国际投资第5章习题与案例 深圳大学.doc

第5章习题与案例：一、名词解释：1. 证券存托凭证2.出口信贷3.国际保理4. 衍生证券 5.期权合约6.互换合约7. 买方信贷 8.福费廷 9.混合贷款 10.全球债券 11.欧洲债券 12.外国债券二、简答题：1.简述国际间接投资的特点及影响国际间接投资的主要因素。2.简述衍生证券交易的特点和作用。3.简述福费廷的特点及其与国际保理的区别。4.简述买方信贷与卖方信贷的区别及优缺点。5.简述期权交易的功能及特点。6.互换交易中为什么交易双方能够双赢？三、论述题：1.试述国际证券投资迅速发展的原因及其趋势。2.试述国际股票发行与投资的特点。四、案例分析：1. 世界银行的铁路特许经营权贷款2. MG公司的衍生证券交易铁路特许经营权贷款世界银行的会员国为各自的铁路进行了大规模的投资，但有很多是效率低下的，它们正在丧失市场份额和收入。世界银行通过有目标的咨询服务和混合金融投资，在7年中促进了各类特许权授予工作的开展，从而增加了由私营部门解决铁路效率低下问题的可能。迄今已有18个国家（绝大多数为拉丁美洲和非洲国家）成功地实施了特许权制度，在不可能进行彻底私有化时，扩大了私营部门的作用。成功地进行铁路特许权授予工作取决于政府和铁路工会领导人，与包括世界银行和国际金融公司在内的捐助者和私营部门之间形成的伙伴关系。由世界银行组织并有国际金融公司参加的圆桌会议一向是将各主要有关方面召集在一起的有效措施。特许权提高了生产率和服务质量，降低了消费者的支出和政府的赤字。世界银行通过它为特许权提供的援助，还首先尝试了为多余劳动力和相关“社会服务”特许权提供贷款。世界银行为阿根廷、科特的瓦和布基拉法索等国铁路部门提供的支持具有典型性。在阿根廷，总额为3.25亿美元的世界银行贷款和两笔国际金融公司业务导致了6条货运铁路中的5条、7条郊区客运线路和布宜诺斯艾利斯地铁实现了特许经营。其结果是，年亏损额减少了大约10亿美元，相当于GDP的几乎1。货运量和客流长期下降的形势已被扭转。世界银行的贷款间接地为逐渐变少的多余劳动力的费用提供了融资。工人的数量从9万减少到2万以下，但产出却增加了，劳动生产率提高了3倍。世界银行支持了第一笔非洲的和第一笔双国的铁路特许权经营，即联接科特迪瓦和布基纳法索的铁路。在它开始特许经营的第一年中，16年来运量下降的局面得以扭转，劳动生产率和资产生产率都翻了一番多。结合该案例，分析世界银行集团在其中的投资推动作用。MG公司的衍生证券交易1993年德国的MG金融矿物集团在衍生证券交易中蒙受了巨大损失。当时，MG公司在美国以固定价格向客户卖出5年期和10年期的石油产品期权合约，赋予其客户在现货价格高于远期价格时终止合同的权利。为给这两个期权交易避险，MG公司在近期期货合同中持有多头，进行滚动套期保值。只要市场上现货价格高于期货和远期价格，这种策略就是有利可图的。但在11月底，市场价格转为期货高于现货，使MG损失惨重。当时纽约商品期货交易所要求MG公司补缴保证金，损失已达8亿马克。后来又进一步损失了至少15亿马克。MG公司的税前