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刘文通：广东省更重视资本市场制度文化建设广东省人民政府金融工作办公室主任刘文通和讯网消息 年陆家嘴金融论坛于月日-日在上海举行，本届论坛的主题是“金融改革开放新布局”，和讯网全程播报。广东省人民政府金融工作办公室主任刘文通在“浦江夜话七：经济发展与区域金融风险防范，地方政府的角色”上指出。 以下为其发言实录：广东省一贯很重视资本市场的建设。我们下一步要通过金融、科技、产业的融合创新发展，去进一步完善，机制的建设，体制的建设，文化的建设。资本市场在下一步的转型升级中，起着非常重要的作用。因为直接融资，在我国，总的融资当中的比重太小了，太低了。确实应该发展。粗粗从量的角度来讲，间接融资，可能会占到%以上，甚至更多一点。直接融资的比重是很小的，对我国长期的发展是非常不利的。我们更注重这种制度建设。不管是从天使投资开始，一直到VC、PE，做IPO，或者是大型企业的大融资等等，都是非常注重的，在这个过程。比如信息的披露，“三公”，还有金融的信誉，注重信誉等等文化的建设，都非常重要。具体的量，可能说起来也没有太大的意义，但更重要的，是这种文化，股权文化、资本市场的文化。谢谢。刘文通：广州模式防金融风险有经验 欢迎去考察广东省人民政府金融工作办公室主任刘文通和讯网消息 年陆家嘴金融论坛于月日-日在上海举行，本届论坛的主题是“金融改革开放新布局”，和讯网全程播报。广东省人民政府金融工作办公室主任刘文通在“浦江夜话七：经济发展与区域金融风险防范，地方政府的角色”上指出，“风险”是金融与身俱来的一个问题，与大众息息相关，对一个区域而言，守住“系统性风险”是最重要的。刘文通表示，在当前的环境下，我国经济下行的压力比较大，人们对如何化解金融风险十分关注，十分欢迎大家前往广东考察珠三角“八部门金改”，去粤东西北观察那里民生金融的改变。刘文通认为，对于广东省而言，“广州模式”汇集了许多当地解决地方实际问题的智慧和经验。 以下为其发言实录：大家好，很高兴有机会和大家一起交换一些看法。金融其实涉及到每个人，所有的个人，所有的家庭，所有的企业，所有的行业，全社会其实都跟金融相关。哪怕你是一个小娃娃，或者是一个百岁老人，你都可能面临金融问题。当你拿到压岁钱的时候，你就在无意中接受了金融服务，对于百岁老人来讲，面临怎么养老，怎么分配财产等等诸如此类的问题，金融是非常吸引大众的话题。跟金融与生俱来的一个问题就是风险。金融和贸易不一样，我花十块钱买一个杯子，我对杯子的性能了解掌握，买了一手交钱一手交货了。金融投资是投了一笔钱到企业里面是怎么回报的问题，所以它的风险是始终如影随形、密切相关的，今天的话题非常好，谈区域经济的发展和金融风险问题，非常好的话题。我的看法是这样。当经济上行的时候，对于一个区域来讲，发生系统性的风险是不太可能事情或者是可能性小的事情，但非系统性的事情是有可能。当经济下行的时候，非系统性的风险是可能性比较大的。有些中小机构可能就面临比较大的风险。系统性的风险恰恰是要守住，不能发生的一个问题。我相信，尤其在当前的环境下，在我国经济下行的压力比较大的情况下，可能大家比较关注金融风险如何化解，这么一个问题。我可以简要给大家介绍一下广州的情况。事实上广东有两个广东，最活跃的最发达的是珠三角，这是一个广东。另外一个广东是粤东西北比较落后的，广东个市平均GDP以下，这是在广州如何发生民生金融也很重要，我们创造了越南模式也创造了湛江模式，有时间可以去看看广州的模式如何去解决这些实际问题的。刘斌：应增强铁路运营对投资的影响本报记者 孟斯硕铁路体制改革后，原铁道部的主要资产和负债转移到中国铁路总公司，而原铁道部的巨额债务是否会影响到未来中国铁路总公司的发展，一直成为市场关注的焦点。发改委综合运输所运输管理研究室主任刘斌在接受中国证券报专访时表示，铁路运营与铁路建设投资一直是双线收支，由于铁路运营的税后利润滚动进入铁路投资的比例较小，因此铁路运营对铁路建设的影响比较小，这就导致铁路投资逐渐脱离运营效率。但是铁路建设项目投入运营后对铁路运营影响比较大，所以需要对此架构进行调整。刘斌认为，从目前铁路现金流量来看，铁路的资金流是趋于紧张的，铁路总公司未来可以通过盘活铁路资产等方式来缓解所面临的债务压力。中国证券报：根据年铁路资产负债表，原铁道部的负债率为%，这一负债比例是否过高，未来铁路偿债是否存在风险？刘斌：从数据上来看，年原铁道部速动比率只有，对一般企业来说，速动比率应大于，否则说明这一企业短期偿债是有问题的。从数据来看，可以说明原铁道部现金流比较紧张。目前铁路投资主要依赖于债务融资，自有资金比例是下降的。年铁路%的资金来源于各类贷款，一些贷款被用来偿还“旧账”。年铁路的资产负债率为%，较年略有提高，这与铁路不断扩大投资有关系。但是资产负债率增加的另一方面也透露出，新建项目的平均负债率是高于老项目的。如果投资依赖于高负债的建设模式，新建项目的负债率过高，是存在风险的。其次，对于铁路负债的高低，应该从现金流量表上来考虑，现金流能否持续，是企业能否持续经营的关键。资产负债率只是企业破产时对企业偿债能力的保障，但不能直接反映企业的偿债能力。铁路破产重组并不现实，所以过分强调资产负债率的高低并没有太大的意义。中国证券报：从铁路现金流量表来看，年年末现金余额为亿元。刘斌：因为年铁路偿还的各类本金较年减少亿，所以现金流量在年还不错。如果到偿债高峰期，贷款利息也会大幅增长，铁路现金流会更加紧张。目前，铁路建设基金与铁路运营利润成为偿还利息的最主要资金来源，但是铁路建设基金加上铁路运营利润与应付利息的差距是在缩小的。加之很多债务都是由铁路建设基金担保的，而应付利息的不断增长，在逐渐侵蚀着利润和建设基金，未来靠什么来还债？面对目前铁路的现金流量，如果铁路体制不尽快进行改革，铁路将会成为国家的包袱。我一直坚持这样一种观点，铁路资产是可以交易的，通过盘活铁路资产改善债务情况是改革的好方法。中国证券报：铁路运营一直都是低盈利状态，铁路运营