证券组合风险度量系统的建构论文.doc

证券组合风险度量系统的建构论文 一、系统的设计目标 (1)实用性 注重采用成熟而实用的风险度量和数据库技术,使系统建设的投入产出比高,提高评价人员的工作效率,产生良好的经济效益。 (2)易操作性 计算机技术的特点及发展方向决定了它必须方便人们的使用,提高工作效率,只有这样才有其存在的价值和市场。应用程序相对简单,方便用户的使用。否则,用户理解困难、操作麻烦,就会丧失系统对用户的吸引力,它的强大功能就无从实现。 二、系统功能模块设计 考虑到系统的实用性,系统除了具有基本的风险分析功能外,还应该具备组合维护、结构分析、绩效分析、分析报告、帮助等功能。其中,组合维护是进行风险分析的基础;机构分析也可以看作分析的一部分,因为基于分散性考虑,我们的组合必须结构合理;而绩效分析是风险分析的前提,脱离绩效的风险分析是没有任何意义的;分析报告模块输出风险分析结果,既可以打印,又可以在其他的文字软件中进行进一步,从而产生一个完备的风险分析报告;帮助模块提供了系统的有关信息和使用方法,便于使用者学习使用。作为整个系统的基础,组合维护模块实现组合的建立、和清除。投资者要进行组合的风险评估,首先要在这个模块中选择证券种类、数量,选择组合的名称,从而构建起自己的组合,这就是组合的新建。投资者也可以选择在原有组合的基础上,调整资产头寸,这就是组合的。如果某一组合投资者已不需要,则可以选择删除模块将该组合从数据库中清除。绩效分析模块实现对组合的收益表现分析。用历史模拟法模拟出投资组合的收益序列,并以图、表等形式展示给投资者。 根据当前证券市场走势,投资者可以选择最相似时间段的数据来进行模拟,从而做到真正实用。组合绩效子模块可以让投资者选择多个组合进行收益率、收益率曲线的比较分析,把握各个组合在收益方面的优劣。个股表现子模块让投资者专注于某个组合,研究组合内各个证券的收益表现,研究其对组合收益的贡献以及与组合收益之间的关系,从而从收益率角度调整组合头寸。分红送股子模块研究组合内各股的分红、送股情况,从另一角度对组合的收益进行分析。结构分析模块包括行业结构和个股机构分析两个子模块。个股结构分析模块可以让投资者了解在各个证券上的投资数量、投资资金和投资比例,避免做出过分集中于某一种证券的选择。 通过行业结构分析,投资者可以清楚知道某证券组合的行业投资比例,了解某行业的系数,以便于投资者在不同的行业间进行平衡、调整头寸。风险分析模块是系统中最重要的模块,由组合风险分析和个股风险分析两个子模块构成。投资者选择多个投资组合,组合风险分析模块便可计算出这些组合的标准差、信息熵、系数、VaR等数据并产生风险收益图,这样投资者就可以综合比较这些风险量值,确定各组合的风险大小。个股风险分析子模块可以让投资者得到组合中各个证券的标准差、信息熵、系数、VaR等风险量值,产生组合风险收益和个股风险收益图,方便投资者进行比较。另外,该模块还计算出个股票相对于组合的MVaR(边际)、CVaR(成分VaR)以及IVaR(增量VaR),可以让投资者清楚知道某证券对组合风险的贡献,方便投资者调整头寸。 分析报告模块同样由多组合报告和单组合报告两个子模块组成。每一个子模块都将产生一个分析报表,报表由组合基本情况以及组合风险分析两部分组成。组合基本情况反应组合的个股构成、收益情况、投资比例等信息,组合风险分析反应组合所有风险量值,反应组合的风险构成以及各证