财务管理分章节习题.doc

第一章一、单选题1.C 2.A 3.A 4.B二、多选题1.ABC 2.ABCD 3.AD 4.BC三、判断题1.错2.对3.错第二章一、单选题1.A 2.B 3.A 4.A 5.A二、多选题1.ABC 2.ABD 3.BD 4.BCD三、判断题1.对2.错3. 对四、计算题1.（）2004年末流动比率315/1502.1速动比率（315-144-36）/1500.9资产负债率350/70050权益乘数700/3502（2）2004年总资产周转率420/7000.6次主营业务净利率63/42015净资产收益率63/35018（）2003年净资产收益率主营业务净利率总资产周转率权益乘数160.52.5202004年主营业务净利率由16下降为15，对净资产收益率的影响为（1516）0.52.51.25总资产周转率由0.5上升为0.6，对净资产收益率的影响为15（0.60.5）2.53.75权益乘数有2.5下降为2，对净资产收益率的影响为150.6（22.5）4.5三个因素共同影响1.253.754.522.（1）所有者权益合计100100200长期负债0.5200100（2）负债及所有者权益合计400（3）资产合计400（4）主营业务收入总资产周转率资产总额2.54001000应收账款年末数平均收现期主营业务收入/360181000/36050（5）（主营业务收入主营业务成本）/主营业务收入10主营业务成本1000100010900存货年末数主营业务成本/存货周转率900/9100（6）固定资产2003.2003年2004年增加额总资产35004000500固定资产200020000流动资债总额45350015755040002000425所有者权益1925200075流动负债1155110055长期负债420900480（1） 资产负债率由45上升到50，主要是长期负债增加较大所致，另外流动负债略有下降。（2） 03年流动比率1500/11551.304年流动比率2000/11001.82主要原因是流动资产增加了500万元，而流动负债下降了55万元。（3）03年资产净利率600/350017.1404年资产净利率800/400020资产净利率主营业务净利率总资产周转率主要原因是：销售毛利率上升导致主营业务净利率上升，表明增收节支由成效；同时总资产周转率有03年的1.71次上升到04年1.8次，资产周转速度加快。（4）03年净资产收益率600/192531.204年净资产收益率800/200040主要因素：资产净利率上升了2.86，同时权益乘数由1.82上升到2，两方面因素导致了净资产收益率增加。第三章一、单选题1.C 2.B 3.D 4.A 5.C二、多选题1.AD 2.ABD 3.C 4.ACD三、判断题1. 对2. 错3.对 4.对 5.对四、计算题1.（）A股票价值=0.1(1+6%)/8%-6%=5.3(元) B股票价值=0.5/8%=6.25(元)（2）A股票的价值5.3元低于其市价8元，而B股票的价值6.25元高于其市价6元，所以选择B股票。2. 02年4月1日债券价值=10008%*(p/A,6%,2)+1000*(P/F,6%,2)=1036.67(元) 02年7月1日的债券价值=1036.67*(F/P,0.5%,3)=1052.30（元） 由于其市价高于其价值，所以不应该购买。3.（1）（1）D1=2(1+14%)=2.28, D2=2.28(1+14%)=2.5992, D3=2.5992(1+8%)=2.8071, D4=D3,V1=D1（P/F，10%，1）+D2（P/F，10%，2）=4.22V2=D3/10%=28.07该股票价值V=4.22+28.07*（P/F，10%，2）=27.42(元)（2）24.89=2*（P/F，i，1）+2*（1+14%）（P/F，i，2）+2*（1+14%）2（P/F，i，3）+2*（1+14%）2（1+8%）*（P/F，i，3）/i进行试误：当i=12%，股票价值=25.43元当i=13%，股票价值=24.81元运用内差法：i=12.87%第四章一、单选题1.C 2.B 3.D 4.D 5.A 6.B 7.C二、多选题1.ABC 2.ABCD 3.BD 4.ABCD 5.ABC三、判断题1. 错2. 对3.对 4.错 5.错 6、对四、计算题1. 组合系数=1.36 A股票R=14.8% B股票R=16% C股票R=20.8% 组合风险报酬率=8.16% 组合R=18.16%2. 组合R=11.6% COV（A，B）=0.2*12%*20%=0.0048 组合的方差=1.12% 组合的标准差=10.58%3 （1）A股票R=10% .B股票R=15% A股票标准差=14.1421% B股票标准差=42.4264% （2）COV（A，B）=-0.06 （3）AB相关系数=-1（4）当WA=1 WB=0时，组合R=10% 组合的标准差=14.1421%当WA=0.8 WB=0.2时，组合R=11% 组合的标准差=2.8284%(5) A股票系数=0.754.