财管作业3答案.doc

一、单项选择题1、【正确答案】：D【答案解析】：计算留存收益成本时，不需要考虑筹资费用。（参见教材79页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244553】 2、正确答案B答案解析利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于内容股权筹资，所以正确答案为选项B。3、【正确答案】：B【答案解析】：行普通股筹资的筹资特点有：（1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营；（2）没有固定的股息负担，资本成本较低，相对于吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低；（3）能增强公司的社会声誉；（4）促进股权流通和转让；（5）筹资费用较高，手续复杂；（6）不易尽快形成生产能力；（7）公司控制权分散，容易被经理人控制。（参见教材53页最后一行至54页） 【该题针对“发行普通股股票”知识点进行考核】 【答疑编号10244555】 4、【正确答案】：B【答案解析】：按照是否能够转换成公司股权，可将债券分为可转换债券和不可转换债券。选项A是按照债券是否记名进行的分类；选项C是按照有无特定的财产担保的分类；选项D是抵押债券的进一步分类。（参见教材59页） 【该题针对“公司债券”知识点进行考核】 【答疑编号10244556】 5、【答案】A【解析】高低点法是根据业务量的最高和最低两点资料来进行计算的，所以本题应根据2001年和2003年的数据进行分析计算，b（270240）/（325250）0.4。6.企业取得2005年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%。2005年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2005年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7【答案】B【解析】利息5008%3008%5/1250（万元）未使用的贷款额1000500300（5/12）1000625375（万元）承诺费3750.4%1.5（万元）7.正确答案C答案解析毛租赁指的是由出租人负债资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法不正确；可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法不正确；从承租人的角度来看，杠杆租赁和直接租赁没有什么区别，都是向出租人租入资产，所以选项C正确。典型的融资租赁是长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁。所以选项D错误。8.【答案】C【解析】放弃折扣成本率1%/（11%）360/（3010）18%9.企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（）。A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权正确答案C答案解析吸收工业产权等无形资产出资的风险较大。因为以工业产权投资，实际上是把技术转化为资本，使技术的价值固定化。而技术具有强烈的时效性，会因其不断老化落后而导致实际价值不断减少甚至完全丧失。所以本题选C。10.下列各项中，不能作为无形资产出资的是（）。A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权正确答案D答案解析对于无形资产出资方式的限制，公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资，所以选项D不对。 11、【正确答案】：B【答案解析】：经营性资产占销售收入百分比500/100050%，经营性负债占销售收入百分比200/100020%， 外部筹集的资金增加的收入经营资产销售百分比增加的收入经营负债销售百分比增加的留存收益50050%50020%1000（1+50%）10%（1-40%）60（万元） 。（参见教材71页） 【该题针对“资金需要量预测”知识点进行考核】 【答疑编号10244563】 12、【正确答案】：C【答案解析】：资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。所以，选项A不正确。不考虑时间价值时，资本成本率年资金占用费/（筹资总额筹资费用），其中“（筹资总额筹资费用）”表示的是筹资净额。所以，选项B不正确。资本成本是资本所有权与资本使用权分离的结果，对于筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。所以，选项D不正确。（参见教材75、76页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244564】 13、【正确答案】：A【答案解析】：下年经营杠杆系数本年边际贡献/（本年边际贡献固定性经营成本）（1000100040%）/（1000100040%固定性经营成本）600/（600固定性经营成本）1.5，解得固定性经营成本为200万元。（参见教材81页） 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 【答疑编号10244565】 14、【正确答案】：C【答案解析】：企业只要在市场中经营就会存在经营风险，只要有负债就会存在财务风险。（参见教材81至86页） 【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】 【答疑编号10244566】 15、【正确答案】：D【答案解析】：普通股资本成本2/10（1-4%）100%3%23.83%。注意：本题中的2元是预计下次支付的每股股利（是D1，而不是D0）。（参见教材79页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244567】 16、【正确答案】：C【答案解析】：企业资金需要量的预测可以采用因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。（参见教材70至74页） 【该题针对“资金需要量预测”知识点进行考核】 17.甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（）。A.3% B.3.16% C.4% D.4.21%正确答案B答案解析长期借款筹资总额长期借款筹资净额/（1长期借款筹资费率）95/（15%）100（万元）二、多项选择题1、【正确答案】：AB【答案解析】：对无形资产出资方式的限制，公司法规定，股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。所以，选项A、B是答案。（参见教材47页） 【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】 【答疑编号10244569】 2、【正确答案】：ABD【答案解析】：融资租赁的租金通常比发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价款的30%，所以，选项C不正确。（参见教材64页） 【该题针对“融资租赁”知识点进行考核】 【答疑编号10244570】 3、【正确答案】：ABC【答案解析】：平均资本成本的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值.市场价值.目标价值等。（参见教材80页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244571】 4、【正确答案】：ABD【答案解析】：经营性负债指的是与销售额保持稳定比例关系的负债或者理解为经营活动中产生的负债。