2013会计师考试第四章.docx

第四章筹资管理（上）第一节 筹资管理的概述一筹资的动机筹资的基本目的：经营维持和发展筹资具体动机：设立性筹资动机为了办新公司支付性筹资动机满足正常经营波动扩张性筹资动机为了扩大经营或对外投资调整性筹资动机为了调整资本结构 混合性筹资动机支付动机、扩张动机和调整动机兼而有之二筹资管理的内容科学额预计资金需要量资金需要的目的经营运转和投资发展合理安排筹资渠道、选择筹资方式基本渠道：直接筹资和间接筹资基本方式：内部筹资方式利用留存收益外部筹资方式股权筹资：吸收直接投资和发行股票债务筹资：向银行借款、发行债券、利用商业信用、融资租赁等降低资金成本、控制财务风险 资金成本包括：资金筹集费用和资金使用费用三 筹资方式 吸收直接投资发行股票 股权筹资方式留存收益发行债券债务筹资方式向金融机构借款融资租赁商业信用四、筹资的分类（一）股权筹资、债务筹资及混合筹资按照取得资金的权益特性不同股权资本：包括实收资本（股本）、资本公积、盈余公积、未分配利润债务资本：向银行借款、发行债券、融资租赁等方式取得的资金特别注意： 债务筹资：财务风险大、资金成本低股权筹资：财务风险小、资金成本高讲解：某企业需要万元资金，准备向你筹资，有两种方式：方式一：向你借此时，你要求利率方式二：吸收你为股东此时，你要求分红多少？混合筹资可转换债券融资混合融资认股权证融资（二）直接筹资与间接筹资按是否以金融机构为媒介分类直接筹资：直接与资金供应者协商筹集资金，包括吸收直接投资、发行股票、发行债券间接筹资：从银行等金融机构的筹资，包括银行借款、融资租赁（三）内部筹资与外部筹资按资金的来源范围不同分类内部筹资：通过利润留存而形成的筹资外部筹资：向外部筹措资金而形成的筹资注意：企业筹资时应首先利用内部筹资，然后再利用外部筹资（四）长期筹资与短期筹资按筹集资金的使用期限不同分类长期筹资：吸收投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁、留存收益短期筹资：商业信用、短期借款、保理业务五、筹资管理的原则措施合法规模适当取得及时来源经济结构合理第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款按机构对货款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款 担保贷款包括：保证贷款、抵押贷款和质押贷款按企业取得贷款的用途，分为基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。（二）银行借款的程序提出申请，银行审批签订合同，取得借款（三）长期借款的保护性条款94 例行性保护条款大多数合同都会有的条款 一般性保护条款对资产流动性和偿债能力额要求 特殊性保护条款对特殊情况出现约定的条款（三）银行借款的筹资特点筹资速度快资本成本较低筹资弹性较大限制条款多筹资数额有限。二、发行公司债券（一）发行债券的条件略（一）公司债券的种类按是否记名，分为记名债券和无记名债券；按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券与不可转换债券；按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。（三）公司债券发行的程序略（四）债券的偿还提前偿还前提条件是：契约中有允许提前偿还的条款偿还的价格一般要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降资金有结余或预测利率下降时回提前收回到期分批偿还 为不同编号或不同对象确定了不同的到期日 各自的发行价格和票面利率可能不同 发行费用高，但是便于发行到期一次偿还（五）发行公司债券的筹资特点一次筹资数额大募集资金的使用限制条件少资本成本负担较高提高公司的社会声誉l 与银行借款相比，下列各项中，属于发行债券筹资特点的有( )。A.资本成本较高B.一次筹资数额较大C.扩大公司的社会影响D.