（1） A股票与市场相关系数=0.75 B股票标准差=0.275 C股票系数=1.8 市场组合相关系数=1 市场组合系数=1无风险资产相关系数=0 无风险资产系数=0 无风险资产与市场相关系数=0（2）从预期收益率来看，CBA。而从标准差来看，BCA。即A股票属于低风险、低收益， B股票属于高风险、较高收益， C股票属于较高风险、高收益。从A与B看，其预期收益率相仿，而B标准差是A标准差的一倍多，故A优于B；从C与B来看，其标准差相仿，但C的收益率大大高于B，故C优于B。（3） 根据CAPM，A、B、C三个股票的必要报酬率分别为：RA50.9（155）1413；RB51.1（155）16=16；RA51.8（155）2325；由于C股票的预期收益率高于其必要报酬率，所以应该选择C股票。第五章二、单项按择题1.D 2.B 3.A 4.D 5.A 6.A 7.B三、多项选择题1.CD 2.ABC 3.ABC 4.BCD 5.ACD 6.AB四、判断题1. 2. 3. 4.五、计算题1.（1）本年外部融资额本年资金需要量（）（5 0004 000）（7.625%1.25%）1 00063.75（百万元）本年内部留存收益5 000（110%）（1）5 0002.5%（110%）（160%）5 0002.75%（160%）137.540%55（百万元）本年外部融资额63.75558.75（百万元）（2）本年内部留存收益5 0001（110%）5 0002.5%（166%）12534%42.5（百万元）筹资总额42.52062.5（百万元）63.75（百万元），不可行。（3）本年内部留存收益5 000（110%）60 137.560 77.5（百万元）本年外部融资额63.7577.514（百万元）0（4）本年内部留存收益5 000（1）5 0002.5%（160%）12540%50（百万元）本年外部融资额63.755013.75（百万元）（5）实际利率12.5%（6）Rs6%2（10.5%6%）6%9%15%V2.1/10%21（元）2.（1）02年各项指标：年末总资产250/（150%）500（万元）销售净利率50/10005%总资产周转率1000/5002（次）权益乘数500/2502留存收益率125/5050%权益净利率50/25020%03年各项指标：年末总资产160/（160%）400（万元）销售净利率60/12005%总资产周转率1200/4003（次）权益乘数400/1602.5留存收益率130/6050%权益净利率60/16037.5%（2）02年可持续增长率5%50%22/（15%50%22）0.1/（10.1）11.11%03年可持续增长率5%50%2.53/（15%50%2.53）0.1875/（10.1875）23.08%（3）03年经营计划中销售增长率为（12001000）/100020%，低于03年的可持续增长率为23.08%，公司可以保持目前的经营效率和财务政策，而不需要增发新股。（4）04年销售增长率（15001200）/120025%25%，总资产周转率x3.04（次），即如果能加速资金周转，使总资产周转率由原来的3次增加到3.04次，即可满足增加收入对资金的需要。（5）04年销售增长率（18001200）/120050%50%，则权益乘数y2.93即如果能增加负债，使得权益乘数由原来的2.5增加到2.93，就可以保证销售计划的实现。第六章二、单项按择题1.A 2.C 3.C 4.C 5.A三、多项选择题1.AD 2.ABCD 3.CD四、判断题1. 2. 3. 4.五、计算题1.实际利率14%实际利率12%/（112%）13.64%实际利率10%/（120%）12.5%12.5%13.64%14%应选择补偿性余额支付方式。2.放弃现金折扣成本1%/（11%）360/（3010）18.18%（1）18.18%10%，企业应向银行借款，享受现金折扣。（2）20%18.18%，企业应放弃现金折扣，进行短期投资。（3）如在第90天付款，则放弃现金折扣成本1%/（11%）360/（9010）4.55%如在第60天付款，则放弃现金折扣成本1%/（11%）360/（6010）7.27%企业既重合同守信用，且信用期30天后可收到一笔货款，则应与销货方协商展延至60天付款，以维持企业的信誉。虽然90天后付款可降低筹资成本，但却会是企业失去信誉。第七章 资金成本 一、单项选择题1.A 2.A 3.B 4.B 5.A 6.A 7.D 8.A 9.C 10.C 11.B二、多项选择题1.AB 2.BCD三、判断题1.对 2.错 3.错四、计算题1. （1）计算银行借款的税后资金成本。（2分）银行借款成本8%（130%）5.6%（2）计算债券的税后成本。（2分）债券成本1010%（130%）/8（12%）100%8.93%（3）分别使用股利估价模型和资本资产定价模型估计股票资金成本。