们以所在社区为范围，围绕个人创办 中小企业，为中小企业创业者和经营者提供培训、信息及与编写商业计划书等有 关的咨询服务。中小企业发展中心一般是通过聘请会计师、律师、教授等专业 人士作为顾问，为中小企业提供服务。在美国，投资银行、投资顾问公司、会计 师事务所、律师事务所及其他各种科研院所可以向中小企业提供从创业准备、 企业设立、到产品的市场定位、资金融通、财务审计、资产评估、法律事务代 理、企业发展计划和战略目标的制定等全过程服务。而在创新业务、降低中小 企业贷款风险方面。美国的银行通过信用评分和中小企业贷款证券化方式，降 低中小企业的贷款风险。信用评分9 是用历史数据和统计方法分离出贷款申请人 的各种特征对违约和不良行为的影响，通过计算贷款申请人的信用分数预测其 违约或不良行为的概率。贷款证券化是指以贷款为抵押发行证券，持有人有权获 得贷款本金和利息收入，贷款不能归还时可向发行人追索”。因此，风险很低或 基本无信用风险。这两种贷款风险管理，有效地控制了中小企业贷款风险，消除 了银行对中小企业的畏贷心理，改善了中小企业的间接融资环境。 法国各地都有中小企业联合会、商会、创业者俱乐部和扩展委员会等群众 性中小企业社会组织，它们都以服务中小企业为宗旨，但职能各有侧重。如中小 企业联合会“是企业自愿参加的民间组织，有4 0 0 多个行业协会、地区联合会等 9 信用中国：美国个人信用报告评分标准及管理体系， 塾丛b ；丛巡婴8 墨：幽也型世鱼堕i g n 丝q q q 3 q 型i 2 2 s 生h 避世访问时间：2 0 0 6 年3 月1 0 日 ”证券市场导报，“美国证券法对资产证券化的规范与借鉴”，2 0 0 2 年第】l 期，3 2 3 7 页。 1 1 “法国中小企业联合会( c g 眦) 简介”，b 鲫；丛! 盟啦盟k ：政型l 型鲤坠如也丝p 访问时间：2 0 0 5 年1 0 月6 日。 分支机构，基层组织是雇主工会，共有1 5 0 万个会员企业。联合会在政府社会经 济委员会和欧盟机构里都有自己的代表，联合会可直接与政府部门负责人甚至 总理、总统对话，政府研究中小企业政策也邀请联合会派人参加。联合会的主要 职责是反映中小企业意见，提出政策建议，组织交流和培训i 。1 9 9 6 年上半年法国 政府发布的4 2 个中小企业法令，有相当部分出自联合会的建议。 日本为加强中小企业经营管理的指导，拨专款资助建立了小企业诊断机构。 日本还建立了一个隶属于中小企业振兴事业团的“中小企业情报中心”为核心 的庞大的中小企业情报体系”，收集国内外与中小企业有关的各种经济、技术信 息通过中小企业地区情报中心和各府、道、县的中小企业综合指导所，将情报 提供给小小企业。建立中小企业借用补充系统。另外，日本还建立了中小企业 信用补充系统”，其主要作用是增加企业的信用价值，该系统包括两个子系统和 一个组织机构。两个子系统是信用担保系统和信用保险系统，组织机构是中小 企业信用保险公库。中小企业向金融机构申请贷款时可通过借用担保协会进行 担保，然后由信用保险公库对该笔贷款进行保险，这样通过对贷款的担保以及 再保险，增加了中小企业获得贷款的可能性。 ( 五) 信用担保体系 信用担保制度是发达国家中小企业使用率最高且效果最佳的一种金融支持 制度。 日本官方设立有专门为中小企业提供融资担保的金融机构中小企业信 用保险公库，民间设立有5 2 个信贷担保公司，并在此基础上设立了全国性的“信 贷担保协会”。它们共同致力于为中小企业提供信贷担保服务。