募集资金使用限制较多三、融资租赁（一）租赁的基本特征所有权与使用权相分离融资与融物相结合具有融资与融物的双重性质，是银行信贷与财产信贷的结合租金的分期支付（二）租赁的分类分为：融资租赁和经营租赁二者的区别：项目融资租赁经营租赁业务原理融资与融物于一体只融物租赁目的融通资金，添置设备暂时使用，预防无形损耗风险租期较长，相当于设备经济寿命的大部分较短租金包括设备价款只是设备使用费契约法律效力不可撤销合同经双方同意中途可撤销租赁标的一般为专用设备，也可为通用设备通用设备居多维修与保养专用设备多为承租人负责，通用设备多为出租人负责全部为出租人负责承租人一般为一个设备经济寿命期内轮流租给多个承租人灵活方便不明显明显（三）融资租赁的基本程序与形式基本程序：选择租赁公司，提出委托申请签订购货协议签订租赁合同交货验收定期交付租金合同期满处理设备融资租赁的基本形式直接租赁售后回租杠杆租赁：涉及三方当事人承租人、出租人、资金出借者讲解：杠杆租赁企业 甲设备80 租赁公司 借60 银行 甲设备80 A企业 （四）融资租赁租金的计算租金的构成设备原价及预计残值：买价、运杂费、安装调试费、保险费以及残值等利息租赁手续费；租赁公司的业务费用和一定的利润下列各项中，不属于融资租赁租金构成内容的是( )。A.设备原价B.租赁手续费C.租赁设备的维护费用D.垫付设备价款的利息租金的支付方式按支付间隔期长短，分为年付、半年付、季付和月付等方式按在期初和末支付，分为先付和后付按每次支付额，分为等额支付和不等额支付租金的计算大多采用等额年金法后付租金的计算普通年金因为（，）所以（，）是租赁设备的价款，是租赁公司要求的报酬率，是租赁期限讲解：0 1 2 3 4 5 80 A A A A A80=A（P/A，16%，5）先付租金的计算即付年金因为（，）所以（，）讲解：0 1 2 3 4 5 80 A A A A A80=A（P/A，16%，5-1）+1（五）融资租赁的筹资特点无大量资金就能迅速获得资产财务风险小，财务优势明显筹资的限制条件较少能延长资金融通的期限资本成本高四、债务筹资的优缺点债务筹资的优点筹资速度较快筹资弹性大资本成本负担较轻可以利用财务杠杆稳定公司的控制权债务筹资的缺点不能形成企业稳定的资本基础财务风险较大筹资数额有限第三节股权筹资一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类：吸收国家投资；吸收法人投资；合资经营；吸收社会公众投资（二）出资方式：以货币资产出资；以实物资产出资；以土地使用权出资；以工业产权出资；以特定债权出资其中：以现金出资是吸收投资中最重要的出资方式l 下列各项中，不能作为资产出资的是( )。A.存货B.固定资产C.可转换债券D.特许经营权（三）吸收直接投资的程序略（四）吸收直接投资的筹资特点能够尽快形成生产能力容易进行信息沟通资本成本较高公司控制权集中，不利于公司治理不易进行于产权交易l 与发行公司债券相比，吸收直接投资的优点是( )。A.资本成本较低B.产权流动性较强C.能够提升企业市场形象D.易于尽快形成生产能力二、发行普通股股票（一）股票的特征与分类股票的特点永久性流通性风险性参与性股东的权利包括公司管理权收益分享权股份转让权优先认股权剩余财产要求权股票的分类按股东的权利和义务分类：普通股票和优先股票按是否记名分类：记名股票和无记名股票按发行对象和上市地区分类：股、股、股、股、S股股：以人民币认购和交易共性：均以人民币标明票面金额股：以外币认购和交易（二）股份有限公司的设立、股票的发行与上市略股票上市的利弊有利影响：便于筹措新资金；促进股全流通和转让；便于确定公司价值不利影响：上市成本较高手续复杂严格；公司将负担较高的信息披露成本；信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密；股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。（三）上市公司的股票发行首次上市公开发行股票（）上市公开发行股票包括配股和增发非公开发行股票定向募集增发定向增发的作用有利于引入战略投资者和机构投资者有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司的资产通过资本市场放大，从而提升母公司资产的价值属于一种并购手段，有利于集团企业整体上市并同时减轻并购企业的现金流压力（四）引入战略投资者提升公司形象，提高资本市场认可度优化股权机构、健全公司法人治理提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程（五）发行普通股的筹资特点两权分离，有利于公司自主经营管理资本成本较高能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让不易及时形成生产能力三、留存收益留存收益是留存在企业内部、未向外分配的利润留存收益的筹资途径包括提取盈余公积金、未分配利润利用留存收益的筹