（4分）普通股成本0.3（16%）/5100%6%12.36%普通股成本5%1.1（12%5%）12.7%注：股利支付率每股股利/每股收益，因为股利支付率不变，所以每股股利增长率等于每股收益增长率等于6%。五、综合题1. （1）计算长期债券的税后资金成本；长期债券的税后资金成本1006%（125%）/112.5100%4%（2）计算明年的净利润；今年的每股收益0.5/20%2.5（元）（3）计算明年的股利；明年的每股收益2.5（110%）2.75（元）明年的净利润2.75100275（万元）（4）计算明年留存收益账面余额；每股股利增长率每股收益增长率10%明年的每股股利0.5（110%）0.55（元）明年的股利1000.5555（万元）明年新增的留存收益27555220（万元）明年留存收益账面余额320220540（万元）（5）计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数；长期债券筹资额700220480（万元）长期债券账面余额6804801160（万元）资金总额11608005402500（万元）长期债券的权数1160/2500100%46.4%普通股的权数800/2500100%32%留存收益的权数540/2500100%21.6%（6）确定该公司股票的系数并根据资本资产定价模型计算普通股资金成本；市场组合收益率的方差20%20%4%该股票的系数12%/4%3普通股资金成本4%3（10%4%）22%（7）按照账面价值权数计算加权平均资金成本。加权平均资金成本46.4%4%32%22%21.6%22%13.65%2. （1）借款成本6%（1-33%）4.02%借款成本9%（1-33%）6.03%普通股成本2/20（1-4%）5%15.42%普通股成本2/16（1-4%）5%18.02%（2）新增长期借款40 000万元时的筹资总额分界点40 000/0.4100 000（万元）新增长期借款100 000万元时的筹总额分界点100 000/0.4250 000（万元）增发普通股时的筹资总额分界点120 000/0.6200 000（万元）（3）最大筹资额100 000/0.4250 000（万元）（4）筹资总额分界点计算表（万元）筹资方式目标结构（%）个别成本（%）特定范围总额分界点总额范围长期借款404.020 4010001006.0340 100250100250普通股6015.420120200020018.02大于120大于200资金边际成本计算表序号筹资总额范围筹资方式目标资金结构个别资金成本资金边际成本10100 000长期借款40%4.02%1.608%普通股60%5.42%9.252%第一范围10.86%2100 000200 000长期借款40%6.03%2.412%普通股60%15.42%9.252%第二范围11.664%3200 000250 000长期借款60%6.03%2.412%普通股40%18.02%10.812%第三范围13.224%（5）本项筹资的范围属于第二范围，其资金边际成本为11.664%；预计内部收益率13%大于11.664%，故应当投资该项目。第八章 杠杆原理与资本结构一、单项选择题1.D 2.D 3.D 4.A 5.B 6.D 7.D 8.A 9.B 10.D 11.C 12.C 13.B 14. A 二、多项选择题1.ABD 2.CD 3.BC 4.AD 5.AD 6.ABCD 7.ACD 8.AC 9.BC 10. ABD 11.ABC 12.BD 13.AC 14.ABC 15.ABC 16.CD 三、判断题1.对 2.对 3.错 4.错 5.错 6.错 7.错 8.对 9.错 10.对 11.错四、计算题1.（1）利息100040%5%20（万元）变动成本销售收入变动成本率100030%300（万元）固定成本22020200（万元）息税前利润1000300200500（万元）财务杠杆系数500/（50020）1.04经营杠杆系数（1000300）/5001.4复合杠杆系数1.041.41.46（2）2008年每股收益增长率复合杠杆系数收入增长率1.4650%73%2.（1）银行借款成本8%（130%）5.6%（2）债券成本1010%（130%）/8（12%）100%8.93%（3）普通股成本0.3（16%）/5100%6%12.36%普通股成本5%1.1（12%5%）12.7%注：股利支付率每股股利/每股收益，因为股利支付率不变，所以每股股利增长率等于每股收益增长率等于6%。3. （1）计算两个方案的每股收益；项目方案1方案2息税前盈余200200目前利息4040新增利息60税前利润100160税后利润75120普通股数100（万股）100500/20125（万股）每股收益0.750.96（2）计算两个方案的财务杠杆系数；（方案1）的财务杠杆系数200/（2004060）2（方案2）的财务杠杆系数200/（20040）1.25（3）判断哪个方案更好。由于方案2每股盈余大于方案1，且其财务杠杆系数小于方案1，即方案2收益高且风险低，所以方案2优于方案1。4.