日本政府还在各 工商联合会内增设了“防止企业倒闭特别顾问室”，实施了旨在保证中小企业稳 定发展的“经营稳定对策信贷制度”。 加拿大中小企业信用担保体系“由全国性中小企业贷款担保体系、区域性中 小企业贷款担保体系、出口信用保险体系三部分组成。全国性中小企业贷款担 保体系旨在帮助中小企业以较低的成本获得银行贷款。保证银行在不能收回贷 ”“日本中小企业政策的特点及发展方向”，虹! p ；贮：趔j ! ：! ! ! 望业塑丛地! d ! 塑i ! ! ! ! ! ：! 地! 访问 时间：2 0 0 5 年1 0 月6 日。 ”中国职工持股资讯网：地区中小企业融资国际比较与借鉴， n 地；丛型丝g s 鲫螋o 出b q 型：a ! e 塑i 自型笪! 量直d 三3 访问时间：2 0 0 6 年1 月9 日 4 b e r g e r ，a na i i d u d e l l ，gf “t h e e c o n o m i c s o f s m a l l b u s i n e s sf i n 锄c e ：t h e m l eo f p r i v a t ee q u 时锄dd e b t m a r k e t si nt h e 右n 柚c i a lg r o w 出c y cj e jj o u m a lo f b 蚰k i n g 锄df i n 蛐c e ，m a r c h2 0 0 4 款时得到适当补偿。该体系的服务对象是对营业额在5 0 0 万加元以下的盈利性 中小企业的固定资产贷款。2 0 0 1 年1 月，经联邦议会通过，租赁和非盈利项目亦 可申请政策性担保，担保贷款每笔不超过2 5 万加元，担保期限为1 0 年。加联邦 政府还设在了4 个区域经济发展部，实施了包括特定行业小小企业贷款担保计 划、微型企业贷款担保计划、和社区创办小企业贷款担保计划在内的中小企业 区域性贷款担保体系。加联邦早在1 9 4 4 年就成立了加拿大出口发展公司，主要 负责出口信用保险与买方信贷。” 德国政府还为中小企业投资的高风险和开发落后地区的项目提供担保，以 提高中小企业的信誉，其目的是为中小企业提供较为公平的贷款环境，最高担保 额是贷款额的8 0 。 二、借鉴国外经验，促进我国中小企业间接融资的基本思路 影响中小企业间接融资的因素有：( 1 ) 资产规模( 2 ) 生存率( 3 ) 管理者 素质( 4 ) 经营环境( 5 ) 政府支持( 6 ) 融资环境( 7 ) 产品科技含量。”在企业 具有了一定的规模、经营风险不是很大的情况下，如果企业处在一个经济高速 增长的发展环境当中，并能得到相应的政策支持和有效的融资体系支撑，如： 建立中小金融机构、建立信用保障制度、建立风险投资基金、放松贷款条件、 规范审批程序、加强针对中小企业融资的扶持与辅导等，中小企业间接融资就 有了基础保证。处于转轨经济中的中国，尤其在中小企业已成为创业、创新生 力军的今天，更应广泛借鉴发达国家成熟市场经济的经验，针对存在的问题， 结合国情，从以下几个方面完善我国中小企业金融支持体系。 ( 一) 完善政策、法律、法规建设 1 设立专门的管理机构 日本成立了“中小企业厅”作为管理中小企业的最高机构，法国也专门设 有小企业发展局，英、美等国也分别成立了中小企业研究委员会，中小企业局 等，负责调查中小企业问题。可以借鉴发达国家经验，调整、充实和加强中小企 业管理机构，彻底改变当前对中小企业多头管理、职能交叉、谁都管谁都不负 ”海南信用评价网，“世界各国中小企业信用担保体系发展情况”， h 盐：型丛生丝h 选堙j ：四血幽m s 王墨里2 i d 兰! 