（参见教材71页） 【该题针对“资金需要量预测”知识点进行考核】 【答疑编号10244574】 5、【正确答案】：BCD【答案解析】：经营杠杆系数基期边际贡献/基期息税前利润基期销售量（销售单价单位变动成本）/基期销售量（销售单价单位变动成本）固定成本1/1固定成本/基期销售量（销售单价单位变动成本），根据这个表达式可知，选项B、C、D均会降低经营杠杆系数，从而降低经营风险，而选项A会提高经营风险。（参见教材82页） 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 【答疑编号10244578】 6.根据证券法律制度的有关规定，下列各项中，属于发行公司债券应当符合的条件有（ ）。（2009年新制度）A.股份有限公司的净资产不低于3000万元B.有限责任公司的净资产不低于5000万元C.本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期期末净资产额的50D.最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息【答案】AD【解析】（1）选项AB：股份有限公司的净资产不低于3000万元，有限责任公司的净资产不低于6000万元。（2）选项C：累计债券余额不超过最近一期期末公司净资产的40。7、【答案】AD【解析】放弃现金折扣成本 ，折扣百分比提高后，左边计算式的分子变大，分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项A正确；信用期延长，公式的分母增大，所以放弃现金折扣成本降低，选项B不正确；信用期和折扣期等量延长，公式的分子、分母均不变，所以放弃现金折扣成本不变，选项C不正确；折扣期延长，公式的分母变小，所以放弃现金折扣成本提高，选项D正确。8、【正确答案】：ABCD【答案解析】：与股权筹资相比，债务筹资的优点包括：筹资速度较快、筹资弹性大、资本成本负担较轻、可以利用财务杠杆、稳定公司的控制权。（参见教材64至65页） 【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】 9、BD【解析】净收益理论认为负债程度越高，企业的加权平均资金成本就越低，当负债比率达到100%时，企业价值达到最大；修正的MM理论认为由于存在税额庇护利益，企业价值会随着负债程度的提高而增加，于是负债越多，企业价值越大。10、【正确答案】：BCD【答案解析】：融资租赁期满后，租赁资产的处置有三种方法可供选择：退还租赁公司；继续租赁；企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相当于设备残值）买下设备。所以，选项A的说法不正确。（参见教材62页） 【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】 【答疑编号10244600】 11、【例多选题】在上市公司的股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循的特殊规则是（）。A.股票报价日涨跌幅限制为5%B.股票名称改为原股票名前加“ST”C.上市公司的中期报告必须经过审计D.上市公司的年度报告必须经过审计正确答案ABC12、【正确答案】：AB【答案解析】：平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本计算公式为： （参见教材79页） 【该题针对“衍生工具筹资”知识点进行考核】 【答疑编号10244604】 13、【正确答案】：BCD【答案解析】：引起财务风险的主要原因是资产报酬的不利变化和资本成本的固定负担。所以，选项A不正确。（参见教材83至84页） 【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】 【答疑编号10244606】 14、【正确答案】：ABCD【答案解析】：总杠杆系数大于零时，有利因素上升或不利因素下降，会导致总杠杆系数下降，所以应选择ABCD。（参见教材85页） 【该题针对“总杠杆效应”知识点进行考核】 【答疑编号10244607】 15、【正确答案】：ABC【答案解析】：资本结构优化的目标是降低平均资本成本率或提高普通股每股收益。所以，选项D的说法不正确。（参见教材87至88页） 【该题针对“资本结构优化”知识点进行考核】 【答疑编号10244608】 三、判断题1、【正确答案】：Y【答案解析】：一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆。（参见教材86页） 【该题针对“杠杆效应”知识点进行考核】 【答疑编号10244609】 2、【正确答案】：N【答案解析】：融资租赁的资本成本只能采用贴现模式计算。（参见教材78页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244610】 3、【正确答案】：N【答案解析】：按企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资三类。（参见教材40页） 【该题针对“筹资的分类”知识点进行考核】 【答疑编号10244611】 4、【正确答案】：N【答案解析】：本题主要考核吸收直接投资的出资方式，以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。（参见教材46页） 【该题针对“吸收直接投资”知识点进行考核】 【答疑编号10244612】 5、【正确答案】：N【答案解析】：优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。（参见教材49页） 【该题针对“股权筹资”知识点进行考核】 【答疑编号10244614】 6、【正确答案】：Y【答案解析】：相对于银行借款筹资而言，发行债券的利息负担和筹资费用都比较高。而且债券不能像银行借款一样进行债务展期，加上大额的本金和较高的利息，在固定的到期日，将会对公司的现金流产生巨大的财务压力，所以，筹资风险大。（参见教材61页） 【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】 【答疑编号10244615】 7、【正确答案】：N【答案解析】：资本成本率是评价投资项目可行性的主要标准。任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。（参见教材76页） 【该题针对“资本成本”知识点进行考核】 【答疑编号10244616】 8、【正确答案】：Y【答案解析】：引起企业经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润波动的影响。（参见教材82页） 【该题针对“经营杠杆”知识点进行考核】 【答疑编号10244617】 9、【正确答案】：N【答案解析】：杠杆租赁，从承租人角度看，它与其他租赁形式无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，杠杆租赁中出租人只出购买资产所需的部分资金作为自己的投资；另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金。因此，出租人既是债权人也是债务人。如果出租人不能按期偿还借款，资产的所有权就要转归资金的出借者。（参见教材63页） 【该题针对“债务筹资”知识点进行考核】 【答疑编号10244618】 10、【正确答案】：Y【答案解析】：经营杠杆系数基期单位边际贡献基期产销量/（基期单位边际贡献基期产销量固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零或业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率，所以息税前利润变动率一定大于产销变动率