（1）2002年增发普通股股份数10 000 000/52 000 000（股）200（万股）2002年全年债券利息1 0008%80（万元）（2）2002年全年债券利息（1 0001 000）8%160（万元）（3）（EBIT80）（133%）/（4 000200）（EBIT160）（133%）/4 000 EBIT1 760（万元）预计息税前利润2 000万元每股利润无差异点的息税前利润1 760万元应当通过增加发行公司债的方式筹集所需资金5.（1）2004年增发普通股的股份数2 000/5400（万股）2004年公司的全年债券利息2 0008%160（万元）（2）2004年公司的全年债券利息2 0008%2 0008%320（万元）（3）(EBIT160)(133%)/（8 000400）(EBIT320)(133%)/8 000每股利润无差别点3 520（万元）因为预计可实现息税前利润4 000万元大于无差别点息税前利润3 520万元，所以进行发行债券筹资较为有利。6.（1）（EBIT1 0008%）（133%）/（4 5001 000）EBIT（1 0008%2 50010%）（133%）/4 500EBIT1 455（万元）（2）处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数1 455/1 455（1 0008%2 50010%）1 455/（1 455330）1.29（3）因为：预计息税前利润1 200万元，所以：应采用甲方案（或增发普通股）（4）因为：预计息税前利润1 600万元EBIT1 455万元，所以：应采用乙方案（或发行公司债券）（5）每股利润增长率1.2910%12.9%第九章 股利政策 一、单项选择题1.D 2.C 3.D 4.C 5.A 6.C 7.A 8.B 9.B 10.C 11.D 12.C 13.C 二、多项选择题1.ABCD 2.ABC 3.AB 4.ABCD 5.ACD 6.AD 三、判断题1.对 2.对 3.错 4.对 5.错 6.对 7.错 8.对四、计算题1. （1）投资所需自有资金80060%480（万元）向投资者分配股利额1000480520（万元）（2）每股收益1000/10001（元/股）每股股利520/10000.52（元/股）（3）股票的价值0.52（12%）/（12%2%）5.30（元）（4）由于目前股票价值低于市价，所以不宜购买该公司股票。2.（1）2005年投资方案所需的自有资金额70060%420（万元）2005年投资方案所需从外部借入的资金额70040%280（万元）（2）2004年度应分配的现金股利900420480（万元）（3）2004年度应分配的现金股利上年分配的现金股利550（万元）可用于2005年投资的留存收益900550350（万元）2005年投资需要额外筹集的资金额700350350（万元）（4）该公司的股利支付率550/1000100%55%2004年度应分配的现金股利55%900495（万元）（5）2004年度应分配的现金股利900700200（万元）第十章 项目投资一、单项选择题1.D 2.A 3.D 4.D 5.B 6.B 7.B 8.D 9.D 10.B 11. C 12.B13.B 14.B 15.D 16.B 17.C 18.D 19.D 20.A 21.C 22.D 23.A 24.A 25.A 26.B二、多项选择题1.AB 2.ACD 3.ABD 4.AB 5.ABC 6.ABCD 7.ABCD 8.BCD三、判断题1.错 2.错 3.错 4.错 5.错 6.错 7.对 8.对四、计算题1.（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额285 00080 000205 000（万元）（2更新设备而每年增加的折旧（205 0005 000）540 000 （元）（3）每年因营业利润增加而导致的所得税变动额10 00033%3 300（元）（4）每年因营业利润增加而增加的净利润10 0003 3006 700（元）（5）因旧设备提前报废发生净损失91 00080 00011 000（元）（6）因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额11 00033%3 630（元）（7）NCF0-205 000（元）（8）NCF16 70040 0003 63050 330（元）（9）NCF246 70040 00046 700（元）（10）NCF546 7005 00051 700（元）2. 甲方案：前三年净现金流量相等，380240万元200万元，可以利用公式法。不包括建设期的回收期PP200/802.5（年）包括建设期的回收期PP2.513.5（年）乙方案 ：前三年净现金流量相等，但350150万元200万元，不能用公式法。3.某投资项目的净现金流量为：NCF0100万元，NCF10，NCF230万元，NCF330万元，NCF440万元，NCF560万元NCF680万元。