翌访问时间：2 0 0 5 年1 0 月2 0 日 ”佟光齐，中国中小企业融资问题研究，经济研究，2 0 0 5 年第十期 责的状态。市、县( 市、区) 应当把经贸局、乡企局、民营办等相关部门合 并，成立统一协调的中小企业管理机构，统筹中小企业管理服务工作，并赋予 其贷款担保、专项贷款等融资服务职能。 2 完善中小企业融资的法律、法规支持。 借鉴美国社区再投资法”的经验，以法规形式对银行及农村信用社提 出要求，将其在当地吸收资金的一部分用于当地融资，并以此作为考核金融机 构在当地设立分支机构必要性的一个重要依据。出台担保公司条例，规范担 保公司行为。在担保公司迅速发展的今天，对担保运行等关键内容、担保公司 的定位、准入退出，行业标准、担保人员的资质及担保实时方式、担保比例、 担保倍数、损失理赔等应尽快统一运作规范。 ( 二) 完蔷金融服务支持 1 、建立专门针对中小企业贷款的金融机构” 从国际经验看，解决中小企业中长期贷款问题，需要依靠政府优惠贷款， 优惠贷款利率比一般市场利率低2 3 个百分点。日本有“中小企业金融公库” 等专门为中小企业进行融资的机构，法国的“中小设备贷款银行”不仅为中小 企业提供贷款，还提供经济信息和专家服务，从事调查、统计和研究活动，在 政府有关委员会上向中小企业提供补贴资金时，起到秘书处作用。我国也可借 鉴相关经验，成立类似的专门面向中小企业的小型金融机构，其贷款规模下限 可适当降低，应规定贷款中专用于中小企业的比例最低限制。还可以发行低于 市场利率的政策性金融债券，为中小企业提供长期贷款资金。政策性金融机构 可以根据国家的相关产业和金融政策确定需要扶持的中小企业。 以央行去年批准在农村金融市场设立一种新型金融机构民间商业性小 额信贷组织为例，该组织首先在山西、贵州、四川、陕西、内蒙古等5 省、区 进行试点。通过这类新型金融组织，既能为贫困人口发展经济提供相对较高利 率但十分便利的小额贷款，同时又能有效确保其自身的商业可持续发展。贷款 以服务“三农”为宗旨，采用抵押、质押、信用和担保等多种形式，实现利率 ”“实行金融e 新，推行与市场致的社区再投资法”， h 塑；丛鱼迫墼s i 垒q 坠：盘! i 望2 q q 5 q 2 2 坦嫂! a 8 2 z q 81 h 地! 访问时间：2 0 0 5 年1 1 月3 日 ”陈晓红，郭声琨，中小企业融资，北京经济科学出版社，2 0 0 幸年8 月第二版 市场化，以银行基准利率4 倍为上限，首先在四个基础较好的乡镇开展贷款业 务。这种方式被业内称为“平遥模式”。平遥模式考虑的几个关键点是：第一， 投资人是自然人，党政机关、金融机构以及国家事业单位人员不能参与，发起 人的资金必须是自然人的合法现金：每个机构发起人应有3 至5 人。第二，按 照公司法设立有限责任公司，由县工商局为其颁发营业执照。第三，要求 “三农”贷款比例不得低于7 0 ，重点以种植业、养殖业、林果业、农副产品 加工业、农村流通业、农村中介服务和其他农村社会事业的生产者和经营者为 贷款对象。贷款金额，单户金额最多不得超过1 0 万元，其中5 万元以下的农户 贷款比例不得低于7 5 。贷款利率在不超过国家利率4 倍的幅度内自主浮动定 价。第四，资本金不得低于1 5 0 0 万元，资本充足率不得低于8 。民间商业性 小额信贷管理与当前的贷款通则、担保法、商业银行法等内容都有一定冲突。 