第一章 证券市场概述.doc

第一章 证券市场概述证券与证券市场 有价证券（资本证券）分类：按照发行主体的不同：政府债券，政府机构证券，公司证券 按是否在证券交易所挂牌交易：上市证券，非上市证券 按募集方式分类：公墓债券，私募证券 按证券所代表的权利性质：股票，债券，其他证券特征：收益性 流动性 风险性 期限性 证券市场特征：证券市场是价值直接交换的场所 证券市场是财产权利直接交换的场所 证券市场是风险直接交换的场所市场结构：层次结构：一级市场，二级市场 品种结构：股票市场，债券市场，基金市场，衍生产品市场 交易所结构：场内市场，场外市场基本功能：筹资投资功能；资本定价功能；资本配置功能证券市场的参与者 证券发行人 公司（企业） 政府和政府机构 证券投资人 机构投资者1. 政府机构2. 金融机构：证券公司；银行业金融机构；保险经营机构；合格境外机构投资者（持一家上市公司股票比例不得超过10%，所有投资者加总不得超过20%）；主权财富基金；其他金融机构（目前尚未批准金融租赁公司从事证券投资业务）3. 企业和事业法人4. 各类基金：证券投资基金；社保基金（社保基金由社会保障基金和社会保险基金构成，全国社会保障基金理事会直接运作的社保基金投资范围仅限于银行存款和在一级市场购买国债，社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债投资比率不低于50%，企业债金融债不高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不高于40%，单只股票不超过发行公司份额的5%，成本不得超过自身总值的10%，委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的20%）；企业年金（投资于货币市场的比例不低于净资产的20%，投资于固定收益不低于净资产的50%，其中国债比例不低于20%，投资于权益类不高于30%，其中股票不高于20%，投资于一家证券不超过发行公司总额5%同时不超过自己管理总额10%）；社会公益基金 个人投资者：风险偏好型；风险中立型；风险回避型 证券市场中介机构 证券公司 证券服务机构 自律性组织 证券交易所 证券业协会 证券登记结算机构 证券监管机构证券市场的产生与发展 产生原因：社会化大生产和商品经济的发展 股份制的发展 信用制度的发展 发展阶段： 萌芽阶段（资本主义发展初期的原始积累阶段）：荷兰阿姆斯特丹成立世界上第一个股票交易所；乔纳森咖啡馆成为伦敦证券交易所（最初交易政府债券）；1790美国第一个证券交易所费城证券交易所； 初步发展阶段（20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡到垄断阶段）：有价证券中占主要地位的不再是政府债券 停滞阶段（1929-1933，资本主义国家爆发了严重的经济危机） 恢复阶段（第二次世界大战后至20世纪60年代） 加速发展阶段（20世纪70年代开始）：反映证券市场容量的重要指标证券化率（证券市值/GDP） 国际证券市场发展现状与趋势： 证券市场一体化 投资者法人化（21世纪以来突出特点） 金融创新深化 金融机构混业化：美国国会通过金融服务现代法案，废除了格拉斯-斯蒂格额法案，标志着金融业分业制度的终结 交易所重组与公司化：2000年阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔交易所、巴黎交易所合并为泛欧交易所 证券市场网络化 金融风险复杂化 金融监管合作化：1.金融机构的去杠杆化；2.金融监管的改革；3.国际金融合作进一步加强 中国证券市场发展史旧中国证券市场： 1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 1918年北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所新中国的证券市场（20世纪70年代） 1978-1992新中国资本市场的萌生1. 1987.9中国第一家专业证券公司深圳特区证券公司成立2. 1990.12.19上海证券交易所正式营业3. 1991.7.3 深圳证券交易所正式营业4. 1992.10 深圳有色金属交易所退出了中国第一个标准化期货合约特级铝期货合约，实现了由远期合同向期货交易的过渡1993.1998 全国性资本市场的形成和初步发展1. 1992.10 国务院证券管理委员会和中国证监会成立，标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架。2. 1997年11月，中国金融体系进一步确定了分业管理 1999-2007 资本市场的进一步规范和发展1999.7 证券法实施，新中国第一部规范证券发行与交易行为的法律 2004年1月国务院发布了关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见，为资本市场的新一轮改革和发展奠定了基础 中国证券市场的对外开放 1992年，我国开始发行境内上市外资股（B股） 1982.1 中国国际信托投资公司在日本债券市场发行了100亿