要求：按照列表法确定该项目的静态投资回收期。4. 解：依题意列表如下：项目计算期0123456净现金流量10003030406080累计净现金流量1001007040060140由于第4年的累计净现金流量为0，所以，包括建设期的回收期4（年）不包括建设期的回收期413（年）思考：在本题中，假设第4年的净现金流量为50万元，则静态回收期为多少年？项目计算期0123456净现金流量10003030506080累计净现金流量10010070401070150包括建设期的回收期340/503.8（年），不包括建设期的回收期3.812.8（年）5.投资收益率（100200250300250）5（800200）100%22%6.（1）A1 000（-1 900）-900，B900（-900）1 800（2）静态投资回收期：包括建设期的投资回收期3（900/1 800）3.5年不包括建设期的投资回收期3.512.5净现值1 863.3（万元）原始投资现值-1 000943.4-1 943.4（万元）净现值率1 863.3/1 943.495.88%获利指数195.88%1.95881.96（3）因为该项目净现值大于零，净现值率大于零，获利指数大于1，但包括建设期的投资回收期大于3年，所以该投资项目基本具备财务可行性。7. NPV1000360（P/A，IRR，7）（P/F，IRR，1）250（P/F，IRR，9）250（P/F，IRR，10）350（P/F，IRR，11）根据逐步测试法的要求，自行设定折现率并计算净现值，据此判断调整折现率。经过5此测试，得到以下数据（计算过程略）： （IRR26%）/（24%26%）0（30.1907）/39.3177（30.1907）IRR25.13%8.（1）固定资产投资金额1000（万元）运营期每年新增息税前利润所得税前净现金流量新增折旧200100100（万元）不包括建设期的静态投资回收期1000/2005（年）（2）可以通过净现值法来进行投资决策，净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策，本题中A方案的原始投资额是1000万元，B方案的原始投资额也是1000万元，所以可以使用净现值法进行决策。（3）本题可以使用净现值法进行决策，因为B方案的净现值273.42万元大于A方案的净现值180.92万元，因此应该选择B方案。9. A方案调整后的NPV6060（P/F，10%，2）50（P/A，10%，4）B方案的NPV10040（P/A，10%，4）第十一章 证券投资一、单项选择题1.D 2.B 3.D 4.C 5.A 6.B 7.C 8.A 9.B 10.C 11.B 二、多项选择题1.ABC 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.BC 7.ABCD 8.AB 9.BD 10.AB三、判断题1.错 2.错 3.对 4.错 5.对 6.错 7.错 8.错四、计算题1.（1）票面收益率（1001000）100%10%（2）本期收益率（1001050）100%9.52%（3）持有至到期日收益率100（1000-900）900100%22.22%（4） 2005年1月1日债券价值（1001000）（18%）1018.52（元）（5）债券价值100（P/A，12%，3）1000（P/F，12%，3）951.98（元）债券的价值951.98元大于当时的债券市价950元2.（1）直接收益率100010%/11009.09%（2）根据1 1001 00010%（P/A，i，5）1 000（P/F，i，5）测试i8%，1 00010%（P/A，8%，5）1 000（P/F，8%，5）1003.9 9271 0000.6 8061 079.87i7%,1 00010%（P/A，7%，5）1 000（P/F，7%，5）1004.100 21 0000.713 01 123.2I7% （8%7%）7.54%（3）到期收益率I7.54%，低于市场利率8%，甲企业不应当继续持有A公司债券。（4）持有期收益率100010%（11501100）/1100100%13.64%3.（1）债券的价值10008%（P/A，10%，2）1000（P/F，10%，2）965.24（元）由于目前的债券价格为980元大于债券价值，所以投资者不应购买该债券。（2）假设持有期年均收益率为i，则95010008%（P/A，i，2）1000（P/F，i，2）当i12%时，10008%（P/A，12%，2）1000（P/F，12%，2）932.41（元）当i10%时，10008%（P/A，10%，2）1000（P/F，10%，2）965.24（元）根据内插法：（12%i）/（12%10%）（950932.41）/（965.24932.41）解得：i10.93%（3）债券的价值1000（158%）（P/F，10%，2）1156.96（元）由于目前的债券价格为1 100元小于债券价值，所以投资者可以购买该债券。