对它的发展，在央行和银监局没有确定相关制度前，如何保障保障资金来源的 可持续性，小额信贷机构如何监管等方面仍有诸多悬疑，但为国有银行改革、 农信社改革有很大的启发性，并有助于引导和规范我国庞大的地下融资。 2 、推动信贷方式创新 中小企业贷款难的主要症结在于有效抵押资产少，也难以获得有效的担 保，同时其财务制度不健全，因而必须寻求另外的有效的解决办法，必须有所 突破。这就要求解放思想和创新信贷方式。创新信贷方式对扩大中小企业融资 具有实质性意义。在方式上，可以采取保全仓库业务( 动产质押贷款) ”、仓单 质押贷款”、出口退税专项贷款、应收账款质押贷款、保付代理业务、联保协议 贷款、法定代表人抵押担保贷款等，随着这些创新贷款方式进一步完善，既可 使银行发展业务、控制风险，又可以在一定程度上缓解中小企业融资难问题，实 现“银企”双赢。如保全仓库业务，是突破抵押品一般是不动产的界限，企业可 以将拥有的较为通用的流动资产作为抵押物向银行申请贷款。此举不但可以解 决中小企业贷款缺乏有效固定资产抵押和担保难的问题，还可促进商品流通。 应收账款质押业务和保理业务则可加快应收账款周转，有利于中小企业缓解资 金紧张状况。 伸保全仓库业务，是指申请人以其自身所有的存放于保全仓库的经营性存货为抵质押物向银行提出业务 申请，银行依照申请与其发生的各种业务。业务范围包括各种资产业务和袁外业务。 2 。仓单质押贷款是指货主企业把货物存储在仓库中，然后可以凭仓库开具的货物仓储凭证仓单向银 行申请贷款，银行根据货物的价值向货主企业提供一定比例的贷款，同时，由仓库代理监管货物。 e 以上海市为例，去年建立了一条由担保公司、商业银行和租赁公司组成的 融资租赁链，以融物方式使中小企业达到融资的目的，业内称为“按揭式租赁 业务”。其具体做法是：中小企业与租赁公司金海岸建立设备租赁关系，中投保 上海公司为中小企业提供85 一90 的履约担保，银行为金海岸提供设备 贷款。其中，单笔租赁项目标的一般不超过人民币500 万元，期限一般不超 过2 年，前提是企业必须信誉好、项目有前景、有还租能力，并在上海注册。 与金海岸联手推出“按揭式租赁业务”并承诺提供85 一90 的履约担保 的中投保上海公司，具有上海市、区、县财政的背景，此间为承租对象提供高 额政策性担保的，即属于上海市政府调动的财政资源。按揭式租赁的承租人不 是个人而是企业，它租赁的标的物不是住房而是机器设备以及各种生产资料。 而且，金海岸还有“厂商回购”和“个人信用担保”两个法宝来控制风险。前 者保证，设备制造厂商在承租企业发生租金拖欠需要终止租赁时，以未付租金 的价格回购设备；后者则要求民营企业的法人代表或主要经营负责人在确保租 金偿还上承担个人无限责任担保。这项业务在政府支持下，已试行半年多，既 是对中小企业投融资方式的大胆创新，也是解决中小企业融资难得的实质性动 作。 3 、积极发展票据市场 票据市场融资在我国仍具有一定的创新意义，而且它是一种比较适合中小 企业特点的融资方式，对扩大中小企业融资具有积极作用。虽然票据业务在国外 商业银行是一项传统业务，但在中国由于企业财务人员缺乏必要的票据业务与 法律知识，票据业务政策与机制不健全，票据市场发展相对迟缓。从票据交易品 种上看，目前主要是银行承兑汇票，商业承兑汇票在票据市场交易中所占的比 重较小，在票据市场中不容易被接受，企业仍主要是利用银行信用进行融资。 这种单一的银行承兑汇票格局，不仅加大了商业银行的经营风险，也不利于引 导企业扩大票据融资，不利于票据市场的进一步拓展。