（4）持有期年均收益率12.82%（2分）（5）持有期收益率（11121100）/1 100100%1.09%持有期年均收益率1.09%/0.52.18%（2分）4. （1）甲股票的必要收益率8%1.4（13%8%）15%乙股票的必要收益率8%1.2（13%8%）14%丙股票的必要收益率8%0.8（13%8%）12% （2）甲股票的价值1.2/15%8（元）乙股票的价值1（P/F，14%，1）1.02（P/F，14%，2）1.02（13%）/（14%3%）（P/F，14%，2）9.01（元）丙股票的价值1.2/12%10（元）因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买；乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。（3）假设持有期年均收益率为i，则有：81（P/F，i，1）1.02（P/F，i，2）1.02（13%）/（i3%）（P/F，i，2）当i15%时，1（P/F，15%，1）1.02（P/F，15%，2）1.02（13%）/（15%3%）（P/F，15%，2）8.26（元）当i16%时，1（P/F，16%，1）1.02（P/F，16%，2）1.02（13%）/（16%3%）（P/F，16%，2）7.63（元）根据内插法：（16%i）/（16%15%）（87.63）/（8.267.63）解得：i15.41%（3分）（4）81（P/F，i，1）1.02（P/F，i，2）1.02（13%）9（P/F，i，3）当i16%时，1（P/F，16%，1）1.02（P/F，16%，2）1.02（13%）9（P/F，16%，3）8.06当i18%时，1（P/F，18%，1）1.02（P/F，18%，2）1.02（13%）9（P/F，18%，3）7.70根据内插法：（18%i）/（18%16%）（87.70）/（8.067.70）解得：i16.33%（5）投资组合的系数（2009）/（20082009）1.4（2008）/（20082009）1.21.31投资组合的必要收益率 8%1.31（13%8%）14.55%4.（1） 2006年初基金净资产价值总额48006004200（万元）2006年末基金净资产价值总额47003004400（万元）（2）2006年初基金单位净值4200/10042（元/份）2006年末基金单位净值4400/8055（元/份）（3）2006年初的认购价420.242.2（元/份）2006年末的赎回价550.1554.85（元/份）（4）基金收益率（805510042）/（10042）100%4.76%5.（1）基金净资产价值总额27 0003 00024 000（万元）基金单位净值24 000/8 0003（元）基金认购价332%3.06（元）基金赎回价331%2.97（元）（2）基金单位净值（26 789345）/10 0002.64（元）（3）预计基金收益率（3.052.64）/2.64100%15.53%第十二章 流动资产管理一、单项选择题1.B 2.A 3.C 4.A 5.B 6.A 7.C 8.B 9.D 10.A 11.D 12.C13.D 14.A 15.C 16.B 17.B 二、多项选择题1.ACD 2.CD 3.BC 3.BD 4.ACD 5.ABCD 6.ACD 7.ABD 8.ABCD 9.ABCD 10.AD 三、判断题1.对 2.对 3.错 4.错 5.对 6.错 7.错 8.错 9.对 10.对 11.错四、计算题1.（1）最佳现金持有量（2250 000500）/10%1/250 000（元）（2）最佳现金管理总成本（2250 00050010%）1/25 000（元）转换成本250 000/50 0005002 500（元）持有机会成本50 000/210%2 500（元）（3）有价证券交易次数250 000/50 0005（次）有价证券交易间隔期360/572（天）2.（1）最佳现金持有量（2360 000300）/6%1/260 000（元）（2）最佳现金管理总成本（2360 0003006%）1/23 600（元） 60 000/26%360 000/60 0003003 600（元）转换成本360 000/60 0003001 800（元）持有机会成本60 000/26%1 800（元）（3）有价证券交易次数360 000/60 0006（次）有价证券交易间隔期360/660（天）3. （1）赊销额4 500543 600（万元）（2）应收账款的平均余额3 600/36060600（万元）（3）维持赊销业务所需要的资金额60050%300（万元）（4）应收账款的机会成30010%30（万元）（5）应收账款的平均余额3 600/360平均收账天数400（万元）平均收账天数40（天）4. 金额单位：万元 项目原方案新方案应收账款平均余额（720/360）60120（720/360）50100