从商业票据交易主体上 看，我国商业票据市场的参与者主要是一些大中型企业和国有商业银行、股份 制商业银行，而众多的中小企业、中小商业银行和非银行金融机构参与该市场 的程度十分有限，所占的市场份额很小。由于票据业务的发展完全依赖于银行 信用，使商业银行成为票据风险的最终承担者，既不利于金融体系分散和降低 风险，也不利于推动商业信用的票据化和扩大票据融资。因此，推动和规范发 展票据业务，仍然需要中央银行和商业银行具有创新的思路和政策措旌。商业 银行可以设立专业性的票据交易机构，其组织形式可以是有限责任公司，属非 银行金融机构，开展业务范围为：( 1 ) 办理商业汇票的承兑和贴现业务；( 2 ) 办理商业票据的担保业务；( 3 ) 办理票据的买卖和转贴现业务；( 4 ) 办理票据 的抵押业务；( 5 ) 办理票据咨询服务业务，为商业票据的开发、交易提供相关 服务；( 6 ) 创造条件开办企业融资债券、金融债券、建设债券等买卖业务。在 监管上，准许票据经营机构将所持有的已承兑、未到期贴现( 含转贴现) 票据， 有限度地向中央银行办理再贴现；在交易品种上，先办理银行承兑汇票贴现再 过渡到办理经济效益好信誉优良企业的商业承兑汇票的贴现；在市场价格上， 允许票据专业机构在经营票据买卖时，给予利率调整一个浮动空间，下限至央 彳亍再贴现利率，上限到可略低于市场平均利率，真正使票据价格与市场资金、 票据两者的供求关系基本吻合，为过渡到试行商业票据的商业贴现和再贴现业 务创造必要环境和条件打下良好基础。 ( 三) 发展中小企业贷款担保机构 经济发达国家的实践证明，担保基金和担保机构是中小企业融资服务体系 中最重要的组成部分之一。如日本信用担保协会、德国重建创立基金会等。有 了担保基金和担保机构的支持，银行就可以降低风险，而中小企业又能更容易 地获得贷款。担保资金如果运用得当，就可以以较少的资金保证带动更多的银 行贷款。鉴于我国担保机构比较缺乏和中小企业的多种需求，建议尽快发展多 种类型的中小企业贷款担保机构，其基本模式主要有三种： 1 政府独资型信用担保机构( 基金) 2 1 它是借助地方和中央预算拨款设立的具有法人实体资格的独立担保机构， 实行市场化公开运作，接受政府机构的监管，不以盈利为其主要目的。以财政全 额出资方式运作，担保基金筹集较为容易，启动运作较快，出现担保风险后能 够有效利用政府权威，协助追偿损失的力度较大。运作中能有效发挥政府对经 济发展的导向作用，倾向于支持政府鼓励发展的产业。其劣势为：行政干预不 2 。信用陕西：国内中小企业信用担保体系建设清况， b 丛垒；丛! 型盟丛翌d i ! ：殴兰幽盟i 蜓n 吐b 型墅b 殳拦堑畦i 妊! q 麴! 矗! 丝h i 盎! q 煎! ! 访问时间：2 0 0 5 年1 1 月3 日 1 0 可避免，官营市管理导致担保运作中权责不对称，易产生道德风险或因经营 过于谨慎而倾向于不作为，担保作用发挥不充分。同时受地方财力所限，担保 基金数额不会太多，但保额受限严重。 2 民营型担保机构( 基金) 这是中小企业为缓解自身贷款难而自发组建的担保机构。符合条件的中小 企业只要遵守公司章程，交纳一定的入会费就可以被吸纳为会员，会员中小企业 可申请数倍于会费的担保贷款额度。完全的公司化管理和市场化运作，较好地 避开行政干预，较大程度地避免道德风险，经营的趋利性能充分调动担保积极 性，经营运作符合国际化趋势。但是担保基金筹措存在一定困难。经营风险影 响出资人积极性，并且在经营中对经营者素质与水平要求较高，运作不慎极易 出现担保风险。因缺乏政府权威，在追偿损失时较为困难，己陷入与银行面临 的统一困境。 3 联合经营型的担保机构2 2 它由政府财政牵头筹资，对企业及个体经营户投资建立担保基金具有吸引 力，并且政府可协调部分企业出资，担保筹资及启动运作较容易。担保运作中 可部分体现政府的经济导向意图，损失追偿中可一定程度地发挥政府的积极作 用。但另一方面，行政干预不可避免，非完全的企业化运作易倾向于不作为， 担保作用发挥不充分。内部易出现权力分配和经营分歧等问题，不利于内部控 制，易出现道德风险。 三种模式各有优点和不足，可根据我国地区经济发展，需求差异性等客观 事实在不同的领域互相补充，满足不同类型的中小企业需要。以山西省为例， 已成立各级专业信用担保机构近百户，注册资金2 3 亿元，累计共为上万户各种 所有制中小企业提供融资及其他担保服务4 5 亿元，逾期贷款占担保贷款额的 1 ，担保代偿损失不到担保贷款额的0 1 。山西自1 9 9 9 年成立第一户专业 信用担保机构以来，全省担保机构数量连年翻番，现已超过中西部任何一省甚 至广东、福建等沿海省份全省担保机构的总和数，并正在向浙江省全省担保机 构总数接近。在扶持对象上，8 0 以上为非公有企业；在业务品种上，由以企 业融资担保为主逐渐扩展到合同履约、商业票据贴现、财产诉讼保全以及个人 2 2 刘新来，信用担保概论与务实，经济科学出版社，2 0 0 6 年1 月第二版 汽车、住房、信用卡担保等l o 多个品种。经测算，山西担保机构累计4 5 亿元 的信用担保服务，可使受保企业在受保期间新增销售额6 8 亿元，新增利税 6 8 亿元，新增就业、再就业岗位5 6 万个，并可带动上下游企业生产间接 经济效益2 4 亿元。 太原天龙机器制造有限公司是专业担保的最大受益者之一。该企业在国家 “西气东输”重点工程中中标生产螺旋焊管机器设备。因流动资金不足而心急 如焚。山西省担保公司接受了其融资申请，为其承保了首笔3 0 0 万元流动资金 贷款。该企业在短短数月内，不仅顺利完成了中标生产任务，而且其产晶在国 内也打开市场。山西省担保公司共持续为其提供担保2 0 笔、共计8 2 0 0 万元， 并用单笔融资担保、投资履约担保、虽高额受信担保以及委托放款等多种交替 扶持，使其从单一的机械制造向焊管、技术研发等集团化力向发展。太原基地 企业年产值从担保前的2 7 0 0 万元发展到目前的2 3 亿元，焊管被太原市列为 潜力产品，省、市政府给予贴息支持，市场已遍及除东三省以外的全国各地； 税收从担保前的年8 万元到目前的3 0 0 万元，被太原市表彰为“税收大- 、 | ”。目 前，专业信用担保已成为做大山西民营经济蛋糕的新生力量。 三结论 总结国外发展经验，可以看出，中小企业由于经营规模的限制，其投入资 金会更多地依赖于外部环境。而且，无论该国采取何种融资体制，其融资体系 都具有多层次、多侧面的特点，并且都在市场经济的大环境下制定了一系列扶 持政策，其支撑环境中都包含有：政策法规、金融服务、贷款担保、专业化产 权交易系统和社会辅助体系等组成部分。另外，较之大企业而言，即使在一些 工业化国家，中小企业也很难直接从资本市场上取得发展所需的资金，而在我 国资本市场目前的发育状态下，中小企业直接融资依然困难重重，间接融资仍 需不断加强。从而从政策、法律、法规、金融服务和贷款担保等方面，提出了 相应的对策建议。 同时，还有两点是不能忽视的。首先，中小企业的发展离不开企业自身的 努力，企业的自身条件是必不可少的基础，因此，企业的